Operator
大家好，欢迎参加Sinovac Biotech Limited 2009年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。（接线员指示）提醒一下，本次会议正在录音。现在我很荣幸地向大家介绍主持人，The Ruth Group的Stephanie Carrington。谢谢您，Carrington女士，您可以开始了。
Stephanie Carrington
谢谢接线员。大家早上好。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议包含前瞻性陈述。这些陈述是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过诸如
Helen Yang
感谢Stephanie，大家好。感谢各位参加本次电话会议。我想借此机会向大家汇报我们的全年业绩、近期战略发展以及科兴生物的前景。在我的发言之后，我将把电话交给Vanessa Wu，她将讨论第四季度的财务数据。这些发言内容已与科兴生物董事长尹卫东先生共同准备。尹先生今天也在电话会议上，将能够回答各位的问题。我将相应地翻译他的发言。2009年对科兴生物来说是成果丰硕的一年，我们在各个方面都执行了增长战略。我们现有疫苗产品创造了创纪录的收入，扩大了生产能力，并推进了新型疫苗的研发管线。我们要感谢整个团队在一年中的巨大努力。回顾2009年全年，我们取得了创纪录的业绩，销售额增长81%至8420万美元。这些业绩符合我们在2010年1月提供的更新收入指引。销售额中包括确认了1008万剂Panflu.1（我们的H1N1疫苗），这些疫苗由中国工业和信息化部为国家采购计划购买。正如我们之前披露的，科兴生物在2009年交付了1023万剂Panflu.1。其中，我们在2010年更换了15万剂保质期更长的疫苗。因此，在2009年，我们确认了1008万剂H1N1疫苗的收入。2009年毛利润因收入水平提高而增长75%至6410万美元。毛利率为76%，低于2008年的79%，原因是公共市场销售占比增加，而公共市场的毛利率低于私人市场。2009年我们总销售额的50%以上销往公共市场。全年来看，由于收入水平提高和规模经济效应增强，我们的营业利润增长152%至4080万美元。2009年归属于股东的净利润增长150%至1996万美元，或每股稀释后收益0.46美元。转向公司发展方面，我们很高兴在今年2月完成了一次公开发行。总共发行了1150万股普通股，每股5.75美元，其中包括根据承销商超额配售权完全行使的150万股普通股。扣除承销折扣、佣金和运营费用后，我们获得了约6200万美元的净收益。我们计划将这些收益用于产能扩张计划、推进研发管线和其他公司活动。我们对过去几个月在增加生产和制造能力方面取得的进展感到满意。无论是在总部还是通过确保额外产能。2009年，我们通过扩大用于生产季节性流感、H1N1或H5N1疫苗的生产线，将北京总部的年产能提高了约60%。2010年2月，我们的子公司科兴北京完成了对位于北京昌平区（距离总部约30分钟车程）的五栋现有建筑的收购。我们计划建立两条新的生产线，年总产能约为4000万剂，用于生产我们已批准的流感疫苗以及目前正在研发的引起手足口病的肠道病毒71型疫苗。昌平基地将使我们能够扩大生产能力，建立世界级、最先进的生产线和其他必要的支持功能，包括灌装和包装线、仓库和动物房。我们预计大约需要两到三年时间完成生产线建设并开始商业化流感疫苗的生产。将昌平设施建设到这一阶段所需的总投资估计约为5000万美元。我们预计将在2010年至2012年期间进行这些投资。2010年1月，我们通过合资企业成立了科兴大连。新实体将专注于人用疫苗的研发、生产和制造，研究适应症包括狂犬病、水痘、腮腺炎和风疹。