Operator
大家好，欢迎参加猎豹移动2015年第四季度及全年业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员指示]。今天的演示结束后将有机会提问。[接线员指示]。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给朱海燕。请开始。
Helen Zhu
谢谢接线员。欢迎参加猎豹移动第四季度业绩电话会议。首先，我们对延迟召开业绩电话会议以及延迟发布财报表示非常抱歉。今天与我们一同参会的有我们的首席执行官傅盛先生和首席财务官杨安迪先生。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。在开始之前，我提醒您参考我们财报中的安全港声明，该声明也适用于我们今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，我将电话会议转交给我们的首席执行官傅盛先生。傅盛，请开始。
Fu Sheng
谢谢，Helen。在第四季度，我们在移动用户增长和货币化方面都取得了强劲表现，在多个领域创下新纪录，包括移动月活跃用户、收入和利润。2016年，我们已经达到甚至超过了我们的战略目标，即移动和海外收入占猎豹移动总销售额的绝大部分。这使我们完成了向真正全球化和移动化公司的转型。展望未来，我们坚定致力于将猎豹移动打造成全球领先的移动平台之一，并实现可持续和盈利的基础。我们的战略简单明了：使用工具应用作为用户获取的主要入口点，进一步将内容构建到我们的平台中以增强用户参与度，并利用大数据分析作为我们的战略差异化优势，从而更高效、更有效地服务我们的用户和广告商。Clean Master、CM Security和其他工具应用帮助我们获得了庞大的用户基础，并继续作为我们用户获取的主要入口点。为了利用我们6.35亿移动月活跃用户的庞大用户基础，我们打算构建一个高度参与度的移动平台，配备我们正在推出的内容类应用。事实上，我们的内容战略已经显示出一些有希望的结果。二月份，我们的突破性移动游戏应用Piano Tiles 2在全球Google Play和苹果应用商店中均排名第一，成为下载量最高的免费游戏。在中国，自从将这些内容和个性化新服务整合到我们的移动浏览器中后，我们看到每位用户的日均使用时间显著增长至超过27分钟。这些举措的基础是我们的战略核心——大数据。在过去一年中，我们在大数据分析方面进行了大量投资，以便更好地理解和更好地服务我们的用户。我们相信这样的数据分析可以帮助我们向用户呈现更加个性化的内容和信息，包括广告，同时我们理解并尊重用户的隐私权。我们的海外用户数据存储在亚马逊AWS上，我们严格遵守美国和欧洲的隐私法规。虽然我们在数据分析方面已经取得了良好进展，但我们仍然看到有很大的改进空间，数据分析将继续成为我们努力和投资的重点。在地域上，我们将继续专注于美国和中国的移动货币化，以及印度的用户获取。除了加强与Facebook、Google和雅虎的合作关系外，我们计划通过在硅谷建立研发中心来进一步扩大我们的用户存在。在最近加入我们担任新首席技术官的Charles Fan的领导下，此外，通过[indiscernible]，我们的销售运营总监，在美国市场招聘更多本地销售人才。在印度，虽然移动互联网仍在发展中，但我们看到了巨大的增长和市场潜力，印度已成为我们最大的月活跃用户增长市场，上个季度贡献了我们总月活跃用户的8%以上。我们计划通过与Micromax和Lava Mobile等领先移动公司的战略合作，在未来几年内成为该市场的主导领导者。简而言之，2015年我们在移动和全球化转型方面取得了坚实进展。2016年，我们将继续专注于执行我们的战略，保持作为全球领先移动平台的地位。我们希望以盈利和可持续的方式实现这一目标，通过优化我们的运营团队，更好地利用营销资金，并在用户获取、用户参与、收入增长和盈利能力之间保持平衡的方法。对于2016年全年，我们的目标是实现60%的同比增长收入。以及约10亿元人民币的非GAAP净利润，大约70%的非GAAP利润率用于2016年的产品开发。我们的主要重点将是使用工具应用作为用户获取的主要入口点，并将内容构建到我们的平台中以增强用户参与度。说到这里，我将停止发言，把电话交给我们的首席财务官Andy。
