Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加慧择2025年第二季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音，网络直播回放将在慧择投资者关系网站ir.huize.com的
Kenny Lo
谢谢接线员。大家好，欢迎参加我们2025年第二季度业绩电话会议。我们的财务和运营结果已于今天早些时候发布，目前可在我们的投资者关系网站和Globe Newswire服务上查阅。在继续之前，我想提醒大家参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。另外请注意，我们今天将讨论非GAAP指标，这些指标在我们的业绩发布和提交给SEC的文件中有更详细的解释。今天参加会议的有我们的创始人兼首席执行官马存军先生；首席运营官江黎先生；联席首席财务官肖明翰先生；以及联席首席财务官谭荣先生。马先生将首先概述公司业绩和运营亮点，随后谭先生将详细介绍我们2025年第二季度的财务业绩。之后我们将开放问答环节。现在请马先生发言。
Cunjun Ma
[同声传译] 大家好，感谢各位参加慧择2025年第二季度业绩电话会议。2025年第二季度，我们始终坚持客户至上的理念，聚焦不断变化的客户需求，并与行业领导者合作，拓宽我们的产品组合。我们强劲的业绩得益于高质量的客户基础、行业领先的续保率以及多元化的产品组合。本季度，慧择实现总收入4亿元人民币，创三年季度新高，净利润达1090万元。我们平台促成的总签单保费同比增长34%至18亿元，首年保费同比增长73%至11.3亿元。我们持续加强全生命周期服务生态系统，同时精准定位高质量的年轻客户。截至第二季度末，慧择累计保险用户超过1140万，本季度新增客户约40万。第二季度，我们的长期保险客户平均年龄为35.2岁，超过65%居住在中国一二线城市。通过聚焦这些高质量客户群体，我们进一步支持了业务价值的可持续增长。第二季度，长期产品的平均首年保费单笔金额同比增长87%至7600元，而我们的留存指标继续领先行业，截至5月底，第13个月和第25个月续保率均保持在95%以上。除了长期产品，我们仍致力于提供多元化的保险解决方案。我们的短期保险业务本季度也录得健康增长，总签单保费同比增长19%至约1.4亿元。截至第二季度末，我们进一步扩大了合作伙伴生态系统，与146家保险公司保持紧密合作，并持续推动定制化和多元化保险产品的创新。在偏好稳健财务规划及人口老龄化的背景下，我们在分红险产品的早期布局取得了显著进展。围绕客户财富管理需求，我们推出了定制化产品——福享（金典版）年金险，提供卓越且可持续的财富规划解决方案。我们还与平安产险联合推出'小神通7.0'儿童意外险，与人保财险联合推出'小学者2.0 Pro'学生意外医疗险，为儿童和学生提供多维度的全面保障。我们凭借多年的AI研究和投入，启动了全公司范围的AI智能体应用。这带来了显著的效率提升，重塑了核心运营流程，并为更深层次的商业模式转型奠定了基础。这些努力帮助我们开启了新的增长曲线，并巩固了长期价值创造的基础。随着AI举措的持续推进，我们的费用收入比率同比改善了16.6个百分点至23.9%。我们加速部署AI工具，并在公司内部培育AI原生文化，实现了可衡量的生产力提升。在研发方面，我们引入了Vibe Coding模式，AI每月生成并贡献超过20万行被采纳的代码，显著加速了产品迭代和技术创新。为支持这一转型，我们建立了全面的培训体系，覆盖从入门级到高级AI实践的员工。AI应用现已覆盖全公司，超过300名员工能够在我们低代码平台上创建和部署AI智能体。我们已累计发布了超过700个提升生产力的AI智能体，推动了运营效率、工作流程改进和风险控制的提升。