Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加金山云2025年第二季度业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主讲人单丹女士。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。金山云2025年第二季度业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.ksyun.com以及美通社服务上查阅。今天代表金山云参加电话会议的有：我们的副董事长兼首席执行官邹涛先生；首席财务官[听不清]先生。邹先生将回顾我们的业务战略、运营及其他公司亮点，随后李先生将讨论财务表现。我们将在随后的问答环节回答您的问题。为方便起见，会议提供同声传译，仅供参考。如有歧义，以管理层原始语言陈述为准。在开始之前，我想提醒您，本次电话会议包含根据经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及美国1995年《私人证券诉讼改革法案》[听不清]定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性及其他因素，其中许多因素难以预测且超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有财务数字均以人民币计价。现在，我很荣幸地介绍我们的副董事长兼首席执行官邹先生。请开始。谢谢。
Tao Zou
[口译] 大家好。感谢各位参加金山云2025年第二季度财报电话会议。我是金山云CEO邹涛。过去3年，公司坚定实施高质量可持续发展战略，全面拥抱AI机遇，我们的业务基本面焕然一新。我们不仅实现了收入和盈利能力的增长，还广泛升级了面向生成式AI时代的IS和测试云服务能力。本季度，我们业务的持续增长能力再次得到验证。AI智能计算业务的高速增长带动了基础云服务的增量需求，进一步加速了收入增长。首先，我们第二季度收入达到23.5亿元人民币，同比增长24%，较前几个季度11%的同比增速显著加快。公有云和企业云均实现同比增长，其中公有云大幅增长32%，达到16.3亿元人民币。其次，我们对AI的拥抱持续释放有利势头。本季度，AI总账单额达到7.28亿元人民币，同比增长超过120%，环比增长39%，占公有云收入的45%。换句话说，在过去两年多的时间里，我们在成功推动基础云业务高质量发展的同时，也构建了规模相当的智能计算云业务。生成式AI本身的快速发展及其在多元化行业垂直领域的实施需求，提升了云服务市场的天花板。我们将继续拥抱AI，增强技术能力，完善智能消费产品，成为生成式AI时代的领先参与者。第三，作为小米和金山生态唯一的战略云平台，我们牢牢把握生态客户的巨大需求，追求与生态系统的共生增长和共同成功。本季度，来自小米和金山生态的收入达到6.29亿元人民币，同比增长70%，其对总收入的贡献进一步提升至27%。2025年上半年，来自小米和金山生态的收入达到11.3亿元人民币，占2025年相关产品交易年度上限的40%。受益于小米和金山生态的持续繁荣和不断扩大的商业机会，我们对今年下半年生态业务合作的进一步增长充满信心。现在让我带您了解2025年第二季度的关键业务亮点。在公有云领域，本季度收入达到16.3亿元人民币，同比增长32%。智能计算云和基础云的发展相互促进，来自生态系统内外客户的云消费增长并行推进。在智能计算云方面，对训练算力服务的坚实需求和推理算力服务需求的逐步增长，为智能计算云的持续发展奠定了坚实基础。一方面，AI在各行业的实施和应用已开始显现。大型语言模型公司、互联网音视频服务、实时通信、在线旅行社和游戏等客户增加了对AI推理的增量需求。另一方面，AI驱动的数据量增长促进了基础云服务的增长，此类高质量基础云服务的增长抵消了我们主动缩减低利润率服务带来的收入压力。在生态客户方面，我们深化了与小米的合作，整合双方优势资源，为小米提供长期、稳定、高性能的云持续服务。我们还通过提供数据库和云弹性计算等产品和服务，确保了金山子公司[indiscernible]系统游戏的顺利上线。企业云方面，本季度收入达到7.24亿元人民币，同比增长10%。在公共服务领域，我们与金山办公合作，率先正式发布政务AI一体机，加大对AI+公共服务场景的投入，提供包括智能计算服务、平台服务和大语言模型服务在内的全栈AI能力。通过金山云与金山办公的强强合作，我们成功将AI技术与公共服务领域的实际应用相结合。这为客户的数字化转型提供了可扩展和可复制的解决方案。