Operator
大家好，欢迎参加猎豹移动2016年第四季度财报电话会议。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给投资者关系总监Helen Zhu。请开始。
Helen Zhu
谢谢接线员。欢迎参加猎豹移动2016年第四季度及全年财报电话会议。今天参加会议的有我们的首席执行官傅盛先生和首席财务官Andy Yeung先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于我们今天的财报电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，我将电话会议转交给我们的首席执行官傅盛先生。傅盛，请开始。
Fu Sheng
谢谢Helen，大家好。2016年初，我们的业务面临一些困难，这迫使我们重新思考未来的定位和增长战略。我们越来越清楚地认识到，内容是未来增长的驱动力，而人工智能是连接用户与高度个性化内容的核心赋能技术。基于此，我们很高兴看到我们的两个关键内容应用Live.me和News Republic在2016年第四季度在美国市场强劲增长，这表明猎豹移动不仅有能力开发受欢迎的实用工具应用，也能开发受欢迎的内容驱动型应用。财务方面，我们的总收入和利润在第四季度再次实现环比增长。事实上，尽管进入了更成熟的增长阶段，我们的季度总收入在本季度创下历史新高，季度移动收入首次突破10亿元人民币。我们的实用工具应用在本季度保持稳定持续增长。作为公司的利润中心，我们的实用工具应用在过去几个季度持续扩大盈利能力，这反过来支持了我们的移动内容战略。展望未来，我们仍将专注于实施移动内容战略，利用海量用户基础产生的大数据和人工智能技术，将用户与更个性化的休闲内容连接起来。我们进一步巩固了作为全球流量平台的领先地位。对于Clean Master等核心实用工具应用，我们的用户基础在关键发展中市场保持相对稳定。此外，我们对其他实用工具应用的进展感到满意。[听不清]在2017年1月被Google Play评为全球排名第一的个性化应用。同样重要的是，在过去几个月没有任何营销活动的情况下，其用户基础和用户参与度都显著增长。PhotoGrid扩大了受欢迎程度，现已成为印度尼西亚第二大照片应用。接下来谈谈我们的内容驱动产品。我们很高兴看到Live.me在用户数量、用户参与度和付费用户方面持续强劲增长。在不到一年的时间里，Live.me已成为美国年轻人中最受欢迎的社交应用之一。根据App Annie的数据，自2016年8月以来，Live.me一直是Google Play上美国收入排名第一的社交应用，也是Apple App Store上前五名的社交应用之一。在过去一个季度，我们推出了附近功能，使用户能够发现周围可能感兴趣的人或事物。这一功能有助于提高用户对应用的粘性。我们仍然对虚拟功能受到用户欢迎的程度感到惊讶，用户在社会环境中使用该功能进行互动。我们将继续完善Live.me，让用户在我们的直播社交平台上更容易、更有趣地分享日常生活。News Republic在2016年第四季度也取得了强劲的业绩。我们在2016年第三季度将News Republic升级为人工智能驱动的个性化新闻内容分发模式。自那时起，其用户基础和用户参与度都快速增长。目前，我们的用户平均阅读文章数量是之前的2到3倍。根据App Annie的数据，自2016年12月以来，News Republic一直是Google Play上美国排名第一的新闻应用。我们内容战略的关键要素是人工智能。例如，自收购News Republic以来，我们已经多次调整了我们的个性化新闻内容分发引擎。当我们将预测模型从CBDT改为[听不清]并更新为DNN时，我们的CPR提高了30%。相应地，我们在过去一个季度继续扩大与全球领先媒体的合作伙伴关系。此外，我们最近推出了猎豹开放信息流平台，该平台还允许应用开发者和OEM厂商将猎豹的个性化新闻分发服务集成到他们的应用和移动操作系统中，帮助他们吸引和留住用户。我们在内容战略方面取得了重大进展，但我们知道前方还有很多工作要做。我们的实用工具应用已进入更成熟的增长阶段，仍需要大量投资来推动内容驱动型产品的增长，这可能会在2017年对利润率造成压力。然而，考虑到我们的战略、产品和技术开发优势以及庞大的6亿用户基础，我们有信心，向移动内容平台的转型将使我们能够在长期内建立一个稳定且盈利的商业模式，并为所有股东创造价值。在我把电话交给Andy之前，我想感谢他在过去3年中对公司的重大贡献，帮助猎豹移动建立了坚实的财务运营团队和公司治理平台。我们会想念Andy的。我代表公司董事会，感谢你对公司的奉献。我们祝你未来一切顺利。那么Andy，请继续。
