Operator
大家好，女士们、先生们，感谢各位参加36氪控股有限公司2020年第一季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音中。 现在，我将会议交给公司投资者关系经理刘雅兰女士。请开始，雅兰。 刘雅兰；投资者关系经理：非常感谢，接线员。晚上好。大家好，欢迎参加36氪控股2020年第一季度业绩电话会议。公司今日早些时候已通过新闻专线服务发布了财务和运营业绩，并已在网上公布。您也可以访问我们的网站投资者关系栏目ir.36kr.com查看业绩新闻稿。 今天电话会议的参与者包括我们的联席董事长兼首席执行官冯大刚先生；以及我们的首席财务官梁继红女士。冯大刚先生将首先用中文概述公司情况和本季度业绩亮点，随后由英文翻译进行转述。梁继红女士随后将详细介绍公司财务业绩，然后开放问答环节。 在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的招股说明书及其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 请注意，36氪的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。36氪的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的对账表。请注意，所有金额数字均以人民币计。 现在，我将电话交给我们的联席董事长兼首席执行官冯大刚先生。请开始。
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[口译] 谢谢大家，大家好。感谢各位参加我们2020年第一季度的业绩电话会议。 我们刚刚度过了充满挑战的2020年第一季度，COVID-19疫情及其相关防控措施打乱了客户的正常业务运营，最终导致他们对我们服务的需求出现延迟。尽管宏观经济环境不利，我们仍能迅速采取行动应对不断变化的市场动态，并调整运营策略以满足客户不断变化的需求，为新经济社区提供宝贵的支持。 在概述第一季度业绩之前，我要感谢所有员工的奉献精神和创造力，这使我们不仅克服了诸多挑战，而且在这个前所未有的时期取得了积极的整体进展。 作为一家永久且具有影响力的新经济内容提供商，我们再次展示了在内容制作方面的实力，并进一步增强了内容，例如推出了新的主题专栏和引人入胜的热门话题。第一季度，我们以各种形式发布了超过26,579条内容，包括短视频和直播等流行媒体形式的内容量不断增加。我们通过多样化渠道及时分发高质量内容，使我们能够产生健康且不断增长的流量。2020年第一季度，我们的平均月页面浏览量达到4.739亿，同比增长110.2%，这反映了我们引人入胜的内容在不断扩大的用户群中获得了强烈反响。 2020年第一季度，在不利的市场条件下，我们的企业增值服务实现了3.4%的同比温和收入增长。此外，自1月份COVID-19爆发以来，我们迅速做出反应，包括推出了一系列特别计划来支持有需要的公司。通过调动我们在新经济社区的联系和资源，这些计划旨在为公司，特别是中小企业，提供可靠的企业服务、潜在的融资资源、有效的用户和客户获取方法，以及业务线上转型的技术支持。 我们还积极与那些因疫情管控措施而实际需求激增的公司合作，帮助他们抓住不断变化的市场机遇。第一季度我们特色的特别在线活动和直播小组讨论进一步帮助企业扩大市场覆盖范围并获得有效的销售线索，同时加强了与各自行业上下游业务伙伴的联系。通过我们为广泛企业服务的坚定努力，企业增值服务已发展成为我们最关键的业务板块和最大的收入贡献者。 我们的广告服务受到COVID-19疫情的更大影响，因为我们的一些跨国客户因延长春节假期和第一季度业务暂停而推迟了营销计划。为了缓解这些暂时的逆风，我们一直在开拓更多行业，同时为品牌提供更有针对性的广告和营销解决方案。我们定制化和创新的广告服务不仅在新经济公司中越来越受欢迎，而且在汽车和房地产等传统行业的公司中也受到好评。例如，我们量身定制的创意营销计划，如通过在线直播活动推出新车型，为汽车原始设备制造商带来了新思路和机遇。此外，通过利用我们强大的内容能力和稳健的流量，我们的新媒体渠道，如《超人测评》，正在有效地将客户的各种热门产品介绍给36氪的海量用户和受众。 接下来是我们的订阅服务。尽管我们的订阅服务收入同比大幅下降，因为我们价格较高的线下课程因病毒防控措施而受到限制，但我们已迅速将大部分课程转移到线上渠道。