减毒活疫苗和Vero细胞培养疫苗将在大连设施生产。根据合资协议，我们预计880万美元的初始现金出资将在获得必要的政府批准后于第二季度末完成。因此，总的来说，我们将设施从北京和唐山两地扩展到现在的多个生产基地，总生产面积从157,000平方英尺扩大到715,000平方英尺，可容纳多达14条生产线。这些设施将有助于我们现有产品和未来推出的管线产品。转向研发计划方面，我们在2009年重组了项目，在北京建立了新的研发团队，更好地利用我们的科学和人力资源。我们目前拥有约50名科学家，正在进行八个主要研发项目。2009年12月，我们向中国国家食品药品监督管理局提交了针对人类EV 71疫苗的人体临床试验申请。该申请提交时间早于我们原定时间表，这是中国提交的首个手足口病疫苗临床试验申请。我们相信，基于我们当前的市场预测和来自亚洲的需求，如果该疫苗获得积极的人体临床试验结果并实现商业化，将成为我们公司的重磅产品。我们计划在2010年获得国家食品药品监督管理局临床试验申请批准后开始这些试验。同样在今年，我们预计将进行狂犬病疫苗、水痘疫苗、脑膜炎疫苗的临床前研究。今年，我们计划完成肺炎球菌结合疫苗、HIV疫苗、腮腺炎疫苗和风疹疫苗的临床前研究，并向国家食品药品监督管理局提交临床试验申请。关于我们的国际分销战略，我们已经签订了分销协议，在乌克兰、印度、尼泊尔、蒙古、韩国和菲律宾注册和销售我们的甲肝灭活疫苗，并且签订了分销协议，在墨西哥、菲律宾、韩国、蒙古和印度注册和销售我们的季节性流感疫苗。我们还为H1N1疫苗在菲律宾、韩国、墨西哥和印度签订了分销协议。2009年10月，我们获得了在墨西哥分销H1N1疫苗的批准证书。2009年9月，我们在香港获得了H5N1疫苗的监管批准。其他疫苗产品在菲律宾、墨西哥、印度、香港和韩国的注册过程正在进行中。我们预计最早在2011年将在其中一些国家获得额外的营销合作伙伴，并预计销售将在那一年开始。我们想指出，2009年我们对海外市场的总销售额约为14.5万美元。转向我们商业化疫苗的销售活动，我们已收到中国政府为国家采购计划订购的Panflu.1 H1N1疫苗总计2097万剂订单。最初，我们收到了总计2106万剂的订单。然而，由于公司最近收到两家地方疾控中心需求减少的通知，总订单减少了9.8万剂。2010年1月，科兴收到了工业和信息化部第五次H1N1疫苗Panflu.1采购订单，用于国家采购计划，总计857万剂。根据此采购订单，科兴需要向中国中央政府额外交付233万剂Panflu.1。在此订单中，根据政府紧急要求，18万剂已于2009年交付。剩余的215万剂需要在2010年3月15日前交付。然而，由于中国政府内部批签发流程延迟完成，交付被推迟。交付时间表将在第二季度政府放行产品后重新确认。此订单剩余的624万剂将根据政府要求存放在公司仓库中。2009年，甲肝疫苗在公共市场的销售占Healive总销售额的43.3%。公共市场销售的很大一部分，特别是在我们最大的18个月儿童市场细分中，源于向地方政府提供增值服务。然而，公共市场对18个月人群甲肝疫苗的需求已经下降，因为这一细分现在已纳入公共市场疫苗接种计划。预计公共市场对甲肝疫苗的需求将在2001年继续逐渐增加。因此，我们处于有利地位，可以进一步扩大在18个月人群公共市场的市场份额，同时，我们将努力扩大更广泛年龄段的私人市场销售。正如我们之前指出的，根据中国政府计划，甲肝疫苗的公共市场采购将在中国全面实施。正如我们在今年第一季度看到的，公共市场尚未充分开放，因为许多疾控中心仍在准备招标运营流程，我们预计这将在2010年第二季度开始。2009年，受益于我们在H1N1疫苗研发上的成功，公司的整体市场认可度大大提高。具体来说，科兴在中国流感疫苗的市场份额从2008年的5.8%（市场排名第9）增长到2009年的11.3%，使我们跃升至市场排名第3。