Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加RLX Technology, Incorporated 2022年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。今天的电话会议将被录音，预计持续约40分钟。现在我将会议交给主持人，公司投资者关系主管曾先生。请开始，Sam。
Sam Tsang
非常感谢。大家好，欢迎参加RLX Technology 2022年第二季度业绩电话会议。公司财务和运营结果已于今日早些时候通过PR newswire服务发布，并已在网上公布。您也可以通过访问我们网站的投资者关系部分ir.relxtech.com查看业绩新闻稿。今天电话会议的参会者包括我们的首席执行官王女士；首席财务官陆先生；以及我本人，Sam Tsang。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述通常包含诸如可能、将、预期、目标、估计、打算、相信、潜力、继续或其他类似表述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。这些陈述的准确性可能受到许多商业风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预测或预期存在重大差异，其中许多因素超出我们的控制范围。公司、其关联公司、顾问和代表不承担更新这些前瞻性信息的义务，除非适用法律要求。请注意，RLX Technology的业绩新闻稿和本次电话会议包括对未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。RLX新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的对账表。现在我将会议交给Kate。请开始。
Kate Wang
感谢Sam，也感谢各位今天抽出时间参加我们的财报电话会议。我对我们在第二季度取得的稳健财务表现感到满意，因为我们积极持续适应新的监管框架。我们仍然专注于提升从科学研究、产品开发到制造进步和运营优化的全方位能力，所有这些都使我们能够在高度动态的市场和不断演变的监管环境中游刃有余。 在强劲的宏观逆风和疲软的消费者情绪中，我们坚实的第二季度业绩凸显了我们防御性业务模式的韧性以及我们建立和加强品牌可信度的承诺。人们正在更密切地关注业务更新。我想首先简要回顾一下我们行业的里程碑式监管发展。从2022年第一季度开始，中国相关政府部门发布了一系列实施细则和指导意见，以加强对电子烟产品的监管并规范电子烟行业，包括5月生效的电子烟管理办法以及将于2022年10月1日生效的新国家标准。 现在让我分享我们在管理办法要求下的相关许可证申请进展。截至目前，我们的两家子公司已获得国家烟草专卖局（STMA）颁发的生产企业许可证，可在监管指导下开展制造活动。具体而言，一家获批生产电子烟液，另一家获批拥有RELX品牌并生产RELX品牌电子雾化可充电设备、烟弹产品及其他相关产品。获得这些许可证标志着我们战略路线图上的一个重要里程碑，因为我们积极拥抱新范式并迅速实现监管合规。 我们相信我们坚实的基础、行业领先的研发能力和经验丰富的团队将有助于我们按计划实现运营全面合规的使命。 基于这一进展，我们加倍努力开发符合适用要求同时满足用户需求的新产品。我们的一些新产品是行业内首批获得新国家标准批准的产品，这有力地验证了我们行业领先的研发能力。 我们期待将获批产品推向市场[听不清]，并相信我们产品的质量、性能和安全性将继续受到用户的青睐。目前，我们还有几款新开发的产品正在进行技术审查，更多产品正在申请流程中。 未来，我们将继续致力于在严格遵守法规的前提下满足用户对安全、高质量产品的需求，同时探索行业内的新增长机会。特别是，我们坚信研发是我们成功和可持续未来增长的关键。正是研发使我们能够快速推出合规新产品并保持我们品牌的竞争优势。以下是一组跟踪我们研发支出的指标。我们的非GAAP研发费用率已从2018年的1.5%增加到2022年上半年的3.6%，预计未来几年将进一步增加。 