Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢您的耐心等待，欢迎参加爱回收（ATRenew）公司2024年第二季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将把话筒交给今天的第一位发言人，公司企业发展与投资者关系总监季杰明先生。请开始，先生。
Jeremy Ji
谢谢Chuck。大家好，欢迎参加爱回收2024年第二季度财报电话会议。今天首先发言的是我们的创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰先生；随后将由我们的首席财务官陈曦先生发言。之后，我们将向分析师开放提问环节。2024年第二季度财务业绩已于今天早些时候发布。本次电话会议的财报新闻稿和投资者演示文稿可在我们的投资者关系网站ir.atrenew.com上获取。为方便您，本次会议结束后还将提供文字记录。关于今天的议程，陈雪峰将分享他对本季度业绩和业务战略的看法，随后陈曦将介绍财务亮点。陈雪峰和陈曦都将参加问答环节。请允许我说明安全港声明。今天对话中您将听到的部分信息包含前瞻性陈述，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明。管理层今天在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，爱回收不承担更新这些陈述假设的义务。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比。现在，我将把话筒交给陈雪峰，请他介绍业务和战略更新。
Kerry Chen
[外语] 大家好，欢迎参加爱回收2024年第二季度业绩电话会议。我们很高兴分享本季度取得的成就以及在不断变化的市场环境中实施的战略，其中循环经济一直在推动消费者行为。[外语] 第二季度，尽管消费者支出更加谨慎，但我们实现了稳健增长，特别是在回收端和高性价比零售业务方面。为促进国内消费，政府已采取措施鼓励消费品大规模交易。因此，更多产品通过电商平台和实体零售商进入了二手市场。近期，我们已经在深圳等城市见证了回收量的大幅增长。更重要的是，我们相信此类政策和支持将通过提高可持续消费意识及二手商品流通，产生长期持久的影响。这种支持为我们持续增长前景提供了更大的确定性。[外语] 具体来看我们第二季度的业务表现，总收入达到37.8亿元人民币，同比增长27.4%，超出我们指引的高端。产品收入为34亿元人民币，同比增长29%，是主要的增长驱动力。值得注意的是，我们核心自营消费电子回收业务的订单量同比增长27.8%，而包含低客单价业务在内的整体自营业务订单量同比增长38.9%，在二手行业中处于领先地位。[外语] 在主要回收场景中，以旧换新已成为日益主流的购物方式。我们与京东合作推出了旧iPhone换新Apple产品的活动，获得了用户的广泛好评。5月份，通过京东以旧换新的二手产品回收价值同比增长97.6%。在618购物节期间，来自京东的二手消费电子产品交易量同比增长100%。[外语] 我们的平台业务收入同比增长14.6%至3.7亿元人民币。拍拍和拍拍市场保持了健康的佣金率，越来越多的第三方商家利用我们的检测能力并采用我们的寄售模式。我们多品类回收服务业务的GMV同比增长近400%；成为平台业务增长的主要驱动力，反映出在当前微观环境下，越来越多的用户愿意探索消费电子品类之外的回收服务。[外语] 在毛利率方面，我们成功在第二季度将Apple以旧换新业务的毛利率转为正值，将整体产品收入毛利率提升至12.1%，较2024年第一季度提高了1.2个百分点。集团层面的毛利率略微下降至20.8%，因为产品收入占比相比2023年第二季度提高了1.1个百分点。尽管规模经济也带来了成本效率的提升，非GAAP履约费用占总收入的比例同比下降0.3个百分点，而非GAAP销售和营销费用占收入的比例同比下降1.1个百分点。这总体上使非GAAP营业利润率同比改善0.7个百分点，在2024年第二季度达到2.5%。[外语] 我们迄今讨论的成就植根于我们在回收场景和供应链能力方面的核心优势。展望未来，我们将继续在这些优势基础上推动进一步增长和成功。[外语] 一方面，我们加强了在消费电子回收和交易服务这一核心业务中的服务能力。6月，我们续签了战略协议，深化与京东在消费电子、回收、以旧换新和高性价比二手产品零售等领域的业务合作。此次续约还引入了新的Apple产品以旧换新方式。我们继续通过行业领先的履约和供应链能力，满足京东用户的高标准和特定需求。[外语] 我们通过京东的以旧换新业务经历了快速增长。上半年，京东用户以旧换新的产品回收价值同比增长超过50%。值得注意的是，6月份通过以旧换新计划履约的产品回收价值首次超过了常规回收，使其成为通过京东的主要回收方式。