Operator
大家好，感谢各位参加小鹏汽车2025年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，公司投资者关系与资本市场负责人谢先生。请开始，Alex。
Alex Xie
谢谢。大家好，欢迎参加小鹏汽车2025年第一季度业绩电话会议。我们的财务和运营业绩已于今日早些时候通过新闻通讯社发布，并可在网上查阅。您也可以通过访问我们网站的投资者关系部分ir.xiaopeng.com查看业绩新闻稿。今天电话会议的管理层参与者包括：联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏先生；副董事长兼总裁顾宏地博士；公司财务与大众项目副总裁张先生；财务会计副总裁吴先生，以及我本人。管理层将首先进行准备好的发言，会议将以问答环节结束。本次电话会议的网播回放将在我们网站的投资者关系部分提供。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的相关公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，小鹏汽车的业绩新闻稿和本次电话会议将包含未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的披露。小鹏汽车的业绩新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的对账表。现在我将会议交给我们的联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏先生。请开始。
He Xiaopeng
[外语] [同声传译] 大家好。2025年第一季度标志着小鹏汽车一个充满希望的开端，公司成功应对了汽车市场的传统淡季。我们第一季度总交付量达到94,008辆，同比增长331%，创下季度交付量的历史新高。我们在国内外新兴电动汽车品牌中均取得了销量第一的位置。本季度，我们的汽车毛利率已连续七个季度改善，推动公司整体毛利率在2025年第一季度达到创纪录的15.6%，净亏损较上一季度大幅收窄。第一季度自由现金流超过30亿元人民币。[外语] [同声传译] 许多人对我们在第一季度的出色表现感到好奇。我认为这源于小鹏在组织、产品开发、营销、技术和运营能力方面的系统性提升，以及对AI驱动技术创新和稳健长期可持续增长的一贯承诺。八个月前推出的Mona M03已突破10万辆交付量，稳居最畅销A级纯电动轿车之位。P7+在上市仅五个月后实现了第5万辆生产，而2025款G6和G9车型在4月上市首月合计交付超过7,500辆。我们的月度交付量已连续六个月超过3万辆。[外语] [同声传译] 最让我兴奋的是，我们的增长潜力才刚刚开始显现。我们正在引领AI驱动的各领域集成创新，包括AI天玑、图灵AI智驾、智能座舱、图灵芯片、具身智能机器人以及企业生产力工具。在第二季度，我们在多个领域取得了重大进展，这强化了我们的信念：小鹏向AI的全面转型已开始在整个技术栈上取得初步成功。我们的一些关键AI能力有望在2026年在行业内创造代际领先优势。我相信，通过我们的物理世界基础模型和图灵芯片在车辆中的广泛应用、AI赋能车辆的全球部署及相关政策以及人形机器人的创新进步，小鹏将引领三条增长曲线，实现可持续的长期高增长。[外语] [同声传译] 小鹏积极拥抱技术民主化战略，旨在通过创新研发和打造与用户共鸣的产品来降低先进技术的门槛。这些努力使高端技术变得人人可及。5月28日，我们将推出Mona M03 Max。全性能版将首次在15万元人民币价格区间内搭载图灵AI智驾。这一创新使懂科技的年轻消费者能够体验曾经专属于豪华车的顶级智能功能，且无妥协，确保安全流畅的AI辅助驾驶。此次发布代表了汽车行业内AI民主化的关键时刻，撼动了当前智能城市驾驶和高速驾驶仅限于高端高价车型的格局，并展示了中国汽车制造商在物理世界AI领域的突破性创新。