Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加金山云2020年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员指示]请注意，本次会议今天将被录音。现在，我将会议交给今天的演讲嘉宾，金山云投资者关系经理单晶晶女士。谢谢。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。金山云2020年第三季度财报已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.ksyun.com以及全球新闻通讯服务上查阅。今天代表金山云参加电话会议的有我们的首席执行官王育林先生和首席财务官何海建先生。王先生将回顾业务运营和相关亮点，随后何先生将讨论财务业绩和业绩指引。我们将在随后的问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《美国私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，其中许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位。现在，我很荣幸地介绍我们的首席执行官王育林先生。请开始。
Yulin Wang
[外语] 感谢各位参加我们2020年第三季度财报电话会议。我们很高兴报告又一个稳健的季度，因为我们有效执行了各业务板块的战略。我们实现了17.3亿元人民币的净收入，较去年同期增长72.6%，超过了行业平均水平。因COVID-19而延迟的企业云项目开始重回正轨并逐步交付。我们的企业级服务收入同比增长275.3%至4.091亿元人民币。这占我们总收入的23.7%，高于去年同期的11.4%。随着我们继续利用正在进行的数字化和多云战略的快速采用，我们将进一步渗透到选定的垂直领域，包括洞察公共服务、金融服务以及我们最近扩展的医疗保健领域。[外语] 首先，对于公有云业务，我们继续执行我们的优质客户战略。我们看到现有客户对多云服务的需求快速增长。在第三季度，我们新客户中有相当一部分已经使用了多云运营商。通过利用我们一流的技术能力、强大的企业服务经验，我们继续扩大优质客户基础，包括[听不清]和某些顶级音频平台，提供计算、存储、网络、大数据和其他平台即服务产品。同时，我们成功支持了小米10周年直播活动，吸引了总计超过6090万欧元。得益于我们稳定的公有云技术能力和广泛的价值增值服务，我们能够满足客户的计算和网络需求。我们正在为客户的数百万用户提供直播、在线交易等服务，在即时和高并发环境中提供服务。展望未来，我们将继续执行优质客户战略。基于我们为高并发事件提供服务的经验，我们相信我们将赢得更多客户的信任，并为他们提供更安全、稳定的大规模云服务。转向企业云领域。我们的企业云服务正在快速增长。对行业定制云解决方案和其他增值服务的需求持续增长。我们主要专注于公共服务和金融服务领域，最近扩展到了医疗保健市场。我们已经推出了覆盖全场景用例的行业特定解决方案。在公共服务领域，随着中国对基础设施的整体投资，我们看到对经常性服务的需求持续增长。例如，对于湖北省的医疗大数据项目，我们提供基础设施即服务和平台即服务的集成解决方案，包括医院信息系统云存储和电子病历。该项目总预算为5680万元人民币。我们还成功完成了中国内政部的国家慈善奢侈品云项目。我们提供高可靠的计算、网络和存储结果，并帮助客户在从传统IT架构向云服务转型方面迈出了关键一步。同时，凭借我们的金山计算能力，我们能够为公共服务领域的数字化做出贡献。在第三季度，我们与江苏、Kona Grill等省份的地方政府合作，构建大数据平台。对于金融服务领域，我们提供更多增值服务并增加经常性收入的比例。作为中立的云服务提供商，我们受益于与客户没有潜在利益冲突。我们提供稳定安全的数据服务，这帮助我们赢得了客户的信任，并随着时间的推移让我们在大型银行中获得发展势头。例如，一家大型政策性银行选择我们为其精神并行精准数据库提供存储解决方案，帮助该银行显著提升了数据库能力。我们还从一家最大的国有银行获得了大数据项目的资金，并为一家资产近7万亿元人民币的全国性商业银行提供安全稳定的服务。在保险领域，我们成功签署了为Grid Wall人寿保险提供高可用性互联网连接项目的协议。