Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加理想汽车2025年第二季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，理想汽车投资者关系总监张女士。请开始，张女士。
Janet Chang
谢谢，Darcy。大家晚上好，早上好。欢迎参加理想汽车2025年第二季度业绩电话会议。公司的财务和运营业绩已于今天早些时候在我们的新闻稿中发布，并公布在公司投资者关系网站上。在今天的电话会议上，我们的董事长兼CEO李想先生和CFO李铁先生将首先进行准备好的发言；我们的总裁马东辉先生和CTO谢炎先生将参与问答环节。在继续之前，请各位注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会和香港联合交易所有限公司提交的某些文件中。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，理想汽车的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们网站投资者关系部分的披露文件，其中包含未经审计的非GAAP指标与可比GAAP指标的对账表。我们的CFO将用中文开始他的发言。在他完成所有发言后，将提供英文翻译。现在，我将会议交给我们的CEO李想先生。请开始。
Xiang Li
[口译] 大家好，我是李想，感谢大家参加今天的财报电话会议。2025年第二季度，我们交付了超过11万辆汽车，总收入达到人民币302亿元。根据中国汽车技术研究中心的保险登记数据，我们在中国人民币20万元及以上的新能源汽车市场中占据了13.4%的市场份额，这再次成为我们在中国汽车品牌中取得细分市场销量第一的季度。截至7月底，我们的累计交付量已超过136万辆。我想向这136万个信任我们的家庭，以及我们的合作伙伴、股东和员工表示诚挚的感谢，感谢你们与我们同行。今年4月，我们推出了理想MEGA Home。销售结果远超我们的预期，月销量约为3,000辆。自去年3月上市14个月以来，理想MEGA自2025年5月起已成为售价超过人民币50万元的最畅销MPV，并从2025年6月起成为同价位所有纯电动车型中的销量冠军。这些成就证明了我们快速发现问题并实现增长的能力，同时也强有力地证明了我们的产品价值，并经受住了市场的长期考验。今年上半年推出的焕新理想L系列，由于销售和服务体系调整以及其他市场因素，自6月以来经历了销售波动。尽管在6月和7月面临这些挑战，我们仍保持了在人民币20万元及以上新能源汽车市场的前三地位。我们将发挥理想汽车在挑战环境中蓬勃发展的能力，迅速完成销售和服务体系的重组。这包括提升销售和交付能力，构建端到端的营销体系，以及提振销售团队的士气。同时，我们将专注于为用户创造价值，以更有效地应对市场动态。我们于7月29日正式推出了理想i8，并于8月20日开始交付。理想i8展示了我们最新的创新成果，融合了越野车的多功能性、豪华轿车的精准操控和MPV的舒适性，重新定义了纯电动SUV。其开创性的设计是用户选择理想i8的关键原因，验证了我们的产品理念。自推出以来，我们的重点一直是为这款创新产品积累积极的用户口碑。我们特别高兴地看到试驾满意度超过97%。随着客户亲身体验产品，理想i8持续获得发展势头。自8月20日开始交付以来，我们收到了首批客户的高度评价。我们预计到9月底，理想i8的累计交付量将超过8,000辆。我们有信心，随着时间的推移，就像理想MEGA一样，理想i8将在其价格区间内确立最佳标杆地位。此外，我们五座纯电动车型理想i6的准备工作进展顺利。我们计划在9月底推出理想i6并开始交付。理想i6将扩展我们的产品阵容，以满足更广泛的用户群体。为支持我们的纯电动车型发布，我们提供了中国汽车制造商中最大的充电网络。作为过去几年充电网络增长最快的汽车制造商，理想汽车致力于为纯电动用户提供无忧的体验。截至目前，我们拥有超过3,100座充电站，配备超过17,000个充电桩。其中，高速公路沿线有超过1,000座超级充电站覆盖了中国最繁忙的9条东西向和9条南北向高速公路路线，平均间隔150公里。