我们还制作了更多引人入胜的直播讨论和在线课程，例如我们的在线Mini工商管理课程，帮助个人更好地适应不断变化的经济环境。随着中国COVID-19形势逐渐好转，我们预计将恢复线下课程，同时通过优质课程和卓越的学习体验进一步扩大在线付费用户群。 关于我们的海外业务。随着全球疫情形势的发展，我们已采取预防性和必要措施来保护中国以外员工的健康和安全。与此同时，我们的大部分海外业务仍在进行中，合作和新项目也在进行中。由于我们的海外业务主要集中在东南亚和日本，这些地区的疫情形势相对稳定，为了在当前形势下更有效地管理我们的项目，我们也成功地将一些项目转移到线上。我们将继续通过高质量的内容和服务解决方案增强我们在海外市场的影响力。 总的来说，正如美国投资者、伯克希尔·哈撒韦公司副董事长查理·芒格所说："微观经济学是我们所做的；宏观经济学是我们所承受的。"面对充满挑战的第一季度，我们展示了有效执行、迅速采取行动并根据不断变化的市场动态进行运营调整的能力。展望未来，随着经济复苏，我们已做好充分准备抓住更多市场机遇。通过与更广泛行业的企业合作，并继续将客户群多元化至新经济领域的公司、政府、机构投资者和个人，我们将不断扩大我们在社区内的联系和品牌影响力。同时，我们将部署直播和短视频等流行的在线形式，进一步加强与用户和客户的互动，为他们带来高效解决方案和卓越体验。 最后但同样重要的是，我们坚守对股东的承诺，并决心在任何情况下保护股东价值。因此，我们的高管和关键内部人士自愿选择延长锁定期。公司董事会也批准了一项股票回购计划。这些举措展示了36氪对公司发展长期前景的信心。 接下来，我将把电话转交给我们的首席财务官梁继红女士，她将讨论我们的关键财务业绩。
Jihong Liang
感谢冯先生，大家好。 在传统淡季的第一季度，前所未有的COVID-19疫情爆发，加上2020年春节较早，对我们的营收表现造成了巨大压力。具体而言，客户推迟的营销计划以及线下政策限制，严重影响了我们的广告服务和订阅服务收入，这两项业务通常贡献相对较高的毛利率。因此，与去年同期相比，本季度我们报告了毛利润的大幅下降和毛利率的降低。 此外，考虑到疫情对宏观经济和大多数企业客户业务的广泛影响，我们决定采取保守策略，实施更审慎的坏账政策。因此，我们在2020年第一季度确认了一笔重大的应收账款坏账准备，这进一步对我们的净利润产生了不利影响。 请注意，随着经济复苏，如果我们最终收回了逾期的应收账款，这项准备是可以转回的。 随着疫情在中国逐渐得到控制，我们将继续积极探索、识别并满足客户不断变化的需求，通过提供多元化和优质的服务，同时拓宽我们的变现渠道和能力，并实施更审慎的成本控制。 我们相信新经济的韧性和实力，以及我们与充满机遇的活力社区共同成长和发展的能力。 现在，我将带您详细了解我们2020年第一季度的财务业绩。2020年第一季度总收入为人民币6520万元，而2019年同期为人民币3380万元（原文如此）[应为人民币8380万元]。在线广告服务收入同比下降39.5%，从2019年同期的3480万元降至2020年第一季度的2100万元。下降主要归因于2020年第一季度COVID-19疫情在中国的影响。 企业增值服务收入同比增长3.4%，从2019年同期的4140万元增至2020年第一季度的4280万元。增长主要归因于整合营销服务。 订阅服务收入同比下降82.3%，从2019年同期的760万元降至2020年第一季度的130万元。下降主要归因于2020年第一季度COVID-19疫情在中国的影响。 2020年第一季度营收成本为5970万元，而2019年同期为5940万元。增长主要归因于企业增值服务的执行费用、薪酬相关费用和股权激励费用的增加。部分被在线广告服务相关的视频制作成本下降所抵消。 2020年第一季度毛利润为5040万元（原文如此）[应为540万元]，而2019年同期为2440万元。2020年第一季度运营费用为1.028亿元，而2019年同期为4180万元。增长主要由于2020年第一季度一般及行政费用以及销售和营销费用的增加。 销售和营销费用同比增长45%，从2019年同期的2410万元增至2020年第一季度的3490万元。增长主要归因于股权激励费用的增加。一般及行政费用为5930万元，而2019年同期为800万元。增长主要归因于坏账准备的减少、股权激励费用。研发费用同比下降11.9%，从2019年同期的970万元降至2020年第一季度的850万元。