依托近20年的行业经验，我们建立了保险行业最广泛的专有数据资产之一，涵盖数亿条客户互动记录和超过1万款保险产品的知识库。这一基础使我们能够根据个人客户画像提供高度个性化的服务。我们推出了7×24小时AI客户支持，将新用户的自助购买率提升了50%。AI客户支持还涵盖产品推荐、理赔协助和保单交付，每月服务超过2万名客户。这些成果验证了AI在提升销售和效率方面的核心价值。我们正在加速在更多触点部署AI，构建从客户获取转化到自动化服务的高质量闭环增长引擎。慧择的国际业务部门Poni Insurtech已通过其新加坡本地运营实体获得新加坡金融管理局颁发的财务顾问和[听不清]保险经纪牌照，这是我们东南亚扩张的重要里程碑。此外，我们的越南子公司Global Care的总签单保费和收入均同比增长32%。我们推出了越南首个保险行业KOL平台，通过数字化赋能分销，并利用该国较高的社交媒体渗透率，提升产品触达和转化效率。同时，我们加强了与当地领先企业的合作，包括新兴在线物流平台GXE和越南最大零售集团MWG，依托Global Care的技术能力。这些合作正在多个应用场景中推进嵌入式保险和微保险。借助集团的国际平台，我们为在越南的中国投资企业提供商业保险服务，并促成了保额达10亿元人民币的企业财产险保单。这充分展示了我们在当地市场的产品深度以及国际化战略的成果。展望下半年，中国保险业在供需两端均呈现强劲势头，健康、养老和财富管理需求的增长推动客户寻求更智能的服务，而监管政策引导市场向高质量增长、更高标准化和技术应用方向发展。在此环境下，AI正成为核心增长引擎，提升客户体验、降低运营成本并加强风险管理。同时，东南亚快速的数字化进程和不断扩大的中产阶级正推动保险渗透率进入扩张的关键阶段，创造了显著的结构性机遇，使该地区成为中国保险科技能力进一步全球化的关键平台。在此背景下，慧择将继续将AI嵌入整个价值链，重塑行业动态，开启新的增长曲线。同时，我们将进一步扩大在东南亚的生态系统，抓住人口红利和保险渗透率提升带来的长期机遇，并与当地合作伙伴共同构建更广泛、更智能的数字保险生态系统。以上是我今天的开场发言。现在我将把电话交给我们的首席财务官谭先生，他将概述我们第二季度的主要财务亮点。
Kwok Ho Tam
感谢马先生和Kenny，晚上好，亚洲的各位，以及早上好，美国的各位。我认为开场白已经对运营亮点进行了相当详细的介绍。在我的部分，我将重点介绍整体财务指标的一些亮点。在不断演变的宏观经济和地缘政治环境下，第二季度在总签单保费和促成首年保费方面表现相当出色，分别同比增长34%和73%，达到18亿元人民币和约11亿元人民币。总收入达到约4亿元人民币，创下季度三年新高，同比增长40%。我们也在本季度恢复了GAAP和非GAAP净利润，分别约为1100万元人民币和800万元人民币。同时，我们的财务状况继续保持非常稳健，截至第二季度末，现金及现金等价物合计余额为2.39亿元人民币。这一出色的运营表现得益于我们高效的全渠道分销网络、不懈获取高质量客户的努力以及先进专有AI解决方案的全面部署。关键的是，我们正在按计划执行并推进国际扩张战略，这是我们长期可持续发展和股东价值创造的核心新增长动力。我们的战略重点始终坚定地放在长期保险产品上，这些产品继续占我们促成总签单保费的90%以上。第二季度，我们长期储蓄产品的首年保费同比增长一倍多，达到8.64亿元人民币。凭借我们强大的全渠道分销网络和先进的AI解决方案，我们显著增强了客户获取和参与能力，在第二季度新增了约40万新客户，这使得截至第二季度末我们的总客户数超过1140万。我们长期保险产品的续保率也保持在非常可观的37%水平，凸显了我们通过有效的向上销售和交叉销售策略继续释放高质量客户终身价值的能力。