Operator
各位女士们、先生们，早上好、晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加涂鸦智能2025年第一季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将电话转交给今天的第一位发言人，涂鸦智能投资者关系总监Reg Chai先生。Reg，请开始。
Reg Chai
谢谢大家。大家好，欢迎参加我们2025年第一季度的财报电话会议。今天与我们一同参会的有涂鸦智能创始人兼首席执行官王学集先生；以及我们的联合创始人兼首席财务官杨懿先生。2025年第一季度的财务业绩和本次电话会议的网播可在ir.tuya.com获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的投资者关系网站上提供。在继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。接下来，我将电话转交给我们的创始人兼首席执行官王学集先生。Jerry将用中文发言，随后会有相应的英文翻译。Jerry，请开始。
Jerry Wang
[外语] 大家好。感谢各位参加涂鸦智能2025年第一季度的财报电话会议。[外语] 本季度，在去年第一季度高基数的基础上，我们实现了约21%的同比增长，同时保持了稳健的毛利率。我们稳定的团队结构和组织管理支撑了强劲的经营杠杆，加上持续下降的历史股权激励费用，在传统淡季实现了创纪录的GAAP净利润。净利润率约为15%，显著改善。[外语] 自年初以来，微观环境如同过山车般波动，从AI技术的快速发展到地缘政治压力下的贸易波动。智能消费电子行业及其上下游供应链面临巨大挑战。其中一些我们可以通过内部调整来应对，而另一些则需要全行业的共同响应。在这样的背景下，我们更需要坚持战略定力，发挥独特价值来应对不确定性，拥抱新格局。[外语] 继去年推出涂鸦AI智能体开发平台后，我们在第一季度继续将AI能力从云端扩展到设备端，覆盖广泛的AI智能体和智能解决方案。4月23日，我们举办了2025年首场全球开发者大会，发布了AIoT开发引擎和一系列AI硬件解决方案，以支持全球开发者和合作伙伴实现AI赋能产品的商业化。大会吸引了超过2700名现场参会者，包括来自欧洲、拉丁美洲、南非和亚太地区客户的热情参与。我们坚信，涂鸦独特的平台模式不仅促进了AI与智能硬件的深度融合，也推动了全行业智能化应用的持续提升。[外语] 在运营方面，我们将保持高效的组织执行力，在外部不确定性中为研发和技术发展保障有利环境，并保持成本管理的纪律性，以最大化经营利润和股东回报。[外语] 现在，我将交给涂鸦智能联合创始人兼首席财务官Alex Yang，他将为大家详细介绍财务业绩和业务亮点。
Alex Yang
大家好，我是Alex。请注意，以下提及的所有数字均以美元计，所有比较均为同比数据。在2025年第一季度，我们实现了约7470万美元的收入，同比增长约21.1%。收入增长约70.9%，主要品类表现强劲，以家电产品为首，其次是安防监控和电气分析产品。SaaS及其他业务产生约1000万美元收入，同比增长约15.5%，主要由SaaS增值服务的稳定增长驱动。智能解决方案收入达到约1100万美元，同比增长约47.1%，智能视频产品、中央控制、创新家电和专业照明解决方案均实现优异增长。从区域收入来源来看，欧洲约占总收入的三分之一。其次是亚太地区（不包括中国），然后是中国和拉丁美洲，各贡献约15%。太平洋和中西部等多个地区合计贡献5%，保持了区域基础上的多元化收入结构。