Operator
大家好，感谢各位参加RLX Technology, Inc. 2024年第一季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议将被录音，预计持续约40分钟。现在我将电话转交给公司资本市场主管曾先生。请开始，Sam。
Sam Tsang
非常感谢。大家好，欢迎参加RLX Technology 2024年第一季度业绩电话会议。公司财务和运营结果已于今日早些时候通过PR Newswire服务发布，并已在网上公布。您也可以通过访问我们网站的投资者关系部分ir.relxtech.com查看业绩新闻稿。 今天电话会议的参与者包括我们的首席执行官王女士、首席财务官陆先生以及我本人，资本市场主管Sam Sang。 在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述通常包含诸如可能、将、预期、目标、估计、打算、相信、潜力、继续或其他类似表述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。这些陈述的准确性可能受到许多业务风险和不确定性的影响，这些因素可能导致实际结果与预测或预期存在重大差异，其中许多因素超出我们的控制范围。公司及其关联公司、顾问和代表不承担更新此前瞻性信息的义务，除非适用法律要求。 请注意，RLX Technology的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。RLX新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的对账表。 现在我将电话转交给王女士。请开始。
Wang Ying
谢谢Sam。也感谢各位今天抽空参加我们的业绩电话会议。我将首先概述我们的国际举措，然后讨论非法产品对我们业务的影响，之后将交给我们的首席财务官回顾财务业绩。2024年开局良好。我们在东南亚和北亚的业务运营顺利，国际扩张进展良好。自2023年11月终止与RLX International的非竞争协议以来，我们的团队一直在深入研究全球市场的监管环境和竞争格局，为我们的战略蓝图提供信息。经过对各种市场的全面评估，我们已准备好确定下一步行动，并为每个地区制定量身定制的增长战略。凭借我们领先的产品开发能力和为成年吸烟者提供的广泛优质产品组合，我们有信心能够满足每个市场的独特需求。我们计划扩展到更多地区，并将在未来的电话会议中向您更新我们的进展。 在产品多元化方面，我们正在扩大产品组合，以应对影响国内外用户的生活成本上升。通过提供更广泛价格[区间]的更多SKU，我们可以满足多样化的消费者需求并捕捉额外需求。 在海外市场，我们正在将产品范围从封闭系统扩展到电子烟油产品，并计划在后期推出新的开放系统设备。我们最近在东南亚推出的新电子烟油产品反响良好，显示出有希望的初步结果。关于海外市场的监管环境，我们正看到对这些[产品]禁令的早期影响。零售商和成年用户正从一次性产品转向其他子类别，如烟弹系统。作为烟弹系统市场的全球领先企业，这些监管变化为我们未来增加市场份额提供了绝佳机会。我们已准备好通过有效的营销策略和满足成年吸烟者各价位需求的合规产品线来抓住这一转型机遇。 转向国内非法产品的影响。非法产品继续对合规产品构成挑战。然而，我们对中国当局宣布在3月份开展新一轮打击非法产品的专项行动感到鼓舞。今年的行动为期4个月，比去年延长了1个月。我们专注于改进案件调查和处理，并为行业建立[事实性]执法体系。 我们很高兴看到中国监管机构正在解决这些严重问题，尽管仍有很长的路要走。我们已经看到了一些积极成果。例如，浙江省当局成功破获了一起涉及假冒电子烟从产品到销售的全供应链案件。他们捣毁了1家非法制造商和2条生产线，查封了40套生产设备、超过35,000支一次性电子烟、超过30,000个烟弹、超过2,900台设备和100万件电子烟配件。查获的货物价值超过1000万元人民币，调查涉及的总金额超过1亿元人民币。 此外，甘肃省当局最近发现了一家在线运营的非法电子烟制造和销售企业。他们捣毁了3个非法制造点、3个存储点和6个[销售]店铺，查获超过2,800支一次性电子烟和超过29万个烟弹。