Andy Yeung
谢谢，盛总。大家好。再次为今天延迟发布财报公告以及电话会议推迟表示歉意。实际上，我们在2015年第四季度无论是财务还是运营方面都表现非常稳健。对于整个2015财年，我们很高兴地报告，我们已成功完成了去年三月设定的雄心勃勃的目标，主要是：在2015年底实现超过6亿月度移动活跃用户，年度收入翻倍，并使移动和海外收入成为我们总收入的支柱。总体而言，2015年标志着我们向领先的全球移动互联网公司转型的重要且成功的里程碑，为未来更可持续和盈利的增长奠定了基础。现在，我将详细介绍我们的财务表现，所有财务数字均以人民币计，除非另有说明。 第四季度总收入同比增长92%，环比增长12%，达到11.3亿元人民币。2015年全年，我们的总收入同比增长109%，达到36.8亿元人民币。这一强劲表现再次由我们的移动和全球业务驱动。 按平台划分，第四季度移动收入同比增长262%，环比增长14%，达到8.04亿元人民币。移动收入占本季度总收入的71%，高于去年同期的38%和上一季度的70%。12月，猎豹在全球拥有约6.35亿移动月度活跃用户，同比增长61%，较2015年9月增长约12%。2015年全年，移动收入同比增长423%，达到24.3亿元人民币，占2015年总收入的66%。 PC收入在第四季度同比下降10%，2015年全年同比下降4%。PC收入下降主要是由于中国互联网流量从PC向移动端迁移。 按地区划分，本季度海外收入为6.16亿元人民币，同比增长343%，环比增长15%。海外收入占本季度总收入的54%，占移动收入的77%。2015年全年，海外收入同比增长730%，达到18.4亿元人民币，占2015年总收入的50%或移动收入的76%，高于2014年的13%总收入和48%移动收入。这一增长主要得益于我们海外移动用户基数的增长以及海外市场移动广告业务的快速采用。12月，我们79%的移动月度活跃用户来自海外市场，而一年前为69%，2015年9月为74%。 第四季度中国收入同比增长15%，环比增长10%，这得益于强劲的移动广告收入，完全抵消了中国PC收入的下降。2015年全年，中国收入同比增长20%。 按业务板块划分，本季度在线营销服务收入为10.3亿元人民币，同比增长131%，环比增长15%。2015年全年，在线营销服务收入同比增长145%，达到32.4亿元人民币。 第四季度互联网增值服务收入约为89%（注：原文此处百分比可能有误，应为金额），同比下降35%，环比下降10%。2015年全年，互联网增值服务收入同比下降1%，至3.95亿元人民币。下降主要是由于我们为响应中国监管变化而暂停在线彩票业务，以及中国游戏市场整体疲软。 本季度互联网安全服务及其他收入约为1200万元人民币，同比增长106%，环比增长37%。2015年全年，互联网安全服务及其他收入同比增长12%，达到4500万元人民币。增长主要得益于我们空气净化器产品的销售。 现在来看成本和费用。第四季度股权激励费用约为9900万元人民币，去年同期为5100万元人民币，上一季度为1.15亿元人民币。2015年全年股权激励费用约为3.15亿元人民币，2014年为1.32亿元人民币。正如我们过去所说，我们将产生更高的股权激励费用，主要是由于为吸引和留住顶尖人才而向管理层和员工授予的股票和期权计划，特别是在领先的研发领域。 为便于讨论公司运营表现，以下讨论将基于非美国通用会计准则，即排除股权激励费用。有关按照美国通用会计准则呈现的财务信息，请参阅我们网站上发布的新闻稿。 第四季度非美国通用会计准则营收成本为2.99亿元人民币，同比增长113%，环比增长11%。2015年全年非美国通用会计准则营收成本为9.34亿元人民币，同比增长132%。增长主要由于猎豹移动和应用平台业务相关的流量和成本增加，以及全球用户流量增长和数据分析带来的带宽和互联网数据中心成本上升。 第四季度非美国通用会计准则毛利润为8.34亿元人民币，同比增长86%，环比增长13%。2015年全年非美国通用会计准则毛利润为27.5亿元人民币，同比增长102%。 第四季度非美国通用会计准则研发费用为1.6亿元人民币，同比增长52%，环比增长16%。2015年全年非美国通用会计准则研发费用为5.45亿元人民币，同比增长41%。增长主要由于移动业务扩张带来的人员增加。2015年我们净增约350名研发人员。 