Operator
各位好，欢迎参加猎豹移动2025年第三季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的活动正在录音。现在我将会议转交给猎豹移动投资者关系部Helen。Helen，请开始。
Jing Zhu
谢谢接线员。欢迎参加猎豹移动2025年第三季度财报电话会议。今天参加会议的有公司董事长兼首席执行官傅盛先生；以及公司董事兼首席财务官任先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，管理层的发言稿将由AI代理呈现。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于我们今天的电话会议。管理层将做出前瞻性陈述。现在，我将电话会议转交给我们的董事长兼首席执行官傅盛先生。傅盛，请开始。
Sheng Fu
各位好，感谢参加猎豹移动2025年第三季度财报电话会议。我是猎豹移动CEO傅盛。很高兴向大家报告，我们的转型努力正在取得成效。我们提前实现了季度盈亏平衡。在第三季度，我们实现了营业利润——这是六年来的首次。我们相信，我们已为在2025年全年接近盈亏平衡做好了充分准备。与此同时，我们的增长在第三季度继续保持强劲，延续了上半年的势头。第三季度营收同比增长50%，这得益于我们的互联网业务以及AI和其他业务的共同推动。我们的AI及其他业务板块增长更快，同比增长151%，环比增长6%，目前占总营收的50%。到目前为止，2025年对猎豹来说是坚实的一年。前9个月营收增长约48%。我们在第三季度实现盈利，并在我们的两个AI重点领域——AI机器人和AI工具方面迈出了重要步伐。我们相信，这一进展表明我们的投资者信任我们的愿景和工作是正确的。我要感谢股东们的支持。我知道你们中的许多人投资猎豹是因为相信我们有能力实现复苏。我们每天都在努力实现这一目标。我仍然完全致力于带领公司前进，我们今年的业绩表明转型是真实的。展望未来，我们将专注于通过我们的AI计划、AI机器人和AI工具打造新的增长引擎来推动增长。今天，我将谈谈我们在这些领域的愿景和进展。Thomas随后将详细介绍我们如何构建精益成本结构以支持长期盈利能力。AI机器人和AI工具都具有巨大的市场潜力，猎豹移动在打造这些领域的新增长引擎方面具有强大优势。此外，我们持有该领域多家公司的少数股权投资，这可能在未来扩展我们的有机增长。在第三季度，我们的AI机器人业务贡献了总营收的约15%，同比增长约100%，环比增长约40%。我们看到这一增长有两个驱动因素。首先，我们在中国的语音轮式机器人需求强劲。在第三季度，连续第二个季度，这些机器人的收入同比增长了一倍。它们现在约占我们总收入的5%，这得益于重复订单和新订单的支持。截至2025年9月30日，这些机器人在中国的合同积压量较上一季度增长了32%。自那时起，积压量又翻了一番，反映出持续的需求。这些趋势使我们有信心在第四季度继续实现这些机器人收入的强劲增长。为什么需求在上升？首先，越来越多的客户愿意使用机器人。而如今，轮式机器人是大规模部署最可靠、最具成本效益的选择。但更重要的是，产品体验正在变得更好。AgentOS是我们由AI智能体驱动的语音系统，它为我们的机器人提供了更智能的大脑，使其能够更自然地理解和响应人类。这种改进的体验使我们即使在竞争激烈的市场中也能收取溢价，但我们的大部分收入增长来自更高的出货量。我们相信AgentOS不仅提升了用户体验，还加强了我们在语音机器人领域的领导地位。我们集成了谷歌Gemini 2.5 Flash的语音轮式机器人最近在谷歌云的AI亚洲大会上被重点展示。我们认为这是一个强有力的认可信号。我们正在不断升级我们的AI智能体能力并将其应用于我们的产品。展望未来，我们认为这些机器人在海外市场可以表现更好，因为我们将第三方生成式AI和多模态模型与我们语音AI和自主移动方面的优势相结合，以推动实际应用。其次，我们的机器人……[技术故障]
Operator
抱歉打断各位，我是会议接线员。看起来我们失去了主讲人的连接。我会在通话中播放等待音乐，我们会重新连接他们。请稍候。感谢各位的等待，我是接线员。我已经重新连接了主讲人线路。请继续你们的通话。
Jing Zhu
大家好，我是猎豹移动的海伦。我想刚才有一些技术问题导致我们的通话中断了。我将重新播放我们CEO准备好的发言。非常抱歉给您带来不便。
Sheng Fu
