Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加云米科技股份有限公司2019年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音中。[接线员提示] 现在我将电话转交给本次会议的主持人，公司投资者关系合作伙伴The Piacente集团的Cecilia Li女士。Cecilia，请开始。
Cecilia Li
谢谢Andrew。大家好，欢迎参加云米科技股份有限公司2019年第四季度及全年业绩电话会议。提醒一下，本次会议正在录音中。公司今日早些时候已通过新闻稿发布了财务和运营业绩，并已在线发布。您可以通过访问公司网站ir.viomi.com的投资者关系部分下载业绩新闻稿并注册公司的电子邮件分发列表。参加今天电话会议的有：创始人、董事会主席兼首席执行官陈小平先生；以及首席财务官江顺先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的F-1表格注册声明及其他文件中。除非法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，云米的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。云米的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给云米创始人兼首席执行官陈小平先生。陈先生将用中文发言，随后立即提供英文翻译。陈先生，请开始。
Xiaoping Chen
谢谢小平。我是CFO江顺。在提供运营更新和讨论我们2019年第四季度财务业绩及展望之前，我先快速翻译陈先生的讲话。大家好，感谢参加我们2019年第四季度及全年业绩电话会议。2019年对云米来说是又一个非凡的年份。我们的业务持续走强，所有产品细分市场均实现强劲增长，创新成功，新产品开发顺利，品牌认知度不断提升，市场份额扩大，渠道渗透加深。业务势头继续保持强劲，2019年第四季度和全年收入分别同比增长82.2%和81.5%，超出此前指引的高端。2019年第四季度和全年的非GAAP净利润分别同比增长54.6%和85.2%。我们在2019年创下了有史以来最好的双十一销售业绩，第四季度在线渠道的GMB同比增长超过一倍。我们的核心在线渠道表现强劲，包括有品、京东、天猫和苏宁，以及我们自己的电商平台云米商城。我们的小米品牌产品业务也表现极佳，净水器销量强劲增长，扫地机器人、抽油烟机、灶具和搅拌机等新产品都对同比增长做出了重要贡献。云米IoT@home品牌自几年前成立以来已走过很长一段路。从近期的成功来看，我们已真正在中国物联网行业确立了自己作为可信赖品牌和领导者的地位，并持续受益于品牌知名度提升、规模扩大和渠道渗透加深。我们也在努力精简和优化现有各产品品类内的SKU，同时进一步深化和拓宽线上线下销售渠道网络。研发和创新投资一直是我们成功的基石。作为我们领先研发能力的证明，云米在11月被36氪评为物联网领域的'王者'之一，入选前沿科技和高增长企业榜单。此外，我们在2019年被列为国家知识产权示范企业之一。截至2019年底，我们在国内已注册超过1,300项专利，许多产品获得了中国高新技术产品认证。作为我们5G+IoT战略的一部分，我们在2019年全年及进入2020年后继续向市场推出许多创新前沿的新产品线和新产品品类，包括2019年底推出的高端厨电品牌产品。在5G能力方面，我们于10月推出了最先进的混合组网5G CPE产品，搭载高通SDXX5G微芯片，具备一键连接功能，可连接超过256个物联网产品，为消费者提供突破性的无缝全屋无线覆盖技术。我们还致力于开发下一代Wi-Fi 6产品和技术，整合Wi-Fi、蓝牙、ZigBee等协议，为家庭环境中的物联网产品提供真正全面的连接和用户体验。我们很兴奋并期待在未来几个月随着这些产品的推出与市场分享。