Operator
欢迎参加猎豹移动2016年第一季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。[接线员指示]。今天的演示结束后将有机会提问。[接线员指示]。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给投资者关系总监朱静女士。请开始。
Helen Zhu
谢谢接线员。欢迎参加猎豹移动第一季度财报电话会议。今天与我们在一起的有我们的首席执行官傅盛先生和首席财务官杨先生。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。在开始之前，我请您参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明也适用于我们今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，我将电话会议转交给我们的首席执行官傅盛先生。请开始，傅盛。
Fu Sheng
我们以稳健的态势开启了2016年，收入达到了我们指引的高端。但我们必须承认，在制定2016年全年指引时我们过于乐观了。当时我们认为第一季度环比下降仅仅是季节性因素，第二季度情况会好转。然而，第二季度初期的收入增长并未如预期。因此，我们预计2016年全年的收入和利润将低于最初计划。三个关键因素导致我们预期的移动广告收入增长乏力，而这是我们整体增长的关键驱动力。首先，国际市场上部分第三方广告平台合作伙伴的eCPMs下降；其次，建立有效直销团队的进展慢于预期；第三，执行内容战略所需时间比预期更长。我们正在考虑一系列措施来在短期内增加收入。例如，我们加强了在关键发达市场的产品推广，此外，我们新收购的移动游戏《Rolling Sky》进一步扩展了我们的休闲游戏产品线。为调整长期[听不清]战略，我们已开始实施双管齐下的方法来提升长期增长前景。这些努力包括积极投资新的内容产品以提高用户参与度，以及加强直销业务。虽然认识到前方存在的挑战，但我相信，凭借专注和决心，我们将能够建立一个可持续且盈利的商业模式。我们对猎豹移动的未来非常有信心，因为首先，从整体市场来看，广告主对全球移动广告服务仍有强劲需求，尤其是电商和品牌广告主。我们将继续保持快速增长的广告形式。其次，我们近期推出的一些内容产品已经显示出一些早期令人鼓舞的进展。我们目前有多款内容产品处于产品管线中，准备在未来几个季度推出。第三，在第一季度，我们调整并扩大了直接客户销售团队。这已经直接促进了第一季度中国移动广告收入的重新加速增长。为了在海外复制成功经验，我们最近聘请了Todd Miller担任全球销售副总裁。Todd在加入猎豹之前是雅虎的副总裁，他在雅虎工作了13年，管理大部分销售团队。我们毫不怀疑Todd将帮助扩大我们在北美和欧洲的整体销售工作。此外，我想强调，即使我们在成为全球领先广告平台的过程中面临一些短期障碍，我们仍将继续大力投资数据分析。考虑到这一点，我们仍然相信我们的业务战略是正确的，我们将继续积极执行该战略，管理用户获取、用户参与、收入增长和盈利能力，以实现长期可持续增长。接下来，我将把电话交给我们的CFO Andy。
Andy Yeung
谢谢，盛总。大家好。本季度，我们凭借稳健的移动业务和海外表现，继续实现了用户基数、收入和盈利能力的增长。在详细介绍我们的财务表现之前，我想指出，我们已于2016年1月29日取得了对金山日本的控制权。由于猎豹移动和金山日本在合并交易完成前后均处于金山软件公司的共同控制之下，根据ASC 805-50准则，除非另有说明，下文提及的未经审计财务信息均假设金山日本在所述期间内一直由猎豹移动控制。此外，除非另有说明，所有财务数字均以人民币计。第一季度总收入同比增长57%，达到11.2亿元人民币。剔除金山日本并表影响，总收入同比增长63%，达到10.96亿元人民币。这一强劲表现再次得益于我们有机业务的增长，特别是在移动和全球运营方面。按平台划分，第一季度移动收入同比增长111%，达到8.27亿元人民币。移动收入占本季度总收入的74%，高于去年同期的55%。3月份，猎豹在全球拥有约6.51亿移动月活跃用户，同比增长47%。第一季度PC收入同比下降9%。PC收入下降主要归因于中国互联网流量从PC端向移动端的迁移。按地区划分，本季度海外收入为6.34亿元人民币，同比增长116%。海外收入占本季度总收入的57%，占移动收入的77%，高于去年同期的占总收入41%和占移动收入75%。3月份，我们80%的移动月活跃用户来自海外市场，而去年同期为71%。