此外，超过2,100座城市超级充电站分布在超过266个城市，在一二线城市的平均覆盖半径为3.5公里。我们有信心在今年年底前实现4,000座充电站的目标。我们的充电网络在充电速率方面也处于行业领先地位。目前，我们所有的充电桩都支持250千瓦或更高的充电速率，其中超过61%是4C和5C充电桩。我们所有即将建成的充电站都将使用4C和5C充电桩，进一步增强我们能源补给网络的超快充电能力。此外，我们继续探索并构建汽车充电服务的新生态系统。6月，我们在常州推出了中国首个贯通式超级充电站，其功能类似于加油站。它允许用户在车内停留，同时为多辆车进行超级充电，使充电体验更加高效和便捷。我们还在测试自主充电机器人，旨在重新定义未来的智能充电。我们继续致力于持续的研发投入，以进一步巩固理想汽车在智能化领域的领先地位。我们相信，智能化正成为用户购车决策中日益关键，甚至可能是最关键的因素。它也将重塑汽车和出行行业。我们预计今年在人工智能方面的投资将超过人民币60亿元，这些资金将用于基础设施开发以及产品和技术开发。8月20日，随着理想i8的交付，我们正式推出了自研的VLA大模型司机和理想同学智能体。作为行业内首个在量产车上交付的VLA架构。VLA司机大模型计划通过OTA更新，在9月中旬前部署到所有AD Max车型上。VLA司机大模型融合了空间智能、语言智能与行为策略。它具备增强的能力和精准的空间感知、思维链推理和决策、类人自然语言交互、路线扩散生成和最优路径选择能力。通过采用更接近人类智能的技术架构，VLA司机大模型在防御性驾驶、平顺性和舒适性、三点掉头、连续任务执行以及地下车库导航等领域显著提升了用户体验。此外，通过持续和强化学习，它可以越来越擅长理解用户偏好。同时，我们自研的基础模型MindGPT驱动的理想同学已从语音助手演变为智能体。该智能体增强的能力极大地扩展了车内服务生态系统。例如，它们可以作为生活助手连接外卖应用并在餐厅取餐，或激活车辆外部摄像头，在停车场通过扫描支付费用。其记忆能力不仅增加了工具的多样性，也使理想同学更具情感共鸣和个性化。展望未来，我们将继续构建AI能力，并利用我们的研发成果，持续推动产品的迭代和演进。以车辆为平台，我们致力于连接物理世界和数字世界，将AI的益处带给每一位用户。除了AI，我们的研发还专注于电驱技术和5C超充等核心领域。例如，我们自研的驱动电机，包括碳化硅功率芯片等关键部件，显著提升了车辆能效和续航里程。另一个关键的研发重点是5C电池。我们自主研发了电池和热管理系统，能更好地支持超快充电和长续航。5C电池在从0%充至80% SOC的过程中，能保持超过300千瓦的高充电功率。此外，电池寿命表现卓越，即使在超级充电模式下经过1,500次完整充放电循环后，电池健康度仍保持在80%以上，这在行业内是首创。我们将继续利用自研优势，通过自主研发关键技术并通过合资企业进行生产，进一步增强产品竞争力并优化生产成本。现在谈谈我们的销售和服务网络。最近的组织结构调整将使我们能够建立以门店为中心的用户运营能力，我们相信这将有助于提升销售转化率，并改善我们品牌和产品的沟通方式。同时，我们将继续优化网络结构，在主要汽车商圈和购物中心扩大和升级覆盖范围。我们将逐步增加低线城市的门店数量，以触达更多用户群体。为了更好地支持我们的纯电动车型发布，我们今年的门店扩张计划在时间上进行了战略性前置。截至目前，我们在全国超过150个城市运营着超过550家零售门店，自去年年底以来净增约50家门店和700个展示点。在我们的发展历程中，我们始终坚信做正确的事，即使困难重重。从增程式电动车理想ONE和理想L系列，到纯电动车理想MEGA和理想i8，无论面临多少逆境，我们对开发先进技术和更好产品的承诺始终坚定不移。今年，我们通过理想MEGA Home和理想i8等产品展示了在纯电动创新方面的进展。展望未来，我们将继续致力于打造卓越的增程式电动车和纯电动车，同时加强我们的品牌。我们将继续利用技术创新引领行业变革。通过长期不懈的努力，我们的目标是为用户提供尖端技术、卓越服务和有意义的陪伴。现在，我将把电话交给我们的CFO Johnny，请他为大家介绍我们的财务表现。
Tie Li
