Operator
各位女士、先生，大家好，欢迎参加CTI Industries Corporation 2017财年及第四季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将提供相关说明。[接线员说明] 本次电话会议可能包含根据修订后的1933年《证券法》第27A条定义的
Stephen Merrick
各位早上好，欢迎参加CTI Industries收益电话会议，我们将在此报告2017年第四季度及全年的业绩，以及我们在融资、管理、举措和业务战略方面的进展。今天与我一同参加电话会议的有：我们的总裁Jeffrey Hyland，他于12月加入公司；我们的首席财务官Frank Cesario，他也于去年年底加入公司；以及我们的投资者关系总监Stan Brown。很高兴能够与Jeff和Frank Cesario一同向各位汇报，他们是我们管理团队中两位重要的新成员，对于我们在即将到来的一年中取得成功战略的实施至关重要。他们都将参与本次电话会议。在会议结束时，我们将为想要提问的各位提供机会。首先，请允许我就我们的现状、战略和计划中的一些重要进展说几句。简单来说，我们2017年的最终业绩令人失望。Frank将提供我们财务业绩的总结报告，但用最简单的话说，我们亏损了。然而，我想为这些业绩提供一些背景信息，并与各位分享一些非常重要的进展，我相信这些进展将使我们的公司在2018年及以后取得良好发展。过去一年我们面临了许多挑战。我们需要完成一项新的融资，以偿还我们未偿还的银行和夹层贷款债务。我们背负了沉重的利息负担，特别是由于我们当时未偿还的夹层债务，全年接近160万美元。我们不得不承担大量的财务咨询、法律和交易费用，这些费用与我们现有的债务义务以及寻找和完成新融资的努力有关。我们的表现不如预期，特别是在上半年。我们的营运资金资源在年内紧张，而去年的费用结构相对于我们的销售水平和利润率来说偏高。尽管面临所有这些挑战，我想指出的是，我们的实际表现可能比只看最终数字所显示的更好。正如各位可能记得的，2016年11月，我们向一家大型零售商进行了一次性的大型黑色星期五真空封口机销售，金额为780万美元，这扭曲了我们当年的数字。事实上，如果从2016年的收入中剔除黑色星期五销售，我们2017年的收入基本上与2016年持平。而且，如果剔除黑色星期五销售，我们2017年第四季度14,839,000美元的收入比2016年第四季度的收入高出120万美元。在第四季度，我们的营业利润确实接近60万美元，全年营业利润为63万美元。不幸的是，这部分利润被我们因融资而产生的大量咨询和法律费用以及交易成本所抵消。我们承担的利息费用接近160万美元，并且由于美国税法的变化，我们不得不对递延所得税资产计提一次性大额税费。Frank将在几分钟后与各位回顾这些业绩。但我认为最重要的是与各位分享，我们在2017年末几个月和2018年初几个月取得了巨大成就，我们相信这将使我们的公司在2018年及以后取得良好发展。12月，我们成功完成了与PNC银行的再融资，获得了600万美元的五年期定期贷款和1800万美元的循环信贷额度。通过这笔融资，我们得以偿还之前全部银行和夹层融资的债务，回购与夹层融资相关的认股权证，并为我们提供营运资金。我们的董事会在去年期间认定，为了公司的最佳利益，需要引进关键的新高管人才来加强我们的管理团队。12月，我们很幸运地邀请到Jeff Hyland同意加入我们公司担任总裁。Jeff在咨询和多家公司拥有超过30年的管理经验，他的经验涵盖财务、会计、运营、销售、生产和收购。Jeff拥有西北大学凯洛格商学院的MBA学位，并且是一名注册会计师。此外，我们很幸运地吸引到Frank Cesario担任首席财务官。Frank拥有德保罗大学的MBA学位，是一名注册会计师，在多家公司拥有超过26年的财务高管和首席财务官经验。同时，我们留任了Jeffrey Memenga担任我们的工厂经理。Jeff是一位经验丰富的制造经理，拥有超过28年的经验。他为我们的团队带来了技术知识和领导能力。我们还任命了我们成功的CTI欧洲董事总经理Manfred Jakobi兼任我们英国业务的董事总经理。凭借我们留任的强大人员以及销售、采购和运营事务，我们组建了一个有凝聚力且经验丰富的管理团队来领导我们的公司，我很自豪能成为其中一员。我们的新管理团队已经制定了计划，并在成本削减、利润改善、产能提升、质量管理和销售发展方面采取了举措。我将请Jeff Hyland与各位分享我们在该领域的工作。首先，请允许我交给Frank Cesario，请他回顾并评论我们2017年第四季度和全年的财务业绩。Frank？
