Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加金山云2024年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主讲人，金山云投资者关系总监单妮可女士。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。金山云2024年第四季度及财年业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.ksyun.com以及GlobeNewswire服务上查阅。今天代表金山云参加电话会议的有：副董事长兼首席执行官邹涛先生；以及首席财务官何海建先生。邹先生将回顾我们的业务战略、运营和公司亮点，随后何先生将讨论财务业绩和指引。他们将在随后的问答环节回答您的问题。本次会议将提供同声传译。我们的翻译仅为方便您参考之用。如有任何不一致之处，以管理层原始语言的陈述为准。在开始之前，我想提醒您，本次电话会议包含根据修订后的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有财务数据均以人民币计价。现在，我很荣幸地介绍我们的副董事长兼首席执行官邹涛先生。请开始。
Tao Zou
大家好。感谢各位参加金山云2024年第四季度及全年业绩电话会议。我是金山云CEO邹涛。本季度，我们高质量可持续发展战略继续结出丰硕成果。我们的非GAAP营业利润首次实现盈利，一系列关键财务指标创下历史新高。 首先，我们的收入增长率攀升至新水平，在第三季度同比增长16%的基础上，本季度实现总收入22.3亿元人民币，同比增长率翻倍至30%，领先行业增速。其中，公有云收入同比增长34%，企业云收入同比增长23%，实现双增长引擎的均衡发展。 其次，我们的盈利能力改善加速。本季度我们实现了收入增长和盈利能力改善的双重目标，标志着公司从长期经营亏损的历史中实现转折，朝着净利润盈亏平衡的目标迈进。非GAAP营业利润首次转正，非GAAP营业利润率达到1.1%，相比亏损10.9%改善了12个百分点[技术困难]。非GAAP毛利润创历史新高，达到4.277亿元人民币，同比增长63%。非GAAP毛利率为19.2%。我们的非GAAP EBITDA利润率也创下16%的新高，同比增长17.7个百分点，环比增长6.3个百分点。这是我们全面努力提升收入质量、优化业务结构、同时实施多项降本增效措施的令人欣慰的成果。 第三，我们继续以AI引领转型。本季度，我们的AI相关业务实现毛账单4.74亿元人民币，同比增长近500%，环比增长31%。其对公有云收入的贡献进一步提升至34%。 第四，作为小米和金山生态唯一的战略云平台，我们继续全面拥抱生态内AI时代带来的机遇。得益于小米电动汽车、手机、物联网设备、智能制造和WPS AI计划带来的独特历史机遇。本季度，来自小米和金山生态的收入达到4.93亿元人民币，同比增长78%，占总收入份额进一步提升至22%。 现在让我带您了解2024年第四季度的关键业务亮点。 在公有云服务方面，本季度收入达到14亿元人民币，同比增长34%，抓住了小米'人车家'智能生态和WPS AI渗透带来的机遇。作为小米和金山生态内唯一的战略云平台，我们在AI时代看到了强劲的增长潜力。2024年12月，股东批准了来自小米和金山生态的收入贡献大幅增加，从2025年到2027年总计达到113亿元人民币，是2023年金额的10倍。本季度，来自小米和金山生态的收入同比增长76%，我们正在稳步推进和执行业务合作，预计增长势头将在2025年持续。 同时，我们的AI相关业务也继续保持增长势头。本季度，AI相关业务的毛账单达到4.74亿元人民币，环比增长31%，贡献了公有云服务收入的34%，领先行业。小米和金山生态以及外部AI客户都增加了使用量，我们在客户获取方面取得突破，包括大语言模型客户，并在用例扩展方面取得进展，包括为互联网公司客户提供AI应用。在AI云计算时代，凭借深入的行业洞察、先进的研发投入和强大的计算能力，我们在客户服务、技术能力和质量保证方面获得了客户和行业专家的高度评价。此外，我们的竞争优势获得了行业顶级认可。在这波智能计算云浪潮中，公司的市场份额和行业声誉显著提升，稳居行业领先地位。 在企业云服务方面，收入达到8.22亿元人民币，同比增长22.7%。在公共服务领域，我们推广标准化运营的解决方案，依托模型能力、大数据和协同办公工具的基础。