Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加理想汽车2024年第一季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音中。 现在我将电话转交给主持人，理想汽车投资者关系总监Janet Chang女士。Janet，请开始。
Janet Chang
大家晚上好，早上好。欢迎参加理想汽车2024年第一季度业绩电话会议。公司今日早些时候已在新闻稿中发布了财务和运营业绩，并已发布在公司投资者关系网站上。 在今天的电话会议上，首先由我们的董事长兼CEO李想先生和CFO李铁先生进行开场陈述。随后，我们的总裁马东辉先生和高级副总裁邹良军先生将参与问答环节。 在继续之前，请各位注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。 因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会和香港联合交易所有限公司提交的某些文件中。 除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，理想汽车的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务事项的讨论。请参阅公司网站投资者关系部分的披露文件，其中包含未经审计的非GAAP指标与可比GAAP指标的对账表。 我们的CEO将用中文开始他的发言，在他完成所有发言后将提供英文翻译。 现在，我将电话转交给我们的CEO李想先生。请开始。
Xiang Li
[口译] 现在为李先生翻译。首先，我将回顾理想汽车第一季度的业绩表现。第一季度，我们交付了超过80,400辆汽车，同比增长52.9%。 根据中国汽车技术研究中心的统计，第一季度售价超过20万元人民币的新能源汽车市场同比增长24.8%。尽管我们的增长率远超市场平均水平，使我们成为所有高端新能源汽车品牌中的领导者。 受汽车交付量增长的推动，我们第一季度的总收入达到256亿元人民币，同比增长36.4%。尽管推出了理想MEGA、L系列车型更新以及随后的价格调整，我们第一季度的毛利率仍保持在健康的20.6%。 从长远来看，我们稳健的资产负债表拥有近1,000亿元人民币的现金储备，将继续支持我们专注于用户价值创造，坚定投资研发，持续为家庭用户提供超出预期的产品和服务。 然而，自年初以来，我们确实面临着来自内部运营和外部环境变化的多重挑战。本季度的业绩未达到我们年初的预期。 为此，我们立即采取行动，迅速在全业务范围内实施调整，包括组织架构重组和工作流程优化。我们相信这些举措将提升我们的内部运营效率，改善未来的决策质量，使我们能够更专注于创造和交付用户价值。 转向产品方面。我们于3月1日发布了理想MEGA，这是我们首款高压纯电平台车型，也是面向大家庭的高科技旗舰MPV。基于最新的800伏纯电平台打造，并配备麒麟5C电池，理想MEGA是目前量产中充电最快的乘用车之一。 在中国五一假期期间，理想MEGA用户在我们的超级充电站平均充电时间仅为12.8分钟，显著缓解了续航焦虑。4月18日，我们推出了理想L6，这是一款五座高端家庭SUV，为寻求30万元人民币以下家庭用车的年轻家庭提供了选择。 理想L6提供宽敞的内部空间和卓越配置，CLTC综合续航可达1,390公里。在安全方面，理想L6车身设计满足行业最严格的安全测试标准。 结合车辆标配的不断改进的全场景AEB系统，理想L6为家庭出行提供了坚实的安全保障。 随着理想MEGA和理想L6的正式发布，以及2024款理想L7、L8和L9，我们现在提供了覆盖20万至60万元人民币价格区间的产品组合，满足广泛家庭用户的需求。 面对四月底竞争激烈的市场环境，我们迅速响应不断变化的用户需求，推出了新的定价方案，获得了非常积极的反馈，门店客流量大幅增加。 五一假期后期，周订单量创下历史新高。特别是理想L6在4月18日至5月5日的首发销售期内获得了超过41,000个订单。我们正全力以赴确保理想L6的充足供应和生产爬坡，以推动交付量快速增长。 随着新车型的发布，我们继续改进智能驾驶平台。