Operator
女士们、先生们，下午好，欢迎参加逸仙电商2022年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员指示] 现在，我将会议转交给逸仙电商副总裁、战略投资与资本市场负责人刘一然女士。请开始。
Irene Lyu
谢谢接线员。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响逸仙电商业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，已包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。请参阅今天早些时候发布的业绩公告，了解非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务业绩的调节表。今天参加电话会议的逸仙电商高级管理层包括：创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰先生；以及首席财务官兼董事杨东皓先生。管理层将首先进行准备好的发言，电话会议将以问答环节结束。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在逸仙电商投资者关系网站 ir.yatsenglobal.com 上提供。现在，我将电话会议转交给黄锦峰先生。请开始，先生。
Jinfeng Huang
感谢Irene，也感谢各位今天参加逸仙电商2022年第四季度及全年业绩电话会议。2022年是逸仙电商转型之年。年初，我们启动了新的五年战略规划，着眼于长期可持续增长，并开始相应调整产品品类组合、渠道结构和商业模式。这一路线图指引我们在2023年面对诸多挑战时稳步前行，包括反复的COVID-19疫情及相关封控措施。中国美妆行业继续面临宏观逆风，消费者情绪整体保持疲软。尽管如此，我们的护肤品牌在2022年仍是亮点，销售额实现稳健增长。我们在盈利能力方面也取得显著改善，毛利率提升且净亏损率收窄，并在2022年第四季度按非公认会计准则实现盈利。根据中国国家统计局发布的调整数据，2022年第四季度中国美妆零售总额同比下降3.1%，而2022年全年中国美妆零售额同比下降3.2%。在天猫平台，2023年彩妆销售额同比下降两位数，护肤品销售额同比出现个位数下滑。然而，随着线下活动恢复和疫情防控政策调整，我们已经看到隧道尽头的曙光。消费者市场在2023年正稳步复苏。在此背景下，我们全年整体销售增速放缓。第四季度总净收入同比下降34.2%至10.1亿元人民币。但我们需要详细审视收入结构才能看清全貌。我们护肤品牌的净收入同比增长42.4%至4.716亿元，其中快速增长的专业护肤和高端品牌表现尤为突出，包括DR.WU、Galenic和Eve Lom，这些品牌在2022年第四季度和全年的合并净收入分别实现73%和99.3%的强劲同比增长。从收入贡献来看，我们的护肤品牌在第四季度占总净收入的46.9%，2022年全年占33.5%，较去年同期均增长超过一倍。另一方面，我们的彩妆品牌销售额同比下降56.9%至5.134亿元，反映出彩妆产品市场需求持续疲软，以及国内外品牌竞争加剧。进入2023年，我们将继续依托护肤产品组合的成功，同时应对彩妆品牌面临的挑战。现在转向盈利能力方面，得益于护肤品牌贡献增加、更严格的定价和折扣政策以及各品牌持续的成本优化，我们的毛利率从去年同期的55%提升6.1个百分点至第四季度的71.1%。第四季度净亏损率从去年同期的31.1%收窄至5.5%。最重要的是，我们第四季度录得非公认会计准则净利润率3.4%，而第三季度非公认会计准则净亏损率为14.7%，去年同期非公认会计准则净亏损率为21.9%。我们一直通过提升运营效率、关闭表现不佳的线下门店以及其他成本优化措施，努力实现非公认会计准则盈利。接下来，让我分享一些2022年第四季度及全年的运营亮点。全年我们为满足中国消费者需求而创造和推出产品。Galenic取得广泛成功，其抗氧化王牌VC精华和新升级的铂金LANEIGE精华两款特色产品亮相中国国际进口博览会。后者还在双十一购物节期间跻身天猫进口精华前五名。同时，DR.WU的杏仁酸焕肤精华在天猫真空精华和抖音国产精华品类均排名第一。而其经典洁颜油在天猫高端洁面产品中排名第一。