[外语] [同声传译] 6月，G7将首次向公众亮相，我相信它将成为25万元人民币级别SUV市场中极具竞争力的新产品。第三季度，我们将在30万元人民币区间推出新一代P7豪华运动轿跑。第四季度，我们的鲲鹏超级电动车型将逐步开始量产，实现一车双能选择方案。鲲鹏系列旨在将我们的触角扩展到更广泛的国内外消费群体，释放巨大的销售增长潜力。[外语] [同声传译] 小鹏的全球扩张代表了我们的第二条增长曲线。我们预计海外业务将在未来三年内快速增长，成为我们销量和利润增长的重要贡献者。2025年第一季度，海外交付量同比飙升超过[31,700]辆，巩固了我们作为中国中高端新能源汽车领先出口商的地位。第一季度，我们在海外开设了40多家新门店，进入了英国等欧洲关键市场和印度尼西亚等东南亚市场。作为一家全球科技公司，我们致力于在全球范围内加强本地化研发、制造和服务，打造植根于技术创新的独特中高端品牌。[外语] [同声传译] 现在让我向大家更新一下小鹏的AI发展情况。2025年标志着小鹏在AI赋能车辆中全面实施物理世界基础模型的开始，进一步扩大了我们的代际优势。我们开发了行业内最全面、最精密、潜力最大的全栈自研体系，包括鹰眼纯视觉ADAS解决方案、自研高性能图灵芯片、超大规模云端基础模型、完全本地化的VLA模型、车辆EEA架构和物理仿真系统。这强化了我们高级自动驾驶的战略，建立了强大的竞争壁垒。展望未来，我们将加快从L2+辅助驾驶到L3和L4自动驾驶技术的研发，扩大我们的代际领先优势。[外语] [同声传译] 小鹏是中国汽车行业中不依赖激光雷达实现城市智能驾驶的先驱。我们的鹰眼纯视觉ADAS解决方案虽然开发难度大，但极大地提升了安全性和用户体验的上限。我们提升了视觉感知模型的容量、参数和推理频率，显著降低了端到端延迟，实现了更快、更安全的辅助驾驶。我们增强的360度环境感知在复杂的城市环境中表现卓越，包括转弯、掉头以及在雨、雪、雾等恶劣天气条件下，提升了安全性和驾驶体验。此外，小鹏鹰眼纯视觉ADAS解决方案非常适合高端自动驾驶的全球推广以及从AI汽车向高级智能机器人的转变。[外语] [同声传译] 在我看来，物理世界AI的皇冠在于芯片、模型、数据和基础设施，其中芯片是基石。小鹏自2021年以来一直致力于芯片自研。2024年，我们的自研芯片首次流片成功。图灵芯片的有效算力是主流汽车芯片的三到七倍。通过硬件、软件、编译器和模型架构的全栈自研和闭环集成，我们最大限度地发挥了芯片与AI模型之间的协同效应。我们对芯片研发的投入不仅将带来行业领先的车载算力和模型，还将提升小鹏边缘AI模型的效率和整体体验。[外语] [同声传译] 在物理世界AI模型的生态系统中，[规模定律]的效益正变得清晰。小鹏正在研发更大规模的云端基础模型和边缘模型。物理世界基础模型——云端模型已达到720亿参数。为了促进其训练，我们建立了中国汽车行业首个万卡GPU AI计算集群，全年保持超过90%的运行效率。到今年年底，我们的高质量训练数据将扩展到2亿个描绘全国各地各种驾驶场景的视频片段。借助强大的计算资源和海量数据，我们的基础模型能够理解现实世界并执行类似于人类能力的复杂推理。它将通过强化学习不断进化，超越经验丰富的人类驾驶员，为L3、L4自动驾驶奠定基础，并最终成为所有小鹏物理AI终端的通用模型。我们通过知识蒸馏和剪枝创建边缘模型，以适应车载算力，尽可能利用基础模型的能力，实现行业领先的设备端推理。[外语] [同声传译] 要真正超越传统汽车，AI赋能汽车必须具备真正的智能，集成大脑、小脑和脊髓三大核心能力。对于小鹏的智能座舱，我们目前正在开发一个完全在图灵芯片上本地运行的多模态大模型。这一进步促进了更智能的语音交互和更个性化的用户体验，并确保即使在[离线]条件下也能流畅运行，显著提升了安全性和全球可扩展性。这将成为中国首个能够在座舱内实现完全本地化多语言交互和VLA功能的大模型，为车辆智能的快速提升铺平道路。