五月中旬，我们开始向所有用户推送理想AD Pro 3.0，升级为基于大模型的BEV架构，功能得到改进，包括高速NOA接管里程超过1,000公里。 城市LCC能够识别交通信号灯，在路口实时自主启停，以及能够处理复杂停车位的自动泊车功能。我们在五月启动了理想AD Max 3.0的公测，约1,000名用户测试了我们最新的城市NOA功能，该功能无需高精地图，覆盖全国所有道路。我们计划在今年第三季度完成初步全国测试后，在所有AD Max车辆上部署城市NOA功能。 看看我们的充电网络。目前我们有404个超级充电站在运营，拥有1,770个充电桩。五一假期期间，我们为所有车型用户提供了超过54,000次免费充电服务。同时，我们为全国不同品牌的新能源汽车用户提供了超过96,000次充电服务。 我们将继续扩大并加速超级充电网络的投资，目标是在年底前在中国高速公路和城市拥有超过10,000个充电桩投入运营，持续改善所有纯电用户的超快充电体验。 关于销售网络，我们已经覆盖了所有一线、新一线和二线城市，以及全国89%的三线城市。今年，我们将稳步扩大覆盖范围，进入更多城市，提升新能源汽车在中国的渗透率。 此外，我们的服务网络也在快速扩张，确保为用户提供高质量的服务。截至2024年4月30日，我们有481家零售门店覆盖144个城市，以及361个服务中心和理想汽车授权钣喷中心在全国210个城市运营。 展望第二季度，在强劲市场需求、新产品和订单恢复的推动下，我们预计汽车交付量将在105,000至110,000辆之间。通过优化运营节奏和升级矩阵组织，我们相信将进一步增强运营效率，提升用户价值，追求健康增长。 接下来，我将交给我们的首席财务官Johnny。
Tie Li
大家好。现在我将为大家介绍我们2024年第一季度的部分财务数据。由于时间限制，我将在此重点介绍财务亮点，并建议大家参考我们的财报新闻稿获取更多详细信息。 第一季度总收入为256亿元人民币或36亿美元，同比增长36.4%，环比下降38.6%。其中包括243亿元人民币或34亿美元的车辆销售收入，同比增长32.3%，环比下降39.9%。 同比增长主要归因于车辆交付量增加，但部分被产品组合不同和定价策略变化导致的平均售价下降所抵消。环比下降主要由于车辆交付量减少，这受到中国农历新年假期相关季节性因素以及3月份订单量低于预期的影响。 第一季度销售成本为203亿元人民币或28亿美元，同比增长36.1%，环比下降36.3%。第一季度毛利润为53亿元人民币或7.319亿美元，同比增长38%，环比下降46%。第一季度车辆毛利率为19.3%，去年同期为19.8%，上一季度为22.7%。 车辆毛利率同比保持相对稳定。环比下降主要由于第一季度定价策略变化导致的平均售价降低，以及上一季度基于更新后的未来索赔成本估计对保修准备金进行的调整。 第一季度毛利率为20.6%，去年同期为20.4%，上一季度为23.5%。第一季度营业费用为59亿元人民币或8.129亿美元，同比增长71.4%，环比下降13.1%。 第一季度研发费用为30亿元人民币或4.223亿美元，同比增长64.6%，环比下降12.7%。同比增长主要由于员工人数增加导致的薪酬支出增长，以及支持扩展产品组合和技术所需的费用增加。 环比下降主要与新车型项目的时间安排和进展保持一致。第一季度销售、一般及行政费用为30亿元人民币或4.124亿美元，同比增长81%，环比下降8.9%。同比增长主要由于员工人数增加导致的薪酬支出增长，以及销售和服务网络扩张相关的租金和其他费用增加。 环比下降主要由于车辆交付量减少。第一季度经营亏损为5.849亿元人民币或8100万美元，去年同期经营利润为4.052亿元人民币，上一季度经营利润为30亿元人民币。 第一季度经营利润率为负2.3%，去年同期为正2.2%，上一季度为正7.3%。第一季度净利润为5.911亿元人民币或8190万美元，同比下降36.7%，环比下降89.7%。 第一季度每ADS摊薄净收益为0.56元人民币或0.08美元，去年同期为0.89元人民币，上一季度为5.32元人民币。 接下来看我们的资产负债表和现金流。截至2024年3月31日，我们的现金状况保持强劲，为989亿元人民币或137亿美元。第一季度经营活动所用现金净额为33亿元人民币或4.629亿美元，去年同期经营活动提供现金净额为78亿元人民币，上一季度为173亿元人民币。 