第一季度中国收入同比增长16%，这得益于移动广告收入增长的加速，其增长完全抵消了中国PC收入的下降。按业务分部划分，本季度在线营销服务收入为9.92亿元人民币，同比增长70%。增长主要得益于我们不断增长的移动用户基数，以及全球范围内广告主（包括第三方广告平台）对我们移动广告服务需求的增加，以及轻度休闲游戏通过游戏内广告实现的货币化。第一季度互联网增值服务收入约为1.02亿元人民币，同比增长5%。增长主要得益于我们移动游戏发行业务的增长，包括《钢琴块2》在海外市场的成功货币化。本季度互联网安全服务及其他收入约为2000万元人民币，同比下降26%。下降主要归因于公司空气净化器产品销售的下滑。接下来谈谈我们的成本和费用。第一季度股权激励费用约为9100万元人民币，去年同期为4600万元人民币。正如我们过去所说，今年我们将产生更高的股权激励费用，主要是为了吸引和留住顶尖人才（特别是在研发领域）而授予管理层和员工的股份和期权。为便于讨论公司的运营表现，以下讨论将基于非美国通用会计准则，即排除股权激励费用。有关根据美国通用会计准则编制的财务信息，请参阅我们网站上发布的新闻稿。本季度非美国通用会计准则下的收入成本为32.19亿元人民币，同比增长97%。增长主要归因于与猎豹广告平台上第三方广告发布业务相关的流量获取成本增加，以及全球用户流量增长和数据分析带来的带宽成本和互联网数据中心成本上升。第一季度非美国通用会计准则下的研发费用为1.67亿元人民币，同比增长38%。增长主要归因于我们加强数据分析和新产品开发（特别是新的内容驱动产品开发）投资所带来的人员增加。截至季度末，我们拥有约1700名研发人员。第一季度非美国通用会计准则下的销售和营销费用为4.38亿元人民币，同比增长75%。增长主要归因于移动业务的推广活动支出，包括《钢琴块2》的持续全球推广。正如盛总提到的，我们计划在北美和欧洲积极扩张直销业务，这可能导致与人员相关的销售和营销费用增加。第一季度非美国通用会计准则下的管理费用为8800万元人民币，同比增长33%。增长主要归因于作为上市公司所需的人员增加以及员工福利成本的上升。第一季度非美国通用会计准则下的营业利润为1.14亿元人民币，同比增长10%。第一季度非美国通用会计准则下的净利润为1.02亿元人民币，同比增长33%。剔除金山日本并表影响，第一季度非美国通用会计准则下的净利润为1.02亿元人民币，同比增长32%。第一季度非美国通用会计准则下每ADS摊薄收益同比增长32%，至人民币0.71元或美元0.11元。第一季度调整后EBITDA为1.51亿元人民币，同比增长11%。调整后EBITDA是一项非美国通用会计准则指标，定义为息税折旧摊销前利润，并排除其他非营业收入和股权激励费用。现在，让我给出我们第二季度的收入指引。我们目前预计并估计第二季度总收入将在9.75亿元人民币至10亿元人民币之间，同比增长10%至13%。隐含的环比下降主要归因于我们部分国际市场的第三方广告平台合作伙伴收入低于预期。正如盛总早些时候提到的，猎豹正面临一些短期逆风和结构性挑战，我们已经开始实施一系列行动和举措以加速收入增长。这些举措涉及对新内容产品的积极投资以及扩张直销业务，这将在短期内对我们的损益表产生财务影响，并且可能需要一些时间才能见效。然而，我们想强调的是，在当今快速变化的移动世界中，猎豹移动的运营方向和历程已经多次改变，并且我们已成功地随之进化。考虑到这一点，我们相信我们正走在正确的轨道上。再次提醒，此预测反映了公司当前和初步的看法，并可能发生变化。在进行问答环节之前，我想提醒投资者和分析师，公司董事会已于2016年3月16日批准了一项股票回购计划，公司可在未来12个月内回购总额不超过1亿美元的美国存托凭证。该股票回购计划并未要求公司回购特定数量的股份。截至2016年5月18日，公司尚未回购任何美国存托凭证。董事会的决定反映了我们相信公司股票目前被低估，并展示了我们对公司长期业务前景的信心。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自麦格理的Wendy Huang。
Wendy Huang
[外语] 我的问题是关于，现在你们重新设定了收入增长预期，之前你们给出了利润指引。那么随着收入增长预期的重置，你们将如何控制成本，以及我们应该如何预期今年的利润情况？谢谢。
Andy Yeung
