Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加万物新生集团（ATRenew Inc.）2021年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将把会议交给今天的第一位发言人，公司企业发展与投资者关系总监季杰明先生。请开始，先生。
Jeremy Ji
谢谢。大家好，欢迎参加万物新生（ATRenew）2021年第四季度及全年业绩电话会议。今天首先发言的是我们的创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰先生；随后将由首席财务官陈晨先生发言。之后，我们将向分析师开放提问环节。我们2021年第四季度及全年的财务业绩已于今天早些时候发布。本次电话会议的业绩公告、投资者演示文稿以及向美国证券交易委员会提交的文件均可在公司网站ir.atrenew.com上查阅。本次会议结束后也将提供文字记录。关于今天的议程，陈雪峰将分享他对我们第四季度及全年业绩的看法，并回顾我们的业务战略，随后陈晨将介绍财务亮点。陈雪峰和陈晨都将参加问答环节。请注意，今天讨论中的部分信息将包含前瞻性陈述，请参阅我们业绩新闻稿中的安全港声明。万物新生在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，万物新生不承担更新这些陈述假设的义务。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比。现在，我将把会议交给陈雪峰，请他介绍业务和战略更新。
Kerry Chen
大家好，感谢各位参加我们2021年第四季度及全年业绩电话会议。在开始之前，我想向所有员工、商户合作伙伴和行业合作伙伴表示诚挚的感谢。我对我们团队在全国范围内通力合作、克服疫情反复挑战的表现感到无比自豪。我们的共同努力使我们能够找到创新解决方案，在这个充满挑战的环境中前行，为消费者提供安全便捷的回收、交易和购物服务。我还要感谢我们的商户和循环生态系统合作伙伴的持续信任与合作。我们共同推动低碳生活方式，让二手消费电子产品的回收和再利用成为主流。 我们很高兴与大家分享集团层面的持续增长势头。2021年，我们的GMV和总收入分别达到325亿元人民币和78亿元人民币，同比分别增长65.8%和60.1%。这些增长率显著高于2020年和2019年。推动这一快速增长的因素不仅包括交易需求的增加，还包括我们在下沉市场渗透和增强本地化供应链信心方面的强大战略执行。 在盈利能力方面，我们实现了显著的效率优化。2021年，非GAAP运营亏损为1亿元人民币，非GAAP运营利润率从2020年的-3%收窄至-1.3%。值得注意的是，第四季度收入超出指引，我们已成功实现非GAAP运营盈利。我们有信心在充足资本和清晰战略的支持下保持这一态势，我们正走在健康可持续增长的快车道上。 接下来，让我们从四个方面更详细地了解我们的运营情况：一、我们如何部署和管理全国性的爱回收门店网络；二、城市级服务整合模式的最新进展；三、我们如何平衡规模扩张和市场平台佣金率的提升；四、拍拍在春节期间的销售表现。 首先，关于门店运营。2021年，我们新增576家门店，使线下门店总数达到1,308家。这大大超出了我们2021年初设定的200家新店开业指引。门店网络覆盖214个城市，较2020年底增加了43个城市，承担着线下交付和履约功能。依托地域扩张，我们还深化了下沉市场的渗透，并提高了现有市场的门店密度，以进一步增强采购能力并扩大对个人消费者的服务覆盖范围。 在这些门店中，595家为自营爱回收门店，我们直接满足消费者的回收需求，并为京东新机销售提供交易服务。值得注意的是，第四季度门店经济创下新高，自营门店月均收入超过69万元人民币，同时实现了3.7%的净利润率。凭借这种行业领先的单位经济效益优势，自营爱回收门店继续增强我们在不同使用场景下供应侧的竞争模式，并推动1P业务收入和利润的增长。 与此同时，20-operated [ph] 爱回收门店数量达到692家，包括与自营门店相同格式的标准加盟店。合作伙伴门店自2021年开始加速开设，并整合到本地零售商门店中。这些20-operated [ph] 门店共同促进了我们的渠道渗透和品牌认知度，尤其是在下沉市场。此外，我们还有21家拍拍精选零售店，为客户提供优质保障和线上线下融合的购物体验。 