Operator
女士们、先生们，下午好，欢迎参加逸仙电商2022年第二季度财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在，我将会议转交给逸仙电商战略投资与资本市场负责人Irene Lyu女士。请开始。
Irene Lyu
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响逸仙电商业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，已包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。请参阅今天早些时候发布的财报新闻稿，了解非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务业绩的调节表。今天参加电话会议的逸仙电商高级管理团队成员包括：创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰先生，以及首席财务官兼董事杨东皓先生。管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。再次提醒，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播回放将在逸仙电商投资者关系网站ir.yatsenglobal.com上提供。现在，我将电话转交给黄锦峰先生。请开始，David。
Jinfeng Huang
好的，谢谢Irene，也感谢各位今天参加逸仙电商2022年第二季度业绩电话会议。年初，我们开启了下一个五年发展征程，核心聚焦于打造强势品牌和世界级研发能力，同时实现可持续增长。第二季度，我们进入了这段旅程中充满波折的阶段，多重挑战汇聚，对我们的战略和执行能力提出了考验。主要挑战是新冠疫情在全国多地反复，导致4月至6月期间中国众多城市实施封控。根据中国国家统计局最新数据，4月和5月美妆零售额分别同比下降22.3%和11%，6月略有回升。这对全国线下零售支出（包括我们的线下门店）造成了不成比例的影响。在线上领域，由于彩妆市场需求疲软，竞争对手采取激进促销以推动销售，竞争加剧。另一方面，高端护肤品类展现出极强的韧性，事实上在第二季度实现了增长。在此背景下，我们的总净收入同比下降37.6%至9.518亿元人民币，达到了我们收入指引的高端。收入同比下降主要由于彩妆品牌表现疲软，部分被护肤品牌的出色增长所抵消。第二季度，我们的非GAAP净亏损率达到20.8%，较去年同期上升9个百分点，主要归因于线下门店销售疲软导致门店运营成本率上升，以及库存损失和门店关闭拨备。令人鼓舞的是，由于严格的营运资本管理，季度经营活动产生的净现金流转正，达到1.119亿元人民币，而去年同期为净流出7900万元，这是逸仙电商自IPO以来首次实现季度经营现金净流入。虽然我们的整体战略目标保持不变，但这些结果证明了我们在第二季度能够加速优化收入结构并削减成本，以应对不断变化的市场环境。让我们更详细地看看收入结构。护肤品牌净收入同比增长49.2%，占第二季度总净收入的33.4%，而去年同期为14%。DR.WU、Eve Lom和Galénic的总净收入合计同比增长112%，得益于品牌知名度提升、明星产品强劲以及多个电商渠道的成功拓展。与彩妆品牌相比，我们的护肤品牌也展现出更高的毛利率和净盈利水平，并在中国经济不确定性时期表现出极强的韧性。值得注意的是，DR.WU凭借经典杏仁酸精华的出色表现，成为我们产品组合中最大且最盈利的护肤品牌，该产品在618购物节期间位列天猫抗痘精华榜首。此外，通过抖音直播的DR.WU销售额较去年同期增长超过8倍，新款三重修护精华在618购物节期间成为抖音平台最畅销的修护精华。Eve Lom在618购物节期间位列天猫高端卸妆品类第一。在品牌建设方面，继4月下旬备受好评的品牌重塑媒体宣传活动后，Eve Lom在伦敦考文特花园和纽约苏豪区举办了一系列线下活动，为顾客提供沉浸式线下体验触点。5月，Eve Lom推出了新款泡沫洁面乳，采用酶促表面活性配方，改进了传统洁面产品，代表了我们最新努力，旨在将Eve Lom从卸妆根基拓展至主流护肤品类。