在医疗健康领域，依托我们在顶层规划、全面数据治理、坚实技术基础和AI能力方面的行业领先能力，我们持续构建区域医疗系统和医院在数字健康领域的赋能能力。本季度，我们中标了长春市公共卫生信息平台项目，促进了当地健康大数据的互联互通和共享。此外，我们还参与了南方医科大学珠江医院数据湖项目和武汉大学中南医院云原生医院信息系统的建设。在企业服务领域，我们致力于在多个多行业场景和复杂业务模式中实施AI，真正提高企业运营效率，实现流程智能化。本季度，我们率先与一家大型国有银行合作推进信贷报告自动化项目，打造银行业标杆项目。我们在复杂的核心业务场景中端到端应用AI能力，实现数据采集、分析、决策和报告撰写全流程智能化，显著提高了银行客户经理的工作效率。在产品和技术方面，我们秉持技术立业、创新驱动的原则，专注于在我们的核心产品中提供一流的客户体验。我们的基础云和智能计算云研发团队既分工又协作，在我们强大的公有云基础设施之上提升ASPs能力。本季度，我们继续优化AI套件，以云容器服务为基础，提供开箱即用的云原生组件，如异构资源管理、AI工作负载调度、智能运维和资源监控，为大语言模型场景提供全生命周期支持。我们继续优化[indiscernible]训练推理一体化平台的能力，提供AI行业所需的数据集、仿真服务能力以及数据流程和测试的全生命周期管理。我们的智能计算云技术通过优化的资源管理、数据治理、网络通信和保护，帮助客户提高模型训练性能并节省单位成本。此外，我们发布了新版本的金山云银河栈，支持多种主流处理器平台和国产操作系统，并提升了其在私有部署场景下的兼容性。总体而言，AI正在为云计算注入新动力，而持续的专业支持对于快速模型训练和采用至关重要。我们继续建设和升级智能计算云资源。同时，利用我们的专业知识，将AI实施深化到公共服务、金融服务、医疗健康等关键领域。AI在各行业的采用正在加速，其在提高生产力、增强用户体验和创造额外收入流方面的巨大能力已得到明确。[indiscernible]我们坚信AI革命带来的市场机遇才刚刚开始。我们将利用过去几年积累的综合能力，通过拥抱AI，继续深化对小米和金山生态系统以及高质量外部客户的承诺，专注于打磨核心产品和解决方案能力，为客户、股东、员工和其他利益相关者创造长期价值。此外，本季度，我想对公司新任CFO李女士表示热烈欢迎，我现在将电话交给Lili，请她介绍我们2025年第二季度的财务情况。谢谢。
Unknown Executive
这是[听不清]。感谢大家今天参加电话会议。我计划加入金山云。我期待与团队密切合作，共同应对挑战，把握机遇，尽我所能为高质量和可持续发展战略的实施做出贡献，感谢董事会、公司和利益相关者的信任。现在我将为大家介绍我们2025年第二季度的财务业绩。本季度，我们的AI战略继续取得成功，推动各业务线全面发展。本季度总收入为人民币[听不清]4920万元，同比增长24.2%。其中，公有云服务收入为人民币16.253亿元，较去年同期的12.345亿元增长31.7%。这一增长主要由AI相关业务推动，其销售额同比增长超过120%，达到人民币7.287亿元。企业云服务收入达到人民币7.239亿元，同比增长10%，较去年同期的[听不清]百万元有所增长，主要得益于IT交付服务的高需求和外部企业项目交付的稳步推进。[听不清]收入成本为人民币[听不清]百万元，同比增长27.8%，这主要是由于我们为支持AI业务增长而进行的基础设施投资。本季度IDC成本同比增长10.3%，从人民币3.282亿元增至8.031亿元，主要原因是由于新AI集群需求而增加的采购类别。折旧和摊销成本从去年同期的2.659亿元增至本季度的7.52亿元，主要是由于新购置的高性能服务器折旧以支持AI业务，以及常规CPU服务器折旧以支持AI租户带来的计算和存储需求增长。解决方案开发和服务成本同比增长[听不清]，从4.911亿元增至[听不清]百万元，主要由于解决方案架构和交付人员的扩张以支持收入增长。履约成本和其他成本本季度分别为人民币2580万元和5580万元。本季度调整后毛利润为人民币[听不清]百万元，同比增长8.4%，环比增长7%。这主要得益于收入规模的扩大和AI业务贡献的增加。调整后毛利率为[听不清]季度，而2024年第二季度为70%，上季度为[听不清]。我们的调整后毛利率受到服务成本上升的负面影响，同时AI业务的扩张、为某些客户新活动产生的前期成本以及规模集群的价格压力也产生了影响。在费用方面，剔除股份支付成本后，调整后总运营费用为人民币5.607亿元，同比增长1%，环比增长31.2%。其中调整后研发费用为人民币1.831亿元，较去年同期下降8.5%。下降主要是由于研究团队战略调整导致的人员风险减少。