Operator
女士们、先生们，大家好，欢迎参加逸仙电商2024年第四季度及全年业绩电话会议。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议转交给逸仙电商副总裁、战略投资与资本市场负责人刘奕伶女士。请开始。
Irene Lyu
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响逸仙电商业务财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。请参阅今天早些时候发布的业绩公告，了解非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务业绩的调节表。今天参加电话会议的逸仙电商高级管理团队成员包括创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰先生，以及首席财务官兼董事杨东皓先生。管理层将首先进行准备好的发言，然后会议将以问答环节结束。提醒一下，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在逸仙电商投资者关系网站 ir.yatsenglobal.com 上提供。现在，我将电话会议转交给黄锦峰先生。请开始，先生。
Jinfeng Huang
感谢Irene，也感谢各位今天参加逸仙电商2024年第四季度及全年业绩电话会议。我将从宏观环境概述和我们的关键财务表现开始，接着分享我们关键战略举措的洞察，以及品牌和产品的最新动态。2024年中国美妆行业依然低迷，美妆销售表现不及整体零售市场。根据中国国家统计局调整后的数据，社会消费品零售总额在第四季度和全年分别同比增长3.8%和3.5%。相比之下，美妆零售总额在第四季度同比下降1.5%，全年下降1.1%。尽管面临这些挑战，我们第四季度总净收入同比增长7.1%，符合我们的指引。我们三个临床及高端护肤品牌（包括Galénic、DR.WU和Eve Lom）的合计收入实现了3%的同比增长。彩妆收入在第四季度增长了16.4%，主要由完美日记的复苏所驱动。 看看我们第四季度的盈利能力，我们的毛利率从去年同期的73.7%提升至77.8%，这得益于高毛利率产品贡献的增加。我们的净亏损率改善至33%，较去年同期的40.6%显著下降。在非公认会计准则下，我们实现了9.3%的净利润率，而去年同期为8.7%的非公认会计准则净亏损率。 2024年全年，总净收入仅同比下降0.6%，显示出稳定性。彩妆收入同比小幅下降0.3%。与此同时，护肤收入增长了0.7%，主要由我们三个临床及高端护肤品牌5.4%的同比增长所驱动。我们护肤品牌的收入占2024年全年总净收入的41.1%，创下历史新高。 随着收入增长，我们全年的盈利能力也有所改善，毛利率从73.6%提升至77.1%。我们还实现了自2020年以来最低的全年净亏损和非公认会计准则净亏损。净亏损率从22%下降至20.9%，而非公认会计准则净亏损率从2023年的8.7%改善至3.8%。尽管前路仍有工作要做，但这些积极成果表明我们的战略转型正走在正确的道路上。 我们在此计划下的关键举措旨在加强我们的品牌组合，强化每个品牌，以全面推动可持续增长。过去三年，我们成功平衡了收入结构以支持护肤品牌的增长，优化了彩妆品牌的产品和渠道组合，并投资于研发以开发有前景的新产品管线。此外，我们实施了有效的成本削减措施并提升了运营效率。 现在，我想更深入地谈谈我们的关键举措。首先，我们正在平衡收入结构以支持护肤品牌的增长。在护肤板块，Galénic凭借其强大的品牌资产、有效的产品和温和科学的沟通，全年持续表现稳健。该品牌在保持其标志性的No.1 VC精华市场领先地位的同时，推出了No.2 VA精华。此外，我们还提升了卓越的Snow RG系列和Michaelmasque系列的销售。这些举措获得了行业和消费者的广泛赞誉，Galénic因其对护肤创新的卓越贡献而荣获Vogue和El颁发的年度美妆大奖就是明证。 其次，我们正在优化彩妆品牌的产品和渠道组合。完美日记在2024年的战略转型中取得了显著进展，这主要得益于其焕新的产品线。生物精华唇膏及其第二代版本表现出色，在双十一购物节期间多个平台的销售排名中位居前列。该产品的创新设计和配方获得了国际认可，包括缪斯设计奖和法国设计奖。我们对唇膏的成功感到非常鼓舞，并利用在其开发过程中获得的消费者洞察和专业专长来创造更多卓越产品。在渠道组合方面，完美日记在抖音渠道实现了收入增长，同时提高了线下分销渠道的收入贡献。 科学创新仍然是我们护肤和彩妆品牌增长的关键驱动力。我们2024年全年的研发费用占总净收入的3.2%，这凸显了我们对创新和产品开发的承诺。2024年的显著亮点包括我们第三次亮相被誉为化妆品界诺贝尔奖的IFSCC大会，会上我们与中山大学合作展示了一种活性微生态成分的独家配方。