Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加爱回收（ATRenew, Inc.）2021年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将电话交给今天的第一位发言人，公司企业发展与投资者关系总监季杰明先生。请开始，先生。
Jeremy Ji
谢谢。大家好，欢迎参加爱回收2021年第三季度业绩电话会议。今天与我们一同参会的有公司创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰先生；以及首席财务官陈晨先生。我们2021年第三季度的财务业绩已于今天早些时候发布，现可在公司投资者关系网站 ir.atrenew.com 上查阅。今天的议程安排如下：雪峰将分享他对我们第三季度业绩的看法，以及我们城市级服务整合模式战略的一些最新进展。随后，陈晨将讨论2021年第三季度的财务亮点。雪峰和陈晨都将参加问答环节。在继续之前，我提请各位注意我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议。公司今天在本次电话会议上所作的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，公司不承担更新这些陈述的义务。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比。接下来，我将电话交给雪峰，请他介绍业务和战略更新。
Kerry Chen
[外语] 大家好，感谢参加我们2021年第三季度财报电话会议。我们很高兴分享本季度的最新业务进展以及我们的战略思考。[外语] 在开始之前，请允许我分享一些关于中国政策的看法。根据国务院10月下旬发布的《2030年前碳达峰行动方案》，中央当局发布了一个框架来应对各项举措，包括推广结合互联网与回收的商业模式。这明确确立了循环经济发展与碳减排举措之间的协同效应。[外语] 我们相信这一背景有利于爱回收的发展。我们的商业模式以可持续性和稳定性为特点。爱回收是二手消费电子产品交易与服务领域的领先企业。我们的业务演进源于产业互联网模式，符合国家发展循环经济的目标。因此，我们对长期发展有很强的可见性，同时与行业稳步共同发展。[外语] 现在，我想带大家回顾一下本季度的一些业务亮点。[外语] 我们在第三季度实现了显著有机增长，总GMV同比增长56.6%，总净收入同比增长48%。服务净收入占总净收入的比例从去年同期的13.4%上升至15.2%。[外语] 在1P业务方面，产品收入进一步增长，同比增长45%。这得益于我们爱回收门店网络的稳步扩张以及与京东等战略合作伙伴的二手设备交易量增长。我们在2021年初设定了每年新增200家门店的目标，并已提前实现该目标。截至9月30日，线下门店数量增至956家。在快速扩张的同时，我们非常关注新开门店的质量，同时确保现有门店的健康运营。在与京东的交易合作方面，我们实现了另一个强劲的季度收入增长，同比增长79.2%。我们在第三季度升级了京东一站式交易服务，为用户提供更便捷的购物体验，特别是在为iPhone 13系列发布和双十一购物节做有效准备方面。[外语] 总体而言，二手消费电子产品交易行业在第三季度基本上未受宏观挑战的影响。具体来说，在经济状况和消费支出放缓期间，消费者对交易服务和购买二手设备的接受度反而提高。这证明了循环经济即使在经济增长放缓时期也能蓬勃发展。[外语] 第二个亮点是我们的收入结构朝着有利方向发展。服务收入同比增长67.3%，在第三季度占总净收入的15.2%。服务收入的增长主要得益于我们市场平台GMV的扩张以及服务佣金率的稳步提升。这表明爱回收的增值服务和寄售模式
Rex Chen