本季度，我们完成了武汉光谷云平台的建设，作为联合运营合作伙伴，我们将全面负责区域实施、运营和维护，加强数据资源的管理和应用开发，以实现数字光谷的统一规划、建设和管理。 在数字医疗领域，2024年12月，我们完成了鄂州市中心医院系统建设的重大里程碑，KDX（金山云数据中台）已投入运营。我们采用云原生微服务架构，解决了鄂州市中心人民医院多院区业务协同和实时数据整合的难题，统一数据平台支持超过[8,600]项数据操作。此外，与金山办公合作，我们共同开发了基于WPS的电子病历产品，已支持医院61个医疗科室的日常运营。 在产品和技术方面，我们秉持基于技术和创新的成功建设原则，专注于在我们的核心产品中提供一流的客户体验。本季度，我们继续增强智能云计算服务的产品能力。我们推出了第九代云服务器，高效支持AI、机器学习和推理等高性能计算用例。它还有效满足大规模数据库、实时数据分析的需求，并加强了数据安全和加密处理。我们正式发布了自有的训练和推理平台，即[Singular]平台，支持客户的开发、训练和定制镜像需求。同时，我们的智能计算网络将大模型训练的故障排除时间从数小时大幅缩短至数分钟，确保服务稳定性。我们将继续加强智能云计算产品和技术，为客户提供稳定快速的计算服务。此外，我们的公有云和企业云解决方案用例均已实现与DeepSeek的兼容。 总之，在高质量可持续发展战略的引领下，我们的基本面显著改善，已进入健康增长的新时代。展望未来，我们的目标是同时扩大收入规模和提升盈利能力。深化与小米和金山生态的合作，全面理解和探索AI机遇，从而持续为我们的客户、股东、员工和其他利益相关者创造价值。 现在我将把电话交给我们的CFO海建，来介绍2024年第四季度的财务情况。谢谢。
Haijian He
感谢邹先生，也感谢各位今天参加电话会议。我们非常高兴地看到2024年以强劲的财务表现收官。现在我将为大家介绍2024年第四季度的财务业绩。我想重点强调以下四个方面的进展。关于本季度业绩，首先，我们在非GAAP营业利润方面实现了自2012年成立以来的首次扭亏为盈。这证明了我们在过去两年中高质量和可持续发展战略的坚定执行。第二，我们的收入已连续三个季度实现同比增长。本季度，我们超越了其他四家上市公共互联网云公司，总收入实现了30%的优异增速，达到22.321亿元人民币。第三，我们的AI业务总账单同比增长约500%至4.74亿元人民币，占公共云收入的比例高达34%。这已连续六个季度实现三位数的同比增长。第四，去年12月，我们的股东批准了未来三年来自小米和金山集团关联方的收入为113亿元人民币，约为2023年收入的10倍，为公司的收入和利润增长提供了坚实支撑。我们相信我们正稳步支持生态系统快速增长的需求，并建立坚实的云基础设施以支持生态系统AI发展。特别是在本季度，我们非常高兴地看到来自小米和金山集团的收入同比增长76%，验证了我们生态系统战略的有效性。在展望方面，我们一直在坚定执行AI战略以及小米和金山生态系统战略。展望未来，我们预计在收入规模和盈利能力方面都将有所改善。首先，我们相信2025年我们的公共云和企业云收入增长都将加速。第二，我们预计利润状况将持续改善，并预计在2025年全年实现正的非GAAP营业利润。现在让我深入介绍我们的财务细节。本季度总收入为22.321亿元人民币，同比增长29.6%。其中公共云服务收入为14.098亿元人民币，较去年同期的10.52亿元人民币增长34%。这一增长主要由AI相关业务的显著增长推动，其总账单达到4.74亿元人民币。企业云服务收入达到8.223亿元人民币，较去年同期的6.703亿元人民币增长，主要受特定垂直领域需求增加以及Camelot IT服务增长推动。总收入成本为18.062亿元人民币，同比增长22.9%，与我们的收入扩张保持一致。本季度IDC成本同比下降2.6%，从7.404亿元人民币降至7.215亿元人民币，反映了我们CDN服务的战略性缩减以及更好的资源利用率。折旧和摊销成本从去年同期的1.469亿元人民币增加至本季度的3.431亿元人民币，主要由于新购置GPU服务的折旧。解决方案开发和服务成本同比增长10.8%，从5.029亿元人民币增至5.57亿元人民币，主要由于Camelot人员扩张以支持收入增长。本季度履约成本和其他成本分别为1.024亿元人民币和8,220万元人民币。我们的毛利率增速高于行业水平。本季度调整后毛利润为4.277亿元人民币，同比增长63%，调整后毛利率为19.2%。在费用方面，剔除股权激励和长期资产减值，我们的总调整后运营费用为4.464亿元人民币，同比下降9.8%，环比下降9.1%。