Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加云米科技公司2020年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将电话转交给公司高级投资者关系经理Cecilia Li女士。Cecilia，请开始。
Cecilia Li
谢谢主持人。大家好，欢迎参加云米科技公司2020年第二季度财报电话会议。提醒一下，本次会议正在录音。公司今日早些时候已通过新闻稿发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您可以通过访问公司官网投资者关系栏目ir.viomi.com下载财报新闻稿并注册公司电子邮件分发列表。参加今天电话会议的有：创始人、董事长兼首席执行官陈小平先生；以及首席财务官江顺先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告及其他文件中。除非法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，云米的财报新闻稿和本次电话会议也包含未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。云米的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表。现在我将电话转交给我们的创始人兼首席执行官陈小平先生。陈先生将用中文发言，随后立即提供英文翻译。陈先生，请开始。
Xiaoping Chen
[外语] 谢谢小平先生。我是云米的首席财务官Shun。在提供运营更新和讨论我们2020年第二季度财务业绩之前，我将快速翻译陈先生的讲话。大家好。感谢参加我们2020年第二季度业绩电话会议。随着行业和整体经济从今年早些时候新冠疫情的影响中持续复苏，我们在第二季度看到了运营状况的显著改善。在强劲的'618'销售季以及我们空调系统等成功新产品的推动下，我们很高兴地报告，我们第二季度营收超过16.8亿元人民币，同比增长45.2%，显著强于预期。尽管2020年上半年充满挑战，但近期的'618'线上购物节及相关促销活动显示出整体行业复苏趋势的积极迹象。我们在相应的'618'销售季取得了有史以来最佳表现，整个产品系列的零售额同比增长超过一倍。冰箱、洗衣机和空调等多种产品在某些线上电商平台的GMV排名中位列前十。这种韧性和强劲表现进一步证明了我们日益增长的品牌知名度和市场渗透率，以及消费者和销售渠道对我们产品、理念和价值主张日益增长的兴趣。我们持续增长的支柱一直是我们基于IoT @ Home战略框架的持续产品创新和新品发布。随着近期空调系统和21Face互动智慧屏电视的成功推出，我们现在已全面覆盖家庭环境中的所有主要场景。本季度我们在5G计划的开发和优化方面也继续取得重大进展。我们最近推出的21Face互动智慧屏电视已有两款型号上市。此外，我们预计将在今年下半年开始大规模生产Wi-Fi 6 CPE以及其他令人兴奋的5G相关和赋能产品。随着5G网络渗透率和消费者采用率的不断提高，这无疑将成为近期及未来行业增长的关键转型驱动力之一。我们相信，我们差异化的产品和品牌定位，加上我们在该领域对技术研发的关注，将使我们能够在这个即将到来的5G+物联网时代成为领跑者，为用户提供无缝的下一代5G物联网体验。在用户体验方面，我们在为旗舰产品21Face大屏冰箱开发额外内容应用和建立合作伙伴关系方面取得了多项进展。我们最近对21Face冰箱大屏操作系统进行了重大升级，包括增加了短视频推荐、美食菜谱和育儿工作坊等内容服务，以及多项语音识别和用户体验增强功能。在这方面，我们还建立了多项相关合作。7月，我们与腾讯音乐娱乐集团旗下领先的互动数字音乐相关服务提供商酷狗音乐达成战略合作协议，提供创新和流行的音乐流媒体内容。云米用户现在可以在21Face大屏冰箱上享受酷狗音乐服务，并通过语音控制享受智能播放中的相关推荐。此类合作符合我们的5G物联网战略，并将丰富我们的内容服务，同时增强云米各种大屏产品的跨场景和跨屏内容互动性。