值得一提的是，自进入智能硬件领域以来，我们的收入也反映了硬件行业独特的模式和季节性，特别是国际制造商代表了过去几个季度甚至更长时间业务行动和策略的结果。第一季度，综合毛利率约为48.5%，所有三条收入线均保持稳定利润率。具体而言，本季度毛利率上升至48.4%，主要由于产品组合变化驱动的结构性改善。智能解决方案和SaaS的毛利率分别为25.7%和74.4%，持续展示了通过软件和技术实现的价值主张。与此同时，本季度我们的净运营费用为3770万美元，较去年同期下降近18%，受益于股权激励费用的大幅减少。这一趋势预计将持续。排除股权激励和其他非经营性业务因素，我们的非GAAP净运营费用为2940万美元，同比下降2%。我们绝大部分运营费用与产品开发和技术团队相关。得益于自2023年开始的AI转型基础工作。我们已经完成了基础AI产品开发和服务体系，同时在持续开发中保持了良好的纪律性。这些结构性改进直接推动了运营杠杆的释放，使我们能够在第一季度实现超过1100万美元的GAAP净利润，是去年全年的两倍多。非GAAP净利润为1930万美元，同比增长近60%，非GAAP净利润率为25.8%。这一指标为公司未来的业务运营、资本支出和股东回报提供了有力支持。以上就是第一季度财务表现的简要概述。第一季度也是我们所服务行业的典型淡季。因此，我们真正专注于探索各产品线的想法和机会。接下来，我将谈谈过去几个月我们在业务方面的一些关键举措。正如我们在今年年初预期的那样，2025年标志着整个行业拥抱AI的结构性转型之年。AI正以可观的速度渗透到各个行业，对于涂鸦和智能领域而言，这为未来提供了明确的战略机遇窗口。尽管硬件设备的物理特性意味着设备上AI能力的商业化是一个渐进且长期的过程。软件方面的技术和产品储备可以先行，而这正是我们的策略。首先，我们致力于基础化和通用化智能时代所需的AI能力，以解决终端用户的问题和痛点。这使得开发者能够根据其商业目标和产品设计选择所需功能，从而促进AI的采用。我们专注于四个核心领域：大语言模型集成、硬件开发、边缘部署和开源生态系统。我们在四月底的全球开发者大会上发布了四个核心引擎：涂鸦AI代理开发平台、涂鸦AI开放和Hedwig。涂鸦AI代理开发平台显著降低了开发者接入任何主流大语言模型并构建各种代理功能（如语义理解和图像识别）的技术门槛。这是针对代理开发的。第二个涂鸦AI提供了从高性能边缘AI建模到智能卡部署的全流程链，大大降低了AI硬件开发的难度和社交时间。而开放作为我们的开源框架，使开发者能够进行差异化开发、创新并融入生态系统。Hedwig平台为需要本地化部署和数据平台的企业客户提供可控且安全的边缘AI计算环境。整个系统构成了我们AI平台能力的技术基础，为长期最大规模的AI产品实施提供了坚实支持。同时，我们正在加大对围绕to OS开放和T5AI开发板的开发生态系统的投资。初步建立了面向开发者的内容+工具+社区试用框架。自开发者大会以来，我们已经发布了8个开源DIY项目，如开源桌面测试、AI语音盒和AI机器人，旨在构建开发者创意孵化系统。我们的T5AI开发板已开始通过与多个开发者平台和社区的合作进行适配。我们的AI开发者社区新增了超过10,000名成员。接下来，我们还致力于识别特定产品机会，并通过我们的智能解决方案推动客户产品发布，直接增加我们的收入和毛利，实现高质量的商业转化。例如，在能源领域，我们推出了AI能源助手，具备策略推荐、发电预测、负载认证和能耗诊断等功能，结合支持硬件如一体化储能系统、断路器和能源数据控制器。它形成了一个全面的集成硬件软件解决方案，主要针对欧洲和东南亚市场。