谢谢，翔。大家好。现在我将为大家介绍我们第二季度的财务表现。由于时间限制，我今天的发言将仅限于一些关键的财务结果。除非另有说明，所有数字均以人民币计价。如需了解更多细节，包括相应的美元金额，我们建议您参考我们的财报新闻稿。第二季度总收入为人民币302亿元，同比下降4.5%，环比增长16.7%。其中包括来自车辆销售的289亿元，同比下降4.7%，环比增长17%。同比下降主要是由于产品组合变化、客户利息补贴和更高的销售激励措施导致平均售价下降，部分被车辆交付量增加所抵消。环比增长主要是由于车辆交付量增加。第二季度销售成本为242亿元，同比下降5.2%，环比增长17.3%。第二季度毛利润为61亿元，同比下降1.8%，环比增长14.1%。第二季度车辆毛利率为19.4%，去年同期为18.7%，上一季度为19.8%。同比增长主要归因于成本降低导致平均销售成本下降，部分被产品组合变化、客户利息补贴和更高的销售激励措施导致平均售价下降所抵消。车辆毛利率与上一季度相比保持相对稳定。第二季度毛利率为20.1%，去年同期为19.5%，上一季度为20.5%。第二季度运营费用为52亿元，同比下降8.2%，环比增长3.8%。第二季度研发费用为28亿元，同比下降7.2%，环比增长11.8%。同比下降主要是由于员工薪酬减少。环比增长主要受到新车型项目进度以及支持产品组合扩张和技术进步的费用增加的影响。我们第二季度的销售、一般及行政费用为27亿元，同比下降3.5%，环比增长7.4%。同比下降主要是由于员工薪酬减少，部分被营销和促销活动增加所抵消。环比增长主要是由于营销和促销活动增加。第二季度运营收入为8.27亿元，同比增长76.7%，环比增长204.4%。第二季度运营利润率为2.7%，去年同期为1.2%（应为1.5%），上一季度为1%。第二季度净利润为11亿元，同比下降0.4%，环比增长69.6%。第二季度归属于普通股东的每ADS稀释净收益为人民币1.03元，去年同期为人民币1.05元，上一季度为人民币0.62元。现在来看我们的资产负债表和现金流。截至2025年6月30日，我们保持了稳健的现金状况，现金为1069亿元。第二季度经营活动使用的现金为30亿元，去年同期为4.294亿元，上一季度为17亿元。第二季度自由现金流为负38亿元，去年同期为负19亿元，上一季度为负25亿元。现在来看我们对2025年第三季度的业务展望。公司预计交付量将在90,000至95,000辆之间，季度总收入将在人民币248亿元至262亿元之间。此业务展望反映了公司对其业务状况和市场条件的当前和初步看法，这些情况可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给接线员开始问答环节。谢谢。
Operator
[操作员指令] 第一个问题来自高盛的Tina Hou。
Tina Hou
[口译] 我有两个问题。第一个是关于我们的销量，因为今年我们看到L系列的销量一直在下降。那么管理层计划如何通过产品营销以及渠道策略来实现我们的全年目标？第二个问题是关于我们自主研发的芯片，管理层能否在这方面给我们一些最新进展？
Donghui Ma
[口译] 我在此为马总进行翻译。重点——近期我们在销售方面投入了大量精力。由于我们的产品包括纯电动车(BEV)和增程式电动车(EREV)，我将从两个角度来回答这些问题。首先，在增程式电动车方面，我们将通过智能化来巩固市场地位。作为增程技术的领导者，我们正通过辅助驾驶的重大升级来增强产品竞争力。从9月开始，我们所有增程式电动车系列的AD Max车型都将搭载VLA辅助驾驶系统。我们已随VLA交付向用户提供了VLA预览版。VLA带来的性能提升堪比从ChatGPT 3.5到4.0的飞跃。VLA Driver大模型拥有40亿参数，比我们之前的端到端模型高出10倍以上。这相当于大脑容量的提升。这在两个核心领域显著改善了用户体验。在日常驾驶中，它带来了大幅提升的平顺性和舒适性，许多用户评论说现在很难分辨是车辆在自动驾驶还是人类在驾驶。此外，在停车方面，用户对我们新推出的VLA召唤功能和停车功能赞不绝口，因为它真正解决了痛点，同时提供了更好的体验。