Frank Cesario
谢谢，史蒂夫。大家早上好，感谢各位对CTI Industries的热烈欢迎。对于那些尚未有机会审阅我们今早发布的财务报告的人士，以下是近期的重点数据。正如史蒂夫提到的，2017年营收为5600万美元，较2016年的6400万美元减少了约800万美元。亮点在于气球销售（铝箔和乳胶）合计增长了350万美元。但这未能抵消真空密封产品销售额因2016年11月黑色星期五销售热潮后的余波影响，在2017年出现的1000万美元下滑。这一营收波动，加上我们再融资工作的相关成本，以及12月美国税法变更导致递延所得税资产减值产生的大额费用，共同导致归属于CTI的净利润从2016年的70万美元转为2017年的160万美元亏损。为何我认同史蒂夫的信心？因为我们生产的产品在市场上具有需求且受到重视，我们可以在此基础上努力。我们不打算再经历一次像2017年那样耗费巨大资源和精力的再融资过程。税法变更的影响是一次性冲击，许多拥有递延所得税资产的其他公司也面临同样情况，我们需要聚焦于最重要的一点：随着时间的推移，我们可能支付更少的税款。具有讽刺意味的是，提高税率会使递延所得税资产变得更值钱，但这意味着未来税负更高。在我们的案例中，由于税率下降，对未来应税收入的抵免价值降低了。这最终意味着未来的税款支付将减少。既然非现金费用已成为过去，这终究是件好事。另一个需要在此说明的领域是我们的信贷安排。我们与PNC有两笔债务：一笔600万美元的定期贷款，将在五年期内每月偿还10万美元；以及一笔五年期循环信贷额度，最高可达1800万美元，基于我们支持该额度的资产、应收账款和存货价值。这种结构与我们的一项企业目标非常契合，即逐步偿还债务并通过降低总体债务水平来获得灵活性。尽管我很想花一个小时讨论会计话题，但接下来要谈的是推动业务发展的领域。我们可以在问答环节处理任何会计和财务问题。史蒂夫？
Stephen Merrick
谢谢，弗兰克。现在我想请杰夫·海兰谈谈我们为提升公司业绩所采取的举措。
Jeffrey Hyland
谢谢，Steve。首先，我想说的是，我很高兴也很荣幸能成为CTI团队的一员，非常感谢董事会给予我的信任。在我的职业生涯中，我见过很多不同的公司，可以说我们已经组建了一支优秀的管理团队，拥有一群技术精湛、敬业奉献的员工。加入CTI后，我们制定了一个涵盖业务各个方面的积极的百日行动计划。在最初的两周内，CTI领导团队的每位成员也都制定了各自的百日行动计划。我们将计划分享给董事会，他们为确保计划成功完成提供了极大的帮助。2017年期间，CTI启动了两项关键举措。第一项是费用削减计划。这至关重要，因为CTI需要现金流来支持再融资后预期的债务偿还。在此过程中，我们永久性地削减了超过200万美元的费用。第二项举措是重新安排公司的银行债务。正如Steve和Frank所解释的，再融资也取得了成功，涵盖了CTI之前所有的银行债务层级，包括高级定期贷款和夹层贷款。我的首要目标之一是加强管理团队，正如Steve已经阐述的那样，这一点很快就完成了。通过加强管理团队的过程，我们还实施了三个关键目标。首先，我们启动了每周的CTI领导团队会议，以确保业务各个方面的良好沟通。其次，我们一直向所有CTI员工强调，他们对我们的成功至关重要。第三，我们启动了一个月度内部沟通系统，向全球所有员工传达业务的显著成功。就我个人而言，我非常高兴地看到，领导团队和所有地点的员工都致力于CTI的成功。在运营方面，我们正在解决对额外箔材转换机产能的迫切需求，并在Lake Barrington增加了一台新机器，由于技术进步，其运行速度比我们现有的转换机快约20%。它的姊妹机正在我们的瓜达拉哈拉工厂建造，新机器计划于下个月完工。