Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加理想汽车2024年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，理想汽车投资者关系总监Janet Chang女士。Janet，请开始。
Janet Chang
谢谢Kerry。大家晚上好，早上好。欢迎参加理想汽车2024年第二季度财报电话会议。公司今日早些时候已在新闻稿中发布了财务和运营业绩，并已发布在公司投资者关系网站上。在今天的电话会议上，我们的董事长兼CEO李想先生和CFO李铁先生将首先进行准备好的发言。我们的总裁马东辉先生和高级副总裁邹良军先生将参与问答环节。在继续之前，请各位注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会和香港联合交易所有限公司提交的某些文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。还请注意，理想汽车的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的美国通用会计准则财务信息以及未经审计的非美国通用会计准则财务指标的讨论。请参阅理想汽车网站投资者关系部分的披露文件，其中包含未经审计的非美国通用会计准则指标与可比的美国通用会计准则指标之间的调节表。我们的CEO将用中文开始他的发言。在他完成所有发言后，将提供英文翻译。现在，我将会议交给我们的CEO李想先生。请开始。
Xiang Li
[外语] 7月份中国新能源汽车渗透率接近50%，表明智能电动汽车相对于燃油车的接受度更高。随着消费者越来越青睐销量强劲、用户基数庞大的领先品牌，我们预计新能源汽车市场将进一步向头部品牌集中。在复杂且快速变化的环境中，第二季度我们通过聚焦用户价值和运营效率，实现了强劲的销售业绩。第二季度我们交付了超过108,000辆汽车，同比增长25.5%。在人民币20万元及以上的新能源汽车市场，我们的市场份额从第一季度的13.6%增长至第二季度的14.4%，位居国内汽车品牌首位。自6月以来，我们一直是中国人民币20万元及以上SUV市场（包括新能源汽车和燃油车）的销量第一品牌。从车型表现来看，所有理想汽车车型在其各自细分市场均保持领先地位。第二季度，理想L7和理想L8在人民币30万元及以上大型SUV新能源汽车市场销量位居前两位，而理想L9继续在用户中保持全尺寸SUV销量领先地位。此外，自4月上市以来，理想L6的生产和交付持续爬坡。凭借其引人注目的产品特点和精准的市场定位，理想L6的月度交付量自6月以来持续超过20,000辆。理想L6在人民币20万元及以上乘用车市场（包括新能源汽车和燃油车）销量排名第二，仅次于特斯拉Model Y。近期，我们达成了多个交付里程碑。6月21日，我们的累计交付量超过800,000辆，成为中国首个达到这一里程碑的新兴新能源汽车品牌。7月，我们创造了月交付51,000辆的新纪录。8月21日，我们的累计交付量突破900,000辆，这是中国高端汽车品牌前所未有的成就。我想借此机会感谢理想汽车每一位成员的辛勤工作，也感谢所有用户的认可和支持。2024年第二季度，我们实现总收入人民币317亿元，同比增长10.6%，同时保持了19.5%的健康毛利率。随着理想L6完成生产爬坡以及降本增效措施取得成效，我们相信下半年运营业绩将进一步改善。车辆交付只是典型用户旅程的开始。通过频繁的OTA更新，我们持续增加新功能并优化用户体验，让理想汽车与用户共同成长。7月，我们向所有MEGA和L系列用户发布了OTA 6.0和OTA 6.1，在自动驾驶、智能空间和智能电动驱动功能方面带来了重大改进。我想重点强调我们在自动驾驶方面取得的实质性进展。7月，我们向超过240,000名理想AD Max用户推出了高清无图NOA。该版本不再依赖先验信息，因此可以在中国所有城市的几乎所有道路上运行。我们的高清无图NOA广受欢迎，这也反映在我们加速增长的订单量上。自5月该功能向测试用户推出以来，NOA试驾比例几乎翻了一番。随着OTA 6.0的推出，城市NOA的日用户使用率增长了近八倍，用户平均NOA里程几乎增加了两倍。截至目前，超过99%的用户定期使用我们的自动驾驶功能，累计NOA里程超过11.1亿公里。此外，用户满意度和AD Max选装率都在稳步提升。我们的自动驾驶系统持续快速迭代。