Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加云米科技有限公司2018年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音中。[接线员指示] 现在我将电话转交给本次会议的主持人、公司投资者关系合作伙伴The Piacente集团的Cecilia Li女士。请开始，Cecilia。
Cecilia Li
大家好，欢迎参加云米科技有限公司2018年第四季度及全年业绩电话会议。提醒一下，本次会议正在录音中。公司今日早些时候已通过新闻稿发布了财务和运营业绩，并已在线发布。您可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.viomi.com下载业绩新闻稿并注册公司的电子邮件分发列表。参加今天电话会议的有：创始人、董事会主席兼首席执行官陈小平先生；以及首席财务官江顺先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后将进行问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的F-1表格注册声明及其他文件中。除非法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，云米的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。云米的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给云米创始人兼首席执行官陈小平先生。陈先生将用中文发言，随后立即提供英文翻译。陈先生，请开始。
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
谢谢，小平。我是云米的首席财务官顺。在提供运营更新以及讨论我们2018年第四季度和全年财务表现之前，我先快速翻译陈先生的讲话。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。我们再次很高兴地报告，2018年第四季度我们取得了超出预期的强劲运营和财务业绩，为云米的里程碑式一年画上了圆满句号。净收入同比增长超过140%至人民币9.557亿元，2018年全年净收入同比增长近200%至人民币25亿元。我们出色的财务表现主要得益于我们产品组合持续强劲的市场需求，以及线上线下销售渠道的成功扩张。在新产品发布方面，我们继续扩展现有产品线，进一步丰富我们的物联网智能家居产品组合。此外，正如我们最近在上海家电及消费电子博览会上产品发布会所宣布的，我们拥有令人兴奋的新产品和创新产品管线，包括5G Face、支持5G的智能冰箱，以及我们旗舰21Face系列智能冰箱的更多型号、AirBot高端抽油烟机、Zero系列即热式热水器以及其他配套物联网和增值产品，以增强我们整体的物联网@家庭用户体验。总体而言，我们预计在2019年将向市场推出约56款引领潮流的新产品线。作为我们增长战略的重要组成部分，我们继续扩展和多元化我们的销售渠道。特别是我们云米线下体验店网络的发展，这促进了我们的F2C新零售体验。随着第四季度新增约300家门店，截至2018年底，云米线下体验店数量达到约1,500家，符合我们之前的指引。我们预计在2019年将扩展到至少2,000家门店，并根据市场情况可能增加更多门店。就我们的线上渠道而言，我们继续加强在主要平台上的存在，主要是京东、有品和天猫。在第四季度，我们还扩展了苏宁易购，这是中国另一家领先的在线家电零售商。展望2019年，除了这些现有渠道的持续增长外，我们已开始在拼多多上销售产品，并扩展我们自己的云米[听不清]社交连接和电商平台。同时，我们进一步推进了沿价值链进行战略投资的策略，以加速创新、确保供应的质量和数量、控制成本并满足我们产品日益增长的市场需求。2018年7月，我们成立了广东栗子科技有限公司，这是一家专注于智能净水器和净水器滤芯的研发、设计、生产和供应的智能净水系统设施。