对于我们的彩妆品牌，考虑到彩妆市场整体疲软以及我们第四季度的战略目标，我们专注于成本优化。展望未来，基于更可持续的商业模式，我们将继续发展彩妆产品组合，以把握2023年预期的消费反弹机遇。除了产品开发，品牌建设是我们战略转型的另一关键支柱。我们持续努力提升各品牌在不同消费群体中的品牌形象和定位。例如，Eve Lom在2022年10月的SpaChina健康峰会上，不仅举办了其永恒黄金洁颜油全球奢华课堂，还向中国观众展示了线下热蜡疗法精华。此外，完美日记的ReadMe液体唇膏荣获人民日报颁发的2022年国民消费口碑产品，这是对其品牌影响力的有力认可。在渠道优化方面，我们有选择地关闭线下门店，并积极推广抖音平台以多元化线上渠道。截至2022年12月31日，我们运营158家完美日记线下门店，而2021年底为286家。这一战略转变使我们能够在削减成本的同时，在全国范围内保持品牌曝光。在我们的主要线上渠道中，抖音凭借相对较高的增长表现突出。2022年全年，我们在抖音平台的产品销售额快速增长。接下来，我想分享我们在研发持续投入方面取得的进展亮点，这些投入为新品发布和品牌长期发展提供了重要支持。2022年全年，我们的研发费用占总净收入的比例从去年同期的2.4%提升至3.4%。11月，我们正式与中山大学签署皮肤健康研究联合实验室合作协议，这一令人兴奋的合作将使我们能够进一步探索彩妆和护肤领域的机遇。我们也很高兴宣布任命程静女士为新的首席科学官。她在美妆行业拥有超过25年的研发经验。加入逸仙电商前，程女士在雅诗兰黛工作17年，担任多个高级管理和研究职位，包括自2014年7月起担任亚太区研发副总裁。2001年7月至2005年1月期间，她在露华浓工作，领导技术、质量控制、法规和制造部门。随着首席科学官的加入，我们将继续专注于加强研发能力，作为未来增长和产品差异化的核心战略。在结束前，我想提一下我们2022年在环境、社会和治理方面的表现。在全球领先的最大指数公司MSCI于2022年12月发布的最新ESG评级中，我们被提升至A级，领先中国美妆品牌。这一升级清晰反映了我们在改善产品生态设计、碳足迹、员工健康计划和企业治理等方面的努力。我们还在公司和品牌层面投入更多资源支持多项社会福利项目。例如，Galenic推出了粉红十月限定版Aqua Infini护肤乳液，支持乳腺癌研究。一如既往，我们始终坚定履行企业社会责任，并将继续寻求新方式支持有需要的人群和社区。虽然我们预计2023年上半年零售环境仍将充满挑战，但我们对中国美妆行业的发展前景保持信心。我们在2022年的战略转型中取得重大进展，并为2023年实现战略目标储备了充足资源。随着护肤品牌贡献增长、毛利率改善和运营精简，我们已做好充分准备执行这些举措，并在消费者市场复苏时把握增长机遇。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官杨东浩，请他讨论我们的财务表现。谢谢大家。
Donghao Yang
谢谢David，大家好。在开始之前，我想说明今天呈现的所有财务数据均为人民币金额，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。2022年第四季度总净收入为10.1亿元人民币，较去年同期的15.3亿元人民币下降34.2%。下降主要归因于彩妆品牌净收入同比下降56.9%，部分被护肤品牌净收入同比增长42.4%所抵消。2022年第四季度毛利润为7.146亿元人民币，较去年同期的9.93亿元人民币下降28%。2022年第四季度毛利率从去年同期的65%上升至71.1%。增长主要得益于：第一，我们护肤品牌中较高毛利率产品的销售增加；第二，更严格的价格和折扣政策；第三，我们所有品牌组合的成本优化。2022年第四季度总运营费用为7.929亿元人民币，较去年同期的14.9亿元人民币下降47%。占总净收入的比例，2022年第四季度总运营费用为78.9%，而去年同期为97.8%。2022年第四季度履约费用为6250万元人民币，而去年同期为1.231亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第四季度履约费用从去年同期的8.1%下降至6.2%。下降主要归因于由于我们将大部分仓储和搬运业务外包，导致仓储和物流成本减少。