最后但同样重要的是，Galénic凭借其核心维C精华系列继续展现出强劲增长。第二季度，Galénic推出了Secret D'Excellence雪藻抗老精华和维C系列夏季限量礼盒，并配合品牌宣传活动，特邀中国女子短道速滑金牌得主高亭宇、获奖女冲浪手郭莫妮卡和女子自由潜水冠军[听不清]参与。如您所见，我们的护肤业务正日益壮大，这证明了我们将彩妆领域积累的经验和专业知识成功转化为高端护肤领域成就的能力。我们已组建了一支真正的全球化团队，以有机方式发展和壮大护肤品牌。我们的开放实验室系统和研发团队也在构建能力，以开发强大的新产品管线，支持我们的临床和护肤品牌增长。本季度显著的研发突破包括成功推出DR.WU三重修护精华和Galénic抗老雪藻精华，这些产品采用了活性成分和配方，我们的研发实验室在其中做出了重要贡献。例如，三重修护精华是与华中科技大学合作开发，采用纳米靶向技术，能够精准释放活性成分至抗痘炎症部位，深入皮肤层，相比高端产品系列提升了功效。抗老雪藻精华体现了我们在植物成分方面的研究，将源自瑞典永久冻土区的高浓度独家雪藻与逸仙的六肽复合物结合，在抗皱抗老应用中实现更高功效。这些产品的成功推出和商业化表明，我们的研发团队能够以高效方式开发满足我们不断增长品牌组合需求的新产品。另一方面，彩妆品牌总净收入下降50.5%，主要由完美日记和小奥汀品牌放缓所致。完美日记在第二季度推出了多款新产品，如原生宝石眼影、口红和腮红系列，以及新发布的CRUSH系列和520中国情人节活动的'爱的告白'口红礼盒系列。这些新品发布受到消费者彩妆支出周期性下滑以及大众市场竞争加剧的影响。新冠疫情反复也对完美日记线下门店销售和盈利能力产生不利影响，促使我们加速门店优化计划。截至2022年6月30日，我们共运营228家完美日记门店，自年初以来净减少58家。鉴于中国零售环境恶化，我们计划在2022年下半年关闭更多表现不佳的门店。我们将持续监测线下零售环境，以确定是否需要进一步关店。我们也在探索其他方式以提升线下门店客户服务的盈利能力。例如，皮可熊和小奥汀在第二季度通过与KK集团合作，将分销扩展至全国300多家KKV和调色师门店，为这两个品牌带来了额外的增量收入和利润。展望未来，我们将寻求复制这一成功，并进一步拓展与其他分销伙伴的合作。主要由于618期间促销力度加大（尤其是彩妆品类），我们的整体毛利率下降至62.9%，较去年同期下降2.9个百分点。我们的毛利率还受到4390万元库存损失的影响，占总净收入的4.6%。现在，让我们看看成本情况。迄今为止，我们运营费用中最大部分是销售和营销费用，第二季度非GAAP总额为6.025亿元，同比下降35.7%，与收入降幅相同。然而，占总净收入的比例，我们的非GAAP销售和营销费用在第二季度仍处于53.3%的高位，而去年同期为51.4%，主要归因于线下门店运营成本率较高、某些关店相关费用以及为2022年下半年进一步关店计提的2870万元拨备。此项关店拨备占我们总净收入的3%。门店相关费用的增加抵消了绩效营销费用减少的效果，后者在第二季度占总净收入的比例大幅下降。我们的非GAAP一般及行政费用较去年同期净减少1870万元。尽管占总净收入的比例因收入下降的杠杆效应而上升3.5个百分点至12.6%。除了优化固定费用，我们在第二季度进一步调整了总员工人数。尽管受新冠疫情导致运营中断，我们的履约费用占总净收入的比例保持稳定。总体而言，21.8%的非GAAP净亏损率反映了第二季度异常严峻的外部环境，以及我们为调整业务采取的多项举措，其中库存损失和关店拨备合计占总净收入的7.6%。回顾第二季度，我们将其视为五年发展征程中的又一章节，[听不清]一个更强大、更具韧性的逸仙电商将由此诞生。我们实现了1.119亿元的经营活动净现金流入，这是自IPO以来首次录得季度净现金流转正，并在第二季度末持有30.6亿元现金及短期投资。虽然我们预计外部环境在短期内仍将充满挑战，但我们拥有充足的财务灵活性来实现战略目标，并继续我们的进化之旅。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官杨东皓，讨论我们的财务表现。谢谢大家。