第四季度非美国通用会计准则销售和营销支出为5亿元人民币，同比增长175%，环比增长33%。2015年全年非美国通用会计准则销售和营销费用为14.6亿元人民币，同比增长155%。销售和营销支出的环比增长主要由于移动业务促销活动支出，以及与我们《钢琴块2》产品发布相关的全球推广活动。 第四季度非美国通用会计准则一般及行政费用为4600万元人民币，同比下降3%，环比下降5%。下降主要由于专业服务费用降低。2015年全年非美国通用会计准则一般及行政费用为2.17亿元人民币，同比增长95%。同比增长主要由于作为上市公司带来的专业费用和人员增加。 公司确认2015年第四季度商誉和无形资产减值损失1300万元人民币，2015年全年为1500万元人民币。减值损失主要与我们的在线彩票业务相关。在线彩票业务因中国监管变化而暂时暂停。 2015年第四季度其他营业收入为1600万元人民币，2015年全年为9800万元人民币。其他营业收入主要包括公司收到的政府补助、补贴和财务激励，这些不属于研发项目补贴范围。 第四季度非美国通用会计准则营业利润为1.75亿元人民币，同比增长66%，环比增长7%。2015年全年非美国通用会计准则营业利润为5.22亿元人民币，同比增长104%。 第四季度非美国通用会计准则净利润为1.66亿元人民币，同比增长88%，环比增长9%。2015年全年非美国通用会计准则净利润为4.92亿元人民币，同比增长104%。 第四季度非美国通用会计准则每ADS摊薄收益同比增长84%，环比增长9%，达到1.09元人民币或0.17美元。2015年全年非美国通用会计准则每ADS摊薄收益同比增长92%，达到3.45元人民币或0.53美元。 第四季度调整后EBITDA为2.13亿元人民币，同比增长62%，环比增长6%。2015年全年调整后EBITDA为6.69亿元人民币，同比增长100%。再次提醒大家，调整后EBITDA是一个非美国通用会计准则指标，定义为息税折旧摊销前利润，加上营业利润和股权激励费用。 现在，让我提供我们第一季度收入指引和2016年全年展望。我们目前预计第一季度总收入将在10.8亿至11亿元人民币之间，同比增长61%至64%。第一季度收入环比大幅下降主要由于两个因素：一是季节性因素，由于我们90%的收入来自在线营销服务，我们的整体收入受季节性波动影响。在线营销服务收入通常在第四季度较高，而在每年第一季度较弱，特别是在美国和中国这两个对我们最重要的移动市场。二是来自我们最大的第三方广告平台合作伙伴的收入季节性波动超出预期。 然而，正如盛总早些时候提到的，我们已经实施了一系列举措来加强我们在全球特别是美国的直销网络。此外，我们还精简了运营，特别是在2016年将更加专注于优化营销支出。我们预计这些举措将从第二季度开始见效。 因此，对于2016年全年，我们的目标是实现收入同比增长60%，并达到10亿元人民币的非美国通用会计准则净利润。正如盛总提到的，这大约是13%的非美国通用会计准则净利润率，或者说我们试图在2016年实现近4%的利润率扩张。请注意，此预测反映了公司当前和初步的看法，可能会发生变化。 最后，董事会还宣布了一项股票回购计划。2016年3月16日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可在未来12个月内回购总价值不超过1亿美元的公司股票或ADS。 至此，我们今天的准备好的发言结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
[操作员说明]。第一个问题来自招商证券的Jeff Hao。
Jeff Hao
您好，感谢您回答我的问题。
Fu Sheng
你好，Jeff。
Jeff Hao
[口译]。你好。我的第一个问题是关于海外竞争格局。我们看到很多中国公司在海外市场，特别是在工具类应用领域，尤其是在新兴市场，在用户获取和货币化方面取得了非常好的进展。那么，管理层能否评论一下您对竞争格局的看法，以及这个问题是否会影响今年的盈利能力？我还有一个后续问题。
Fu Sheng
