Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加慧择2025年第一季度业绩电话会议。[接线员提示] 本次电话会议正在录音，网络直播回放将在慧择投资者关系网站ir.huize.com的
Kenny Lo
谢谢接线员。大家好，欢迎参加我们2025年第一季度的业绩电话会议。我们的财务和运营业绩已于今天早些时候发布，目前可在我们的投资者关系网站和全球新闻通讯服务上查阅。在继续之前，我想请大家参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。另外请注意，我们今天将讨论非GAAP指标，这些指标在我们的业绩新闻稿和提交给SEC的文件中有更详细的解释。今天参加会议的有我们的创始人兼首席执行官马存军先生；首席运营官江黎先生；首席财务官肖明翰先生；以及联席首席财务官谭国韬先生。马先生将首先概述公司的业绩和运营亮点，随后由谭先生详细介绍我们2025年第一季度的财务业绩。之后我们将开放问答环节。现在请马先生发言。
Cunjun Ma
[口译] 大家好，感谢各位参加慧择2025年第一季度业绩电话会议。2025年，在宏观经济和地缘政治持续波动的背景下，慧择坚持客户至上的理念。凭借多年来对客户需求的深刻洞察，我们始终走在市场趋势前沿，并与领先保险公司合作，持续拓展和优化我们的产品组合。同时，我们正在加速人工智能在全业务链的整合应用，显著提升生产效率，进一步优化成本结构，为长期价值创造奠定坚实基础。第一季度，营业收入超过2.8亿元人民币，平台促成的总保费和首年保费分别环比增长38%和31%，达到14亿元和7.3亿元。续期保费也环比增长46%至约7.1亿元。慧择持续致力于为高价值客户提供全生命周期保险解决方案。截至季度末，累计用户数突破1100万，本季度新增客户39万。长期险客户平均年龄为35岁，超过65%居住在高线城市，这一比例在过去几个季度持续保持。在首年保费方面，长期险产品平均件均保费增长58%至超过5400元，彰显了我们可持续客户战略的有效性。截至2月底，长期险13个月和25个月继续率保持在行业领先水平，超过95%。截至3月底，我们与143家保险公司建立了稳固的合作伙伴关系，并持续与保险公司合作伙伴共同开发和推出差异化的定制产品。随着传统银行存款和理财产品收益率下降，财富保障解决方案需求日益增强。为此，我们与新华人寿合作推出'福满三号'储蓄产品，致力于为客户实现可持续回报。此外，我们扩大了定制分红险产品组合。在与中英人寿共同推出的'福满家'系列基础上，我们与国泰陆家嘴人寿合作推出'金满意足6号'增额终身寿险分红产品。随后又与复星保德信人寿共同开发推出'星海汇选'年金分红产品。这些定制产品旨在满足行业从固定收益向浮动收益转变的需求趋势，进一步巩固了我们在中国分红险领域的领导地位。基于我们的全球化扩张战略，我们推出了'小淘气全球版'儿童重疾险产品，该产品由招商信诺人寿共同开发，利用海外资源提供全球理赔结算和海外医疗支持。生成式人工智能和AI智能体的快速发展正在改变传统企业工作流程，我们的AI战略持续提升用户体验和运营效率。我们已在内部部署慧择AI智能体开发平台，旨在发展独立的AI生产力。利用开源AI模型，我们实现了大语言模型的私有化部署，确保数据安全和监管合规。同时，我们积极推动本地AI智能体的开发，利用可视化工具加速AI智能体创建。这正在推动全公司的生产力革命，AI智能体作为新一代数字员工发挥作用。本季度，我们进一步优化了成本结构，降低了运营费用，总运营费用环比下降29%。我们以客户为中心的方法利用创新技术提供个性化的保险服务体验。本季度，我们在慧择APP上推出了AI驱动的智能门户，提供7×24小时保险顾问支持。我们的AI服务现已覆盖客户生命周期的关键触点，包括保单查询和产品匹配，日均服务超过1.5万名用户。我们还在通过'小马理赔'的AI智能体革新售后理赔处理，实现了理赔报案、审核和赔付的全流程自动化。随着AI现已能够处理理赔报案，我们正致力于将这一创新功能扩展到我们的APP和小程序。这一创新预计在全面推广后，能将'小马闪赔'的处理时间从1天缩短至1小时。本季度，'小马理赔'处理了3.6万件理赔案件，赔付金额达1.9亿元，为客户提供高效可靠的保险理赔服务。我们的国际品牌Poni Insurtech继续保持强劲增长势头，彰显了东南亚市场的巨大未开发潜力。我们的越南业务Global Care保持稳健发展，与2024年第一季度相比，总保单数量增长29%。总保费和收入分别同比增长35%和34%。我们最近与[indiscernible] Post（该地区领先的物流服务提供商）合作，进一步扩展分销网络，壮大独立财务顾问团队，并提升[GC]平台的覆盖范围和转化能力。