Donghao Yang
谢谢David，大家好。在开始之前，我想说明今天呈现的所有财务数据均为人民币金额，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。2022年第二季度总净收入为9.518亿元人民币，较去年同期的15.3亿元人民币下降37.6%。这一下降主要归因于我们彩妆品牌净收入下降50.5%，部分被护肤品牌净收入增长49.2%所抵消。2022年第二季度毛利润为5.983亿元人民币，较去年同期的10亿元人民币下降40.3%。2022年第二季度毛利率为62.9%，低于去年同期的65.7%。这一下降主要归因于618购物节期间促销活动增加以及4390万元人民币的库存损失。2022年第二季度总运营费用为8.753亿元人民币，较去年同期的14.1亿元人民币下降38%。占总净收入的比例，2022年第二季度总运营费用为92%，而去年同期为92.6%。2022年第二季度履约费用为6970万元人民币，而去年同期为1.181亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第二季度履约费用从去年同期的7.7%下降至7.3%。这一下降主要归因于履约人员减少导致的股权激励费用降低。2022年第二季度销售和营销费用为6.257亿元人民币，而去年同期为9.725亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第二季度销售和营销费用从去年同期的63.8%上升至65.7%。这一上升主要归因于我们线下门店销售低迷导致运营成本比率上升，以及门店关闭相关费用和为2022年下半年进一步关店计提的2870万元人民币准备，部分被绩效和品牌营销支出减少所抵消。2022年第二季度一般及行政费用为1.478亿元人民币，而去年同期为2.864亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第二季度一般及行政费用从去年同期的18.8%下降至15.5%。这一下降主要归因于一般及行政人员减少导致的股权激励费用降低。2022年第二季度研发费用为3200万元人民币，而去年同期为3520万元人民币。占总净收入的比例，2022年第二季度研发费用从去年同期的2.3%上升至3.4%。这一上升主要归因于总净收入下降带来的去杠杆效应。2022年第二季度运营亏损为2.77亿元人民币，较去年同期的4.099亿元人民币下降32.4%。运营亏损率为29.1%，而去年同期为26.9%。2022年第二季度非GAAP运营亏损为2.182亿元人民币，较去年同期的2.114亿元人民币增长3.2%。非GAAP运营亏损率为22.9%，而去年同期为13.9%。2022年第二季度净亏损为2.643亿元人民币，较去年同期的3.912亿元人民币下降32.4%。净亏损率为27.8%，而去年同期为25.7%。2022年第二季度归属于逸仙电商普通股东的每份稀释ADS净亏损为0.43元人民币，而去年同期为0.62元人民币。2022年第二季度非GAAP净亏损为2.075亿元人民币，较去年同期的1.949亿元人民币增长6.5%。非GAAP净亏损率为21.8%，而去年同期为12.8%。2022年第二季度归属于逸仙电商普通股东的每份稀释ADS非GAAP净亏损为0.34元人民币，而去年同期为0.31元人民币。截至2022年6月30日，公司拥有现金、受限现金和短期投资30.6亿元人民币，而截至2021年12月31日为31.4亿元人民币。2022年第二季度经营活动产生的净现金为1.119亿元人民币，较去年同期经营活动使用的净现金7900万元人民币增长241.6%。对于2022年第三季度，公司预计总净收入将在7.384亿元人民币至8.727亿元人民币之间，同比下降约35%至45%，主要由于我们彩妆产品的市场需求持续疲软。这些预测反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。现在，我想把电话会议开放给问答环节。主持人？
Operator
谢谢。[操作员说明] 今天的第一个问题来自摩根士丹利的Dustin Wei。请提问。