作为其中的一部分，我们构建了一个混合云，将帮助他们应对自疫情以来业务量的激增。随着小型金融服务客户从本地部署转向云端，来自企业客户的经常性收入将继续增长。此外，通过与我们投资者——原生企业数据仓库公司OSU Inc.（其客户包括中国大型国有银行）的合作，我们期望加强在金融服务领域基于云的数据库技术应用方面的立足点。对于医疗保健领域，我们最近扩展进入，在后疫情时代，数字化转型变得至关重要。医疗保健领域的项目高度标准化，易于复制和持续运营。为了加速我们在这个市场的扩张，我们与CEC Commerce技术公司签订了多年战略框架协议，在全国范围内开发国家级、省级和市级的医疗保健市场云项目。在第三季度，我们承接了强大的医疗保健项目，提供全栈能力，覆盖IaaS和数据即服务总线，连接和整合医院、保险公司和制药行业的数据。此外，我们在[听不清]交付了图片归档和通信系统产品。这是中国首个在省级层面实施的大规模实时税务系统，允许医生跨医院共同归档、检索和共享数字医学影像，以满足客户对持续运营的日益增长的需求。[外语]
Nicole Shan
最后，在产品和技术方面，我们持续加强前沿技术，以赋能我们的行业特定解决方案。为进一步提升我们的流媒体车能力，我们一直在加强专有编码技术。例如，我们自主研发了KSC-265编码技术，确保客户能够提供流畅的视频流媒体服务，同时降低带宽成本。在计算领域，我们推出了新的服务容器，使客户能够直接部署容器应用，无需购买底层基础设施。通过这项服务，我们提供可扩展且灵活的计算能力，满足客户需求，特别是在可靠性至关重要的关键任务场景下，例如流量激增的特殊事件工作负载规格。对于边缘计算，我们持续改进ASH计算平台的功能，并成功获得了多个实时通信（RTC）和直播托管客户。展望未来，我们将加强核心客户战略，抓住云计算领域的众多机遇，扩大市场份额，进一步巩固我们作为领先中立云服务提供商的地位。现在我将把电话交给Henry，请他介绍本季度的财务情况。谢谢。
Haijian He
谢谢，Yulin和Nicole。大家好。现在我将讨论我们第三季度的财务表现。请提醒大家，这里引用的所有数字均以人民币计。详细财务结果请参考我们的财报发布。首先，我想强调以下几点。第一，我们之前的收入指引为167亿元至174亿元。我们很高兴地报告，本季度总收入173亿元达到了我们指引的上限。更重要的是，这代表了72.6%的同比增长加速，使我们成为中国云行业增长最快的参与者之一。第二，企业云服务仍然是我们收入增长的关键驱动力之一。本季度企业云服务收入为4.091亿元，同比增长257.3%，环比增长66.2%。它贡献了本季度总收入的23.7%，而去年同期为11.4%。第三，我们看到利润率持续改善。我们的调整后EBITDA利润率现已连续九个季度改善，调整后毛利润已连续五个季度为正。具体来说，本季度调整后EBITDA利润率从去年同期的-10.2%提高至-1.5%，改善了8.7个百分点。本季度净亏损也从去年第三季度的2.419亿元收窄至1.691亿元。第四，我们的业务目前资金充足。截至2020年9月30日，我们的现金状况为68亿元。我们在9月的后续发行中实现了16.3亿元的净收益。我们的公众持股比例为22.2%，高于IPO后的14.8%。我们对更高的公众持股比例、更好的流动性以及加强的高质量股东基础感到满意。最后，根据MSCI最近的公告，我们将被纳入MSCI中国指数，该纳入将在2020年11月30日市场收盘后生效。我们最近还被纳入道琼斯和标普的多个科技相关指数。现在，我将详细介绍财务结果。我们的公有云服务收入同比增长48.1%至13亿元。得益于优质客户的快速收入增长，我们公有云客户的使用量在同比和环比基础上持续增长。我们已成功吸引了教育和多元化互联网子垂直领域的几个重要客户，他们已使用多云供应商。企业云服务收入增长257.3%至4.091亿元，占今年第三季度总收入的23.7%，较去年同期的11.4%显著增加。随着企业云服务收入的快速增长，同时改善了我们的整体收入结构并增加了收入的经常性部分。收入成本同比增长64.4%至16.2亿元。IDC成本同比增长51.2%至10.6亿元，但占总收入的百分比从去年第三季度的70%降至本季度的61.3%。我们正在实现更大的规模经济并提高资源效率。折旧和摊销成本同比保持相对稳定，为1.565亿元。