为了为即将到来的5G+物联网时代提供创新和令人兴奋的内容，我们将继续寻求与娱乐和社交媒体平台的战略合作。我们相信这些合作将有助于进一步提高用户粘性，创造额外的潜在变现渠道，并进一步使我们区别于同行。我们还通过额外的合作伙伴关系继续扩大和多元化我们的销售渠道。7月，我们与湖南友谊阿波罗商业股份有限公司（一家大型湖南零售集团，A股上市公司）达成战略合作，以推广我们的产品，整合品牌和渠道资源，并实施IoT @ Home解决方案。友谊阿波罗商业股份有限公司将引入我们的IoT @ Home产品组合，并开设大型5G物联网智能家居体验店，促进当地家装市场的发展。此外，我们还与浙江正源智慧科技有限公司（中国智能洗衣行业的一家科技公司）建立了合作伙伴关系，在学校、公寓、社区和酒店等广泛场景中引入云米品牌洗衣机。此类合作将继续帮助我们实现渠道多元化，改善客户购物体验，并加强我们的整体品牌知名度和市场渗透率。这也证明了这些潜在合作伙伴对我们价值主张以及我们整体IoT @ Home品牌和产品定位的日益认可。展望下半年，随着市场需求的更广泛反弹，以及我们许多新推出产品（包括空调系统以及下一代云米品牌净水器和各种小家电产品）的产能爬坡，我们具备了进一步加强行业定位、提升品牌认知度和提供有吸引力回报的基础。为此，我们在第二季度实施了2018年股权激励计划，以吸引和留住最优秀的人才，为员工提供额外且一致的激励，并促进我们未来业务的成功。在成功应对2020年上半年如此具有挑战性的市场环境后，在下半年，首先，我们将继续专注于动态业务实践、稳定现金流并实施审慎的风险控制，以在我们的5G物联网战略框架下实现高质量可持续增长。其次，我们将采取进一步举措定位我们的关键业务部门，以提高运营效率并提供更具吸引力和有效的激励措施。最后，我们将努力在整个云米集团创造更大的协同效应和规模经济，塑造我们的企业文化，为未来多年的成功故事奠定坚实的基础和大型平台。我们现在比以往任何时候都更有信心实现我们的3511长期目标，即成为IoT @ Home领域大规模高科技领导者的路线图。创始人的发言到此结束。我现在将提供运营更新并讨论我们2020年第二季度的财务表现。尽管新冠疫情的影响仍在持续，且宏观不确定性持续存在，但我们实现的营收显著超出预期，并再次证明了我们业务的韧性以及我们识别和抓住有吸引力增长机会的能力。与第一季度相比，我们的盈利能力保持相对稳定，因为我们在本季度继续实施了各种成本和费用控制措施，减轻了'618'线上购物节等促销活动和销售活动对利润率的影响。云米线下门店数量在第二季度保持在约1,500家，与第一季度末相比相对稳定。我们的累计家庭用户数超过420万。现在，让我们转向第二季度业绩的详细财务回顾以及第三季度的展望。正如小平所讨论的，净营收为16亿元人民币，较去年同期增长45.2%。物联网智能家居产品营收从2019年第二季度的9.06亿元人民币增长46.7%至13亿元人民币，这主要得益于某些新产品类别的成功推出和持续推广。在该类别中，智能净水系统营收下降22.6%至2.668亿元人民币。下降主要是由于平均售价下降，抵消了销量的持续同比增长。展望未来，我们预计净水器平均售价的同比下降影响将更加温和，并且该类别很可能在下半年恢复正营收增长，这得益于小米品牌产品的持续销量增长以及新推出的下一代云米品牌净水器的产能爬坡。智能厨房及其他产品营收增长89.3%至10.6亿元人民币。营收增长主要得益于某些产品的成功推出和持续推广，特别是我们空调系统的试点推出，市场反响特别好，以及小米品牌扫地机器人的强劲表现。耗材产品营收增长24.6%至8,650万元人民币，主要得益于净水器滤芯产品需求的增加。增值业务营收从2019年第二季度的1.848亿元人民币增长45.5%至2.688亿元人民币，主要得益于新产品推出以及我们小家电产品需求的增加。请注意，从下个季度开始，我们将更新各产品类别的命名如下：智能净水系统将更名为家庭水解决方案；智能厨房及其他智能产品将更名为IoT @ Home产品组合；耗材产品将更名为耗材；增值业务将更名为小家电及其他。