2022年第四季度销售和营销费用为5.352亿元人民币，而去年同期为10.8亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第四季度销售和营销费用从去年同期的70.7%下降至53.2%。下降主要归因于关闭表现不佳的线下门店、减少营销活动相关费用以及线上营销活动效率提高。2022年第四季度一般及行政费用为1.7亿元人民币，而去年同期为2.487亿元人民币。占总净收入的比例，2022年第四季度一般及行政费用从去年同期的16.3%上升至16.9%。上升主要归因于2022年第四季度总净收入较低产生的去杠杆效应。2022年第四季度研发费用为2510万元人民币，而去年同期为4330万元人民币。占总净收入的比例，2022年第四季度研发费用从去年同期的2.8%下降至2.5%。下降主要归因于规划研发活动，以将研发费用维持在相对于净收入的合理水平。2022年第四季度运营亏损为7820万元人民币，较去年同期的5.018亿元人民币下降84.4%。运营亏损率为7.8%，而去年同期为32.8%。2022年第四季度非GAAP运营收入为1150万元人民币，而去年同期非GAAP运营亏损为3.609亿元人民币。非GAAP运营收入率为1.1%，而去年同期非GAAP运营亏损率为23.6%。2022年第四季度净亏损为5500万元人民币，较去年同期的4.751亿元人民币下降88.4%。净亏损率为5.5%，而去年同期为31.1%。2022年第四季度归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS净亏损为0.09元人民币，而去年同期为0.75元人民币。2022年第四季度非GAAP净收入为3470万元人民币，而去年同期非GAAP净亏损为3.351亿元人民币。非GAAP净收入率为3.4%，而去年同期非GAAP净亏损率为21.9%。2022年第四季度归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS非GAAP净收入为0.06元人民币，而去年同期归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS非GAAP净亏损为0.53元人民币。现在，我想简要回顾一下我们全年业绩的亮点。2022年全年总净收入为37.1亿元人民币，较去年同期的58.4亿元人民币下降36.5%，主要归因于彩妆品牌净收入下降，部分被护肤品牌净收入增长所抵消。2022年全年毛利润为25.2亿元人民币，较去年同期的39亿元人民币下降35.4%。2022年全年毛利率为68%，而去年同期为66.8%。增长主要归因于：第一，护肤品牌中较高毛利率产品的销售增加；第二，更严格的价格和折扣政策；第三，公司所有品牌组合的成本优化。2022年全年运营亏损为9.289亿元人民币，而去年同期运营亏损为16.2亿元人民币。2022年全年非GAAP运营亏损为5.393亿元人民币，而去年同期非GAAP运营亏损为10.5亿元人民币。2022年全年净亏损为8.213亿元人民币，而去年同期净亏损为15.5亿元人民币。2022年全年归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS净亏损为1.37元人民币，而去年同期为2.44元人民币。2022年全年非GAAP净亏损为4.529亿元人民币，而去年同期非GAAP净亏损为9.806亿元人民币。2022年全年归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS非GAAP净亏损为0.76元人民币，而去年同期为1.54元人民币。截至2022年12月31日，公司拥有现金、受限现金和短期投资26.3亿元人民币，而截至2021年12月31日为31.4亿元人民币。2022年第四季度经营活动产生的净现金为1.066亿元人民币，而去年同期经营活动使用的净现金为2.5亿元人民币。2022年全年经营活动产生的净现金为1.362亿元人民币，而去年同期经营活动使用的净现金为10.2亿元人民币。展望2023年第一季度的业务前景，我们预计总净收入将在6.237亿元人民币至7.128亿元人民币之间，同比下降约20%至30%。这些预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。现在，我想将电话会议开放给问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Dustin Wei。请讲。
