Operator
大家好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加金山云2022年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系经理单妮可女士。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。金山云2022年第四季度及全年业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.ksyun.com以及全球新闻专线服务上查阅。今天代表金山云参加电话会议的有：我们的副董事长兼首席执行官邹涛先生；以及我们的首席财务官何海文先生。邹先生将回顾我们的业务战略、运营和公司亮点，随后何先生将讨论财务数据和业绩指引。他们将在接下来的问答环节中回答各位的问题。本次会议将提供同声传译，我们的翻译仅为方便各位理解而提供，仅供参考。如管理层的陈述与原始语言版本存在任何差异，以原始语言版本为准。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《美国私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，并涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多因素超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此方面及其他风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。最后，请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有财务数据均以人民币计价。现在，我很荣幸地介绍我们的副董事长兼首席执行官邹涛先生。请开始。
Tao Zou
[外语] 大家好，感谢各位参加金山云2022年第四季度及全年业绩电话会议。2022年在许多方面都是非凡的一年，我们很高兴在复杂多变的环境中成功应对了面临的各种挑战。在我担任CEO期间，我们始终坚持高质量、可持续发展的战略，同时继续以技术为基础构建成功。我们还实施了成本削减和效率提升举措，这些举措使我们的盈利能力稳步改善。我很高兴在此重点介绍一些显著的成果。第四季度，我们的调整后经营利润实现了显著增长，达到1.69亿元人民币，同比增长四倍。调整后毛利率提升至7.9%，较去年同期大幅增长6.7%。此外，我们的净经营现金流入达3.7亿元人民币，这是自去年第二季度以来连续第三个季度实现净经营现金流入为正。我们还首次录得季度自由现金流入，这对我们来说是一个重要的里程碑。这些令人印象深刻的成果展示了我们强大的业务韧性，为我们稳定重启并变得更加强大奠定了坚实基础。 现在我想就我们在三个领域的进展提供一些更新，即公有云、企业云和研发。我将从公有云服务开始。第四季度，该业务收入保持稳定，为13.5亿元人民币，较第三季度略有增长。我们针对重点客户和中型客户调整了定位并实施了差异化策略，与重点客户合作伙伴一起，我们努力在收入和盈利能力之间保持平衡，同时提供极致的服务体验，为我们的全栈解决方案建立卓越的口碑。我们利用这一强大声誉以及我们为服务重点客户而开发的可扩展核心能力，来拓展与中型客户的业务机会。这种方法使我们能够逐步减少对重点客户的依赖，同时推动公有云业务的收入增长和利润提升。 在过去半年中，我们对来自10多个行业的200多家公司进行了系统审查，并与30多家具有高增长潜力的新中型客户签约。得益于这些策略，我们前三大公有云合作伙伴的收入贡献并未下降，而中型客户的收入贡献持续稳步增长。因此，我们在保持公有云业务收入稳定增长的同时，改善了客户结构。 接下来是企业云服务。第四季度收入环比增长26.4%，达到7.9亿元人民币。我们继续执行高质量和可持续发展的战略，并进一步明确和制度化我们的项目管理最佳实践，这将从根本上提升我们企业云业务的质量。这项工作围绕四个关键举措展开。首先，我们专注于积累和丰富我们的核心专有产品和解决方案能力。其次，我们继续提高专有产品和解决方案在项目中的收入占比。