Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加爱回收（ATRenew）公司2022年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意本次会议正在录音。现在，我将把会议交给今天的第一位发言人——公司企业发展与投资者关系总监季杰明先生。请开始，先生。
Jeremy Ji
谢谢。大家好，欢迎参加爱回收2022年第一季度财报电话会议。今天首先发言的是我们的创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰先生；随后将由我们的首席财务官陈晨先生发言。之后，我们将开放分析师问答环节。我们2022年第一季度的财务业绩已于今天早些时候发布。本次电话会议的财报新闻稿和投资者演示文稿可在我们的投资者关系网站ir.atrenew.com上查阅。为方便您参考，本次会议结束后还将提供文字记录。今天的议程安排是：雪峰将分享他对本季度业绩和业务战略的看法，随后陈晨将介绍财务亮点。雪峰和陈晨都将参与问答环节。请注意，由于上海正处于封控状态，管理层今天通过上海的不同线路参加电话会议。如果在通话过程中出现任何连接问题，敬请谅解。今天讨论中的部分信息将包含前瞻性陈述，请参考我们财报新闻稿中的安全港声明。爱回收在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，且爱回收不承担更新这些陈述假设的义务。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比。现在，我将把会议交给雪峰进行业务和战略更新。
Kerry Chen
大家好，感谢参加我们第一季度财报电话会议。在第一季度，我们在高传染性的奥密克戎变异株带来的极具挑战性时期实现了快速增长。第一季度GMV同比增长51.6%至93.8亿元人民币，总收入同比增长45.7%至22.1亿元人民币，均超出我们的指引。从3月中旬开始，我们面临疫情带来的逆风。在这一困难背景和春节淡季下，我们很高兴地宣布，我们将上一季度的强劲表现延续至本季度，实现了非GAAP营业利润。此外，我们录得1.2亿元人民币的正向经营活动现金流。在我们应对疫情挑战之际，我想在今天财报电话会议中讨论两个问题。第一，我们如何应对疫情造成的暂时性困难？第二，长期来看消费者需求前景如何？以及我们如何在疫情后的循环经济中抓住机遇？关于第一个问题——疫情及我们的应对，我们的业务有三个特点，我相信今天许多听众都很熟悉。首先，我们的线上业务占整体业务的很大比例。具体而言，PJT和拍拍市场都是线上交易平台，因此受线下封锁的影响有限。爱回收虽然以线下门店为特点，但其订单也有很大比例来自线上。以第一季度为例，58%的回收订单是通过京东APP、爱回收APP和小程序在线下单的。通过我们线下门店完成的订单GMV在第一季度贡献了总GMV的14.5%。其次，我们的线下门店遍布全国。得益于自营加联营的战略，爱回收门店已在全国214个城市扩张。因此，临时的区域性封锁不会在集团层面造成运营中断。第三，我们的运营设施分散且协同运作。除了六个区域运营中心外，截至2022年3月底，我们已在全国推出116个城市级运营站。这增强了我们业务的敏捷性，使我们能够确保供应来源，并提高我们在便利地点为商家提供供应的能力。我们的主要运营中心和城市级运营站协同运作，高效地进行分拣、供应、配送产品和分配检测订单。这帮助我们减轻了封锁和物流中断对运营的影响。自3月中旬以来，上海的封锁拖累了我们的业务增长，其不利影响延续至第二季度。短期内，在量化影响时，我们预计这种逆风将在第二季度拖累我们总收入的20%至25%。然而，从整体来看，疫情不会从根本上损害我们的业务，这要归功于我前面提到的我们商业模式的韧性。