Operator
各位好，欢迎参加猎豹移动2017年第四季度及全年财报电话会议。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在请将会议转交给投资者关系总监Helen Zhu。请开始。
Helen Jing Zhu
谢谢接线员。欢迎参加猎豹移动2017年第四季度财报电话会议。今天参加会议的有首席执行官兼董事长傅盛先生；以及首席财务官Vincent Jiang先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，请将电话会议转交给我们的董事长兼首席执行官傅盛先生。请开始，傅盛。
Sheng Fu
谢谢Helen，大家好。我们在第四季度取得了强劲的业绩。总收入同比增长9%，环比增长16%，达到14亿元人民币。营业利润同比增长近2.6倍，环比增长68%，达到2.22亿元人民币。现在让我详细介绍我们各业务线的情况。我们的工具产品及相关服务继续朝着强劲的利润和现金流方向发展。工具产品及相关服务的非GAAP营业利润率在第四季度从第三季度的32%和去年的水平提高到了34%。这得益于我们持续优化工具产品业务成本和费用结构的战略。2017年全年，我们的工具产品创造了创纪录的9.8亿元人民币营业利润。我们的工具产品如Clean Master和CM Security在海外市场经历了一些困难。Facebook自2017年5月起停止使用某些广告格式，即手机锁屏广告。谷歌在2018年1月做出了同样的决定，这一变化影响了所有通过应用变现的应用开发商，包括猎豹移动。因此，我们看到工具产品在海外市场的收入同比有所下降。海外市场从2017年下半年开始出现下滑，是因为锁屏应用是我们Clean Master和CM Security在海外市场广告库存的重要组成部分。我们的努力将在2018年继续。从积极的一面看，我们相信这一变化将淘汰许多应用开发商，并推动建立一个更清洁、更用户友好的移动应用行业，这将从长远来看使猎豹移动受益。例如，我们移动工具产品在海外市场的收入构成现在非常健康，因为它们主要来自结果页广告，这些广告更可能被我们的用户点击。我们工具产品在海外市场的利润率保持非常健康，其2018年前景依然良好。我们的工具产品通过用户个性化服务也继续表现良好。例如，我们的人工智能驱动的猎豹键盘已发展成为Android平台上领先的输入法应用。Google Play在去年下半年四次将其作为全球首页推荐应用。猎豹键盘的日活跃用户在第四季度环比增长33%，事实上这一数字在2018年将继续增长。此外，CM Launcher的日活跃用户也继续保持快速增长，尽管该应用已在市场上存在一段时间。最值得注意的是，移动收入在我们国内市场再次增长，在第四季度显示出强劲的同比和环比增长，无论是展示量还是效率都有所提高。效率提升得益于我们在中国的强大直销团队。如今，我们在中国近70%的移动收入来自直销。我们的主要客户包括短视频、新闻、社交和金融科技公司。我们的大数据分析应用提高了我们的定向能力，并提升了中国的eCPM。我们的移动游戏业务继续增长，将成为猎豹移动2018年的重点。我们有信心在2018年实现移动游戏业务收入和利润的增长。我们计划通过发布第三方休闲游戏和内部开发休闲游戏来积极扩展我们的游戏组合。截至第四季度末，我们运营着七款主要休闲游戏。在2018年，我们预计运营的休闲游戏数量将增加一倍以上。事实上，我们已有四款游戏在2018年下一季度的产品线中。我们最近获得了发布十几款小型休闲游戏的权利，这将丰富我们的游戏组合特色。除了休闲游戏，我们还有匹配玩家社交游戏，并计划在2018年增加中核游戏。例如，在第四季度，我们推出了SkidStorm，这是一款具有多名赛车手和完整车型组合的赛车游戏。初步结果非常令人鼓舞。该游戏最近已成为Google Play美国区十大热门游戏之一。