第三，我们瞄准具有高潜在终身价值的行业和客户，满足他们不断变化的需求并与之共同成长。最后，我们进一步加强项目执行，以改善客户体验并降低成本。这些举措不仅为当前财期的企业云项目带来了相对较高的预估利润率，还将在长期内推动可持续的利润率扩张。 以公共服务领域为例，我们专注于公共服务云模式，并开发了由云产品、服务和运营组成的基准体系。第四季度，我们为[Cervi]市公共服务和大数据管理局完成了一个智慧城市升级项目，在该项目中我们部署了核心专有企业云解决方案——银河云。我们还在开展其他多个项目，包括北京水务局公共服务云和[indiscernible]公有云，进一步增强了我们在公共服务领域的竞争优势和业务规模。 在医疗健康领域，我们继续完善五大模式，即区域医疗云模式、医学影像云模式、一体化医疗组织模式、区域一体化模式和智慧医院模式。本季度，我们完成了[indiscernible]新区医疗云和重庆市卫健委医学影像档案的第二期扩容项目。这展示了我们利用市场领先的产品、解决方案和服务为企业云合作伙伴提供持续支持的能力。 在金融服务领域，我们通过专注于提供金融大数据支持和运营能力，进一步深化了与国有银行和主要商业银行的合作。此外，在保持现有客户基础稳定的同时，我们加强了与Kaman的项目部署合作，特别是在银行领域增强了我们的协同效应和交叉销售。 在技术方面，我们继续推进以技术为基础构建成功的核心战略。2022年第三季度，我们制定了北京-武汉双研发中心战略，并在第四季度执行良好。我们的目标是在保持研发预算纪律的同时，持续提升研发能力。在武汉研发中心于2022年12月启动后的短短3个月内，我们将其研发人员数量增加了一倍，并预计在未来3年内将那里的员工人数增加到1000人以上，为我们的研发计划注入动力，并帮助巩固我们的行业领导地位。 我们努力在我们的核心产品和技术类别中提供极致的用户体验，包括云主机、云原生、企业云基础设施、企业存储和大数据云平台，并以云行业的顶级参与者为标杆。例如，我们最近推出了第七代云主机，以及容器服务和无服务器云函数的新版本，带来了显著的性能改进。我们在升级版的银河云中增加了79项关键运营功能，包括各种[indiscernible]、测试解决方案和运营管理假设，显著增强了我们旗舰企业云产品的竞争力。我们还升级了大数据云平台和引擎解决方案的数据采集、数据集成和混合架构部署能力。此外，我们显著增强了产品与各种操作系统、数据库和芯片的兼容性。 自GPT 3.5发布以来，我们一直密切关注其发展并积极探索相关商业机会。首先，GPT模型需要巨大的计算能力和海量数据，这使得云计算成为这项技术的天然契合点，也是包括训练AI模型和将其应用于各种场景在内的用例的关键推动因素。多年来与领先AI公司的合作，我们开发了经过市场验证的解决方案，可以按需快速部署。其次，主要的互联网云服务提供商通常都在发展自己的CPG业务，而我们仍然是一个中立的参与者。这意味着我们可以服务更广泛的合作伙伴，这是市场开始认识到的一个天然优势。第三，GPT模型的应用，尤其是在IT能力相对欠发达的传统行业，将需要针对每家公司的广泛准备工作，包括咨询和规划、流程再造、定制开发、安装部署和持续维护。我们强大而广泛的IT支持和部署能力将使我们能够抓住这个市场的巨大机遇。 总体而言，回顾2022年面临的挑战，我们欣慰的是，我们积极主动的战略调整使我们取得了积极的初步成果，并增强了我们走在正确道路上的信念。展望未来，面对新的挑战和机遇，无论环境如何变化，我们都将追求高质量和可持续发展，并撸起袖子为我们的客户、股东、员工和社会创造可持续的价值。现在我将把电话交给我们的CFO Henry，请他介绍2022年第四季度及全年的财务情况。谢谢。
Henry He