此外，我们对疫情反弹做出了快速反应。所有措施包括为上海员工引入居家办公政策，并利用远程办公工具确保生产力。我们还通过优化非核心业务来预算运营费用。我们捐赠了约100万元人民币，通过提供日常必需品和防疫物资来支持我们的员工和当地社区。利用二手消费电子供应链，我们为上海杨浦区提供了专门的移动设备用于核酸检测登记。我们没有被疫情造成的短期波动所打击，而是以长远眼光看待疫情后的世界以及经济周期中不断发展的循环经济。普遍认为，疫情最终将得到控制。然而，消费者支出可能会在一段时间内以较慢的速度增长。这将对许多行业产生重大的负面影响。基于日本和欧洲的先例，二手经济在面对消费放缓时表现出韧性，并具有在经济逆风中蓬勃发展的潜力。我们从两个角度看到了机遇。首先，在财务压力下，消费者对现金返还的需求往往会增加，他们更有可能回收具有高残值的闲置设备。其次，消费者倾向于选择购买高质量二手设备的经济解决方案。因此，我们仍然致力于四项关键业务战略，以抓住疫情后世界的增长机遇。第一，我们将进一步实施城市级服务整合战略，并在更多城市扩张，以获得更广泛的市场覆盖。手机回收是一项本地服务，需要贴近消费者。目前，渗透率仍处于非常低的水平，具有巨大的增长潜力。我们相信，通过在当地协同服务产品和跨城市绩效评估体系，我们的精细化战略将有利于回收渗透率和业务规模的增长。据统计，在第一季度实施城市级服务整合战略的22个城市中，有16个城市的增长率超过了平均水平，而这16个城市中的大多数超过了30%。城市级服务整合模式也显著改善了新客户获取。截至2022年第一季度末，PJT市场的注册商家超过30万，同比增长39%。第二，我们实施了分级门店体系，以满足差异化的回收需求。通过我们的爱回收网络提供的服务很好地展示了线上线下融合，也是我们的核心竞争力之一。截至3月底，我们在中国240个城市拥有1,446家线下门店。在这些线下门店中，598家是自营店，825家是加盟店，23家是零售精选店。为了适应消费者环保意识的提高以及对手机以外类别现金返还的需求，我们正在运营我们的分级门店体系。以北京和上海的门店为例。首先，我们运营大量常规门店，高效回收邻近社区的手机。然后，我们通过位于新开发中央商务区的十几家标志性门店，增加或选择性地改造一些常规门店，提供多品类回收服务，如二手奢侈品和相机设备。通过实施分级门店体系和扩大服务范围，我们满足客户不断变化的回收需求，在没有太多额外预算的情况下提高门店经济回报，创造进一步的增长机会，并反过来提升爱回收的品牌价值。第三，随着电子产品翻新市场合规指南的进一步升级，我们将为产业链增加更多价值。2022年4月，深圳市人民检察院宣布了中国首个二手电子设备翻新指南。这标志着行业向前迈进了一大步，建立了合规指南，使行业参与者能够在微信期间采用官方发布或认证的第三方零部件，从而促进更健康的增长。此外，我们计划大规模推出合规的翻新和维修服务，进一步扩大我们在价值链上的利润空间。我们预计更大比例的直接采购商品将在使用白标直接零售给消费者之前进行合规翻新。我们可以进一步完成从供应端到需求端的闭环。预计这些指南将通过参与者包容性引领我们走向二手电子交易和服务行业更加繁荣的未来。截至目前，我们在PJT市场推出了iPhone 12系列的屏幕更换服务，并从4月中旬开始在东莞运营中心开展维修服务。为期两周的试点项目处理了4,000部手机，每部带来约150元人民币的毛利润。除了屏幕更换，我们还提供其他服务，包括电池更换、外观修复和手机翻新。我们预计在2022年上半年对60,000至70,000部智能手机进行合规翻新。最后，我们将加速自动化进程以提高效率和管理成本。我们很高兴我们在自动化检测系统上的投资被证明是值得的。我们正在率先实现从垃圾检测、AI外观扫描、X射线部件检测到屏幕验证的自动化流程。