Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加爱回收（ATRenew Inc.）2024年第一季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将把话筒交给今天的第一位发言人，公司企业发展与投资者关系总监季杰明先生。请开始，先生。
Jeremy Ji
谢谢，Drew。大家好，欢迎参加爱回收2024年第一季度业绩电话会议。今天首先发言的是我们的创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰先生。随后将由我们的首席财务官陈曦先生发言。之后，我们将开放分析师提问环节。2024年第一季度的财务业绩已于今天早些时候发布。本次电话会议的业绩公告和投资者演示文稿可在我们的投资者关系网站 ir.atrenew.com 上查阅。为方便您，本次会议后还将提供文字记录。关于今天的议程，雪峰将分享他对我们季度业绩和业务战略的看法，随后曦将阐述财务亮点。雪峰和曦都将参加问答环节。请允许我说明安全港声明。我们今天讨论中的部分信息将包含前瞻性陈述。请参阅我们业绩新闻稿中的安全港声明。管理层今天在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，爱回收不承担更新这些陈述假设的义务。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比。现在，我将话筒交给雪峰，请他介绍业务和战略更新。
Xuefeng Chen Kerry
[外语] [口译] 大家好，欢迎参加爱回收2024年第一季度财报电话会议。我们很高兴与大家分享我们近期的进展、关键增长驱动力和业务战略。让我们从第一季度财务亮点开始。在营收方面，我们的总收入同比增长27.1%至36.5亿元人民币，达到我们指引的高端。1P业务的净产品收入继续是主要增长驱动力，同比增长28.5%至33.1亿元人民币。稍后，我将详细阐述我们1P业务的增长驱动力。净服务收入为3.41亿元人民币，同比增长15.1%，继续保持两位数增长。这归因于拍拍二手市场和拍机堂的服务收入以及多品类回收服务收入的增长，这些都为公司的增长和运营利润做出了贡献。在利润方面，第一季度非GAAP运营收入为8020万元人民币，我们的非GAAP运营利润率同比增长70个基点至2.2%，显示出有意义的改善。在战略上，我们仍然致力于我们的核心发展原则，即专注于发展回收场景和供应链能力。在回收产品方面，我们继续利用有效的用户转化场景，通过京东、苹果官方换购计划以及我们的线下爱回收门店获取一手高质量货源。我们通过这些场景获取客户并建立品牌。在供应链方面，我们通过下一代自动化质检系统提升运营效率。通过合规翻新，我们还提高了产品标准化程度，让客户能够获得更多类似新品的电子产品选择。占据这些精准的回收场景巩固了我们1P业务的竞争优势。首先，京东继续为我们产品收入的增长带来强劲动力。随着京东更加重视二手业务，我们的回收和换购业务进一步渗透到京东的新产品销售业务中。此外，2024年3月，中国国务院发布了促进消费品大规模以旧换新的行动方案，随后各地市也出台了行动计划。品牌厂商也积极参与，提供换购促销活动。京东已宣布启动专门针对消费电子产品的换购促进计划，其中包括30亿元人民币的补贴。目标是在未来三年内推动新产品销售额超过1000亿元人民币。为实施这一举措，京东已与爱回收合作，作为其独家二手消费电子供应链合作伙伴，以增强端到端解决方案，并持续优化与换购相关的服务流程和用户体验。2024年第一季度，来自京东的换购产品总回收交易价值同比增长43%。我们将与京东继续加强战略合作。对于来自苹果官方换购计划的交易，我们通过苹果官网和中国大陆的47家苹果零售店为苹果客户提供有竞争力的报价。在这些旗舰零售店，苹果员工提供无忧的换购服务。如果客户选择以旧换新，购买新设备时只需支付较小的金额。