[口译]。那么，感谢你的问题，Jeff。现阶段我们的海外竞争是一个热门话题。事实上，我们很高兴像猎豹移动这样的公司不仅在国际上取得了成功，而且现在已经成为其他中国公司的榜样，甚至它们也在寻找商业机会。在很大程度上，这是对我们模式成功的认可，我们模式的成功。是的，所以我们确实看到很多竞争对手在模仿我们的商业模式。我们认为有两种类型的竞争，第一种是他们最初投入大量资金用于销售和营销支出，试图快速获取用户。这方面的例子可能是像苹果这样的公司。是的，最初他们非常成功。你认为通过渠道获取一定数量的用户下载和价值获取。但这不是可持续的模式。正如我们在过去两个季度所看到的，我们将看到用户获取量在应用下载量下降时的情况。因此，我们认为，仅仅通过大量投入销售和营销资金来获取用户并不是一个长期可持续的模式。另一种类型是他们完全复制我们的商业模式。对于小型参与者来说，复制我们的整体产品和商业模式确实要容易得多。我认为360安全在这方面比较得心应手。我认为他们早期取得了一些成功。当然，他们在我们的规模下取得了成功，但一旦他们达到那个水平，我认为他们很难达到我们的规模水平。所以，我认为如果你看看一些非常集中的阶段，我们只与像Facebook和移动流量这样的第三方合作。如果你看看地理分布，他们通常会针对某些市场，并试图在这些市场达到一定规模。但真正要达到我们这样的规模，达到我们这样的运营水平，我认为将非常具有挑战性。当然，我们显然非常关注竞争格局。一旦我们的竞争对手达到我们认为需要回应的门槛，我们会积极回应。事实上，我认为我们有许多应对措施，我们会积极采取，以确保我们在各自市场中保持市场领导地位。最后，我认为我们希望今年超越简单的商业模式。我们今年的收费报告可能简单明了。我们将继续使用两个应用程序作为用户获取的主要入口点。但我们将继续将内容整合到我们的平台中以提高用户参与度，并利用我们的大数据分析能力，真正与我们的软件竞争对手区分开来。我认为今年我们将在两个方面取得更显著的进展，无论是在内容收费方面还是在我们的大数据分析方面。如果你看看今天的猎豹移动，我们在产品开发、大数据分析、内容产品理解方面，我认为我们至少领先竞争对手几年。我认为他们对这些市场的理解可能至少落后我们几年。所以，我认为如果你看看全球广告市场，我认为这个市场足够大，可以容纳多个产品。目前我们还没有看到对我们的用户或收入产生实质性影响。我认为你可能在第一季度指引中看到的疲软，这是首次出现环比下降，主要是由于季节性因素以及我们最大的第三方广告平台合作伙伴之一出现下滑，我们在南方看到了显著的环比放缓。我们没有看到整体市场或竞争格局发生任何结构性变化。谢谢。
Jeff Hao
[口译]。那么我的第二个问题是关于内容驱动型产品。管理层在上个季度提到可能在一两个季度内会有一些突破，管理层能否给我们一些关于内容驱动型产品发展的最新进展？如果能提供一些例子就更好了。谢谢。
Fu Sheng
[口译]。那么，我认为当我们谈论内容时，也许我们可以举一些最近推出的产品例子。第一个是我们的《钢琴块2》，它在全球表现非常出色，在C5用户中反响很好。我认为它在二月份在iOS和Google Play上都排名第一。所以，这是一个例子。另一个我们之前提到过的叫做个性化内容的产品。这个产品在中国的准备发言中已经提到过，这个产品的用户参与度很高，平均每天用户使用时间接近30分钟。我们也在开始在一些海外市场推出这个产品。我认为在第二季度，我们将在第二季度更广泛地推出这些产品。谢谢。
Jeff Hao
谢谢。
Operator
谢谢。[操作员指示]。下一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou。
Evan Zhou
[口译]。嗨，晚上好，Follow-up Sheng。感谢回答我的问题。关于两款核心传统产品CM Security和Clean Master的表现问题，现在我们看到最近在Google Play和其他主要排行榜上应用下载排名略有下降。所以，我想了解一下您对此的看法，以及您如何看待这两款关键产品的整体生命周期？另外，您如何看待2016年在用户获取投资与利润之间的平衡？谢谢。
Fu Sheng