我们持续审查设备的使用寿命，自2020年7月1日起生效；我们将某些电子设备的估计使用寿命从三年改为四年，这通常是行业普遍采用的。更长的使用寿命是由于高端设备采购的增加、我们软件的持续改进以及运营能力的增强。其他成本包括第三方软件采购、外包成本以及与公有云和企业云相关的渠道成本，以及为企业服务配备的其他设备成本。其他成本为3.882亿元，员工成本为1120万元。随着我们继续扩大收入规模并提高资源效率，我们预计IDC和D&A成本占总收入的百分比将逐渐下降。调整后毛利润为1.148亿元，而去年第三季度为2060万元。调整后毛利率为今年第三季度的6.6%，这是连续第六个季度实现正毛利率，这得益于规模经济和运营杠杆。总运营费用增至3.557亿元，较去年第三季度增长19.1%。增加主要是由于作为上市公司，股权激励、法律会计费用以及其他行政和合规成本的增加。不包括股权激励，调整后研发费用占总收入的百分比从去年第三季度的15%降至本季度的8.9%。调整后销售和营销费用占收入的百分比从去年第三季度的7.9%降至本季度的4.8%。调整后一般及行政费用占收入的百分比从去年第三季度的4.8%降至本季度的3.7%。我们的调整后EBITDA为-2630万元，而去年第三季度为-1.02亿元。调整后EBITDA利润率也从去年第三季度的-10.2%改善至今年第三季度的-1.5%。截至2020年9月30日，我们拥有现金、现金等价物和短期投资68亿元。本季度，我们的资本支出为4.73亿元。我们有充足的流动性，并将继续审慎管理基础设施和技术研发的资本支出，保持健康的资产负债表。展望未来。我们目前预计2020年第四季度的净收入将在188亿元至195亿元之间。然而，此展望基于当前市场状况，反映了公司的初步估计，这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束，感谢大家的关注，我们现在很高兴回答大家的问题。主持人，请继续。
Operator
女士们、先生们，我们现在将开始问答环节。[操作员指示] 我们收到来自高盛Elsie Cheng的第一个问题。请开始提问。
Elsie Cheng
[外语] 谢谢管理层，再次祝贺强劲的业绩。我有三个问题。第一个是关于公共云服务中BI[ph]垂直领域的表现。例如，视频游戏和教育垂直领域，您如何看待2020年下半年的需求趋势？与去年相比，我们能否预期第四季度出现类似的环比增长？第二个问题是关于企业云。本季度企业云贡献了24%的收入吗？我们能否预期该业务板块未来贡献度进一步提升？最后一个问题是想更多了解运营利润强劲增长的原因。我们看到本季度运营利润率快速上升。查看细节时，似乎我们在COGS方面的支出略多，而在研发方面则相对较少。想进一步了解，这是否更多与我们企业云业务发展相关的成本分配有关？对于第四季度或明年，我们应该如何看待这一趋势？非常感谢。
Yulin Wang
[外语]
Nicole Shan
我首先为王先生翻译。在企业云领域，自2019年6月以来，中国疫情得到良好控制，生活恢复正常，我们的收入即使在环比基础上也保持健康增长。疫情使越来越多的人习惯使用在线服务，例如我们仍然使用在线会议和在线教育。我们相信视频云、游戏云和教育云未来将继续增长。云服务需求在COVID-19之前就一直在增长。在强劲需求下，公共云价格在当前阶段保持稳定。由于多云技术要求，包括我们在内的主要参与者都实现了非常健康的增长。对于企业云，我们看到市场需求非常强劲。正如我们之前提到的，我们注意到一些项目因COVID-19而延迟，部分项目在第三季度[听不清]到第四季度已启动并交付。我们还提到了湖北省赤壁[ph]的医疗大数据项目，以及为银行（例如[听不清]大型银行和全国性商业银行）的几个大数据项目。在医疗领域，我们看到疫情后存在类似的国家需求，我们与CEC D-Commerce技术公司有一份合同。未来，我们将与合作伙伴一起在该领域交付更多项目。
Haijian He