2月，我们宣布公司与顺德当地政府签署了谅解备忘录，共同开发云米物联网科技园，这是一个综合性高科技产业园区，预计分两期在长达10年的时间内完成。第一期预计包括公司的多功能总部，包括产品体验中心、研发中心、智能制造中心以及销售和客户服务功能的集中枢纽。第二期预计将重点建设和容纳公司物联网产品的额外设施，作为云米扩展供应链能力的焦点，同时吸引更多上下游企业和商机。这一举措体现了我们加强物联网供应链资源的承诺，并为我们将在即将到来的5G和物联网时代蓬勃发展所需的制造和研发能力提供了必要基础。这个科技园将为我们配备必要的资源，以抓住未来日益增多的机遇。正如您所见，我们公司在进入2020年时拥有显著的积极势头。然而，COVID-19疫情带来了独特的全球性和行业性挑战，影响了供应链、物流、销售渠道以及整体消费者情绪和购买行为。根据整体行业数据，今年前两个月许多家电产品的国内零售额出现了显著的双位数下降，线下渠道尤其受到重创。尽管如此，我们与供应商和客户一起自2月中旬以来已逐步恢复正常运营，从供需两方面来看，进入3月后都出现了明显改善。值得注意的是，我们目前对国际和出口市场的敞口极小，对国际供应商的敞口也极小。因此，我们认为当前中国以外的疫情情况不会对我们产生有意义的直接影响。尽管如此，我们相信我们的行业以及更广泛的经济在近期到中期仍面临重大不确定性，这些不确定性将难以量化。尽管目前中国的情况可能正在改善，但近期全球疫情的升级可能会在未来几个月继续抑制国内市场的整体消费者信心和支出模式。因此，我们正在利用这段时间进一步提高运营效率，并在业务的所有领域实施严格的成本控制措施，同时继续推进产品开发以及销售和营销工作。年初，我们宣布了云米2030 3511战略目标，我们的使命是成为领先的大规模科技企业。我们正在塑造企业文化，并规划未来至少10年实现强劲可持续增长的计划。我们完全有信心，我们强大的业务基本面、财务资源和战略方向将使我们能够度过这个前所未有的时期，并实现我们的长期目标。最后，鉴于当前市场状况，我们今天宣布董事会已批准股票回购计划，公司获授权在未来12个月内以美国存托凭证形式回购价值不超过1,000万美元的A类普通股。该股票回购计划反映了我们对业务前景的信心，并体现了我们致力于最大化长期股东价值的承诺。我们健康的资产负债表和强大的现金流生成能力为我们提供了充足的灵活性，以有效实施股票回购计划，同时继续执行我们的增长战略。以上就是我们创始人的评论。
Shun Jiang
我现在将提供运营更新，并讨论我们2019年第四季度及全年的财务表现以及我们的展望。为了节省时间，我们不会过多详述历史运营更新和统计数据，这些信息您可以从我们的财报新闻稿中看到，并且在第四季度持续增强。因此，让我继续回顾我们第四季度的业绩以及展望。 在第四季度，我们的业务势头继续保持强劲，我们再次实现了稳健的营收增长，超出了我们先前指引的高端。此外，我们继续实现了健康的利润增长，现金流和资产负债表状况非常强劲。 正如小平所讨论的，净营收从2018年第四季度的9.557亿元人民币增长82.2%至17亿元人民币，这主要得益于我们云米品牌和小米品牌产品的持续成功推广和销量显著增长。物联网智能手机产品收入从2018年第四季度的7.706亿元人民币增长75.1%至13.49亿元人民币。在这一类别中，智能净水系统收入从2018年第四季度的2.857亿元人民币增长35.1%至3.859亿元人民币。这一增长主要得益于新系列大容量净水器产品的推出和推广，以及整体销量的增加。 智能厨房产品收入从2018年第四季度的2.631亿元人民币增长64.5%至4.328亿元人民币。这一增长主要得益于公司云米品牌冰箱产品销量的增加，以及小米品牌新产品如抽油烟机和燃气灶的推出。其他智能产品收入从2018年第四季度的2.218亿元人民币增长139.4%至5.309亿元人民币。这一增长主要得益于小米品牌扫地机器人新产品的推出，以及小米品牌热水器和智能设备销量的增长。 