Andy Yeung
谢谢，盛总。大家好。正如大家在新闻稿中看到的，我将于2017年3月31日从猎豹移动辞职。我们的董事会正在物色新的首席财务官。在此期间，董事会已任命金山软件首席财务官、猎豹移动董事会成员吴育强先生为临时首席财务官，直至找到接替人选。就个人而言，我要感谢傅盛、董事会以及管理团队的其他成员，感谢他们给予我的信心、信任和机会，让我能够与这家从中国崛起的全球最具活力的公司之一合作。与大家共事是我的荣幸。对于自我们首次公开募股以来一直关注我们公司的所有投资者和分析师，感谢你们对公司的关注以及对我及团队的尊重。与你们合作同样是我的荣幸。猎豹移动是一家了不起的公司，在全球拥有数亿用户。它将继续成为移动互联网领域最具活力的品牌之一，并在移动互联网的持续演进中快速发展和引领。我祝愿你们未来一切顺利，取得成功。接下来，我们很高兴在2016年第四季度取得了稳健的财务业绩。在2016年第二季度，我们设定了一个明确的目标，即重振收入增长并改善财务状况，而我们的收入和投资组合在2016年下半年持续改善。2016年第四季度，在工具应用产生的稳定持续收入增长的推动下，我们的总收入、移动收入和海外收入均创下历史新高。重要的是，我们在过去一个季度进一步扩大了投资组合。我们的非GAAP营业利润较上一季度增长了200%以上。此外，我们在2016年第四季度产生了4.19亿元人民币的自由现金流。展望未来，我们将继续专注于执行移动内容战略，这将为未来几个季度新一轮的强劲变现、收入增长和投资组合改善奠定坚实基础。现在，让我带大家详细了解我们第四季度的财务数据和2016年全年的财务表现。除非另有说明，所有财务数字均以人民币计。2016年12月，移动月活跃用户数为6.23亿，环比增加1100万。2016年第四季度，总收入同比增长11%，环比增长13%，达到12.7亿元人民币，略高于我们指引的高端。2016年全年，总收入同比增长21%，达到45.6亿元人民币，主要得益于我们用户应用的稳定持续收入增长以及我们新的内容驱动应用Live.me和News Republic的贡献。按平台划分，2016年第四季度，移动收入同比增长28%，环比增长15%，达到10.3亿元人民币。移动收入占第四季度总收入的81%，高于去年同期的70%和2016年第三季度的80%。2016年全年，移动收入同比增长43%，达到35.3亿元人民币。移动收入占2016年总收入的77%，高于2015年的66%。第四季度，PC收入同比下降29%，但环比增长5%。同比下降主要是由于中国互联网流量从PC向移动端的迁移，而环比增长主要是由于2016年第四季度PC游戏收入较高。2016年全年，PC收入同比下降20%。按地区划分，第四季度，海外收入同比增长31%，环比增长16%，达到8.33亿元人民币。海外收入占本季度总收入的65%。全年来看，海外收入同比增长42%，达到27.5亿元人民币。海外收入占总收入的60%。2016年第四季度，中国收入同比下降14%，但环比增长8%。同比下降主要是由于PC收入下降，而环比增长主要是由于2016年第四季度移动广告收入较高。全年来看，中国收入同比下降1.2%。按业务划分，第四季度在线营销服务收入为10.3亿元人民币，与去年同期基本持平，环比增长5%。全年来看，在线营销服务收入增长20%，达到39.5亿元人民币，主要得益于移动广告主需求的增长以及轻度休闲游戏内广告的变现。2016年第四季度的互联网增值服务收入约为2.09亿元人民币，同比增长134%，环比增长89%。2016年全年，互联网增值服务收入增长27%，达到5.01亿元人民币，主要得益于Live.me在海外市场的初步变现。展望未来，我们将继续尝试Live.me的创新变现模式，其中包括在中国已被证明成功的一步。