Wendy，谢谢。我是Andy。我来回答这个问题。正如你提到的，我们看到第二季度的情况显然低于我们之前的预期。因此，对于全年来说，我们预计2016年全年的收入和利润都可能低于我们之前设定的目标。然而，正如我们之前提到的，今年我们将继续努力推动销售和营销支出的协同效应和杠杆作用，如果你看这方面，我们已经开始显示出一些成果。所以对于全年，我们仍然预期能够保持盈利，并且我们会进行控制，因为如果你看我们在中国研发或销售营销方面的投资方式，以及我们能够获得多少回报。但2016年的增长率和盈利能力都可能显著低于我们年初设定的目标，这只是因为我们对于第二季度收入预期的调整。
Wendy Huang
谢谢，Andy。只是想澄清一下，你刚才提到你们仍在努力保持盈利，但我记得之前你们的目标不仅仅是盈利，而是达到10亿元人民币的非GAAP净利润。
Andy Yeung
是的。显然，如果你看第二季度的增长预测，这将对我们的整体增长预期造成相当大的削减。随着增长预期的大幅下调，我们很可能无法实现2016年设定的目标，这很不幸。所以我认为这将是相当大的减少。但我们将继续维持成本控制以确保盈利，并根据新的收入预期来控制和调整成本。如果需要，我们也会调整未来的计划。
Wendy Huang
但是2016年最终会与2015年相比如何？去年虽然你们只指引盈亏平衡，但最终实现了约5亿元人民币的净利润。所以即使使用新的第二季度收入增长指引，你们仍然可以有10%到13%的收入增长。那么，尽管增长预期被重置，我们是否仍应预期利润金额会好于去年？
Andy Yeung
我认为如果你有这样的预期，考虑到我们的预期以及我们的成本跑道，我认为利润率可能有点过于乐观了，但我们会努力维持成本控制。再次强调，去年我们确实超出了盈利预期，这有几个因素，其中之一是我们的营收增长实际上比2015年预测的要快。所以今年，我们正面临相反的情况，因此我们在盈利预测方面可能不会那么激进。所以现在我们对营收有很高的期望。我们也会相应调整支出，但不太可能实现年初设定的目标，实际结果可能会显著低于预期。当你考虑第二季度的运行率时，我认为这比我们之前的预测要低得多。所以在营收增长放缓的情况下，我不会对盈利预测持激进态度。
Wendy Huang
[外语] 我的第二个问题是关于你们提供的营收增长放缓的原因之一，实际上与你们的合作伙伴有关。据我了解，你们正在与Facebook等国际合作伙伴以及腾讯等中国合作伙伴合作，而且昨晚腾讯刚刚报告了低于市场预期的广告收入增长。你能提供更多细节，说明实际上哪些合作伙伴明显[听不清]？
Fu Sheng
[外语]
Andy Yeung
好的。我认为当我们审视——首先，当我们提到合作伙伴的eCPM低于预期时，这指的是我们的国际合作伙伴，特别是在美国。就本季度的情况而言，我们提到，如果回顾第一季度我们最初制定2016年计划时，我们预期第一季度会较第四季度环比下降。但我们主要认为这归因于季节性因素，因为从运营历史来看，我们一直看到来自第三方广告平台合作伙伴的收入持续增长。因此我们预期第二季度会出现季节性反弹，但显然这并未如我们预期般发生，事实上，我们在四月份也没有看到太多反弹。所以正如我们现在所说，我们预期这将是一段充满挑战的时期。但这并非完全出乎我们的预料。我们确实预期最终——或者说此前我们预期今年晚些时候，第三方广告平台作为我们的渠道可能会遇到瓶颈，并成为增长瓶颈，因此我们在上个季度早些时候宣布了扩大直销团队的计划。但我认为这种情况发生的速度让我们有些意外，比我们预期提前了几个季度。不过，如果看看我们的用户基础和流量，我认为一旦我们解决了这些问题并建立起自己的直销团队，我们应该能够看到收入增长重新启动。
Operator
[接线员说明] 下一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou。
Evan Zhou
[外语] 我的问题是关于——能否提供更多细节，说明四月份具体发生了什么变化，导致算法实际上发生了变化，从而对数字产生了有意义的影响。另外，从一些领先广告平台第一季度的报告来看，实际上其中一些报告了相当不错的数字。那么，这个平台是否计划对算法和合作伙伴策略进行有意义的调整？任何细节都会有帮助。
Fu Sheng
[外语]
Andy Yeung
Evan Zhou，感谢你的提问。坦率地说，在第一季度我们公司进行了重大重组。我们重组了业务线，包括我们的两个应用程序、内容产品和游戏运营。在那段时间里，我们犯了错误，没有像应该做的那样与合作伙伴充分沟通。这可能是为什么我们感到有些意外的原因。
Fu Sheng
[外语]
Andy Yeung
是的。为了公平和诚实地告诉您，我们在第一季度确实有些过于自满，但我们看到了从第四季度到第一季度的连续下滑。我们很大程度上将其归因于季节性因素，对收入趋势变化没有给予应有的足够重视。当我们在四月份审视这一情况时，我们意识到了这一点，并且我们仍然希望未来两个月（五月和六月）的收入可能会恢复。但目前来看，恢复情况并不如我们所期望的那样。