其中调整后研发费用为1.696亿元人民币，较上季度收窄27%。调整后销售和营销费用为1.078亿元人民币，低于上季度的1.106亿元人民币，占总收入的4.8%。调整后一般及行政费用为1.691亿元人民币，较上季度略有增加，主要由于信用损失波动。本季度调整后营业利润转为盈利，为2,440万元人民币，而去年同期为负的1.876亿元人民币。我们的非GAAP EBITDA利润为3.597亿元人民币，而去年同期为负的2,770万元人民币。我们的非GAAP EBITDA利润率达到16.1%，而去年同期为负1.6%。我们相信，我们对AI云计算发展的坚定承诺、业务结构的战略调整以及对成本和费用的严格控制已见成效，我们正稳步提升盈利能力和可扩展性。截至2024年12月31日，我们的现金及现金等价物总额为26.488亿元人民币，为支持运营和AI投资提供了强劲的流动性。同时，凭借AI业务健康的应收账款安排，本季度我们实现了经营现金流的净流入，达到5.702亿元人民币。我们能够通过内部和有机方式产生现金，并支持部分进一步的资本支出。展望未来，我们仍致力于高质量和可持续发展的原则。我们预计未来几年将加速年度收入增长，并实现更高且更稳定的盈利能力。谢谢。
Nicole Shan
我们的预先准备发言到此结束。感谢各位的关注。我们现在很高兴回答大家的问题。请尽可能用普通话、中文和英语提问。接线员，请继续。谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自中金公司的张晓丹。请继续。您的线路已接通。
Xiaodan Zhang
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于行业前景。管理层能否分享您对近期AI行业趋势如何影响云计算行业的供需结构和市场格局的看法？金山云面临哪些机遇和挑战？其次，管理层能否提供2025年资本支出计划的更新信息，以及公司将采取哪些措施应对可能更加严格的供给侧限制？谢谢。
Tao Zou
好的。请允许我快速翻译一下。邹涛先生提到，DeepSeek本身仍然是一个通用大语言模型。但它之所以引起如此广泛的讨论，是因为它证明了中国科技公司也能在全球产生这样的影响力——在技术和产品方面也能达到这样的高度，从而帮助了中国科技公司的价值重估。其次，众所周知，DeepSeek的优势在于它大幅降低了部署成本。这对金山云来说也是一个有利因素。正如我们所看到的，这一轮DeepSeek也导致金山云股价大幅上涨。实际上我在2023年就曾谈到过这一点，当时我说AI的进步实质上消除了云业务的玻璃天花板，因此DeepSeek R1的发布实际上将加速大语言模型在中国的部署，从而会有更多企业和个人开始使用实时语言模型。因此，这对中国AI和云产业的进步和发展是一种更广泛的推动力。金山云作为市场的积极参与者，必将从中受益。总而言之，我认为这实质上是对个人和行业关于大语言模型和AI战略价值的更广泛教育。因此，人们也越来越从这方面了解金山云。其次，正如我们的高级副总裁刘涛所提到的，从技术角度来看，DeepSeek的进步实现了工程方法的优化，从而降低了成本并提高了应用的渗透率。我们看到很多潜在客户，无论是政府、企业还是互联网领域，都在增加对AI和DeepSeek模型的应用和采用。其次，DeepSeek的成功实质上增加了强化学习在中国大语言模型和AI行业的应用。我们看到中国AI领域的竞争日益激烈，技术改进也在不断增加。这包括强化学习以及多模态用例。谢谢。
Haijian He
谢谢。我是海坚。很高兴回答您关于资本支出的第二个问题。我理解这对许多投资者和分析师来说非常重要。所以我想在这里谈几点。首先，在讨论具体数字之前，我想说明，我们对AI的总投资由两部分组成。第一部分是我们的运营支出，主要用于数据中心，包括直接租金、电费支付和其他相关费用。在这方面，金山云采用了非常高效的轻资产模式，这意味着我们不需要预先投入大量资金来自己建造仓库和房地产物业。但我们与电信公司和其他IDC公司建立了良好的长期合作关系，这可以降低我们的杠杆并提高效率。这是第一部分。第二部分是我们的资本支出，我们高效地获取必要的计算能力，即服务器和其他网络设备。所以基本上是A加B。我可以分享一些数字。在过去四个季度，我们已经在第一部分（数据中心的运营支出）上花费了约29亿元人民币用于AI数据中心，在第二部分（资本支出）上花费了约50亿到60亿元人民币来获取必要的计算设备和网络设备。