基于我们在崇州的自动化运营经验，我们的东莞运营中心正在加速各种自动化模块的启动和测试。综合自动化操作系统将投入使用，预计自动化处理效率比崇州提高60%。我们坚信供应链能力是一个团队的核心。我们也坚信效率制胜，这由技术和规模效应驱动。总结我的部分，我们在2020年对COVID-19疫情做出了快速有效的反应。尽管今天奥密克戎感染激增，但我们更有信心应对近期的挑战，并坚定地遵循我们清晰的战略路线图。更重要的是，我们坚信中国的循环经济远离政策中断，当这项业务进入同步轨道时，是一项可持续的业务。中长期来看，我们致力于清晰的核心战略，即通过城市级服务整合提高市场渗透率并保持健康增长，通过分级门店管理和跨品类高价值回收扩展业务目标，通过大规模合规翻新捕获更多价值，并通过加速自动化技术的应用进一步提高运营效率。只要我们有效实施这些战略，我们一定能够开启下一波增长。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Rex，让他介绍财务情况。
Rex Chen
谢谢Kerry，大家好。我们非常高兴地报告，尽管面临宏观经济逆风，我们第一季度的收入仍超出了之前的指引。在深入分析具体数字之前，我将首先分享一些财务亮点。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计，所有比较均为同比数据。在2022年第一季度，尽管处于OPEC期间，我们实现了45.7%的收入增长，总收入超过22亿元人民币，超出了我们在第四季度财报电话会议上提供的先前指引范围的高端。总GMV增长51.6%至94亿元人民币，这得益于产品销售GMV和在线市场GMV的强劲增长，分别达到57.1%和50%。本季度，我们第三方市场的佣金率在集团层面为4.1%，与2021年第一季度相比相对稳定。集团层面的毛利率在第一季度为25.7%。我们1P业务的毛利率为14.1%。在第一季度，与去年同期相比，我们显著优化了成本结构。这体现在GAAP履约费用、销售和营销费用、一般及行政费用以及技术和内容费用上。因此，我们很高兴地报告，按非GAAP计量，运营利润率为7.2%。现在，让我们详细看一下财务数据。第一季度，总收入增长45.7%至22.065亿元人民币。净产品收入增长45.7%至19.089亿元人民币，而净服务收入增长46%至2.976亿元人民币。净产品收入的增长得益于我们AHS门店密度的持续增加、与京东强化的交易合作，以及我们提升的消费者心智份额，这促进了通过拍拍市场的直接面向消费者销售的增长。服务收入的增长主要得益于交易量的增长以及我们市场增值服务的增加，特别是在2022年第一季度通过PJT市场的扩张和配送费用。接下来，谈谈我们的运营费用。为了更清晰地反映我们实际运营基础费用的回报情况，我们还将讨论非GAAP运营费用，这更能反映管理层对我们运营结果的看法。GAAP和非GAAP结果的调节表可在我们的财报新闻稿以及提交给SEC的相应6-K表格中找到。运营成本和费用增长44.7%至23.525亿元人民币，非GAAP运营费用（不包括股权激励费用和业务收购产生的无形资产摊销）增长43%至22.139亿元人民币。商品成本增长49.7%至16.4亿元人民币，这与我们1P产品销售收入的增长一致。履约费用增长32.8%至2.962亿元人民币，不包括股权激励费用（以下简称SBC），非GAAP履约费用增长26.2%至2.515亿元人民币。在非GAAP计量下，增长主要归因于：第一，物流费用、运营中心以及自营门店相关费用的增加，这与二手消费电子产品销售的增长以及相比2021年第一季度新增的155家自营AHS门店相符；第二，与公司业务增长相关的人员成本增加。因此，非GAAP履约费用占总收入的百分比为12.8%，与2021年持平，较2021年第一季度下降了1.9%。销售和营销费用增长38.3%至3.078亿元人民币，不包括SBC费用和无形资产摊销。