感谢邹涛，欢迎各位参加本次电话会议。在深入财务细节之前，我将先带大家快速回顾2022年第四季度的概况。首先，基于我们对提升盈利能力的坚定承诺，我们已从各个层面采取了全面措施，包括主动调整CDN服务、战略性重构客户组合、审慎筛选云服务以及严格控制固定资产和运营费用。自2022年第三季度以来，我们的调整后毛利率已连续5个季度提升，从2022年第四季度的1.2%增至去年第二季度的3.6%、第三季度的6.3%，并在本季度进一步提升至7.9%。本季度调整后毛利润同比增长408%至1.685亿元人民币。基于当前客户需求，我们处置了部分利用率不足的服务，并记录了物业及设备处置损失。但我们相信，这对我们的长期发展和毛利率扩张是有益的。非GAAP EBITDA利润为负2.451亿元人民币，受到9,490万港元的非经常性香港IPO上市费用以及2.088亿元人民币的物业及设备处置损失的影响。非GAAP EBITDA利润率为负11.5%。然而，若剔除IPO费用和物业及设备处置损失，我们的非GAAP EBITDA利润率本应为负5.7%，而上季度为负10.3%，2021年同期为负4.7%。其次，我们的经营现金流已连续3个季度为正，本季度实现了3.704亿元人民币的净经营现金流入。得益于我们对资本支出的审慎控制，自由现金流（按经营活动产生的净现金减去资本支出计算）为2.596亿元人民币，标志着首次实现正自由现金流，这体现了我们对现金管理的坚定承诺和成功执行。第三，截至2022年12月，我们的现金及现金等价物和短期投资为47亿元人民币。考虑到我们盈利能力的改善、资本支出的缩减以及经营现金流的流入，我们的现金储备状况良好且充足，足以支持我们度过当前挑战，并为进一步的业务发展提供灵活性。最后，本季度我们的总收入为21.31亿元人民币。公有云服务收入为13.4亿元人民币，与上季度保持稳定。管理云收入为7.859亿元人民币，环比增长26.4%。随着业务组合更加均衡和健康，我们相信我们已经为开启可持续长期发展的新旅程做好了准备，能够分配更多资源来扩大我们的中长尾客户基础和高品质非互联网公司。现在我将详细阐述我们的财务情况。我们的总收入成本同比下降25.2%至19.691亿元人民币。IDC成本本季度同比大幅下降20%，从13.219亿元人民币降至10.576亿元人民币。折旧及摊销成本从去年同期的2.272亿元人民币增长6.4%至本季度的2.417亿元人民币。解决方案开发及服务成本本季度从4.972亿元人民币降至4.658亿元人民币。下降的主要原因是目录与云业务重叠人员精简带来的协同效应、COVID-19影响以及去年12月需求侧的其他协同举措。本季度的履约成本及其他成本分别为1.556亿元人民币和4,830万元人民币。本季度调整后毛利润增长400.08%至1.685亿元人民币，调整后毛利率为7.9%。毛利率的显著改善主要得益于成本控制措施的影响以及我们收入组合的战略性调整。在费用方面，剔除股份支付薪酬后，我们的总调整后运营费用为7.297亿元人民币。然而，仍受到9,440万港元的香港IPO上市费用和2,880万元人民币的固定资产处置损失的影响。其中，调整后研发费用为2.394亿元人民币，与上季度的2.316亿元人民币相比保持相对稳定。调整后销售及营销费用为1.184亿元人民币，上季度为1.255亿元人民币。剔除1.237亿元人民币的上市费用和固定资产处置损失后，调整后一般及行政费用从上季度的2.199亿元人民币小幅增至2.482亿元人民币。我们已采取多种措施削减开支，包括但不限于以下几个方面。首先，我们将每周审查可变运营费用，特别是营销和行政费用。其次，我们精简了公司内部的人员管理，并审查了成本策略，调整了费用及其他人员结构。第三，随着某些客户CDS服务的缩减，我们可能会提高底层资源的效率。我们还处置了部分固定资产并缩减了福利成本。本季度净亏损率为负24.5%，调整后净亏损率为负25.9%。调整主要由于美元兑人民币汇率波动产生的1.323亿元人民币汇兑收益，这是一项非现金影响。截至2022年12月底，我们的现金及现金等价物和短期投资为47亿元人民币，为我们提供了充足的运营流动性。在第四季度，我们偿还了集团内部及银行的某些贷款，以降低利息成本。本季度的资本支出为1.108亿元人民币，主要包括服务付款。关于股份回购，根据董事会于2022年3月批准的12个月内1亿美元股份回购计划，自我们发布第二季度业绩至2022年底，我们以总计约2,920万美元的成本回购了1,230万份ADR股份。展望未来，我们仍有董事会的授权，并可根据市场情况灵活地继续执行已获批准的股份回购计划。这些努力充分证明了我们董事会和管理层对公司长期业务发展的坚定承诺和信心。最后，我们已于2022年12月30日通过介绍方式成功完成在香港联合交易所主板的新主要上市。