Dustin Wei
感谢回答我的问题。我的第一个问题关于销售额与利润之间的平衡。我认为第四季度非GAAP定义下的盈利能力相当令人鼓舞。但展望2023年，我们应该如何看待业务的增长？特别是，第一季度似乎仍然面临一些挑战，部分原因是复苏速度不够快，但部分原因似乎也是公司策略继续降低折扣促销以维持非常高的毛利率。但第四季度下降约20%至30%的结果，我们仍然希望听到管理层关于增长与盈利能力之间平衡的进展，以及我们目前处于什么阶段。第二个问题也与第一季度相关。想知道您能否提供一些细分数据，例如按护肤品牌或彩妆品牌来分解那20%至30%的同比下降。站在当前时点，与去年12月刚重新开放时或今年年初相比，您认为这一趋势是超出管理层预期还是略低于预期？在重新开放后，您观察到消费者行为和需求方面有哪些变化？第三个问题是，如果您能谈谈主要品牌的增长目标或策略，包括完美日记、小奥汀、DR. WU、Galénic，那将非常有帮助。您希望它们如何增长？如果可以量化一些数字，例如哪些渠道，这将非常有帮助。非常感谢。
Jinfeng Huang
好的。非常感谢Dustin的提问。关于您的第一个问题，销售与盈利能力之间的关系，我们强烈建议您将我们的彩妆业务与护肤业务分开来看。实际上，如果您观察我们的护肤业务，我们主要的护肤品牌都在以不错的盈利能力增长，毛利率相当高，营业利润也相当可观。但我们的彩妆业务情况则完全不同。以完美日记为例，我们正在努力扭转这个品牌，希望疫情防控政策的放开能帮助我们在今年某个时间点成功扭转完美日记品牌，使其重回增长轨道。关于第一季度，很抱歉，我们不提供那种详细的细分数据。但正如我之前所说，对于我们的护肤产品和品牌，我们将继续努力推动品牌增长，同时保持不错的盈利能力。对于彩妆品牌，我们正在非常努力地尝试扭转我们最大的品牌——完美日记，希望在接下来的几个季度中，我们能向各位展示一些积极的成果。
Irene Lyu
是的。让我再补充一点关于我们第一季度指引的背景信息。我们提供的第一季度营收指引是同比下降20%至30%。尽管仍在下降，但可以看到随着我们战略转型计划的推进，下降幅度在2022年第二季度已连续收窄。其次，对于第一季度，我们认为指引反映了三个主要驱动因素。第一，由于我们护肤品牌贡献度提高，我们看到了更强的季节性模式。第一季度通常是护肤业务的淡季，因为双十一购物节在第四季度。这是第一点。第二，我们仍在继续成本优化，特别是彩妆业务。我们彩妆业务的主要新产品管线预计在今年下半年推出。第三点仍然是第一季度我们仍有较高的比较基数，这是去年线下业务规模较大的结果。如果我们看去年年底，完美日记仍有486家门店，而2022年底只有158家门店。这就是指引的情况。然后我想谈谈第三个问题，关于我们品牌的发展，我们仍然按两个类别来看待。第一个是我们的护肤品牌。现在可以看到，我们的三大护肤品牌（临床和高端品牌）在过去三个季度连续保持非常高的增长率。如果看全年，Dr. WU、Galénic和Eve Lom合计全年增长了99%。尽管这三个品牌经历了高增长率，但我们认为考虑到市场规模以及核心品类的市场份额仍然相对较低，所有这些品牌都具有高增长潜力。目前每个品牌只有一到两款明星产品。因此，我们为这三个品牌计划做两件事：第一，继续提高现有明星产品的市场份额，并持续专注发展品牌；第二，通过推出第二或第三款明星产品建立健康的新产品管线，同时增加相邻产品的交叉销售。这是护肤业务的情况。对于我们的彩妆业务，完美日记仍然是最大的品牌。对于完美日记的计划，如前所述，我们确实看到了彩妆业务消费的复苏。我们认为复苏将在今年下半年更加明显。为此，我们有健康的新产品管线，并且仍在调整该品牌的产品组合和渠道组合。在产品组合方面，我们希望提高面部彩妆的贡献度。今年下半年我们在该领域有一些新产品。在渠道组合调整方面，对于线下业务，我们认为我们已经完成了大部分调整。根据今年线下市场的发展情况，我们将继续进行调整以适应新趋势；对于线上业务，我们将继续利用新渠道吸引新客户。
Dustin Wei
这些信息都非常有帮助。非常感谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自中金公司的林倩怡。请提问。