非GAAP销售和营销费用增长41.2%至2.066亿元人民币。在非GAAP计量下，增长主要归因于：第一，与业务发展相关的销售促销和优惠券费用增加，其中我们同比增加了4500万元人民币用于推广拍拍的投资。作为背景，我们于2021年第一季度通过拍拍启动了1P2C业务，并在随后的季度加大了投资。第二，非GAAP销售和营销费用的增长也归因于与公司业务增长相关的人员成本增加。因此，非GAAP销售和营销费用占总收入的百分比为9.4%，略低于2021年第一季度的9.7%。鉴于第一季度传统上是淡季，我们节省了拍拍销售促销的优惠券支出和给京东的佣金。一般及行政费用增长53.1%至4500万元人民币。不包括SBC费用，非GAAP一般及行政费用下降3.4%至2840万元人民币。与2021年第四季度类似，GAAP一般及行政费用的下降表明我们中后台的成本效率有所改善。技术和内容费用增长14.4%至6350万元人民币。不包括SBC费用和无形资产摊销，非GAAP技术和内容费用增长6.5%至5740万元人民币。在非GAAP计量下，增长主要归因于与公司业务增长相关的运营中心和汽车扩展系统升级相关费用的增加，以及与创新项目相关的研发费用。因此，我们在2022年第一季度的非GAAP运营收入为390万元人民币。非GAAP运营利润率为0.2%，而去年同期为负2.2%。截至2022年3月31日，现金及现金等价物、短期投资和第三方支付服务提供商应收款项总计24亿元人民币。凭借稳定充足的现金，我们对可持续的业务运营充满信心。作为回顾，我们于2021年12月28日宣布了1亿美元的股票回购计划，这源于管理层对公司坚实基本面和增长势头的强烈信心。截至3月31日，我们已在公开市场回购了超过470万份ADS，总现金对价为2200万美元。现在谈谈展望。对于2022年第二季度，公司目前预计总收入将在20亿元人民币至20.5亿元人民币之间。高传染性的奥密克戎可能对我们的门店和设施运营以及2022年商家的交易活动产生不利影响。因此，此预测仅反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自高盛集团的李文。请开始提问。
Wen Li
谢谢管理层回答我的问题，并祝贺一季度取得稳健业绩。管理层能否与我们分享疫情对各业务线供应链和消费者需求的影响，特别是在总部所在地上海？我们第二季度指引背后的关键假设是什么？展望未来，我们对2022年下半年有何预期？谢谢。
Kerry Chen
本季度，疫情影响仅限于包括四川、天津、长春等省会城市以及上海、深圳等一线城市，对线下回收业务影响较大。我们认为本季度业绩仅是疫情对我们业务整体影响的横截面视角。从我们的C2B回收业务来看，自3月中旬开始，区域封锁给我们在上海的业务带来了短期挑战。为遵守清零政策，我们在上海的员工开始居家办公，上海所有线下门店暂时关闭。尽管我们1,400家爱回收门店遍布全国，但最具生产力的门店位于600家自营店中，主要分布在一二线城市，这些城市的用户回收意识较强、单价较高，但受到封锁的负面影响。我们在上海有102家门店，北京89家，深圳56家。目前深圳已恢复正常，但北京和上海的控制措施仍在继续。也就是说，在第二季度，我们估计有三分之一的自营店运营受到不同程度影响。对于我们的B2B平台业务，严格的疫情管控政策打乱了我们与商户的互动。尽管我们的运营中心和城市级运营站地理分布分散，在封锁期间可以相互支持，这减轻了部分履约压力，但我们在运营和扩大本地商户覆盖方面仍面临重大困难。此外，新手机的软性消费需求也影响了供应商户的二手设备供应量，特别是第一季度发货的手机数量。对于B2C零售业务，尽管我们面临包括消费支出下降和近期物流中断在内的不利因素，但我们看好消费者对高性价比产品的需求，这在经济衰退时期是消费者眼中的特殊优势。