所以如果把这两个数字加起来，再加上研发投资，过去大约四个季度我们总共花费了约80亿到100亿元人民币。展望未来，我认为对于整个资本支出和运营支出的投资，2025年全年100亿元人民币的AI总投资只是一个开始。我的第三点是，鉴于我们股东的大力支持，包括小米和金山集团，正如我们已经在2024年12月披露并经股东批准的那样，我们已经安排了租赁和其他表外安排，以支持我们在AI运营支出和资本支出方面持续增长的投资。我们还想提醒听众的是，我们资产负债表上的现有现金并不是我们AI投资能力的限制，因为我们与股东直接安排了租赁和其他替代性融资安排。所以我认为我们处于一个良好的位置，需求强劲。我们基本上有能力增加投资。考虑到我们已经实现的收入增长率高于行业平均水平，我认为我们的支出也将跟上步伐，甚至可能加速并超过行业平均水平，特别是在2025年。谢谢。
Nicole Shan
谢谢，接线员。请提下一个问题。
Operator
谢谢。请稍候。下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。请开始提问，您的线路已接通。
Brian Gong
谢谢管理层回答我的问题，并祝贺取得稳健的业绩。关于2025年营收增长的预期，能否分享一下您的看法并分解一下驱动因素？比如我们预期AI相关收入会有多少增长，以及小米和金山集团会贡献多少收入？我们的第二个问题是关于利润率，第一季度我们的利润率表现相当不错，能否分享一下您对我们长期盈利趋势的看法？谢谢。
Haijian He
谢谢，Brian。我是海建。很高兴分享一些细节。正如我在准备好的发言中提到的，我想强调几点。首先，在2024年第四季度，30%的同比营收增长甚至超过了行业内的头部企业。我认为这证明了所有垂直领域，包括公共云和企业云，都表现强劲。在公共云内部，AI和非AI业务都以非常健康的速度增长。没有这些基本支撑，很难实现如此高的增长率。所以这实际上是我要提到的第一点。 第二部分是，鉴于我们在2024年上半年已经完成了业务战略调整，我们确实拥有非常健康的客户结构划分和组合。正如您可能知道的，例如，CDM业务过去贡献率要高得多，而现在可能只占10%到15%，甚至未来会更低，这取决于您如何看待这一点。所以我认为我们的增长建立在非常坚实的基础之上。这就是为什么在准备好的发言中，我也提到2024年的关键词是在全年基础上的加速增长。AI将成为非常重要的驱动力，但正如我提到的，其他垂直领域和不同产品线未来也将贡献健康的增长。所以这实际上是我要分享的第一个问题。 关于利润率的第二部分，虽然我们没有官方的利润率指引，但正如您所见，过去几个季度我们的毛利率一直在持续改善。还想提一下，从2024年第二季度开始的过去三个季度，我们的经营现金流也一直为正。这将成为我们利润率扩张非常重要的领先指标。考虑到AI对整个利润率状况的贡献，特别是对EBITDA和营业利润方面。我们认为EBITDA和营业利润的增长速度将比毛利率更快，我们很高兴看到我们的EBITDA利润率实际上已经超过了行业平均水平，可能处于行业同行的顶级水平。 所以我认为EBITDA利润率的改善，这也是经营现金流和自由现金流的重要领先指标，最终会传导到营业利润方面。因此，我认为管理层的意图有两点。首先，我们的意图是保持毛利率、EBITDA利润率和营业利润率这三个关键指标健康、稳定的扩张步伐。EBITDA利润率和营业利润率将比毛利率加速改善，速度稍快一些。 第三点，考虑到现金流也很重要，我们将密切关注现金流利润率的扩张，这也会为我们提供良好的动力和支持，以便将现金回收并投入到新的增量AI投资中。我想这些可能就是我想提到的几点。谢谢，Brian。
Brian Gong
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在进入下一个问题。下一个问题来自广发证券的林琳。请提问，您的线路已接通。
Linlin Yang
[接线员指示] 我的第一个问题是关于AI推理。您如何看待AI推理的需求，它将带来多大的贡献？我的第二个问题是，传统公有云业务的设备完全折旧后，是否还会继续产生收入，您对这部分业务的展望如何？谢谢。
Tao Zou