未来，我们的营收构成将按以下顺序包括以下类别：一、IoT @ Home产品组合；二、家庭水解决方案；三、耗材；四、小家电及其他。我们相信这些更新将为投资者提供对我们核心业务的清晰理解。此次更新没有相关的营收重分类。未来的类别结果将直接与其先前命名的类别进行比较。接下来，毛利润为2.41亿元人民币，毛利率为14.3%，而2019年第二季度为26.6%。毛利率下降主要是由于我们业务和产品组合的变化，包括空调系统的试点推出和相关促销活动，以及本季度主要销售季期间某些产品类别平均售价的下降，包括智能净水系统。由于新冠疫情对全行业前所未有的影响，今年上半年相当独特。基于我们目前看到的趋势，我们确实预计2020年第二季度的毛利率将是一个低谷，并预计在下半年实现一定程度的毛利率提升，这得益于整体行业状况的复苏、我们产品组合的普遍高端化以及与上半年相比平均售价的提高。总运营费用增长13.3%至2.394亿元人民币，主要由于业务增长以及股权激励费用增加2,090万元人民币，这部分被本季度持续实施的费用控制措施所抵消。我们在2020年第二季度产生了3,120万元人民币的股权激励费用，而2019年第二季度为1,030万元人民币。股权激励费用增加是由于本季度实施了2018年股权激励计划，我们向某些员工授予了约1,560万份股票期权，其中一小部分立即归属。更详细地看运营费用：研发费用从2019年第二季度的5,960万元人民币增至6,070万元人民币，主要由于股权激励费用增加1,750万元人民币以吸引和留住研发人员，这部分被本季度持续实施的费用控制措施所抵消。销售和营销费用增长25.2%至1.621亿元人民币，主要由于公司业务增长导致物流和促销费用增加。一般及行政费用下降25%至1,670万元人民币，主要由于本季度持续实施的费用控制措施。总运营费用占营收的比例为14.2%，而2019年第二季度为18.2%。剔除股权激励费用的影响，总运营费用占营收的比例为12.4%，而2019年第二季度为17.3%。费用率下降主要得益于更大的规模经济和运营效率，以及我们各项费用控制措施的持续实施。净利润为1,030万元人民币，而2019年第二季度为8,890万元人民币。非GAAP净利润（剔除股权激励费用的影响）为4,150万元人民币，而2019年第二季度为9,930万元人民币。此外，我们的资产负债表保持健康。截至2020年6月30日，我们拥有现金及现金等价物6.342亿元人民币，受限现金4,540万元人民币，短期存款7,260万元人民币，短期投资2.943亿元人民币，总计超过10亿元人民币的流动资产。现在，让我们转向我们的展望。虽然未来的全行业不确定性和挑战难以完全预测，但基于我们对最新行业趋势的评估，我们谨慎乐观地认为，我们的财务实力、运营灵活性和战略方向将使我们能够在下半年继续实现强劲增长。对于2020年第三季度，公司目前预计净营收将在14亿元人民币至14.5亿元人民币之间，同比增长约30.8%至35.5%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场和运营状况以及客户需求的当前和初步估计，所有这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。我们现在将开放问答环节。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自摩根士丹利的韩丽凡。请提问。
Hanli Fan
[外语] 感谢管理层。我是摩根士丹利的韩丽凡。我有三个问题。第一个问题是，管理层能否帮助我们更新近期的业务运营情况，特别是7月和8月的复苏节奏？能否详细说明线下复苏以及线上渠道的情况？我的第二个问题是，在小家电业务方面，有一些新推出的、类似利基产品的产品，例如酸奶机、面条机等。在新冠病毒疫情期间，这些产品销售相当不错。那么，云米在这些类型的利基产品方面做了哪些准备，你们在小家电方面的策略是什么？我的第三个问题是关于净利润率。本季度非GAAP净利润率为2.4%，主要来自毛利率下降。能否在毛利率和费用率的背景下，给我们关于未来净利润率的展望或指引？这就是我的问题。
Shun Jiang