[外语] [同声传译] 我们在AI汽车领域的投资也为中国机器人行业的人形机器人研发提供了独特优势。在上海车展上亮相的我们的第四代机器人铁人，很快将迎来由图灵芯片驱动的第五代模型，显著增强设备端计算能力。小鹏的机器人模型将超越传统行业的技术方法，如小规模强化学习模型和碎片化系统，通过利用我们物理世界基础模型的VLA架构，并借助我们现有的云端AI基础设施来提升机器人智能。作为一种具身智能，人形机器人将代表小鹏的第三条增长曲线。我们的目标是在2026年推出行业领先的工业和商业应用人形机器人，并通过量产场景的数据实现快速进化。[外语] [同声传译] 我乐观地认为，强劲的增长势头将持续到2025年。在第二季度，我们将完成五款车型的年度升级或配置改进，两款全新主力车型将在第三季度开始交付。对于第二季度，我们预计总车辆交付量将在102,000至108,000辆之间，同比增长237.7%至257.5%。收入预计在175亿元人民币至187亿元人民币之间，同比增长115.7%至130.5%。我相信我们不仅将实现今年销量增长翻倍以上的目标，还将在第四季度实现盈利，并为全年产生可观的自由现金流。随着自我造血能力的增强，我们将推动AI技术和产品开发的持续突破。[外语] [同声传译] 谢谢大家。接下来，我将把电话会议交给我们的财务副总裁James先生，他将讨论我们2025年第一季度的财务表现。
James Wu
谢谢小鹏。现在，让我简要概述一下我们2025年第一季度的财务业绩。除非另有说明，我今天讨论中将仅引用人民币数据。2025年第一季度，我们的总收入为人民币158.1亿元，同比增长141.5%，环比下降1.8%。2025年第一季度，汽车销售收入为人民币143.7亿元，同比增长159.2%，环比下降2.1%。同比增长主要归因于交付量的增加。2025年第一季度，服务及其他收入为人民币14.4亿元，同比增长43.6%，环比增长0.5%。同比增长主要归因于与大众集团相关的技术研发服务、维修保养服务以及汽车金融服务收入的增加。2025年第一季度毛利率为15.6%，而2024年同期为12.9%，2024年第四季度为14.4%。2025年第一季度汽车毛利率为10.5%，而2024年同期为5.5%，2024年第四季度为10%。同比和环比增长主要归因于销量增长推动的持续成本降低和规模经济，部分被与某些车型升级相关的库存准备和采购承诺损失所抵消。2025年第一季度研发费用为人民币19.8亿元，同比增长46.7%，环比下降1.3%。同比增长主要是由于公司为支持未来增长而扩大产品组合，导致与新车型和技术开发相关的费用增加。2025年第一季度销售、一般及行政费用为人民币19.5亿元，同比增长40.2%，环比下降14.5%。同比增长主要归因于销量增长导致支付给特许经营店的佣金增加。环比下降主要是由于营销和广告费用降低。综合以上因素，2025年第一季度经营亏损为人民币10.4亿元，而去年同期为人民币16.5亿元，上一季度为人民币15.6亿元。2025年第一季度净亏损为人民币6.6亿元，而去年同期为人民币13.7亿元，上一季度为人民币13.3亿元。截至2025年3月31日，我们公司的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和定期存款总额为人民币452.8亿元。考虑到我们财报电话会议的时长，我建议听众参考我们的财报新闻稿，以获取关于2025年第一季度财务业绩的更多详细信息。我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议进行问答环节。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。
Tim Hsiao