从行业角度看，我们相信VLA架构将与人类智能进化高度契合。我们看到越来越多的行业参与者认可并加入VLA阵营。我们认为未来辅助驾驶的竞争将取决于迭代速度，而强化学习是关键。强化学习所需的模拟环境已经建成并投入运营。其背后的核心技术是世界模型，用于重建和生成强化学习所需的场景和数据。未来，我们将利用该系统快速迭代VLA模型，以保持其行业领先地位。这是我们的增程式电动车情况。在纯电动车方面，今年我们的纯电动车产品线将通过两款主要车型逐步发布，逐步开拓新的增长机会。理想MEGA已稳定实现月销量超过3,000辆，稳固了我们的纯电动车销售基础。自上市以来，我们的理想i8在试驾中获得了非常积极的反馈。我们正在提升产能，力争到9月底累计交付8,000至10,000辆。9月，我们将推出理想i6。该车型设计极具吸引力，驾驶体验出色，平衡了舒适性和运动性，并拥有优秀的空间体验。它精准契合年轻消费者的需求，有潜力成为我们在纯电动车领域的销售主力。在营销方面，我们将针对不同市场采取定制化策略。我们的销售服务体系现已围绕1个总部和23个省级区域构建，核心原则是本地化，策略因地制宜。例如，在北方地区，我们将重点推广增程式电动车，因为它们在冬季的续航和性能方面具有优势。而在南方地区，我们优先推广纯电动车，突出能效、宽敞内饰和智能功能等卖点，与当地消费者偏好紧密结合。我们将增加营销投入，改变过去'好产品自然会卖'的假设。我们将全面拥抱数字化运营，构建成熟的数字营销平台，跟踪和优化从受众定位、线索生成到机会转化的整个消费者旅程。这使得在线营销投资能够精准决策，并显著提高营销活动效果。在渠道方面，对于一、二、三线城市，我们正在优化门店组合，以提高消费者获取和转化率，核心重点是优化现有资源。我们将优化门店位置，主动将位置不佳或客流量较低区域的门店搬迁，以确保更高的消费者触达率和运营效率。同时，我们将平衡门店组合。我们正在优化商场店和汽车城中心店的比例，利用商场店在高客流区域吸引访客的优势，同时利用中心店高转化能力完成销售，形成从获客到转化的无缝闭环，提升整体线下运营效率。为加速在低线城市的覆盖，我们采用名为[星计划]的轻量化模式部署门店，以释放新的增长潜力。与传统门店相比，这些星计划门店投资更低，建设周期更短，能够在四、五线城市的核心位置快速布局。通过提高门店密度，我们将提升品牌知名度，充分挖掘低线市场潜力，为整体销售增长注入新动力。
Yan Xie
我是Yan。让我分享一下我们自研芯片的相关信息。这款芯片已成功流片并在今年初返回。目前正在进行车载测试，一切进展顺利。我们预计明年将在旗舰车型上部署并交付给用户。从项目启动到量产交付大约需要3年时间。据我所知，这在同类项目中是最快的。性能方面相当令人满意，与市场上最强大的芯片相比，在运行GPT类大语言模型时可提供2倍性能，在运行CNN等视觉模型时可提供3倍性能。我们设计了一种新颖的数据流架构，其中模型计算主要由数据驱动，而非像其他架构那样由指令驱动。通过这种方式，芯片在运行时可以实现更高的并行度，我们相信这更适合大型神经网络。数据驱动逻辑由我们自研的编译器进行编排，使硬件比市场上大多数同类产品更高效、运行频率更高。与市场上其他AI芯片有很大不同的是，我们采用了真正的硬件软件协同设计方法，芯片、编译器、运行时系统和halo操作系统从一开始就共同设计。因此我们可以更轻松地将硬件和软件模块垂直整合为更强大的AI推理系统，并且未来可以持续扩展。随着VRA模型在车辆上的落地，我们观察到计算能力提升能够比以前更好地转化为ADAS性能提升，这意味着计算能力越高，性能越好，且更具可预测性。我们非常有信心，我们的创新架构以及全栈开发能力将成为我们持续的差异化能力，并在未来变得更加强大。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。
Tim Hsiao
[口译]那么我的第一个问题是关于销售体系的调整。目前汽车销售体系的调整进展如何？您能否评论调整背后的理由以及期望达到的结果？同时，这种变化是否会对短期销售表现和新车型推出节奏产生不利影响？这是我的第一个问题。
Donghui Ma