在视频AI产品方面，我们继续推进智能屏幕和视频设备的AI能力，专注于检测和识别物体、车辆、鸟类和火焰的模型，结合声音识别和动物检测，构建覆盖基本家庭安全需求并扩展到酒店和房地产等半商业场景的集成硬件软件通用生产解决方案。与此同时，我们还积极推动外部生态系统合作，以放大AI平台的赋能效果。例如，在第一季度，我们与字节跳动旗下的火山引擎合作，将豆包大语言模型集成到涂鸦AI代理开发平台，进一步增强了我们AI代理的建模、理解和交互能力。此外，我们正在与零售和边缘行业的领先企业进行商业合作，共同开发智能硬件，如AI可穿戴设备和家庭机器人，推进AI在儿童和家庭领域的应用。与上下游合作伙伴的合作将进一步丰富我们的能力和生态系统范围。强化涂鸦在智能领域的战略，创建全球开发者和客户可以参考和复制的示范性项目。尽管AI硬件生态系统、社区和产品开发仍处于早期阶段，我们相信在功能体验和商业模式方面的探索将为涂鸦和整个行业未来的业务交流开辟空间，为长期增长的新引擎奠定基础。以上就是我们对涂鸦2025年第一季度财务表现和近期公司发展的分享。尽管近期外部环境有部分改善，但不确定性依然存在。为此，我们将继续以勤勉的态度运营，坚持技术驱动和平台赋能发展的长期方法，在AIoT赛道上奠定坚实基础，持续捕捉行业确定性趋势，为涂鸦创造长期价值。最后，一个好消息。MSCI最近将我们的2025年ESG评级从单A更新为双A。特别是在安全和合规领域获得了满分10分，这得益于我们广泛的合规经验和框架。我们相信，无论是在业务、运营还是ESG等新兴领域，坚定的进步都将带来回报和认可。谢谢各位运营商，现在我们可以开始问答环节。
Operator
[操作员指示] 我们现在将接受来自摩根士丹利分析师杨柳的第一个问题。杨柳，请提问。
Yang Liu
[外语] 让我翻译一下我的问题。我有两个问题。第一个是关于AIoT开发平台的发展。管理层能否分享一下，在出货量方面，哪些类型的AIoT硬件表现良好？或者我们观察到哪些AI硬件样本能够相对快速地表现出色？第二个问题是关于过去大约两个月内客户的行为，考虑到关税的巨大波动，您能否分享一下过去两个月客户在做什么？
Alex Yang
谢谢刘。那么对于第一个问题，关于AI领域，我们发现有两个主要方向显示出更多兴趣。第一个是音频和视频交互——互动体验。举个例子是鸟食器，我们在过去一个季度提到过。能够帮助人们识别[听不清]并与之互动，这将是其中一个方向。第二个典型用例将是玩具或任何面向儿童的用例，利用大语言模型和能力，以新的方式与儿童互动，作为教育、娱乐和伴侣。这将是其中一个方向。关于kit的最新进展是，在中国，我们已经与[听不清]签署了战略合作伙伴关系，这是中国顶级的玩具集团，我们期待帮助他们很快将产品推向市场。所以，任何基于大语言模型的音频视频新互动体验都是第一个方向。第二个是基于数据的动态决策制定。一个典型用例将是[听不清]的能源管理系统。通过基于新建模的AI代理，不仅能够持续收集分析来自能源发电机和能源消耗设备的所有状态，同时代理还能够提出不同类型的策略，并将其转化为具体行动，并持续重新分析新策略并改进。这可以大大提高能源效率，无论是节约总消耗、更环保还是直接节省能源账单。这是我们发现的两个非常典型的趋势，显示出更多兴趣，并有更多来自客户和市场的短期互动。这是第一个问题。第二个问题，是的，关税已成为整个市场的主要话题，不仅限于美国。在过去4-5周，新关税话题出现后，客户的直接反应是国际贸易管道上的每个人都变得更加保守和犹豫。是的，因为没人知道会发生什么。所以现在人们正在等待一些确定性。是的，即使现在我们有中美之间90天的确定性。人们正在基于这90天的条款做出非常谨慎的决定。但我认为长期来看，我们需要等待国家间谈判的最终结果。