2010年，我们计划继续专注于营销季节性流感疫苗，以维持和扩大在私人和公共市场的市场份额。在中国，疫苗的公共生产受到了近期媒体报道的影响。今年早些时候，媒体报道了中国某省一家分销商不当储存疫苗的情况，这可能与几起严重不良事件有关。尽管科兴与这些事件无关，但我们认为这些问题可能会对公众对疫苗安全性的看法产生不利影响，从而可能减少中国政府的疫苗接种。因此，我们预计我们的有机业务可能在短期内受到影响。但我们仍然预计我们的业务将逐渐增长，同时，公司将增加对疫苗研发、现有产品和管线产品产能建设的投资，以保持长期可持续增长。此外，我们相信，我们包括经过验证的研发能力、制造和分销能力在内的核心竞争力，使我们能够在此期间利用潜在的合作伙伴或收购机会。现在，让我详细说明我们在今天新闻稿中提供的2010年全年指引。对于2010年全年，我们预计非H1N1疫苗的销售额将比2009年5450万美元的非H1N1销售收入增长约10%至20%。这意味着2010年非H1N1疫苗的销售额范围约为5990万美元至6540万美元。我们预计剩余的215万剂H1N1疫苗将在2010年交付。这部分金额的收入将在今年确认。我们库存的874万剂将生产并存放在公司仓库中，这部分金额的收入将在2011年确认，除非政府要求我们在那之前交付产品。2010年可能确认的H1N1疫苗收入约为710万美元。因此，我们预计2010年总收入将在6710万美元至7250万美元之间。我们的2010年指引不包括H1N1疫苗的额外订单。根据我们当前的预测，我们预计在未来三年内实现约8000万美元的总资本支出，用于我之前概述的扩张计划。8000万美元资本支出的细分预计如下：5000万美元用于昌平设施的建设，2200万美元用于科兴大连合资企业的两次资本出资，300万美元用于唐山设施（用于动物疫苗产业化），500万美元用于北京总部。在此，我现在将电话交给Vanessa，她将回顾2009年第四季度的业绩。
Vanessa Wu
谢谢Helen，大家好。2009年第四季度，销售额为3640万美元，较2008年第四季度的1240万美元增长194%。2009年第四季度销售额包含了中国工业和信息化部（MIIT）作为中国国家采购计划的一部分，于2009年12月采购科兴生物Panflu.1疫苗1008万剂的全额确认收入。2009年第四季度毛利润为2520万美元，毛利率为69%，而2008年同期为770万美元，毛利率为36%。2009年第四季度毛利率较上年同期有所提高，主要得益于生产效率的提升，因为Anflu和Panflu.1使用了相同的生产线，同时2009年第四季度产品退货率较低。2009年第四季度总运营费用为820万美元，而2008年同期为460万美元。2009年第四季度销售、一般及管理费用为630万美元，而2008年同期为410万美元。SG&A费用占2009年第四季度销售额的比例从上年同期的33%下降至17%。销售和管理费用占收入比例的降低主要源于规模经济效益的提升以及向中国政府销售H1N1疫苗所产生的销售费用大幅降低。2009年第四季度净研发费用为160万美元，而2008年同期为35.9万美元。研发费用的增加主要与EV71疫苗、肺炎结合疫苗以及通用大流行性流感疫苗的持续开发相关。2009年第四季度运营收入为1710万美元，而上年同期运营收入为310万美元。本季度运营收入的增长主要归因于销售额的显著增长和更大的规模经济效益。2009年第四季度净利润包括106万美元的利息及其他收入、3.7万美元的利息及融资费用以及460万美元的所得税费用。2008年同期净利润包括32.7万美元的利息及其他收入、4.6万美元的利息及融资费用以及24.8万美元的所得税抵免。2009年第四季度归属于股东的净利润为890万美元，或每股稀释收益0.21美元，较2008年同期归属于股东的净利润240万美元（或每股稀释收益0.06美元）增长275%。截至2009年12月31日，科兴生物的现金及现金等价物总计7500万美元，而截至2008年12月31日为3290万美元。现金及现金等价物的增加主要反映了公司经营活动产生的4840万美元现金流入。现在我们将开放问答环节。