我想谈的第二个方面是城市级服务整合模式。正如第三季度财报电话会议中介绍和强调的那样，我们在每个城市重新分配资源，并在本地整合三大业务线的核心能力，建立统一的运营单元，以深化本地市场渗透，增强本地采购能力和交易效率。然后我们评估每个城市的财务表现并相应提供激励。 从第四季度的进展来看，城市级服务整合模式已被证明是增长的正确路径。本地渗透率（相当于二手设备交易量除以新设备销售量）在河北廊坊和浙江湖州分别实现了46%和53%的显著环比增长。2020年第一季度，我们启动了22个试点城市。结果显示，其中18个城市的增长速度快于基准水平。包括沈阳、南昌和合肥在内的12个城市的B2B GMV增长了100%以上。我们坚定推行城市级服务整合战略，并将利用它进行本地运营的精细化分析。这使我们能够改进采购流程，在城市层面推广回收，更好地服务客户，进而产生额外的服务收入。与基准相比，我们预计试点城市的额外GMV增长将达到40%。 第三，我们第四季度市场平台的综合佣金率为4.8%，我们将在长期内平衡佣金率的提升和平台的健康发展。对于B2B业务，我们致力于为中小商户提供高质量的交易平台，通过高效采购、库存管理、销售、物流和余额管理的数字化工具赋能他们。我们从创造的价值中收取一小部分服务费。2021年，我们的高质量服务赢得了商户的认可，注册商户账户同比增长33%。我们从商户那里获得的信任和信心也证明了我们为何能够成功调整某些服务项目的收费结构。展望未来，我们将继续平衡提高佣金率和扩大B2B市场平台规模的需求。随着城市级服务整合战略的展开，我们希望在接下来的几个季度实现可持续的高质量增长。我们对拍拍二手市场平台的定位是构建行业基础服务，而非激进地收割成果。随着我们持续增加客户参与度和改善服务体验，我们准备满足第三方零售商日益增长的交易需求，以吸引更多商户及其供应到线上市场平台。 第四，让我简要介绍一下拍拍的发展情况。得益于品牌认知度的提升、自营供应链的严格管控以及售后服务的改善，我们在B2C平台GMV方面实现了稳定增长，服务佣金率创下新高。第四季度，移动品类和拍拍寄售模式的佣金率首次超过10%。我们还与京东集团围绕央视春晚冠名权的营销活动合作，提供全方位服务。节日期间，拍拍市场平台的GMV同比增长71%。此外，我们在[indiscernible]两个品类上均实现了超过300%的同比增长。 在盈利能力方面，我们进一步优化管理，第四季度非GAAP履约毛利率达到14.6%，运营利润达到970万元人民币。我们在履约和行政管理效率方面也看到了显著改善，非GAAP履约费用和非GAAP行政管理费用占总收入的比例显著下降。我们相信，随着我们持续执行城市级服务整合战略和自动化检测系统的更广泛应用，这种效率可以进一步提高。 作为一家互联网+回收企业，爱回收正随着中国政府倡导的循环经济而发展。2022年，我们的目标是服务好客户，同时保持作为京东生态系统重要合作伙伴的地位。我们将在供应链能力方面持续投入，继续升级自动化技术，优化成本结构和利润率。毫无疑问，城市级服务整合战略仍是我们业务的核心，并推动中国本地市场的有机增长。我们有信心在不牺牲盈利能力的情况下实现持续增长。 接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Rex，请他介绍财务情况。
Rex Chen
感谢Kerry，大家好。我们非常高兴地报告，在实现第四季度收入超出先前指引的同时，我们达到了盈利里程碑。我将首先分享一些财务亮点，然后再深入分析具体数字。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计，比较均为同比数据。 2021年第四季度，我们实现了48.2%的收入增长，总收入超过24亿元人民币，超出了我们在第三季度财报电话会议中提供的先前指引范围的上限。总GMV增长超过50.7%，由产品销售GMV和在线市场GMV的强劲增长共同推动。本季度，我们第三方市场的佣金率在集团层面上升至4.8%，创下历史新高。这证明了我们的商户、用户、技术PJT以及拍拍卖场为数字化安全便捷交易提供的支持。竞价中心交易继续呈现非常强劲的增长。 第四季度集团层面的毛利率为26.1%。我们1P业务的毛利率环比稳定在13.3%，因为我们推出了全国性战略，尽最大努力确保供应来源。这进一步满足了消费者对便捷回收和处理的需求，同时获得了更大的消费者市场份额。 