[外语] 所以，我的第一个问题是关于销量，因为小鹏汽车已连续六个月成功保持月销量约30,000辆的水平，在淡季期间表现优于其他电动汽车初创公司。考虑到CEO刚才提到的强大产品线，我们是否应该预期在接下来的几个季度会有更显著的销量跃升？所以，只是想更清楚地了解销量上升空间。这是我的第一个问题。谢谢。
He Xiaopeng
[外语] [口译] 非常感谢您的问题。首先，我认为——我们过去一个季度的表现完全符合我们长期稳定发展的整体战略。我们正在尽一切努力为未来的长期发展全面奠定良好基础。对于第二季度，我们预计实际上会有五个升级版或改进改款版本，这可能会在中短期对市场造成一些变化，但对公司的长期发展将非常有益。但我想强调三点。首先，从第三季度开始，您将看到我们推出新车型的势头更加积极，一直延续到2026年，这将带来更多交付量。第二个方面是我们的AI能力和研发成果转化为我们汽车和机器人上的AI性能，这将使我们保持行业领先地位，并真正扩大我们与竞争对手之间的代际差异。最后一个方面，我希望大家关注的是我们的鲲鹏电驱系统，它也将应用于——将为我们的未来产品线提供动力。谢谢。
Brian Gu
是的，Tim，我是Brian。让我补充一下小鹏刚才提到的内容。首先，我们在过去多个月看到的稳定表现实际上也反映了运营质量的提升。例如，第一季度通常是中国汽车销售的淡季，但我们仍然保持了稳定的增长。此外，第二季度尽管面临许多产品更新换代需要处理的过渡期，我们仍然看到了非常稳定和稳健的交付数字。所以，这些实际上，我想说，代表了我们的运营质量。展望未来，我们实际上非常有信心，随着现在多款新车型的推出，例如本月底的Mona Max以及接下来几个月的G6、G7和P7的发布，所有这些我们认为都将成为进一步增长的催化剂。因此，我们相信在第三季度，我们将看到交付量的持续增长，并再次创下历史新高。另外，我想强调的一点是，你也可以看看我们正在推出的新车型。这些将代表更高价格区间的产品，以及更好的毛利率。所以，这也为我们的整体产品组合引入了非常有利的结构。我会让James来评论一下——好的。那么下一个问题吧。
Operator
您的下一个问题来自美国银行的Ming Lee。
Ming Lee
[外语] 那么，关于你们的出口业务，能否提供2025年增长的最新指引？在所有不同地区中，你们认为哪个区域会有更高的增长？对于欧洲——欧盟区域，由于他们去年提高了对中国制造的电动汽车的关税，那么目前你们在这个市场的策略是什么？谢谢。
Brian Gu
嘿，Ming，我是Brian。让我来回答你的问题。是的，确实，我们看到国际业务增长非常强劲，并且对我们的业绩做出了贡献，无论是在收入端还是利润端。这实际上是我们正在加大投入和团队关注的一个领域。我想说，今年我们将继续专注于欧洲、中东和东南亚这三个核心区域。同时，在一些我们最近才进入的地区，例如英国、印度尼西亚，以及我认为我们在去年晚些时候进入的多个市场都看到了持续增长。所以，我想说这些地区实际上都显示出相当均衡的整体增长，在上一季度同比都实现了三位数的增长。展望未来，我认为我们将继续扩展到更多市场。我们也在关注一些目前尚未重点关注的地区，例如拉丁美洲，以及亚洲区域的其他一些国家。关于关税问题，我认为这是我们非常非常关注的事情。显然，这对我们业务的盈利能力产生了影响，比如在欧洲市场。然而，我认为我们致力于长期建设。我们也在寻找方法通过与合作伙伴加强合作、调整当地产品组合，以及可能进行本地投资来减少这些关税的影响，这些投资将使我们能够应对一些关税冲击。所以，这些是我们目前正在关注的事情。我认为如果有任何进一步进展，我们一定会与您以及社区分享。
Ming Lee
[外语] 那么，我的第二个问题与你们的Turing芯片有关。那么，G7会是你们产品组合中首款使用Turing芯片的车型吗？展望未来，你们所有XPeng品牌的电动汽车都会使用Turing芯片吗？通过使用这些芯片，我相信你们可以降低成本。你们会与客户分享成本降低的好处吗？这就是我的问题。谢谢。
He Xiaopeng