Fu Sheng
[外语] 所以，如果我们观察其他同行和合作伙伴，他们似乎也经历了一些类似的趋势，那么我们需要深入分析这个问题。因此，我们在这方面有些滞后。除此之外，当我们实际进行分析时，我们发现eCPMs（每千次展示有效成本）出现了显著下降，这是导致这一情况的主要驱动因素。而且，如果您看——
Operator
杨先生、傅先生，你们准备好回答下一个问题了吗？
Fu Sheng
稍等一下。我们的策略是，在未来两到三个季度内改变我们自己的销售团队——收入。
Andy Yeung
是的，如果您看我们未来的战略，我认为当然我们可以回顾过去，我们已经并将公布从第一季度到第二季度初发生的情况，并尝试分析其原因。我们非常愿意与大家分享这些信息，我们发现导致增长显著放缓的关键原因——但我们也想强调，我们正在立即采取一些行动，并且我们也有一个更长期的计划，正如我们之前提到的，我们立即采取的措施包括：我们限制了一些营销支出，加强了我们的直销团队。事实上，我们在中国进行了一些调整，这实际上帮助我们加速了中国直销业务的增长，并且我们在建立海外直销团队方面也取得了良好进展。正如我们在新闻稿和电话会议中提到的，我们非常高兴地宣布，曾在雅虎担任区域销售副总裁的Todd Miller已加入我们，担任我们的全球销售副总裁。我认为Todd将带来丰富的经验和技能，帮助我们建立和加强在北美和欧洲市场的直销工作。此外，如果您看我们的内容战略，它也开始初见成效。我们正在推出新产品，我们将在未来几个季度更积极地推出新产品，这应该有助于提升我们的用户参与度。所以，是的，我们承认从第一季度到第二季度，我们在注意到市场趋势变化方面有所疏忽。我们正在采取大量行动，并且我们非常认真地对待这一问题。
Evan Zhou
[外语] 第二个问题是关于内容驱动产品的进展。能否分享一下产品开发的进展情况，大概的推出时间表是怎样的？另外，在增加研发投入和产品推广方面，今年剩余时间和2017年我们大概会看到什么样的投资规模？
Fu Sheng
[外语]
Andy Yeung
好的。关于我们内容产品的推出时间表，我认为之前我们说会比预期稍长一些，主要是因为当时我们没有紧迫感，我觉得这是我们过于自满的一部分。当我们的收入增长非常快时，我们认为有更多时间来向内容产品转型。但显然现在整个公司都有了紧迫感，并且集中精力推进这项工作。所以我们确实预计今年会推出一些产品。我们已经推出了不少，但我想有几个将成为我们在内容产品方面的主要产品。我们很愿意与大家分享更多信息，但考虑到竞争格局，我们更倾向于在产品推出后再讨论这个问题。这就是我们对内容产品的看法。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。
Thomas Chong
[外语] 我的问题是关于现金使用和并购策略。管理层是否会考虑发行新股或使用现有现金来为即将进行的并购（如果有的话）提供资金？谢谢。
Fu Sheng
[外语]
Andy Yeung
Thomas谢谢，我想傅盛提到了几点。基本上，如果你看我们的历史，过去两年我们一直保持自由现金流为正。我们对这一点的看法没有改变。今年我们很可能看到正的自由现金流。而且，正如我们在之前的财报电话会议上提到的，董事会在上次或前次董事会会议上授权了一项股票回购计划。我们已经将该计划付诸实施。所以，虽然截至5月18日我们尚未回购股票，但计划已经就位。再次强调，如果你看我们的投资和运营现金流需求——我认为从运营资本需求来看，正如我们之前提到的，我们继续保持着正的自由现金流，而且我们现在也有相当强劲的资产负债表。所以，如果你看我们现在的现金余额，包括主要是CB或短期定期存款的短期投资，我们有近18亿元人民币的现金。所以我认为我们有充足的流动性来支持我们的投资和运营。现在很明显，投资本身，除非我们有非常大的收购，我认为我们有足够的现金来处理，但目前我认为我们没有任何计划。如果我们有任何计划，我们会就大规模投资的融资事宜向公众发布公告。但正如我们提到的，我们尚未发布此类公告。问答环节结束。
Operator
问答环节到此结束。现在请将会议交还给投资者关系总监Helen Jing Zhu进行总结发言。
Helen Zhu
感谢各位今天参加我们的电话会议。如果您还有进一步的问题，请随时联系我们。谢谢。再见。
Fu Sheng
谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。