Qianye Lin
感谢回答我的问题。我是中金公司的林倩怡，我有两个问题。第一个关于护肤品，我们看到护肤品品牌的销售贡献持续增长。那么，我们对护肤品品类未来的销售贡献和正常化盈利能力有何预期？第二个问题关于线下渠道。截至2022年12月31日，公司运营着超过150家线下门店。这些门店今年在营收和盈利能力方面表现如何？此外，公司对发展线下渠道的前景和计划是什么？非常感谢。
Donghao Yang
好的。感谢您的问题。您的第一个问题，我们确实预期护肤品品牌的收入贡献在长期内将超过至少50%，甚至可能更高。至于盈利能力，对于我们的临床和高端护肤品牌，我相信长期来看，营业利润率可以达到中双位数，甚至更高，我指的是营业利润率。线下渠道方面，去年我们大幅缩减了线下门店数量，从接近300家减少到约150家。显然，我们仍在运营的门店是那些盈利能力相对较好的。因此，如果我们看今年1月和2月的线下门店表现，由于封锁政策放开带来的线下消费复苏，我们大多数线下门店的同店销售额实际上已经恢复。大多数门店，至少在今年前两个月，都是盈利的。我们希望这一趋势能够持续到今年下半年，并且我们将继续看到线下渠道的盈利能力。展望未来，我认为这实际上取决于我们能否为线下门店找到合适的增长策略和合适的产品组合，以推动线下业务的增长。因此，随着市场形势的不断演变，我们肯定会根据需要对线下渠道的增长策略进行调整。
Qianye Lin
这些信息非常有帮助。我可以再补充一个问题吗？那么，您如何看待彩妆业务长期的营业利润率？
Donghao Yang
嗯，对于彩妆业务，一般来说，其利润率水平低于护肤品牌。因此，如果您参考主要的国际彩妆品牌，通常营业利润率可能在低到中双位数，净利润率在中到高个位数作为参考点。
Qianye Lin
我没有更多问题了。谢谢。
Donghao Yang
谢谢。
Operator
下一个问题来自Raymond James的Olivia Tong。请提问。
Devin Weinstein
大家好，晚上好。我是Devin Weinstein，代表Olivia发言，感谢您抽出时间回答我们的问题。我想首先从更宏观的角度提问：随着中国持续重新开放，您在消费者方面看到了什么情况？在美容品类中，您在不同子类别（彩妆、护肤）中观察到了什么？消费者在不同渠道之间的消费行为可能发生了怎样的转变？第二个问题是关于促销的看法，随着旅游持续复苏和消费者流动性改善，您对促销有何看法？以及您对电商和实体渠道的促销预期可能有何不同？谢谢。
Irene Lyu
关于第一个问题——中国美容市场的前景。目前我们对2023年的前景持谨慎乐观态度，对中国美容市场的长期增长更有信心。近期隔离和旅行限制的取消确实创造了更多社交活动，这对彩妆和护肤品类都是积极因素。然而，全面复苏的路径仍存在不确定性。自去年12月重新开放以来，随后疫情爆发，美容消费的反弹在2023年第一季度确实非常明显。我们看到线下客流有所反弹，消费水平和支出已恢复到疫情前水平。但我们认为，随着重新开放的持续和人们可支配收入的持续恢复，我们确实预计美容市场的反弹可能发生在今年下半年。这就是为什么我们计划在今年下半年分配更多营销资源并推出新品。关于您的第二个问题——促销，我们认为在过去的几次财报电话会议中已经多次讨论过这个问题。我们仍然预计国际品牌将继续他们在疫情期间开始的大力度促销，因为我们认为这仍然是中国市场增长的关键驱动力之一，而中国增长是全球增长的关键驱动力。因此，如果他们继续大力度促销，可能会失去价格竞争力，从而失去市场份额。此外，随着旅游零售渠道可能加速发展，国际品牌可能会调整其价格政策，以平衡旅游零售、电商和中国市场。这就是我们目前对中国市场前景和竞争格局的看法。
Devin Weinstein
谢谢。感谢您的时间。
Irene Lyu
谢谢。
Operator
问答环节到此结束。我想将会议交还给管理层，看看是否有任何补充或结束语。
Irene Lyu
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时直接致电逸仙电商或Piacente投资者关系部。我们在中国和美国的投资者关系联系方式可以在今天的新闻稿中找到。谢谢，祝您有美好的一天。
Operator
电话会议已结束。您可以挂断电话。