在第四季度，我们通过降低门店和运营中心的履约成本，显著优化了成本结构。这一进展体现在非GAAP履约毛利率的强劲扩张上，达到14.6%，较一年前增加了140个基点。值得注意的是，如前所述，本季度我们实现了970万元人民币的非GAAP营业利润。我们期望持续优化运营效率并改善非GAAP营业利润率。我们的目标是在2022年全年实现非GAAP口径下的营业利润。 现在让我们详细看一下财务数据。总体GMV的增长由产品销售GMV和在线市场GMV的强劲增长推动，分别增长了52.9%和50%。产品销售GMV的增长主要得益于通过提高AHS门店在中国市场的密度和渗透率而提升的采购效率。另一个驱动因素是我们在第三季度电话会议中分享的电商和直播平台的双十一活动。 在线市场（包括PJT和拍拍）的GMV增长了50%，主要受以下因素驱动：第一，商户需求增强和交易频率提高；第二，B2C寄售模式的增长，因为1P业务贡献利润，而3P业务目前仍处于亏损状态。我们努力实现1P GMV和3P GMV更均衡的增长，在业务扩张期间将非设定盈利能力作为更高优先级。 第四季度，总收入增长48.2%至24.358亿元人民币。产品净收入增长43.9%至20.76亿元人民币。而服务净收入增长78.3%至3.599亿元人民币。产品净销售收入的增长得益于我们AHS门店密度的持续增加以及与京东强化的交易合作。服务收入的增长则得益于交易量的增长和市场变现能力的提升，反映了对我们数字化解决方案和商户用户技术赋能日益增长的需求。 我们认为佣金率的扩张应该是渐进的，因为我们看到了费率提升与规模增长之间的平衡，我们优先考虑通过更多增值服务（包括维修计划）在长期内改善生态系统参与者的利益，我们的目标是以充足的服务选项为客户提供良好服务，而不是强加比较费用。 接下来，转向我们的运营费用，以更清晰地展示实际运营基础费用的变化。我们将讨论更能反映管理层观点的非GAAP运营费用。GAAP与非GAAP结果的调节表可在我们提交给SEC的六份文件中查阅。 运营成本和费用增长50.1%至25.732亿元人民币。非GAAP运营费用（不包括股权激励费用和业务收购产生的无形资产摊销）增长48.9%至24.377亿元人民币。 商品成本增长45.6%至18.005亿元人民币，这与1P产品销售收入的增长一致。 履约费用增长52.8%至2.901亿元人民币，不包括1030万元人民币的股权激励费用（以下简称SBC）。非GAAP履约费用增长47.3%至2.798亿元人民币。增长主要归因于随着公司业务规模持续扩大，与履约人员、物流和运营中心相关的成本增加。值得注意的是，我们已将深圳运营中心迁至邻近的东莞，成本更低。同时，我们在那里推进自动化能力，目标是在2022年上半年完成东莞运营中心的全面自动化，进一步将华南地区每台设备的检测成本降低20%。同时，对于售价低、配送要求宽松的产品，我们引入了经济型物流供应商以优化履约成本。 销售和营销费用增长74%至3.688亿元人民币。增长主要归因于业务发展、促销活动相关成本的增加，以及为匹配业务规模增长而增加的人员。不包括SBC费用和业务收购产生的无形资产摊销，非GAAP销售和营销费用增长100.2%至2.717亿元人民币。按非GAAP口径计算，销售和营销费用占总收入的百分比在第四季度为11.2%，环比小幅上升0.7个百分点。 为更详细说明销售费用：通过广告、促销和活动投入达到9200万元人民币。拍拍优惠券为6300万元人民币，较2020年第四季度增加了2300万元人民币。佣金费用为5600万元人民币，随着规模增长和新的直播销售模式而增加。需要说明的是，拍拍寄售模式于2021年推出，因此相关的促销费用属于新类别。我们预计随着B2C和寄售销售步入正轨，拍拍优惠券将减速。总体而言，2021年全年销售和营销费用占总收入的比例保持相对稳定。 一般及行政费用增长41%至5190万元人民币。不包括SBC费用，非GAAP一般及行政费用下降10.6%至3290万元人民币。与第三季度类似，一般及行政费用的下降表明我们中后台的成本效率有所改善。 技术和内容费用增长35.8%至6200万元人民币，增长主要归因于研发活动扩张带来的人员成本增加。不包括SBC费用和业务收购产生的无形资产摊销，非GAAP技术和内容费用增长38%至5270万元人民币。 因此，我们在2021年第四季度的非GAAP营业利润为970万元人民币。