以旧换新比常规回收提供更好的用户体验，有效捕捉了用户对设备升级的需求，并获得了用户越来越多的接受和采用。[外语] 在我们的Apple官方以旧换新业务方面，我们如预期在第二季度成功将毛利率转为正值。在这个通常的淡季期间，我们实现了1.6亿元人民币的收入。具体而言，我们确保了该业务板块在第二季度实现正的营业利润率，同时瞄准3%至4%的长期营业利润率。运营层面的费用结构简单，我们预计Apple官方以旧换新业务将带来更多正的营业利润。[外语] 我们继续建设线下履约能力以强化我们的商业模式。截至第二季度末，我们在全国260个城市运营着1,516家爱回收线下门店，本季度净增19家自营店和69家联营店。为满足用户对多品类回收的需求，我们升级了超过50家自营门店的形象和位置。此外，我们拥有超过600名员工组成的全国上门服务团队，以满足用户多样化的履约需求。我们的服务团队保持一致的品牌形象和服务标准，提供面对面设备检测和现场付款，相比传统的邮寄回收具有多项优势。第二季度，上门回收业务保持了与整体C2B业务相同的同比增长率。我们的店内和上门履约选项为用户提供了灵活便捷的回收选择。[外语] 另一方面，我们正在进一步提升在客户购物场景和供应链管理方面的核心能力。这些改进旨在为用户提供更广泛的高品质产品选择，同时加强爱回收精选的品牌认知度。[外语] 我们正见证一个明显的趋势，即消费者越来越寻求高性价比、高品质的二手产品。我们在线下门店提供精选的高品质二手产品，让消费者直接接触到95新和90新的认证二手商品质量，激发他们尝试和购买这些产品的兴趣。通过将店内库存与全国在线库存连接，我们为消费者提供了购买二手物品的高性价比选择。这种能力已成功获得了我们爱回收精选品牌的信任和认可。第二季度，来自爱回收精选线下渠道和官方网站的产品收入超过2.1亿元人民币，较上一季度增长31%——抱歉，较上一季度增长31%，同比增长八倍。我们1P、2C零售业务带来的产品收入同比增长125%至9.6亿元人民币。零售渠道包括拍拍精选、爱回收网站和实体店、抖音等。[外语] 基于我们强大的端到端供应链能力，从采购到加工再到销售，除了拍拍、爱回收门店和直播平台等已建立的零售渠道外，我们正在探索与零售合作伙伴的协同效应。6月，我们的B2B交易平台拍拍集市与抖音电商合作，通过利用拍拍领先的二手消费电子供应链，赋能更多中小企业在新的零售环境中蓬勃发展。我们合作的关键要素包括我们的运营中心，支持产品质量检测，以及拍拍向抖音电商供应二手消费电子产品。此外，拍拍已与[听不清]建立了战略合作伙伴关系，后者是大众市场城市的领先零售商。我们共同探索通过[听不清]广泛的线下门店网络销售二手产品的机会。初步的销售试点项目最近已经启动。[外语] 最后，我们想分享关于将我们的品牌打造为全国消费者在回收方面的首选品牌的看法。[外语] 从去年开始，我们加大了营销力度，推广我们升级的回收服务，提高品牌知名度，并改善公众对回收、以旧换新和循环消费的理解。我们在抖音、快手、小红书等热门社交媒体平台上分发了关于回收和以旧换新的教育内容，同时与关键意见领袖合作宣传我们的品牌。此外，我们与领先的消费品牌合作推出了复兴的抖音&快手倡议。第二季度，我们与20个品牌所有者合作推出了以旧换新计划，倡导可持续循环消费理念，例如京东新城、蒙牛、Bilibili、奈雪和奥乐齐。我们共同鼓励更多消费者参与活动，回收更多旧商品，并领取奖励。[外语] 鉴于消费者行为的明显转变，我们相信抓住循环经济带来的机遇至关重要。我们将继续投资于我们的品牌。我们旨在通过战略性品牌营销、跨品牌合作和门店改造，在消费者中获得更大的品牌和服务心智份额。[外语] 随着我们进入第三季度，我们正在为9月和10月即将到来的新手机型号发布季做准备。我们期待通过我们增强的服务产品，为更多用户提供二手产品的回收和交易服务。[外语] 现在，我想把电话交给我们的首席财务官Rex进行财务更新。
Rex Chen
好的。大家好。我们很高兴地报告，在非公认会计准则指标下，本季度再次实现盈利，且营收再次超出我们指引区间的上限。在详细查看财务数据之前，请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有比较均为同比。第二季度，总收入同比增长27.4%至人民币37.767亿元，主要由净产品收入的强劲增长所驱动。净产品收入同比增长29%至人民币34.018亿元，而净服务收入同比增长14.6%至人民币3.749亿元。总收入和净产品收入的增长主要得益于公司线上线下渠道二手消费电子产品销售额的增加。服务收入的增长主要源于PJT Marketplace产生的服务收入以及多品类回收业务的增长。市场平台的总交易额与服务收入同步增长，2024年第二季度我们市场平台的佣金率（take rate）为5.28%。其中约人民币3000万元直接归因于我们的多品类回收业务，其平均服务佣金率为3%。