此外，完美日记开创性的抗衰老研究及其应用发表在包括《自然·医学》和《科学通报》在内的世界领先科学期刊上。DR.WU团队也与顶尖专家合作，在全国痤疮学术会议上展示了其研究成果，包括5种配方、4种专业成分和11项临床合作。我们相信这些新成分和研究举措将推动更深层次的产品创新，为我们品牌的可持续增长做出贡献。 最后，我们始终致力于提升盈利能力。如前所述，我们在这方面取得了显著进展。毛利率的持续改善反映了我们在产品开发方面的专业知识和品牌资产的实力。我们优化了营销费用，精简了一般及行政费用。此外，我们向线下分销渠道的扩张（通常需要较少的流量费用）也有助于盈利能力的提升。展望未来，我们将继续提升运营效率，并战略性地分配资源，为公司长期增长奠定基础。 总之，2024年是取得进展的一年，我们的战略转型计划取得了切实成果。进入2025年，我们将继续专注于实施有针对性的战略，以进一步增强我们的品牌并推动可持续增长。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官杨东皓，请他讨论我们的财务表现。谢谢大家。
Donghao Yang
谢谢David，大家好。在开始之前，我想说明今天提供的所有财务数据均以人民币计值，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。2024年第四季度总净收入为11.5亿元人民币，较去年同期的10.7亿元人民币增长7.1%。增长主要得益于彩妆品牌净收入同比增长16.4%。2024年第四季度毛利润为8.93亿元人民币，较去年同期的7.901亿元人民币增长13%。2024年第四季度毛利率从去年同期的73.7%提升至77.8%。增长主要得益于高毛利率产品销售的增加。2024年第四季度总运营费用为12.8亿元人民币，较去年同期的13.3亿元人民币下降3.5%。占总净收入的比例，2024年第四季度总运营费用为111.8%，而去年同期为124%。2024年第四季度履约费用为6350万元人民币，去年同期为6270万元人民币。占总净收入的比例，2024年第四季度履约费用从去年同期的5.8%下降至5.5%。下降主要得益于产品整体平均售价的提升以及物流效率的进一步改善。2024年第四季度销售与营销费用为6.906亿元人民币，去年同期为1.174亿元人民币。占总净收入的比例，2024年第四季度销售与营销费用从去年同期的66.9%下降至60.1%。下降主要得益于我们更战略性的营销支出，以及与销售和营销人员相关的薪酬费用降低。2024年第四季度一般及行政费用为1.001亿元人民币，去年同期为1.587亿元人民币。占总净收入的比例，2024年一般及行政费用从去年同期的14.8%下降至8.7%。下降主要归因于一般及行政人员减少导致的薪酬费用降低，以及股权激励费用减少。2024年第四季度研发费用为2630万元人民币，去年同期为3690万元人民币。占总净收入的比例，2024年第四季度研发费用从去年同期的3.4%下降至2.3%。下降主要归因于我们努力将研发费用维持在相对于总净收入的合理水平。2024年第四季度商誉减值损失为5.031亿元人民币，去年同期为3.54亿元人民币。本季度记录的减值主要反映了逸芳报告单元账面价值超过其公允价值的金额，基于定量商誉减值测试，主要原因是运营业绩弱于预期。2024年第四季度运营亏损为3.907亿元人民币，去年同期为5.396亿元人民币。运营亏损率为34%，去年同期为50.3%。2024年第四季度非GAAP运营收入为9320万元人民币，去年同期非GAAP运营亏损为1.259亿元人民币。非GAAP运营利润率为8.1%，去年同期非GAAP运营亏损率为11.7%。2024年第四季度净亏损为3.788亿元人民币，去年同期为4.945亿元人民币。净亏损率为33%，去年同期为46.1%。2024年第四季度归属于逸仙电商普通股东的每ADS摊薄净亏损为3.98元人民币，去年同期为4.67元人民币。2024年第四季度非GAAP净利润为1.07亿元人民币，去年同期非GAAP净亏损为9370万元人民币。非GAAP净利润率为9.3%，去年同期非GAAP净亏损率为8.7%。2024年第四季度归属于逸仙电商普通股东的每ADS摊薄非GAAP净利润为0.99元人民币，去年同期归属于逸仙电商普通股东的每ADS摊薄非GAAP净亏损为0.84元人民币。现在，我想简要介绍一下我们全年业绩的亮点。2024年全年总净收入为33.9亿元人民币，较去年同期的34.1亿元人民币下降0.6%，主要归因于彩妆品牌净收入的下降，部分被护肤品牌净收入的增长所抵消。2024年全年毛利润为26.2亿元人民币，较去年同期的25.1亿元人民币增长4.1%。2024年全年毛利率从去年同期的73.6%提升至77.1%。增长主要归因于高毛利率产品销售的增加。