Operator
大家早上好。我是水滴公司投资者关系部的Tracy Lisang。非常欢迎大家参加水滴公司2025年第二季度业绩电话会议。所有参与者在我们英文线路中均处于只听模式。提醒一下，今天的电话会议正在录音。请注意，今天的讨论将包含根据美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，本次电话会议还将讨论某些非美国通用会计准则事项。请参阅我们的业绩公告，了解非美国通用会计准则与美国通用会计准则之间的调节情况。今天参加电话会议的有：我们的创始人、董事长兼首席执行官沈鹏先生，保险业务总监兼总经理魏然先生，财务部负责人徐晓英女士，以及董事会秘书李茉莉女士。我们将在电话会议中途回答大家的部分问题。
Peng Shen
各位早上好。在第二季度，我们很高兴看到人工智能与保险和医疗健康领域的融合开始取得令人满意的成果。营收增长进一步加速，季度营收达到百万美元，同比增长23.9%。在人工智能的驱动下，公司运营效率显著提升，推动营业利润同比增长85.9%，营业利润率提升3.9个百分点。我们的EasterTech业务利用技术创新为更多用户带来普惠保障。我们的水滴守护AI应用套件已在客户获取、销售、核保、客户服务、质量保证等关键流程中全面部署。得益于此，第二季度首年保费同比增长80%，人均产能显著提升。水滴医疗对应平台也通过整合大语言模型能力升级了其风险评估系统，提升了病例真实性和透明度。截至6月30日，已为354万名患者筹集医疗资金。随着市场回暖，我们eFine平台的患者注册人数也创下历史新高，2025年已有近1000名患者注册，运营保持稳健并持续改善。我们持续完善AI技术栈。我们自主研发的多智能体协作框架具有很高的复用性，帮助我们快速构建不同类型的智能体聊天机器人，让AI智能体在毫秒级内实现协作。得益于此，我们能够提供更稳定的AI智能体来处理日益复杂的情况。我们还在创建代理奖励模型并加入GRPO算法，这使得智能体能够摆脱固定脚本，根据客户行为调整沟通策略。为解决AI智能体调用响应慢的问题，我们采用了分布式键值缓存，显著加快了首个令牌的生成速度。截至6月30日，公司已提交60项与大语言模型相关的专利申请，其中9项为国际申请。我们AI驱动的业务创新近期被哈佛商学院案例库收录，获得了这一世界知名学术机构的认可。基于这些技术，我们将继续扩大AI在保险和医疗健康领域的应用，持续为我们的业务和行业创造价值。公司也积极参与社会公益事业。截至2025年6月30日，我们的水滴公益平台已与118家公益慈善组织合作，发起了超过15,500个公益项目。7月份，平台参与了华北地区Swab疾病的救灾工作，通过监测和物资捐赠为受灾群众提供援助。今年是公司成立九周年。我们非常感谢股东和投资者长期以来的持续支持。公司已连续四年在公开市场积极进行股份回购。为持续回报股东的信任，董事会近期批准了两项新举措。一方面，我们很高兴宣布董事会近期批准了1090万美元的增强现金分红，较之前分红增长50%。每股普通股分红为0.3美元，每ADS分红也为0.3美元。董事会还授权了年度股份回购计划。自2021年首次启动股份回购计划以来，截至2025年8月31日，我们已回购约5570万份ADS，总金额达1.09亿美元。展望未来，我们将立足当前业绩，进一步努力实现2025年业务目标和中长期业务发展，努力为利益相关方创造更多价值。接下来，我将把时间交给跑道，介绍第二季度保险业务的发展情况。
Ran Wei
感谢彭申。在第二季度，我们的保险业务实现了强劲增长。首年保费达到亿元，同比增长80.2%，环比增长53.1%。保险相关收入约为万元，同比增长28.7%，环比增长12.2%。营业利润率提升至23.1%，同比提升近两个百分点，这得益于我们更深度的AI整合。对于短期产品，我们增加了客户获取和技术投入，首年保费达到亿元，同比增长95%，环比增长62.1%。在客户获取方面，我们持续挖掘AI能力，整合用户触达和推荐AI模型，推动公域客户获取持续突破。我们越来越多地应用AI工具来提升营销材料的生产、速度和数量，以支持前端客户获取工作。同时，我们利用AI促进不同场景的更好转化。例如，我们新的AI Pro保险模型、应用程序和小程序使用大型网络模型进行实时匹配，转化率比传统广告位提升近50%。在语音服务方面，窄AI医疗保险专家持续提升效率。第二季度，它协助实现的保费规模比第一季度增长了155%。下半年这些亮点将继续扩展。在弱竞争场景中，AI医疗保险专家自3月推出，到6月将每个线索的首年保费比5月提升了58%。在产品方面，我们扩大了产品组合。我们推出了新的长期医疗计划，如无需健康告知且保证续保五年的产品。我们还推出了零免赔额且全国适用的中高端计划。我们孕产系列6.0版本