第四季度互联网安全服务及其他收入约为3300万元人民币，同比增长36%，环比增长5%。同比增长主要得益于移动互联网服务平台、软件和授权收入的增长。全年来看，互联网安全服务及其他收入增长19%，达到1.13亿元人民币。接下来看我们的成本和费用。为了便于讨论公司的经营业绩，除了根据美国GAAP提供的财务信息外，以下讨论还将提供基于非GAAP的财务信息，该信息不包括股权激励费用。有关根据美国GAAP编制的详细财务信息，请参阅我们网站上的新闻稿。本季度股权激励费用总额同比下降45%，环比下降25%，至5400万元人民币。2016年全年，股权激励费用下降3%，至3.06亿元人民币，这主要是由于我们基于股份的薪酬费用的预计未来费率发生变化。2016年第四季度的收入成本同比增长57%，环比增长15%，至4.64亿元人民币。2016年第四季度的非GAAP收入成本同比增长56%，环比增长15%，至4.63亿元人民币。全年来看，收入成本同比增长61%，至15.4亿元人民币。全年的非GAAP收入成本同比增长62%，至15.4亿元人民币，这主要是由于我们对内容驱动产品的内容投资增加，以及与用户流量和数据分析增加相关的带宽、互联网数据中心成本上升。第四季度毛利润同比下降5%，但环比增长12%，至8.1亿元人民币。本季度的非GAAP毛利润同比下降5%，但环比增长12%，至8.11亿元人民币。2016年全年，毛利润同比增长7%，至30.2亿元人民币。2016年全年的非GAAP毛利润同比增长7%，至30.2亿元人民币。2016年第四季度的毛利率为63.6%，而去年同期为74.3%，2016年第三季度为64.2%。2016年第四季度的非GAAP毛利率为63.6%，而去年同期为34.2%，2016年第三季度为64.2%。2016年全年，毛利率为66.2%，而去年同期为74.7%。2016年全年的非GAAP毛利率为66.2%，而去年同期为74.7%。现在，本季度研发费用同比增长12%，环比略有增长，至2.35亿元人民币。2016年第四季度的非GAAP研发费用同比增长32%，环比增长7%，至2.13亿元人民币。全年来看，研发费用同比增长30%，至9.06亿元人民币。2016年全年的非GAAP研发费用同比增长37%，至7.58亿元人民币，这主要是由于我们在大数据分析和新产品开发方面增加投资导致员工人数增加。截至2016年底，我们拥有约1700名研发人员。2016年第四季度的销售和营销费用同比下降21%，但环比增长4%，至4.08亿元人民币。第四季度的非GAAP销售和营销费用同比下降20%，但环比增长6%，至4.08亿元人民币。同比下降主要是由于我们实施工具应用成本控制策略导致促销活动费用降低，这部分被内容驱动应用的产品促销活动增加以及直销人员增加所抵消。环比增长主要是由于本季度移动产品促销活动增加。2016年全年，销售和营销费用同比增长10%，至16.5亿元人民币。2016年全年的非GAAP销售和营销费用同比增长10%，至16.4亿元人民币。本季度一般及行政费用同比增长29%，环比下降10%，至1.27亿元人民币。2016年第四季度的非GAAP一般及行政费用同比增长82%，环比下降14%，至9600万元人民币。同比增长主要是由于专业服务费用增加以及一般及行政职能优化，环比下降主要是由于专业服务费用减少。全年来看，一般及行政费用同比增长25%，至5.52亿元人民币。全年的非GAAP一般及行政费用同比增长42%，至4.19亿元人民币。本季度营业利润为6200万元人民币，而去年同期营业利润为8000万元人民币，上一季度营业亏损为3400万元人民币。2016年第四季度的非GAAP营业利润同比下降35%，但环比增长205%，至1.16亿元人民币。全年来看，营业亏损约为1200万元人民币，而2015年营业利润为2.17亿元人民币。全年的非GAAP营业利润同比下降45%，至2.94亿元人民币。本季度营业利润率为4.9%，而去年同期为6.9%，上一季度营业亏损率为3%。第四季度的非GAAP营业利润率为9.1%，而去年同期为15.5%，2016年第三季度为3.4%。同比下降主要归因于对内容驱动应用的投资增加，而环比增长主要是由于总收入增加和成本控制措施。