查获货物总价值超过880万元人民币，调查涉及的总金额超过1.1亿元人民币。 作为行业领导者和社会责任企业，RLX仍然致力于倡导一个监管良好的电子雾化行业，并与监管机构合作创建一个有序健康的市场。 在国际上，当局也在加大打击非法产品的力度。例如在美国，佛罗里达州已经实施了这些便携式电子烟的注册制度。从2025年3月1日开始，在该州销售违禁产品的制造商将面临每款产品每天1000美元的罚款，直到产品从市场撤出。这些规定也适用于向佛罗里达州发货的零售商、批发商和分销商。此外，任何向21岁以下人员销售尼古丁产品（包括电子烟）的人，如果是第三次或后续违规，将面临三级重罪指控，最高可处以5000美元罚款和5年监禁。 在英国，当局正在打击未经许可的进口和[indiscernible]电子烟服务。边境管制和地方政府都在努力查获未经授权的假冒产品。政府预计将宣布该行业的新规定，可能包括禁止一次性电子烟、零售商许可制度和新税收等监管措施。作为合法参与者，我们认为这些行动是积极的发展，将有助于健康有序的市场，有利于我们未来的业务发展。 总之，我们的战略扩张举措已经取得了积极成果，为未来的成功奠定了基础。我们仍然相信，即使全球监管不断发展，电子雾化产品作为成年吸烟者的减害工具将继续获得关注。凭借出色的产品组合、灵活的运营和深厚的行业专业知识，我们已准备好在全球舞台上创造和抓住机遇。 接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官陆超，他将进一步详细阐述我们上个季度的一些举措，并更详细地介绍我们的运营和财务业绩。
Chao Lu
谢谢Kate，大家好。在开始详细讨论我们的财务数据之前，请各位注意，除非另有说明，我今天将要呈现的所有财务数据均以人民币计价。首先，我很高兴地报告，我们在东南亚和北亚的战略扩张在本季度继续取得积极成果。总净收入增长至5.52亿元人民币，标志着我们连续第五个季度实现收入增长。地理多元化的内在优势，加上我们对国内市场依赖度的降低，使我们能够抓住国际市场中减害举措带来的机遇。我们正越来越多地从成年吸烟者那里获得有机增长，他们正从可燃香烟转向电子烟等减害产品。 我们已为持续扩张制定了坚实的蓝图，并且我们乐观地认为，我们的举措将继续推动各项财务指标的进展。随着我们持续评估各市场的增长潜力、竞争格局和监管环境，我们将在未来几个季度提供更多细节。 谈到盈利能力，我们第一季度的整体毛利率同比从24.2%扩大至25.9%。尽管中国对电子烟产品征收消费税，但我们持续提升供应链效率、改进产品设计以及提高专属制造工厂利用率的努力正在产生积极影响。值得注意的是，我们国内业务的毛利率自2023年第二季度以来已实现环比改善。我们第一季度录得总运营亏损5200万元人民币。然而，剔除股权激励的影响，我们实现了[2300万美元]的非公认会计准则运营利润，标志着我们在运营层面连续第二个季度实现非公认会计准则盈利。与2023年第一季度1.33亿元人民币的非公认会计准则运营亏损相比，这代表着显著的同比扭亏为盈。 我们的成本削减努力以及来自中国以外地区的积极利润贡献是本季度成功的主要驱动力。 受运营层面利润扭亏为盈的推动，我们2024年第一季度的非公认会计准则净利润同比增长13%至2.08亿元人民币。同期，我们的非公认会计准则基本每股ADS净收益为0.166元人民币，非公认会计准则稀释每股ADS净收益为0.159元人民币。 我们的现金流和资产负债表在改善的营运资本和库存管理的支持下，保持健康且强劲。我们在2024年第一季度录得400万元人民币的运营现金流入，较去年同期的2.31亿元人民币运营现金流出有显著改善。 此外，我们目前正经历负的现金转换周期。2024年第一季度的库存周转天数仅为34天，较2023年第一季度的超过100天大幅减少。 截至2024年3月31日，我们的总金融资产，包括现金及现金等价物、受限现金、各种形式的短期和长期存款以及存货，总计147亿元人民币。 总之，我们相信我们的国际扩张正走在正确的轨道上。展望未来，在进入新市场和扩大运营规模的同时，我们将继续优化成本和效率。我们的目标仍然是向用户提供优质产品，同时为股东创造可持续的长期价值。 今天的准备发言到此结束。我现在将会议开放提问。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自华兴资本的Charlie Chen。
