电话会

SVM 希尔威金属矿业

Silvercorp Metals Inc.

2024年第2季度财报电话会议 - 2023年11月10日

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Operator

下午好。我是Ynah，今天担任本次会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加Silvercorp 2024财年第二季度财务业绩电话会议。[操作员说明] 谢谢。现在，我将会议转交给Silvercorp Metals总裁Lon Shaver先生。请开始。

Lon Shaver

谢谢，Ynah。我代表Silvercorp，欢迎各位今天参加电话会议，讨论我们2024财年第二季度的财务业绩。这些业绩已于昨日市场收盘后发布。今天电话会议相关的新闻稿、管理层讨论与分析以及财务报表副本可在我们网站上查阅。在开始之前，我需要提醒各位，今天电话会议中的某些陈述可能包含适用证券法定义的前瞻性信息。请查阅我们新闻稿和演示文稿中包含的警示性声明，以及我们最近的10-Q表格、40-F表格和年度信息表中描述的风险因素。 关于本季度，第二季度收入为5400万美元，较去年同期增长4%。这一增长主要得益于白银、黄金和铅的净实现销售价格分别上涨27%、38%和2%，以及黄金销量增长110%。这抵消了白银、铅和锌销量下降的影响。基于本季度的产量水平和实现价格，白银在净收入中占比58%，高于2023财年第二季度的54%。 第二季度归属于权益股东的净利润为1110万美元，合每股0.06美元。相比之下，去年同期净亏损170万美元，合每股0.01美元。盈利增长的主要贡献因素包括我之前提到的白银、黄金和铅价格走高、黄金销量增加，以及我们没有像上一期间那样计提矿权和资产减值。不过，这一增长被锌实现价格下降27%、白银、铅和锌销量分别下降12%、12%和23%，以及外汇收益减少300万美元所部分抵消。 经调整后（我们进行调整以剔除非现金和异常项目的影响），本季度盈利为1170万美元，合每股0.07美元。去年同期为680万美元，合每股0.04美元。提醒各位，调整后盈利是我们向投资者提供的补充性非GAAP指标，作为另一个衡量基础业务表现、持续盈利能力和增长潜力的指标。 转向现金流。本季度经营活动产生的现金流为2880万美元，高于去年同期的1410万美元。这得益于之前提到的那些影响收入和净收入的因素，但也包括本季度支付180万美元现金税款（去年同期为430万美元），以及非现金营运资本产生320万美元的正向调整（去年同期为680万美元的负向调整）。 上季度资本支出总计约1510万美元，较去年同期的1740万美元下降13%，主要原因是公司勘探支出减少，以及两个运营点的设备和设施投资略有下降。这被GC矿和盈矿勘探和斜坡道开发支出增加部分抵消。在此期间，我们还根据正常发行人回购计划回购了公司近20万股股票，总计约60万美元。 季度末，我们持有1.891亿美元现金及现金等价物和短期投资，较6月30日报告的2.001亿美元下降6%，主要原因是作为参与New Pacific融资的一部分额外投资500万美元，以及通过私募方式向OreCorp投资1850万美元（该投资与签署收购OreCorp的有约束力计划实施契约同时完成）。此现金头寸不包括我们对联营公司和其他公司的投资，截至9月30日，这些投资的总市值为1.24亿美元。 现在来看本季度生产情况。正如我们之前报告，我们开采了273,465吨矿石，选矿处理了261,107吨矿石，分别较去年同期下降6%和10%。下降主要是由于GC矿停产5周（我们之前在更新报告和发布的产量数据中已提及）。因此，本季度综合产量约为160万盎司白银、1610万磅铅和460万磅锌。这些数字表明白银、铅和锌产量分别较2023财年第二季度下降12%、11%和23%。下降主要反映了GC矿产量降低，以及盈矿因开采顺序和本季度黄金矿石开采和选矿量增加而实现的原矿品位下降。 第二季度共处理了12,800吨黄金矿石，品位为每吨1.9克黄金和每吨82克白银，生产了重力黄金精矿，促成了公司首次浇铸黄金锭，并贡献了创纪录的季度黄金产量2500盎司。年初至今，我们已生产340万盎司白银、4000盎司黄金、3400万磅铅和1100万磅锌。 第二季度，扣除副产品收益后的每盎司白银现金成本为负1美元，而去年同期为正0.77美元。改善主要得益于每吨生产成本的下降，导致生产成本费用减少410万美元。单位生产成本的改善也反映了同期人民币兑美元贬值6%。扣除副产品收益后的每盎司白银全部维持成本为11.50美元，而2023财年第二季度为8.25美元。增加主要反映了维持性资本支出增加540万美元，以及管理费用、政府规费和其他税费较去年同期增加700万美元。 转向我们的增长项目。本季度我们在盈矿新尾矿储存设施建设上花费了170万美元。截至9月30日，尾矿储存设施已发生总支出890万美元，建设正按计划于2024年完成。在宽坪项目（盈矿北部的一个卫星矿区），公司已完成环境、水和土壤评估。这些报告已获得相关省级主管部门批准。一份根据中国标准编制的更新矿产资源估算报告目前正在省级审查中。公司也正在准备一份综合报告，包括矿产资源开发利用方案、复垦计划和环境修复计划。我们将提供更多细节。 展望盈矿，我们正在考虑通过提高盈矿区矿山机械化水平来提升运营效率的机会。地下回采活动将越来越多地转向更多使用铲运机装载的留矿法。这将有助于减少目前主要使用的削壁充填回采法相关的劳动密集型出渣工作。这一转变预计将提高矿山产量、改善劳动效率并降低未来单位运营成本。作为该计划的一部分，公司已为盈矿订购了20台铲运机，第一台已于10月下旬交付现场。正在2号选厂安装一台移动式XRT矿石分选系统，以应对留矿法可能带来的较高贫化率。这是计划在盈矿安装的三台XRT矿石分选机之一，用于提升整个矿区各矿山的矿石品位。此类分选系统已在GC矿实施，据报道提高了原矿品位。 Silvercorp正在考虑替代策略以扩大盈矿的矿物加工能力。我们目前正在考虑在2号选厂增加每天1500吨的产能，而不是最初计划新建一座日处理3000吨的选厂然后淘汰现有的1号选厂。这将使盈矿区的处理能力增加到每天4000吨。公司将提供更多细节。但预计，这种扩建可以更快投入运营，并且在绝对实施成本和每吨/天产能增加的成本方面都更低。 关于我们收购OreCorp，2023年8月6日，公司和OreCorp宣布签署最终协议，根据该协议，我们将根据澳大利亚安排计划收购OreCorp，但需满足各项条件。自宣布以来，公司和OreCorp一直共同努力寻求必要的监管批准，包括向坦桑尼亚公平竞争委员会提交的申请已于11月3日获得批准。包含独立专家报告（称该交易对OreCorp股东公平合理）的计划手册已完成并提供给OreCorp股东，以协助他们考虑是否在计划会议上投票赞成该计划。计划会议目前定于澳大利亚时间12月8日星期五上午10点举行。我们期待在未来几周内就交易向市场提供进一步更新。 说到这里，我想把电话会议转交给提问环节。接线员？