Operator
（接线员指示）我们的第一个问题来自Piper Jaffray的Hongbo Lu。请开始提问。
Hongbo Lu
卫东、Helen和Vanessa，你们好。我有很多问题，可能主要围绕2010年业绩指引。通过阅读新闻稿，我理解2010年收入预期的主要变动因素可能是中国的季节性流感市场。那么，卫东，您能否详细说明这个市场的主要影响因素是什么，以及您基于哪些假设给出了2010年10%到20%的指引，主要针对季节性流感部分？之后我会再问关于肝炎疫苗市场的问题。谢谢。
Helen Yang
谢谢。让我先翻译一下您的问题。
Weidong Yin
（外语）[口译] 实际上，管理层是基于稳定但带有增长预期的假设做出这些预测的。正如您所说，我们相信2010年流感疫苗将是公司保持可持续增长的贡献因素之一。您可能知道，2009年中国实际上经历了H1N1疫苗接种计划的重大事件，当年有超过7000万人接种了H1N1疫苗。实际上，在中国历史上，这是第一次有超过1亿人接种流感疫苗，这也是政府和公众首次关注并理解流感疫苗接种的重要性，总接种覆盖率超过了中国人口的5%。我们相信这对流感疫苗是一个积极因素，这些积极影响也将在2010年延续。因此，我们预计今年季节性流感疫苗的需求也会增加，并且我们相信科兴生物目前处于有利地位，因为我们从之前H1N1疫苗的研发中受益，我们将继续保持并加强在该行业的良好竞争优势，并努力使流感疫苗销售收入成为今年收入的关键贡献因素。
Hongbo Lu
好的，谢谢。那么，卫东，如果我可以跟进一下你的回答，你知道，2009年是一个特殊的年份。在中国，季节性流感疫苗接种量超过3000万剂，这可能部分是由于人们对H1N1的恐惧所驱动。你知道，当他们可能感染H1N1时，就会涌向诊所接种季节性流感疫苗。那么，当这种情况发生时，你认为我们是否会继续看到对季节性流感疫苗的强劲需求？现在H1N1已被证明是一种温和得多的疫情。第二个问题也是关于H1N1疫苗的，你知道，这些疫苗主要由中国政府采购。那么在2010年，对H1N1疫苗的需求是否会转化为对季节性流感疫苗的需求？我想，我试图理解的是，对于你们整体非H1N1收入增长10%到20%的预期，你们对中国整体季节性流感疫苗市场增长做出了什么样的基本假设？
Weidong Yin
（外语）[口译] 我们实际上认为，2010年的H1N1疫情肯定不会像去年那么严重。然而，去年和今年的情况实际上旨在提高政府和公众对流感疫苗重要性的认识和理解，这就是为什么我们相信季节性流感疫苗的需求将持续增长。在我们制定今年的预测时，我们的基本假设也强调了流感疫苗市场需求将保持增长，但正如我们之前所说，今年也存在一些不确定性，比如H1N1对今年的影响不会像去年那么大。正如您所问，非H1N1收入增长10%至20%的假设是什么？首先，实际上对于我们的季节性流感疫苗，生产能力是进一步扩大市场机会的限制因素之一。就目前的生产线而言，最初设计产能为200万剂，在我们改进生产工艺并重组生产线后，我们扩大到了500万剂，最近通过内部设施调整，我们进一步扩大到了800万剂。但这是最大产能，无法在这些产能基础上实现任何突破。因此，这是我们的限制因素之一。另一方面，对于甲肝疫苗，我们目前正在经历从私人市场向公共市场的转型。虽然我们已经中标进入北京、上海的公共市场，但总体而言，这些市场仅占中国甲肝疫苗公共市场总量的不到10%。尽管对于甲型疫苗，我们的产能准备充分，但我们的挑战是要大规模进入其他省份的私人市场，而这控制在省级疾控中心层面。因此，基于这两点考虑，我们做出了2010年逐步增长的预测。