[外语] [口译] 谢谢。我是小鹏。感谢您的问题。关于我们的图灵芯片，其开发进展非常非常顺利，不仅在我们汽车上的应用，还包括升级我们座舱的自动驾驶能力以及在我们多款车型中的应用。目前一切进展都非常顺利。我们已经进入——我们已经在今年第二季度开始生产，并预计在今年第三季度大规模生产更多搭载图灵芯片的车型。关于更大规模的生产，我们相信很快就会实现，因为随着我们芯片的发展，我们不仅将拥有更强大、更具竞争力的自动驾驶能力，还将具备更强的能力来支持我们的其他产品。关于图灵芯片本身，它的AI算力。目前，有效算力我们处于行业领先地位，因为它大约是主流边缘AI芯片算力的3到7倍，这非常非常有竞争力，是游戏规则的巨大升级。因此，关于图灵芯片以及它如何帮助我们进入AI世界的下一个水平或阶段，特别是物理AI世界，我们将利用我们的物理世界基础模型以及我们的边缘AI或车载AI模型，这将非常非常强大，使我们能够进入更高水平或更先进的自动驾驶阶段。我们相信，在非常非常近的未来，我们将能够真正展示我们在这方面的代际领先优势。到那时，我们将不再讨论当前多少英里内的人工干预，我们将进入自动驾驶的下一个阶段。我相信到那时，我们才能真正产生效益并为我们的消费者优化用户体验。因为到那时，我们不仅将推出具有更高和更先进自动驾驶能力的新车型，还将利用我们的智能座舱并本地化我们的VLA能力，小鹏汽车必将为您带来全新的体验，因为公司的目标始终是普及高端技术。我们将为所有人带来好处，并希望——希望每个人都能尽快接触到这项前沿技术。我们相信，这款双图灵芯片可以帮助我们实现这一目标。谢谢。
Ming Lee
谢谢。这就是我的全部问题。
Operator
您的下一个问题来自中信证券的吴平乐。
Ping Le Wu
[外语] 感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于Mona。Mona，我期待Mona Max的发布。Mona系列在我们的战略中扮演什么角色？我们对Mona Max的目标市场份额是多少？谢谢。
He Xiaopeng
[外语] [口译] 感谢您的提问。这确实是一个我们将要探讨的问题。我们对此也感到好奇，因为观察当前市场，在人民币15万元价位段，市场上并没有真正实现端到端大模型或500 TOPS以上算力的车型。因此，这些现有车型并非所谓的全性能版本。所以，我们对Mona感到非常兴奋，也非常好奇它在市场上的渗透率。基于我们的能力，我对其抱有很高的期望。放眼整个行业，即使在人民币15万至20万元价位区间，目前市场上也极少有所谓的全性能版本车型。那么，渗透率会达到50%、70%吗？我们不知道，但我们很好奇，并将尽最大努力实现最高水平。谢谢。[外语] [口译] 另外，关于您问题中涉及M03和Mona系列的部分，显然，M03是我们整个Mona系列的首款车型。到2026年，我们预计会看到该系列的更多车型。Mona作为一个系列，它真正迎合了年轻人的品味。它需要看起来酷炫美观，提供情感价值并与年轻消费者建立连接。我们完全能够满足这一点。我们相信，明年之后，您将能看到该系列的全部潜力，它将在整个行业产生重大影响。谢谢。
Ping Le Wu
[外语] 我的第二个问题是关于研发投入。对于2025年，研发费用中将有多大比例分配给AI相关领域？或者说，研发费用的增长中有多少将分配给AI相关领域？谢谢。
James Wu
谢谢。我是James。我来回答您关于今年整体研发费用的问题。如果看我们2024年的总研发费用，大约是65亿元人民币。2025年，我们给出的全年研发费用指引大约是85亿元人民币。这个指引保持不变。我想说增加的研发费用中，很大一部分将用于AI相关活动，这主要将帮助我们提升基于云端的计算能力。正如小鹏之前提到的，这将同时应用于AI车辆自动驾驶训练以及人形机器人领域。显然，我们还将继续投资其他领域，包括配备本地VLA功能的智能座舱，这将增强我们在多语言语音指令交互功能方面的能力。我们也应该能够通过更强大的能力来个性化客户体验。除了AI之外，我们显然还会继续在车辆基础上进行投资。如您所知，我们今年和2026年将推出更多车型，以增强我们的产品组合，这将有助于我们长期完善产品线。