Dustin Wei
非常感谢回答我的问题。第一个问题，我想从业绩指引开始。第三季度的营收指引，其下降幅度与第二季度相当类似。但考虑到，我认为疫情情况可能已经过去，而且我认为下半年的基数也会更低，第三季度也是如此。所以我理解Donghao谈到了彩妆品类的疲软，但只是想知道这个指引背后是否有更多信息？也许管理层可以分享一些第三季度的近期趋势，以及按渠道、产品或品类来看，我们谈论的是什么样的疲软？第二个问题关于毛利率。我认为这可能是我们第二次出现库存损失或库存拨备，所以我不确定我们是否有这个数字可以分享关于库存年龄结构的信息。比如，我们仍然看到有多少稍微老化的库存可能在接下来的季度中仍然会被核销？另外关于毛利率，看到护肤品对营收的贡献在增加是令人鼓舞的。所以我认为公司可能正朝着护肤品业务占比接近一半的方向发展。那么我们应该如何从更长期或明年左右的角度来思考公司的毛利率？谢谢。
Donghao Yang
好的。感谢您的问题。首先是关于业绩指引。魏总，中国整体化妆品市场从今年年初开始经历了非常急剧的下滑。虽然其中部分确实与宏观经济、全球形势有关，但也有一些是由于新冠疫情的影响，特别是在上海及周边地区。即使到今天，您可能也知道，在中国许多地区和省份，新冠疫情形势仍然非常严峻。例如，今天我认为在中国西北和西南的一些省份，由于新冠疫情反弹，人们出行仍然受到限制。所以，这就是我们今年所经历的整体市场疲软情况。如果您将我们的第三季度指引与第二季度进行比较，正如您提到的，我们的第三季度指引与第二季度水平非常相似。实际上，对我们来说，我们认为这是一个非常积极的信号。这意味着业务已经从今年年初开始的急剧下滑趋势中稳定下来，这是一方面。我们的整体业务正在企稳。此外，我们彩妆业务的疲软在一定程度上被护肤品业务的强劲增长所抵消。所以，这就是为什么我们给出的指引水平与第二季度相似。您谈到了我们的毛利率和库存账龄。我们不会提供库存方面的具体细节，但我们可以告诉您——我们能告诉您的是，我们在第二季度计提了4400万元人民币的呆滞库存准备金，这是一个相当大的数字。我们确实有作为整体会计政策一部分的计提政策。展望未来，我们将继续根据政策要求进行计提。David、Irene，你们还有什么要补充的吗？
Irene Lyu
是的。当然。关于业绩指引，我认为我们提供这一指引是基于对外部和内部因素的评估。然后我们需要按不同产品类别来看待这个问题。例如，在彩妆方面，董浩提到了外部环境，新冠疫情反复持续影响消费者信心，同时当前年轻一代的失业率也受到疫情影响，而这些人群正是我们的核心客户。因此，这继续影响着彩妆市场，我们也可以从7月份的美妆整体数据中看到，中国美妆零售支出同比仍为负增长。这是彩妆的外部因素。从内部来看，由于我们仍在进行战略转型，我们仍然非常注重这些彩妆品牌的高质量收入。因此，目前由于业务模式的优化，我们仍可能看到彩妆业务板块的下滑。而在护肤方面，我们在第二季度实现了非常强劲的增长。对于护肤品来说，它具有很强的季节性，通常第二季度和第四季度是护肤品的主要销售季节，因为消费者倾向于在大促期间囤货。因此，对于第三季度，我们认为护肤品将继续保持增长。但考虑到这是电商销售的淡季，这也是我们提供这一指引的原因。这些是关于业绩指引的一些补充说明。
Donghao Yang
是的。还有一点需要补充，你刚才问到我们护肤业务增长对毛利率趋势的影响。显然，我们的护肤业务毛利率水平远高于彩妆业务，差异可能高达约10个百分点。因此，随着我们护肤业务的持续增长——随着护肤业务在我们总产品组合中占比不断提高，我们相信毛利率将继续改善。
Dustin Wei
好的。明白了。非常感谢。
Jinfeng Huang
谢谢。
Operator
女士们、先生们，我们的下一个问题来自中金公司的Kian Lin。
Unidentified Analyst
谢谢回答我的问题。我有两个问题。第一个关于销售和营销费用，随着行业竞争加剧以及一些国际品牌也降低了价格，这给彩妆品牌带来了巨大压力。管理层能否谈谈2022年下半年营销和促销的计划？您如何看待下半年销售和营销费用占总收入的比例？第二个问题关于组织结构。随着增长抵消品牌组合，您能否谈谈如何在不同的品牌之间分配资源和人才？
Donghao Yang
