Operator
女士们、先生们，下午好，欢迎参加逸仙电商第一季度财报电话会议。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给逸仙电商副总裁、战略投资与资本市场负责人刘奕伶女士。请开始。
Irene Lyu
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响逸仙电商业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。请参阅今天早些时候发布的财报新闻稿，了解非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务业绩的调节表。今天参加电话会议的逸仙电商高级管理层包括：创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰先生；以及首席财务官兼董事杨东皓先生。管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。再次提醒，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的在线重播将在逸仙电商投资者关系网站 ir.yatsenglobal.com 上提供。现在，我将电话会议交给黄锦峰先生。请开始，先生。
Jinfeng Huang
感谢Irene，也感谢各位今天参加逸仙电商2025年第一季度业绩电话会议。我将从市场概况和主要财务业绩开始，接着分享我们关键战略举措和运营亮点的见解。2025年第一季度，中国美妆市场呈现温和增长。根据中国国家统计局数据，美妆零售额同比增长3.2%，略低于社会消费品零售总额4.6%的同比增速。线上美妆销售也呈现类似趋势。天猫和抖音平台的美妆合计销售额录得低双位数同比增长，其中38节购物节表现平稳。从渠道来看，抖音在护肤和彩妆品类均表现优于天猫。尽管市场环境疲软，我们仍实现了符合指引的业绩。总净营收同比增长7.8%。值得注意的是，我们的护肤品牌净营收同比增长47.7%，这主要得益于包括Galénic、DR.WU和Eve Lom在内的临床及高端护肤品牌58%的同比增长驱动。在盈利能力方面，2025年第一季度，我们的整体毛利率从去年同期的77.7%提升至79.1%，这得益于高毛利产品贡献的增加。通过更精准的营销投入和精简的行政管理费用，我们将净亏损率从去年同期的15.1%降低了15.5个百分点至0.7%。特别值得一提的是，我们实现了710万元人民币的非GAAP净利润，较去年同期8380万元人民币的非GAAP净亏损实现了显著逆转。第一季度的稳健表现标志着我们战略转型的又一里程碑，特别是在两个关键方面取得了进展：加速护肤品牌增长以及优化成本结构，为盈利增长做好准备。现在，让我带您了解本季度反映我们成就的关键业绩亮点。从护肤业务开始，我们的产品组合继续展现强劲势头，主要由Galénic和DR.WU驱动，我们的护肤品牌实现了47.7%的同比营收增长。Galénic连续一个季度保持稳定增长。其排名第一的维生素C精华液是我们达人直播间高端维生素精华品类中最畅销的产品，而秘密抗氧化活性面霜在第一季度按零售额计算位列天猫抗衰老面霜前六名。Michaelmasque系列也为品牌的强劲表现做出了贡献。五月，我们在中国绿地举办了一场线下活动，正式推出升级版焕活Michaelmasque，该产品近期获得了美白类特殊化妆品注册证书。活动中，我们还宣布续约演员陈都灵为Michaelmasque系列的品牌代言人。我们旨在通过持续的产品创新和精准营销进一步提升Galénic的知名度和认可度。DR.WU在第三季度也实现了强劲的营收增长，这得益于更广泛的产品组合和更均衡的渠道结构。我们与众多明星和KOL合作推广多款产品，包括净化焕肤精华水、防晒美白乳和新推出的精准祛痘精华。这一策略帮助我们在天猫和抖音平台均实现了营收增长。除了强劲的销售表现，我们仍致力于科学研究和合作。三月，我们启动了由来自顶尖机构的14位知名皮肤科专家领导的第三期补骨脂酚痤疮研究基金项目。自2023年启动以来，该项目已覆盖超过20,000名医生，我们收到了超过350份临床研究提案。我们期待该基金能为抗痤疮治疗领域带来新的见解。在继续投资产品开发和品牌建设以促进营收增长的同时，我们在提升盈利能力方面也取得了有意义的进展。销售和营销费用占总净营收的比例从去年同期的59.7%收窄至56.4%。这一改善主要得益于更精准的营销投入，尽管抖音渠道收入贡献增长带来的流量费用增加部分抵消了这一效果。更值得注意的是，一般及行政费用占总净营收的比例为7.8%，较一年前的18.1%下降了10.3个百分点。这一改善反映了我们严格的成本管理，并为长期增长奠定了坚实基础。最后，我想强调公司层面的几个里程碑。我们去年启用的上海全球研发中心正式获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，跻身全球顶级检测机构行列。这一认证，连同我们广州研发中心于2022年获得的CMA认可，彰显了我们在美妆研究领域持续追求卓越的承诺。此外，四月，我们受彭博中国邀请，就技术驱动的美妆未来主题进行了深度访谈。这一机会强化了我们以研发为核心竞争优势的战略重点。在将会议转交给Donghao之前，我想提供一个更新：我们的董事会已批准一项新的股份回购计划，根据该计划，我们可在未来24个月内（自2025年5月15日起）回购价值不超过3000万美元的普通股。这进一步体现了我们对逸仙电商未来潜力的信心。总结来说，尽管市场环境依然复杂，我们对执行战略转型所取得的进展感到鼓舞。我们仍专注于提供创新有效的产品、建立强大的品牌资产并推动运营卓越，我们相信所有这些都将为我们实现长期可持续增长奠定良好基础。接下来，我将把会议转交给我们的首席财务官杨东皓，请他讨论我们的财务表现。谢谢大家。