Charlie Chen
[口译] 我有两个关于国内市场的问题。首先，能否与我们分享更多关于国内市场月度销售势头的细节？您是否观察到任何边际性的月度变化？另外，基于当前的运行速度，您是否有新的全年指引或销售目标？这是第一个问题。 第二个问题是关于国内产品管线。管理层能否分享更多关于从监管机构听到的新方向或要求，涉及口味、包装和技术要求等方面？
Sam Tsang
非常感谢Charlie的问题。第一个问题是关于我们的月度销售趋势以及内部目标。我们中国业务的月度销售相对稳定。每月销售可能受到[听不清]效应的影响，例如春节和公共假期，但总体趋势没有改变。正如您可能了解到的，中国当局正在开展一项专项行动，我们希望随着这项举措的结束，积极趋势将会显现。 我们也在努力推出具有新设计和特点的新产品，以有效与非法产品竞争。我们正在创新和扩展产品线以满足用户需求。一旦新产品发布，我们将分享更多细节。 总体而言，我们的中国业务仍符合年度预期和目标，随着监管行动生效以及我们的新产品进入市场，我们对市场保持乐观。 您的第二个问题是关于监管变化，特别是口味或其他要求方面。在4月下旬，中国监管机构发布了几份征求意见稿草案。第一个变化涉及产品审批。与2022年初发布的先前版本相比，新草案未包含与电子烟产品出口相关的某些条款。此外，草案规定如果电子烟企业因涉嫌非法活动正在接受调查，监管机构将不会评估此类申请人的技术审查申请。 第二个变化主要涉及营销活动。所有营销活动必须在国家交易平台注册，且不得违反适用法规。我们认为这些征求意见稿草案旨在促进行业更健康有序的发展。谢谢您的问题。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Lydia Ling。
Lydia Ling
管理层，我是花旗银行的Lydia Ling。能听到我说话吗？
Sam Tsang
是的，我们能听到您。
Lydia Ling
管理层——我是花旗银行的Lydia。我有两个问题。第一个是关于海外市场的问题，我们想知道您能否分享一下您已进入市场的年初至今增长趋势，同时我也想了解您是否看到疲软的宏观经济对该品类消费产生了任何影响。我们理解您是一步一步进入新市场的。所以我想确认一下第一季度是否有任何新市场被整合？以及第二季度的扩张计划会是什么。这是我关于海外市场的第一个问题。 我的第二个问题关于中国市场。正如您刚才提到的，中国市场正在持续打击非法产品。所以我想知道，这对第二季度中国市场的销售趋势可能会产生什么影响？实际上，第二季度是否应该预期会有改善趋势？
Sam Tsang
非常感谢Lydia的提问。关于您的第一个问题涉及国际市场。我们在加强东南亚和北亚市场布局方面取得了显著进展，并计划在第一季度进入新市场。尽管第一季度传统上是该品类的淡季，主要受天气影响门店客流以及东南亚斋月的影响，但我们的非中国业务仍保持了稳定增长。 我们也注意到国际市场的宏观环境疲软。生活成本上升促使更多成年吸烟者考虑性价比更高的尼古丁替代品，如电子雾化产品。从传统卷烟转向减害型尼古丁产品（如电子烟）的趋势已十分明显，生活成本的上升也可能加速这一转换和用户渗透。我们的扩张策略要求我们在第二季度审慎、有计划地进入新市场。我们正在本季度推进向某些亚洲国家的扩张。总体而言，我们对我们国际市场的增长潜力持乐观态度，将通过获取不断增长的市场份额来推动本季度及未来的增长。 关于您的第二个问题，关于专项行动及其对第二季度的影响。中国针对非法产品的专项行动对我们行业是积极的发展。今年的专项行动更为全面，包含检查与评估环节，持续时间比去年延长一个月。延长的期限允许对从生产、批发到零售的整个价值链进行更彻底的检查。今年的专项行动聚焦多个方面，确保所有实体完全遵守法规，并打击无证经营实体。对于我们这样的制造商，这要求我们遵守生产和运营标准，并建立稳健的产品质量保证体系。 此外，有关部门会识别[无证]实体的活动，协同相关部门取缔非法经营，并追究此类违规行为的法律责任。我们完全支持并感谢中国有关部门为解决这些问题所做的努力，以促进电子雾化行业的良好规范发展。对于第二季度，我们预计这些行动将有助于稳定市场，并乐观地认为这些努力将支持我们的增长并帮助我们实现目标。尽管现在预测对第二季度的具体影响还为时过早。感谢您的提问。