2024年第二季度，多品类回收业务占总服务收入的8%，而2023年同期该比例为1%。现在我们来讨论我们的运营费用，以便更清晰地了解我们实际运营基础费用的趋势。我们还将讨论我们的非公认会计准则运营费用，这更能反映管理层如何看待我们的运营成果。公认会计准则与非公认会计准则结果的调节表可在我们的财报新闻稿及提交给美国证券交易委员会的相应6-K表格中找到。商品成本同比增长28.6%至人民币29.906亿元，与产品收入的增长保持一致。集团层面的毛利率在第二季度为20.8%；产品收入的毛利率，我们也称之为1P毛利率，为12.1%。履约费用（不包括股权激励费用，以下简称SBC）同比增长22.1%至人民币3.283亿元。非公认会计准则履约费用同比增长22.9%至人民币3.217亿元。在非公认会计准则指标下，增长主要归因于：第一，与2023年同期相比，随着公司回收和交易活动增加，人员成本上升；第二，随着公司扩大门店和运营站网络，运营中心相关费用增加。非公认会计准则履约费用占总收入的比例从8.8%下降至8.5%。销售与营销费用（不包括SBC费用以及因资产和业务收购产生的无形资产和递延成本摊销）同比增长5.6%至人民币3.54亿元。非公认会计准则销售与营销费用同比增长11.7%至人民币2.833亿元，主要原因是广告费用和促销活动相关费用增加。非公认会计准则销售与营销费用占总收入的比例从8.6%下降至7.5%。一般及行政费用（不包括SBC费用）同比增长26.1%至人民币7250万元。非公认会计准则一般及行政费用同比增长41.9%至人民币5620万元，主要原因是人员成本增加。非公认会计准则一般及行政费用占总收入的比例为1.5%，而2023年同期为1.3%。技术与内容费用（不包括SBC费用以及因资产和业务收购产生的无形资产和递延成本摊销）同比增长10.6%至人民币4980万元。非公认会计准则技术与内容费用同比增长12.6%至人民币4370万元。增长主要源于与复杂运营中心和系统持续升级相关的人员成本增加。公认会计准则技术与内容费用占总收入的比例从1.3%下降至1.2%。因此，2024年第二季度我们的公认会计准则营业利润为人民币9410万元，同比大幅增长81%。公认会计准则营业利润率为2.5%，而2023年第二季度为1.8%。关于我们正在进行的股票回购计划，董事会已批准将回购限额提高至5000万美元，有效期至2025年6月27日。截至2024年6月30日，我们已向股东返还约800万美元，总计回购了330万份美国存托凭证（ADS）。截至2024年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资以及来自第三方支付服务提供商的应收款项总计为280万元。我们强劲的现金状况保障了可持续的增长前景。现在转向2024年第三季度的业务展望，我们预计总收入将在人民币39.7亿元至47亿元之间，同比增长21.9%至25%。请注意，此等预测均反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的预先准备好的发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]提问时，请先用中文陈述您的问题，然后为方便电话会议中的所有参与者，再用英文重复您的问题。现在我们将稍作停顿以整理提问名单。第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
[外语]我自己翻译一下。我是代表美国银行Joyce的Joanna。感谢您回答我的问题，并祝贺本季度取得稳健业绩。我们看到近期国内政策加大了对大规模消费品以旧换新的支持力度，例如国家发改委7月宣布的补贴政策。这些政策对贵公司业务有何影响？谢谢。
Kerry Chen
[外语]感谢提问。自国务院3月发布大规模消费品以旧换新行动方案以来，我们观察到中央和地方的政策支持，主要集中在电脑、汽车和家电领域。7月，国家发改委和财政部出台了进一步支持以旧换新的措施，我们看到更多城市针对电子产品（包括家电和电脑）实施了具体补贴。爱回收与京东合作满足用户的以旧换新需求，获得了更多高质量的一手回收产品。[外语]目前，手机专项补贴正在地方层面实施。例如，在深圳7月的以旧换新补贴计划中，我们处理了来自京东以旧换新订单的二手消费电子产品。成功回收交易数量较6月增长了2.5倍，尽管6月考虑到大促季节是高峰期，这反映了此类举措的受欢迎程度。下半年，我们预计更多城市将推出类似补贴，进一步促进物品、电子产品在循环经济中的有效回收。[外语]然而，我们主要将这些政策补贴视为提升用户回收意识的催化剂。一些研究表明，本轮补贴可能比之前的家电下乡等项目持续时间更长。因此，我们旨在抓住这些机遇，加强回收体系，提升爱回收品牌认知度，并引导用户进行以旧换新。我们预计，随着国家和地方补贴政策的推出，用户接受度提高，我们的履约能力增强。这些因素将共同促进这种独特服务模式在循环经济中的进一步渗透。[外语]感谢提问。