是的。谢谢，Hanli。我将逐一回答您的问题。首先，关于销售复苏和渠道表现的问题。自2月低点以来，线上和线下渠道的销售表现都出现了明显的环比复苏。对于线上渠道，自5月初开始，同比复苏最为明显，我们重新实现了非常健康的两位数同比增长。对于云米品牌产品，主要驱动力来自各类厨房产品、净水器、小家电，当然还有空调系统。对于线下渠道，自6月左右开始重新出现同比增长，并在7月持续加速。结合我们的线下渠道合作伙伴关系、新门店和销售点，我们对下半年线下销售渠道表现的持续复苏持谨慎乐观态度。进入7月或8月，我们并未真正看到线上渠道出现任何放缓。我认为，正如之前讨论的，云米品牌产品通过线上渠道的销售在'618'购物季期间增长了一倍以上，并在进入第三季度后继续保持类似的强劲表现，尽管相对于2019年的基数较低。我认为，如果您查看我们2019年的季度表现，波动性更大，而今年您应该会看到更平稳的环比表现。尽管如此，基于当前趋势，我们预计第三季度将实现强劲表现，正如我们指引的那样，持续深入下半年并进入年底的双十一购物节。因此，根据第三季度目前的指标，线上线下渠道都表现出强劲态势。第二个问题，基于——抱歉，第二季度基于小家电的问题。正如您所见，通过我们增值业务（即将更名为小家电及其他类别）的表现，小家电在第二季度以及2020年上半年整体表现确实非常出色，这归因于您提到的趋势。该细分市场在当季实现了接近50%的同比增长。该类别中的一些关键产品包括风扇、吸尘器、饮水机、搅拌机、水壶，当然还有扫地机器人，这些都是上半年居家动态中相当受欢迎的产品。小家电将成为我们公司未来的关键增长类别。我们已经组建了一个专门团队，专注于引领潮流的小家电产品创新和开发。我们相信这一领域存在巨大的增长和市场机会，我们将投入必要的资源，创造适当的激励机制，确保这一举措取得成功。因此，我们期待在未来几个季度向市场分享更多这方面的进展。我们对小家电的未来潜力感到非常兴奋。关于您第三个关于净利润率的问题，我认为，虽然仍存在许多不确定性，但我们可以肯定地说，第二季度以及进入第三季度的表现趋势相当积极，超出了第三季度的预期，不仅从收入增长的角度，我认为也从利润率的角度来看。在毛利率方面，正如我们之前讨论的，我们确实预计2020年第二季度的毛利率将是一个低谷，并预计下半年毛利率会有一定程度的提升。这主要得益于行业状况的复苏（价格竞争减少）、产品组合的整体高端化，以及与上半年相比销售价格的提高。因此，我认为如果您想了解下半年的整体净利润率，虽然具体的提升幅度目前预测还为时过早，但您应该预期会从今年第二季度的水平有一定程度的提升。
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
陈先生想就这两个问题补充一下回答。关于小家电方面，我们也注意到这个行业发展非常迅速，尤其是一些利基产品。我想重申，小家电绝对是我们关键的战略重点。我们的团队正专注于扩大我们在这一品类中的市场份额和渗透率。我认为，就我们的核心重点产品而言，我们更可能专注于一些更主流的小家电品类，这些品类拥有更大的可触达市场，以便在近期内确立我们的存在感和品牌影响力，而不是像韩力提到的那些更利基的品类。此外，关于利润率和盈利能力的问题，我想补充一点，正如您所见，随着我们第二季度的增长表现以及第三季度的指引，营收增长和市场份额提升将继续是我们的首要任务，至少在近期到中期内是如此。当然，我们也在实施各种成本和费用控制措施，以确保健康的盈利水平，并预计下半年相比第二季度利润率会有一定程度的提升，但需要强调的是，作为一家快速增长的公司，与市场上一些更传统的同行相比，我们拥有相当差异化的价值主张，我们的核心重点在近期到中期内将继续是营收增长。
Operator
下一个问题来自中金公司的陈旭东。请提问。
Xudong Chen
谢谢您回答我的问题。我的第一个问题是，对于下半年你们的新产品发布，我们可以期待什么？因为上半年你们的云米品牌空调系统和21Face智能屏电视取得了巨大成功，下半年我们可以期待什么？这是我的第一个问题。我的第二个问题是，你们与酷狗音乐有合作协议，能否详细介绍一下这次合作？谢谢。
Shun Jiang