谢谢。我很乐意回答关于营业利润率的第三个问题。我想提三到四个要点。首先，从成本分配的角度来看，肯定没有任何变化。而且对企业云收入增长几乎没有影响。不过，我想指出，主要驱动因素正如您所知，我们公司的战略是聚焦高端客户，同时我们非常专注于关键垂直领域。这实际上能显著提高我们扩展新技术的效率。正如您所知，由于我们已扩展并深化了与主要客户的关系，我们确实了解他们的需求，从而能够更高效地部署我们的研发资源。因此，我认为高端客户战略、专注于关键垂直领域以及产生经常性收入，是您看到研发成本变得更有效率的关键原因。第三点，您可能还记得，我们在5月进行了IPO，并在9月进行了后续发行，也就是今年上半年。正如您所知，我们的研发成本中超过60%是与研发职能相关的人员费用。因此，报告中的研发费用包含了一部分股权激励成本。这些是一次性影响。在第二季度和第三季度之后，您看到的是更趋于正常化的研发费用水平。第三个原因，我们很高兴看到企业云收入占总收入的比重在增加。正如我们提到的，即使我们称之为企业收入，但我们确实利用与公共云相关的基础技术，将其部署到客户的私有环境中。因此，这两个业务板块之间存在很好的协同效应，可以充分利用我们已有的相对相似的技术。我认为这些是解释我们营业利润率改善背后驱动因素的几个要点。展望未来，正如我们提到的，这些是业务模式的基本驱动因素和本质。假设即使保持不变且市场环境稳定，我们有望看到利润率扩张在未来也可能继续改善。谢谢，Elsie。
Elsie Cheng
明白了。谢谢。非常清楚。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Kyna Wong。请提问。Kyna Wong，您的线路已接通。您现在可以提问了。谢谢。Kyna Wong女士，您的线路已从瑞士信贷接通。您可以开始提问了。谢谢。
Nicole Shan
主持人，我们可以转到下一个问题，稍后再联系Kyna。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Liping Zhao。请提问。
Liping Zhao
[外语] 晚上好。感谢您回答我的问题。我有三个问题。第一个问题是，在三大互联网高端服务提供商中，我们注意到金山云实现了最快的增长。但我们注意到金山云第三季度收入增长相对较慢，为什么存在这种差异？我们如何能在未来几个季度保持增长势头？第二个问题是关于字节跳动的。我们注意到字节跳动开始发展自己的云业务，这会影响我们来自后端的收入增长吗？第三个问题与我们的投资相关。我们注意到公司投资了奥术，未来我们还希望投资哪些其他领域？谢谢。
Yulin Wang
[外语]
Nicole Shan
我先回答您的第一个问题。我们认为我们专注于直接工作代码并坚持我们的优质客户战略。我们在同行中效率很高。我们看到今年优质客户加速了公共云服务的部署。同时，正如我们讨论的多云战略，这是一种技术能力要求，我们认为作为领先的中立云服务提供商，更多客户会选择我们作为他们的第二供应商。关于您的第二个问题，关于字节跳动。据我们所知，字节跳动提供的云服务目前与我们处于同一领域，我们与客户仍保持着非常紧密和健康的关系。未来我们将继续保持这种关系。第三个问题我想请Henry来回答您。谢谢。
Haijian He
谢谢，Brenda [ph]。很高兴回答最后一个问题。正如您所知，如果您回顾包括谷歌云、亚马逊在内的所有主要全球云提供商的历史，有机增长和研发投入固然重要，但考虑到行业正在快速增长，我们也希望抓住所有必要的机会。因此，外部合作伙伴关系，包括少数股权投资、控股投资以及可能的商业合作，对于我们这样的云公司来说非常重要，以便我们能够快速增长并抓住市场机遇。这就是为什么Oshu只是一个例子，但正如我们在医疗健康领域披露的那样，我们也与CEC建立了合作伙伴关系，以扩展医疗健康数字云。我们积极审视所有潜在的并购和少数股权投资机会。第二点关于这个具体名称，我想说的是——我们可以分享的是，正如您可能看到的，金融服务实际上是一个非常重要的垂直领域。我们非常重视这个垂直领域中的大型2B客户。他们拥有很高的质量，并且始终追求高端和一流的技术。因此，我们实际上与我们的投资公司合作，为中国的主要银行在某些项目中提供整体解决方案。正如您所知，我们已经在美国等更成熟的市场看到了这一趋势。您可能也看到了，像Snowflake这样的类似公司也在企业级数据仓库技术方面开展工作。因此，我们认为这将是这个方向上的一个巨大机会，让我们能够持续把握客户关系和潜在的收入机会。其中许多机会也将是经常性机会。最后我想提到的一点是，尽管我们积极寻找机会，但我们希望在现金支出和资本支出管理方面保持非常审慎的态度。因此，我们不会随意修订我们的资本支出计划，但我们也为资本支出计划预留了一部分预算，以抓住外部投资机会。谢谢，Brenda。