Ping Le Wu
[外语]
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Bin Wang。
Bin Wang
[外语] 首先，我有两个财务问题。第一个是关于你们第一季度的政府补贴。获得如此大额政府补贴的原因是什么？同时，你们实际上[听不清]外汇收益。能否详细说明是什么驱动了这种外汇影响？谢谢。
James Wu
嘿，Bin，我是James。我来澄清一下。在第一季度，我们确实收到了一定程度的监管补贴以及退税、税费处理费退款等。这些收入的确认是基于实际收到现金的时间，这发生在第一季度。现在，这本质上是在未来几个季度现金收取的性质。我不确定我们是否会继续从这类收入确认中受益。这是关于其他收入方面。您还问了第一季度外汇变动的问题。这主要是由我们在欧洲的业务驱动的。我们有相当大规模的交付量。实际上，去年我们在欧洲交付了超过10,000辆汽车。从收入角度来看，我们面临欧元敞口。第一季度欧元的强势导致了一部分外汇收益，但我们在最近几个月（4月和5月）看到这种情况有所回调。我们将继续监控这一敞口，并能够控制我们对欧元的敞口，确保未来通过我们的敞口产生的外汇影响不会成为意外。谢谢。
Bin Wang
[外语] 第二个问题是关于第二季度ASP和毛利率指引。看起来你们第二季度的产品组合有所改善，因为Mona M03的占比更小。能否提供第二季度ASP和毛利率的指引？谢谢。
James Wu
好的。我是James。从毛利率角度来看，首先，我们观察到已经实现了连续七个月的车辆毛利率改善。这主要得益于我们的成本削减努力以及达到了一定规模经济水平。展望第二季度及以后，我认为仍有几个领域可以帮助我们进一步改善车辆毛利率。第一是继续优化产品组合，正如您提到的。随着我们推出新车型，即使是G6和G9的年度改款，我们也看到了比旧车型更健康的毛利率。这也有助于我们进一步提高平均销售价格。我认为第一季度看到的ASP可能是全年最低的。我们将继续销售更好的产品组合，帮助我们在接下来的季度直至2025年提高平均销售价格。另一个我们持续看到的是通过供应链优化实现的材料成本降低。最后，基于销量预测以及第三和第四季度更高的销量潜力，我们应该能够实现更大规模，这将帮助我们降低分摊成本并改善车辆毛利率。因此，基于所有这些因素，我们目前相当有信心，进入下半年和第四季度，我们相信公司整体毛利率应该能够接近高双位数水平，以支持我们最终在第四季度实现盈利，正如我们之前沟通的那样。谢谢。
Bin Wang
非常感谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Xiaoyi Lei。
Xiaoyi Lei
[外语] 我的问题是关于人形机器人。我们注意到Iron在上海车展上受到了很多关注。我们计划如何利用自动驾驶方面的现有专业知识来发展机器人技术？我们产品的优势是什么？另外，我们是否有人形机器人产品量产的具体目标？谢谢。
He Xiaopeng
[外语] [口译] 谢谢。那么，基本上，机器人或机器人技术——机器人开发，它们在公司内部作为一个独立中心运营，但它们利用了我们在内部全栈研发能力的整体优势。例如，我们机器人的电子电气架构（EEA）是由我们汽车部门自动驾驶的EEA团队开发的。此外，人形机器人内部的关节是由小鹏汽车的驱动系统团队开发的。还有，其他部分，例如人形机器人的脊髓、[大脑、大脑]（电话），也就是人形机器人的更大脑部，我的意思是，所有部分都是由机器人团队以及我们的自动驾驶——智能驾驶团队共同开发的。所以，我想说，除此之外，还有我们的芯片。在开发我们的Iron或人形机器人时，我们利用了图灵芯片的能力。