自2018年底以来，SkidStorm的收入大幅增长。2017年，猎豹移动成为Google Play美国区顶级游戏发行商。三款移动游戏入选苹果2017年度最佳游戏。这些优异成绩得益于我们提升游戏品质的努力。本季度，我们增加了新功能、捷径和关卡，以改善游戏体验并提高用户参与度。例如，我们在Piano Tiles 2中增加了游戏内购买功能的速度加速器，以减慢更快的节奏并帮助玩家完成游戏。我们还继续将我们的游戏引入中国市场。例如，Piano Tiles2、Rolling Sky和Dancing Line的日活跃用户在中国春节期间创下历史新高。Live.me是猎豹移动第一家从外部投资者筹集资金的子公司。由于我们在本季度推动平台粘性和用户参与度的努力，其收入继续增长。在产品方面，我们推出了引人入胜的视频社交游戏，如QuizBiz，这是一款直播问答游戏。用户可以每天参与回答问题赢取现金奖励。现金奖励和趣味元素吸引了许多用户。在运营方面，我们向顶级主播和用户推出了高级服务。现在他们可以购买特殊礼物、喇叭和其他虚拟物品，以在移动互联网空间建立自己的社交品牌。我们还通过与当地人才机构更紧密合作来丰富我们的内容。例如，流行歌手Victoria Monet是Cheez中最受欢迎的明星，这是Live.me在本季度推出的社交短视频应用。用户现在可以使用舞蹈对战功能与Victoria进行舞蹈对决。我们为用户提供一套舞蹈动作供他们匹配。Cheez然后捕捉用户匹配Victoria动作的程度。除了发展现有业务，猎豹移动致力于保持在技术前沿。我们相信我们能够做到这一点，因为我们拥有才华横溢的研发团队、庞大的用户基础和强大的现金状况。过去一年，我们在人工智能方面投入了大量资金，包括语音和面部识别。我们计划将这些技术应用于新产品以满足用户需求。2018年3月21日，猎豹移动将推出人工智能音箱，该产品将采用北京猎户星空的部分技术。北京猎户星空也将在同一天推出一些机器人产品。猎豹移动持有北京猎户星空约30%的股权，并拥有为期两年的认股权证，可按相同估值获得更多股权以实现我们的控股地位。我们还相信区块链技术可能为我们创造额外机会。例如，我们鼓励人工智能音箱的用户完成某些任务，如与设备进行特定互动以获得积分。用户可以使用这些积分在我们的平台上消费增值服务，如高级内容和云存储，从而增强用户参与度和用户粘性。我们还利用我们的数据更好地了解用户，改进我们的产品和服务。欢迎您参加3月21日的媒体活动，了解更多关于我们计划、产品和服务的详细信息。接下来，我将把电话转交给我们的首席财务官Vincent Jiang，进行第四季度财务更新。
Vincent Jiang
感谢傅盛先生。大家好。我们很高兴地报告，猎豹移动在2017年第四季度以强劲表现收官。总收入同比增长9%，环比增长16%，达到13.88亿元人民币，超出我们指引区间上限6%，这主要得益于Live.me直播、移动游戏和国内工具应用业务的强劲表现。本季度我们实现了超出预期的收入增长。按平台划分，移动收入同比增长18%，环比增长16%，达到12.80亿元人民币，占本季度总收入的88%。按地区划分，尽管海外收入增长较上一季度有所放缓，但来自中国市场的收入加速增长，同比增长23%，环比增长38%，达到5.44亿元人民币。本季度利润持续扩大，2017年第四季度毛利润同比增长14%，环比增长17%，达到9.26亿元人民币。营业利润从去年同期的6200万元人民币和2017年第三季度的1.32亿元人民币增至2.22亿元人民币。利润和利润率的扩大源于我们优化工具产品成本费用结构的战略，以及剥离亏损业务News Republic的举措。第四季度，总营业费用同比增长6%，达到7.04亿元人民币。我们的核心业务在本季度继续产生强劲现金流。2017年第四季度，我们从经营活动产生的净现金流为2.67亿元人民币，自由现金流为2.59亿元人民币。