2016年全年，营业亏损率为0.3%，而2015年营业利润率为5.7%。2016年非GAAP营业利润率为6.4%，而2015年为14.4%。2016年第四季度净利润同比增长4%，环比增长13倍，至5900万元人民币。第四季度的非GAAP净利润为1.13亿元人民币，同比下降27%，但环比增长56%。2016年全年，净亏损为8100万元人民币，而2015年净利润为1.76亿元人民币。2016年全年的非GAAP净利润同比下降54%，至2.26亿元人民币。本季度每ADS摊薄净利润为人民币0.41元或0.06美元，而去年同期为人民币0.40元，上一季度为盈亏平衡。非GAAP每ADS摊薄净利润为人民币0.80元或0.12美元，而去年同期为人民币1.08元，上一季度为人民币0.51元。2016年全年，每ADS摊薄亏损为人民币0.58元或0.08美元，而2015年每ADS摊薄收益为人民币1.24元。2016年全年非GAAP每ADS摊薄净利润为人民币1.59元，而2015年为人民币3.45元。第四季度调整后EBITDA为1.59亿元人民币。2016年全年，调整后EBITDA为4.57亿元人民币。展望未来，对于2017年第一季度，我们目前预计总收入将在11.5亿元人民币至11.9亿元人民币之间，同比增长3%至7%，环比下降7%至10%。预计的季度环比收入下降主要是由于我们的用户季节性因素。请注意，此预测反映了公司当前和初步的看法，可能会发生变化。在开始问答环节之前，我想提醒大家，2016年3月16日，董事会授权了一项为期一年的股票回购计划，允许公司回购总价值不超过1亿美元的美国存托凭证。在这一年期间，公司根据于2017年3月16日到期的股票回购计划，以每ADS平均价格10.75美元回购了总计254万份美国存托凭证，相当于2540万股A类普通股。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的David Sun。请提问。
David Sun
嗨，傅总和Andy。感谢回答我的问题。首先，很遗憾听到Andy即将离职。Andy，祝你一切顺利。我会用中文提问。第一个问题是关于核心业务。我们看到过去几个月有不少举措和变化，比如移动应用业务重新品牌化、推出猎豹开放信息流平台。我想了解这些变化背后的思考逻辑是什么？管理层能否分享更多关于产品定位、相同结构以及这些新举措潜在收入机会的信息？第二个问题是关于内容产品。本季度IVAS数据相当积极。第四季度新业务的收入贡献和相关亏损情况如何？另外，根据第三方数据追踪，我们发现Live.me第一季度的数据也非常强劲。那么，我们对内容产品在第一季度的贡献有何预期？2017年主要的发展领域和收入预期是什么？谢谢。
Andy Yeung
好的。我来回答这个问题。首先，David，感谢您的评论。关于我们的工具类应用，我认为在过去几个季度中，您已经看到用户应用表现相当强劲且稳步增长。尽管竞争加剧，它仍然在应用领域保持领先地位。如果您整体看我们的业务线，我认为CM和其他工具类应用继续展现出稳健的表现和稳定的增长。我认为如果您不仅看这些用户应用，不仅看它们在收入贡献方面的增长，而且看它们对[indiscernible]的贡献也在不断增加。所以，如果您将这两类应用作为一个产品矩阵来看，我认为在过去一年中，我承认我们并没有那么专注，但您已经看到我们越来越专注于在工具类应用领域发展产品矩阵，我认为这在过去几个季度中已经显现出来。我的意思是，如果您查看相关数据，或者查看公开数据，您可能已经看到CM Launcher这款我们开发的产品已经成为全球排名第一的启动器产品，击败了一些更全球化的竞争对手如苹果等，而且该产品的增长主要是自然增长，几乎没有或很少营销活动来推广该应用，大部分来自用户从应用商店自行下载。另一款我们也看到用户需求非常强劲且自然下载量很大的产品是PhotoGrid，其用户数量持续良好增长。因此，我认为如果我们看工具类应用的产品矩阵，我们将继续保持在该领域的市场领导地位，并将继续探索其他产品以满足用户需求。关于第二个问题，我将回答关于内容产品贡献的问题。我认为如果看收入贡献，它继续快速增长。