Operator
下一个问题来自中金公司的陈晓欣。请提问。
Xiaoxin Chen
[外语] 祝贺取得稳健业绩，我有两个问题。第一个是关于营收方面。合规翻新业务和苹果以旧换新业务分别贡献了多少？第二个问题是，能否详细说明你们是如何提高非GAAP运营利润率的？谢谢。
Rex Chen
好的，谢谢。我来回答您的问题。关于合规翻新业务，我们在第二季度实现了50%的同比增长，产品收入达到3亿元人民币。今年上半年，我们持续加强自回收商品的选择，快速识别适合的翻新形式，并提升整个价值链的效率。目前，我们在手机品类已实现95%的比对覆盖率，为未来复制到其他品类奠定了坚实基础。同时，我们提升了不同手机状况的维修覆盖率和处理能力。此外，我们加强了1P商品的销售能力，为零售和企业买家开辟渠道，更好地连接端到端产业链。关于苹果官方以旧换新服务，我们已按计划成功优化毛利率，在第二季度实现了正毛利率。尽管同期苹果业务的整体毛利率已处于低个位数水平。我们观察到第二季度收到的商品毛利率有显著改善。我们将在今年下半年继续完善这项业务，旨在为苹果官方用户提供优质的以旧换新体验，同时保持稳定的盈利能力。今年上半年，除了消费者和以旧换新服务外，我们还加强了对苹果企业服务的支持。基于苹果从多家财富500强企业获得的订单，我们预计在未来一到三年内从这些企业客户回收二手设备。通过这样的项目，我们可以进入企业服务市场，同时满足领先的国际和国内企业在处理员工工作场所iPhone和MacBook时的需求。在盈利能力方面，我们报告了连续季度实现非GAAP营业利润为正。第二季度非GAAP营业利润为9400万元人民币。在电商平台促销季期间，非GAAP营业利润率为2.5%，而2023年第二季度为0.8%。这种运营效率的提升证明了我们端到端供应链带来的规模经济效应。如前所述，2024年第二季度，非GAAP履约费用增长了22.9%，非GAAP销售和营销费用增长了11.7%。两者增速均低于总收入增速，与2023年第二季度相比，履约相关标签成本占总收入的比例下降了0.2%，尽管AHS周期品牌推广相关的促销费用有所增加，但PJT Marketplace和拍拍的佣金费用和促销费用在销售和营销费用占总收入的比例有所下降。以上是利润率改善的主要原因。谢谢。
Xiaoxin Chen
谢谢。
Operator
下一个问题来自Zacks Research的Michael Kim。请提问。
Michael Kim
好的。大家早上好或晚上好。感谢回答我的问题。首先，我很好奇奢侈品回收业务的毛利率与消费电子产品相比如何，假设产品组合继续向奢侈品倾斜，这可能会对整体毛利率产生怎样的影响。然后我还有第二个问题。
Rex Chen
好的，关于您的第一个问题，目前我们总营收约90%来自与回收、质检、翻新和二手产品销售相关的产品销售收入。剩余10%的总营收来自我们平台产生的服务收入。这部分服务收入在我们的财务报表中相当于该业务的毛利润。其中，8%归属于我们平台模式下运营的多品类回收业务。但在营业利润率方面，奢侈品产品将与我们的电子产品相似。当我们审视包括奢侈品在内的高价值商品回收业务时，我们将其归类为多品类业务的一部分，与其他消费电子品类并列。这表明多品类回收业务目前对我们整体毛利率的影响有限。然而，我们相信通过扩大多品类回收服务的范围和可及性，我们可以对整体毛利润组合、毛利率以及营业利润率产生积极影响。谢谢。
Michael Kim
谢谢。明白了。有道理。感谢解答。那么第二个问题，鉴于贵公司强劲的资产负债表和轻资产商业模式，我想听听你们在资本管理方面的最新想法。我知道你们最近提到董事会扩大并延长了股票回购授权，但我想知道你们如何看待未来可能实施股息政策，以及/或者利用潜在的并购机会？谢谢。
Rex Chen
好的，谢谢。关于股东回报方面，我们将与董事会和市场保持定期、开放的沟通，探讨股票回购和股息计划的可行性，我们目前的计划是将本年度大部分利润用于当年的股票回购。考虑到当前资本市场环境和公司的发展阶段，我们将采取审慎的资本利用方式，目前没有并购计划。谢谢。
Michael Kim
很好。感谢回答我的问题。
Operator
问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层进行结束致辞。请发言。
Jeremy Ji
谢谢。再次感谢各位参与本次会议。今天电话会议的回放将很快在我们网站上提供，文字记录准备就绪后也会发布。如果您有任何其他问题，请随时通过电子邮件联系我们：ir@atrenew.com。谢谢。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。