这是一种愉快的电子产品升级方式。由于苹果独特的定价机制和一些市场因素，2023年第四季度对我们的毛利率产生了负面影响。然而，自2024年以来，我们优化了前端竞价策略。我们的方法植根于苹果在中国主要城市的主导客户心智份额。展望未来，我们仍然致力于通过以下方式优化我们的服务：第一，通过更严格的采购成本获取高质量产品；第二，提高热门机型的销售效率。通过这些措施，可以确保苹果业务的稳定运营利润。第三，我们进一步利用我们的线下门店。我们在一线和二线城市开设了自营门店，主要专注于翻新和标准化，同时在更广泛的大众市场开设联合运营门店，专注于零售以及[翻新]。截至3月底，我们有711家自营爱回收门店和557家标准化联合运营爱回收门店。与2023年同期相比，这两种门店形式都实现了高质量增长。这些标准化门店确保了产品供应的主要来源，并且在我们提供回收和换购服务时，它们是至关重要的用户接触点，提供优质的用户体验。此外，我们在门店层面产生收入和运营利润。相比之下，对于在线下零售场景中开设的店中店形式，我们进行了一些调整，将其迁移到拍机堂卖家或使用上门回收服务。店中店形式的调整减少了我们的门店总数，但其对我们收入和利润的影响有限。我们的多品类回收策略提升了门店经济性，使我们能够开设更多门店，特别是那些每平方米销售额更高、盈利能力更好的门店。自2022年推出多品类战略以来，非电子品类的交易价值季度环比快速增长，因为该战略灵活地满足了消费者在当前经济周期中处置闲置物品、将其转化为现金的需求。自今年年初以来，我们看到此类用户需求显著激增。例如，我们的多品类回收业务（包括二手包袋和手表、黄金、珠宝和名酒）的交易价值在2024年第一季度同比增长四倍至600元人民币。同时，多品类回收业务本身是盈利的，采用平台商业模式运营，不仅具有轻资产结构，没有库存和价格下跌的风险，还为每家门店每月带来额外的7000元人民币利润。作为一个显著的增量业务，多品类回收在用户对爱回收品牌的信任、现有门店的强劲表现以及我们在这一二手领域建立行业标准的能力基础上实现了增长。这是爱回收过去十年积累能力的体现。从跨品类订单来看，18%完成奢侈品回收订单的用户在30天内返回使用其他产品回收服务。我们相信，如果延长时间范围，转化率可以进一步提高。在用户满意度方面，我们的黄金回收业务在所有类别中排名第一，净推荐值得分最高，这得益于透明的定价、合法的渠道和值得信赖的品牌。我们期待在我们现有的门店网络中扩大多品类回收，并进一步促进新店的开业。我们有信心，今年我们的多品类回收业务的GMV将继续实现可扩展的增长。现在，让我们从两个方面来看我们的供应链能力。首先，1P业务通过合规翻新提高产品标准化。其次，整体[技术困难]通过运营中心的质检自动化提高履约效率。在第一季度，我们强大的供应链能力取得了坚实的成果。主要是翻新设备销售收入为2.82亿元人民币，进一步提高了其在1P业务中的份额。我们对运营流程进行了额外改进，扩大了更广泛产品来源的获取，并识别出既受用户欢迎又有质量提升潜力的设备。通过爱回收门店和爱回收网站增加我们的零售产品，零售销售收入占1P产品收入的比例跃升至24.5%。在运营效率方面，我们第一季度的非GAAP履约费用占收入的比例为8.3%，较2023年同期下降0.8个百分点。这主要是由于过去一年我们在华南东莞自动化运营中心的成本效率改善。我们的非GAAP销售和营销费用占收入的比例为6.1%，同比下降1.4个百分点。促销费用的减少主要是由于我们与苹果的换购业务的增长，该业务独立于我们的营销努力。对于我们的平台业务，我们正在逐步增加数字客户管理工具的使用。这种方法有助于我们减少与客户关系管理和平台促销费用相关的支出。长期来看，我们致力于巩固二手智能手机和消费电子业务的基础。通过多品类回收策略，我们旨在改善用户体验并提高爱回收的品牌知名度。我们将专注于解决用户在回收服务中的痛点，探索更多高频和必要的回收场景，旨在在消费者心中建立首选品牌地位。