好的，请允许我快速翻译一下。对于小米和金山生态系统之外的推理需求，我们看到的情况是，一方面，正如我之前回应DeepSeek问题时提到的。DeepSeek的出现显然加速了大语言模型和AI在各个领域的应用。因此，我们看到客户数量大幅增加，他们采用和应用AI应用的意愿也非常强烈。然而，另一方面，如果看实际业务量，例如单个客户可能需要128台、256台甚至512台集群，这种单个客户的需求我们目前还没有看到。总之，AI和DeepSeek在推理领域的渗透趋势非常明显，但我们认为这可能需要一些时间才能在财务报表上体现出来。现在，关于您提到的第二个问题，即小米和金山生态系统内的推理需求，答案是这将非常强劲。基本上，小米生态系统中的所有产品和服务，包括手机、物联网设备、电动汽车等，都将得到AI和大语言模型的支持。而在金山方面，不用说，金山的办公AI、WPS AI用户账户的增长也非常强劲。是的。
Haijian He
谢谢，杨琳琳。关于您提到的资产和折旧问题，我是海建。我很乐意就此提供一些补充说明。首先，我认为如果我们的听众和投资者对亚马逊、AWS，包括谷歌和微软进行分析比较，会发现它们对服务器和计算能力都采用五年的折旧政策。而金山云在财务管理政策方面相对保守。目前，无论服务器类型和设备如何，我们都采用四年的折旧政策，这意味着与五年折旧相比，我们实际上高估了部分成本。反过来看，这为未来释放一定的盈利能力提供了潜力。这是我的第一点。第二点，在2023年底和2024年初，我们当时已经预见到行业将从传统云计算向AI云发生重大转变。因此，我们当时对资产分布和内部资源进行了全面审查，并决定真正筛选出部分传统计算单元和传统资产。我们进行了资产减值处理，并对资产估值准备进行了调整。目前，资产负债表上的所有资产，包括过去几个季度为计算能力投入的50亿元人民币资本支出，现在都处于健康状态，都是能够产生收入和盈利的资产，并且能够匹配我们收入增长的机会。所以我认为，目前我们在资产负债表的左侧拥有相对健康的资产状况，同时在右侧也有良好潜力来改善股东回报、盈利能力以及现金回报，特别是经营现金回报。因此，我们认为左右两侧处于很好的平衡状态，能够改善我们商业模式的基础和未来的运营效率。谢谢。
Nicole Shan
谢谢。主持人，请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自CLSA的余文婷。请提问，您的线路已接通。
Wenting Yu
我来翻译这个问题。我们看到2024年高性能AI服务的价格一直在下降，而推理服务的供应相对充足。这将如何影响我们的GPU云收入定价策略，以及对我们的AI云收入和盈利会产生什么影响？谢谢。
Haijian He
谢谢，Wenting。首先，感谢您提出的非常好的问题。如您所知，在本季度，我们实现了——我可能要说可能，我加个大免责声明，但也许是真的——互联网行业所有拥有云业务的上市公司中最高的增长率。第二，就毛利润而言，我们本季度可能也达到了所有领先玩家中的顶级水平。所以您可能理解，我们希望相对谨慎地保护我们的商业机密和非常敏感的信息。我们不想因为分享太多关于我们成功秘诀的信息而损害投资者利益。在这样的背景下，我能分享的是，我认为我们的利润率确实高于传统的以CPU为中心的ICE服务。所以我想这是第一个话题，第一点。第二点是，这取决于客户需求。我们拥有各种不同计算形式的良好组合，能够满足客户需求，并且随着需求上升我们会相应收费。所以这是一个供需关系，在当前市场中实际上对金山云作为重要供应商有利。第三点是，如您所知，GPU的定价实际上与我们所有主要客户的核心生产需求相关。他们将AI和计算作为重要的生产和生产力工具，以及工作流程中的重要嵌入功能。从这个意义上说，如您所理解，这始终关乎价值。所以我认为我们的价值主张已经从传统的ICE服务（其盈利能力可能有有限上限）提升到了当前市场中更高的潜力，因为GPU——因为GPU AI服务对我们客户的内部工作流程和最终产品变得如此重要。所以他们愿意支付比定价高得多的费用，因为技术价值的必要性。综上所述，正如我提到的，我认为我们确实为AI相关服务制定了非常不同的定价模式，这高于CPU和传统AI，并且我们已经将战略从传统的IT云服务公司转向了未来的AI云和解决方案服务公司。所以我认为这实际上为定价提供了非常根本性的不同变化和方法。但正如我提到的，因为定价如此敏感，而且目前我们相比行业平均水平做得非常好，所以我们不想过多谈论我们的战略，因为如您可能理解，这是商业机密。谢谢。
Nicole Shan
谢谢，Wenting。今天的财报电话会议到此结束。再次感谢大家的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。期待下个季度再次与您交流。祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。