2023年3月，我们同时被选入并纳入香港综合指数、沪港通和深港通。在香港的上市帮助我们拓宽了投资者基础，开辟了新的投资渠道。我们的团队与国内投资者的沟通更加频繁和广泛，并且自我们加入香港股市以来，我们看到了更活跃的交易模式。展望未来，尽管我们仍在持续实施我们的战略举措，包括业务重新定位和成本控制工作，但这些调整已经产生了积极的初步成果，这体现在第三季度和第四季度利润率的明显改善上。我们预计2023年第四季度的总收入将在18.5亿元人民币至20.5亿元人民币之间。虽然预测和评论是基于我们当前对市场和运营状况的初步看法，这些看法可能会发生变化。我们坚信，随着时间的推移，我们正在进行的战略举措的潜在积极影响将继续放大，并在中长期内反映在我们的财务状况中。谢谢。
Nicole Shan
我们的预先准备发言到此结束。[听不清] 如果可能的话，这个回答包含普通话和英语。接线员，请继续。
Operator
[接线员指示] 我们现在开始第一个提问环节。来自花旗银行的Brian Gong提问。
Brian Gong
[外语] 我将自己翻译。我有两个问题。第一个是关于企业云。关于这三个垂直领域，我们应该如何看待今年的需求？去年，交付受到了寒潮的影响。那么今年，我们是否应该看到更快的增长？我们应该如何平衡增长——收入增长和利润率？第二个问题是关于中国GBT。总信任度提到作为独立的云提供商，我们在中国有一些优势。但在中国，那些有能力开发大语言模型的互联网巨头，他们都有自己的云服务。所以如果汽车价格用户使用他们的大语言模型，这些用户是否更倾向于使用那些[听不清]云服务？
Tao Zou
正如您正确指出的那样，我们注意到目前正处于疫情后的开放阶段。国家也正在回归业务发展模式。诚然，去年受疫情影响及相关限制确实对我们企业云业务的部署和交付产生了影响，一些原计划在去年第四季度完成的部署实际上被推迟到了今年。但如果您看现在的情况，尽管我们尚未披露您提到的具体三个垂直领域的详细情况和具体数字，我们对企业云业务的运营指标，包括收入、毛利润和运营利润率，仍然保持高度信心，并预计这些指标将有显著改善。 其次，我想澄清的是，我们追求高质量和可持续增长并不意味着我们不追求增长。对于每个客户和每个项目，我们都会评估该客户和项目是否围绕核心成本业务，以及是否能为我们带来盈利能力。换句话说，如果某些客户和项目，即使我们从更长时间段评估，也不会为公司带来盈利能力，那么这实际上就不是高质量的项目，也不是高质量的发展。 所以我想强调的一点是，过去我们过度强调增长。现在我们需要做的是将这种对增长的过度强调转变为高质量和可持续增长，这对我们具有战略价值。 请允许我简要地请CEO补充一下。我们在[听不清]和设施公司方面已经宣布，我们不会投入大量通用资源或自行开发大语言模型。因为我们有非常明确的价值主张，即为我们的电视客户提供解决方案。因此，开发现金模型对我们没有重大战略价值。 然而，平台公司或平台互联网公司拥有核心能力和开发人员，因此更适合开发这类大模型。但就您的问题而言，关于谁使用我们的服务和产品，我有两点主要看法。 第一，尽管大型科技公司、科技巨头拥有我们刚才提到的相对优势，但这并不意味着这些模型必须由这些巨头来研发。OpenAI就是一个很好的例子，它并非科技巨头，却开发出了同类最佳的模型。 第二，正如我们在准备好的发言中讨论的那样，由于我们的中立性，那些因与主要互联网客户存在潜在合同利益而选择较小公司的创业团队，也会选择我们基于互联网巨头的云服务提供商的相关服务。 我想说的第二个观点是，尽管在短期内，我们认为中国的大语言模型、GPT不太可能发展到与美国GPT 4.0相似的水平。但这并不意味着较小的模型在中国广泛行业中不能体现实际价值和应用。例如，我们已经看到许多参数规模达到60-100亿的小模型在各个行业有着非常生动和舒适的应用。而这些应用场景基本上也是我们潜在的业务机会。 总结一下，目前对我们来说有两个潜在的业务机会：一是来自较小公司开发这些模型的创业团队；二是这些模型和小模型（我们也可以称之为行业模型）在IT能力相对欠发达的传统公司中的应用，这将帮助他们在日常运营中应用这些模型。
HenryHe