我们还完成了两项重大处置，包括News Republic和我们在Musical.ly的股权，这在第四季度产生了10.89亿元人民币的收益，极大地提升了我们的盈利和资产负债表。第四季度，我们报告的稀释后每ADS收益为7.27元人民币，高于去年同期的0.41元人民币和2017年第三季度的0.95元人民币。截至2017年12月31日，我们的现金、现金等价物、受限现金和短期投资为38亿元人民币。接下来谈谈我们的各个报告分部，请注意以下所有财务数字均以人民币计，除非另有说明。对于我们的工具产品及相关服务，2017年第四季度收入同比下降4%，但环比增长17%，达到9.67亿元人民币。同比下降主要是由于海外市场移动工具产品收入首次下滑。正如傅盛先生刚才提到的，Facebook和Google分别于2017年5月和2018年1月停止了在手机锁屏上的广告投放，这减少了我们的广告库存。其次，随着互联网流量持续从PC端向移动端迁移，PC收入也有所下降。这一下降在很大程度上被我们在中国移动工具产品的稳健运营和强劲支持所抵消。我们的eCPM和展示量持续上升。我们在中国的移动工具产品收入已非常接近海外市场的收入。该分部的环比增长是由于季节性效应，因为第一季度通常是我们一年中最强劲的季度。2017年第一季度，我们工具产品及相关服务的非GAAP营业利润同比增长3%，环比增长26%，达到3.27亿元人民币。我们工具产品及相关服务的非GAAP营业利润率在本季度扩大至34%，高于2016年第一季度和2017年第三季度的32%。正如我们过去所述，利润改善是我们优化工具产品成本费用结构战略的结果。在第四季度，我们继续改善产品团队间的协作，并将营销资金集中在关键市场的核心产品上。这些举措加上富有韧性的收入，使该分部得以提高盈利能力并产生强劲现金流。2017年全年，我们的工具产品及相关服务分部报告了创纪录的9.79亿元人民币非GAAP营业利润。对于我们的移动娱乐业务，2017年第一季度收入同比增长50%，环比增长10%，达到3.99亿元人民币。2017年全年，移动娱乐业务收入达到14.96亿元人民币，同比增长160%。具体而言，本季度我们内容驱动产品的收入同比增长58%，环比增长13%，达到2.28亿元人民币。服务于海外用户的直播视频应用Live.me是我们内容收入的主要贡献者。收入的快速增长主要得益于每用户平均收入的强劲增长，这得益于傅盛先生早前提到的举措。本季度移动游戏业务收入同比增长41%，环比增长7%，达到1.71亿元人民币。同比增长是由于我们通过2017年初推出多款新移动游戏，并在一些知名游戏中加入应用内购买功能，以扩大移动游戏组合的努力。环比增长则源于我们将一些在海外市场受欢迎的移动游戏引入国内市场的努力。例如，《钢琴块2》和《跳舞的线》均位列中国顶级移动游戏之列。本季度移动娱乐业务的非GAAP营业亏损从去年的2.01亿元人民币和上季度的1.05亿元人民币收窄至6200万元人民币。亏损减少主要归因于Live.me和移动游戏业务收入的增加，以及News Republic业务费用的减少，部分被我们在Live.me和Cheez（Live.me在海外市场运营的短视频业务）上增加的投资所抵消。此外，得益于收入的稳步改善，我们的移动游戏业务在本季度继续提高其盈利能力。现在，我们想提供收入指引。对于2018年第一季度，我们预计总收入将在11亿元人民币至11.4亿元人民币之间。我想指出，2017年美元对人民币的贬值给我们的海外收入年度比较带来了一些压力。因为我们2017年占总收入67%的大部分海外收入是以美元确认但以人民币报告的。对我们收入的另一个负面影响是我们在海外市场工具产品的广告库存减少，因为Facebook和Google Play停止了锁屏广告。这将影响包括猎豹移动在内的所有应用开发者。然而，我们想指出，我们海外市场移动工具产品的收入现在具有非常健康的构成，因为结果页是目前主要的广告形式。我们的结果页广告深受用户欢迎，并且在过去有着坚实的表现记录。