感谢Kerry。我们很高兴报告又一个强劲的季度。我们的增长势头持续超出预期，规模和收入增长以及收入结构和利润率的连续改善。在深入分析具体数字之前，我们想与大家分享一些财务亮点。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计，所有比较均为同比。我们保持了强劲的财务增长，总净收入增长48%，超出了我们先前指引范围的高端。服务收入占总收入的比例从上季度的14.2%提升至15.2%。总GMV增长超过56%，而非GAAP运营亏损进一步收窄至2850万美元。我们1P产品销售业务的毛利率保持稳定，为13.3%，与上一季度持平。展望未来，我们将专注于消费电子品类，包括智能手机的1P业务，加强高质量二手产品的供应端，并持续改善客户服务。此外，我们将合理扩大零售网络，并提高线下门店的运营效率。对于平台服务，平均抽成率持续改善，第三季度上升至4.6%。此外，我们的B2B平台增强了对中小商家的服务能力，降低了这些商家在低线市场开展交易服务的门槛，并升级服务以改善用户体验。此外，我们还优化了B2C寄售服务能力，寄售模式的GMV贡献了总管道GMV的20%。非GAAP燃料毛利率保持稳定在12.8%。这个数字已连续六个季度保持在13%左右。我们旨在通过自动化、技术和先进系统进一步降低履约费用。现在，让我们看一下详细的财务数据。第三季度，总收入增长48%至19.62亿元人民币，总GMV增长36.6%至83亿元人民币。净产品收入增长45%至16.65亿元人民币，而我们1P业务的GMV增长58.3%至19亿元人民币。增长主要由我们交易业务的收入增长、与京东的合作以及全国新店开业推动。iPhone 13系列于9月下旬上市，这对第三季度收入没有显著增长驱动力，但在第四季度会有。即便如此，我们的交易业务在第三季度增长了79.2%。此外，管道上1P设备更快的销售增长也做出了贡献。净服务收入增长67.3%至2.973亿元人民币，而包括拍拍在内的市场GMV增长56.1%至64亿元人民币。这主要由消费者和商家的强劲需求以及我们平台网络效应的持续扩张推动，随着我们平台服务能力的提升，我们市场的整体服务抽成率增长至4.6%，服务收入占比大幅提升至15.2%，而2020年第三季度为13.4%。因此，我们的收入结构继续朝着更有利的方向发展。接下来，谈谈我们的运营费用。运营成本和费用增长49.5%至21.23亿元人民币。为了更清晰地展示我们实际运营基础费用的趋势，我们将分享非GAAP费用的趋势，这更好地反映了管理层的使用情况，非GAAP指标排除了股权激励费用和业务收购产生的无形资产摊销，总运营费用增长49.1%至20.015亿元人民币。在深入细节之前，我想提一下，我们在2020年第三季度没有任何股权激励费用。商品成本增长46.8%至14.43亿元人民币，这与我们1P产品业务的增长一致。我们没有对商品成本进行任何调整。履约费用增长61.7%至2.734亿美元；这一增长主要由于：第一，与公司业务增长相关的人员成本增加，特别是AHS门店数量和城市级运营站网络扩张的前期投资；第二，物流费用和运营中心相关费用的增加，这与二手消费电子产品销售的增长一致。排除股权激励费用，净GAAP履约费用增长57.7%至2.666亿元人民币。销售和营销费用增长59.8%至2.99亿元人民币。这一增长主要由于：第一，与我们2C业务发展相关的销售促销和优惠券费用增加；第二，与公司业务增长相关的人员成本增加；第三，与流量获取和二手设备采购相关的销售佣金增加。非GAAP销售和营销费用，排除股权激励费用和业务收购产生的无形资产摊销，同比增长85.5%至2.056亿元人民币。非GAAP销售和营销费用占总收入的10.5%，环比下降约1%。一般及行政费用下降0.2%至4200万元人民币。与上一季度相比没有显著变化。排除股权激励费用，非GAAP一般及行政费用下降37.8%至2620万元人民币。一般及行政费用的下降反映了我们中后台成本效率的提升。技术和内容费用增长71.1%至6520万元人民币。这一增长主要由于与公司研发活动扩张相关的人员成本增加。非GAAP技术和内容费用，排除股权激励和无形资产摊销，增长62.3%至5930万元人民币。因此，我们的非GAAP运营亏损在2021年第三季度收窄至2850万元人民币。非GAAP运营利润率为负1.5%，去年同期为负0.5%。截至2021年9月30日，现金及现金等价物、短期投资和第三方支付服务提供商应收款项增加至25.38亿元人民币，而2020年12月31日为11.4亿元人民币。值得注意的是，9月份，我们采购了二手设备，为中国国庆节和黄金周以及双十一购物节做准备，并向第三方支付服务提供商充值，为黄金周期间的回收期做准备，截至目前我们已经逐步回收了这些手机。