是的。那么，我来回答关于下半年关键增长驱动力的第一个问题，陈先生将回答关于酷狗音乐合作以及一些额外内容合作机会的问题。我认为在下半年，您应该会看到几个趋势，对吧？首先是我们上半年早些时候推出的某些新产品类别的持续增长，正如您可能在我们5月的主要产品发布活动中所看到的。我们在此提到的一些关键产品当然包括我们的空调系统、许多新一代的云米品牌净水系统，以及我们几乎整个产品线的全面升级、高端化以及SKU扩展。我认为，在下半年，在我们的关键品类中，如冰箱和洗衣机，我们将更加专注于高ASP（平均售价）的SKU，以及额外的特定用途SKU、专业SKU，这些SKU将包含比我们最初推出这些品类时（当时可能侧重于一些低ASP产品以获取市场份额）更高的利润率。因此，就新产品发布而言，我们确实预计下半年会有相当数量的新SKU上市。就关键品类而言，我认为我们目前至少在中短期内已经拥有了一个相当完整的物联网@家居产品组合，覆盖了市场内的主要家电类别。我认为，在品牌和渠道渗透以及SKU扩展优化方面仍有充足的扩张空间。但是，我认为在品类方面，我们也有很大的有机增长空间。因此，下半年，我认为整体行业复苏，以及SKU扩展和一些新推出产品的增长，将是增长的关键驱动力。陈先生将回答关于酷狗音乐和其他内容相关发布的第二个问题。
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
是的。我认为与酷狗及其他相关合作伙伴关系，包括我们预计即将宣布的直播和内容合作，其核心理念在于丰富内容资源，同时提升用户体验，让用户能够更深入地与我们的产品互动，例如21Face大屏冰箱。显然，这些冰箱在销售前的一个关键卖点，除了核心制冷功能外，还在于它们能提供的内容、数据收集、控制、娱乐等附加价值。总体而言，这一系列举措旨在持续提升用户参与度，增强这些产品在我们整体'智能家居'框架内的智能化水平。根据我们初步收集的数据，用户参与度非常积极，趋势确实令人鼓舞。随着我们继续推进更多此类内容合作和用户体验优化，我们希望持续收集并改进相关数据指标。我们将在未来几个季度继续收集此类数据，并在数据更加完善和成熟后与市场分享。我们对这些多样化举措感到非常兴奋。
Operator
下一个问题来自Needham & Company的Vincent Yu。
Vincent Yu
感谢您回答我的问题，并对本季度的强劲表现表示祝贺。我有三个问题。前两个是比较宏观的问题：第一，公司认为2020年下半年哪个产品线最具增长潜力？第二个问题是关于2020年下半年家电消费需求将如何变化？我的第三个问题是关于冰箱与这些互联网公司合作的后续问题，[技术故障]冰箱屏幕。如果用户例如观看广告或在IGE[拟声]或酷狗开通会员，我们是否会分享这些活动的收入？另外，能否分享一下我们与生鲜电商公司的合作方式，比如客户是否通过冰箱屏幕订购生鲜食品，以及大致上——收入分成机制将如何运作？[外语]
Shun Jiang
是的。谢谢，Vincent。我来回答你的问题。第一个问题是关于公司在下半年哪些产品线最具增长潜力。我认为，就与去年相比的同店增长而言，当然是空调产品。空调是一个相对较大的产品类别，作为今年推出的新产品，将对同比增长做出显著贡献。但尽管如此，基于我们在7月及进入8月所观察到的趋势，几乎所有产品线的增长都在恢复，特别是之前几个月表现滞后的某些品类，如冰箱和洗衣机。此外，正如之前讨论的，我们正高度重视下一代云米品牌净水器，以及各种引领潮流的小家电产品，并预计这些品类也将在未来几个季度为增长增添新的动力。 你的第二个问题是对下半年家电消费需求趋势的看法。我认为，如果我们看看一些已公布上半年业绩的同行的表现，以及一些主要在线零售商的情况，结合他们对整体消费增长的前景展望，我认为基调总体上是相对积极的，肯定比今年早些时候受COVID-19影响最严重的时期要好。尽管不确定性和挑战在下半年肯定会继续存在，但正如提到的，基于我们目前观察到的趋势，我们对下半年整体消费需求持续且持久的反弹持谨慎乐观态度。 第三，关于这些互联网服务举措的变现机会，我认为有很多选择和过去的变现方式，无论是收入分成、广告收入，还是其他用户参与渠道等等。