但我必须提到，短期内，每个人都放慢了速度，或对任何积极或激进的决策变得更加谨慎。但对于涂鸦独特的商业模式和全球化来说，第一，关税并不直接[听不清]我们，因为我们交付的是关键组件和技术的一部分，特别是成品的软件。所以，关税更直接地关系到我的客户，无论是我的品牌客户还是制造商客户。这是一点。所以，我们是间接相关的。第二，在过去几年中，我们一直在做的是跟随潮流，如果全球经济的趋势是本地化制造供应链，我们就跟随客户这样做。不必局限于特定地点的特定制造商。所以现在，制造商已经覆盖了许多国家。这是第二点。第三，关税主要针对成品，而软件只是该商品成本的一部分。所以，这是一点。但对于关税，我们将更多地关注宏观影响。从购买力、对美国市场需求的影响开始。所以，这是否会导致零售价格上涨。并降低美国产品最终用户的购买力，以及这种单一国家经济影响是否会带来更广泛的多国宏观经济放缓或衰退。我认为这将是更长期的影响。
Yang Liu
好的，明白了，谢谢。
Operator
[操作员说明] 现在我们将接听来自高盛Timothy Chow的下一个问题。Timothy，请提问。
Timothy Chow
[外语] 非常感谢您回答我的问题，并对非常强劲的季度业绩表示祝贺。这里有两个问题。第一个问题是关于AI货币化，想知道我们计划在哪些领域对AI带来的机会进行货币化，以及新的AIoT产品服务与传统IoT PaaS服务在定价模式和成本方面有何不同。第二个问题是关于全年和第二季度的收入和盈利前景。管理层能否分享一些看法，特别是针对IoT PaaS细分市场，我们看到该细分市场的毛利率一直保持稳定上升趋势。管理层能否也提供该细分市场的前景展望。
Alex Yang
是的，谢谢。我认为第一个问题很好。那正是去年年底我的所有客户都在问的。所以，我们为客户提供的AI能力是将AI能力整合到我现有的3种商业模式中。我仍然将其作为PaaS SaaS解决方案提供。因此对客户来说会非常友好，他们不需要为新的商业模式接受教育，也不需要担心如何与现有模式结合。这就像无缝过渡。至于AI收入，我甚至可能提供AI赋能的新PaaS或AI新SaaS，我们会考虑一些定价方式。例如，最近我们提供了基于LLM的音频交互AI，其PaaS定价将与同一类别中的常规PaaS不同。所以这是一种方式。我们可以通过无缝AI产品来加速全球智能设备渗透，或者用它来重新定价某些产品。这是一方面。同时，这也将非常容易继续扩大我们与选项提供商的合作关系，因为目前主要的拉丁语言模型都是通过主要云服务商提供的。就像我们现在在云基础设施方面与他们合作一样，我们可以在相同模式下与他们在大语言模型方面合作。这就是第一个问题的答案。 关于第二个问题，是的，这与关税有关。即使我们不直接参与国际供应链或贸易业务，但我们深度整合在其中。我们是其中的核心部分。关税确实带来了需求周期的短期波动。我可以非常典型地描述四月份的主要几周，所有运往美国的订单，很多人都按下了暂停键等待观望，直到两国达成协议。我们看到这将在全球范围内产生影响，主要来自中美之间，但对东南亚、墨西哥和部分欧洲地区也有轻微影响。这类关税问题会带来波动。短期内，可能在一个季度或两个季度内。这取决于我们多快能达成协议并为商业世界提供确定性。所有商界人士都在等待看他们需要支付多少额外费用以及如何应对。所以短期内会有波动，但这并不是我们第一次经历这种情况。这种新的关税条款和商业挑战自2018年就开始了。但这次似乎是更剧烈的波动点。短期内仍存在不确定性。即使美国市场只占整体业务的不到10%，但那仍然是10%。所以存在不确定性，这对我们和我的客户都一样。我们都在等待观望，每个人都在尝试每天或每周做出更谨慎的行动和决策。