[口译] 为马先生翻译。8月份，我们进行了销售团队的重大重组。目前，总部直接管理30个——23个区域，我们还新设立了销售与服务运营部门和市场营销部门。我们还重组了门店选址团队，加强了培训学院，并增强了车辆交付团队。新的组织结构现已全面运作并运行顺畅。在推动销售体系转型方面，我们在内部方法论上采用了4步法。一线专家被明确确定为关键利益相关者。我们专注于解决一线专家的3个核心需求，同时与公司提供最佳直销门店体验的目标保持一致。因此，我们试图解决的第一个需求是确保一线专家获得有竞争力的收入。一线销售专家的收入直接取决于两件事：订单量和销售额。我们设立了专门的营销部门以产生更多线上需求，并重组了选址团队以提升线下门店客流量。我们现在授权在非高峰时段制定销售策略。我们还加强了培训学院，为专家提供高质量的产品信息、材料和工具，以提高订单转化率。第二，我们将为他们提供成长机会。我们为一线员工建立了双轨职业发展路径，提供专家和管理两条轨道。我们为店长推出了针对性培训项目，明确了长期职业发展路径。这增强了团队稳定性，并加强了一线执行能力。第三，我们将提升效率。我们减少了汇报层级，采用了更扁平、更快速的决策结构。现在已建立了专门的反馈渠道、质量和运营团队，确保一线关切被听取、解决、确认并采取行动。这利用我们的直销模式快速解决现场挑战。销售体系转型不是被动调整，而是主动的战略举措，旨在更好地满足一线需求，并进一步加强我们的直销优势。虽然短期内可能会有一些适应过程，但从长远来看，它将持续提升用户体验和团队效能。关于新车型发布，我们的时间表保持不变，而且支持现在更加强大。理想汽车的新车型推出正严格按照我们既定的路线图推进。理想i8于7月底成功上市，8月20日开始交付。我们的生产设施目前正满负荷运转。到9月底，我们预计将累计交付超过8,000辆理想i8，并力争挑战10,000辆大关。展望未来，理想i6也将在9月如期上市。销售体系转型旨在为这些新车型发布提供更强有力的支持，优化销售和服务流程，提升消费者购车体验，确保新车型顺利上市并推动销售快速增长。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自中信证券的徐英博。
Yingbo Xu
[口译] 我有两个问题。第一个是i8调整了一些配置。我们未来对于产品和SKU的策略是什么？第二个问题是，基于第三季度销售和营收指引的消耗，我们如何看待毛利率水平？
Xiang Li
[口译] 首先，我们肯定会将SKU数量减少到理想ONE和理想L9时期的水平，我们将专注于单一SKU，确保其具有竞争力、最大化，并为客户提供最佳产品和性价比。在技术平台和产品方面，我们将加快迭代速度。我们今天面临的问题是，当我们打出一手牌时，我们的同行已经打出了两手牌。迭代速度相当于让同行在我们出牌时就能看到我们的车。因此我们必须加快产品和技术的迭代速度，确保我们能更快地出牌。我们相信到2026年，无论是在车辆产品还是AI方面，我们相比2022年L9时期都将拥有更强的领先优势。
Tie Li
我是Johnny。关于第三季度毛利率。我认为基于当前的销量和营收指引，我们预计将维持毛利率在19%左右。是的，就像第二季度和第一季度一样。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自瑞银的龚保罗。
Paul Gong
[口译] 我有两个问题。第一个是关于i6。在允许的范围内，能否请您分享更多关于产品定位、上市时间表以及营销计划的信息？我的第二个问题是关于海外战略。我不确定我们最新的想法是什么。如果您能分享更多细节，我将不胜感激。
Xiang Li
[口译] 对于i6，我非常有信心理想i6将成为大型5座SUV市场中最具竞争力的产品，因为它拥有独特的外观设计。它具有行业领先的空间和舒适性，续航里程很长，是实际续航最好的车型之一。它还将配备我们行业领先的VLA Driver大模型。它也将是迄今为止操控性最好的理想汽车产品。在理想i6上，我们将采取更加以用户为中心的新营销方式。我们将以用户更容易理解的方式传达产品价值和体验。对于销售交付和服务团队，培训也将更加有效。最后，我们将认真进行公关防御。我们将确保问题在扩大之前得到解决。
Donghui Ma