Operator
下一个问题来自CICC的吕培航。
Peihang Lyu
我是中金公司的裴航。我有两个问题。第一个问题是，目前在国内市场的单位市场份额水平如何？公司如何看待自己在合法市场中的份额？第二个问题是，鉴于海外市场竞争加剧，我们也注意到今年产品平均售价面临越来越大的压力。公司如何看待行业的价格竞争及其对业务的影响？
Sam Tsang
非常感谢裴航的问题。第一个问题关于中国的非法市场。我们看到非法市场在中国市场仍然构成巨大挑战。一些市场估计显示，非法产品占成人市场规模的大部分。这些黑市交易通过社交媒体平台进行，难以监控和追踪。监管机构正在打击行业内的非法活动，包括我们在开场白中提到的两个案例，专项行动仍在进行中。我们希望更好的执法和新产品发布能够减少非法市场份额。 关于我们在合法市场的份额，我们是领先品牌，在过去12个月中保持了稳定的市场份额。我们拥有强大的品牌资产，提供能够满足用户需求的高质量、高价值产品。 您的第二个问题关于我们的国际市场竞争。我们认为我们行业的竞争主要与产品创新相关，而不仅仅是定价。与其他消费品类不同，电子雾化市场的增长和品牌间的市场份额变动是由能够满足用户不断变化需求同时符合监管要求的产品创新驱动的。例如，欧盟地区的烟草产品指令将烟弹容量限制在不超过2毫升。为响应用户对更多口数的偏好，出现了像4合1这样的产品。这些产品提供4个烟弹，每个烟弹含有不超过2毫升的烟油。这既能满足用户对便利性的需求，又符合欧盟要求。 此外，我们看到更多新产品被推出，为寻求性价比选择的用户提供选择。包括我们在内的许多品牌都推出了烟油产品，提供不同价格点的多样化选择。产品多样化可以确保我们能够满足不同用户群体的需求，而无需在价格上竞争。总体而言，电子雾化市场的[补贴]需要产品创新，而不是降价，因为这会损害品牌资产。随着电子雾化品类市场和渗透率的持续增长，我们相信通过推出满足用户需求的产品，我们可以与行业共同成长并增加我们的份额。感谢您的问题。
Operator
下一个问题来自中信证券的[邢芳]。
Unknown Analyst
我是来自中信证券的[Pooja]。我有一个问题。我们观察到英国电子烟出口在3月份出现了显著下滑。能否请您分享一下，这次下滑是否与即将实施的禁止一次性产品有关？此外，能否请您提供一些关于目前海外市场哪些措施正在推动公司一次性产品销售的信息，比如这个市场的增长情况如何？您如何看待未来的趋势？
Sam Tsang
非常感谢[Pooja]。英国电子烟出口在3月份的下滑部分归因于预计将于2025年4月生效的一次性产品禁令。我们观察到整个价值链的参与者都在为这一变化做准备。例如，一些主要专注于一次性产品的品牌已经推出并推广了他们的烟弹系统产品。一些零售商也在将现有的一次性产品用户转化为其他子类别，如烟弹系统和开放式系统产品。关于我们的一次性产品或Waka，我们主要在允许销售一次性产品的市场销售。一次性产品因其便利性和相对实惠的价格而受到欢迎，我们的一次性产品也实现了增长。关于一次性产品的未来趋势，每个市场的情况都不同，这在很大程度上取决于当地的监管发展。如果某些市场禁止一次性产品，我们可以将用户转化为其他子类别，因为我们在烟弹系统领域处于领先地位，同时在特定市场也提供烟油解决方案。感谢您的问题。
Operator
由于时间限制，现在我想将电话交还给公司进行任何结束语。
Sam Tsang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息或Piacente Financial Communications联系RLX Technology的投资者关系团队。谢谢。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。 [本记录中标记为[Interpreted]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]