此外，在更近期的2019年1月，我们成立了广东爱触科技有限公司，用于我们智能产品触摸屏组件的开发、生产和供应。将这两个设施整合到我们的平台中，使我们能够更好地控制供应链，并随着时间的推移产生额外的成本节约。此外，作为中国物联网智能家居产品行业的先驱，我们不懈努力推进我们的尖端技术，开发高质量、令人向往的产品，为我们不断增长的客户群创造现代生活体验和高生活标准。2018年12月，我们与中国移动合作，在上海的一家中国移动门店展示了我们的产品，为客户提供了在即将到来的5G时代体验我们物联网@家庭平台的机会。同月，我们与中国联通达成战略合作，未来将5G技术应用于我们的物联网产品。这些战略合作和技术应用符合我们的长期业务战略，并将帮助我们探索更多未来的增长机会。未来的家庭将是智能互联的家庭。与国际数据公司合作，我们最近发布了一份名为《消费者物联网展望2025》的白皮书，详细阐述了消费者物联网市场的关键趋势和增长驱动力。随着我们进入新的一年，我们有信心能够在中国快速发展的物联网@家庭行业中保持领先地位，进一步执行我们的增长战略，并最大化长期股东价值。最后，鉴于我们强劲的运营和财务表现，我们很高兴宣布每股普通股特别现金股息0.0333美元或每ADS 0.10美元，以感谢股东们持续的支持。以上是我们创始人的评论。现在我将提供运营更新并讨论我们2018年第四季度和全年的财务表现。正如小平提到的，2018年是云米的里程碑式一年，我们去年9月在纳斯达克的成功IPO是众多亮点之一。现在来看一些关键的运营亮点。如前所述，我们继续深化家庭渗透，截至2018年底，我们的家庭用户数量增长到超过170万，而上一季度末约为140万，去年同期季度末约为90万。此外，拥有至少两款我们物联网产品的家庭用户比例从上一季度的13.2%增加到14.3%，这表明用户采用多款云米产品的趋势日益增强，使云米互联家庭更接近现实。现在让我们来看看我们的季度财务表现。我们很高兴报告2018年第四季度的强劲财务业绩，实现了显著的收入增长和稳健的盈利水平，以及健康的现金流和流动性。如前所述，净收入同比增长142.6%至人民币9.557亿元，主要得益于云米品牌产品的持续成功推出和销售大幅增长，以及销售渠道的进一步扩张。物联网智能家居产品收入同比增长149.9%至人民币7.706亿元，主要得益于我们智能厨房产品和其他智能产品类别销售的持续强劲增长。在这一类别中，智能净水系统收入同比增长21.8%至人民币2.857亿元。智能厨房产品收入同比增长618%至人民币2.631亿元。其他智能产品收入同比增长498.4%至人民币2.218亿元。另外，耗材产品收入同比增长12%至人民币4,190万元。增值产品收入同比增长197.7%至人民币1.432亿元，主要得益于新产品的推出以及公司增值产品需求的增加。毛利润增长102.2%至人民币2.584亿元。毛利率为27.0%，而去年同期为32.4%。同比下降主要是由于公司产品和业务组合的变化。此外，正如我们在上一次财报电话会议上提到的，我们确实预计第四季度毛利率会呈下降趋势，主要是由于双十一购物节期间的促销活动。总运营费用同比增长165%至人民币1.986亿元，主要由于公司业务的快速增长以及股权激励费用的增加，总计人民币1,030万元。研发费用从2017年第四季度的人民币2,580万元增长62.3%至人民币4,180万元，主要由于员工相关费用的增加，包括股权激励费用，以及与新产品开发相关的其他费用的增加。销售和营销费用从2017年第四季度的人民币4,210万元增长222%至人民币1.355亿元，主要由于员工相关费用的增加，以及与云米品牌产品相关的物流、广告、营销和品牌推广费用的增加。一般及行政费用为人民币2,130万元，而2017年第四季度为人民币710万元，主要由于员工相关费用的增加，包括股权激励费用，以及行政部门的扩张。净利润为人民币5,490万元，而2017年第四季度为人民币4,700万元。非GAAP净利润（不包括股权激励费用的影响）为人民币6,510万元，同比增长37.1%。