除了产品研发，我们还致力于基础科学研究以保护用户健康，不懈努力以更好地理解和最小化[听不清]电子雾化产品的健康风险。为此，除了建立我们自己的科学实验室外，我们还与多家领先的研究机构合作，包括十所大学、两家医院和几家独立的学术研究机构，开展相关研发工作，为持续的产品开发和创新奠定坚实基础。此外，在第二季度，我们与中国科学院深圳先进技术研究院合作进行了一项电子雾化冷却剂吸入研究，该研究得出结论：含有WS-23的电子雾化产品比纯尼古丁产品具有更低的奖赏效应，我们相信这一突破将有助于我们为成年吸烟者提供更好、更安全的体验。 现在谈谈我们的运营情况，除了努力遵守适用法规外，我们在第二季度继续精简业务结构和运营流程，以增强我们的敏捷性和灵活性。我们的方法已取得良好的初步成果，非GAAP费用率环比下降。稍后Chao将对此进行更详细的阐述。 我们相信，这种全面的运营提升将使我们能够巧妙地应对关键变化并迅速适应市场演变。两个团队都指导我们的近期和长期突变费用。 总之，我们对中国电子雾化市场的内在潜力仍然充满信心。我们相信，作为成年吸烟者信赖的电子烟品牌，我们的领先技术和科学进步、高质量用户基础、韧性业务模式以及强大的整体执行力是我们的基础资产，将使我们能够在长期内推动可持续的高质量增长，并进一步加强我们在行业中的领导地位。更重要的是，我们将继续寻求监管批准，按时满足所有适用要求，同时开发合格产品以提供卓越性能，进一步提高运营效率，并抓住行业未来的增长机遇。 说到这里，我现在将电话转交给我们的首席财务官Chao Lu。他将详细阐述我们上个季度的一些举措，并更详细地介绍我们的运营和财务业绩。Chao，请开始。
Chao Lu
谢谢Kate，大家好。现在我将概述我们2022年第二季度的财务业绩。在充满挑战的宏观环境和疫情反复的背景下，第二季度消费者信心指数跌至历史新低。根据中国国家统计局数据，整体消费者信心指数从2022年1月的121.5%下降至2022年6月的88.9%。此外，2022年上半年中国整体零售额同比下降0.7%。我们积极调整业务以适应市场变化，并努力提高运营效率，在第二季度取得了稳健健康的业绩，实现净收入22亿元人民币。然而，我们认为第二季度收入水平较高主要是由于下游价值链预期我们旧款产品将在第三季度行业过渡期结束时停产而提前采购所致。收入同比下降，但这主要是由于我们在监管过渡期间为严格遵守相关要求而进行的门店扩张和新产品发布所致。第二季度毛利润约为10亿元人民币，毛利率为43.8%，而2021年同期为45.1%。毛利率下降主要由于不利的产品结构变化、存货准备增加以及为符合近期监管发展而确认的固定资产减值损失。由于股权激励费用从去年同期的正1.725亿元大幅增加至1.932亿元，我们2022年第二季度的运营费用达到5.309亿元，而去年同期为1.672亿元。具体而言，2022年第二季度销售费用同比下降2.7%至1.226亿元，主要由于薪资福利和品牌材料费用减少，但部分被股权激励费用增加所抵消。一般及行政费用从2021年同期的4610万元增加至2022年第二季度的2.907亿元，主要由于股权激励、薪资福利增加所致。我们持续专注于加强研发能力，2022年第二季度研发费用为1.176亿元，而去年同期为正490万元。这一增长主要由于股权激励费用、薪资福利和咨询费用增加所致。正如Kate提到的业务结构优化，我们主动的成本优化举措在本季度也继续取得成效。若剔除股权激励，我们的非GAAP费用率从上一季度的20.9%下降至第二季度的15.1%。值得注意的是，非GAAP销售费用率从前一季度的6.9%下降至第二季度的4.7%。若剔除减值损失等一次性项目影响，我们的调整后费用率与去年同期水平相似。我们认为调整后的指标可能更好地反映了我们在本季度运营改善方面的努力和成就。因此，我们的非GAAP净利润从上一季度的3.518亿元增加至6.347亿元。2022年第二季度非GAAP基本和稀释后每ADS净收益分别为0.494元和0.492元。转向资产负债表，我们拥有稳健的资产负债表。