这种额外的产能既能提高质量，又能满足我们气球客户日益增长的需求。最后，在运营方面，我们启动了一项维修和保养机器升级计划，以提高质量和效率。我们正在持续努力改善我们的运营、财务和现金流结果。因此，我们启动了一项新的积极的利润改善计划，该计划既包括收入增长，也包括费用削减，其中一些已经对当前业绩产生了影响。这是一个健康的过程，应该会使我们在短期和长期内成为一家更好的公司。在销售方面，我们为每个产品线和地理区域制定并正在实施销售计划，目标是实现积极且盈利的增长。我们已经在新业务中看到了这些努力的结果，并赢得了约460万美元的机会。除了赢得的新业务外，我们的新销售渠道报告还包含了50多个不同销售规模的新机会，涵盖了我们所有的业务线。只有当项目在追逐一个具体的、可操作的机会时，才会被纳入渠道报告。需要明确的是，根据定义，销售渠道机会不是一项业务，而是一个具体的新业务机会。正如您可以想象的，我们为销售团队以及创意团队的支持感到兴奋，他们正在积极开拓市场，从竞争对手那里夺取市场份额，并创造性地开发新产品和收入来源。一旦我们对2018年这些举措的成功和适当节奏感到满意，我们预计将寻求通过收购实现无机增长战略。我们已经分析了一项收购，但由于不符合战略契合度而放弃了。通过这种收购战略——尽管这种收购战略与CTI历史上的增长战略不一致，但我们相信，通过收购实现增长是应对我们日益增长的客户需求、当前客户集中度以及产品线扩张机会的重要战略。Steve？
Stephen Merrick
谢谢，Jeff。讲得很好。我希望大家都能明白为什么我对我们的管理团队感到鼓舞和充满活力，并且理解并相信他们的承诺以及我们执行的能力。正如Jeff所指出的，这个管理团队的初步战略和目标是建立一个财务稳健、盈利的企业，基础是我们现有的产品线：铝箔气球、乳胶气球、真空密封产品、糖果花、薄膜产品和家居容器产品。在实现这些目标的同时，我们打算通过开发推出新产品或收购来寻求扩展产品线的机会。我们预计能在2018年第三季度开始实施我们战略的第二阶段。我们的报告到此结束。现在，我们将开放电话会议进行提问。接线员，请协助我们。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自Vincent Gargano。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
早上好。
Stephen Merrick
你好，早上好。
Unidentified Analyst
也向新的管理团队成员问好。
Frank Cesario
谢谢。
Unidentified Analyst
那么，我简单介绍一下我的背景。我作为股东已经超过四年了。Brown先生知道我的支持和忠诚。这些年来我们有过很多次交谈。这是令人失望的四年。管理团队成员似乎很兴奋、充满活力，这确实令人鼓舞，但我也有一些问题。我希望能得到解答。
Stephen Merrick
请讲。
Unidentified Analyst
我正在阅读新闻稿，上面说你们在第一季度获得了460万美元的新业务。但关于这些销售胜利，没有发布过任何新闻稿。能解释一下原因吗？
Stephen Merrick
嗯，我们将在10-K文件提交后很快发布季度报告，因此关于我们在第一季度完成的交易信息很快就会公布，而第一季度实际上已经结束一天了。
Unidentified Analyst
好的。但我理解这一点。我跟踪过很多公司。如果我赢得一份销售合同，我会发布新闻稿。我不会说任何关于前瞻性声明的内容，也不会说这会增加多少每股收益。这只是销售胜利，我认为你们会想要庆祝这一点，并将其传达给[投资公众]。460万美元肯定是一些不错的销售业绩。
Stephen Merrick
嗯，没错。在特定新闻稿和交易中出现的一些问题是，经常在几个案例中非常明确。所以与你进行交易的公司不希望使用他们的名字发布公开新闻稿。因此，有时我们在提供公开信息时会受到限制，不能具体指明我们的特定客户，因为他们要求我们不要使用他们的名字。
Unidentified Analyst
好的。只是觉得我会庆祝胜利，在新闻稿中省略他们的名字，但你们有没有看到任何...