Hongbo Lu
很好，谢谢。如果我可以再问几个问题，一个是关于您刚才提到的流感业务，您认为H1N1毒株现在被纳入季节性流感疫苗中，这对您的季节性流感疫苗销售是好是坏？请告诉我们原因。
Weidong Yin
（外语）
Helen Yang
[口译] 尹先生认为这对我们的流感疫苗销售是积极的，因为我们可以告诉公众，接种季节性流感疫苗不仅可以预防H1N1疫苗，还可以预防其他流行毒株。最近，尹先生参加了卫生部组织的一次会议。官员和专家们坐在一起讨论与美国类似的问题，最终他们决定推广包含H1N1毒株的季节性流感疫苗接种是正确的做法。因此，我们认为这对我们来说是积极的消息。
Hongbo Lu
好的，很好。我保证再问两个问题就结束。下一个问题可能只是关于甲肝疫苗的，实际上，也许我错过了，我没有第四季度甲肝疫苗在私立和公立市场销售的具体细分数据，您能提供一下吗？另外，想问一下魏东，如果我们看2008年和2009年的私立甲肝疫苗市场，那个市场可能已经大幅下滑了。那么，您对2010年有什么看法？在私立向公立市场过渡期间，甲肝疫苗的私立市场是否会趋于稳定？另外，我们什么时候能看到公立采购需求开始回升？
Weidong Yin
（外语）[口译] 实际上，在第四季度，我们没有向公立市场销售任何甲肝疫苗。这也是因为公立市场采购的季节性不强。回答您的最后一个问题，我们预计公立市场开放后，私立市场对甲肝疫苗的需求将会减少。因此，我们的策略包括三个不同的部分：第一，在一些之前没有为幼儿（可能是2-3岁甚至小学以下儿童）实施大规模免疫计划的地区，我们可以专注于这部分人群并提供疫苗接种。第二，我们也在努力游说政府增加财政项目，采购更高质量的甲肝疫苗产品，即我们提供的灭活疫苗，以便让Healive被纳入更多省份的扩大免疫规划。第三，我们也在私立市场大力推广Bilive，因为在一些发达地区，人们欢迎只需接种一次就能预防两种疾病的疫苗理念。您可能已经看到，2009年Bilive的销售增长相当不错，我们预计通过销售营销活动，未来几年将继续保持这一增长势头。
Hongbo Lu
好的，那么从现实角度来看，我们是否可以预期2010年与2009年相比，您的甲肝疫苗业务能够实现同比持平，即Bilive的增长能够抵消Healive的下滑？
Weidong Yin
（外语）
Helen Yang
[口译] 是的，这可能是尹先生想要做出的假设。我们预计，如果政府开始大量采购甲肝疫苗，公立市场的甲肝疫苗将会有显著增长，因此我们的收入也会增加。然而，这部分盈利并未包含在我们今年的当前预测中。
Hongbo Lu
好的，很好。最后一个问题问Vanessa，然后我就回到队列中。您提到2010年及以后的少数股东权益，我们应该如何看待它？
Vanessa Wu
实际上，我们与大连方面设立了一家合资企业。现在，我们有了另一家子公司——合资企业科兴大连。2010年，科兴持有30%的权益。我认为在2010年，尽管我们只拥有30%的所有权，我们仍将合并科兴大连的财务报表，因为我们对这家子公司拥有完全控制权。因此，少数股东权益将会增加，不仅包括当前的（听不清），还包括金刚集团另外70%的权益，所以少数股东权益份额将会增加。
Hongbo Lu
税率情况如何？
Helen Yang
税率？是的，对于科兴北京，我们仍然适用15%的所得税税率。对于另外两家子公司，由于这些子公司处于亏损状态，它们不会缴纳任何所得税，但我认为总体而言，由于其他子公司的亏损不能抵消科兴北京的利润，综合所得税税率可能会上升。
Hongbo Lu
好的，谢谢。我将回到队列中。谢谢。
Helen Yang
谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Brean Murray的Ingrid Yin。请提问。