请注意，从2020年第四季度起，公司将把智能厨房产品和其他智能类别的收入合并为一个类别，因为这些类别的利润率大致相似，并且考虑到公司整体上对IoT@Home产品组合的战略重视，我们认为应该现实地看待这一类别，以更恰当地理解我们的整体表现。 消耗品收入从2018年第四季度的4190万元人民币增长125.6%至9460万元人民币，主要得益于公司净水器滤芯产品销量的增加。增值业务收入从2018年第四季度的1.432亿元人民币增长107.7%至2.974亿元人民币，主要得益于新产品的推出以及公司小家电产品需求的增加。 营收成本从2018年第四季度的6.974亿元人民币增长100%至13.95亿元人民币。这一增长与净营收的快速增长基本一致。毛利润从2018年第四季度的2.584亿元人民币增长34.1%至3.466亿元人民币。毛利率约为20%，而2018年第四季度为27%。毛利率下降主要归因于公司业务和产品组合的变化，以及在第四季度在线购物节期间进行的额外促销活动。 总运营费用从2018年第四季度的1.986亿元人民币增长37.7%至2.736亿元人民币，主要归因于公司业务的快速增长。研发费用从2018年第四季度的4180万元人民币增长57%至6560万元人民币，主要归因于人员费用和专利相关费用的增加。销售和营销费用从2018年第四季度的1.355亿元人民币增长36.7%至1.853亿元人民币，主要归因于物流费用的增加以及公司业务增长的结果。一般及行政费用为2260万元人民币，而2018年第四季度为2130万元人民币。 总运营费用占销售额的比例从2018年第四季度的20.8%下降至2019年第四季度的15.7%，因为我们继续享受规模经济和更高的运营效率。在非GAAP基础上（包括股权激励的影响），排除股权激励费用后，总运营费用占销售额的比例从2018年第四季度的19.7%下降至2019年第四季度的15.1%。 净利润为9020万元人民币，较2018年第四季度的5490万元人民币增长64.4%。非GAAP净利润（包括股权激励费用的影响）为1.007亿元人民币，较2018年第四季度的6510万元人民币增长54.6%。 此外，我们的资产负债表仍然非常强劲。截至2019年12月31日，我们拥有现金及现金等价物9.724亿元人民币，受限现金3060万元人民币，短期存款6000万元人民币，短期投资3.162亿元人民币。这些流动资产合计超过13亿元人民币，且我们的债务极少。2019年第四季度，经营活动产生的净现金流为3.002亿元人民币，这反映了我们在全年强大的现金流生成能力。 我不会详细讨论我们2019年全年的业绩，因为它们可以在我们的财报新闻稿中详细查看。现在让我们转向我们的展望。 尽管我们在进入2020年时势头非常强劲，但新冠疫情确实对整个行业和领域以及我们2020年第一季度的业务产生了不利影响。不仅在供应方面（制造能力和物流）受到影响，而且在需求方面（零售渠道运营、消费者情绪和客户购买行为）也受到了影响。正如小平提到的，我们相信我们的行业以及中国乃至全球的更广泛经济在近期到中期仍将面临重大挑战和不确定性，这些挑战和不确定性难以量化。 鉴于这些因素，对于2020年第一季度，公司预计净营收将与2019年第一季度大致持平。新产品的推出和上量将抵消本季度不利宏观和行业条件的负面影响。在盈利能力方面，虽然我们预计第一季度仍将保持盈利，但我们确实预计净利润和利润率将较2019年第一季度有所下降，这主要是由于我们业务整体增长导致固定成本基础较高，以及某些产品利润率结构的变化。 更详细地说，由于采取了更积极的促销活动以减轻不利行业条件的影响，以及在此期间由于消费者需求低于预期（至少在很大程度上归因于新冠疫情）而进行的渠道去库存举措，我们预计2020年第一季度净水器产品的平均售价、毛利率和收入贡献将较2019年第一季度以及第四季度有所下降。 尽管如此，我们预计2020年第一季度的整体公司毛利率将与2019年第四季度相对相似，产品组合的积极顺序变化和其他产品的利润率结构在很大程度上抵消了净水器利润率下降的影响。我们还在净水器业务方面采取了一系列举措，包括各种成本控制措施，以及推出新的高容量产品以及具有高平均售价利润率的新一代产品，以减轻上述影响。 这一展望考虑了当前市场状况，并反映了公司对市场和运营状况以及需求成本的当前和初步估计，所有这些都可能发生变化。 以上就是我们准备好的发言。我们现在将开放问答环节。主持人，请开始。