各位好。在这一增长中，首先是中国市场对我们语音驱动轮式机器人的强劲需求。第三季度，这类机器人的收入连续第二个季度实现同比翻倍。目前它们约占我们总收入的5%，既有重复订单也有新订单的支持。截至2025年9月30日，这类机器人在中国的合同积压量较上一季度增长了32%。此后，积压量再次翻倍，反映出持续的需求。这些趋势让我们对第四季度这类机器人收入继续保持强劲增长充满信心。需求为何上升？首先，更多客户愿意使用机器人。而目前，轮式机器人是大规模部署中最可靠且最具成本效益的选择。但更重要的是，产品体验正在改善。我们的语音系统AgentOS由AI智能体驱动，为机器人提供了更智能的大脑，使其能更自然地理解和响应人类。这种改进的体验使我们即使在竞争激烈的市场中也能收取溢价，但我们的大部分收入增长来自更高的出货量。我们相信AgentOS不仅能提升用户体验，还能巩固我们在语音驱动机器人领域的领导地位。我们集成了谷歌Gemini 2.5 Flash的语音驱动轮式机器人，最近在谷歌云的AI亚洲大会上被重点展示。我们认为这是一个强有力的认可信号。我们正在持续升级AI智能体能力并将其应用于产品。展望未来，我们认为通过将第三方生成式AI和多模态模型与我们语音AI和自主移动技术的优势相结合，这些机器人在海外市场能表现更佳。其次，我们的机械臂业务在三大行业趋势支持下稳步增长。第一，在制造业中，协作机械臂因其体积更小、安装更简便、价格更亲民而越来越受欢迎，同时它们工作起来也更安全。因此它们有助于填补工厂中许多未被满足的需求，例如需要灵活移动、精细精准操作或实时反馈的任务。这些任务目前仍依赖人工。第二，在咖啡店和智能零售等商业空间，得益于轻量化设计、简易编程和视觉反馈技术的进步，我们正在解锁新的应用场景。我们团队理解实际需求并构建实用产品的能力是我们的优势。第三，机械臂是具身AI的核心组成部分。随着全球对物理AI需求的增长，我们相信机械臂将在将AI带入现实世界方面发挥关键作用。我们通过一次收购加强了机械臂业务，这体现了我们将有机增长与并购相结合的战略。这项业务与我们非常契合。它已经实现盈利，年收入达数千万人民币，大部分来自海外客户。通过将这家公司纳入集团，我们扩展了产品线并加强了在全球市场的布局。更重要的是，我们已开始测试如何将轮式机器人与机械臂结合，创造出能处理更复杂现实世界任务的具身AI。虽然仍处于早期阶段，但我们在技术和产品开发方面的坚实基础使我们长期在这一领域增长处于有利地位。接下来谈谈AI工具。这是另一个我们看到长期潜力的领域。我们正在利用AI智能体快速构建面向PC和移动端的各类新工具，同时也在为部分现有产品升级AI功能。例如，在我们的一款传统产品——毒霸杀毒软件中，用户现在可以通过自然语言与PC交互来完成系统设置等任务，无需复杂的手动步骤。在其他工具如会议纪要生成器的小规模测试中，我们也看到了强烈的用户参与度和良好的付费意愿。这一领域令人兴奋之处在于，AI编码应用大大缩短了构建和发布新产品所需的时间和成本。这使我们能够灵活地快速测试多种想法，并专注于有效的方案。虽然我们仍处于早期阶段，但我们相信在构建用户友好的工具型应用方面的优势，尤其是在AI智能体的帮助下，使我们处于有利地位。由于订阅收入已占我们互联网收入的60%以上，我们有信心通过相同模式将未来产品货币化。最后，我相信猎豹已经度过了转型阶段。展望未来，我们的重点是通过扩大AI机器人业务规模并抓住AI原生工具的机遇来构建长期价值。虽然我们仍处于早期阶段，但这两个领域都拥有真正的增长势头和强劲潜力，将在未来几年推动增长。
Thomas Jintao Ren
感谢傅盛。大家好，感谢参加本次电话会议。除非另有说明，所有财务数据均以人民币列示。在2025年第三季度，我们很高兴实现了一个重要里程碑。我们报告了过去6年来的首次季度营业利润。这一成就反映了我们团队的有力执行以及运营效率的持续提升。本季度营业利润为400万元人民币。按非公认会计准则计算，营业利润达到1500万元人民币，而去年同期为营业亏损6000万元人民币，上一季度为营业亏损200万元人民币。 让我带您了解本季度的关键财务业绩。总收入达到2.87亿元人民币，同比增长50%，这主要得益于我们AI及其他业务板块151%的增长。该板块占总收入的50%，而去年同期为30%。我们的互联网业务保持稳定，第三季度收入同比增长6%。毛利润同比增长64%，毛利率提升至75%，高于去年同期的68%。营业利润改善至400万元人民币，而去年同期为营业亏损7200万元人民币。按非公认会计准则计算，营业利润为1500万元人民币，而去年同期为营业亏损6000万元人民币。 按业务板块划分，我们的互联网业务本季度实现调整后营业利润约2100万元人民币，同比增长55%。