Ingrid Yin
晚上好，Weidong、Helen和Vanessa。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于Healive。您能告诉我们公费市场和自费市场的价格差异吗？
Weidong Yin
（外语）[口译] 好的。那么，在2009年的公费市场，Healive的单位价格为每剂21至39元人民币。在自费市场，价格为每剂42至55元人民币。
Ingrid Yin
好的。那么，您谈到Healive和Bilive加起来将同比持平。据我理解，Bilive是甲型肝炎和乙型肝炎的加强疫苗。那么您对该产品的增长率有何预期？
Weidong Yin
（外语）[口译] 实际上，中国政府启动了一项计划，即在三年时间内为所有12岁以下儿童接种乙型肝炎疫苗。在一些发达地区，大多数人更愿意接种Bilive疫苗，因为它可以同时预防甲型肝炎和乙型肝炎。因此，我们的努力方向是在这些地区推广该产品，以实现更高的增长。
Ingrid Yin
好的。那么，我想了解一下，这条产品线的增长率会是50%左右，还是100%左右呢？
Weidong Yin
（外语）[翻译] 我们预计增长率将超过20%，但很难给出具体是40%还是50%的预测。我们将尽最大努力实现最高的盈利能力。
Operator
谢谢。下一个问题来自Barone Capital的Michael Taft。请提问。
Michael Taft
您好，谢谢。我想问一下关于疫苗库存的问题——如果这些疫苗未被使用，而你们在2011年获得补偿，那么补偿的定价机制是否相同？当前的定价机制是怎样的？另外，对于所有在公共市场销售的疫苗，定价是否存在年度下降曲线，还是相对保持稳定？
Helen Yang
让我试着澄清一下。您指的是——？
Michael Taft
这是两三个不同的问题。
Helen Yang
您是指仅H1N1疫苗，还是包括——？
Michael Taft
我想问的是，首先关于H1N1疫苗，那874万剂将被库存的剂量，按照目前的预期订购率不会反映为收入。如果这些库存剂量明年未被使用，它们是否按全价计入？如果被订购并分发给CDC，价格是否相同？另外，对于H1N1或其他销售给公共市场的疫苗，在同类基础上，定价是否存在我应该使用的假设下降曲线，随着销量增长，这些疫苗的价格每次都会下降吗？
Weidong Yin
（外语）[翻译] 实际上，对于H1N1疫苗的订单，我们都与政府签订了具体协议，包括价格和数量的具体条款。目前，我们已经完成了这些约800万剂库存的生产。然而，在我们进行今年的收入预测时，这部分金额并未包含在今年内，因为它们将在明年到期，我们预计根据与政府签订的协议在明年确认收入。当然，也存在政府可能要求我们在今年交付全部或部分剂量的可能性。当产品交付时，我们能够确认相应的收入。
Operator
谢谢。下一个问题来自WBB Securities的Steve Brozak。请提问。
Steve Brozak
好的，感谢接听电话。为表示礼貌，我会尽量简洁。我将问题分为两部分。第一部分，关于美国上市的重要事项之一是，您预计何时能够采用GAAP会计准则或某种经审计的会计处理？您对目前符合GAAP标准但未经审计的情况感到满意，但我们期望何时能看到经审计的财务报表，以便能够以更正式的方式进行分析？这是第一个问题，我还有一个关于科学和销售方面的后续问题。
Helen Yang
实际上，审计工作已基本完成。我们之所以没有发布经审计的财务报表，是因为尚未正式收到外部审计师签署的副本。实际上，数字方面——不会有任何变化，我认为我们将很快向SEC提交20-F表格，很可能在本周末之前。
Steve Brozak
那么，您是说最早在本周末就能看到实际的经审计数字？