特别是我们的现金状况保持强劲，截至2022年6月底，现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和长期银行存款净额为168亿元，而一年前为149亿元。此外，我们产生了14亿元的正经营现金流，经营现金流与非GAAP净利润比率从去年同期的100%提高至2022年第二季度的228%。我们强大的现金状况和充足的经营现金流使我们能够在面对挑战时灵活调整业务，并支持我们抓住行业潜在增长机会。鉴于监管变化，我们通过监管要求的新交易系统销售符合国家标准的新产品，起步虽慢但稳步推进。最后，我们相信电子雾化产品将在新的行业监管时代继续在减少成年吸烟者危害方面发挥重要作用。凭借我们产品卓越的质量和安全性，我们的品牌将继续获得成年吸烟者的认可。展望未来，我们将专注于成本优化，同时继续加强产品竞争力，为股东创造可持续的长期增长。今天的准备发言到此结束。现在我们将开始问答环节。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自花旗银行的Lydia Ling。请提问。
Lydia Ling
大家好。感谢管理层，我是花旗银行的Lydia，也感谢你们的演示。我有三个问题。第一个问题是，我们实际上已经开始在一些选定地区推出新产品。我们想了解迄今为止的用户反馈，以及在过渡期和几天后，新口味对接下来几个季度销售量的影响如何？这是第一个问题。第二个问题是，我们看到一些零售商现在可能在门店层面拥有超过三个品牌。我们想了解您对未来竞争格局的看法。最后一个问题是，我们现在是九月份。能否与我们分享第三季度至今的表现，以及您对第四季度和2023年的展望？谢谢。
Chao Lu
非常感谢，Lydia。那么，第一个问题主要涉及43%的销量，第二个问题主要关于竞争格局的变化，最后一个问题则关注第三季度及未来的展望。关于第一个问题，我们几周前刚刚推出了符合国家标准的产品，这将会产生怎样的影响。说实话，我认为绝大多数用户还没有机会尝试我们的产品。考虑到我们仍处于过渡期，这一阶段将持续到9月30日，鉴于目前仍有一些产品正在审批中，我们很难对未来几个季度给出量化的指引。但当我们回顾2020年美国市场的经验教训和数据时，美国市场的用户花了几个季度才适应新的口味，我们覆盖了行业销量。过去几周有越来越多的产品获得批准，我们相信这些产品很快就能上市，并能更好地满足现有用户的需求。因此，在用户消化了手头的口味库存后，我们将在第四季度后期对用户需求变化有更清晰的了解。关于第二个问题，未来可能会有多个品牌在同一家商店销售。在我们看来，零售商的最终目标是最大化店铺生产力和自身盈利能力。就单一商店只销售一个品牌而言，零售商在新规下必须销售多个品牌。我们不认为竞争格局会受到实质性影响，因为零售商一直都有选择推荐品牌进行合作的权利。我们相信，商店的品牌份额应由产品质量、品牌资产和用户基础决定。根据我们的观察，过去几个月我们的品牌份额保持稳定。未来，我们将继续投资加强研发能力，过去几个季度我们的非GAAP研发费用稳步增长，预计未来几个季度将进一步增加。随着我们在研发方面的加大投入，我们将继续为成年吸烟者提供更好、更安全的体验。最后一个问题是关于第四季度的展望。正如我们在开场白中提到的，由于行业过渡期即将在第三季度结束，下游价值链预期我们旧产品将停产而提前备货，这使我们的第二季度收入受益。由此产生的高基数将影响我们第三季度的环比业绩。同时，我们在整个第三季度逐步减少旧产品的出货量，以更好地适应新规，这将影响我们的第一季度数据。鉴于过渡期将于9月30日结束，我们需要更多时间来更好地预测未来展望，特别是第四季度。感谢您的问题。
Lydia Ling
谢谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Charlie Chen。请提问。
Charlie Chen