Liping Zhao
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞信的分析师Kyna Wong。请提问。
Kyna Wong
[外语] 第一个问题是关于多元化互联网业务，长期来看它将为公有云业务带来多少贡献？或者我们能否期待任何里程碑或目标？第二个问题是关于医疗健康云，我认为这是一个——我们看到在行业云方面已经建立了非常关键的竞争地位。我们能够期待这个子集在多大程度上推动企业云的进一步增长？
Yulin Wang
[外语] 谢谢，Tina。关于您的第一个问题，虽然教育业务增长非常健康，且我们在其他非视频客户方面也获得了增长势头，但我们仍然认为视频格式是我们客户（包括教育以及现在的办公和电商）的主流形式；他们仍然将视频作为产品的主要格式。因此，总体而言，我们认为视频云的贡献现在将大幅下降，尤其是在未来5G到来以及云视频（视频云）对高清和低延迟的要求下，我们认为需求在未来仍将增长。但对于我们的企业云，其贡献从2017年的1.2%增加到本季度的23.7%。视频在传统企业中并不是非常常用的格式。因此，对于总收入，我们认为视频云的收入占总收入的百分比将持续下降。本季度，该百分比已降至50%以下。关于您的第二个问题，医疗保健行业是我们的关键垂直领域之一，疫情之后；我们认为人们已进入新常态，并开始规划新的未来。我们提到了重庆的一些项目，以及我们与中电科数字科技有限公司的合作。我们认为这些项目前景广阔，我们相信我们将成为中国医疗保健领域的领先参与者。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请讲。
Alex Yao
[外语] 我的第一个问题是关于2021年收入展望。我理解你们可能尚未完成2021年的财务预算。但如果您能谈谈2021年的一些关键趋势的定性展望，那么您能否帮助我们理解2021年的趋势？例如，如果COVID导致今年上半年收入基数较高，这可能会使您的公有云业务在上半年难以增长。另一个例子是，鉴于你们在医疗保健企业云市场取得了更多进展，这将在多大程度上帮助当前企业云业务的超高速增长？谢谢。第二个问题是关于公有云和企业云的行业定价。您能谈谈这两个市场迄今为止的定价趋势吗？谢谢。
Yulin Wang
[外语] 谢谢。关于您的第一个问题。我们仍在制定明年的预算。因此现在评论2020年前景还为时过早。但就趋势而言，我想分享一些看法。首先，我们预计总收入增速将保持高于中国公有云市场整体水平。在公有云领域，我们看到疫情后公有云使用量仍在增长。许多习惯在动态清零政策后得以保持，视频教育和游戏行业都保持非常健康的增长。对于企业云领域，不仅是医疗保健行业，我们服务的公共服务部门、金融服务部门今年都经历了高速增长。展望2020年，我们认为如何满足这些市场的强劲需求是我们的首要目标。我们认为企业云市场是一个非常庞大的市场，未来仍有许多机遇。关于您的第二个问题，我们认为公有云价格相对稳定，因为市场环境更加稳定。谈到多云技术要求，该领域对云服务的需求正在增加。而企业云市场比公有云服务市场大得多，因此我们在这个领域没有看到非常激烈的竞争，价格竞争性稳定。谢谢主持人。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Brian Gong。请提问。
Brian Gong
[外语] 我将自行翻译。我的第一个问题是关于利润率。今年我们的利润率有所改善。我想知道管理层能否详细说明对2021年利润率改善步伐的看法。今年是否会有显著改善？我的第二个问题是关于2024年或2023年的长期收入指引，企业云在交付计算存储方面的收入构成会是什么样子？同时您如何看待那时CVM对总收入的贡献？谢谢。
Haijian He