如果看内容产品本身，本季度可能为我们贡献了约1.4亿至1.5亿元人民币的收入，然而，在我们看来，它目前规模仍然较小，尽管增长非常良好，Live.me、News Republic在用户数量、用户参与度和收入方面都为我们带来了良好增长，但它仍处于投资阶段。因此，合并运营可能给我们的净利润带来了约1.9亿至2亿元人民币的亏损。所以，尽管在内容产品上进行了投资，我们本季度仍然实现了相当强劲的盈利。展望全年，我认为我们将继续预期内容产品增长，因为显然我们推出这些产品还不到一年。我认为，而且我们最近也开启了货币化。所以我们预计它将继续成为2017年我们增长的关键驱动力。在内容方面的投资方面，我认为我们继续在内容上投入大量资金。但同样，正如我们之前提到的，我们希望看到内容投资得到我们工具类应用以及PC运营所获利润的支持。这一战略完全没有改变。这就是我们的看法。希望这回答了您的问题，David。
David Sun
好的，谢谢你的分享，Andy。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Joyce Ju。请开始提问。
Andy Yeung
你好，Joyce。
Joyce Ju
你好。我是花旗银行的Joyce。晚上好，Andy、傅先生和Helen。祝贺本季度取得强劲业绩。我主要有一个关于内容应用的后续问题。正如您提到的，内容应用在第四季度已经实现了相当不错的收入增长，而且我们看到这些应用在App Annie的排名在第一季度也表现良好。所以我们想进一步了解猎豹计划为这些应用探索哪些类型的变现方式，因为我认为您之前提到过有不同的方式，可能不仅仅是IVAS？我的第二个问题是关于傅先生刚才提到的新工具应用的后续问题，对于进一步的新工具应用，我们是否预期会有大规模投资，或者这会对利润率造成进一步压力？
Andy Yeung
好的。那么Joyce，感谢你的提问。关于Live.me或News Republic的货币化，甚至是我们最近的应用程序，我认为正如我们之前提到的，我们将继续尝试不同的创新货币化方法。这包括，例如，更多的外包，基于地区、基于标准进行更精准的定位。如果你看Live.me，我们也很高兴看到虚拟礼物功能受到全球用户的欢迎，并产生了一些非常好的效果。最后，我认为公司的整体收入仍然主要由广告收入驱动。但当然，我们将继续试验不同的货币化模式。例如，如果你看游戏运营方面，最初我们有这些虚拟物品购买。后来，我们也转向并尝试应用内广告。所以我认为对于货币化，目前我们肯定在尝试不同的事情，当我们推出这些货币化策略时，我们肯定会与你和这里的其他人进行更多讨论。好的。那么关于你的第二个问题，关于增加支出或对利润率造成压力的新用户应用程序产品，我认为我们看待实用应用程序的方式，我们的PC产品也是如此，它们是现金牛，我们喜欢保持稳定的节奏。而且我们也希望保持其盈利能力。所以如果你看实用应用程序的新应用开发，我们会专注于了解用户需求是什么，并组建小团队来开发这些产品并进行尝试。只有它们成功时，我们可能会利用一些营销资金来帮助推广这些产品，但同样，实用应用程序对我们来说的主要重点是提供用户想要和需求的东西，我们希望满足这种需求。因此，我们肯定会控制新应用程序的研发和营销支出。我认为我们这样做的方式是，我们肯定会努力保持这些应用程序的稳定增长和盈利能力，然后寻找逐步增加更多有需求、用户基础有强烈需求的产品。好吗？
Fu Sheng
谢谢。
Andy Yeung
谢谢Joyce。
Joyce Ju
谢谢。
Operator
你的下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
谢谢。我的第一个问题是关于长期利润率展望，以及你预计2017年的利润率会是多少。第二个问题是确保你的国家在你的运营下也有稳健的协议，那么你是否对上市公司有任何资产变动，我们还想澄清你刚才提到的1.4亿至1.5亿元人民币的内容收入，这实际上是归类在互联网增值服务下还是其他收入下？谢谢。
Andy Yeung