非GAAP营业利润率为7.4%，而上一季度为负1.5%。 截至2021年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、第三方支付服务提供商应收款项以及资产负债表上的京东相关款项总计26亿元人民币。值得注意的是，第三方支付服务提供商应收款项和京东账户资金（记为关联方应收款项）总计5.831亿元人民币。这些现金用于补充公司在京东支付、微信支付和支付宝账户的资金，以支持高效的回收和交易服务。 我记得，我们于2021年12月28日宣布了一项1亿美元的股票回购计划，这源于管理层对公司坚实基本面和增长势头的强烈信心。 现在，转向展望。对于2022年第一季度，公司目前预计总收入将在21.5亿元人民币至22亿元人民币之间。我们预计在2022年实现稳定健康的增长。COVID-19变种的反复可能对我们的门店运营、仓库和商户交易产生不利影响。此预测已反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法，这些看法可能会发生变化。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明] 今天我们的第一个问题来自高盛集团的Lucy Li。请提问。
Lucy Li
第一个问题是关于我们下一阶段的增长和10号业务。在2021年，公司——拟议交易量超过了3000万件。那么我们如何评估未来的增长潜力？第二个问题是关于我们自己的业务，1P与3P。我们观察到1P业务在第四季度和今年都实现了快速增长。所以我想知道，与3P相比，我们是否会更重视1P业务。谢谢。
Kerry Chen
好的，感谢提问。针对第一个问题，我们认为增长潜力巨大。首先，从可触达市场来看，今年我们平台交易的设备数量创下历史新高，超过3000万台。然而，根据CIC数据，与中国每年5.9亿台新电子设备销量相比，这仍然只是很小一部分。此外，其他设备（包括手机、平板电脑和笔记本电脑等）总计达27亿台，表明回收率仍然较低。其次，从城市层面的渗透率来看，我们的服务在当地存在感相对较弱。正如我们在上次财报电话会议上提到的，在中国70%的城市中，我们的渗透率仅为个位数低位。我们准备通过坚定实施城市级服务整合战略来提高这一比例。关于业务优先级的问题，我们计划在保持稳定利润的同时寻求1P业务的加速增长，并更加关注市场效率和盈利能力，实现3P GMV的健康增长。回顾2021年，1P业务的GMV同比增长69.6%，勾勒出过去几年的增长轨迹。我们将此归因于新店开业的稳步推进、与京东更紧密的贸易合作关系以及在拍拍上扩展1P直营零售业务。这些门店持续产生利润，2021年第四季度，成熟门店的净利润率达到4.0%，增强了我们服务更多客户的信心，并加大了在这些门店的投入力度。我们预计2022年将新开200家标准AHS门店。此外，我们计划新增500家合作门店，即店中店模式，这是与当地合作伙伴合作的新形式，作为城市级服务整合战略的一部分。这有助于促进交易，并通过与京东和手机品牌的协同效应扩大消费者触达范围，同时也有助于我们在本地零售场景中扩大影响力。我们将城市级服务整合模式视为PJT和拍拍市场下一阶段增长的关键。这将通过更高效地采购优质商品来实现。2022年第一季度，我们已在22个试点城市启动了服务整合模式，其中12个试点城市的B2B业务增长率超过100%，包括沈阳、南昌和合肥等省会城市。通过利用城市级服务整合模式，我们深入挖掘B2B业务。我们实现了交易数字化并鼓励在线交易。我们不仅服务经销商，还服务新设备零售商，从而形成了从用户购买新设备时的回收到我们设施的检测，再到直接零售端的闭环。下一个问题？
Operator
下一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
本季度我们看到抽成率达到了4.8%。管理层能否帮我们详细说明一下抽成率是如何提升的，以及未来趋势上它还能如何进一步改善？谢谢。
Rex Chen