这就是我们的看法。挑战确实存在。但从长期来看，我们相信在一年或明年，谈判解决后，内部需求和渗透将恢复正常模式，所有购买周期和GTM将重新进入正常周期。这就是我们对短期的看法。 关于PaaS利润率，我认为PaaS的历史记录已经证明我们在整个产业周期中占据了高价值定位。我们对此很满意。对我们来说，我们并不认为有必要继续将利润率推向更高水平，因为我们已经处于最高位置——包括我的供应商和客户在内。我们确实占据了非常高的地位。所以，我们认为关键是要保持这个地位，同时能够激励我的供应商或客户继续在这些领域投资。我认为这对我们更重要，因为这种活动将确保我们继续提高渗透率，继续寻找更多创新并将其转化为现实并推向市场。所以对于PaaS，我们认为保持在适当范围内就可以了。你知道我们过去两三年是如何做的，我们对此很满意。我们不需要被迫推向下一阶段。
Timothy Chow
谢谢，这非常有帮助。
Operator
[操作员说明] 我们现在将接受来自中金公司Kai Xiao的下一个问题。Kai，请提问。
Kai Xiao
[外语] 非常感谢，祝贺本季度业绩强劲。我有两个问题。首先，能否分享您与新加坡和奇瑞合作的进展，以及未来几个季度我们是否可以期待类似项目？第二个问题是，能否分享涂鸦AI开发者的地域扩张情况？国内市场和海外市场在AI应用开发方面是否存在差异？
Alex Yang
好的，谢谢您的问题。第一个问题是关于新加坡的用例。我想从更广泛的覆盖范围来谈。新加坡的用例将是我们希望在商业和/或工业物联网解决方案领域推进的典型进展。我们与新加坡政府签订的合同来自建屋发展局（HDB），该局管理着超过140万套新加坡公共公寓。大多数新加坡公民居住在政府提供的租赁公寓中，由HDB管理。我们提供的是一个集中式能源管理平台，不仅能够监测各个公寓的不同能耗（这些能耗可能占新加坡全国总用电量的很大一部分），还提供一些控制器。这有助于他们识别每个家庭如何使用电力、用于何种设备、何种用途，然后通过一些人工智能建模和控制措施来降低能耗。在我们签订合同之前，与HDB进行了超过1.5年的概念验证，结果显示总能耗将有显著降低，这有助于新加坡政府实现其成为ESG国家或智慧国家先驱的目标。这是其一。HDB的计划是——我们正在完成整个平台的部署和实施，并将开始生产首批设备，即家庭能源中心。软件平台和硬件在首批家庭中的首次实施将在第三季度末左右进行。他们的计划是在3年内完成第一阶段对所有家庭的全面覆盖。我们对此非常兴奋，因为这不仅展示了通过DIY设备渗透家庭改进的方式，还能通过像HDB这样的正确渠道提供集中式解决方案，让整个区域的终端用户改善生活。是的，这是一方面。同时，我们发现新加坡是一个完美的用例示范点，我们将能够在其他东南亚国家复制和推广这种模式，比如租赁公寓，我们称之为空间管理解决方案，在东南亚已经显示出良好的增长潜力。是的，这是一方面，不仅适用于公寓管理，我们在该地区的一些电信运营商中也取得了很好的渗透。是的，这是一方面。同时，两周后，我们将开设新的新加坡办事处，通过提供更多本地资源来支持我们的客户、渗透和实施，同时也在该地区寻找所有商业机会，并扩展到全球市场。是的，这就是关于新加坡部分的回答。您能重复一下问题吗？第二个问题是关于回报，股东回报，对吧？
Kai Xiao
AI开发者的扩张。
Alex Yang