Operator
[操作员指令] 第一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。请讲。
LillianLou
我有两个问题。首先是关于新冠疫情的影响。有没有关于情况从二月、一月到现在三月如何改善的运行率或最新进展？以及按渠道和产品类别划分的影响。第二个问题是关于第四季度的毛利率趋势。具体是什么原因导致了毛利率下降——是促销活动还是产品组合？能否提供更多细节？谢谢。
ShunJiang
谢谢，Lillian。我来回答你的问题。关于新冠疫情的影响，正如我们讨论过的，您应该已经看到了很多行业数据。家电行业在当前形势下受到了相当显著的影响，线下渠道尤其受到重创。特别是在2月份，许多产品在线下渠道出现了70%、80%甚至90%的下降，而线上渠道虽然下降幅度较小，但同样面临挑战。我认为进入3月份后，趋势确实在改善，尤其是最近一周左右。实际上我们已经看到了良好的增长势头，特别是在线上渠道，无论是从行业角度还是从我们自身角度来看都是如此。 总而言之，就渠道表现而言，1月初的表现实际上相当强劲，正如您在第四季度业绩中看到的那样；势头非常强劲，然后由于春节提前以及1月下旬新冠疫情的影响，导致大约一个月左右出现了相当急剧的下降。正如我们在电话会议上提到的，供应链方面从2月下旬开始逐渐恢复，现在基本上接近满负荷运转。物流方面在2月份也面临很多挑战，但现在基本上已接近正常水平。 在需求方面，正如提到的销售渠道情况，与去年相比，线下渠道仍然持续面临挑战，这是由于消费者购买行为的转变，以及过去几个月明显的出行限制。但随着商店开始营业，消费者重新回到购物中心和零售店，与2月份相比我们已经看到了良好的上升趋势，但进入3月份后，线下条件在过去几周仍然具有挑战性。 关于我们的展望，我认为现在预测何时会出现完全反弹还为时过早。正如陈先生提到的，消费者情绪可能仍将持续面临挑战。海外市场的情况仍有待观察，以及这对国内经济和消费者钱包的影响。所以我认为趋势是积极的。我们都希望第二季度能有良好的复苏，特别是进入年中6/18在线购物节期间，但就反弹的幅度而言，我会说我们是谨慎乐观的。 关于利润率的问题，第四季度同比利润率与去年相比。我认为毛利率同比下降的主要原因主要是由于我们业务的增长以及由此带来的业务结构变化。我认为这是2019年各季度普遍存在的趋势，在2019年，高利润率的净水器产品在我们整体业务中占据了过大的比例。随着2019年我们核心业务（包括各种云米品牌产品业务）的增长，净水器业务虽然仍在增长，但在总销售额中的比例有所下降，这导致了毛利率的降低。我认为这是2019年第四季度利润率趋势的主要驱动因素。
Operator
下一个问题来自中金公司的陈旭东。请提问。
XudongChen
谢谢接受我的提问。我有两个问题。第一个是关于冠状病毒的影响。您是否看到今年物联网渗透速度放缓，因为冠状病毒抑制了对新技术创新的需求，每家公司都更关注现金流和现有业务，而不是技术创新。这是第一个问题。第二个问题是，正如您提到的，净水器ASP和毛利率在2020年第一季度可能面临一些压力，您能否展望一下净水器在第二季度到第四季度的情况？公司今年和2021年的战略是什么？谢谢。
ShunJiang