我还想强调本季度的其他几项关键成就。第一，我们的IFA业务首年保费同比增长13%，达到8400万元人民币，这反映了我们持续赋能内部和外部国际财务顾问的努力。第二，截至5月第二季度末，我们长期寿险和健康险的第13个月和第25个月续保率保持在行业领先水平，超过95%。第三，分销的长期保险产品平均保单规模环比增长41%，达到7615元人民币，部分反映了我们国际市场板块的高端产品销售。我们建立了私有AI大语言模型和本地应用开发平台，以促进员工作为内部AI智能体开发者。超过200名内部员工创建并部署了AI智能体，发布了500多个提高生产力的工具。我们广泛部署的AI驱动自动化带来了成本节约和生产力提升。因此，我们的总运营费用同比下降17%至9500万元人民币，费用收入比显著改善，同比下降16.6个百分点至23.9%。Poni Insurtech，我们不断扩张的国际业务部门，在第二季度再次表现强劲，仍然是我们长期战略的核心。例如，在越南，我们控股的子公司GlobalCare实现了令人印象深刻的业务增长，第二季度签单保费和总收入均同比增长32%。活跃平台用户增长了52%，而B2A2C业务线的平均保单规模环比增长了两倍。Global Care还引入了新的商户合作伙伴，包括GXE和Mobile World Group等知名企业，提供由其先进技术能力支持的嵌入式和小额保险产品。7月，Global Care还推出了越南首个保险KOL平台，这是我们中国模式的复制品，是慧择在中国开创的经过验证的分销模式。此外，我们获得了新加坡金管局（MAS）的财务顾问牌照批准，进一步扩大了我们在东南亚的业务版图，这些战略举措旨在多元化我们的收入来源，创造新的增长动力，以增强长期股东价值创造。总之，我们相信我们有能力抓住中国不断变化的行业格局和更广泛的亚洲市场带来的机遇。在国内，对长期保障的持续强劲需求应推动整个价值链的健康和可持续增长。在国际上，通过Poni Insurtech，我们将中国经过验证的模式和专有AI能力扩展到高增长的东南亚市场，特别是年轻且快速增长的中产阶级人口。通过利用我们先进的数据分析、完全集成的AI解决方案和有纪律的市场渗透，我们致力于巩固我们作为亚洲领先的保险科技分销平台的地位，并构建一个连接消费者、保险公司和分销合作伙伴的AI驱动智能生态系统，同时为所有利益相关者创造持久价值。说完这些，我们现在将开放电话会议进行提问。非常感谢，现在交给主持人。
Operator
[操作员说明] 我们现在接受来自中金公司[indiscernible]的第一个问题。
Unknown Analyst
我是中金公司研究部[indiscernible]。首先，祝贺贵公司在今年第二季度取得的卓越业务表现。我有两个问题想请教管理层。第一，慧择近年来成功执行了向分红险转型的战略。能否请管理层详细说明公司在提升团队销售分红险专业能力方面采取了哪些措施？以及与保险公司在分红产品开发方面有哪些深化合作的计划？公司对下半年销售业绩的指引是什么？这是第一个问题。第二个问题是，慧择被公认为业内首个集成DeepSeek的保险服务平台，公司的小马理赔显著提升了理赔处理效率。能否请管理层详细说明慧择计划如何进一步利用AI技术来提升产品销售、长期客户关系管理，并实现更高的效率和成本控制？
Kwok Ho Tam