此外，我们预计我们海外市场工具产品的利润率将保持非常健康，其2018年前景依然乐观。另外，我们相信我们在中国的移动工具产品收入在未来几个季度将继续保持强劲的同比增长轨迹，并将成为重要的收入贡献者，类似于我们来自海外市场的移动工具产品。总体而言，我们预计我们的工具产品及相关服务业务将保持健康，并在2018年继续产生强劲的利润和现金流。我们预计移动娱乐业务的收入将在我们的移动游戏和Live.me业务的推动下继续增长。请注意，此预测反映了我们当前和初步的看法，并可能发生变化。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。谢谢。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自瑞士信贷的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
[外语] 我将用英语翻译我的问题。首先，管理层能否谈谈机器人和区块链计划，以及我们应该如何看待其货币化潜力。我的第二个问题是关于我们的系统业务Live.me和手机游戏，我们应该如何看待收入趋势？谢谢。
Sheng Fu
[外语] 现在我来翻译。Live.me实现了健康的年同比收入增长，目前其收入结构实际上更加平衡，因为Live.me的营销费用在减少，而总收入在增加。我们相信Live.me的收入将继续增长。另一方面，我们理解就像中国的直播业务一样，它也受到其他玩家短视频业务的一定负面影响，这就是为什么Live.me推出了名为Cheez的短视频业务。我们认为这是一个战略举措，如果这一战略举措能够实现并产生良好回报，那么整个Live.me业务将非常繁荣。我们认为目前确实存在能够完成某些工作的机器人。当然，所有机器人都面临着生产成本和销售价格的挑战。我们一直在努力降低机器人的成本。我们认为通用机器人尚不存在，因为技术正在不断发展，但我们相信针对特定垂直领域和特定场景的机器人是存在的。例如，用于家庭到公司用途的机器人是存在的。包括视觉和语言在内的技术可以帮助实现这一目标。后天，我们将举办产品发布会，展示我们的机器人产品系列。我们认为如果产品能达到我们的预期，包括硬件生产制造工厂，我们认为未来我们的机器人市场将是一个巨大且高速增长的市场。随着人力成本越来越高，以及人们的高期望，我们认为这是一个全球性问题。我们认为总体方向非常好。我们对此很关注。我们认为区块链技术确实是创新。我们认同这一趋势。我们也在跟随这一趋势。区块链将在许多不同应用中引发变革。现在随着电脑和手机变得非常普及，每个人都在线，这使得去中心化成为可能。此外，区块链技术——猎豹移动在开发区块链技术方面有其自身优势，因为区块链技术需要安全性，同时也是一种实用产品。人们会更喜欢良好的用户体验和使用区块链产品的安全性。由于猎豹移动拥有全球用户基础，这为区块链技术相关产品的大规模用户提供了基础，同时安全性和实用性也是猎豹移动能力的延伸。因此，猎豹移动开发区块链技术是很自然的。
Thomas Chong
好的。谢谢。
Sheng Fu
实际上关于区块链，我还想补充几点。最近猎豹移动已经发布了几款产品。一个是SafeWallet。它还发布了一个去中心化应用浏览器，并且还有几款其他产品正在开发中，是的。所以请保持关注。
Operator
[操作员指示] 下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
[外语] 我会自己翻译这个问题。我的第一个问题是关于你们的国内业务价值。为什么我们应该预期你们的国内业务价值配置会超过50%？你们的国内业务与海外支出的利润率差异如何？第二个问题，想澄清一下Live.me的战略。我记得之前你们提到Live.me刚刚筹集了一些资金，优先事项并不是货币化。但在刚才的发言中，你们实际上提到Live.me目前正在尝试控制成本并提升营收？能否就此给我们一些澄清？谢谢。