最终，我们的目标是为消费者打造一站式循环消费解决方案。首先，我们将覆盖更多回收场景，提高渗透率，并提升用户对回收和以旧换新的认知。由于回收率低，中国每年出货的4亿部新智能手机、平板电脑、笔记本电脑和其他消费电子产品表明闲置设备的供应量不断增加，具有使用价值。作为我们持续努力的一部分，我们将换购服务整合到电商和品牌官方平台的新产品销售场景中。通过这样做，我们满足用户产品更新的需求，并实现长期的持续增长。第二，在当前消费环境中，线上线下对二手产品的需求不断增加，这些机会显现。在第一季度，我们通过拍拍和京东、直播平台、爱回收门店和官方网站实现了超过80%的1P、2C销售同比增长。同时，随着商家对零售产品的需求增加，我们基于现有的B2B服务能力探索更多机会。例如，新手机零售商的分散零售接触点可以帮助我们扩大销售渠道，并增加自营供应的2C销售比例。第三，利用合规翻新能力提升1P回收产品的等级。我们预计合规翻新收入在产品收入中的比例将实现有机增长。通过建立更多内部能力，我们扩大产品类别、品牌、型号和功能等的覆盖范围。在销售方面，我们开放这些产品的供应，以支持B2C销售，并丰富拍机堂市场上商家的高质量供应。总体而言，这将有助于提高我们1P业务的毛利率。长期来看，我们旨在通过场景和供应链能力的结合获得更多市场份额。总之，我们对我们的战略路径充满信心，以实现有效和长期的可持续发展。现在，我想把电话交给我们的首席财务官Rex进行财务更新。
Chen Chen
好的。大家好。我们很高兴地报告，在非公认会计准则指标下，本季度再次实现盈利，收入再次达到我们指引区间的上限。现在，让我们详细看一下财务数据。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计，所有比较均为同比数据。第一季度，总收入同比增长27.1%至[技术性困难]，主要受产品净收入强劲增长推动。产品净收入增长28.5%至人民币33.098亿元，而服务净收入为人民币3.413亿元，同比增长15.1%。产品净收入的增长主要得益于回收渠道的扩张以及通过线上线下渠道销售的二手消费电子产品，其中1P翻新设备销售额总计人民币2.824亿元，同比增长94.8%。服务收入的增长主要来自PJT市场平台和多品类回收业务产生的服务收入增加。市场平台的总交易额与服务收入增长保持一致，2024年第一季度我们市场平台的佣金率为5.41%。现在，让我们讨论一下运营费用。为了更清晰地展示我们实际运营基础费用的趋势，我们还将讨论非公认会计准则运营费用，这更能反映管理层如何看待我们的运营成果。公认会计准则与非公认会计准则结果的调节表可在我们的财报新闻稿及提交给美国证券交易委员会的相应6-K表格中找到。商品成本同比增长30.9%至人民币29.478亿元，与产品销售增长保持一致。集团层面的毛利率在第一季度为19.3%。我们1P业务的毛利率为10.9%。履约费用同比增长15.3%至人民币3.098亿元，不包括股权激励费用（以下简称SBC）。非公认会计准则履约费用同比增长16.3%至人民币3.034亿元。在非公认会计准则下，该增长主要是由于与去年同期相比，我们开展了更多的回收和交易活动，导致人员费用增加。非公认会计准则履约费用占总收入的比例从9.1%下降至8.3%。销售和营销费用同比增长7.5%至人民币3.213亿元，不包括SBC费用以及因资产和业务收购产生的无形资产和递延成本摊销。非公认会计准则销售和营销费用同比增长3.6%至人民币2.245亿元，主要由于营销活动相关费用增加。非公认会计准则销售和营销费用占总收入的比例从7.5%下降至6.1%。一般及行政费用同比下降3.4%至人民币0.338亿元，不包括SBC费用；非公认会计准则一般及行政费用同比增长1.2%至人民币0.581亿元，主要由于办公相关费用增加。非公认会计准则一般及行政费用占总收入的比例从2%下降至1.6%。技术和内容费用同比增长5.9%至人民币0.522亿元，不包括SBC费用以及因资产和业务收购产生的无形资产和递延成本摊销。