我们也相信，中长期来看，合规的大规模翻新可以增加从我们服务中回收的商品中用于D2C零售的比例。这有助于在产业链中增加更多环节，实现产品质量优化，并从增值服务中获利。我们也看到了复苏的希望迹象。根据上海官方消息，从6月1日起，疫情管控将降至常规水平，工作和生活预计将逐步恢复。尽管短期内我们仍面临挑战，但我们对我们的商业模式、供应链的韧性和灵活性，以及合规翻新带来的额外利润率提升充满信心。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请讲。
Joyce Ju
我将自行翻译。我想询问我们城市级服务整合在第一季度的进展如何，因为这是公司今年提到的战略重点，但我们正面临新的宏观形势，你们也看到了充满挑战的经济环境以及疫情新一波的风险。因此我们想知道管理层是否会对这些服务整合策略或全国新手机服务的推出计划做出任何改变或调整？非常感谢。
Kerry Chen
感谢。在评估市场状况时，我们将更加审慎。考虑到中国部分地区仍存在封控限制，疫情带来的影响仍在持续。因此，今年我们将更加注重成本管理、效率提升和健康的现金流。我们今年实现非GAAP营业利润为正的目标保持不变。在门店网络扩张方面，我们目标数量不变，今年仍计划开设200至300家新店，但会采取更审慎的方式，同时优先开设联营店。这使我们能够在全国范围内扩展品牌回收网络，与当地合作伙伴共享利润、共担风险。在第三方商家和零售端，我们继续通过城市级服务整合获取新的本地客户，通过同城业务的推广提升二手市场渗透率。在增长超过全国平均水平的16个城市中，我们在苏州、合肥、昆明和邵东的C2B加B2B业务实现了两位数的同比增长。邵东的增长势头尤为强劲，1月份C2B业务同比增长约120%，B2B业务同比增长近200%。这些是我们实施城市级服务整合模式在货源采购和本地市场渗透方面的标杆。疫情对我们来说仍然是一个挑战。4月份疫情反复导致中国许多地区管控更加严格。我们在连接商家和提供零售端平台服务方面都遇到了中断。这些试点城市的增长暂时放缓，但我们看到这些城市的GMV和其他交易量相比全国平均水平表现出更强的韧性。我们更加关注自身的运营效率。对于销售和营销费用，我们将进一步优化成本。我们将不再进行短期促销投入，而是转向长期策略，进一步投资建设AHS Recycle的品牌资产，通过为客户提供及时优质的服务来获取更大的消费者心智份额。此外，我们在控制后台费用方面做得很好，特别是行政和管理费用。通过实施精简但有序的中后台组织结构，我们已连续四个季度将这些费用保持在较低水平。宏观逆风和消费放缓是几乎所有行业都面临的挑战。从长远来看，我们看到的是一个巨大且服务不足的二手电子产品交易和服务市场。正如我们之前提到的，我们相信我们的核心战略：扩展城市级服务整合模式以提高渗透率，采用分层门店策略提供差异化服务，通过投资自动化质检技术持续提升成本效率，并抓住电子产品翻新市场政策窗口开放带来的盈利机会。
Joyce Ju
谢谢。
Kerry Chen
谢谢。
Operator
[操作员指令] 下一个问题来自国泰君安国际的金宇。请提问。
Jintong Yu
在业绩分享中，管理层提到了行业的新回收政策。是否有具体的业务计划可以与我们分享？
Rex Chen