谢谢Joyce。我来回答你的问题。正如你所见，本季度服务收入同比增长78.3%，超过了平台GMV的增长率。这主要是由于PJT和拍拍两个市场的抽成率都有所提高。所以在第四季度，整体抽成率如你所说为4.8%，环比上升0.2%。其中PJT市场的平均抽成率为4.5%，而拍拍市场的平均抽成率为5.4%，分别比去年同期高出0.6%和1.2%。对于PJT市场，我们从第三季度开始向卖家收取检测服务费和寄售服务费，这使得PJT市场的综合抽成率比去年同期提高了0.6%。未来，我们将继续扩大和多样化我们的增值服务，例如维护服务和供应链金融服务，以提高相应的抽成率。拍拍市场上拍拍模式的抽成率与去年同期相比保持稳定。拍拍抽成率的提高主要得益于其寄售业务抽成率的上升。寄售模式的抽成率为10.7%，环比大幅增长4%。最近几个季度，寄售模式的GMV占拍拍平台GMV的18%。由于二手电子交易产业链的复杂性和碎片化，商家正在快速采用寄售模式。这个周期在向消费者分销时面临诸多挑战。因此，拍拍的寄售模式承担了零售负担并为小商家提供服务。未来，我们努力在规模扩张和平台抽成率之间达到平衡。我们将提供更多服务选项，并对运营和商家评级进行更严格的控制，我们相信这将有利于平台业务的长期发展。
Joyce Ju
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
谢谢接受我的提问，祝贺本季度表现强劲。我的问题是关于你们的利润率表现。我们想了解，管理层能否就利润率表现背后的主要驱动因素提供更多信息？以及2022年及以后的展望如何？另外在费用方面，我们看到本季度销售和营销费用有所上升。能否也请就销售和营销费用、以及2022年及以后的投资水平提供更多说明？谢谢。
Rex Chen
好的。关于第一个问题关于盈利能力，是的，我们有信心继续提升运营效率，并在2022年及未来实现全年非GAAP盈利目标。我们的盈利路径可以分为三个方面。首先，由于稳定的1P定价策略以及服务收入占比增加（这能贡献更高的毛利率），毛利率有所改善。其次，由于第四季度门店层面订单增加以及我们固定设施使用效率提高，履约效率显著提升。因此，我们的中后台对人员编制进行了更严格的控制，并受益于规模经济。正如您所见，非GAAP一般及行政费用及其占总收入的百分比均有所下降。关于第二个问题关于销售费用，非GAAP销售及营销费用占总收入的11.2%，环比增长7.7%。销售及营销费用主要包括我们B2B销售团队的人员成本费用、支付给京东的渠道费和佣金费，以及各不同业务线的促销和营销费用。本季度，同比增长主要是由于拍拍寄售业务的扩张、新渠道销售以及1P直营2C销售。我们在优惠券上投入了6300万元人民币，在品牌推广和新渠道（包括直播、京东拍拍旗舰店和拍拍线下店）的广告上投入了3300万元人民币。此外，可变成本随着业务扩张而相应增加。与第三季度相比的环比增长是由于为拍拍2C销售（与双十一购物节、12月以上活动以及拍拍周年庆活动相关）发放了一些优惠券和开展营销推广活动。随着我们采用多种营销方式，我们相信非GAAP营业利润能密切反映我们对业务表现的看法。本季度非GAAP营业利润为970万元人民币，利润率为0.4%。我们预计非GAAP营业利润率将转为正值，并有望持续扩大。下一个问题？
Operator
下一个问题来自[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
由于近期许多地区的疫情形势相当严峻，我想问一个关于对公司影响的问题。这对你们去年的业绩有什么影响？你们的线下门店数量显著增加，而疫情影响了线下业务，公司采取了哪些措施来应对？谢谢。
Kerry Chen
2021年新冠疫情反复多次对我们的运营构成挑战，但总体不利影响有限且可控。这主要得益于门店和运营设施的分散布局，AHS门店遍布214个城市。部分城市门店临时关闭对整体业绩影响有限。我们在全国设有7个区域运营中心和95个城市级运营站点。当某个区域关闭时，邻近设施能够及时补位。例如，在近期深圳和东莞发生疫情时，我们邻近城市的运营站点处理了这两个城市的订单。尽管我们的业务展现出韧性，但我们无法预测新冠疫情变种反复可能对业务造成的重大负面影响。我们将继续优先保障安全，保持准备状态，确保工作场所清洁，并保持灵活性。谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我想将会议交还给管理层进行结束致辞。
Jeremy Ji
谢谢。今天电话会议的回放将很快在我们的投资者关系网站上提供，随后会提供文字记录。如果您有任何其他问题，请随时通过ir@atrenew.com邮箱联系我们。祝您有美好的一天。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。