我们相信，充足的流动性将能够支持我们的业务发展和战略合作伙伴关系，从而产生持久的股东价值。现在谈谈展望。首先，我们预计2021财年的增长目标保持不变。第二，对于2021年第四季度。公司目前预计其总收入将在23亿元人民币至23.5亿元人民币之间。这一预测已经反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法。然而，可能存在一些轻微的不确定性。例如，COVID-19的发生，中国出现多种变异毒株，这可能会对我们的线下门店和业务产生不利影响。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天的第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请开始提问。
Joyce Ju
[外语] 第一个问题与1P毛利率相关。我们看到1P毛利率同比略有下降。所以我想知道，这是由于竞争压力还是其他特定原因？我的第二个问题与公司强劲的增长势头以及业绩指引相关。我想了解支撑强劲GMV增长势头的交易量和客单价分别是怎样的？我们应该如何理解客单价和设备数量或交易量，哪一项将是未来增长的主要驱动力？我们应该如何理解这一趋势？
Kerry Chen
[外语] 首先，感谢您的提问。关于我们1P业务的毛利率问题，我想说明一下。供应限制已成为二手行业的不利因素。我们通过投资优惠券顶部来确保优质二手设备的资源可及性。由于优惠券增加了采购二手设备的成本，这些投资反映在商品成本的增加上，直接影响毛利率。此外，回收渠道也进行了调整。为确保健康增长，公司降低了来自其他渠道的低ASP但高毛利率合作的比例，这影响了毛利率。我们认为1P业务的毛利率将保持稳定并略有改善。我们倾向于提高回收价格以改善用户在回收环节的体验，同时提高销售价格。未来，公司整体毛利率的改善将主要来自服务收入贡献的增长，而1P业务将继续保持其贡献。[外语] 关于竞争格局的问题，总体而言，ATRenew具有强劲的增长势头。这体现在1P业务和3P业务的GMV增长上。市场整体抽佣率稳步扩大，非GAAP运营亏损也在收窄。我们的业务运营受纯平台玩家的影响有限。这得到了我们数据提供商结果的支持。我们坚信二手行业是由供应链能力驱动的。我们相信我们供应链能力的全面发展构成了我们的竞争优势。通过第三方数据提供商，我们注意到纯平台玩家在2021年下半年流量下降，原因是第三季度营销投资减少。我们相信PJT Marketplace对中小型企业主来说是一个有吸引力的平台，即使纯平台玩家收取合理的服务费，PJT Marketplace来自同行玩家的负面影响仍然有限。我想提一下，我们正在实施的城市级服务整合将更好地发挥我们的线下能力和结构性管理优势，并进一步拉大与同行玩家的差距。[外语] 关于第三季度交易消费品数量的问题。实际上，正如您从财报中看到的，该数量同比增长了23.4%。需要澄清的是，拍拍基金竞拍（即拍拍[听不清]）的贡献有所下降。拍拍基金竞拍是一个创新项目，通过从1元人民币起的低ASP竞拍来吸引流量到拍拍市场。这不再是我们重点投资的运营项目。尽管在第三季度，拍拍基金竞拍有15万笔交易，而2020年同期为85万笔。由于ASP约为50元人民币，该业务对GMV的影响微乎其微。按备考口径计算的3P交易量同比增长了38.7%。
Joyce Ju
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Lucy Li。
Lucy Li
[外语] 恭喜管理层取得业绩，感谢分享。我有两个问题。首先，我想了解更多关于城市级运营模式的实施步骤以及我们如何衡量成功？我们需要投入什么样的投资，这是否意味着我们将业务重心转向线下？第二个问题是关于与快手的业务更新。
Kerry Chen