我认为，我们目前的核心重点是提升用户体验和扩大用户基础。我认为这将是我们的核心重点，并与陈先生早先提到的我们近中期重点将继续放在收入增长和市场份额获取上这一理念相结合，即扩大我们的安装基数这一概念。这对于使我们的产品理念成为主流、获得更大认可、能够参与更多内容合作伙伴关系和关系，并利用这种独特的体验和价值主张至关重要。然后，在这个初始阶段之后，我们可以考虑你提到的各种变现机会，对吧？我们有很多想法，但我认为目前我们不应期望这类服务相关收入会有太大实质性贡献。我认为，我们最关注的指标当然是我们的安装基数、用户粘性以及用户活跃度，这将是我们近期的核心重点。我认为，随着安装基数持续增长并变得更加成熟，我们将有很多选择来制定最佳的变现计划。
Xiaoping Chen
[外语]
Shun Jiang
陈先生想再次强调几个要点，我认为是关于前几个问题的。正如讨论过的，小家电无疑将成为我们未来的关键增长品类之一，甚至在大件家电方面也是如此，对吧？考虑到COVID-19的影响，我们确实看到行业正处于一个转型阶段——消费者和用户更加注重提升居家生活品质，更关注这类产品的用户体验，并且更多地与具备下一代物联网功能的产品互动。因此，这无疑为我们带来了良好机遇，这一趋势也反映在我们第二季度以及下半年的业绩表现中。关于变现机会的最后一个问题，我想再次强调，近期重点将是扩大我们的用户安装基数，未来有多种变现途径可供探索，包括广告收入、商品交易总额（GMP）、订阅收入分成等等，这些我们都将在未来逐步探索。
Operator
下一个问题来自86Research的Robert Cowell。
Robert Cowell
管理层好，感谢抽时间回答。我想询问第二季度的股权激励情况。看起来你们大幅增加了SBC支出，考虑到当前形势，使用股权激励作为留住团队重要成员的方式是合理的。在这方面，我想了解能否提供更多关于第二季度授予的股权激励结构的信息。首先是参与人数，或者能否更具体说明哪些团队或部门获得了SBC补偿。另外关于归属时间表和行权价格，如果能提供平均行权价格或相关说明，将有助于我们更好地理解这项激励计划。
Shun Jiang
谢谢，Robert。正如讨论的，我们向大约100名员工发行了约1560万份期权，覆盖范围相当广泛。这些员工主要来自研发团队，以及部分管理人员，主要是研发相关人员。关于这些期权或激励计划的条款，正如我们在招股说明书和20-F年报中披露的，这是一个五年归属期的激励计划，发行总额的40%在两年后成熟，所以第一年为零，第二年40%，第三年20%，在计划整个期间累计归属。平均行权价——或者说平均执行价格大约在每股0.55美元至1.1美元之间，这相当于每份ADS 1.65美元至3美元或3.30美元。因此，这些是相对实值期权。其中一小部分已立即归属。所以，刚刚超过150万份期权立即归属，这是针对几年前雇佣的某些管理人员的追溯期权。我认为，虽然本季度股权激励费用项目影响较大，但与我们历史上确认的费用不应有太大差异。历史上的股权激励费用主要来自我们2015年股票期权计划的摊销，该计划现在已基本完全摊销完毕。因此，现在这个2018年股票期权计划实质上正在取代2015年股票期权计划。在本季度，费用略高是由于立即摊销的部分一次性确认。我认为，在今年下半年，与2018年计划相关的股权激励费用预计约为人民币4000万元，当然这取决于汇率或任何失效情况。所以，平均每季度约人民币2000万元，并且随着时间的推移可能会略有下降，考虑到摊销计划。
Robert Cowell
谢谢。这非常有帮助。
Operator
目前，我们没有更多问题。我想将会议交还给管理层进行结束发言。
Cecilia Li
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息联系云米的投资者关系部门，或联系公司的投资者关系顾问The Piacente Group。谢谢大家。祝大家有美好的一天和夜晚。
Operator
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。