非常感谢您的提问。首先，关于销售和营销方面，我们当然与其他海外品牌以及国内品牌展开竞争。不仅在销售和营销方面，我们还在研发能力上进行了大量投资。我们希望提升产品的功效，使其成为我们未来最大的竞争优势之一。因此，对于今年下半年，我相信销售和营销费用占收入的比例很可能会保持相对稳定的水平，这意味着您不会看到我们通过大幅增加销售和营销费用来推动销售增长。因为从长远来看，我们确实相信产品功效和研发投资将是我们未来业务增长最重要的驱动力。至于组织结构，我们如何分配人才，这取决于具体情况。对于我们的护肤品牌，我认为我们很可能会将营销和品牌建设方面的人才分配给这些品牌。在研发方面，我们将为护肤品牌分配更多的研发资金用于人才投入。而对于彩妆产品，可能更侧重于运营方面，品牌建设也非常重要。所以，这确实取决于具体的品牌、市场细分和产品类别等因素。
Unidentified Analyst
明白了。非常感谢。我没有其他问题了。
Jinfeng Huang
谢谢。
Operator
[接线员指示] 今天的下一个问题来自Raymond James的Olivia Tong。请提问。
Devin Weinstein
您好。我是Devin Weinstein，代表Olivia提问。感谢您回答我们的问题。首先，我想进一步了解您所面临的竞争情况。第一，与之前的季度相比，您如何评价当前的竞争态势？您如何看待未来的竞争发展？其次，我想具体询问在6/18活动期间您所经历的促销活动水平，以及您对11/11活动的预期如何演变？您为此做了哪些准备？
Irene Lyu
是的，当然。大多数竞争对手——上市公司也已经公布了第二季度业绩，我们看到大多数竞争对手都处于淡季，这在一定程度上印证了我们对整体需求的判断。但中国的美妆行业受到了持续疫情和消费者信心问题的影响。竞争依然相当激烈。自去年以来，实际上从疫情初期开始，国际品牌为达成目标面临更大压力。因此，它们的销售和促销活动一直很强劲，目前情况依然如此。展望未来，我们认为如果疫情在今年之后逐渐消退，那么这种促销力度在未来应该会有所缓解。这是第一个角度。其次，如今的竞争不仅基于促销，也不仅基于品牌，更重要的是，正如东浩提到的，在于产品的功效。我们看到，例如最近一些国际公司公布了财报，有些表现强劲，有些则不然。你可以看到，这取决于其产品功效的差异，特别是护肤品领域。如果品牌组合中更多聚焦于功效型产品，那么在中国市场的表现往往更强，因为如今消费者和KOL对配方成分更加专业。因此，正如我们提到的，最近收购的三个护肤品牌——Eve Lom、Galénic和DR. WU，都属于功效型和高端类别，第二季度增长超过100%。我们认为，由于中国市场的这一趋势，这些品牌将继续保持强劲增长。
Devin Weinstein
谢谢。非常感谢。如果可以再问一个问题。我想了解一下，我知道疫情导致的封锁和隔离对你们造成了影响。海南对你们的业务是否有任何实质性影响？
Irene Lyu
所以，我想确认一下，您指的是海南的免税销售，对吧？考虑到最近海南门店的关闭。
Devin Weinstein
是的。我很好奇这对你们的业务有什么影响，特别是那个地区。
Irene Lyu
是的。这对我们来说相对较小，因为只有高端和奢侈护肤品在海南有较大分销。我们目前在海南确实有Eve Lom的分销，但对整体收入的贡献相对较小，因为我们的大部分业务仍集中在大众和中端市场。
Devin Weinstein
好的。非常有帮助。非常感谢您让我插一个问题。
Jinfeng Huang
谢谢。
Operator
[接线员指示]各位，我们的问答环节到此结束。现在请管理层进行补充或结束发言。
Irene Lyu
好的。再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时直接联系逸仙电商或TPG投资者关系部。今天新闻稿中提供了我们在中国和美国投资者关系的联系方式。谢谢。祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢大家参加今天的演示。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。