截至2018年12月31日，公司拥有健康的现金及现金等价物余额人民币9.403亿元，受限现金人民币2,960万元，短期投资人民币1.69亿元。2018年第四季度，经营活动产生的净现金流为人民币1.841亿元。让我们来看看全年的一些亮点。简单总结一下，总净收入增长193.3%至人民币26亿元，主要得益于我们各产品类别，特别是云米品牌产品的持续成功推出和销售大幅增长。物联网智能家居产品收入增长192.2%至人民币21亿元。耗材产品收入增长62.2%至人民币1.419亿元。增值业务收入增长360.5%至人民币3.38亿元。收入成本增长208.2%至人民币18亿元。毛利润增长160.8%至人民币7.178亿元。全年毛利率为28%。总运营费用增长272%至人民币6.393亿元。净利润为人民币6,540万元，而2017年全年为人民币9,320万元。这主要是由于股权激励的影响，特别是第三季度发生的一次性股权激励。全年非GAAP净利润（不包括股权激励费用的影响）为人民币1.82亿元，而2017年全年为人民币9,910万元。随着我们进入新的一年，鉴于我们看到的巨大机遇，我们的关键重点将是实现强劲的收入增长，同时仍保持健康的盈利水平。我们有信心能够实现长期可持续增长，并推动我们在这个快速发展的物联网市场中的领导地位。现在让我们来看看我们的展望。对于2019年第一季度，公司目前预计净收入将在人民币6.6亿元至6.9亿元之间，同比增长约99.5%至108.6%。此展望基于当前市场状况，并反映了公司当前对市场、运营状况和客户需求的初步估计，所有这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。我们现在将开放问答环节。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。
Lillian Lou
我有三个问题。首先，我认为陈先生提到2019年将推出56个新SKU，我们将更多地进入云米品牌的全套家电品类。您能否就各主要品类（如净水器、冰箱、洗衣机等）的增长提供一些详细的分类指导？第二个问题是，显然，我认为公司在印度扩张阶段，那么与2018年相比，我们如何看待2019年的费用率？最后，我认为小平先生提到我们正在增加新渠道，包括拼多多等。您能否提供渠道分拆的详细情况？以及各渠道的收入占比？
Shun Jiang
是的。谢谢，Lillian。这个问题我来回答吧。关于您第一个问题关于各产品品类增长拆分的问题。我想我们不会在这次电话会议上讨论太多细节，但就主要品类而言，我认为云米品牌产品，特别是智能厨房产品，包括冰箱、洗碗机、抽油烟机和烤箱，以及其他智能产品，如洗衣机和热水器，我们确实预计这些产品品类将实现非常强劲的增长。因此，我们已指引第一季度至少100%的收入增长，并且我们有信心全年实现类似水平的增长。我认为大部分增长将来自这些产品品类。话虽如此，我们仍然预计净水器业务将有强劲的市场需求和稳健增长。但由于该产品处于更成熟的发展阶段，其增长率将略低于智能厨房或其他智能产品以及增值产品品类。 总而言之，对于云米产品品类，您可能可以预期超过我们第一季度指引的100%增长。而对于净水系统，您可能可以预期与第四季度同比增长相似或略高的水平，净水器第四季度同比增长约为20%。 是的，关于您的第二个问题关于费用以及我们的利润率。正如我们在电话会议中提到的，考虑到我们当前的发展阶段和广阔的增长机会，我们认为优先考虑近期收入增长和市场份额获取将使我们能够在长期内最大化股东回报。但话虽如此，我们一直以在实现强劲收入增长的同时仍保持健康盈利水平而自豪，正如您在我们最近的第四季度业绩以及2018年全年业绩和历史表现中所见。 就非GAAP基础上的运营费用而言，2018年运营费用占销售额的比例约为20%。展望未来，我们确实预计在运营杠杆方面会产生一定程度的规模经济效应，特别是随着我们扩大云米品牌业务规模，尤其是在销售和营销费用方面。然而，正如讨论的那样，根据市场条件，我们可能会选择将这部分资金重新投资于我们的产品、品牌和业务，以产生额外的收入增长，如果有这样有吸引力的机会出现的话。 总而言之，如果我们考虑营业利润率或净利润率，我认为我们的目标至少是达到2018年的水平，即中高个位数的净利润率。抱歉，还有第三个问题吗？