[口译]。那么，好的，谢谢你的问题，Evan。这是一个非常好的问题。我认为，如果你看看我们今天的规模，我们已经拥有超过6亿月活跃移动用户，实际上是35亿。我想，正如我们去年设定的目标，我们原本希望实现那个非常雄心勃勃的目标。但考虑到关键数学指标（他们已获得的），我认为我们今年不想把追求高MAU作为我们的目标或目的。所以，我认为，如果你看看我们今年的重点，我们必须稍微从关注用户增长的数量转向更多地关注用户增长的质量和参与度。我们知道，一些方法也对用户在两个应用上花费的时间表示担忧。正如我们一直提到的，我们有一个长期战略，将我们的用户转化为高参与度的产品。今年我们的主要重点将是提高用户参与度以及他们在我们应用上花费的时间，直到内容成为其主要驱动力。所以，这就是我们如何看待用户基数增长的数量与质量。第二部分是，关于我们在应用商店排名上的适度下降，我认为有几件事，其中一件在这里提到。一是，正如我们提到的，从2014年下半年开始，我们有一个战略，在一些OEM厂商的手机上预装我们的应用。现在这已成为我们一个相当重要的渠道，尤其是在新兴市场。我们每天通过安装获得几乎数十万新用户。这个数字不会显示在应用商店排名中。所以，我认为总体而言，我们今年的用户获取将保持相当健康的速度。所以，同样常见的问题是老用户、老产品与新产品，以及人们如何了解这些新产品。我认为，正如我们之前提到的，比如今年，我们的重点一直放在用户增长的质量上。所以，主要重点将放在内容产品上。总体而言，如果你看看我们今年的目标，例如，我们再次有点将过度强调MAU增长，然后我们也设定了一个相当现实的60%同比增长的收入目标。主要原因是我们希望我们的产品团队回归某些产品的基础，专注于用户体验，我们确实会使用美元来推广产品，我们将推广我们的新产品和新内容，并让我们的老产品增长。我们依靠流量、口碑，我认为我们有强大的产品和非常好的品牌及用户评价。我认为，那些老产品将继续有机增长。谢谢。
Evan Zhou
[口译]。谢谢。关于研发支出和运营计划的问题，我想你们最近在美国设立了研发中心，并且聘请了新的首席技术官。我想知道你们主要关注哪些研发领域，是更侧重于基础技术还是产品驱动的改进，以及我们如何看待2016年研发支出的下降？谢谢。
Fu Sheng
[口译]。好的。谢谢你的提问。你的问题非常专业。所以，你的问题非常专业，非常好的问题。我认为当我们与一些行业投资者交流时，很多时候他们只看到我们公司的一个维度，即用户数量、用户增长和月活跃用户增长。但实际上，我们也有非常强大的研发团队。目前我们研发部门已有接近1600人。这些人员在开发新产品方面积累了非常扎实的技能。所以，我认为与竞争对手相比，我们拥有更强大的研发项目团队。我认为这将在我们的竞争格局中产生重大差异。是的。所以，我相信如果你看看今天的移动市场，你会发现用户越来越少地主动搜索信息，而是更享受智能内容推送带来的好处，更多个性化内容将被推送给移动用户。所以，我们认为这个领域有很多机会。如果你看看我们已经做的事情，我们还聘请了在科技行业拥有丰富经验的Charles Fan担任我们的首席技术官，领导我们在这些研发领域的全球工作。所以，我认为如果你仔细想想，如果我们只专注于开发两个应用程序，可能不需要很大的团队，几个人就能开发两个应用程序。但如果我们想利用大数据来帮助推送和个性化内容，我认为这里仍然存在一些技术难度和瓶颈。我认为这是我们有经验并将继续专注的领域。我认为我们可以利用第二方面的专业知识，这就是为什么我们要进行全球研发运营。所以，我认为这将转化为我们的竞争优势。再次强调，我们利用大数据分析来开发个性化的智能内容推送应用程序。我认为这将使我们在市场上真正具有竞争力。谢谢。
Evan Zhou
谢谢，傅盛。谢谢Andy。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。
Wendy Huang
[口译]。谢谢。我的第一个问题是，猎豹最初是从金山集团中孵化出来的。在金山集团内部，还有其他快速增长的业务，比如金山云。那么，猎豹未来是否有可能与其他兄弟公司进行合作，以产生更多的协同效应？第二个问题是关于全球广告市场，比如[听不清]，以及在线个性化推荐实际上已经发生了很大变化。那么，在未来一年里，猎豹将重点关注哪些瓶颈或问题来解决？猎豹预计投入哪些资源来解决这些问题？谢谢。
Fu Sheng