调整后销售和营销费用为人民币[听不清]百万元，同比下降6.8%。调整后一般及行政费用为人民币[听不清]，同比增长12.8%，主要是由于向供应商预付某些服务器采购款导致的信用损失增加。调整后运营亏损为人民币1.66亿元，较去年同期的1.885亿元改善11.7%。这一改善主要得益于股份支付调整。然而，调整后运营亏损较上季度的[听不清]有所增加，主要是由于向某些供应商预付款项导致的Criteo成本增加。非GAAP EBITDA利润为人民币4.06亿元，较去年同期的5600万元增长5.7倍。非GAAP EBITDA利润率达到73%，而去年同期为3.2%。这主要得益于我们对AX云计算开发的坚定承诺、业务结构的战略调整以及对成本和费用的严格控制。截至2025年6月30日，我们的现金及现金等价物总额为人民币4.641亿元，为支持运营和AI投资提供了强劲的流动性。这一增长主要得益于我们的公开发行和与KasofCorporation的私募融资，以及从战略客户收到的预付款，这些资金用于支持进一步的集群建设。本季度，我们的资本支出（包括第三方融资部分）达到人民币1.35亿元，已使用资产变动为[听不清]百万元，Bate先生为人民币16.648亿元。展望未来，AI技术为云计算创造了真正的机遇，不仅计算需求因训练和推理而大幅增长，我们还帮助客户在业务场景中采用AI设施，作为AI的推动者，我们提供计算技术和资源，帮助各类客户利用首卡AI模型和平台，凭借超大规模基础设施和大量资本支出，显著降低了各行业的进入门槛并加剧了竞争压力。谢谢大家。
Nicole Shan
我们的准备发言到此结束。感谢各位的关注。我们现在很乐意回答大家的问题。请用中文和英文两种语言回答我们的问题——如果可能的话。
Operator
[接线员指示] 我们现在将接受来自CLSA的Wenting Yu的第一个问题。
Wenting Yu
[口译] 我来转述这个问题。第一个问题是管理层能否分享今年下半年以及明年上半年的收入展望和指引？另外，Shane在AI和otonomo驱动基础设施方面的投资节奏如何？此外，在老虎等行业中，AI能力趋势如何，我们是否观察到大型模型供应商有更多迭代并减少了对计算消耗的需求？还有哪些行业显示出强劲的基础设施需求？第二个问题是关于毛利率。今年，公司采用了更多计算资源的租赁方式，这已经影响了第二季度的毛利率。展望未来，随着我们使用更多租赁资源，我们预计毛利率在接下来的季度中会继续下降吗？租赁容量在当前整体计算资源池中的比例是多少？我们偏好的目标比例是多少？——谢谢。
Tao Zou
[口译] 让我简要翻译一下陶先生对第一个问题的回答。总的来说，您询问的是对下半年增长的预期。我想说的是，我们预计下半年的收入增长会比上半年更强劲、更好。这是我想与大家分享的总体收入情况。其次，既然您问到了小米，我能说的是，我们正在为小米持续增长的算力需求交付一个更大的集群。由于小米的保密考虑，无法提供更多细节。第三，如果您问的是趋势，特别是在训练与推理方面，我想说的是，随着[indiscernible]的推出，市场上的不同参与者在投资方面开始呈现出不同的模式。一些参与者继续大力投资模型训练，这包括小米在内，对吧？但其他一些参与者在某种程度上减少了对算力需求的投资。然而，我们也看到自去年以来，一些其他大型企业持续对推理计算能力有着更强劲的需求。所以，总的来说，由于客户保密原因，很难对我们合作的每个参与者、每个客户进行评论。但我想说的是，总体而言，市场对AI的需求仍然非常强劲。关于毛利率和利润趋势的问题，我认为这是一个非常好的问题。我想将其放在我们自去年以来的增长模式背景下进行讨论。如果您还记得，自去年以来，我们的旧模式显然基于销售采购，这伴随着高资本支出水平和高负债率。投资者社区向我们提出了很多问题，向我们强调了该模式可能存在的风险。因此，自2024年下半年以来，考虑到这一点，我们调整并转向了一些新模式，我们称之为资源池模式或利润分成模式，在这种模式下，我们的资本支出水平相对较低，并且我们也将受益于较低的负债率。所以总的来说，由于采购模式的这种转变，尽管毛利率略有下降，但我想说，我们总体上实现了为改变采购模式所做的战略选择。因此，我认为这实际上是一个相当不错的成功，是一个成功的成果。既然您也问到了自有资产与利润分成模式之间的比例，我想说的是，我们尚未披露这方面的具体数字。然而，到目前为止，我可以告诉您，自有资产仍然占据我们资产负债表上资产的大部分。未来，我想说的是，除了我们已经有的两种模式外，我们已经在探索一种新模式，我们已在一个关键客户中规划了这种模式，我称之为代理模式，这基本上意味着我们将代表客户，在我们的帮助下进行采购、建设和运营。所以综合来看，我们实际上有三种模式，采用其中任何一种模式将完全取决于特定客户的需求，以及我们希望在负债率、资本支出和债务水平方面实现的整体平衡。因此，总的来说，随着我们在未来几个季度继续运行不同的模式和组合，我们将对毛利率稳定在何处有更清晰的了解。但就目前而言，我想说的是，毛利率水平相对会稳定在目前的位置。谢谢。