在7月5日的自动驾驶夏季发布会上，我们推出了行业首个双系统自动驾驶解决方案，集成了端到端模型（E2E）与视觉语言模型（VLM）。我们在7月底前向约1,000名数据用户推出了新解决方案。E2E和VLM模型为我们的自动驾驶系统带来了更强大的复杂场景解析和推理能力。ONE模型方法也促进了快速迭代。我们的早期测试版本每周迭代三到四次，平均日用户使用率超过70%。此外，我们开发了用于训练和验证的内部重建和生成世界模型。这种新的双系统架构具有诸多优势，包括更高效的推理、更快的模型迭代、更人性化的路线规划以及更好的整体用户体验。为应对不断增长的产品组合和车辆保有量，我们持续升级和扩展销售及服务网络。第二季度，我们升级了现有的商场门店，并将一些表现不佳的门店替换为位于主要汽车园区的新销售中心。销售中心的比例已增至31%，展厅展示点总数较上一季度增长超过13%。截至2024年7月31日，我们在146个城市拥有487家零售门店，以及在中国220个城市运营的411家服务中心和理想授权钣喷中心。从充电网络来看，截至8月27日，我们运营着733座超级充电站，拥有3,428个充电桩。在持续建设自有超级充电站的同时，我们与多家优质合作伙伴合作，于7月推出了首批我们称之为LI SELECTION的超级充电站。我们将继续扩大覆盖范围并提高超级充电网络的密度。这改善了用户的充电体验，让更多家庭可以毫无顾虑地选择理想汽车产品。展望2024年第三季度，我们预计车辆交付量将在145,000至155,000辆之间。作为一家增长驱动的公司，我们致力于创造超越用户期望的产品和服务，同时在新能源和高端汽车市场强化我们的品牌。2025年上半年，我们预计将推出纯电动SUV，服务更广泛的家庭用户。接下来，我将把时间交给我们的首席财务官Johnny，请他详细介绍我们的财务表现。
Johnny Tie Li
谢谢李想。大家好。现在我将为大家介绍2024年第二季度部分财务数据。由于时间有限，我在此重点介绍财务亮点，并建议大家参考我们的财报新闻稿获取更多细节。第二季度总收入为317亿元人民币或44亿美元，同比增长10.6%，环比增长23.6%。其中包括303亿元人民币或42亿美元的车辆销售收入，同比增长8.4%，环比增长25%。同比增长主要归因于车辆交付量的增加，部分被平均售价下降所抵消，这主要是由于产品组合不同和定价策略变化所致。环比增长主要由于车辆交付量增加，部分被因产品组合不同导致的平均售价下降所抵消。第二季度销售成本为255亿元人民币或35亿美元，同比增长13.8%，环比增长25.3%。第二季度毛利润为62亿元人民币或8.5亿美元，同比下降0.9%，环比增长16.9%。第二季度车辆毛利率为18.7%，去年同期为21%，上一季度为19.3%。同比下降主要由于产品组合不同和定价策略变化，部分被成本降低所抵消。环比下降主要由于产品组合不同。第二季度毛利率为19.5%，去年同期为21.8%，上一季度为20.6%。第二季度运营费用为57亿元人民币或7.856亿美元，同比增长23.9%，环比下降2.7%。第二季度研发费用为30亿元人民币或4.166亿美元，同比增长24.8%，环比下降0.7%。同比增长主要是由于支持扩展产品组合和技术的费用增加，以及员工人数同比增长导致的员工薪酬增加。环比下降主要是由于员工薪酬减少，部分被支持扩展产品组合和技术的费用增加所抵消。第二季度销售、一般及行政费用为28亿元人民币或3.874亿美元，同比增长21.9%，环比下降5.5%。同比增长主要是由于员工人数增长导致的员工薪酬增加，以及与销售和服务网络扩张相关的租金和其他费用增加。环比下降主要是由于营销推广活动和员工薪酬在季度基础上减少。第二季度运营收入为4.68亿元人民币或6440万美元，去年同期运营收入为16亿元人民币，上一季度运营亏损为5.849亿元人民币。第二季度运营利润率为1.5%，去年同期为5.7%，上一季度为负2.3%。第二季度净利润为11亿元人民币或1.515亿美元，同比下降52.3%，环比增长86.2%。第二季度归属于普通股东的每ADS摊薄净收益为1.05元人民币或0.14美元，去年同期为2.18元人民币，上一季度为0.56元人民币。现在来看我们的资产负债表和现金流。我们的现金状况保持强劲，截至2024年6月30日，现金为973亿元人民币或134亿美元。第二季度经营活动所用现金净额为4.294亿元人民币或5910万美元，去年同期经营活动提供现金净额为111亿元人民币，上一季度经营活动所用现金净额为33亿元人民币。