在产品方面，Global Care与PBI Insurance合作推出了5年期和10年期重疾险产品，丰富了产品组合，更好地满足客户多样化的保障需求。Poni Insurtech继续通过创新推动越南保险市场转型，标志着我们国际扩张的重要里程碑。我们在拓展新加坡和其他海外市场方面稳步推进，有望实现到2026年国际市场收入贡献达到总收入30%的目标。全球宏观和地缘政治环境依然波动，但中国和亚洲的保险需求保持韧性，数字化应用加速。凭借深刻的客户洞察、AI驱动的产品创新以及在越南和其他东南亚市场的强劲势头，慧择在本季度再次实现了稳健增长和运营灵活性。展望未来，我们将扩大面向高价值客户的储蓄和保障产品范围，将我们自研的大语言模型平台嵌入服务全链条，提升效率和体验。在国际市场，Poni Insurtech将进一步开拓新加坡和其他重点市场，确保我们实现海外收入目标。基于产品创新、客户体验和AI赋能，慧择将继续为保险公司和客户创造双赢价值，同时为股东带来可持续的长期回报。以上是我今天的发言。现在我将把电话交给我们的首席财务官谭先生，他将概述我们第三（应为第一）季度的主要财务亮点。
Kwok Ho Tam
感谢马总和Kenny，亚洲的各位晚上好，美国的各位早上好。我是Ron。尽管面临充满挑战的宏观经济和地缘政治环境，我们再次实现了具有韧性的季度业绩。在此期间，平台总签单保费（GWP）和首年保费分别环比增长37.8%和30.9%，达到人民币14亿元和7.3亿元。总营业收入保持在人民币2.84亿元。我们的财务状况依然非常稳健，截至3月季度末，现金流动性合计余额约为人民币2.02亿元（或等值2800万美元）。这一韧性表现得益于我们高效的线上线下融合分销网络、持续从市场获取高质量客户的专注努力，以及先进专有AI解决方案的部署。 至关重要的是，我们在执行国际化扩张战略方面取得了重大进展，这是公司长期可持续增长的关键驱动力。我们的战略重点始终放在长期保险产品上，这些产品继续占平台总签单保费的90%以上。依托我们强大的线上线下融合分销网络和先进的AI解决方案，我们正在显著加强客户获取和参与度，在2025年第一季度新增约39万名客户。这使得我们的总客户基数在第一季度末达到1100万。此外，我们长期保险产品的复购率保持在38%的非常高水平，这展示了我们通过有效的向上销售和交叉销售，持续释放高质量客户终身价值的能力。 我们还看到三类运营费用均出现合理下降，环比降幅在15%至48%之间，这使得我们的费用收入比在2025年第一季度环比改善了11.5个百分点至29%。此外，总运营费用较2024年第四季度下降了29%。这一下降反映了我们在持续优化工作场所、广泛部署AI驱动自动化方面采取的果断行动，这些举措大幅减少了人工工作量，并提升了整个业务流程的效率。这些结果证明了我们智能成本控制框架在实现实际成本节约和业务生产力提升方面的实力。 我们AI驱动生产力提升的一个清晰例证是本地化AI虚拟形象在营销中的应用。这些虚拟形象能在不到一分钟内复制人类的声音和外观，制作出高度吸引人的保险内容，几乎与真人演示者无异。与我们的内容管理平台集成后，该系统现在可以自动化脚本生成、视频编辑和分发，创建无缝的端到端工作流程。因此，我们正在扩大社交媒体影响力，提供更丰富、更具吸引力的内容，同时大幅减少制作时间和成本。 我们的国际增长引擎Poni Insurtech再次实现了稳健的季度业绩，并仍然是我们长期战略的核心。基于专有AI工具集在中国的成功，我们现在正寻求将这些解决方案部署到我们的海外业务中，以简化工作流程并提供更个性化的客户旅程。越南继续为我们东南亚战略提供了有力的概念验证，并且我们正在稳步推进今年进入新加坡市场的计划。这些举措将进一步多元化我们的收入结构，并为集团建立额外的可扩展增长驱动力。 最后，我们相信我们已做好充分准备，抓住中国快速演变的保险格局和更广泛的亚洲市场所涌现的机遇。在国内，对长期保障的强劲需求支撑着整个价值链健康、可持续的增长轨迹。在国际上，Poni Insurtech使我们能够将经过中国市场验证的模式和专有AI能力复制并应用于高增长的东南亚市场，特别是年轻且快速扩张的中产阶级群体。通过结合先进的数据分析、端到端的AI赋能和有纪律的市场渗透，我们的目标是巩固慧择作为亚洲领先保险科技平台的地位，无缝连接消费者、保险公司和分销合作伙伴，并为所有利益相关者创造持久价值。 说到这里，我们现在开放电话会议进行提问。非常感谢，交给主持人。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自花旗银行的Amy Chen。
Amy Chen
我是花旗银行的Amy。我有几个问题。第一个是关于销售费用的。我们注意到第一季度促成的新单保费同比下降了约15%，但销售费用却增长了7%。这个差距是什么原因造成的？第二个问题是关于第二季度的销售势头以及您对2025年剩余时间的展望。行业预计第三季度将迎来新一轮定价利率下调。到目前为止，这是否以某种方式提振了客户需求？