好的。谢谢，旭东。我来回答你的问题。关于物联网渗透率，正如你在我们第四季度业绩中看到的，我们在进入2020年时势头非常强劲，无论是在财务还是运营数据方面。当前的集中情况显然导致了包括家电在内的各种消费品零售销售放缓或下降，但我们确实看到物联网产品的渗透率趋势将继续上升，甚至可能更快，因为消费者更加重视家庭环境，对内容丰富的在线产品有显著需求。我们确实认为这些趋势将为我们提供重要机会，使云米成为物联网@家居领域的领先品牌，因为我们继续扩大物联网安装基础，并向消费者提供我们的产品和内容服务，特别是在进入下一代5G和Wi-Fi 6连接时代。我们看到很多机会，不仅对我们，对整个物联网行业都是如此。所以短期放缓，但我们认为整体趋势对物联网仍然非常有吸引力。关于你的第二个问题，关于净水器和今年的展望。我想说的是，正如你能理解的，鉴于近期事件，目前行业和经济前景都存在很多不确定性，无论是在中国国内。因此，全年财务预测的可见性目前非常低。假设未来几个月持续稳定和复苏，我们确实预计全年将实现或重新实现健康的收入增长水平，高于行业水平。随着我们继续监测和收集更多关于这种情况的清晰信息，我们当然会向市场提供关于整体指引的进一步定量更新。关于净水器，正如提到的，由于第一季度相当激进的促销活动以及渠道去库存举措，同样在很大程度上由于新冠疫情的情况。我们预计第一季度净水器的平均售价和利润率将比去年下降。因此，由于竞争原因，可能不适合评论第一季度净水器的当前利润率。但我想你可以从过去几个月可能看到的特殊促销活动中获得一些指引，仅从公开信息来看，整个行业的流行SKU零售价格折扣高达20%到30%甚至更多，甚至与双十一促销期相比也是如此。所以我们的净水器平均售价，其中很大一部分当然是2B业务，比2019年第四季度和2020年第一季度低约10%到15%。同样如前所述，我们预计2020年第一季度的整体公司毛利率将与2019年第四季度相对相似，产品组合的连续变化以及其他产品的利润率状况以及整体高端化趋势在很大程度上抵消了净水器利润率下降的影响。因此，我们正在采取多项其他举措来缓解净水器业务平均售价下降和利润率影响，包括：第一，与许多OEM合作伙伴重新谈判供应价格，这已经在进行中，并已取得巨大且有意义的成果；第二，向市场推出更大容量、高平均售价利润率的小米品牌产品，这本来就是行业趋势，因此我们今年也将推出几款新SKU的大容量净水器；第三，在今年内向市场推出我们新品牌的下一代高科技净水器，我们期待在未来几个月公布规格。我们还预计，如果新冠疫情对行业和经济的影响继续缓和，价格竞争将在未来几个月缓解。
Operator
下一个问题来自86Research的Robert Cowell。请提问。
RobertCowell
管理层好。感谢回答我的问题。我实际上有几个问题。第一个是关于你们今年的产品发布计划。我记得去年第一季度的家电世界博览会(AWE)对你们来说是一个相当重要的发布活动。所以我想知道，由于今年该活动取消了，这对产品发布计划有什么影响？然后我还有一个后续问题。
ShunJiang
好的。谢谢Robert。关于这个问题，我想说我们的时间表并没有受到当前情况的实质性影响。显然，我们不得不调整发布活动的形式，正如你提到的，上海的AWE博览会以及广州贸易博览会今年都已取消或推迟。但我们将——我们仍然计划在合适的时间举办我们自己的产品发布活动，并在今年内通过线上和/或线下方式举行相应的发布仪式来推出我们的产品。
RobertCowell
好的。谢谢。下一个问题是关于，我想是，与广东省顺德区的框架协议。我想知道，之前我们主要是外包生产模式。这是否意味着向更多内部生产转变的信号？另外，对于这个设施，2020年以及未来几年我们应该预期什么样的资本支出要求？
ShunJiang