关于AI开发者，我们听到的情况是，我认为这刚刚开始，我认为是在1月份DeepSeek扩张之后。首先，我们发现我的大多数客户和开发者都主动联系我们，询问所有AI能力产品，因为在过去，在认知方面，他们知道AI存在，有很多关于AI的新闻，但他们并不真正认为AI产品会与他们现有的业务联系起来。要么是价格更高、太贵、负担不起，要么是太难实现。所以，我认为在DeepSeek曝光之后，无论是在美国市场还是中国市场，每个客户都意识到他们可以将AI引入实际应用场景。然后，我认为首先是我们接到了很多电话。我们利用那个时间窗口推出了新平台——AI智能体开发平台，同时也举办了我们的开发者大会。这带来了非常积极和活跃的反馈。目前AI开发者的渗透情况是，我们正在尝试教育那些打电话来的客户，告诉他们平台上有哪些能力，以及他们如何基于这些能力进行开发，将其转化为真实的设备应用场景。这更像是一个教育阶段。目前我看到需求来自全球市场。我的大多数主要或关键客户来自欧洲、美国、拉丁美洲和东南亚。这些客户拥有非常强大的零售渠道，或者拥有非常强大的品牌，能够很好地开展终端用户教育和营销。所以这些客户将是主要的需求方。在技术开发方面，分为两部分。第一部分是那些专注于将AI能力集成到设备中的客户。这更符合设备开发和制造的渗透路径。可能更大一部分来自中国大陆，但我们也有来自韩国、土耳其和东南亚的多个客户。这完全符合硬件制造部署的渗透路径。这是第一部分。第二部分是关于软件的。软件方面，我认为更加多样化。无论是通过MCP协议的不同类型软件创新者，还是更多来自移动互联网开发者生态系统，以及通过云基础设施接入我们的基于云的开发者。是的，在全球范围内更加多样化。我认为对于第一季度或包括到现在为止，仍处于第一阶段。这是关于能力认知、开发者套件教育，以及大量的原型、概念验证和演示部署。
Operator
我们现在将接受来自Water Tower Research的John Roy的下一个问题。John，请提问。
John Roy
是的，我有一个稍微不同的问题。我想知道您能否给我们一些关于贵公司内部如何使用AI的见解，包括内部流程、文档处理、代码开发等方面。以及这是否真的有可能提高利润率，并且您知道未来能否降低成本？
Alex Yang
是的，谢谢，John。我认为公司内的每个部门都在尝试使用不同类型的AI工具。我可以举一些例子，对吧？比如营销团队现在使用的大部分营销资源都是通过AI生成的。所以我们不需要很多基于劳动力的设计师来做这些工作。包括我们的运营团队进行的所有在线培训网络研讨会，我认为很大一部分的研讨会内容也是通过AI生成的。还有我们的TikTok直播面向终端用户，AI也提供了很大帮助，这是营销方面。包括法律和人力资源方面，我们也在使用AI帮助我们进行研究，审查候选人的简历，识别关键词，并帮助我们核对来自客户方的标准化合同，看看是否有任何修改等。这样来提高人力资源和法律流程内部处理的效率。这是一方面，另一个用例当然是开发方面。我们使用AI工具包，不同的[听不清]工具包来进行项目管理，分析开发进度和编码，双重检查，调试，预设以及云基础设施的维护。我们称之为云服务维护的自动巡检。是的，这些是典型应用。我们相信未来，正如我们提到的，不仅提供AI能力帮助客户构建更商业化或更高[RI]的产品，同时我们继续在内部使用AI来提高运营效率，从而降低运营成本或增加客户收入，增强我们的运营杠杆。这些是一些基本情况。
John Roy
非常感谢，祝贺本季度的表现。
Alex Yang
感谢您的提问。我们对长期未来感到兴奋，因为这只是AI渗透物理世界的起点，非常非常早期。我们对此非常兴奋。
Operator
目前没有其他问题了。我现在将把会议交还给管理层进行结束发言。
Alex Yang
好的，谢谢大家。谢谢接线员，也感谢各位参与今天的电话会议。下个季度再见，祝大家今天愉快。再见。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开线路了。