Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加优信截至2025年6月30日季度的财报电话会议。[接线员说明] 今天的电话会议正在录音中。[接线员说明] 现在，我将电话会议交给今天的主持人，王艾莉女士。请开始，艾莉。
Unknown Executive
谢谢接线员。大家好，欢迎参加优信截至2025年6月30日第二季度的财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有我们的创始人兼首席执行官D.K.，以及我们的首席财务官林约翰。D.K.将回顾业务、运营和公司亮点，随后由约翰讨论财务业绩和指引。在接下来的问答环节中，他们都将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述本质上存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在差异。有关风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将电话会议交给我们的首席执行官D.K.。请开始，先生。
Dai Kun
[口译] 大家好，感谢各位参加我们的业绩电话会议。为确保与国内外投资者的顺畅沟通，我将用中英文双语分享我们的最新动态。2025年第二季度，我们再次取得了强劲的业绩。零售交易量达到10,385台，同比增长154%。这标志着我们连续第五个季度实现同比增速超过140%，凸显了我们模式的强劲且可持续的增长潜力。库存周转天数也保持在约30天的健康水平，反映了我们高效的运营和平衡的库存结构。在客户满意度方面，本季度我们的净推荐值为65，连续5个季度保持行业最高水平。过去几年，我们在西安和合肥的旗舰超级卖场建立了标准化的管理和运营体系。这一框架使新门店能够快速高效地启动。我们于二月底开业的武汉超级卖场，在业务启动和运营成熟度方面的表现均远超预期。我们大规模超级卖场模式提供的一站式二手车体验受到了当地消费者的热烈欢迎，三月份初始零售库存为250台。因此，武汉门店持续维持着约30天的库存周转天数。随着这一势头持续增强，预计到九月份，该门店的零售交易量将达到约1,400台。在采购方面，我们的能力已经过充分测试和验证。我们整合了多样化的车辆采购渠道，提高了定价精度，并确保了整备中心的顺畅运营。这些优势共同提供了稳定、充足的车辆供应。因此，武汉门店的盈利能力正随着其快速的销售增长而迅速改善。与我们在西安和合肥的超级卖场相比，武汉门店的启动亏损明显更小。同时，武汉超级卖场的启动也使我们能够进一步提高运营精度，并完善我们的超级卖场模式。首先，我们持续提升数字化管理系统的能力，利用日常运营中的真实交易数据来微调我们内部的定价、整备和获客引擎，使我们能够更迅速地适应不断变化的市场环境。其次，我们不断优化服务流程，确保即使在客户群快速扩张的情况下，我们仍能坚定地立足于提供客户价值这一核心运营理念。第三，我们也在完善人才培养框架，帮助新店员工更快地建立专业能力和服务能力，在支持业务快速增长的同时，为未来的扩张储备坚实的人才梯队。此外，我们正在积极探索将人工智能技术整合到我们的业务运营中，以在未来释放更高的效率和可扩展性。我们的新店扩张正按计划稳步推进。9月27日，我们正式开设了郑州超级卖场。该设施规划建筑面积约15万平方米，可容纳多达5,000台车辆进行展示和销售。这是继西安、合肥和武汉之后我们的第四家大型超级卖场。郑州是华中地区的主要交通枢纽，常住人口超过1,300万，注册车辆超过500万辆。该市的二手车交易规模和活跃度位居全国前十，是开设大型超级卖场的理想地点。随着这家门店的开业，我们可以为该地区更多消费者提供高质量的车辆和专业服务，同时显著增强我们在河南省的市场影响力。从行业来看，近年来中国二手车市场受到新车领域激烈价格竞争的严重影响。我们感到鼓舞的是，在中国政府出台一系列政策指引后，新车市场竞争趋于缓和，破坏性的价格战已有效结束。经过6个月的运营，我们的武汉超级卖场已进入利润率改善阶段。展望第三季度，我们预计零售交易量将保持强劲增长势头，同比增长超过120%，盈利能力将显著改善。基于前三季度的增长势头，我们预计2025年全年零售交易量同比增长将达到约130%。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官，请他带您了解财务业绩。John，请？
Feng Lin
[口译] 谢谢D.K。大家好。由于今天有国内和国际投资者参与，我们将继续用中英文两种语言介绍公司业绩，以便更好地与大家沟通。第二季度，我们的零售交易量达到10,385辆，同比增长154%，环比增长38%，这表明我们的零售业务仍处于快速增长轨道。本季度零售收入总计6.1亿元人民币，同比增长87%，环比增长31%。零售车辆的平均售价（ASP）为59,000元人民币，而上一季度为62,000元人民币，去年同期为79,000元人民币。虽然随着我们转向更实惠的库存结构，ASP有所下降，但交易量的强劲增长完全抵消了价格影响，并推动了我们的整体收入扩张。我们当前的库存结构与主流消费者需求高度契合，我们认为价格现已稳定在合理水平。因此，我们预计ASP在短期内将保持相对稳定。转向我们的批发业务。第二季度我们的批发交易量为1,221辆，同比下降19%，但环比增长70%。批发总收入为2,990万元人民币。