Lillian Lou
是的。
Shun Jiang
您能重复一下您的第三个问题吗？抱歉？
Lillian Lou
第三个问题是关于渠道分布。随着我们增加新渠道，例如拼多多。您能否告诉我们每个渠道的收入贡献百分比，包括小米渠道、京东、苏宁以及所有这些新渠道？
Shun Jiang
是的，当然。对于2018年第四季度，来自小米渠道或销售给小米的收入约占我们总收入的43.5%。全年来看，我们来自小米的收入约占我们总净收入的51%。相比之下，2017年这一比例约为85%。因此您可以看到我们销售渠道成功实现了多元化。进入2019年，虽然这一趋势预计将持续，但不会那么剧烈。对于2019年，我们仍预计约40%或至少40%的收入将来自小米渠道。对于非小米渠道或云米自有渠道，在第四季度，约40%来自线下渠道销售，剩余60%来自线上。在线上渠道销售中，有品、天猫和京东各贡献了线上60%中的约30%。剩余的10%来自苏宁、拼多多和[听不清]。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的陈旭东。
Xudong Chen
我有两个问题。第一个问题是，您是否看到在物联网业务中与传统公司如美的或海尔的竞争？以及智能手机品牌如华为和小米，它们也有自己的物联网产品？您对这些公司有何评论？您认为云米的优势是什么？我的第二个问题是，随着更多仅使用一个滤芯的净水器出现，这种情况会发生在云米的产品中吗？如果会，耗材的策略将是什么？
Shun Jiang
是的，谢谢。我也直接接受这一点。关于竞争，我们是这样看待的。我们所在的行业规模巨大且极具吸引力，对吧？无论从家电角度还是智能家居技术或物联网角度来看，这都是中国一个巨大的市场，目前正处于转型阶段。所以我认为竞争总会存在。但我们相信云米的核心竞争力，包括我们的研发能力——您可能已经看到我们在上周AWE产品发布会上宣布的一些非常创新、定义行业并引领趋势的产品。以及我们独特的商业模式（我们之前也详细讨论过），以及我们产品和品牌的持续渗透、独特的品牌定位，以及我们广泛多元的产品组合。再加上我们在物联网领域的先发优势，我们认为这使我们能够很好地把握未来一年的增长机遇。所以我认为虽然会有竞争，但我们相信凭借云米核心竞争力的独特性，我们能够在这个市场取得成功。关于您提到的净水器问题。如果您指的是配备一个或两个滤芯的净水器，我们已经有这些产品了。比如MIJIA的小米1A产品或云米S2产品，这些基本上都是三合一滤芯加RO滤芯。这些产品已经上市了。如果您询问的是该产品类别中的其他SKU，我认为您今年肯定会看到不同价格段的净水器新增SKU，以进一步丰富我们的产品线。
Operator
下一个问题来自Needham的[Dan Stendsina]。
Laura Martin
能听清楚我说话吗？
Shun Jiang
可以。Laura。
Laura Martin
业绩很棒，各位。我很喜欢这个170万独立家庭用户的数据，太棒了。我的第一个问题是关于毛利润的。我看到毛利率同比下降，从32%降至27%，同时销售和营销费用增长了222%，这感觉像是每售出一件产品需要投入的额外资金大幅增加。我想知道您能否对此发表评论？这是由于竞争加剧吗？还是为什么我需要在毛利率和销售营销费用两方面都增加投入？请您谈谈这个问题好吗？
Shun Jiang
好的，谢谢Laura。我认为，如果比较我们2017年和2018年的业务概况，在业务和产品组合方面确实有很大不同，对吧？2017年，正如提到的，我们大约85%的业务是通过小米进行的，对吧？只有15%的业务是通过我们自己的渠道或销售自有品牌产品，而相比之下，2018年大约是50-50的比例。所以你可以推断——从这一点可以推断，我们在2018年能够实现的大部分增长，即非常强劲的增长，主要是由我们自有品牌产品的普及或推出所驱动的。冰箱、洗衣机、抽油烟机、热水器等等，这些产品中的大部分或绝大部分都是在2018年才以我们自己的品牌推出的。当然，随之而来的是不同的利润率结构，无论是在品牌营销方面。对于小米品牌的产品，显然小米会承担品牌推广和相关费用。而对于我们的产品，我们将承担销售和营销费用、促销费用、物流费用等等。此外，在实际产品毛利率方面，2017年我们的大部分业务是通过小米销售的，其中大部分是净水器。净水器作为产品线，通常比我们以自有品牌销售的其他智能家电产品（如冰箱、洗衣机等）具有更高的利润率。所以，简而言之，我认为这主要是公司产品和业务组合的转变。