非公认会计准则技术和内容费用同比增长7.6%至人民币0.455亿元。该增长主要由于公司运营中心和系统持续升级相关的人员费用增加。非公认会计准则技术和内容费用占总收入的比例从1.5%下降至1.2%。因此，2024年第一季度我们的非公认会计准则营业利润为人民币0.802亿元，同比大幅增长80.6%。非公认会计准则营业利润率为2.2%，而2023年第一季度为1.5%。截至2024年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和第三方支付服务提供商应收款项总计人民币26亿元。我们强劲的现金状况为可持续增长前景提供了保障。现在来看2024年第二季度的业务展望。我们预计总收入将在人民币36.70亿元至人民币37.70亿元之间，同比增长23.8%至27.2%。请注意，此预测仅反映我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的预先准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请开始提问。
Joyce Ju
[外语] 我的第一个问题是，我们看到今年国家和地方政府发布了促进消费品大规模更新换代和交易的行动计划，这可能有利于爱回收的增长。管理层能否帮助我们理解这对销售额和收入的潜在影响，特别是提供一些量化信息？其次，我们注意到有多个增长动力推动公司2024年收入指引。管理层能否详细说明指引的关键驱动因素？每个驱动因素背后的增长假设是什么，比如爱回收手机渠道、京东和苹果分别的情况。另外，2024年服务收入的增长前景如何？非常感谢。
Xuefeng Chen Kerry
[外语] [口译] 感谢您的提问。我们相信，2024年我们的主要增长驱动力将继续是自营业务，该业务贡献了我们总营收的约90%。在国内市场，我们预计2024年核心自营业务的年增长率将显著超过整体消费市场。这有几个原因：首先，我们的增长由深受消费者信赖的AHS门店驱动，这些门店战略性地布局在客户商业区的购物中心内。2024年我们将继续增长，新开数十家自营门店，同时提升门店的服务和产出。其次，我们正在提升回收渗透率，目前该比率仅为个位数低段。我们通过在京东新品销售中整合精准回收场景来实现这一点，并得到平台和品牌的交易补贴支持。第三，通过与一系列优质高频消费品牌合作，我们为用户带来更多福利。我们正在升级AHS小程序，为用户提供更丰富、更日常的场景来访问我们的门店，体验我们的二手消费电子产品和多品类回收服务。这些场景持续为我们提供高质量的产品来源。在与苹果官方换购计划的合作中，我们在回收端平衡了定价机制和目标机型。2024年全年，我们预计来自苹果换购计划的产品收入将增加约10亿元人民币。对于我们的开放平台业务，我们已为PJT Marketplace上超过60万家商户（包括专业商家、电子产品特许经营商和夫妻店店主）增强了全方位服务。这些增强包括为用户提供零售业务解决方案和充足的零售供应来源，从而巩固了我们1P高质量的二手产品。通过为商户和行业创造额外价值，我们正在推动服务收入的健康增长。谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的陈晓欣。请提问。
Xiaoxin Chen
[外语] 让我自己翻译。祝贺第一季度业绩实现稳健增长。我有三个问题：第一个问题是公司的长期盈利目标是什么？实现这些目标的路径是什么？第二个问题是我们看到整体毛利率和1P毛利率面临一些压力？您如何看待未来毛利率的趋势？第三个问题是，您对现金状况有何评论？这就是我的所有问题。谢谢。
Chen Chen