第二季度自由现金流为负19亿元人民币或负2.549亿美元，去年同期为正96亿元人民币，上一季度为负51亿元人民币。现在来看我们的业务展望，对于2024年第三季度，公司预计交付量将在145,000至155,000辆之间，同比增长38%至47.5%。公司还预计第三季度总收入将在394亿元人民币至422亿元人民币或54亿美元至58亿美元之间，同比增长13.7%至21.6%。此业务展望反映了公司对其业务状况和市场条件的当前和初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给接线员开始问答环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。
Tim Hsiao
[外语] 我的第一个问题是关于自动驾驶。我认为理想汽车正在深入NTM自动驾驶技术并积极扩大团队，理想汽车如何评估这种雄心勃勃投资的回报和效率？对于投资者来说，评估汽车NTM自动驾驶技术成果和商业化进展的更相关指标是什么？这是我的第一个问题。谢谢。
Xiang Li
[外语] 从一开始，我们在自动驾驶方面的投资回报率一直相当高。在运营指标方面，我们关注两个关键结果：一是用户是否愿意使用它，二是用户是否愿意为之付费。在用户方面，指标包括使用时间百分比或行驶里程百分比。自7月推出HD无图NOA以来，用户使用率稳步上升，日活跃率和行驶里程都增长了许多倍。在市场方面，NOA的改进对采用率有积极影响。对于来我们门店的潜在用户，试驾时体验NOA的用户比例增加了两倍多。每款车型上NOA AD Max的选装率也在增加，特别是价格超过30万元人民币的车型，AD Max选装率已接近70%。我们相信VLM和E2E模型标志着在自动驾驶研发方面建立进入壁垒的开始，因为我们相信这一代是真正由AI驱动的自动驾驶。而AI进一步依赖于大量数据和计算能力。因此，只有有能力投资于这种数据和训练能力，并且拥有足够大的用户或车辆基础的公司，才能在自动驾驶领域变得越来越大。自动驾驶的改进将进一步增加整体销量以及配备AD Max的车辆数量。这反过来又使我们能够在自动驾驶方面投入更多。所以这是一个非常积极的雪球效应。
Tim Hsiao
[外语] 我的第二个问题是关于竞争。管理层能否评论理想汽车和华为之间的持续竞争？随着理想汽车和AITO等品牌都在家庭SUV市场争夺领先地位并配备先进的智能驾驶功能，我们预计下半年竞争格局将如何演变？这是我的第二个问题。谢谢。
Xiang Li
[外语] 首先，HIMA是我们市场上最大的竞争对手，我们的观点是，从长远来看，我们将以非常健康的方式与HIMA共存。我们的态度一直是不断向华为学习，特别是其研发体系以及运营和管理方法论，对于我们这样的初创公司来说，有这样一个可供学习的榜样非常关键。
Tim Hsiao
[外语]
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Ben Wang。
Ben Wang
[外语] 我有两个问题。第一个是关于今年的利润率指引。你们是否维持全年20%的毛利率指引？特别是对于第三季度，基本上，你们提到AD Max版本的比例增加到70%以上。这是否会改善产品组合，我的意思是，第三季度的毛利率——车辆毛利率是否会回到20%？这是第一个问题。第二个问题是关于你们的纯电动产品。你们将车辆推迟了近半年。你们是否改变了设计，特别是外观设计？因为从一些风格特征来看，似乎设计还没有最终确定。大多数客户倾向于改变标准设计，以区别于MEGA的设计。你们能就此提供任何评论吗？谢谢。
Johnny Tie Li
你好，Ben，我是Johnny。我来回答第一个问题。我认为上个季度我们给出的车辆毛利率指引是18%左右。实际上，最终我们实现了18.7%，这是公司努力的结果，也是产品组合和最终交付的结果。因此，对于第三季度，我们相信我们的车辆毛利率将略有回升，大约会超过19%，而第三季度的总毛利率将超过20%。谢谢。
Xiang Li
[外语] Li MEGA极大地验证了我们在800伏高压驱动系统方面的能力，以及我们在该领域的研发能力，包括我们高压平台的驱动系统效率，以及端到端的充电体验和能力。随着我们在自动驾驶方面的改进，我们也已成为自动驾驶领域的一级供应商。同样，我们在智能座舱或智能空间方面的竞争力历来也非常强大。因此，对于我们最好的SUV，我们实际上只需要解决两个重要问题。第一个是产品的整体造型设计。第二个是确保在我们开始交付产品时，充电站数量超过20万个。总的来说，我们对我们的纯电动SUV的竞争力相当有信心，我们的计划或目标是在两年内成为高端纯电动汽车市场的一级供应商。