Operator
现在我们将接受来自中金公司张晓丹的下一个问题。
Xiaodan Zhang
[口译]。我的第一个问题是关于我们的资本支出计划。管理层能否更新一下今年的资本支出计划？以及年底可用的AI算力预期是多少？其次，行业云收入的同比增长从上个季度开始重新加速。能否请您分享一下行业云客户的需求情况和交付节奏？
Tao Zou
[口译] 关于今年的资本支出，包括销售采购和租赁购买模式——正如我们上个季度提到的，全年总计约为100亿元。上半年，我们实际上已经支出了约50亿元。正如Jose提到的，我们现在有3种模式。因为我们截至31日的现金状况相当强劲，所以我们会根据客户需求调整采购流程和模式。我们仍然认为全年的租用规模约为[听不清]。让我快速翻译一下——首先，我想说你观察到的趋势是正确的，企业云收入在第二季度的增长比以前更快。第一个原因我认为是[听不清]事件的影响相当大，Deep的出现对中国相对传统的行业产生了非常良好且深远的影响。这就像一个客户教育过程，我们看到来自公共服务、医疗保健、教育、金融服务等领域的大量强劲需求。然而，我们目前仍然存在这个痛点，即我们还没有能力为客户提供非常易于使用的应用程序。因此，软件或AI解决方案的最终落地应用尚未完全实现。金山云的战略，我们内部对管理层的要求实际上是需要克制冲动，避免将工作和精力分散到太多垂直领域。相反，我们会要求公司和人员专注于我们具有相对竞争优势的几个重点领域。然后在这些解决方案上实现所谓的0到1突破，并进一步进行1到N的推广和应用。这就是我们现在在企业云及其组合方面正在做的事情。你还问到了下半年的趋势。一般来说，企业云的交付节奏一直表现出季节性特征，下半年优于上半年。因此，当我们展望下半年的收入增长预测时，我们确实预计下半年将显著优于今年上半年。
Operator
我们现在将接受来自中信证券[indiscernible]的下一个问题。
Unknown Analyst
[口译] 我将翻译这个问题。我们看到当前廉价供应端正在经历一些变化，20年恢复供应，[indiscernible]和其他芯片也将出售。但与此同时，首席安全可穿戴性等问题也可能表明下一步发展需要更加谨慎。因此，我们对首席总裁的理念进行了战略调整，例如拥抱国产化。
Tao Zou
[口译] 好的。实际上，针对您的问题，从2023年开始我们进入AI生成式AI计算云业务时，从战略角度进行了大量思考和考量。因为这是最终美中地缘政治冲突下的大背景，这给供应链带来了巨大的不确定性。一方面，考虑到这个背景，我们拥抱了在中国供应的合规芯片。另一方面，我们也一直在密切关注和跟进国内企业的供应链。公平地说，[indiscernible]的限制实际上发生在我们股权发行的当天。而随后解除该限制发生在几个月后。然而，我们对此并不太惊讶，因为考虑到背景和复杂性。此外，我们与中国国内芯片供应商建立了密切的业务合作，从一家公司扩展到多家公司。实际上，我们与其中几家公司有着非常深入的合作。总之，尽管供应链不确定性方面存在反复；然而，对我们满足客户需求的能力没有实质性影响。再具体看我们的特殊情况，对吧？因为我们的大多数客户都是大客户、关键账户和大客户。结合战略来看，到目前为止，我们为国内芯片和海外芯片建立的所有产能和渠道都足以满足需求。这就是当前短期的情况。然而，我确实认为，从长期来看，如果出现例如杀手级Gen AI应用，客户对我们的推理需求出现爆炸性增长，行业需求大幅激增。我们认为未来供应可能无法满足这种需求。简而言之，未来供需平衡很大程度上取决于国内芯片能力及其性能。我个人持相对保守的观点，我认为未来如果需求如此激增，国内芯片供应可能无法满足中国市场的需求。但这是长期的情况。
Operator
谢谢。现在我想把会议交还给Nicole Shan进行结束致辞。
Nicole Shan
谢谢。由于时间关系，我们今天的财报电话会议到此结束。再次感谢大家今天参与。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们的团队。期待下个季度再次与您交流。祝您有美好的一天。谢谢。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。[本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]