2024年全年运营亏损为8.249亿元人民币，去年同期为9.134亿元人民币。运营亏损率从去年同期的26.7%下降至24.3%。2024年全年非GAAP运营亏损为2.243亿元人民币，去年同期为4.275亿元人民币。非GAAP运营亏损率从去年同期的12.5%下降至6.6%。2024年全年净亏损为7.102亿元人民币，去年同期为7.502亿元人民币。净亏损率从去年同期的22%下降至20.9%。2024年全年归属于逸仙电商普通股东的每ADS摊薄净亏损为6.99元人民币，去年同期为6.81元人民币。2024年全年非GAAP净亏损为1.282亿元人民币，去年同期为2.961亿元人民币。非GAAP净亏损率从去年同期的8.7%下降至3.8%。2024年全年归属于逸仙电商普通股东的每ADS摊薄非GAAP净亏损为1.26元人民币，去年同期为2.66元人民币。截至2024年12月31日，我们拥有现金、受限现金及短期投资13.6亿元人民币，而截至2023年12月31日为20.8亿元人民币。2024年第四季度经营活动产生的净现金为2.022亿元人民币，去年同期为9050万元人民币。2024年全年经营活动使用的净现金为2.437亿元人民币，去年同期为1.074亿元人民币。展望2025年第一季度的业务前景，我们预计总净收入将在7.888亿元人民币至8.662亿元人民币之间，同比增长约2%至12%。这些预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。现在，我想把电话会议开放给问答环节。主持人？
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 为方便所有参会者，在今天的电话会议上，如果您希望用中文向管理层提问，请立即用英文重复您的问题。[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的Maggie Huang。请提问。
Maggie Huang
感谢回答我的问题。我是中金公司的Maggie Huang。首先，我想祝贺管理层在第四季度实现了非GAAP扭亏为盈，非GAAP净利润率相当不错。我的第一个问题是，基于第四季度的表现，我们应该如何预期2025年的盈利能力？我的第二个问题是关于不同品类的策略，因为我们看到在第四季度，我们的彩妆品牌开始比护肤品增长更快。那么未来，我们将在彩妆和护肤品之间如何分配资源，哪个品类将成为未来更重要的增长驱动力？这是我的两个问题。谢谢。
Jinfeng Huang
好的。感谢您关于我们盈利能力指引的问题。我认为第一个问题是关于我们的盈利能力指引。同时，我想分享几点关于我们如何看待市场格局以及我们的竞争优势。展望未来，我认为美妆市场面临的逆风将持续存在，这意味着价格竞争将加剧，消费者在购买决策上将更加理性。因此，展望未来，为了平衡增长与盈利能力，我认为通过加强品牌资产和研发投资来维持甚至提升毛利率增长将非常重要。另一方面，我们认为护肤品类将成为我们稳定的增长引擎。去年护肤品类已贡献超过40%的收入，并且我们的关键品牌包括Galénic、Dr. Wu和EveLom都实现了非常强劲的增长。至于彩妆品类，我认为完美日记的转型已经取得了显著成果。展望未来，高增长、高复购率以及极具竞争力的产品将为我们的彩妆品类贡献更可持续的增长。因此，展望未来，我们将通过增强护肤和彩妆增长，同时提高运营效率，来实现并平衡增长与盈利能力。第二个问题涉及品类和品牌聚焦，我们认为现阶段聚焦市场中的竞争性产品至关重要。过去几年，主要得益于我们强劲且持续的研发投入，我们在市场上拥有一些表现优异的产品。我们将继续推动这些产品的增长。另一方面，我们正在推出一些在市场上势头良好的新产品。例如，我们正在将Galénic的产品组合从维生素C扩展到维生素A，并且Galénic推出的面膜呈现出良好的增长趋势。对于完美日记，生物口红在多个平台已取得相当领先的地位，现在我们正将品类从唇部扩展到底妆。再看Dr.Wu，这是一个临床护肤品牌，我们正在将其功效领域从祛痘扩展到早期抗衰老和美白。因此，通过平衡护肤和彩妆，我们将把资源投入到快速增长且具有长期可持续性的品类中。这就是我们投资背后的策略。
Maggie Huang
非常感谢，我没有其他问题了。
Jinfeng Huang
谢谢。
Operator
问答环节到此结束。现在请管理层进行补充或结束发言。
Irene Lyu
再次感谢各位今天参与我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时直接联系逸仙电商。我们在中国和美国的投资者关系联系方式可在今天的新闻稿中找到。谢谢大家，祝您有美好的一天。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。