Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢并欢迎参加云集2019年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。今天出席会议的有：董事长兼首席执行官肖尚略先生；首席财务官陈晨先生；首席战略官兼首席人力资源官马辉先生；以及公司投资者关系总监刘凯女士。现在，我将会议交给今天的第一位发言人——云集投资者关系总监刘凯女士。请开始，女士。
Kaye Liu
大家好，欢迎参加我们2019年第四季度及全年业绩电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议将包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述，这些陈述基于我们当前的预期、当前市场运营条件以及涉及已知或未知风险、不确定性和其他行业因素的相关事件。这些前瞻性陈述可通过诸如'将'、'预期'、'预计'、'继续'或其他类似表述来识别。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的相关文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，并完全受限于我们向美国证券交易委员会提交文件中的警示性声明、风险因素和详细信息。除非适用法律要求，云集不承担更新这些陈述的义务。接下来，我将把会议交给云集董事长兼首席执行官肖尚略先生。
Shanglue Xiao
[外语] 大家早上好，晚上好。欢迎参加我们2019年第四季度财报电话会议。在当前充满[听不清]和不确定性的时期，我们有必要审视不断变化的格局，回顾哪些策略在过去表现出色，以及未来我们应该实施哪些策略。自2019年初以来，我们一直在阐述我们的商品优化战略范式，即在品牌、选品和产品创新方面做到包容、聚焦和差异化。我们通过筛选品牌和策划平台上销售的产品，应用一套思维评估标准。因此，我们能够控制SPU数量，有效管理平台上的商品。此外，我们选择那些在使用创新、产品质量和物流进步方面品质卓越的品牌，并与它们建立更广泛、更深入的合作关系。我们为它们提供营销支持和运营协助，以便我们能够简化它们的整个运营流程，并将其品牌认知度和产品吸引力转化为爆款[听不清]。反过来，最终的成功反馈到我们的工作引擎中，使我们能够加速自己的电商业务。针对定制化的单个产品评估，我们通过与创新品牌以及高利润率、高复购率的产品类别（如内服美容和化妆品、保健品、服装、食品、茶叶和日常家居用品）进行深度合作，力求满足每个会员的独特需求。我们通过自有品牌开发、与各自产品类别领先品牌的合资以及产品制造商的战略合作相结合，在中国培育了一批创新品牌。开发这些创新品牌使我们能够为会员提供品质可与成熟大牌媲美、但价格更具竞争力的优质产品。这也使我们能够获得高于行业平均水平的毛利率，并从这些品牌的持续增长中获得长期收益。其次，为了为会员提供更好的购物体验，我们一直在升级物流和配送能力。我们正在物流效率最大化和运营成本控制之间取得平衡。我们能够优化产品的上市时间和补货费用。对于那些产品类别，无论是基于市场模式的服装还是其他资产轻供应商。我们已将它们引入我们的市场和平台。在推出一年内，我们的市场业务已成为公司整体GMV增长和利润创造的关键贡献者。对于[听不清]细分市场，我们尝试满足会员对广泛产品选择的需求，并通过观察他人如何搭配服装获得更好的灵感。因此，我们的大部分服装商品都通过我们的市场业务平台销售。通过利用我们的服务经理在直播中展示试穿体验的市场创意，我们在2019年第四季度在时尚品类取得了突破。由于服装一直是我们平台上GMV最高的品类之一，在成功提高服装在我们整体商品结构中的占比后，我们相信我们可以在2020年进一步提高其变现率，并为市场业务平台带来更高的毛利润。此外，随着我们适应不同地区的消费习惯，我们在会员计划方面也进行了一些创新。例如，为那些消费超过一定门槛的用户授予完整的会员权益。我们能够释放这些用户的全部消费潜力。另外，从2019年下半年开始，我们开始培育本地化用户社区以评估效果。2020年，这些本地社区将有助于增加我们的单位业务和平台上的用户参与度。2019年是云集首次在第四季度和全年实现调整后净利润为正的一年。这一里程碑式的成就，尤其是在当前经济不确定性巨大的时期，验证了我们的商业模式，并展示了我们在实现稳定健康增长方面的成功。2019年第四季度，我们的GMV同比增长36.1%至人民币-，总收入达到人民币25.5亿元。截至2019年12月31日，我们的累计会员数达到1380万。此外，截至2019年12月31日的12个月内，我们的交易会员数同比增长57.4%。