[口译]。谢谢你的提问。我认为，当我们审视与金山的关系时，金山一个非常重要的贡献在于，他们非常明智地允许我们保持独立性，独立于其他产品和运营。所以，如果你看我们与其他产品、金山公司的合作，它们始终是基于正常商业条款的增强交易。因此，我认为随着时间的推移，你会看到他们将继续提供更多支持，增强我们对猎豹移动的影响力。我认为这是一件好事。作为一家上市公司，我们始终保持独立性。当然，总的来说，我们与金山及其运营一直合作得很好。例如，未来我们将利用金山日本作为我们在日本扩张努力的一部分。关于这一点，我们与金山运营部门已经达成了协议。所以，我认为在某些领域，你会继续看到我们与金山合作得很好，使两家公司都受益。但一般来说，我们与母公司之间的交易始终是公平的。关于全球广告市场的问题，我非常关注。如果你看看我们第一季度指引中的一些疲软，正如我们之前提到的，这主要是大数据季节性因素，以及来自我们最大的平台合作伙伴之一Facebook的超出预期的季节性疲软。所以，我认为从全球来看，这就是我们的看法。对我们来说，投资的关键领域之一是直接东南亚市场团队，我们最初是从这些市场开始的。这是一个我们可能需要加强的领域。在美国和欧洲等发达市场销售广告比大多数人想象的要复杂得多。因此，这是一个我们将继续投资的领域。值得一提的是，我们有许多举措来扩大我们在美国的直接销售网络。我们认为，在第二季度或第三季度，我们将看到这些努力带来一些成果。
Wendy Huang
[口译]。是的，我的问题是关于印度市场扩张，那么你们在那里的规划是什么？投资规模大概是多少？另外在印度市场你们在寻找什么样的合作伙伴？第二个问题是关于Seabird数据库最近讨论的内容。那么Seabird数据库的初衷是否是为了在未来提高广告平台的投资回报率，同时也减少一些恶意或欺诈点击？谢谢。
Fu Sheng
[口译]。是的，快速回答您的问题，我认为您试图理解的是，我们宣布与其他公司建立合作关系，共享关于内容潜在威胁的信息。这并不是收集病毒，而是收集关于潜在战略智能手机的信息，并与行业参与者分享。我认为这是相当正常的安全行业实践，不同的安全公司会分享他们对不同病毒的了解，并共享信息以帮助保护类似实体。这就是该公告和协议的目的，即我们与其他行业参与者合作，为移动设备提供更好的安全软件。这是问题的第二部分。我认为问题的第一部分，您想回答吗？所以，我认为您的问题是关于我们在印度的投资策略。我们对于投资的总体观点是，投资必须基于个案考虑。我们必须明确自己的立场，同时也要注意并购活动。显然，我们的一些竞争对手，例如一家名为360的公司，在海外以约12亿元人民币（约2亿美元净债务）的价格收购了Opera，这是一个相当划算的价格，因为我们实际上已经研究这个案例超过一年了，差不多一年了。然而，我们不能利用亚洲的并购活动来进行海外收购。我们必须确保投资估值对我们有意义。因此，对于印度，我们的观点是，印度是一个非常具有吸引力的长期市场，潜力巨大。但这也是一个目前多站能力有限的市场。所以我们注意到这一点。鉴于市场观点，我们在印度仍处于早期发展阶段。我认为我们将继续依赖在印度的有机增长，仅将投资作为补充策略，这不会对我们印度的努力产生重大影响。但是，是的，当出现对我们有意义的小型投资机会时，我们会进行投资。但再次强调，您必须考虑我们在印度的整体战略背景，以及对我们有意义的合理估值。如果您看我们目前的资产负债表，我们拥有近2亿美元的现金，如果需要投资，我们当然有能力筹集更多资金。但我认为目前我们对现金余额以及市场地位感到相当满意。
Wendy Huang
谢谢。
Fu Sheng
谢谢。
Operator
谢谢。由于没有更多问题，我想将电话交还给管理层进行任何结束语。
Andy Yeung
是的。在结束本次电话会议之前，我想再补充一点，由于本次是财报发布，我们除了第四季度业绩外，实际上还有另一项公告需要宣布。正如我们之前提到的，我们的董事会已经宣布了股票回购计划。因此，在今天的电话会议结束前，我想向投资者提供更多相关细节。我们的董事会已授权回购价值不超过1亿元人民币的我们公司股票或美国存托凭证（ADS）。从我们董事会的决策来看，我们坚信公司目前处于非常强劲的地位，我们的股票被低估，这体现了我们对公司长期业务前景的信心。所以，以防有人没有注意到财报电话会议或新闻稿中的这一信息，我想在此特别提及。那么，Helen？
Helen Zhu
是的。感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们。谢谢。再见。
Fu Sheng
谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。