好的。谢谢，Jin。我来回答这个问题。在苹果公司发布首个电子产品翻新指南后，首次明确了合规翻新的边界，包括货源必须合法、维修目的面向门店、功能和关税、官方配件，以及可使用有质量保证的第三方配件如第三方品牌的电池和屏幕。个人数据必须严格清除。回收时，产品应明确标注为二手或翻新，避免混淆。应包含质量保修。传统上，维修和翻新行业存在许多制约因素。由于缺乏相关法规，翻新被商家不当处理。商家担心潜在风险，经营规模较小。同时，手机品牌制造商控制维修部件的供应。由于他们不认可使用第三方部件，市场上适合2C销售的高质量商品供应不足。作为领先平台，ATRenew一直谨慎运营，避免销售有风险的产品。由于很少参与翻新，一直缺乏该产业链环节的利润。我们相信翻新指南将有利于行业和公司。更多商家可以放心进行维修和翻新，有助于扩大回收和销售规模。我们也希望抓住这一机遇，推进我们的计划。我们计划大规模结合维修和翻新，合理增加利润。此前，我们的自回收产品和第三方供应品未经维修或翻新。因此，我们仅从检测和转售中赚取服务费的毛利。我们的价值链缺乏维护和更好的分析。最近，我们进行了试点项目，验证了通过更换屏幕和电池，每台设备的毛利可增加15%。扣除部件成本后，平均一部B2B售价为1600元人民币的手机，经过合规翻新后，可在B2C平台上以约2100元人民币的价格出售。扣除部件成本后，每台设备的毛利增加了300元人民币，约15%。扣除人工成本和平台费用后，每台设备的净利润率约为6%。通过在运营中心进一步开展合规翻新，我们有信心获得高毛利和这种增值为行业带来的服务费。通过标准化翻新，我们旨在提高适合D2C零售的回收产品比例。这样做有助于实现我们的闭环循环经济模式，最大化再利用产品的价值。过去，从用户处采购的任何产品都有各种缺陷和裂痕，但如果不进行维修，100%都适合D2C零售。我们相信，未来结合翻新和规模，我们可以进一步提高适合D2C零售的采购产品比例，从而改善产品销售毛利。我们刚刚开始涉足翻新，增长空间很大。我们将逐步探索，例如选择某些类型的产品在合规翻新后销往海外。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的[Bonnie Liu]。请提问。
Unidentified Analyst
谢谢管理层回答我的问题。我们看到一些[听不清]长期影响？如果是这样，你们计划如何减少这种影响？谢谢。
Kerry Chen
我来回答这个问题。在第一季度，特别是自三月份以来，我们看到OEM厂商面临新手机出货量更大的下行压力，换机周期也从大约一年延长到现在的20多个月。但我们确实有几个应对下行风险的优势。二手消费电子产品的总可寻址市场巨大，目前我们只获得了其中一部分。因此，我们有望进一步提高渗透率。此外，我们认为随着经济增长趋于平缓，消费者对即时现金返还的需求会增加，这为转化更多回收订单提供了机会。其次，我们服务的主要品牌仍在增长。我们回收的主要机型是苹果，2021年占C2B加B2B回收交易总量的45%。与其他品牌相比，苹果新设备出货量保持了较高的增长率。因此我们的回收基础相对稳定。今年新手机出货压力主要来自国产品牌。在这种情况下，我们与京东密切合作，为品牌提供交易解决方案作为更好的促销措施。第三，我们也在尝试部署手机以外的多品类回收，如奢侈品、相机设备和其他高价值产品，以满足客户多样化的回收需求。我们认为，开展多品类回收最重要的是品牌信任、交付场景和质量检测能力。爱回收在品牌认知方面有长期积累，我们认为多品类是我们回收品牌和服务的延伸。此外，我们的全国门店为履约奠定了良好基础，我们无需为处理非3C品类额外投资预算。在质量检测方面，我们旨在通过自建或与专业零售商合作来实现。因此，我们相信在线报价平台与线下履约相结合能提供最佳的回收服务组合。尽管新手机出货量趋于平缓，我们对业务前景仍保持审慎乐观。谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我将会议交还给我们的管理团队进行结束语。
Jeremy Ji
谢谢。再次感谢大家参加我们的会议。今天电话会议的回放将很快在我们的网站上提供。如果您有任何其他问题，请随时通过ir@atrenew.com给我们发邮件。谢谢。
Kerry Chen
谢谢。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。