在2020年COVID-19疫情期间，我们的业务战略和企业价值观使我们能够为员工、服务经理、会员、合作伙伴和整个社会提供快速服务。我们始终将保护员工健康和安全放在首位。因此，我们提供了先进的在线技术支持，使大多数员工能够高效地在家工作。在办公室重新开放之前，我们为能够返回工作岗位的员工准备了充足的消毒材料和防护装备。我们是杭州办公区首批恢复运营的公司之一。此外，我们利用基于会员的电商平台来促进会员和服务经理的经济福祉。在过去的封城期间，我们的平台使他们能够在经济普遍下滑的影响下赚取一些额外收入。因为数十万服务经理和数千万会员可以通过社交网络与朋友和熟人分享产品信息，他们能够提供远程会员服务支持，进行引导式虚拟购物之旅，并通过我们的平台进行富有成效的促销对话。在做他们喜欢作为爱好的事情时，他们完成了一项可以产生急需额外收入的兼职零售工作。同时，我们广泛的企业和业务知识、商品供应链管理使我们免受大米、谷物、大豆、食用油、食品、蔬菜、农产品等必需品供应中断的影响。当这些食品成为最抢手的商品且供应短缺时，我们能够保持它们在平台上的持续供应。我们的自有品牌、合资品牌和产品合作伙伴关系的结合，有效地确保了平台上急需产品的稳定供应。我们不仅能够避免在必需品上投机和囤积居奇，还通过建立购买限制政策和为湖北省居民提供额外供应，保持了价格稳定，防止了价格飙升。此外，我们与顺丰速运和EMS等领先物流提供商建立了增长合作。因此，即使在疫情期间，我们商品平台的订单履行率和配送完成率仍保持在行业领先水平。上述举措从长远来看提高了我们的用户吸引力、用户参与度和用户权威。然而，在2020年第一季度，由于我们为确保供应、维持价格稳定和防止日常必需品价格飙升以及疫情控制所做的努力，我们的GMV可能会暂时受到影响。尽管如此，我们在商品优化、运营改进和效率提升方面的战略已经开始产生积极成果，从而限制了疫情对我们盈利能力的持续时间和影响程度。2019年是云集转型的一年，是在挑战中把握机遇的一年，我们坚定承诺加速发展，与我们的制造商合作伙伴一起，应该能够看到协同效应，实现稳定增长，并扩大未来的市场足迹。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官陈晨，详细介绍我们的财务业绩。
Chen Chen
谢谢，商略。大家好。在我介绍财务业绩之前，请注意以下发言中所有数字均以人民币计，除非另有说明，百分比变化均为同比变化。第四季度，我们持续努力释放商品销售和市场导向商业模式的盈利能力，这体现在我们超出预期的财务业绩中。2019年第四季度GMV同比增长36.1%至110亿元人民币，2018年同期为80亿元人民币。2019年第四季度营收为24亿元人民币，2018年同期为45亿元人民币。此外，我们在2019年全年实现了无限利润，自2019年第一季度建立市场平台以来，季度无限利润同比增长174.1%。越来越多的商家已开始适应我们的政策，这是由于我们的商品平台向市场平台转型，承担了上述管理责任，部分原先在商品销售平台产生的收入被计入成本基础，而市场业务平台则按净额确认销售收入。2019年第四季度商品净销售额收入为[27亿元人民币]，占当期总收入的86.7%。2019年第四季度市场业务收入增至1.692亿元人民币，因为我们持续通过平台吸引更多优质品牌和商家，并通过加强与现有品牌的合作关系提高了抽成率。值得注意的是，2019年第二季度以来，我们的市场抽成率在过去三个季度持续增长。2019年第四季度会员计划收入为1.459亿元人民币，2018年同期为1.32亿元人民币。我们将优化会员计划，进行必要的调整以多元化会员基础并增加交易量。2019年第四季度毛利率从2018年同期的18.1%扩大至24.3%，这主要归因于高毛利产品销售增加、新兴品牌和开放品牌产品开发，以及由于越来越多的品牌将商品销售转移到市场业务，销售从成本基础向净额基础的转变。现在让我们来看运营费用。第四季度运营费用同比下降48%，这主要归因于物流效率提升和物流费用预留，这是我们优化商品策略的结果。销售和营销费用同比下降10.9%至3.065亿元人民币，这归因于会员管理费减少，这是由于我们坚持目标佣金费分配和服务经理奖金分配。我们还将继续在本季度投资研发人才，同时进一步优化人员结构，通过必要的奖金和提高员工工作效率来提升员工绩效。此外，第四季度技术和内容费用增至7490万元人民币，而一般及行政费用为8650万元人民币，占总收入的3.5%，2018年同期为3320万元人民币。总体而言，2019年第四季度总运营费用同比下降17.7%至6.624亿元人民币，2018年同期为8.044亿元人民币。这一减少是我们通过改进补贴分配以支持符合标准的品牌和供应商，持续提升运营效率的结果。