我们AI及其他业务板块的调整后营业亏损同比收窄82%，环比收窄53%，本季度为[1500万元人民币]。 在资产负债表方面，我们的财务状况保持稳健。截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物约2.24亿美元，长期投资1.07亿美元。我们继续在现金流管理和资本配置方面保持纪律性。 展望未来，对于我们的互联网业务，我们将继续实现稳健的营业利润。我们想明确的是，我们优先考虑营业利润增长而非收入增长。对于我们的AI及其他业务，我们也旨在通过更加专注和高效的方式来进一步管理成本和费用。 首先，我们专注于机器人业务的高潜力应用场景，这是建立可持续且盈利商业模式的唯一途径。我们专注于AI驱动的语音交互轮式机器人产品，这些产品已被证明能提供极具竞争力的投资回报率，是接待、博物馆和展览场景中[更经济]的替代方案。 其次，我们利用第三方和开源模型及工具来增强我们的机器人体验。这种方法使我们能够加速产品更新，从而提高整体效率。 第三，对于我们的广告代理服务和多云管理服务，我们采取更加规范的方法，加强合同控制[听不清]和客户价值，以更好地管理成本和费用。 总体而言，在公司层面，我们将继续投资于AI机器人和AI工具，因为我们相信这两个领域将推动我们的长期收入增长。然而，我们将在每个决策中保持纪律性和投资回报率导向。 我相信猎豹已经进入了一个比一年前好得多的阶段。在产品开发方面，正如我们在之前的电话会议中分享的，我们鼓励员工使用[编码]应用等AI工具来构建自己的AI，不仅是为了提高生产力，也是为了增强决策能力。利用AI使我们能够比以前更快地开发产品，并以更少的人员运营。 最重要的是，随着AI机遇、过去一年取得的业务改进以及资本市场日益增长的认可，我们看到团队重新焕发了信心和动力。我个人认为，这些变化——更强的执行力、规范的投资、提升的效率以及充满激情的团队——构成了猎豹在这一新篇章中重建成功的基础。 谢谢。我们现在很高兴回答大家的问题。
Jing Zhu
接线员，请开始电话会议...
Operator
[接线员指示] 今天第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
下一个问题来自花旗银行的Vicky Wei。
Yi Jing Wei
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的[Lydia Lin]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自光大证券的[张恒]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们今天的下一个问题来自摩根大通的[Alicia Soh]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自工银国际的赵泽平。
Zeping Zhao
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们今天的下一个问题来自CMBI的Joanna Ma。
Joanna Ma
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的[ Jing Wan ]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自[ CYN ]证券的[听不清]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自国泰海通的[ Yongping Diao ]。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Operator
今天的最后一个问题来自[indiscernible]证券。
Unknown Analyst
[外语]
Unknown Executive
[外语]
Jing Zhu
好的。接线员，请检查是否还有进一步的问题。如果没有，我们将结束本次电话会议。
Operator
是的，女士。目前队列中没有进一步的问题。[接线员指示]我显示没有问题了，女士。您可以进行任何结束语。
Jing Zhu
好的。那么我们可以结束本次电话会议了。非常感谢大家今天参加我们的财报电话会议。非常感谢。
Operator
谢谢，也感谢各位连接今天的电话会议。您现在可以断开线路，祝您有美好的一天。