好的。我来翻译一下。我认为，当我们比较2016年全年与2015年的业务组合时，确实如我们在2016年第二季度提到的，我们确实面临了一些困难，增长率明显低于年初的预期，这对2016年上半年的盈利能力产生了影响。但正如第二季度提到的，当时我们将启动一系列举措来重振增长并改善盈利能力。从第三季度和第四季度的业绩来看，我们兑现了这些承诺。大家已经看到我们连续两个季度收入显著增长，盈利能力也在第三和第四季度连续扩大。另一个值得注意的成就是，这些成绩是在我们大力投资内容产品的情况下实现的。正如我们提到的，我们在内容产品的研发、营销以及较小程度上的IDC服务费用方面投入了大量资源。我们很高兴看到这些投资开始产生回报。正如最近季度业绩所示，Live.me和News Republic在用户数量、用户参与度和收入贡献方面都表现良好，正如我们在准备好的发言中提到的。对我们来说，内容是核心战略，我们在内容产品投资方面已经大幅加码。而支撑内容的是AI技术等核心技术，我认为我们有机会成为市场领导者，在当前产品方面实现突破。因此我们在内容和AI技术投资方面已经大幅加码。当然，正如之前提到的，我们会在合理范围内进行投资。从前两个季度的表现可以看出，我们将继续投资内容，同时通过现有PC产品和用户应用保持稳定坚实的增长和盈利能力来支持这些投资。希望这回答了您的问题。关于机器人业务，傅盛先生去年个人投资了一家机器人公司。正如您可能看到的先前新闻稿，我们正在研究收购该机器人公司部分股权的潜在协议。具体细节将在获得详细信息后公布，因此我们不会过多讨论。但猎豹移动对机器人感兴趣的原因在于，机器人技术特别是深度学习和AI方面，与我们互联网业务有很多共通之处。长期来看，作为一家公司，我们肯定希望投资这一重要的新兴技术，我们认为这将成为互联网行业的颠覆性变革，因此我们预期对该公司的潜在投资。但同样，我们将在获得详细信息后通过新闻稿提供进一步细节。除此之外没有更多补充。谢谢。
Wendy Huang
[外语]
Andy Yeung
好的。如果你看我们Live.me的内容收入，它完全计入IVAS（互联网增值服务），因为这是虚拟礼物收入。所以如果你看虚拟礼物，它增长了——抱歉，IVAS环比增长主要来自Live.me收入增长。而News Republic主要是广告收入，所以它被归入在线营销服务收入类别。
Wendy Huang
谢谢。谢谢，傅盛和Andy。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
最后一个问题来自中银国际的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
我的第一个问题关于我们与Facebook的关系。管理层能否给我们一些关于今年是否会深化与Facebook合作的说明？除此之外，我能否也问一下本季度Facebook对移动广告收入的贡献情况？我的第二个问题是关于最近的在线视频计划。关于其变现潜力和管理层对此收入贡献的预期，有什么可以分享的吗？谢谢。
Andy Yeung
好的。让我翻译一下。Thomas，谢谢你的问题。首先，我认为我们继续与Facebook保持非常密切和友好的合作关系。显然，Facebook是一家非常大的公司，也与许多其他合作伙伴合作。正如我们在财报中提到的，Facebook仍然是我们非常重要的合作伙伴之一，我们当然希望继续与他们良好合作，并尽可能扩大合作关系。但正如我们从第二季度以来提到的，我们已经采取了一些举措来使我们的收入来源多样化，来自不同的合作伙伴、不同的渠道合作伙伴，我们很高兴地说，目前我们的渠道多样化进展相当顺利。因此，Facebook对我们总收入的贡献比例可能已经下降，与去年相比会更小，也因为我们的收入也有所增长。我们将在20-F文件中提供更详细的信息，但我想公平地说，尽管我们公司收入同比增长了21%，但Facebook的贡献很可能比2015年要小。你的第二个问题是关于视频广告的。作为一家公司，我们认为视频广告是移动广告非常重要的形式。但说实话，如果你看我们目前的视频内容，除了直播流媒体外，我们的视频内容仍然有限。所以我们希望增加这方面内容，但我们预计这至少在'17年不会成为关键驱动力。
Thomas Chong
谢谢。
Andy Yeung
谢谢，Thomas。
Operator
问答环节到此结束。我现在将会议交还给管理层进行结束发言。
Helen Zhu
感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。谢谢。再见。