下降主要归因于薪酬相关费用的减少。 计入营收成本、销售和营销费用、研发费用以及一般及行政费用的股权激励费用总额，2020年第一季度为1300万元，而2019年同期为120万元。 其他收入为140万元，与2019年第一季度持平。 所得税抵免为9万元，而2019年同期为230万元。变化主要归因于2020年第一季度某些子公司盈利能力的下降，以及我们对递延所得税资产全额计提了准备。 净亏损为9550万元，而2019年同期为1360万元。非GAAP调整后净亏损为8290万元，而2019年同期为1240万元。 归属于36氪控股有限公司普通股股东的净亏损为9540万元，而2019年同期为1.3亿元，其中包括可赎回非控股权益的增值、可转换可赎回优先股的增值和重新指定效应。 基本和稀释每股净亏损均为0.093元，而2019年同期为0.421元。 截至2020年3月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资共计1.66亿元，而截至2019年12月31日为2.642亿元。 今天的准备发言到此结束。我们现在开放提问环节。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Needham的Roger Duan。
Lianxiu Duan
我有两个问题。第一个是，经济重启后，我们是否看到企业支出有意义的复苏？我们看到中小型公司和大型公司之间有什么差异吗？ 第二个问题是，我们能否期待在2020年看到新产品和服务的推出？你们能否给我们提供关于36Kr Plus平台的最新进展？[外语]
Dagang Feng
[外语] Yolanda Liu;投资者关系经理：[翻译] 好的。我来翻译一下。关于第一个问题，随着疫情管控措施逐步解除和线下业务恢复，数据显示旅游、餐饮和消费等行业运营正在复苏，这意味着这些行业的企业支出很快也会恢复。实际上，对我们36Kr来说，总体而言，规模相对较小的公司在第一季度表现更好。但我们也相信大公司的需求只是被延迟了，这与地方政府的情况类似，我们相信这些需求将在不久的将来响应并为我们的收入做出贡献。整体经济环境对小型公司影响更大，这反过来会收紧它们的预算。但正如我刚才提到的，它们在第一季度实际上表现更好。 关于第二个问题，实际上，我们在疫情和管控情况下发现了新的商业机会。那就是建立商业直播生态系统。我们在今年3月推出了我们的中概股频道。到目前为止，我们已经与几家客户合作，我们可能看到今年在这个市场有显著份额。 此外，通过我们的"冬日暖阳计划"，在疫情情况下，我们不仅帮助大中小企业有效获取客户，还与许多优秀的企业服务提供商建立了联系。这些服务提供商稍后将在我们的企业服务平台对接。好的。谢谢，Roger。
Operator
下一个问题来自瑞信(Crédit Suisse)的Kenneth Fong。
K. Fong
[外语] 我有两个问题。第一个是，COVID-19对公司业务的影响如何？我们看到任何结构性变化吗？然后有多少业务可能会在后期恢复？我的第二个问题是关于在线培训业务。在COVID-19疫情期间，你们是否看到注册人数有显著增加？[外语]
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[口译]好的。[外语]Kenneth，我快速翻译一下。第一个问题，我们预计广告服务需求将逐步恢复，而结构性影响将体现在我们的企业增值服务板块。许多市场观点认为这些线下到——我们相信长期来看，我们的企业增值服务将向线上战略转型。也许许多市场观点会认为这些线下到线上的趋势只是暂时的，但我们相信这一趋势和这种结构性变化将是深远的、长期的。因此，这将是未来我们持续关注的重点。实际上，这一变化今年对我们可能不会有太大影响。今年我们可以看到线下活动受到相对严重的影响，但我们将在未来几个季度推出更多线下IP，这将抵消COVID-19对我们线下业务的影响。 第二个问题，正如我们在第一季度提到的，我们的内容制作显著增加，月均PV也大幅增长。我们认为，我们的在线培训业务实际上受到两大原因的影响。首先，我们的在线培训业务本质上——很难与线下部分分离，因为其具有[难以辨识]性质。其次，疫情爆发后，我们专注于为公益事业提供广泛的免费课程，这体现了我们对社会责任的承诺。好的，这就是对您两个问题的回答。谢谢，Kenneth。
Operator
下一个问题来自中金公司的[于桑万]。
Unknown Analyst