Stephen Merrick
我听到了，感谢你的思考过程，我们会尝试回应这一点。
Jeffrey Hyland
是的。希望未来我们能有更多可以分享的内容。
Unidentified Analyst
我的意思是，伙计们，这是四年的——你们坐在电脑前，让我们调出五年图表看看。我的意思是这很痛苦。一直很痛苦，一个又一个故事，新机器、新融资，等等等等，而我在这里是为了赚钱。我没有得到股息。我没有得到薪水。我一直很忠诚。我经历了一个又一个故事，只是——我没有看到对赢得胜利和提升股价的重视，内部人士购买已经完全消失、枯竭了。在我看来信心非常不足，这四年对我来说在财务上一直很痛苦。
Stephen Merrick
我们将尽一切所能来证明你做出的承诺是值得的，并赢得你的信任。
Unidentified Analyst
你们是否看到氦气球销售因不可抗力而减少？
Stephen Merrick
不，完全没有，事实上氦气球销售持续增长。去年我们的氦气销售有所增长，过去几年几乎每年都在增长。氦气方面，最近有一些关于氦气供应可能受限的报道。我们还没有看到对我们的销售或商店中气球用氦气的供应产生任何显著影响。到目前为止，这还没有影响到我们。两三年前有一段时间，人们认为会出现严重的氦气短缺，但那段时间很短，对市场没有产生任何实际影响。
Unidentified Analyst
好的，很好。另外你们说已经从业务中削减了200万美元的成本。你们看到进一步的机会或削减空间了吗？
Stephen Merrick
我们正通过多种方式解决这个问题。具体来说，我们大幅调整了健康保险计划，我记得节省了大约——杰夫，具体数字是多少来着——每年在健康保险项目上节省了20万到30万美元。这是我们为控制开支采取的10到15项举措之一。另一项措施是将部分铝箔气球生产转移到墨西哥，那里的生产成本远低于本地。因此我们在墨西哥生产的每个单位都能节省成本。类似这样的措施我们已经实施了一系列，并且还在继续推进。
Unidentified Analyst
好的。最后……
Jeffrey Hyland
部分变革涉及运营改进、采购、更智能地运营业务，特别是在公用设施利用方面，这是业务模式中非常具体且深入的调整。
Unidentified Analyst
流程改进将带来更高的利润率，这听起来很棒。关于费用的最后一个问题，我知道施万先生已经退休了。
Stephen Merrick
他是我们董事会的董事长。
Unidentified Analyst
好的。去年我问了一个尖锐的问题，得到的回答有些模糊。我正在阅读2017年5月的DEF 14A文件，虽然是旧闻，但这是我去年问过的问题。我们作为股东在2016年为施万先生支付了13,000美元的高尔夫俱乐部会费。这是否会被列为成本削减目标？因为我真的认为我不应该为他的俱乐部会费买单，而且你们还在亏损。
Frank Cesario
我是弗兰克。我来回答这个问题。这不是针对个人，作为一家实体，我们已经进行了评估流程。我们该做什么？正如史蒂夫谈到的，我们有一个持续的过程——公司的主营业务是什么，我认为随着时间的推移，你会从我们的披露中发现公司的定位正在改变，你会看到这些努力的具体成果。
Stephen Merrick
你会看到——你将看到我们——你不会再看到公司支付这类个人开支。
Unidentified Analyst
说实话，史蒂夫，这已经持续多年了，我的意思是，在亏损的情况下这怎么能被接受？如果你们盈利丰厚那另当别论，但在亏损的情况下这怎么说得过去？这很令人不安。
Stephen Merrick
我们听到了你的意见，我认为你会从我们的报告中看到，我们正在具体回应这个问题。
Unidentified Analyst
谢谢各位。说实话，鉴于这里的历史，我持谨慎态度。听起来很令人兴奋。我认为你们正在采取正确的行动，但再次强调，我投资这里不是为了别的，只是为了股价上涨。我的意思是，说实话，我没有获得股息，没有获得薪水，我的资金在这家公司已经闲置了四年。所以希望我在电话会议上听到的活力以及新管理团队成员的加入是值得称赞的。感谢你们回答我的问题。
Frank Cesario
谢谢。很好的问题。
Stephen Merrick
我们将同舟共济，荣辱与共。
Unidentified Analyst
好的。听起来不错。谢谢。问答环节结束
Operator
[接线员指示] 目前显示没有更多问题。现在我将电话交回给Steve Merrick进行任何进一步的发言。
Stephen Merrick
非常感谢。感谢您参与我们的电话会议并聆听我们的故事。我们致力于我们的事业，并将竭尽所能，运用我们的全部才能和能力，为这家公司以及作为公司股东的您取得成功。感谢您的参与，期待很快再次与您交流。谢谢。
Operator
女士们、先生们，感谢您参加今天的电话会议。您可以全部断开连接。祝大家度过美好的一天。