Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位参加Yalla Group Limited 2025年第三季度财报电话会议。[接线员说明]。今天的电话会议正在录音中。现在我将电话转交给今天的主持人，公司投资者关系总监Kerry Gao女士。请开始，女士。
Yuwei Gao
大家好，欢迎参加Yalla 2025年第三季度财报电话会议。我们今天早些时候发布了财报新闻稿，现已可在我们的投资者关系网站以及新闻通讯社渠道查阅。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在我们的财报新闻稿以及提交给美国证券交易委员会的年度报告中。除非法律要求，Yalla不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，Yalla的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。Yalla的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。今天，我们将首先听取我们的董事长兼首席执行官Tao Yang先生介绍我们最新的成就和增长战略。随后将由公司总裁Saifi Ismail先生简要回顾我们近期的业务发展。接着，我们的首席财务官Karen Hu女士将提供公司财务结果的更多细节并讨论我们的财务展望。管理层准备发言后，我们将开放电话会议进行问答环节。我们的首席运营官Jeff Xu先生将参加问答环节。现在，我将电话转交给我们的董事长兼执行董事总经理Tao Yang先生。请开始，先生。
Tao Yang
感谢各位参加我们2025年第三季度财报电话会议。在2025年第三季度，我们再次交出了一份强劲的业绩。我们的总收入增长至8960万美元，再次超出我们指引的高端。净利率达到45.4%，同比增长1.4个百分点，这得益于持续运营效率的提升以及我们对高质量增长的承诺。中东数字经济在第三季度继续保持增长势头。根据[Newswires]的最新报告，该地区的游戏市场预计在2025年将达到约71亿美元，同比增长75%，为全球所有地区中最高。我们在移动用户数量及其兴趣方面看到的增长，包括更多样化的游戏内容，反映了中东和北非游戏市场的巨大潜力。我们的战略方向使我们能够把握这一趋势，并在整个地区培育更成熟、更稳健的数字娱乐生态系统。同时，我们也在寻找机会，利用我们的价值和不断增长的产品组合，为中东和北非用户提供更卓越的体验。我们的游戏管线战略目前是我们市场扩张的主要驱动力。在第三季度，我们在Android平台上软启动了Turbo Match，这是一款融合了汽车改装、模拟、运营元素的消除类游戏。我们很高兴看到初始用户获取和留存指标符合我们的预期。凭借在消除类游戏领域两年的累计经验，我们对我们团队创造能够引起目标受众共鸣的游戏充满信心。此外，我们预计在本月底推出我们自主研发的roguelike游戏Boom Survivor。同时，我们继续推进我们的游戏发行业务，我们正在与领先的游戏工作室合作发行[newly focused] SLG游戏。这款硬核游戏在最近的测试中进展顺利，预计将在年底推出。我们始终致力于为中东和北非用户提供不断增长的游戏和内容选择，这些内容都针对中东和北非的本地文化进行了定制。对于我们未来在中东和北非的硬核游戏合作，我们将继续利用我们现有的游戏用户价值进行精准定位和高效转化，以稳步深化中东和北非中核和硬核游戏市场的渗透。接下来谈谈我们的AI计划。我们正在积极开发AI以推动增长，由我们内部开发的多模态AI模块CMIS引领。CMIS现已全面部署在我们的产品线中，作为我们内容审核和安全性的智能骨干，由我们经验丰富的研发团队以及广泛的广告语言和视觉数据集支持。CMIS在年度化影响和图像以及检测不当内容方面提供了区域领先的准确性。另一个自主研发的AI工具，我们的自动化创意包装模型，显著提高了广告和用户获取效率。此外，我们内部的AI事件编排引擎使我们旗舰产品（包括Yalla Ludo）的模块化应用内营销活动频率翻倍，推动了运营效率的飞跃。这些技术突破共同提升了用户体验并促进了应用内购买，成为收入增长的强大驱动力。接下来，更新一下我们1.5亿美元的股东回报计划，我们继续执行该计划。截至2025年11月7日，公司已回购总计超过770万份ADS或A类普通股，总价值5190万美元，提前完成了我们2025年全年3000万美元的回购承诺。