Kwok Ho Tam
谢谢，Amy。很高兴再次在电话会议上听到你的声音。我知道你刚才有三个问题。第一个问题是关于年化保费同比下降与费用增加之间的对比，对吧？关于年化保费下降的问题，我想指出，在2024年6月第一季度，实际上存在降价效应，这导致了当季的抢购销售。因此，我们实际上是在将2025年第一季度与去年相对较高的基数进行比较。我认为这与2024年的高基数效应有关，尽管今年第一季度我们不仅在国内市场，也在国际市场进一步推动了收入增长。所以这与去年高基数效应的原因有关。关于年化保费下滑与渠道成本增加之间的差距，我想指出国际业务的毛利率相对低于国内业务。因此，我认为这反映在你提到的2025年第一季度毛利率下降中。关于你第二个问题关于今年剩余时间的展望，我们认为2025年第一季度可能是今年的底部。在第二季度，我们看到非常良好的增长势头。显然，国际市场仍处于高增长阶段。对于国内中国市场，我们也看到增长复苏，因为过去两个季度向分红产品的转型已基本完成，渠道已适应新的产品体系。因此，我认为在第二季度，我们看到不同产品的增长。但你知道，市场普遍预期8月31日将进一步降息，这已被广泛传闻并预计将实施。我们确实预计这将对第三季度，特别是7月和8月的抢购销售产生影响，我们在去年和过去几年也看到过类似情况。不过我们要指出，这次的降息幅度相对而言，与之前的周期相比相对温和。考虑到我们已经处于约2%左右的回报水平，消费者购买的激励效应可能会比过去几年有所稀释。因此，我们预计第三季度将表现强劲，8月将是国内储蓄产品销售的高峰期。希望这回答了你的问题，Amy。
Operator
下一个问题来自大华继显的Kenny Lim。
Yong Hui Lim
我是来自大华银行(UOB)的Kenny。我有两个问题。第一个问题是，我们预计[听不清]在代理渠道的执行将如何影响你们的[2A]业务？这会如何改变整个行业的竞争格局？我的第二个问题是关于第一季度最新的国际收入贡献。那么你们在新加坡和菲律宾的业务扩张计划的最新进展如何？
Kwok Ho Tam
谢谢，Kenny。[听不清]两个问题，第一个关于[听不清]，即影响各渠道佣金的监管规则变化。鉴于过去12个月我们已经经历了这一监管变化。我们确实听到并预期类似措施将在您问题中提到的专属代理渠道实施。如果此类措施在今年下半年实施，我们预计对我们业务的所谓影响将是积极的，因为这意味着不同渠道之间、银行经纪人与代理机构——专属代理机构之间的竞争环境将趋于公平。因此，我们预计将继续出现所谓的代理人从代理模式向独立第三方平台（如我们）的迁移。如果此类措施在代理渠道实施，我们很可能会吸引更多有生产力的代理人加入。就整体市场而言，我认为我们的竞争对手也会出现类似情况。总体而言，市场将继续向更独立的第三方经纪-代理分销模式倾斜。我们知道，目前在中国，第三方中介机构仍占保费分销的不到10%，我认为仍为5%-6%，而在日本、香港甚至新加坡等更成熟发达的市场，我们看到中介经纪-代理分销占比高达30%至50%。因此，从长期趋势来看，我们认为保费分销的中介化将继续有利于我们这样的平台。我要指出的第二点是，我们看到独立财务顾问或独立代理人越来越青睐能够获得来自不同供应商的多样化产品的平台，比如我们。我们的平台上有100多种产品，可供代理人服务客户。特别是在数字时代，代理人需要数字工具来服务客户，并确保消费者拥有高效的数字购买旅程。对于传统保险公司而言，这可能是一个难以提供的解决方案，而我们在这方面具有非常明确和强大的竞争优势。因此，总体而言，我们认为影响将是积极的。我们将拭目以待，看这些措施何时在代理渠道实施。您的第二个问题关于国际市场扩张。我们在新加坡的扩张进展非常顺利。我们很可能在下次财报电话会议上提供更实质性的更新，说明我们在新加坡的发展情况，希望到第三季度能够进入运营状态。与此同时，我们正与监管机构密切合作，以最终确定安排，并确保我们为业务招聘必要的人员到位，我们的目标是在今年第三季度以此模式开展业务。菲律宾方面，我们仍在推进中，鉴于我们现在优先将新加坡作为业务发展市场，我们很可能在今年下半年看到菲律宾的进展。谢谢，Kenny。
Operator
感谢您的提问。接下来，我想把电话交还给Kenny进行结束语。
Kenny Lo
谢谢主持人。最后，我代表慧择管理团队，感谢各位参加今天的电话会议。如果您需要任何进一步的信息，请随时与我们联系。感谢您今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。[本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]