谢谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于你们的产品管线，特别是需要符合新法规或新国标的新产品。我想问的是，你们的新产品申请进展如何？具体来说，有多少已经获批？有多少仍在审批中？如果有的话，有多少被拒绝了？以及你们未来12个月左右的产品组合规划是怎样的？这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于产品回收或重组的时间表。我记得上次你们说计划在第二季度或第三季度逐步淘汰旧产品。我想知道你们具体何时已经淘汰或停止生产不符合新国标的旧产品。以及新产品何时开始生产或开始向市场销售。这就是我的两个问题。
Chao Lu
谢谢Charlie。第一个问题主要是关于产品审批，第二个是关于旧产品淘汰。对于新规，每个新产品在上市前都必须获得批准，申请本身将是一个持续的过程。我们将继续在新规下多元化我们的产品组合，为成年吸烟者提供优质产品。截至目前，我们已经获得了低十位数的设备产品批准和低十位数的烟弹产品批准，我们的一些申请仍在审查中，我们预计获批产品数量将持续增长。关于第二个问题，即旧产品淘汰，我们在整个第三季度逐渐放缓了生产节奏，大部分生产发生在第三季度上半段。对于符合国家标准的新产品，我们本月开始参与过渡平台的测试。过去几周我们已经获得了更多批准，因此我们仍处于推出这些新产品的早期阶段。目前这些新产品的销售可能无法准确反映真实需求，因为我们的用户仍然可以获取旧产品，而这些新产品刚刚获批不久。因此，在过渡期结束后，我们将能够提供更多更新。谢谢。
Charlie Chen
谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的Peihang Lyu。请提问。
Peihang Lyu
各位管理层好，我是中金公司的裴航，感谢给我提问的机会。我有三个问题。第一个问题是，能否请您介绍一下目前原有项目的库存水平，以及是否会有进一步的存货减值？第二个问题是，我想了解在门店无法营业关闭后，贵公司最近做了哪些调整？最后一个问题是，由于全国电子烟在线交易平台已经上线，我想了解贵公司与烟草管理部门及其他相关方合作的最新进展如何？谢谢。
Chao Lu
谢谢，培航。第一个问题关于库存水平以及我们的存货减值处理，第二个是关于我们之前与门店店主签订的独家条款，最后一个是关于过渡平台的最新进展。关于新产品的库存水平和存货减值要求，我们符合国家标准的新产品销售已经逐步但稳定地开始，同时我们的用户需要更多时间来消化库存并调整他们的使用习惯。因此，新产品的库存水平相对于过渡期前旧系列的水平来说相对较低。关于存货状况，自2021年第四季度以来，我们一直在对不符合新国家标准的产品以及不再适用的原材料计提存货准备。我们预计未来几个季度不会对符合国家标准的产品产生更多重大的存货准备。第二个问题关于我们之前与门店店主签订的独家条款。在STMA于2022年3月宣布品牌店不允许签订独家分销协议的规定后，我们开始终止与门店店主的协议并退还他们的保证金。截至第二季度末，这项工作大部分已经完成。我们认为，非独家性将使我们能够接触到以前只经营其他品牌的渠道。未来，具有强大品牌价值和用户心智份额的品牌，我们认为仍将受到门店店主的青睐，因为这些产品将帮助他们提高门店生产力。根据我们自己的观察，自从终止独家协议以来，许多额外的门店店主已经开始销售x品牌产品。最后一个关于我们交易平台流程的问题，本月开始，全国多个地区已经开始通过国家过渡平台。作为中国电子烟行业的领导者，我们很高兴成为首批被选中参与的品牌之一。过渡过程进展顺利，我们感谢STMA提供的支持。例如，我们的员工接受了来自研究机构、质量监督、测试标准方面的培训，以及STMA在国家标准方面的技术帮助合作。得益于他们的帮助和支持，我们的新产品成为行业内首批获得新监管制度下批准的产品之一。谢谢。
Peihang Lyu
非常清楚。非常感谢。
Operator
由于时间限制，现在我想把电话交回公司进行结束语。
Sam Tsang
再次感谢各位今天参与我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站或TPG投资者关系部门提供的联系方式联系RLX Technologies的投资者关系团队。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。