为马先生翻译。我们的首款车型理想ONE于2020年初开始批量交付。我们将2020年至2024年视为理想汽车发展的第一阶段，这一阶段我们专注于国内市场及增程式电动车产品。第二阶段是从2025年到2027年，我们的销售市场将正式扩展至全球和国内市场，产品线也将延伸至纯电动车型。第三阶段将在2027年之后，届时我们将专注于全自动驾驶和新型AI智能体形态。2025年是我们全球化战略的起始年。在研发方面，我们已在德国和美国建立了研发中心。在销售渠道方面，我们正正式启动海外及售后服务体系构建，组建海外团队并建立一系列IT系统。在产品方面，我们计划于2026年推出的所有产品都将考虑全球法规要求。在产品路线图方面——就市场进入策略而言，我们也已确定了聚焦中东、中亚和欧洲的整体规划。海外市场既是机遇也是挑战。例如，理想汽车在海外并非知名品牌，这只是众多挑战中的几个例子。因此，海外市场拓展需要时间和努力，但我们有足够的耐心和决心。事实上，海外市场拓展一直是理想汽车中长期战略的重中之重。谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的Jing Chang。
Jing Chang
[口译]我有两个问题。第一个是，我们看到第二季度经营现金流或净现金流流出进一步扩大。能否解释主要原因是什么？我们应该如何看待未来的现金流状况？第二个问题是关于自动驾驶。我们看到自动驾驶领域出现了一些[技术故障]变化。同时，我们也注意到监管对自动驾驶的收紧。这会影响我们未来的发展以及新VLA因子的迭代和部署吗？
Tie Li
我是Johnny。我来回答第一个问题。我认为第二季度，由于我们去年底的付款周期是3到4个月，基本上我们正在支付去年12月、11月以及今年1月、2月的大部分应付款项。这就是为什么第二季度出现了一些负的经营现金流。如您所知，我们已经将供应商付款周期调整为60天，以应对监管要求和行业趋势。因此，基本上在第三季度，经营现金流的负值——经营现金流的使用将在第三季度体现。如果我们第四季度能有更好的销量指引，我们预计第四季度现金流将有所改善。谢谢。
Donghui Ma
[口译] 这里为马先生翻译。直接回答这个问题，是的，我们的智能驾驶团队最近确实有一些人员离职。但在这样一个蓬勃发展的行业中，一定程度的人才流动并不罕见。而且涉及的人员比例实际上非常小。我们想对那些离开的员工在理想汽车所做的贡献表示诚挚的感谢。我们一起确实为用户交付了许多优秀的产品和体验。我们目前的智能驾驶团队拥有非常清晰的组织架构、完善的人才梯队和强大的战略人才储备。鉴于最近的变化，我们已经任命了新的领导者，他们为这些角色带来了更有用的能量。他们拥有过去工作中积累的丰富经验，并提供了国际化的技术视角。我们拥有那种能够推动团队前进的创新思维。此外，理想汽车强大的品牌吸引力和光明前景持续吸引着来自整个行业的优秀人才，为我们的团队注入新鲜活力。我们正在稳步推进VLA产品的交付。我们已经交付的VLA预览版具备VLA行车、VLA泊车和VLA召唤功能。我们预计在9月向所有AD Auto Max用户推出包含[听不清]的完整版本，增加VLA指令功能，提供更便捷、更智能的智能驾驶体验。我们还计划在10月进行另一次重大更新，创造更多用户价值。监管对智能驾驶的日益关注实际上代表了行业健康有序发展的重要事实。从我们的角度来看，更严格的监管环境有助于真正有能力的公司凭借真正的技术专长脱颖而出。而理想汽车的安全和合规性一直是我们开发新技术时的首要任务。在适应这些不断发展的标准时，我们一直在加强测试协议和质量控制系统。这不仅提高了VLA的技术成熟度并降低了潜在风险，还帮助我们为用户提供更安全、更可靠的智能驾驶体验。在VLA的整个开发过程中，我们始终关注用户价值和合规边界，不断在安全验证和体验创新之间取得平衡。我们有信心且完全有能力保持VLA开发的一致进展，并确保按时推出。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自美国银行的Ming-Hsun Lee。
Ming