那么，[听不清]，我来回答您的问题。关于您第一个关于毛利润和营业利润的问题，首先，我们优先关注非GAAP营业利润率的变动，这一指标在过去几个季度一直在改善。我们目前正处于消费者回收的教育阶段[技术困难]回收端的成本包含在我们的商品成本中，这影响了我们产品收入的毛利润。但我们将全面平衡销售和营销费用，以提高营业利润。1P回收的推广影响的是我们的成本而非费用，这是二手回收行业的共同特点。具体看第一季度，毛利率为19.3%，较[第四]季度增长0.6%。[技术困难]毛利率为10.9%，较第四季度增长0.3%。剔除海外库存销售的负面影响，我们核心回收业务的毛利率稳步增长，中长期环比增长1.6%。此外，改善非GAAP营业利润率主要来自三个方面：第一，合规和翻新，我们通过供应链改进产品标准化以获得更多利润。因此，合规翻新产品的毛利率已连续多个季度稳定在20%以上。第二，零售收入比例增加，因为我们建立了端到端的覆盖。对于线上渠道，京东支持合理的产品标准，拍拍网的调整以及我们[技术困难]更多价格范围更广的产品以满足买家需求。对于线下渠道，通过我们门店的零售额较上一季度快速增长21%，因为更多来自中低线城市的消费者乐于访问我们的门店，不仅为了回收，也为了购买二手产品。第三，规模效应通过交易量的放大进一步提升了运营费用效率，并全面带来了非GAAP营业利润率的增长。2024年第一季度，营业利润下方还有其他损失。展望2024年全年，我们预计对净收入的影响有限。关于这项特定的其他损失，在2023年第四季度，我们认购了生态系统企业香港IPO股份，受市场状况影响。其股价在Q1面临下行压力，导致我们的其他损失出现亏损。关于您的第二个问题，就净现金而言，截至3月底，我们提前准备了2.95亿元人民币的库存，以满足第二季度用户的购买需求。我们在第二季度售出了大部分库存并收到了款项。因此，这看起来是一个时间差异。此外，关于苹果交易业务，我们如上一季度所述有45天的应付账期。得益于我们高效的二手消费电子周转能力，这项业务对我们的现金流影响有限。如果我们延长观察时间范围，我们的经营现金流将与稳定的非GAAP营业利润增长保持一致。谢谢。
Operator
下一个问题来自Zacks Small Cap Research的Michael Kim。请提问。
Michael Kim
好的。大家早上好或晚上好。感谢回答我的问题。首先，在资本管理方面，我想了解您对未来资本支出需求的看法，特别是关于——计划继续升级运营中心和开设新办公室？其次，退一步看，增加股东回报的计划是什么，特别是关于股票回购？谢谢。
Chen Chen
我们投资于运营能力，而不是大量投资于资产。因此，我们的业务采用轻资产模式。关于资本支出，我们预计每家新店开业需要人民币10万元。对于提供更多品类回收服务的门店，单店资本支出会稍高一些。对于联营店，资本支出由当地合作伙伴承担。在加工端，作为长期发展战略的一部分，我们持续增强区域运营中心的自动化检测和分级能力。东莞和常州的现有运营中心各自已投入约人民币3000万元用于自动化升级。目前，这两个运营中心支持全国二手消费电子产品40%的质量检测需求。在日常运营中，[听不清]保持产能利用的灵活性，不进行满负荷运营。关于公司财务活动，3月份我们宣布了一项为期12个月的股票回购计划，将在咨询董事会后回购最多2000万美元的美国存托股票。长期来看，我们也会考虑在今年年底根据盈利能力分配股息。我们将密切关注资本在运营中的高效配置，并致力于开发供应链能力的应用场景。我们对支持核心业务发展的创新投资持开放态度，并坚持利润驱动战略，从而为股东和用户创造可持续价值。谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我将把会议交还给管理层进行结束发言。
Xuefeng Chen Kerry
谢谢。再次感谢大家的参与。今天电话会议的回放将很快在我们的投资者关系网站上提供，随后会提供文字记录。如果您有任何其他问题，请随时通过ir.atrenew.com邮箱联系我们。祝您有美好的一天。
Operator
本次会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。