谢谢，Brian。很高兴回答您的问题。首先关于利润率，我认为您说得完全正确。我认为我们业务的本质在于规模经济效益已逐渐显现，这反映在我们利润率改善的根本原因上。正如您所知，我们的调整后利润率，特别是EBITDA利润率，总体上呈现上升趋势，对吧？而且我们在过去九个季度也实现了季度EBIT利润率的持续改善。我们基本上预期EBITDA利润率将继续扩大。正如您所知，推动因素较少，对吧？因此短期内，这确实关乎运营效率的提升，以及我们如何确保IT资源和研发资源的部署效率。然而，从长期来看，还有更多因素能够进一步推动我们的利润率。例如，随着我们每个季度新增高端客户，高端客户数量将持续增加。规模效应也将继续发挥作用，同时我们正在扩大增值产品供应。因此增值部分在总收入中的占比将更大。此外，我们看到来自企业云客户的更多经常性收入流趋势，这实际上提高了我们的利润率。金融服务和医疗保健领域的渗透也很重要，因为这些是高质量客户，通常具有较低的价栺敏感性。因此我认为，鉴于云计算行业整体发展的背景，我们有信心与中国其他主要云服务提供商一起，顺应长期利润和利润率改善的趋势。关于您的第二个问题，即收入结构，我认为，在2023年或2024年，我们的看法是，随着企业收入占比的增加，我们很可能达到大约三分之一的总收入来自企业云。剩余的三分之二将是公有云收入。而在2023年或2024年的公有云收入中，我们确实认为大约可能不到50%将来自云交付。剩余部分，比如30%到40%，将来自云计算相关服务。其余部分将是存储和其他服务。我还想再举一个例子，正如Yulin刚才提到的。我们不称之为视频，因为所有与视频云相关的增值技术部分也计入并报告在云交付产品板块。因此，这同样包括经常性和增值产品服务。我们也很高兴地报告，本季度云交付收入和视频相关服务已降至总收入的50%以下，这表明我们的收入流结构更优，收入质量也更好。谢谢，Brian。
Brian Gong
谢谢。
Operator
谢谢。下一位提问来自瑞银的Thompson Wu。请开始。
Thompson Wu
[外语]
Haijian He
好的。谢谢Thompson。我是Henry。我想我来回答前两个问题，关于第四季度指引和更多细节的最后一个问题，将由我们的CEO来解答。首先，关于项目方面，正如您肯定注意到的，我们在重要项目上确实保持了主要里程碑的推进势头，正如我们在准备好的发言中提到的。另一方面，您也知道，我们采用了非常保守的收入确认政策，这意味着我们在四个项目全部完成后才确认全部收入。所以我们在准备好的发言中提到的一些项目，我们已经完成了工作。但是，正如CEO提到的，我们肯定会努力按时交付，并且只会在某些项目全部完成后才确认收入。因此，我们提到的一些项目已经在第三季度完成，而另一些项目我们正在努力推进，将在接下来的季度按时交付。实际上，对于大多数云公司来说，跟踪企业云项目的进展是非常自然的。这是一点。另一点我想提到的是，当我们查看我们的积压订单时，尽管我们没有披露具体数字，但我们确实感受到企业云领域来自不同类型客户的强劲需求。我们已经开始处理其中一些项目，尽管我们不能披露客户名称，正如您可能注意到我们无法看到所有客户名称。但我们确实有强大的积压订单来支持未来几个季度的潜在收入流。关于第二个问题，关于股权激励或SBC成本。正如您所知，通常公司为上市做准备时，SBC成本的确认通常发生在IPO当季或IPO前一个季度。这就是为什么我们在今年IPO前的第一季度和第二季度观察到SBC成本相对较高的峰值。实际上，在第三季度这一成本已逐渐下降。这反映了我们持续运营基础费用的潜在变化。因此，我们认为第一季度和第二季度的SBC成本水平不会在接下来的季度中持续，这实际上将是未来几个季度调整后EBITDA和营业利润率持续改善的驱动因素之一。谢谢。关于第三个问题，我将转交给我们的CEO Yulin。
Yulin Wang
谢谢。最后一个问题，我们认为由于COVID-19疫情，我们的一些企业云项目在前两个季度有所延迟。我们正在提高效率，以便在下半年交付这些项目。对于第四季度指引，我们认为大部分企业云项目已经在本季度开始交付。因此我们可以预期在下一季度完成。问题是——我们只能在完成这些项目和资源的交付后才能确认收入。我们认为尽管存在很大的不确定性，但我们对我们第四季度的指引非常有信心。谢谢，主持人。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我现在想把会议交还给今天的主持人。请继续。
Nicole Shan
谢谢主持人。再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。我们期待在下个季度再次与您交流。祝您有美好的一天。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路了。谢谢。