感谢您的两个问题。首先，关于我们在增额终身寿险产品分销方面的成功。我认为在过去两年中，我们已经预见到行业转型或向销售增额终身寿险作为主流产品的转变，预期中国将持续处于降息环境。事实证明我们的前瞻性判断是正确的。从2023年开始，公司内部一直在积极推动代理人的培训，并鼓励我们的渠道合作伙伴和平台连接的独立财务顾问加快熟悉这类产品。我认为这种前瞻性和培训已经让我们从中获益，实现了早期预期。 其次，在产品供应方面，我们预计增额终身寿险将成为今年的主流产品，因此一直在积极寻求与上游保险公司合作，共同开发非常适合客户需求的定制化储蓄产品。我们向市场展示的是，我们已经推出了与领先品牌合作的定制化增额终身寿险产品，比如中英人寿的福满佳产品，这款产品在过去两个季度一直是增额终身寿险类别中的畅销产品。此外，我们还在与中意人寿（中国国企与Generali的合资企业）合作，这款产品同样在线上线下渠道证明是畅销产品。 我们在年金和退休领域的增额终身寿险产品定制方面也相当创新。例如，我们最近与渤海人寿推出的产品就是一个例子。所以我们不仅做增额终身寿险，还做带有增额功能的年金和退休计划。我认为这是我们在产品供应方面相当成功的领域，也为慧择相比竞争对手建立了竞争护城河。 我们很自豪地说，根据各种来源的数据，目前在增额终身寿险产品的经纪和代理渠道分销方面，我们可能在中国排名前三。 关于产品指引，我们认为市场对增额终身寿险产品的兴趣将持续增加，这主要是由于线上线下渠道（包括我们自身以及传统保险公司和代理机构）对消费者的持续教育。消费者越来越意识到增额终身寿险的相对吸引力，特别是在降息环境下，这类产品的整体回报特征远优于其他固定收益产品，包括传统银行存款等。因此，我们预计第三季度和第四季度增额终身寿险的分销将继续保持环比增长。 您的最后一个问题是关于AI方面，除了您提到的理赔处理领域，我们如何推动提高生产力。我认为我们已经将AI战略部署在客户获取方面。我们的移动应用集成了DeepSeek，面向消费者的DeepSeek驱动的移动应用可以根据客户反馈提供非常相关和定制化的产品推荐，并利用我们非常强大的内部知识库和知识池，能够为客户提供高度定制化的产品推荐体验。 我们认为AI技术部署的另一个相关领域是价值链中的核保环节，通过AI，我们能够更加灵活和熟练地为客户管理风险，根据个人风险评估和风险状况找到最合适的产品。因此，这也可能带来下游转化率的大幅提升。 这对于我们刚才提到的长期客户关系管理也很重要，因为AI工具将能够记住所有客户互动。因此，每当客户返回我们的移动应用时，它都能回忆起客户资料的相关数据点，并以最合适的方式继续对话。 我认为这三个方面是我们迄今为止在AI部署方面能够引用的很好例子。我认为我们仍处于AI旅程的非常早期阶段。还需要进行更多投资，我们相信这些投资的成果将在未来几年内收获。
Operator
现在请来自花旗银行的Amy [Chen]提问。
Unknown Analyst
我是花旗研究部的Amy。祝贺本季度实现盈利。我有两个问题。第一个关于你们的海外业务。您之前提到平均客单价环比上升，部分原因是参与了国际市场的销售活动，我推测这主要是香港市场。我不确定这是否部分受到演示产品回报率监管上限变化的影响，以及第三季度至今的销售势头如何？另外在监管方面，从10月1日起，经纪渠道推荐费将设上限，从明年年初开始，经纪渠道佣金需要分期支付。您认为这对您的业务，特别是在香港的业务，会产生什么影响？第二个问题是关于净利润展望。我们看到第二季度后——上半年慧择已经实现了净利润。对于2025年全年，您的盈利指引是什么？
Kwok Ho Tam
谢谢Amy的两个问题。第一个关于香港业务的问题。我认为您提到的演示回报率监管变化对第二季度[indiscernible]销售产生影响是正确的。我们看到很多行业参与者在第二季度的最后一个月见证了香港产品的显著需求，由于收入确认规则，这可能会反映在第三季度的业绩中。所以我们确实看到这对整个行业的销售产生了影响。关于您提到的其他监管发展，我们认为离岸产品的潜在需求仍然与境内外市场的利率差异有关。所以我们相信基本情况并未改变，尽管我认为美国很可能在接下来的几次会议上降息。我们预计到今年年底可能还会再降50个基点。但离岸产品的吸引力仍然比境内产品在整体收益率潜力方面提供了有意义的提升。所以这一点没有改变。因此我们继续预期该业务领域的环比势头将持续。我想这就是我对您第一个问题的回答。关于您第二个问题的净利润展望，我们很高兴在第二季度实现了盈利。我们看到净利润展望在下一季度会有环比改善，尽管我们也在继续投资业务增长。所以目前我们预计今年下半年将实现盈利。特别是在第三季度，我们确实预期盈利状况将有显著的环比增长。