零售和批发合计，本季度总收入达到6.58亿元人民币，同比增长64%，环比增长31%。本季度毛利率为5.2%，较去年同期的6.4%下降1.2个百分点，较上一季度的7%下降1.8个百分点。这一下降主要是由于新车细分市场的价格战，这对二手车市场也造成了利润率压力，以及我们武汉超级卖场的早期爬坡阶段，该卖场于2月开业，目前仍在提升盈利能力的进程中。然而，我们不认为这些因素会影响第三季度的毛利率，我们预计毛利率将反弹至7.5%左右。本季度运营费用的增加主要与武汉超级卖场的初期爬坡有关，包括在人员和基础设施方面的投资。因此，我们本季度调整后的EBITDA亏损为1,650万元人民币，同比大幅减少51%。展望2025年第三季度，我们预计零售交易量将在13,500至14,000辆之间，同比增长超过130%。总收入预计在8.3亿至8.6亿元人民币之间，毛利率将恢复至约7.5%。我们今天的准备发言到此结束。谢谢大家。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[主持人指示] 今天第一个问题来自TF证券的戴菲。
Fei Dai
祝贺公司强劲的销售势头和持续的高增长轨迹。随着新超级门店以如此快的速度开业，您如何平衡短期盈利压力与扩张需求？是否需要额外融资？
Feng Lin
[口译] 感谢您的提问。我来回答这个问题。我们新超级门店的快速推出和上量显著增强了我们在扩张城市的市场地位，并帮助我们构建全国销售网络。这对我们具有重要的战略意义。关于平衡盈利与扩张费用，我想强调我们绝不会盲目追求扩张。每家新超级门店都经过精心规划，无论是从业务还是财务角度。也就是说，一旦新店开始运营，确实会面临一些短期盈利压力。为缓解这种情况，我们专注于提高门店标准化水平和高质量复制能力。通过进一步升级数字化管理系统和提高组织效率，我们可以减少早期成本压力和亏损，加速实现盈亏平衡。从财务角度看，开设一家新超级门店需要约800万至1000万美元，其中约200万美元用于工厂设备和门店准备，其余主要用于库存建设。在我们目前的运营模式下，新超级门店通常需要两到三年时间达到盈亏平衡并进入成熟期。一旦成熟，每家门店产生的利润足以支持另一家新店的开业。由于我们成熟门店的数量仍然有限，我们确实计划在未来两到三年内依靠适度的增量股权融资来支持快速扩张。鉴于我们的业务持续实现超过100%的同比增长，并且我们看到资本市场出现早期复苏迹象，我们对融资并不过度担忧。我们有信心能够按照扩张计划筹集足够资金。
Operator
[主持人说明] 我们今天的下一个问题来自SWS Research的戴文杰。
Wenjie Dai
管理层之前提到武汉超级门店的上量非常成功，比合肥和西安快得多。能否分享一下在武汉采取了哪些差异化措施？
Dai Kun
[口译] 好的。感谢您的问题。我是D.K.，我来回答这个问题。除了担任公司CEO外，我还是武汉超级体验店的总经理，因此我亲身经历了从筹备到售出第一辆车再到取得今天成果的整个过程。我将原因总结为三个方面。首先，我们的数字化业务管理系统经过西安和合肥超级体验店四年多的运营已经非常完善，现在高度成熟且能够快速复制。这些数字化能力也得益于自我强化的飞轮效应，以我们的智能定价系统为例，它依托于庞大的真实交易数据库，只有直接参与车辆买卖才能真正积累这样的数据。我们完成的交易越多，定价就越准确，进而提高采购和销售效率。得益于西安和合肥数据的训练，该系统在武汉市场适应得非常有效。其次，我们的业务流程现已完全标准化，组织和人才发展体系也日益完善。武汉管理团队带来了丰富的经验，这有助于避免重复不必要的错误，从而加速生产和销售执行。同时，人才发展周期持续缩短。通常运营1到2年内，每个超级体验店都能培养一到两个新的管理团队来支持未来的扩张。这就是我的回答。我们相信，随着开设更多超级体验店，每个新店都将建立在先前成功经验的基础上，使运营随着时间的推移更加顺畅和高效。
Wenjie Dai
郑州，我们的新超级体验店，你们刚刚开业。管理层如何看待郑州的竞争格局？武汉的成功能否在郑州和其他新超级体验店复制？
Dai Kun
[口译]郑州的竞争环境确实激烈。当地有不少经销商拥有相对先进的运营实践，部分经销商库存超过500辆车。同时，郑州是一个更大的市场，人口超过1300万，注册车辆超过500万辆，是中国最活跃的二手车交易中心之一。目前，市场参与者采用不同的商业模式，定位各异，我们的超级卖场模式以更广泛的选择、更高的性价比、更优质的质量保证和更便捷的一站式服务体验脱颖而出。在客户方面，每100组到店客户中，超过40%最终完成购买。这表明我们拥有强大全渠道管控的商业模式具有明显的差异化优势，并与目标客户产生良好共鸣。我们将继续仔细分析郑州市场并做好充分竞争准备。凭借成熟的业务流程和数字化系统，我们有信心郑州也能取得强劲业绩。展望未来，我们计划拓展的目标城市均位列中国汽车保有量前20名，这提供了非常有利的市场条件。因此，我们相信武汉的成功可以在郑州以及我们未来的新超级卖场中复制。这就是我的回答。谢谢。
Operator
现在，我们将结束问答环节。我想把会议交还给Ellie Wang进行闭幕致辞。
Unknown Executive
再次感谢大家参加今天的电话会议，并感谢您对优信的一贯支持。我们期待在不久的将来再次与您交流。
Dai Kun
好的。再见。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开线路了。