Vincent Jiang
好的Wendy，首先让我回答关于国内移动工具产品的问题。目前，中国移动工具产品的收入正在接近2017年第四季度海外市场工具产品的收入。我认为在2018年第一季度，这两者的收入将非常相似，基本上持平。就整体海外收入而言，因为海外收入中我们还有Live.me和移动游戏，而移动游戏目前主要来自海外市场——现在在中国以外。所以，猎豹移动的整体海外收入仍然大于国内市场收入。就利润率而言，国内市场和海外市场工具产品的毛利率都非常健康。
Sheng Fu
[外语] Live.me是一家独立公司。虽然总体上它的发展方向会与猎豹移动的整体方向保持一致，但它仍然有自己的独立决策过程。对于Live.me本身来说，巨大的用户获取成本和它已经实现的收入达到了某种健康的平衡。所以我们认为没有必要为了收入持续增长而减少用户获取成本或营销费用。唯一的问题是，我们正在讨论的是Cheez，这是由Live.me运营的短视频业务。因为我们认为短视频业务有潜力为Live.me平台带来更多用户，所以他们继续在Cheez上投入更多用户获取和营销资金。当然，在Cheez上投入多少需要平衡，这会直接影响Live.me的利润，也间接影响猎豹移动的利润。这就是为什么我们正在尝试在用户获取成本和用户增长之间达到平衡。
Operator
[操作员指示] 下一个问题来自野村证券的Andrew Orchad。请提问。
Andrew Orchard
[外语] 关于营收增长指引，我猜测本季度较弱的营收指引部分原因是由于News Republic和musical.ly的处置。所以我想了解一下，如果剔除掉我们现在已经出售的这两项业务，营收增长会是多少？谢谢。
Sheng Fu
[外语] 好的。实际上，用户公开业务处置带来的整体影响并不那么显著。指引处于较低区间的主要原因是：首先，美元对人民币贬值产生了相当显著的影响。其次，正如我们之前提到的，Facebook和谷歌改变了他们的策略，不允许在手机锁屏上投放广告，这减少了我们的广告库存，进而降低了我们的收入。另一方面，我们的两款工具产品本身表现良好。例如，我们的产品之一是CM Launcher，另一款是Keyboard。这两款产品拥有非常好的用户增长轨迹。这两款产品仍然相对较新，因此这些产品的商业化还需要一些时间。这就是为什么短期内，我们在海外工具产品的营收增长方面确实面临一些压力。但从长远来看，我们非常有信心，因为新的驱动力之一是我们的移动游戏业务。我们在过去几年已经开始休闲游戏业务，我们发现休闲游戏可以拥有更长的生命周期，具有相对较好的收入和利润。例如，休闲游戏Piano Tiles 2已经存在三年多了。我们为该产品添加了200多首歌曲，仍然拥有非常好的用户基础和良好的收入。因此我们认为，从长远来看，移动游戏业务可以成为我们海外收入来源中非常重要的一部分。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自中金公司的赵丽萍。请提问。
Liping Zhao
[外语] 我有一个关于运营利润率的小问题。我们看到去年第四季度运营利润率大幅改善。那么2018年第一季度和2018年全年的利润率趋势会如何？
Vincent Jiang
我来回答这个问题。改善主要来自我们第一季度较高的收入。同时，我们一直在持续优化工具产品的成本和费用结构，可能还有其他原因。第三点是，我们在第四季度处置了News Republic，这是一项亏损业务。因此处置它有助于我们第一季度的利润率。
Operator
[接线员指示] 我们的问答环节到此结束。现在请Helen Zhu做结束发言。
Helen Jing Zhu
感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。谢谢。再见。