Unknown Analyst
非常清楚。我可以快速追问一下吗？第二季度国际业务贡献了多少收入？
Kwok Ho Tam
是的。我想我们可以说，我们正在按计划实现之前给出的全年展望。所以我认为这就是答案。
Operator
[操作员指令] 下一个问题来自大华继显的Kenny Lim。
Yong Hui Lim
首先，祝贺你们取得稳健的业绩。我有两个问题。第一个问题是关于你们的利润率表现。除了费用收入比的改善，我注意到你们的毛利率也环比有所提升。能否就此提供更多细节，以及这种改善的可持续性如何？你们如何平衡渠道成本增长与保费增长之间的关系？我的第二个问题是关于产品结构。既然你们提到产品需求相当强劲，我想了解健康与保障类产品的需求表现如何？我的问题就这些。
Kwok Ho Tam
Kenny，感谢你的提问。很高兴听到你的问题。你提了两个问题。第一个是关于毛利率展望。是的，我们在第二季度确实看到了毛利率的稳定。我认为相比第一季度略有回升。第一季度大约在26%，本季度大约在27%。我们预计毛利率将在当前水平保持稳定，并持续未来几个季度。我认为行业在中国方面因[慧择通过]监管实施所感受到的整体负面影响，目前已经完全体现出来了。这一点已经反映在第二季度的业绩中。整体业务已经过渡到新制度。因此，我们分销的大多数产品以及渠道成本等现在基本稳定在当前水平。所以我们相信，在可预见的未来，我们的毛利率应该会在未来几个季度保持相对稳定。你的第二个问题是关于健康与保障产品（HMP）板块。我们在第二季度确实看到了需求相比第一季度有适度改善。就具体数字而言，我可以引用HMP板块的数据，我们看到首年保费从第一季度到第二季度实现了24%的环比增长。总体而言，我认为中国的宏观经济环境呈现稳定趋势。随着客户信心和消费者信心展望的改善，我们预计HMP板块将继续稳步增长。因此，我们也将投资于这一产品类别，尽管储蓄类产品肯定不是业绩的主要驱动力。但众所周知，健康与保障类产品通常具有更高的利润率。因此，随着宏观经济和消费者信心的复苏，我们认为应该在这一领域加大投资。这就是我对你问题的回答。
Unknown Analyst
Ron，我还有一个后续问题。我看到你们的佣金率同比有所改善。请问主要驱动因素是什么？
Kwok Ho Tam
抱歉，能重复一下那个问题吗？不好意思。
Unknown Analyst
我注意到你们的综合佣金率环比有所改善。请问主要驱动因素是什么？
Kwok Ho Tam
是的。我认为这主要是由于我们定制化产品的贡献度提升，这类产品通常具有较高的佣金率。
Operator
我这边没有更多问题了。那么，我将会议交还给卢健锋先生进行总结发言。
Kenny Lo
谢谢主持人。最后，我代表慧择管理团队，感谢各位参与今天的电话会议。如果您需要更多信息，请随时联系我们。感谢大家今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
感谢各位参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。[本记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员提供。]