是的。谢谢。顺德物联网科技园是我们长期战略的重要组成部分，旨在确保我们的供应链资源供应，对吧。虽然迄今为止我们运行轻资产商业模式非常成功，这使我们能够快速扩张。但我想当我们达到一定规模时，能够对供应链有实质性控制——我指的是在采购、质量控制以及成本控制方面——对我们来说将非常重要。除了制造或生产，这个总部预计将是多功能的。正如我们提到的，它将分两期建设，第一期主要包括我们的总部、产品体验中心、研发中心、智能制造中心以及集中的销售和服务功能，对吧。所以它很大程度上将作为一个集中点来继续发展我们的业务。但从长期来看，至少在关键部件或核心产品方面，我们希望对这些产品的供应链有相当程度的控制。关于资本支出，我认为在未来大约三年内，我们应该预期大约3亿到5亿元人民币的资本支出，主要与第一期建设相关，其中大部分将是固定资产，因此折旧周期会相当长。
Operator
下一个问题来自Needham & Company的Vincent Yu。请提问。
VincentYu
管理层好。祝贺上个季度表现良好。我有两个问题。第一个问题是关于吸尘器，我看到我们推出了几款吸尘器，品牌是小米或者叫云米。那么您如何看待——或者说预期2020年这个品类的发展？我的第二个问题是关于促销方面。我们是否会在第二季度或今年晚些时候看到大规模的促销活动，以抓住需求反弹的机会？谢谢。
ShunJiang
好的，谢谢Vincent。关于您的第一个问题，关于吸尘器，包括扫地机器人和便携式吸尘器。我们这里有两个品类。一个是小米品牌的扫地机器人。正如您可能看到的，这款产品在中国市场对消费者非常有吸引力。我们看到这项业务有巨大的增长潜力，实际上这款特定产品的表现超出了我们的预期，对2019年第四季度以及进入2020年的收入贡献显著。所以这是小米非常成功的一次产品发布，我们期待在这方面进一步合作。在云米业务方面，显然，我们最近推出的便携式吸尘器以及我们自有品牌的扫地机器人，我们看到这款产品在市场增长潜力和家庭渗透率方面有很多上升空间。我们看到这个市场才刚刚起步，我们确实认为这是我们物联网产品组合中非常重要的一部分，无论是能够连接到其他设备，还是能够与整个家庭的消费者互动，都是我们IoT @ Home基础设施的重要组成部分。所以我认为要回答吸尘器如何融入我们的整体战略，我们确实将其视为我们IoT @ Home平台不可或缺的一部分，甚至可以说与未来一些大家电产品同等重要。关于您的第二个问题，关于2020年剩余时间的策略或促销活动。我认为我们将继续受益于产品开发并提高我们的竞争优势。我认为这非常重要。另一个重要方面是消费者偏好和目标市场。我们看到，尤其是20-30岁的消费者更愿意尝试新产品，特别是具有现代设计的高科技产品。因此，开发我们的产品非常重要，我们设计了具有智能物联网功能的产品来满足这些年轻人的需求，这有效地帮助我们吸引了更多年轻客户。我认为另一部分是营销渠道的多样化和创意性。在营销方面，我们继续通过在线合作展示我们的产品，包括与众多KOL、小红书、抖音等在线平台合作，邀请这些KOL测试和演示我们的产品，与平台上的随机用户互动，以及开展其他社交媒体活动和微信上的在线广告活动，以及这些在线购物平台。此外，我们还利用了许多线下营销工具，包括线下广告和我们的线下体验店网络。对于物联网产品来说，新品牌尤其重要，要让消费者看到、接触到，能够建立一定的品牌认知度，以及对我们品牌的信心，让他们能够触摸、感受和测试产品。这在该国物联网渗透的初期阶段尤为重要。因此，我认为线上线下营销渠道的结合对我们的业务核心至关重要。此外，我们相对快速的成功增长，包括相当一致且频繁的新产品发布，加上我们品牌和价值主张的差异化特性，我们认为这也为我们带来了额外的传统媒体和社交媒体覆盖，这引起了销售平台和渠道的更多兴趣，这对于将产品送达消费者以及扩大我们的客户基础非常重要。问答环节结束。
Operator
由于目前没有更多问题，现在我将把电话交回公司进行结束语。
Cecilia Li
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系云米科技的投资者关系部门，或联系公司的投资者关系顾问The Piacente Group。谢谢大家。祝您有美好的一天。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。