第一季度自由现金流为负51亿元人民币或负7.001亿美元，去年同期为正67亿元人民币，上一季度为正146亿元人民币。 现在来看我们的业务展望。对于2024年第二季度，公司预计车辆交付量将在105,000至110,000辆之间，同比增长21.3%至27.1%。公司还预计第二季度总收入将在299亿元人民币至314亿元人民币之间，或41亿美元至43亿美元之间，同比增长4.2%至9.4%。 此业务展望反映了公司对其业务状况和市场条件的当前和初步看法，可能会发生变化。 我们的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给接线员开始问答环节。
Operator
[操作员指令] 您的第一个问题来自德意志银行的De'an Wang。
De'an Wang
[口译] 第一个问题是关于销量。基本上，你们第二季度的指引是105,000到110,000辆，这意味着下半年需要销售360,000辆，也就是说月销量将接近60,000辆。由于MEGA销量相当小，且[indiscernible]会较晚推出。所以，只是[indiscernible]月销量要达到60,000辆[indiscernible]挑战。那么，如果你们在实现这个数字方面面临一些压力，是否会进一步调整[indiscernible]销量目标。 我的第二个问题是关于毛利率。之前，你们指引全年毛利率将为20%。如果要在降价后维持20%的毛利率，毛利率的关键驱动因素是什么？是因为月销量达到60,000辆时的销量增长，还是维持20%毛利率的其他驱动因素。
Liangjun Zou
我是James。我来回答您的第一个问题。首先，L6系列凭借其产品实力和价格定位，已获得用户的广泛认可。在4月18日至5月5日的初期销售期间，L6累计订单超过41,000辆，销售表现非常出色。L6系列在初期销售期后，订单量继续保持强劲增长势头。 此外，在我们对理想L7、L8和L9实施新的定价策略后，它们的订单流也显示出持续改善。总之，我们的销售势头已逐步改善，并对未来月销量的持续提升持乐观态度。 接下来，我将把第二个问题交给我们的首席财务官。
Tie Li
我们的后续补充。我认为，对我们来说，在第一季度面临挑战后，正如[indiscernible]提到的，特别是在3月1日之后，当前阶段最重要的部分是销售复苏。我认为这也是每个人和公司最关心的问题。众所周知，汽车行业具有显著的规模经济效应。 因此，随着我们的销量能够恢复，我相信毛利率压力将在一定程度上得到缓解。所以——而且随着L6带来的额外销量增长，产品组合优化将[indiscernible]影响我们的毛利率。 同时，我们实施了多项措施来控制组织[indiscernible]，这将有助于市场削减成本，并且需要提醒您的是，我认为我们自3月以来一直面临这些挑战。因此，第二季度将是公司今年最困难的时期。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。
Tim Hsiao
[口译] 我想跟进一下关于销量的问题，因为管理层刚才提到，中国市场的竞争今年以来一直在加剧。尽管理想汽车刚刚推出了2024款L6，并进行了合理的价格调整。公司会采取什么策略来进一步提振销量？您说销量仍然受到压制？公司是否会考虑升级配置或进一步降价，以对下半年的销量产生实际影响，不仅针对L6，也包括L7、L8、L9以及纯电动车型？这是我的第一个问题。
Unknown Executive
[口译] 首先，在定价策略方面，事实上在4月份价格调整后，我们收到了持续的反馈，表明当前定价在市场上非常有竞争力，也受到了客户的高度认可，这体现在4月以来订单量的持续增长。 因此，我们没有进一步降价的计划。在毛利率方面，我们始终认为，对于一个健康的公司来说，销量和毛利率是两个最重要的运营指标。作为一家成立9年的汽车公司，理想汽车一直以这两个重要指标来要求自己。
Tim Hsiao
[口译] 我的第二个问题是关于费用的。基于理想汽车更新的2024年和2025年销售目标，员工规模、销售网络、销售营销费用以及研发支出的合理规模应该是多少？成本节约的效益何时会在理想汽车的财务中体现出来？这是我的第二个问题。
Tie Li