2019年第四季度运营亏损为5440万元人民币，而2018年同期运营收入为250万元人民币。2019年第四季度净亏损同比下降42.6%至490万元人民币，2018年同期为860万元人民币。2019年第四季度调整后净利润同比增长174.1%至2530万元人民币，2018年同期为920万元人民币。2019年第四季度归属于普通股东的基本和稀释每股净亏损为[0.2美分]，2018年同期为16美分。现在让我们也看看现金和流动性状况。截至2019年12月31日，资产负债表上现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为17亿元人民币。展望2020年，我们将继续提高市场商业模式的运营效率，同时利用我们的商品销售产品来增强用户价值主张的生产力，并将我们庞大的用户池与优质惊喜连接起来。重要的是，这些努力也应有助于我们在实现健康盈利方面取得进展。除了这些措施外，我们还计划利用我们强大的现金状况，我们将审慎使用这些资源，创造更理想的品牌和产品投资，并告知我们的领先制造商，以提高我们平台上交易的质量和效率，并实施额外的营销活动来扩大用户基础。今天的准备发言到此结束。那么，操作员，我们现在准备接受提问。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根大通的Andre Chang。请提问。
Andre Chang
让我重复一下我的问题。公司从今年1月1日左右开始推出免费会员制。我想问这是否意味着今年会员计划收入将降至零，以换取更快的商品销售收入增长和会员增长。同时，这是否会对毛利率产生影响，因为会员收入通常具有较高的利润率？谢谢。
Chen Chen
谢谢，Andre。我来回答这个问题。首先我可以提供一些背景信息，因为作为美国历史上第一家会员制社交电商公司，我们需要与当地政府共同承担责任，不断完善这个行业的标准，让新生态系统变得更好。我们刚刚发布的这项新措施得到了当地政府的广泛推广，并且我们的竞争对手也在跟进。所以，对于这种新的会员招募方式，无论是现有会员邀请还是基于地理位置建立线下社区，我们仍然相信这种基于地理位置的连接会更加稳固和活跃，尽管是通过互联网连接，但我们商业模式的性质没有改变。因此，我们的业务增长仍然基于供应链升级，正如我们CEO刚才在讲话中提到的。其次，是会员之间的社交互动。针对你的问题，首先，会员收入确实会因为招募方式的改变而减少。其次，关于利润率，虽然会员收入减少了，但正如CEO和CFO在讲话中提到的，我们将通过供应链的核心价值，与中国最好的新兴品牌和工厂合作，寻找他们最好的SKU。因此，我们的利润率将来自新兴品牌和我们自有品牌。我们相信2020年的毛利率和营业利润率不会因取消会员费而受到负面影响。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Ivy Liu。请提问。
Ivy Liu
我快速翻译一下，谢谢管理层回答我的问题。我的问题也是关于会员的，管理层能否详细说明现有的获取新会员的策略或战术，以及云集投资的渠道，这将如何影响2020年的销售和营销费用。另外，2020年会员是否有具体的增长目标？谢谢。
Chen Chen
谢谢Ivy。关于这个问题，首先从2020年开始，我们不仅会围绕基于互联网的会员招募，还会利用线下措施来推广我们的会员。基于地理位置和遍布全国的不同生活社区，我们将鼓励会员进行线下推广。关于每位新会员的成本，我们没有改变激励计划。对于现有会员邀请的每位新会员，我们将为新会员提供5元人民币优惠券。这就是我们获取一位新会员的成本，这一政策没有改变。因此，我们相信销售和营销费用不会显著增加。但我们将继续监控通过新会员获取方式获得的会员质量。我们会监控这一点，并可以在一个季度后与您讨论，届时我们会看到更好的效果。关于总会员预测，由于我们没有提供指引，因此无法披露具体数字，但我们可以预见通过新政策加入云集的总新会员数量将比之前的数量有所增加。但正如我们所说，我们的重点始终是如何获取高质量的成交会员，而不仅仅是会员数量。因此，我们将通过供应链来鼓励会员成为成交会员，继续创造具有竞争力的新品牌公共技能。我们还在开发新兴品牌的更好技能，以更低的价格和更高的利润率与主流品牌竞争。通过与新兴品牌和工厂的深度合作，我们将为会员提供更多价值，使新会员成为高质量的成交会员。因此，我们的重点仍然不仅是会员数量，而是高质量成交会员的数量。我们将逐季度投入更多努力将会员转化为成交会员。
Operator
目前没有更多问题。我现在将会议交还给管理层进行结束致辞。请继续。
Kaye Liu
感谢大家今天参加我们的会议。下个季度再见。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。