Ben Wang
[外语]
Operator
您的下一个问题来自高盛的Tina Hou。
Tina Hou
[外语] 首先感谢管理层回答我的问题。第一个问题关于我们下半年的竞争策略。考虑到下半年我们没有新车型发布，我们预计如何维持甚至提升销量？第二个问题是，今年早些时候管理层已将2024年全年销量指引下调至56万辆的低端水平。然而，我们在第一季度给出了约150亿元人民币的较高资本支出指引。考虑到下调的销量指引，我们应该如何看待产能扩张的节奏以及新的资本支出指引？谢谢。
James Liangjun Zou
你好，Tina。我是James。我来回答你的第一个问题。新车型只是促进销量增长的原因之一。在我看来，高效的销售运营是另一种促进销售的方式，而这正是我们现在正在做的。展望未来，我们将继续优化门店布局，同时加强获取线上需求的能力。这将为销售增长打开更高可能性的大门，同时提升销售运营效率。此外，我们最近加强的自动驾驶宣传也促进了销售增长，特别是AD Max车型的销售。结果显示，我们在20万元及以上新能源汽车市场的份额从2024年第一季度的13.6%增长到第二季度的14.4%。我们的目标是在今年最后一个季度将我们在这一细分市场的份额进一步提升至16%。
Johnny Tie Li
我想——Tina，我是Johnny。正如James刚才提到的，我们在20万元以上新能源汽车市场的份额目标是16%。如果我们假设今年下半年乘用车市场保持健康，我们非常有信心全年交付量最终将超过50万辆。关于资本支出，我们已经优化了资本支出节奏。今年年初，我们估计资本支出约为20亿美元。目前，我们估计资本支出将在11亿至12亿美元之间。关于自由现金流，6月和7月的自由现金流已经为正。随着资本支出投资的优化以及运营效率的提升，我们非常有信心从第三季度开始，我们的自由现金流将恢复为正。
Operator
下一个问题来自中信证券的徐英博。
Xu Yingbo
[外语] 我有两个问题。第一个问题是关于端到端自动驾驶。我们对此领域的未来规划有何看法？第二个问题是关于robotaxi，我们如何看待这一趋势？谢谢。
Xiang Li
[外语] 首先关于端到端VLM模型，其迭代速度和性能实际上超出了我们的运营预期。自7月启动1,000名早期用户测试计划以来，在不到一个月的时间里，模型已经经历了九次迭代，平均每3.4天就有一次新迭代。用于训练的数据量也从最初的100万个片段增加到目前的230万个片段，模型能力也在此过程中不断提升。我们的许多早期测试用户已在社交媒体上发布了大量端到端驾驶视频，展示了在城市道路上的出色表现。模型的快速迭代离不开高效自动化的测试能力。我们依靠世界模型构建了仿真测试系统。在这个系统中，通过用户反馈、真实场景重建和生成技术，我们建立了一个错误库和测试场景库，确保我们的模型得到最充分的测试和训练。这个测试程序可以从安全性、舒适性等多个维度对模型进行评分。我们相信自动驾驶研发已经发生了根本性变化，从功能迭代转向了模型能力迭代。迭代速度高度取决于我们是否拥有高质量、大规模的数据和计算能力，以及我之前提到的自动化仿真测试程序。因此，对于我们的端到端VLM系统，我们计划从9月开始启动更大规模的测试计划，约10,000名用户规模。关于您提到的robotaxi问题，有趣的是，我们的观点是，当我们达到L4级自动驾驶时，对网约车和出租车的需求实际上会减少。显然，市场需要更多时间让我们观察和了解其未来发展。
Operator
您的下一个问题来自瑞银的Paul Gong。
Paul Gong
[外语] 我们看到近期中国消费情绪疲软，但汽车销量系列仍在增长。在政府刺激政策以及德国高端品牌某些价格上调的环境下，您是否看到高端市场的竞争环境最近有所改善？
James Liangjun Zou
好的，Paul，我是James。我来回答你的问题。我认为我们近期强劲的销售表现主要归功于我们Li系列产品实力带来的竞争优势，以及我们适应市场并快速做出调整的能力。除了第二季度的传统销售渠道外，我们加大了在抖音等在线平台的营销资源投入，取得了显著成效，为我们带来了销售线索的大幅增长。此外，我们正在革新销售体系，赋予区域层面更多自主权。这一体系允许各区域在完成公司设定的利润目标前提下，灵活采用区域销售策略。这种方法显著提升了销售潜力，能够更好地触达每个区域。最后但同样重要的是，自2024年6月以来，人民币20万元及以上市场的新能源汽车渗透率已超过50%，这是一个重要的里程碑。在此之后，我认为高端新能源汽车行业将继续整合，我相信我们的汽车将成为这一过程中的主要受益者之一。谢谢。