我是Johnny。我认为考虑到新的年度销售增长目标，公司在过去不到2个月的时间里已经迅速调整了各个方面的资源配置，以更好地与今年的运营目标保持一致，正如我们刚才提到的，我们非常注重运营效率。 我认为您已经看到了公司在过去4年运营中的表现。我们预计这一调整将从第二季度开始对业绩产生初步影响。大部分调整将在第二季度后对运营效率产生影响。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Tina Hou。
Tina Hou
[口译] 我的第一个问题是关于新门店销售网络扩张计划的。之前，我们今年的目标是新增400家门店。我想知道，现在随着新战略的实施，目标数字是多少？另外，在这些门店中，市中心门店和郊区门店的比例是多少？在不同城市层级方面，您的考虑是什么？
Liangjun Zou
Tina，我是James。我来回答你的问题。关于我们的门店扩张计划，首先，我们将根据销售需求提前规划销售和服务网络，在将销售网络扩大数十家的同时，我们也会持续优化每家零售店的质量，通过提供更多展车和改善店面空间来提升体验，考虑到我们现在拥有越来越多不同的车型。 今年我们已经新开了43家零售店，其中超过一半的门店具备展示9辆以上展车的能力。与此同时，我们也关闭了一些较小的门店。 截至5月19日，零售店总数达到488家。这是最新的数字。按城市层级来看，正如你刚才所问，我们已经实现了所有一线城市、新一线城市和二线城市的100%覆盖，以及三线城市的89%覆盖。 我们还在全国拥有215个展厅，以扩大对更多城市的覆盖范围，这有助于我们渗透到三线和四线城市。根据新的销售目标，我们正在逐步调整市场渗透的步伐，以更好地适应当前的业务需求。 关于新门店的类型，在过去一年中，我们逐渐提高了汽车零部件门店的比例。从长远来看，随着我们扩大车型组合并提升品牌知名度和影响力，我们将继续增加汽车零部件门店的占比。
Operator
下一个问题来自Latex的Yingbo Xu。
Yingbo Xu
[口译] 我有两个问题。第一个是关于自动驾驶算法，这个算法有何不同，以及我们如何看待自动驾驶的未来？ 第二个问题是关于产品。我们如何规划今年晚些时候和明年的纯电动产品？
Xiang Li
[口译] 首先，关于城市NOA的问题。在这一领域主要有三条技术路径：完全依赖高精地图、部分独立以及完全独立于高精地图。显然，完全独立的解决方案是最困难的路径，因为它不依赖高精地图的覆盖范围和更新频率，只要有导航覆盖，城市NOA就能工作。 因此，我们的计划是在今年第三季度向所有用户发布完全独立、不依赖高精地图的AD Max解决方案，用于城市NOA。从根本上说，完全独立的解决方案才是自动驾驶领域真正的人工智能，它使用数据驱动模型来模拟人类行为，取代完全基于规则的解决方案。 特斯拉的端到端大模型概念也是类似的数据驱动模型解决方案。在概念层面很容易达成共识，但要实现它需要大量的数据和计算能力。这不是所有汽车公司都有能力或资源实现的。 因此，我们认为不同公司会根据自身现状、能力和资源选择这三种解决方案之一。这些不同的选择将导致不同的产品和用户价值创造。
Yingbo Xu
[口译] 第二个问题关于我们后续的BEV产品。首先，我们不会在今年晚些时候发布BEV SUV。最新计划是在明年上半年发布。原因有两个：第一，我们认为要销售高端BEV SUV，一个必要条件是拥有足够多的品牌充电站。 我们认为合适的水平是达到特斯拉在中国的类似水平。这将是发布我们下一款BEV产品的理想时机。其次，另一个限制因素是门店内的停车位数量，即用于展示库存的店内停车位。这对于我们能够销售多个价位段的多种车型，并实现每款车型持续超过10,000辆的销量至关重要。 为了实现这一目标，我们需要在全国范围内增加500到600个展示位。否则，我们只会增加产品数量而不是销量。这正是L8在过去几个月遇到的问题，因为我们减少了L8 40%的展示位。但现在正在恢复，我们正在为L8增加更多展示位。 总之，足够的充电站和足够的增量展示位是销售我们BEV SUV产品的两个关键必要条件。我们相信我们将在明年上半年达到这一目标。
Operator
下一个问题来自瑞银的Paul Gong。
Paul Gong