[外语] 好的。那么澄清一下，实施我们的城市级服务整合并不意味着我们将战略重心完全转移到线下模式。实际上，多年来我们已经积累了充足的资源来推行城市级服务整合，包括供应侧的1000家AHS门店、面向商户的500名B2B销售和服务专家。在加工环节，我们有67个城市级运营站点负责本地化质量控制和运营支持。在分销方面，我们整合了线上销售渠道，包括管道市场和直播销售渠道，以及通过拍拍精选店的线下展示和销售渠道。这些资源在本地重新配置后，不仅能提高本地商户的服务灵活性，还能减少跨区域运输和加工，最终优化库存周转率。[外语] 因此，在实施方面有四个重点。[外语] 第一，在管理方面。城市经理将负责本地运营和管理。我们正在开发新的绩效考核和激励机制，以保持城市经理的参与度，同时详细审查每个产品线的本地业务进展。[外语] 第二，在运营指标方面。我们的城市级运营指标将作为三大业务线运营审查的本地化延伸进行评估。这样，我们能够评估我们的产品线，汇总对本地游戏自有交易市场和本地零售店的赋能。我们的长期目标是探索本地市场渗透。[外语] 第三，在本地合作方面，我们旨在通过开放AHF门店特许经营、城市级运营站点、拍拍精选店以及拍拍市场上寄售卖家的供应商资质，吸引更多合格的合作伙伴并在本地获取优质供应源。[外语] 在业务协同方面，我们旨在通过将线上订单引导至线下亚洲门店，实现所有本地场景的循环，并赋能每个城市内的现有零售商。我们通过城市级运营站点提供质量检测和分级服务。通过利用拍拍的寄售模式和特许零售店，我们优先向消费者分销优质商品。此外，PJT市场为更快的分销提供支持和保障。通过这种协同机制，我们进一步提高了交易和周转效率。[外语] 因此，我们通过测试初步验证了城市级服务整合模式。从7月到10月，我们的两个试点城市廊坊和惠州的GMV环比增长超过了全国水平，我们计划在第四季度在更多城市推出这一战略，如重庆和苏州。我们预计在2022年将在50个城市建立测试点。在三到四年内，城市级服务整合将成为我们的第四大增长战略。我们计划在中国数百个城市推广，以推动我们的业务增长迈上新台阶。[外语] 虽然快手最近有一些人事变动，但我们已逐步推出独家合作。其中一个实施是7月在快手上推出了独家合作门户。我们也在积极推广回收业务。目前通过快手上的直播分销来自消费者，每月GMV大约可达2000万元人民币。
Lucy Li
谢谢。
Operator
今天我们的下一个问题来自华兴资本的Sam Lee。
Sam Lee
[外语] 我的第一个问题是，第一季度销售和营销费用增加的主要原因是什么？你们是否增加了新销售渠道的支出？新销售渠道目前表现如何？另外在履约成本方面，本季度也有所增加。我们注意到你们开设了更多线下门店和城市级配送中心。能否讨论一下这些新开设设施迄今为止的表现？未来几个季度的开设目标是什么？
Rex Chen
销售和营销费用主要包括我们B2B销售团队的人员费用、渠道费用、支付给京东的佣金费用以及各不同业务的促销和营销费用。是的，您说得对。销售和营销费用的同比增长主要是由于我们拍拍2C业务的扩张，包括寄售业务和新渠道销售。但新渠道销售和寄售业务贡献了更高的佣金率，因此能够覆盖相比其他拍拍业务更高的销售费用。正如您所见，与2021年第二季度相比，销售和营销费用环比下降，原因是我们开始更多地控制优惠券中心的分配，减少某些营销促销活动。随着我们利用多种营销方式，我们相信非GAAP营业利润能更准确地反映我们对业务表现的看法，只要我们能够达到内部设定的GAAP营业利润率目标，我们将投入更多费用和资源来扩大业务规模。关于履约费用的问题：增加主要是由于新自营门店和城市级运营站的扩张。第三季度新开设了56家自营门店和11个新的城市级站点，这些设施在第三季度末尚未得到充分利用。这些额外成本总计800万元人民币。此外，由于本季度开设了更多门店和运营中心，劳动力成本也有所增加。预计随着新门店和运营站点的成熟，这些成本将在后续季度下降。如果我们观察成熟门店和运营中心的单位经济效益，新门店层面的单位经济效益是稳定的。我们还计划在未来几个季度通过利用自动化技术和先进系统进一步降低履约费用。
Sam Lee
谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给管理层进行结束致辞。
Kerry Chen
谢谢。再次感谢您参加本次电话会议。今天电话会议的回放将在我们的投资者关系网站上提供。如果您有任何其他问题，请随时联系我们或通过[听不清] ir@atrenew.com 提出请求。我们期待在下一次财报电话会议中与您交流。祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。我们感谢大家参加今天的演示。您现在可以断开线路，祝您有美好的一天。