Helen Yang
是的，没错。
Steve Brozak
好的。
Helen Yang
是的，我们今天公布的数字实际上来自我们即将向SEC提交的20-F表格。
Steve Brozak
我明白了，所以这些数字就是我们将要提交的官方文件中的数字，只是发布时间上会有差异？
Helen Yang
是的，我认为是这样。
Vanessa Wu
我们只是在等待答复。
Steve Brozak
好的，了解这个情况很好。现在我们来谈谈未来的销售情况。鉴于全球流感主要在您所在区域被识别，您在这方面具有优势。对于2010年、2011年等年份，他们综合识别了出现的不同流感毒株。考虑到您与CDC的合作关系以及地理位置接近，我认为您会及时了解新季节的新流感毒株情况。这个过程是如何运作的？您能在这方面给我们提供一些具体细节吗？
Weidong Yin
(外语) [口译] 实际上，对于季节性流感疫苗的生产，我们严格使用世界卫生组织分发的病毒株。但值得了解的是，今年早些时候，中国疾控中心的一个实验室被认证为世界卫生组织下属的首个流感病毒株分发实验室。因此，未来我们或许可以直接从这些中国实验室获取病毒株，但今年我们仍然在使用来自世界卫生组织的毒株。
Operator
谢谢。我们的下一个问题是来自Brean Murray的Ingrid Yin的后续问题。请提出您的问题。
Ingrid Yin
您好，这个问题是给Vanessa关于利润率的。由于政府订单的原因，你们2009年的利润率非常高。那么考虑到销售和营销成本、最近收购设施的折旧成本等因素，我们应该如何估算2010年的利润率？
Vanessa Wu
要回答您的问题，我认为您需要理解新收购的大连设施，因为它们不会有任何销售额。因此，成本不会受到其摊销等因素的影响。所以，利润率仍然将主要来自甲型肝炎疫苗和Bilive以及北京科兴的条件性产品。通常，我们的利润率较高，大约在75%到80%之间，有时略高于80%。因此，我认为明年我们仍将保持在这一范围内，因为我们销售最多的产品类型会影响利润率。如果我们销售更多流感相关产品，利润率将更接近流感产品的利润率，这比甲型肝炎产品的利润率略低一些。
Ingrid Yin
好的，很好。那么，您能否也提供手足口病疫苗临床试验的时间表？
Weidong Yin
（外语）[口译] 我们之前披露过，在2009年12月，我们已经提交了EV71疫苗的临床试验申请。上个月，我们实际上参加了与中国政府举行的官方技术交流会，就这些疫苗的技术进行交流，为未来的开发做准备。此外，尹先生实际上参加了中国卫生部顾问组织的会议，讨论——了解中国手足口病的情况。据他从政府内部了解，发病率和重症病例数量远高于2009年的数字。因此，我们现在预计将获得开始临床试验的批准，但很难说何时能获得。不过，我们已经做了很多努力，希望政府能在快速通道下批准，并且一旦获得政府批准，我们已经为开始临床试验做好了充分准备。所以，临床试验的方案实际上有（听不清），这将取决于国家药监局批准哪一个。一个提议是进行为期六个月的试验，将I期和II期试验一起进行，或者我们可以花更长的时间先进行I期试验，然后进行II期试验。所以，批准哪一个，我们完全取决于政府的决定。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们提问的预定时间已经到了。我想把发言权交还给管理层，请他们做结束语。
Vanessa Wu
感谢所有参与者，我们感谢股东们日益增长的支持。我们继续相信，科兴生物在中国快速扩张的疫苗市场中处于有利地位，能够发展我们的业务并扩大市场份额，我们预计将从医疗改革计划和中国政府增加医疗行业支出中受益。我们还将继续执行我们的战略，开拓国际市场，为未来的销售收入做出进一步贡献，我们期待在下个季度与大家分享我们的成果。谢谢。
Weidong Yin
谢谢。