Jasmine Lee
感谢冉伟。截至2025年6月，已有约4.8亿人通过我们的WhatsApp医疗众筹平台累计向约354万名患者捐赠了700亿元人民币。在战术集团层面，我们再次增加了个人医疗众筹风险控制的研发投入。针对个案层面的风险，语言模型指标现已能识别15种高风险场景，如疑似身份造假、异常支出或伦理违规。该模型通过分析筹款活动上下文、评论及隐藏线索中的每一个词语，大幅提升了检测准确率。对于资金层面的风险，动态监控算法会检查诊断时间线、商业保险赔付及筹款速度。若资金出现任何问题，系统将自动限制或暂停该筹款活动，随后菜单审核将在数分钟内完成。为应对恶意推广活动，我们开发了异常行为识别模型，纳入了捐赠转化率、信息传播模式及SaaS特性等关键因素。该模型展现出行业领先的准确率，能够实时检测并阻止恶意筹款活动。5月27日，我们与广州市民政局合作推出了
Xu Xiaoying
谢谢，Jasmine Lee。大家好。现在我将为大家介绍我们2025年的财务亮点。在详细说明之前，请提醒大家，这里引用的所有数字均以人民币为单位，请参考我们的财报发布，了解我们财务业绩在同比和环比基础上的详细信息。在上季度稳定增长的基础上，公司本季度在收入和利润方面进一步实现了显著的同比增长和环比增长。正如彭申和冉伟刚才提到的，公司AI应用的进一步发展旨在提高我们在多个业务环节的运营效率，包括客户获取、销售、服务和质量控制，为第二季度的业绩增长提供了强劲动力。在第二季度，水滴实现了卓越的财务业绩，总营收达到[百万]元，同比增长23.9%，环比增长11.2%。按业务分部来看，保险业务贡献了[百万]元，同比增长28.7%。相应的服务费产生了[百万]元，同比保持稳定。数字临床试验解决方案收入为2770万元，同比增长34.2%。与此同时，公司一直在提高运营效率。在第二季度，总运营成本和费用约为[百万]元，比去年同期高出约18.7%，因为成本和费用的增长率低于收入的增长率。本季度运营成本为[百万]元，比去年增长30.5%。这主要是因为本季度推荐和服务费成本增加了约[百万]元。此外，本季度公司在医疗精算业务方面加大了投入，以帮助更多用户。而且，由于公司在本季度一直在增强其AI能力以吸引更多用户，它在考虑效率和用户体验的同时获得了用户。销售和营销费用为[百万]元，比去年增长26.3%。这主要是由于第三方流量渠道的营销费用增加了[百万]元。一般及行政费用同比下降21.9%至[百万]元。这主要是因为公司加强了运营控制，信用损失拨备比去年减少了1340万元。研发费用为[百万]元，与去年同期保持稳定。未来，我们将继续调配资源以完成重大调整，优化研发费用的内部结构，并将更多资源分配到AI能力建设上。在第二季度的营业利润方面，公司的营业利润达到[百万]元，显示出85.9%的高速同比增长。公司整体及其保险业务的营业利润率均进一步改善。归属于公司普通股股东的净利润达到1.4亿元，同比增长58.7%。截至2025年6月30日，我们持有[十亿]元的现金储备，运营现金流保持为正，为持续增长和战略投资提供了坚实的基础。总之，水滴本季度的出色业绩进一步证明了其稳健的运营稳定性和多元化业务板块之间的有效协同效应。展望未来，我们将继续利用技术和AI来扩大用户基础。同时，我们将优化运营以提高效率，从而促进业务收入和利润的稳定增长。此外，我们将持续为股东和社会创造长期价值。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。非常感谢大家的参与。祝大家愉快。