[口译] 目前理想汽车已经建设了大量的5C超充站。未来，你们会向其他品牌开放充电站吗？你们将如何运营充电站？如果开始让其他品牌使用，是否会影响自家品牌车主的使用体验？我的第二个问题是关于自动驾驶技术。目前你们拥有非常出色的VLA技术。但在VLA之后，你们预计自动驾驶的发展方向和技朮迭代会是怎样的？
Donghui Ma
[口译] 为马先生翻译。对于理想汽车车主，我可以确保他们在我们充电站的体验始终是最好的。我可以用四个词来总结这个体验：覆盖、速度、体验和性价比。首先，覆盖范围。在所有汽车制造商中，我们的超充站数量绝对是第一。我们的充电站数量大约是特斯拉的1.5倍。无论我们的用户去哪里，都能轻松找到我们的充电站。我们完成了G318川藏最佳公路路线以及中国9x9高速公路网络核心路段的覆盖。我们现在运营着中国汽车制造商中最大的城市和高速公路超充网络。第二，速度。我们的充电网络支持10分钟充电即可获得500公里续航里程。就像买一杯咖啡的时间，真的非常非常快。第三，体验。我们的充电网络提供了车辆与充电桩之间高度集成的体验。拥有非常智能的充电规划、充电预约和即插即充功能。结合轻量化设计的充电枪，单手即可轻松操作，对女性用户特别友好。在性价比方面，与其他电动汽车品牌车主相比，理想汽车车主享有专属的优惠电价，每次充电都能节省费用。此外，我们的车主还可以使用积分抵扣充电费用。这些不仅仅是纸面上的数字。它们转化为用户每天都能提供积极反馈的真实日常充电体验。我们的2C和4C充电桩已经向其他品牌车主开放。但那些其他品牌车主无法获得与我们车辆用户相同水平的体验，因为最佳体验需要车辆与充电站的无缝集成。谢谢。
Xiang Li
[口译] 事实上，2025年初确实是辅助驾驶最具挑战性的时期，技术和体验进步放缓，同时监管压力也在增加。然而，我认为这正是黎明前最黑暗的时刻。[技术故障] VLA代表了通往L3、L4甚至L5自动驾驶的清晰路径。由于它的运作方式确实像人类一样，我们只能期待它在未来比人类驾驶员表现好10倍甚至100倍。VLA是AI第三阶段的真正智能体，我们通过两种方式构建这些能力。首先，它需要人类经验，通过学习人类数据和基础模型，通过大规模SFT和RLHF操作，达到与人类驾驶员相当的性能。这就像学徒向大师学习。但更重要的是，它在世界模型生成的环境中进行强化训练，使用RLAIF来训练智能体。例如，我们多次看到中国和海外的L4车辆在施工区域等场景中遵循轨迹。这类数据在现实世界中非常有限，无法用于训练。然而，有了世界模型，我们可以生成无数车辆陷入这些陷阱的变体，使智能体能够通过强化实践快速学习并轻松解决这些问题。世界模型提供的数据比现实世界数据更困难、更全面、质量更高、更具挑战性。这种方法有效解决了现实世界数据中的关键问题，如代表性不足、分布不平衡以及不可避免的污染数据对智能体的影响。我们相信，通过持续的迭代训练和开发，VLA将在未来2年左右实现至少比人类驾驶员安全10倍的驾驶水平。这背后的挑战在于为智能体配备更强大的大脑和更强健的心脏。大脑指的是模型规模。端到端模型有3亿参数，而我们的VLA模型有40亿参数，这仍然远低于人类能力，扩大这一规模将显著增强泛化能力。扩大模型规模还需要设备端显著增加计算能力，这需要心脏为大脑提供必要资源来支持更大的模型。同时，在世界模型和RLAIF领域，我们可能需要至少比之前多10倍的计算能力来进行推理，以生成RLAIF训练所需的环境和数据。我们预计，随着强化训练、大规模和计算能力的增强，我们的进步速度将远远超过我们之前方法的任何成果。我相信，在未来3-5年内，数字世界中智能体的最大应用将是编程、编码。而在物理世界中，将是自动驾驶。我相信到2027年将实现L4级自动驾驶。
Operator
谢谢。我们的电话会议即将结束，现在请将会议交回公司进行结束致辞。张女士，请开始。
Janet Chang
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系理想汽车的投资者关系团队。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。[本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]