Laura Martin
完全理解，谢谢您的解释。我的第二个问题是，我对创始人关于5G和5G可用性的交易评论非常感兴趣，我想知道您认为5G何时会开始贡献收入，即5G类型的连接性？
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
是的。我认为在技术和连接性方面，就我们的研发和产品而言，大部分已经准备就绪。我们已经有了原型或接近成熟的产品。这些产品的试点测试已经在进行中。我认为它们何时上线显然将取决于大型服务提供商，如中国联通和中国电信，何时在中国各地建立并稳定其整体网络。因此，我认为很难给出确切的时间表。但鉴于该领域的快速发展以及5G技术在最近几个月或季度的进展，我们预计这些产品将在不久的将来上市。
Operator
您的下一个问题来自86Research的Robert Cowell。
Robert Cowell
第一个问题，我想跟进刚才的5G问题。我感兴趣的是，您认为5G如何影响智能家电的产品设计和功能？然后我的第二个问题是，如果我们从更长期的角度来看我们的生产策略，我们希望在多大程度上实现内部生产？这两家工厂的建立是否预示着向内部生产发展的更大趋势？
Shun Jiang
谢谢，Robert。我先回答第二个问题，陈先生将回答您关于5G的第一个问题。就中期而言，我们预计不会投入大量资源或资本支出在近期建设大规模组装工厂。因此，我们的商业模式仍将基于轻资产运营，正如我们一直以来的做法。所以我们将继续与上游的OEM合作伙伴合作，同时保持研发、设计和专利的内部化，并将线下体验店的运营外包给特许经营合作伙伴。话虽如此，正如我们提到的，IPO募集资金的关键用途之一是在价值链上进行某些战略投资，我认为这两家生产设施就属于此类，对吧？所以您可以看到，这两家生产设施，一家主要用于生产净水器滤芯，另一家用于生产智能产品的屏幕，对吧？这完全是我们战略的一部分，将产品的某些核心组件以及某些原材料内部化，以降低成本并确保供应的质量和数量。因此，我认为一些总装工作或繁重任务，我们将继续与强大的OEM合作伙伴合作。关于5G问题，我将请陈先生回答。
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
我认为回应有几个方面。关于5G，我认为5G最重要的方面是它增强了云连接性、用户之间的连接性以及产品与产品之间的连接性，随时随地都能实现。之前的WiFi和蓝牙技术只能在本地范围内连接，但在远程连接方面，功能仍然有所欠缺。因此，5G在连接性方面确实将我们的产品乃至整个物联网产品行业的用户体验提升到了一个新的水平。我们还认为，一旦5G上线，用户体验或用户与这些产品的互动方式将发生改变。这实质上为消费方式、日常使用方式以及人们对家用电器或电子产品（我指的是家庭场景）的认知开辟了新的可能性。这就是为什么我们投入大量精力加快研发，并与这些服务提供商合作推出这些产品，或确保在网络就绪时产品能够立即上市。显然，正如之前讨论的时间问题，最终取决于服务提供商何时准备好技术。但就我们而言，我们希望在这一天到来时能够第一时间做好准备。
Operator
[接线员指示]
Operator
[接线员指示] 由于目前没有更多问题，我将把电话交还给公司进行结束语。
Cecilia Li
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息联系云米科技的投资者关系部，或联系公司的投资者关系顾问The Piacente Group。谢谢大家，祝大家一切顺利。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。