Operator

[操作员指令] 第一个问题来自ROTH MKM的Joseph Reagor。

Joseph Reagor

关于GC，由于第二季度的问题，你们显然略低于预期。您认为到年底能否弥补产量以达到指导范围的低端？还是说这更多是看能弥补多少，之后再修订指导？

Lon Shaver

是的，我想首先要说的是，GC已经按计划恢复运营，甚至在产量方面可能还超过了计划。我认为从公司层面来看，考虑到GC相对于Ying的规模，更重要的是我们仍然认为白银产量能够达到指导范围的低端。是的，铅和锌目前看来比较困难。但我们讨论的是四舍五入的数字，并非巨大差异。

Joseph Reagor

明白了。那么随着它恢复到正常速率，我们应该预期在贵公司第三财季每吨运营成本会回落，对吧？

Lon Shaver

是的。我们在所有矿山都存在一个小的产量因素，当产量数字变得更小时，成本需要分摊到更少的吨位上，这可能会影响我们。我们在过去几个时期已经看到了这种情况。所以是的，随着恢复运营，我们预计情况会回归正常，未来的运营速率和成本也会更加正常。

Joseph Reagor

好的。那么基于当前对OreCorp交易的预期，如果按时完成，之后我们何时能看到更新的财务研究，包含贵公司对该项目的展望？

Lon Shaver

是的，我们预计会发布一份技术报告，具体形式尚未确定，但初步报告可能在1月或2月左右。不过显然，我们会尽可能提前提供更多指导。

Operator

[操作员指令] 下一个问题来自Eight Capital的Felix Shafigullin。

Felix Shafigullin

我的问题是关于Ying加工产能扩张的替代方案。我知道这可能还为时过早。但您能否大致说明在2号选矿厂增加这条额外生产线预计需要多少资本支出？另外，新尾矿设施还有多少资金需要投入？

Lon Shaver

我们先回答第二个问题。目前大约为890万美元。如您所知，总成本为3800万美元，因此我们还需要大约3000万美元，从日历角度来看，这需要大约5个季度，即到2024年底完成。关于您的第一个问题，是的，我们仍在进行估算。我们的感觉是这些数字将低于1000万美元。因此，实现产量提升的成本实际上相当合理。另一个方面是时间框架，我们预计在2024年期间的某个时间点完成，正如您所知，这比我们之前阐述的3号选矿厂计划要提前。

Felix Shafigullin

好的，这说得通。如果我没记错的话，我记得你们主要使用1号选矿厂——大部分黄金加工都在1号选矿厂进行。这种情况在未来会继续维持吗？

Lon Shaver

这一点还有待确定。显然，根据3号选矿厂计划，我们预计会关闭1号选矿厂。但如果我们保持其运营并考虑宽坪矿区，我们可能会专门让1号选矿厂处理来自宽坪的矿石，在这种情况下，我们会将黄金加工线转移到2号选矿厂。但这尚未最终确定。

Operator

[接线员指示]问答环节到此结束。现在请将会议交还给Lon Shaver先生进行结束致辞。

Lon Shaver

好的。谢谢接线员。感谢各位今天参加电话会议。我们感谢您的时间和关注。在会议结束之际，请记住我们的沟通渠道始终开放。如果您有今天在电话会议上未能提出的其他问题，请通过电话或电子邮件联系我们，我们将跟进并为您提供所需信息。随着假期季节的到来，我们向您和您的亲人致以最美好的祝愿，祝您度过一个美好而轻松的时光。我们期待着2024年，这注定将是一个激动人心且成功的年份。

Operator

谢谢。今天的电话会议到此结束。您可以挂断电话。感谢您的参与，祝您有愉快的一天。