[外语] 你好，Brian。你问的第一个问题可能是关于[听不清]信息。我认为，首先，如果你看看我们的环比增长，如果你还记得上个季度，我们之前三个垂直领域总共创造了约6亿元人民币的收入。但我可能鼓励你看看各个行业的情况。因为在第四季度，我们实现了约7.84亿元人民币的收入，这实际上在净对净的环比基础上，大约增加了1.8亿元。如果你还记得，去年12月在北京，大家可能都记得，当时人们居家隔离，整个城市基本上受到了去年12月新冠疫情的影响。所以如果你把这个背景考虑进去，你会看到尽管我们与客户有着稳固的关系，并且在运营方面面临很多限制，但我们仍然实现了季度增长。这实际上证明了我们在困难时期执行、交付和增加企业卡收入的能力，这展示了我们的技术和客户关系。 第二点我也想提到的是，虽然这个季度我们没有提供积压订单的情况，我很感激你没有问这个问题，但我们希望未来会披露更多信息，特别是在企业云收入的积压订单和新签合同方面。但我很乐意提供一些信息：如果我们看看目前的积压订单，我们现有的积压订单将完全覆盖我们今年2023年NPS云的潜在预算。而且我们现在还在第一季度，所以我们希望今年会增加积压订单。我们有信心我们将转向更加平衡的增长和质量模式，但对于增长的潜力和能力，我们确实有信心。 第三点，我们在准备好的发言中没有提到的是，鉴于我们专注于垂直领域和客户，去年第四季度和第三季度重复客户的百分比增长了很多，这意味着即使你看到约7亿元的收入在质量基础上，但来自同一客户但不同项目阶段的收入百分比增长了很多，这也为我们明年和今年、明年在坚实基础上实现潜在增量收入奠定了基础。希望在下一次季度财报电话会议中，我们能够帮助提供一些关于积压订单以及未来客户百分比的信息。我们有这个预算披露流程的计划，希望未来会有所帮助。
Operator
我们将回答下一个问题。这是来自高盛Timothy Zao的提问。
Timothy Zao
[外语] 我有两个问题。首先，管理层能否分享对203年公有云需求的展望？在大型企业客户和中小型企业之间，您认为哪类公司今年在公有云上会有更大的投入？其次，我们看到去年公司在盈利方面执行得非常好，无论是毛利率还是EBITDA利润率。管理层能否分享对毛利率和EBITDA利润率的最新展望？
A
[外语] 为CEO快速翻译一下。关于您的第一个问题，我认为公有云服务和产品主要围绕一些核心组件，包括计算、存储和网络。因此，我并不认为需求与企业规模有必然联系。实际上，一切都取决于客户企业的具体应用场景和业务状况。例如，我们的视频公司客户的核心需求来自CDN和存储业务，而AI行业的客户则真正需要计算能力作为核心需求。这就是我对您第一个问题的总体回应。
HenryHe
谢谢。我来回答第二个问题。在谈2023年目标之前，我想先阐述2022年的三大主要原因。首先，对于资产负债表上确认的PP&E（不动产、厂房和设备），我们确实努力减少了冗余以及其他类型的收入和资源错配。实际上，这项努力自2022年中以来已经持续了2-3个季度。我不认为这些是一次性影响，因为第一，为了提高资产和资源的利用率，这些对毛利率的益处将随时间逐步释放。这将为今年构建第一层利润率扩张。其次，作为一个团队，我们共同改变了客户基础的组合。正如我们CEO提到的，目前我们中型客户基础占总收入的比例正在逐季增加。我要说的是，这些客户群体的定价和盈利能力明显优于我们服务单一客户的情况，对吧？所以这将带来两大好处：降低[听不清]风险，同时整体提升盈利能力。这些益处构成了2022年毛利率的第二层。第三，显然是我在准备好的发言中提到的可变费用控制。非常基础，包括差旅住宿费用、我们如何支付薪酬以及如何改变激励组合（现金加股票等），在过去一年中做了很多调整。我要说的是，只有部分益处反映在了第四季度的数据中，因为我们在第四季度看到了很多情况回归。希望这些费用政策的改变，包括股权激励、现金费用等等，将在2023年第一季度、第二季度及以后的新一年中得到体现。因此，我们的运营费用和运营利润率将优于去年。原因是毛利率提升且可变成本降低。虽然很抱歉我无法给出非常明确的EBITDA利润率和营业利润数字目标，但我要说两点。首先，我们希望毛利率百分比能够逐季环比增长。希望你们能看到扩张，相对稳定，我要说，在接下来两个季度相对稳定，这是第一点。第二点，鉴于我们控制了费用和可变成本，希望我们能够更明显地、更快地达到今年EBITDA利润率的盈亏平衡点。我认为这是我们两大主要目标。但如果你问的是运营利润率和盈亏平衡净利润率方面，我认为我们显然会看到增长的平衡，同时我们也需要非常灵活地在资本支出和增长方面进行投资，以赚取利润并将投资用于服务我们的高质量客户。因此，我们不会放弃在运营利润率和EBITDA利润率之间保持一定灵活性的机会。希望我们能够更明显地达到一个点，即我们的EBITDA利润率在更可预见的未来实现盈亏平衡。谢谢。