我想了解我们目前在中国市场的公司规模和行业结构是怎样的？能否请您分享一下未来进一步多元化客户基础的计划？[外语]
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[翻译]好的。谢谢，余桑。我们相信在短期和长期内，我们将继续推进客户基础的多元化。正如我们提到的，截至2019年底，我们的客户分布在19个行业，如3C、金融、零售、房地产和电子商务等。总体而言，传统[2]TMT客户与非TMT客户的比例为55:45。我们认为这是由于新经济本身的定义正在扩大。虽然我们的一些多元化客户在第一季度推迟了扩张计划，但我们也收到了新客户的需求，特别是来自需求旺盛行业的客户，如在线教育、在线内容和企业服务。此外，我们计划在下半年进一步覆盖在线游戏、娱乐和高端消费等领域。值得一提的是，在疫情期间，我们还通过在线服务将客户基础多元化至更多地方政府，这进一步提升了我们的品牌形象并带来了协同效应。好的。谢谢，余桑。
Operator
我们的下一个问题来自AMTD的李博仁。 李博仁;AMTD集团;分析师：我们知道目前情况困难。所以我想知道，在COVID-19疫情期间，你们关键客户的行业类型是否有变化？你们是否已将客户基础扩展到新的行业类型？例如，上次电话会议中提到的在线教育可能具有潜在机会。[外语]
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[翻译]好的。我简单翻译一下。我认为这个问题可以接着余桑的上一个问题。再和大家分享一些关于我们客户基础的更多细节。在线教育行业的顶级企业已经是我们的客户。这里我不提具体名字，但都是知名大公司。而且相当多的顶级在线内容提供商在本季度已经在我们的平台上投入了广告预算，这些公司在去年第一季度还没有在我们平台上投放广告。在线企业服务提供商也是如此。我想这就是您问题的答案。谢谢，博仁。
Operator
我们的下一个问题来自中信证券的唐思思。 唐思思;中信证券;分析师：我的问题是，明年收入的重点关注领域是哪些？[外语]
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[口译]好的。谢谢，我来快速翻译一下。我们认为企业增值服务仍将是重点关注的领域。我们致力于拓展服务产品，同时延伸服务深度，以进一步提高用户向客户的转化率。我们可以看到直播将成为该行业的基础工具，我们计划从今年开始建立商业直播生态系统，这将进一步加强我们的消费者获取能力和品牌影响力。事实上，在疫情防控期间，我们已经通过直播成功服务了不同类型的客户。总而言之，我们可以大胆地说，在经济重新开放和线下业务恢复后，在线服务产品将成为新的增值套餐。好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自华泰证券的[刘文涛]。
Unknown Analyst
我有一个关于业务战略的问题。新经济行业和一级市场经历了一些理性化调整。在这种新常态下，管理层将如何调整未来几年的业务发展计划？[外语]
Dagang Feng
[外语] 刘雅兰;投资者关系经理：[口译]谢谢，[文涛]，回答你的问题，我们确实看到一级市场表现不佳。公众可能会说36氪致力于服务一级市场。但我们想说的是，在过去三年中，我们一直在经历自身的商业模式变革，即实现商业模式的泛化。直到去年年底，我们可以看到来自相对传统企业的收入已经超过了主要来自TMT行业的相对较小企业的收入。未来，我们将采取积极策略，更多地覆盖二级市场，并更好地赋能越来越多的行业。这是因为我们对中国新经济持积极看法，我们可以看到新常态是新经济与我们所谓的旧经济更好的融合。36氪能够比市场上任何其他参与者更好地服务，我们致力于通过推出更多定制化的增值服务和订阅服务，更好地连接新经济领域的不同参与者。好的。这是对你的问题的回答。非常感谢，文涛。
Operator
[接线员指示]由于目前没有更多问题，我将把电话交回公司进行结束语。 刘雅兰;投资者关系经理：再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系信息以及TPG集团联系36氪的投资者关系部门。谢谢。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。 [本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]