正如我们上次电话会议所提到的，我们将注销2025年回购的所有股份，并且截至8月11日，我们已经注销了总计超过620万股。截至11月10日，当前股票回购计划下剩余可供购买的总额为4860万美元。对于明年，我们预计将维持与2025年相似水平的股票回购。我们有望在未来一年内完成当前1.5亿美元的股票回购计划，届时我们计划启动一项新的计划。一如既往，我想强调，我们将继续以股东利益为核心进行资本配置决策，并优化我们的股东回报策略，为股东创造长期价值。最后但同样重要的是，我很高兴地分享，Yalla Group在9月底庆祝了其上市五周年，并在纽交所举行了敲钟仪式。过去的五年是一段不可思议的旅程，充满了成长、学习、坚持和成就。Yalla现在是中东和北非地区最大的在线社交网络和游戏公司。我们为在这个充满活力的市场中建立的领先地位感到自豪。但我们的旅程[远未结束]。展望未来，我们将继续致力于最大化我们社交和游戏生态系统之间的协同效应，并增强我们AI驱动的技术优势，使我们更接近成为中东和北非地区最受欢迎的在线社交网络和娱乐活动平台的愿景。现在，我将把电话交给我们的总裁Saifi Ismail，请他详细介绍我们最近的发展。
Saifi Ismail
大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。让我们更深入地审视第三季度的运营情况和产品表现。首先，我想分享第三季度的运营亮点。我们将平均月活跃用户数同比增长8.1%至4340万。继上季度用户获取渠道优化后，我们的用户增长再次如预期般[实现]，这得益于我们产品组合中人工智能驱动的升级和创新。随着新游戏模块的推出，我们的旗舰产品迎来了一波新的增长势头，用户现在可以直接在Yalla平台上玩各种流行的迷你游戏，显著提升了用户参与度和粘性。这些创新举措也为我们未来在核心产品中整合更多互动娱乐功能奠定了基础。本季度还举办了引人入胜且精准定位的线上活动。这是Yalla的一项关键运营优势，体现了我们对用户的深刻洞察和内容创造力。例如，我们的原创活动系列Yalla Ludo Carnival刚刚完成了连续第三个季度的运营，并创下了收入新高。其精心设计的游戏玩法搭配惊艳的视觉效果，推动了游戏内购买和送礼活动的强劲增长。在沙特国庆日，Yalla推出了Yalla Season活动，在线营造了[丰富]沉浸式的氛围，与利雅得季节（沙特阿拉伯2030愿景下的重要国家节日）相呼应。同时，得益于多样化的游戏内和聊天室活动，101 Okey Yalla在第三季度实现了有史以来最高的季度收入。Yalla的创新影响力持续延伸到我们的业务之外。为表彰我们对当地科技产业发展的贡献，我们最近在《亚洲商业评论》杂志中东技术卓越奖2025年评选中，第三次荣获音频技术、媒体和娱乐类别奖项。这些由该地区知名行业领袖组成的评审团评选的权威奖项，旨在表彰通过变革性产品推动创新的公司。总而言之，我想重申我们CEO的话。我们对Yalla集团过去几年取得的成就感到无比自豪。我们与中东和北非地区用户深厚的文化共鸣，以及共鸣产品的创新，是我们未来持续增长的基石。我们将继续坚守这些价值观，不辜负用户和利益相关者对我们的信任，同时培育一个互利共赢的生态系统。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Karen，她将讨论我们的关键财务和运营业绩。
Yang Hu
感谢Saifi，大家好。感谢各位今天参加我们的电话会议。第三季度，我们继续追求高质量增长和盈利能力提升。通过我们持续的成本管理和效率提升举措（包括人工智能开发和应用）的出色执行，我们的净利润同比增长3.9%至4070万美元。在稳健业绩和基本面的支持下，我们的净利率提升了1.4个百分点。我们加强了向利益相关者回报价值的努力。截至11月7日，我们已通过股票回购计划在2025年向股东返还总计5190万美元。未来我们将深化对股东回报的承诺，为所有利益相关者创造可持续的长期价值。 现在让我们来看2025年第三季度的详细财务数据。2025年第三季度，我们的收入为8960万美元，较去年同期的8890万美元增长0.8%。这一增长主要得益于我们不断扩大的用户基础和增强的货币化能力。 接下来看我们的成本和费用。2025年第三季度，我们的总成本和费用为5590万美元，较去年同期的5640万美元下降1%。2025年第三季度，我们的收入成本为2840万美元，较去年同期的3180万美元下降10.7%，主要原因是支付渠道多元化导致支付给第三方支付平台的佣金费用降低，以及2025年第三季度确认的股权激励费用减少。