Operator
我们现在开始下一个问题。请稍候。这个问题来自摩根大通的Allen Li。
Allen Li
[外语] 让我快速翻译一下我的问题。我的问题是关于资本支出的。过去几年我们在资本支出方面进行了预先投资。但由于各种宏观逆风，我们的整体利用率似乎不是很高，这也对我们的利润率产生了负面影响。那么展望今年，考虑到人工智能行业可能带来的巨大机遇，我们应该如何看待2023年的资本支出计划？在人工智能相关的资本支出投资方面，我们会采取更积极主动的方法还是反应性的方法？
Tao Zou
[外语] 正如[听不清]所指出的，随着名为GPT爆发或颠覆的新一代人工智能技术的出现，我们实际上已经在技术和资源储备方面采取了先发制人的行动。然而，我会将我们的态度总结为谨慎乐观，而不是盲目追求这一潜在机遇。因为基于我们对更大一代人工智能行业轨迹的经验，我们确实认为目前市场趋于或似乎过热，我们预计它将进入一个更可持续但增长较慢的阶段。我们将继续采取小步快跑、快速迭代的方法。我还想指出，在硬件方面，还有更多的[听不清]，这本质上意味着我们将放弃此类硬件的开发和升级。因此，我们不认为大规模投资上一代芯片和服务器有多大意义。谢谢。
HenryHe
[外语] 我可能还会对这个问题补充一些说明。如果您还记得2020年IPO那一年，我们在资本支出上花费了大约10亿元人民币。首先我要说的是，作为一家公司，我们确实有能力和经验来管理10亿元人民币的支出，无论出于何种目的，我们拥有一支经验丰富的团队。我们也了解供应链。此外，我们与生态系统合作伙伴（包括我们的股东[听不清]集团以及小米）建立了良好的合作关系，能够基于过去的经验以合理的价格管理购买这些大宗资产的复杂性。这是第一点。 第二点是，我认为您的问题更多是关于投资，而不仅仅是产品。如果您看投资，我们将其分为两个部分：团队和技术研发团队，由我们的资深人员作为团队管理，今天我们拥有大量经验丰富的工程程序员。这些费用不是资本支出，而是计入我们的损益表。正如我们提到的，我们每年在这些费用和研发投资上花费超过10亿元人民币。所以我认为我们不会犹豫投资于研发和产品。这一点非常明确。 然而，如果您关注现金流量表中的资本支出项目，我想说，我们也将采用不同的模式，因为正如我们CEO也提到的，我们看到巨大的财务机会既来自互联网客户，也来自许多多元化非典型客户（特别是传统企业）的用例实施和应用。这些商业模式不会要求金山云投入资本，因为它们会建立自己的环境并提供完整的计算能力。我们称之为运营支出模式。 所以我认为我们不会等待这些良好的商业机会，而是会平衡考虑。我们需要自己花钱建设IDC或构建计算环境，帮助我们的企业云客户使用AI能力，然后利用他们的资金创造收入。我认为这两种选择我们都掌握，而不是只依赖其中一种。 最后我想补充的一点是，我认为问题不在于是否要大量支出，而在于为谁支出。所以选择合适的客户也非常重要。我认为对于我们的生态合作伙伴，包括我们的股东，例如小米和Ting Hong Cloud Kinsa办公室为办公软件[听不清]电动汽车建设，我们会100%进行投资并支出资本。 然而，对于不符合上述标准的公司和客户，重复客户计数技术，我们可能会稍微退一步。所以我认为这个关于我们为谁花钱的最后一个问题也非常重要。希望这对您有所帮助。
Operator
谢谢。现在，我将把话筒交还给单宁宁女士进行结束致辞。
Nicole Shan
谢谢主持人。感谢各位。我们的财报电话会议到此结束。再次感谢大家今天的参与。如果您有任何其他客户问题，请随时联系我们。期待下个季度与您再次交流。祝您有美好的一天。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以挂断电话了。