Donghao Yang
谢谢David，大家好。在开始之前，我想说明今天呈现的所有财务数据均为人民币金额，所有百分比变化均指同比变化，除非另有说明。2025年第一季度总净收入同比增长7.8%至8.335亿元人民币，去年同期为7.734亿元人民币。增长主要得益于护肤品牌净收入同比增长47.7%，部分被彩妆品牌净收入同比下降9.9%所抵消。2025年第一季度毛利润同比增长9.7%至6.591亿元人民币，去年同期为6.009亿元人民币。2025年第一季度毛利率从去年同期的77.7%提升至79.1%。增长主要得益于高毛利率产品销售的增加。2025年第一季度总运营费用同比下降8.6%至6.932亿元人民币，去年同期为7.587亿元人民币。占总净收入的比例来看，2025年第一季度总运营费用为83.2%，而去年同期为98.1%。2025年第一季度履约费用为5,180万元人民币，去年同期为5,140万元人民币。占总净收入的比例来看，2025年第一季度履约费用从去年同期的6.7%下降至6.2%。下降主要得益于物流效率的进一步改善。2025年第一季度销售与营销费用为5.538亿元人民币，去年同期为5.392亿元人民币。占总净收入的比例来看，2025年第一季度销售与营销费用从去年同期的69.7%下降至66.4%。下降主要得益于公司更战略性的营销支出以及选择性关闭线下门店。2025年第一季度一般及行政费用为6,490万元人民币，去年同期为1.401亿元人民币。占总净收入的比例来看，2025年第一季度一般及行政费用从去年同期的18.1%下降至7.8%。下降主要归因于采用分级归属期方法降低了股权激励费用，以及因一般及行政人员减少而降低的薪酬支出。2025年第一季度研发费用为2,260万美元，去年同期为2,790万美元。占总净收入的比例来看，2025年第一季度研发费用从去年同期的3.6%下降至2.7%。下降主要得益于2025年第一季度重新谈判租赁协议获得更优惠条款而降低的租赁费用，以及股权激励费用的减少。2025年第一季度运营亏损为3,410万美元，去年同期为1.577亿美元。运营亏损率为4.1%，而去年同期为20.4%。2025年第一季度非GAAP运营亏损为1,490万美元，去年同期为1.07亿美元。非GAAP运营亏损率为1.8%，而去年同期为13.8%。2025年第一季度净亏损为560万美元，去年同期为1.249亿美元。净亏损率为0.7%，而去年同期为16.1%。2025年第一季度归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS净亏损为人民币0.06元，去年同期为人民币1.16元。2025年第一季度非GAAP净利润为710万美元，去年同期非GAAP净亏损为8,380万美元。非GAAP净利润率为0.9%，而去年同期非GAAP净亏损率为10.8%。2025年第一季度归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS非GAAP净利润为人民币0.07元，去年同期归属于逸仙普通股东的每份稀释ADS非GAAP净亏损为人民币0.78元。截至2025年3月31日，我们的现金及短期投资为12.8亿元人民币，而截至2024年12月31日为13.6亿元人民币。2025年第一季度经营活动产生的净现金为2,380万美元，而去年同期经营活动使用的净现金为1.216亿元人民币。展望2025年第二季度的业务前景，我们预计总净收入将在8.104亿元至8.899亿元人民币之间，同比增长约2%至12%。这些预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。现在，我想把电话会议开放给问答环节。主持人？
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]。今天的第一个问题来自中金公司的Maggie Huang。请提问。
Maggie Huang
谢谢接受我的提问。我是中金公司的Maggie Huang。首先，祝贺本季度实现非GAAP净利润。我有两个问题。我的第一个问题是，我们计划如何推广完美日记和Galénic的新产品，特别是完美日记的粉底产品和Galénic的抗衰老产品？我的第二个问题是关于我们今年618购物节至今的表现。这符合我们的预期吗？这就是我的两个问题。谢谢。
Irene Lyu
谢谢Maggie的提问。关于您的第一个问题，关于完美日记和Galénic的新产品，我们认为产品创新和功效是推动消费者复购和喜爱的最重要因素。基本上，目前我们所有的产品管线都具有强大的产品创新，并得到非常强大的研发能力、深入的消费者洞察和非常强大的消费者沟通支持。所以，目前对于完美日记和Galénic，到目前为止，我们在面部彩妆产品和抗衰老产品（即粉底和我们的VA精华）方面已经看到了消费者反馈带来的非常好的初步成果。一旦我们从消费者那里获得更多积极反馈并优化我们的消费者沟通，我们就可以开始扩大渠道分销，并进一步将这些产品打造成精华产品。
Donghao Yang
好的。我来回答您的第二个问题。嗯，现在预测我们618购物节的整体表现还为时过早，但到目前为止，情况良好。我认为目前的销售情况基本符合我们的预期。谢谢。
Operator
[接线员指示]。再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时直接联系逸仙电商。我们在中国和美国的投资者关系公司信息可以在今天的新闻稿中找到。谢谢，祝您有美好的一天。
Operator
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。