收入成本占总收入的百分比从去年同期的35.8%降至2025年第三季度的31.7%。 2025年第三季度，我们的销售和营销费用为960万美元，较去年同期的740万美元增长30.3%，主要原因是广告和营销推广费用增加，这归因于我们持续的用户获取努力和产品组合的扩展。销售和营销费用占总收入的百分比从去年同期的8.3%增至2025年第三季度的10.7%。 2025年第三季度，我们的一般及行政费用为920万美元，较去年同期的1010万美元下降9%，主要原因是激励性薪酬和专业服务费用减少。一般及行政费用占总收入的百分比从去年同期的11.4%降至2025年第三季度的10.3%。 2025年第三季度，我们的技术和产品开发费用为860万美元，较去年同期的710万美元增长21.4%，主要原因是技术和产品开发人员的薪酬福利增加，这是由于为支持新业务开发和产品组合扩展而增加了员工人数。研发费用占总收入的百分比从去年同期的8%增至2025年第三季度的9.6%。 因此，2025年第三季度，我们的营业利润为3380万美元，较去年同期的3250万美元增长3.9%。2025年第三季度，利息收入为630万美元，去年同期为780万美元。2025年第三季度，投资收益为220万美元，去年同期为10万美元，主要原因是财富管理产品投资增加。2025年第三季度，所得税费用为160万美元，去年同期为130万美元。 基于上述情况，2025年第三季度，我们的净利润为4070万美元，较去年同期的3920万美元增长3.9%。2025年第三季度，我们的非GAAP净利润为4310万美元，较去年同期的4260万美元增长1.2%。 接下来看我们的流动性和资本资源。我们的现金状况保持稳健健康。截至2025年9月30日，我们的现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资为7.395亿美元，而截至2024年12月31日为6.563亿美元。截至2025年11月7日，我们继续通过股票回购计划保留价值。自当前股票回购计划启动以来，公司已在公开市场累计完成现金回购15,021,621份ADS（代表A类普通股），总金额约1.014亿美元。截至2025年11月7日，当前股票回购计划下剩余可购买的总价值为4860万美元。此外，公司决定取消2025年的所有股票回购。截至2025年8月11日，公司已取消6,230,299份ADS A类普通股。 接下来看我们的展望。对于2025年第四季度，我们预计收入将在7800万至8500万美元之间。上述展望基于当前市场状况，反映了公司管理层对市场、运营状况和客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。 由于时间关系，请参阅我们的收益新闻稿，了解2025年第三季度财务结果的更多详细信息。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的张雪晴。
Xueqing Zhang
恭喜又一个强劲的季度。我的问题是关于游戏业务。管理层能否简要介绍中重度游戏的进展。
Jianfeng Xu
感谢您的提问。本季度，我们按计划软启动了两款三消游戏，这标志着我们在中重度游戏组合方面迈出了重要一步。Turbo Match在全球多地区测试中表现突出，其独特的汽车改装与模拟经营玩法融合，达到了我们产品扩展标准的留存率。因此，我们决定在下一阶段投入更多资源专注于Turbo Match。基于测试数据，我们正在增加关卡并多样化游戏玩法选项，为下一波大规模用户获取做好准备。同时，我们的本地化产品预计将于本月或下月正式大规模上线。我们还最近完成了合作项目SLG的一轮测试。鉴于对该游戏的高期望，我们正与内容提供商密切合作，优化其玩法、视觉效果和其他细节。我们预计在今年年底前推出。这些新产品需要一些时间才能产生有意义的收入。对于那些期待这些新游戏带来显著收入影响的人来说，我们认为2026年第二季度是一个关键转折点。
Operator
下一个问题来自中金公司的魏克洛伊。
Chloe Wei
我是中金公司的魏克洛伊。我有一个关于游戏的后续问题。我们应该如何看待三消游戏的战略角色？能否将其视为我们进军新地区的指标？就这些。
Tao Yang