[口译] 我有两个问题。第一个是，迟早我们会在纯电动车领域拥有完整的产品线。您是否考虑为纯电动车产品建立专门的品牌或渠道？ 第二个问题是，考虑到公司庞大的现金储备以及近期股价表现，您是否会在某个时间点考虑股票回购？
Liangjun Zou
我是James。我来回答您的第一个问题。关于纯电动车和我们的增程式电动车，我们在国内市场将继续坚持直销模式，并努力在我们的零售店和展厅展示所有产品。 同时，我们已经开始内部讨论差异化的零售策略，未来可能会推出一些创新的试点项目。我们将在适当时候分享更多相关细节。 现在请我们的CFO Johnny回答您的第二个问题。
Tie Li
关于股票回购，目前我们还没有既定的计划。我们将根据公司员工和职位情况、资本市场状况以及其他现金需求进行一些评估。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Yuqian Ding。
Yuqian Ding
[口译] 我有两个问题。第一个是关于增长信心的问题，特别是我们的总可寻址市场主要依赖于家庭用户，而这很大程度上与中产阶级相关，但中产阶级似乎正在萎缩。那么增长是来自总可寻址市场的扩大，还是相对于其他竞争对手的相对竞争优势？但我们看到20万元人民币以上的车型供应正在增加。 第二个问题是，考虑到海外市场的定价和竞争环境更为有利，且全球汽车制造商正逐步转向混合动力，增程式电动车似乎是一个很好的解决方案，公司是否会考虑在海外市场收获一些低垂的果实，这与国内市场的发展相关？
Xiang Li
[口译] 关于第一个问题，我们的重点仍将放在面向家庭用户的20万元人民币以上的新能源汽车市场。这将继续是我们中长期的重点，因为我们坚信在这个市场上，产品方面还有很多工作要做，我们在很多方面都可以改进，以更好地服务用户并为他们创造长期价值。
Liangjun Zou
好的。我来回答您的第二个问题。关于海外市场战略。随着理想汽车车型在海外市场越来越受欢迎，我们将加快建立售后服务体系，为海外用户提供最佳的服务体验。 我们将在已经建立用户基础的国际市场建设售后服务网络。我们计划今年在中亚和中东地区建立自有的售后服务网络——这项工作目前正在进行中。 我们将在西欧和北美以外的海外国家和地区选择合适的经销商进行市场拓展。 考虑到今年销售目标的调整，我们将把重点放在国内市场，我们将在适当的时候分享更多细节。
Operator
您的下一个问题来自美国银行的Ming-Hsun Lee。
Ming
[口译] 最近有媒体报道公司进行了某些重组，未来您的重组策略是什么？您将在哪些部门或领域投入更多资源来发展？
Xiang Li
[口译] 在最近的组织重组中，最重要的变化是我们成立了一个名为质量运营的新部门。这一变化背后的思考是让我们的业务部门真正专注于高质量的决策和运营效率，而不是专注于流程和执行这些流程。 通常，组织变革需要大约12到24个月才能看到实际效果。所以我们认为评估的好时机是在2025年和2026年的某个时候。
Ming
[口译] 今年我们可以看到理想汽车在NOA（导航辅助驾驶）方面的发展正在加速。那么目前对于您的客户群体来说，您认为NOA有多重要？ 如果FSD（全自动驾驶）在中国开放，这至少会改变消费者的行为。未来，如果一些汽车公司没有NOA功能，他们还能卖出[听不清]吗？
Xiang Li
[口译] 首先，我们坚信NOA能让用户的驾驶体验更轻松、更安全。正如我们在5月发布的无地图NOA测试版中所见，首批用户的反馈显示——他们超过65%的总行驶里程都使用了城市NOA功能。这一渗透率充分证明了NOA模型版本在用户中的广泛接受度。 关于特斯拉的FSD v12，我们认为在智能电动汽车的下一个竞争阶段，自动驾驶将成为用户购车时考虑的主要因素。FSD v12在中国市场推出后，只会让用户更加关注自动驾驶功能及体验，这将进一步提升行业标准制定和技术发展的重要性。反过来，也将推动各家车企进一步加大投入，提升NOA功能的性能表现。
Operator
会议即将结束，现在请将话筒交还给公司进行结束致辞。张珍妮女士，请发言。
Janet Chang
再次感谢各位今天的参与。如有任何进一步问题，请随时联系理想汽车投资者关系团队。今天的会议到此结束，您现在可以挂断电话。谢谢。 本记录中标有[口译]的部分由现场口译员翻译。