Paul Gong
[外语] 那么我的第二个问题是关于明年纯电动车型的准备工作。考虑到上市时间的半年调整，你们是否会采用更多新技术、最新技术，以及在供应链产能方面你们做了多大规模的准备工作？
Xiang Li
[外语] 我们的计划仍然是在明年2025年推出多款800伏高压纯电动汽车。在研发方面，一切都在按计划进行。到目前为止，我们已经完成了多轮原型车的低批量试生产。根据我们的测试，包括高温高湿耐久性测试计划，一切都在按计划进行。在供应链准备方面，一切也都在正轨上。计划的生产能力足以满足销售目标。制造这些车辆的工厂已完成建设，冲压、焊接、涂装和总装四大生产线也正在进行测试和安装。我们计划在纯电动车型上自主研发关键部件，这些部件也正在进行性能测试。外部供应商和我们的合作伙伴也在按计划开发和建设他们的生产能力。一切都在按计划进行。所以总体而言，我们非常有信心按计划在明年交付我们的纯电动车型。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Yuqian Ding。
Yuqian Ding
[外语] 我有两个问题。第一个是，上个季度管理层谈到重新调整渠道中的车型展示布局，以优化产品组合并提升L8等高端车型的曝光度。这一举措的实际效果与预期相比如何？第二个问题是，上半年公司进行了相当多的重组和调整。能否更新一下全年研发费用指引，并重点说明是否有任何变化？谢谢。
James Liangjun Zou
好的，雨倩。我是James。我来回答你的第一个问题。随着我们在汽车园区开设更多门店，L8的展示位数量已逐步恢复。我们还开发了包括抖音在内的新线上销售渠道，以确保L8获得充足的销售线索。因此，自4月以来，L8的销量一直在稳步提升。目前，其月度交付量已恢复到6,000至7,000辆的区间。
Johnny Tie Li
大家好，我是Johnny。关于研发方面，我们预计全年GAAP研发费用将低于120亿元人民币。谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的金钟。
Jin Zhong
[外语] 我的第一个问题是关于分销网络。在对2024年上半年进行回顾后，我们做了很多改进。正如李想先生提到的，我们提高了中心门店的比例。能否详细分享一下上述变化背后的逻辑，以及我们在分销网络扩展和进入低线城市方面的[立场]（录音不清）。另外，为明年电动汽车车型的推出，我们还需要做哪些准备工作？
James Liangjun Zou
好的，金钟，我是James。我来回答你的问题。首先，我们正在讨论我们的直销模式，我们的目标是在展厅展示所有车型。这也是我们目前正在做的事情。我们在所有汽车园区的零售店拥有更大的展示面积，能够容纳9到11辆车的展示。我们将在这些门店展示我们所有的车型。因此，从今年年初开始，我们一直在对销售渠道进行多项调整。我们正在逐步用领先汽车园区的零售店取代购物中心中表现不佳的门店。我们将继续聚焦于前150个城市的最佳汽车园区，并在那里开设大型高质量门店。就我们目前的成果而言，我们位于汽车园区的门店比例已从去年年底的24%增加到2024年6月底的31%。我们计划到今年年底将这一比例进一步提高至接近50%。关于你提到的明年纯电动车的问题，当我们推出纯电动车型时，我们将继续增加汽车园区门店的比例，以便为我们的展示提供场地。随着汽车园区门店比例的增加，单店展厅容量也有所提升，单店展厅车辆数量已从去年年底的4.6辆增加到2024年6月底的5.1辆。我们计划到今年年底将这一指标进一步提高至每店6辆。我们的展厅展示位总数已从去年年底的2,642个增加到2024年6月底的2,919个。我们计划到今年年底将这一数字进一步增加到3,600个以上。谢谢。
Operator
随着我们的电话会议即将结束，现在我想把电话交回公司进行结束语。张女士，请开始。
Janet Chang
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系理想汽车的投资者关系团队。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。