我来回答这个问题。三消游戏确实拥有广泛的全球用户基础，是我们探索多元化区域市场的理想切入点。我们最近的测试显示，三消游戏在欧洲和北美等市场特别受欢迎。鉴于这种积极的用户反馈，我们当然计划在表现强劲的市场增加营销预算。回顾我们的成长历程，Yalla Parchis多年来在南美市场表现稳定，为我们提供了宝贵的跨市场经验。此外，Yalla Ludo支持8种语言，覆盖全球多个国家。我们愿意在探索产品的同时扩大市场边界，MENA地区的用户可能对此感兴趣。在这方面，我想强调中东仍然是我们关键的战略区域。我们将继续深化在MENA关键市场的参与度，同时有选择性地扩展到新市场。
Operator
下一个问题来自高盛公司的Lincoln Kong。
Lincoln Kong
我也想跟进游戏业务的问题。管理层能否分享公司即将推出的游戏策略，包括内容和市场选择方面的考量？
Jianfeng Xu
林肯，感谢您提出的深入问题。公司已将游戏确定为未来增长战略重点的重要领域之一，并制定了明确的双轨战略，包括自研游戏和游戏发行。在自研游戏方面，我们专注于休闲和中核游戏细分市场，例如三消游戏和棋盘游戏。我们的团队在过去两年中在三消游戏类别积累了丰富经验。如果我们的三消游戏在未来几个月取得积极成果，我们期待持续深化在该细分市场的布局。在游戏发行方面，我们正在与全球领先的开发商建立战略合作伙伴关系，利用我们在产品本地化、用户获取和本地运营方面的优势，为中东地区带来更多高质量游戏内容。我们将继续探索游戏发行机会，进一步丰富和加速我们的产品管线。我们相信双轨战略将使我们能够快速建立在中核和硬核游戏领域的竞争优势。
Operator
您的下一个问题来自海通国际的Sarah Hu。
Unknown Analyst
那么能否请管理层谈谈我们旗舰产品Yalla和Yalla Ludo本季度的表现，以及它们未来的发展前景。
Saifi Ismail
谢谢Sarah Hu。本季度，两款旗舰产品在产品创新和运营活动方面都取得了重大突破。例如，Yalla增加了应用内小游戏模块，丰富了用户的娱乐体验。同时，Yalla Ludo的1对1模式迅速受到用户欢迎，推动整体社区参与度达到新高。在运营方面，Yalla Ludo锦标赛和Yalla的利雅得赛季主题活动增强了我们的产品与中东线下娱乐场景的连接。展望未来，我们预计这两款成熟产品在业务规模上将保持稳定，并将通过引入新功能、加强运营活动和举措来持续追求增量增长。
Operator
您的下一个问题来自中信证券的Tianhao Liu。
Tianhao Liu
我有两个关于公司未来计划的问题。首先，我认为Yalla今年已经完成了相当规模的股份回购。管理层能否概述未来股东回报的计划？我还有一个快速的后续问题。
Yang Hu
好的。谢谢，Tianhao Liu。我是Karen。我来回答这个问题。正如我们刚才讨论的，我们已成功完成了先前宣布的2025财年最低5000万美元回购承诺。截至2025年11月7日，公司已回购超过770万份ADS，总金额达5190万美元。其中，超过620万普通股的前期回购已被注销。剩余股份完全注销后，我们将通知大家。随着今年回购承诺的实现，公司将继续根据市场条件执行股票回购计划。对于明年，我们预计将维持与2025年相似水平的股票回购。我们正按计划在2026年内完成1.5亿美元股票回购计划，然后启动新计划。公司在所有资本配置决策中始终优先考虑股东利益，通过持续优化的回报策略最大化股东价值。
Tianhao Liu
这非常有帮助。管理层能否也分享一下对第四季度和2026年的收入及盈利前景展望？
Yang Hu
好的。考虑到新举措的收入预计在第四季度贡献有限，且基于当前业务趋势，我们维持全年2025年收入将与2024年大致持平或实现低个位数增长的指引。我们预计新业务举措的收入将在未来1-2个季度内变得更加明显。关于盈利能力，我们预计2025年全年净利润率将达到约40%。展望2026年，在业务条件大致相似的假设下，我们预计研发支出将遵循与2025年相似的趋势。在市场方面，我们将根据新产品的表现动态调整投资。在保持健康财务状况的同时，我们将继续投资创新业务举措，以推动公司长期增长，并通过精细化运营确保稳定的盈利能力。希望我已回答了您的问题。
Operator
由于目前没有更多问题，我想将电话交还给管理层进行结束语。
Yuwei Gao
再次感谢大家今天的参与。我们期待在下个季度与大家交流。如果您有进一步问题，请随时联系Yalla投资者关系部或Piacente Financial Communications。双方的联系信息可在今天的新闻稿以及我们公司网站上找到。谢谢。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。