因此，我想说，我们人形机器人开发工作的70%与自动驾驶、我们的汽车来自同一来源。现在，显然，总体而言，这是两种不同的产品。它们有不同的衡量标准。因此，在能力、功能和形态因素方面确实存在差异。所以，是有区别的。[外语] [口译] 我认为小鹏与其他的人形机器人或机器人公司非常不同。首先，我们是数据驱动的。我们重新定义了应该如何构建人形机器人。此外，我们有正在内部开发的芯片。操作系统，我们可以在内部开发。我们在硬件和软件方面也拥有全栈自研能力。从这个角度来看，我们确实拥有超强的耦合能力来做事，特别是在开发人形机器人等新产品时。因此，我们预计到2026年实际上将达到一定比例的大规模生产能力，并能快速进入——能快速进入OTA迭代阶段。我们还预计实际上会向市场推出一些非常令人惊喜且全新的创新产品，这些产品将与我们现在市场上能看到的产品看起来非常不同。谢谢。
Xiaoyi Lei
谢谢。这非常有帮助。
Operator
您的下一个问题来自BOCI的Lou Jia。
Lou Jia
[外语] 我的第一个问题是关于第一季度的车辆毛利率。我们看到车辆毛利率受到一些库存拨备以及与某些旧车型相关的采购承诺损失的不利影响，想知道排除这些因素后，我们的核心车辆毛利率是多少。未来，这种影响是否会持续？[外语]
Alex Xie
你好，Lou Jia。那么，我们先回答你的第一个问题。谢谢。
Lou Jia
好的。
James Wu
嘿，Lou Jia。我是James。是的，我们确实确认了一定水平的采购承诺，因为我们改变了一些车型。你可能从媒体上看到的一件事是，我们已经审查了下一代P7，其外观设计在市场上获得了非常好的反馈。这就是我们在第一季度围绕当前一代P7所做的部分确认。我们最近还推出了G6和G9的年度改款车型。这些也都包含在采购承诺中。总体而言，我认为这些影响在整体格局中相对较小。这并没有改变我们过去连续七个月利润率改善的总体趋势。我想说的是，展望2025年接下来的几个季度，我不认为与车型变更相关的采购承诺会变得显著。所以，你可以将此纳入考虑。我想强调的是，正如之前提到的，考虑到我们持续的成本降低、规模经济效应的不断提升以及产品组合的改善，我们预测车辆利润率将在2025年接下来的几个季度稳步增长。谢谢。
Lou Jia
谢谢。[外语]那么，我的第二个问题是，展望下半年，我们将通过推出更多高价车型再次向高端市场进军。管理层如何为我们的高端化战略做好准备？谢谢。
He Xiaopeng
[外语] [口译] 感谢提问。我是小鹏。关于我们的目标市场细分，我认为我们目前的产品线基本覆盖10万至40万元人民币区间，其中Mona系列在10万至20万元左右。但基本上从18万到50万元都将成为我们的目标市场细分。因此，从第三季度开始到2026年，您将看到我们推出大量新产品，这些产品不仅在外观设计上，还在智能座舱、整体自动驾驶能力方面都具备全新功能。人们会感到惊喜，我相信很多人会非常喜欢我们的新车型。例如，从我们全新的P7以及即将在第三季度推出的车型可以看出，我们将在整车、动力系统、架构、智能座舱以及工艺制造等方面整合新能力。我认为所有这些领域都是我们未来三年将重点关注的。我们相信，这些能力提升和全面革新体现在我们的产品线中，将展示小鹏作为一家公司的卓越实力。此外，从我们最近几个月和季度的过往表现来看，这些改进已得到市场的良好接受。我们相信，无论我们瞄准哪个市场价格细分，我们都有信心进入至少前三名，甚至成为最畅销车型。未来，我们不仅将推出纯电动车型，还将推出超级电动或双能源车型。因此，我们对进入高端市场充满信心。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自摩根大通的Nick Lai。
Nick Lai
[外语] 我的第一个问题比较简单。在最近的上海车展上，我们看到不少外国品牌，特别是来自日本的丰田、本田、日产推出了他们所谓的"在中国，为中国"战略车型，采用本土化供应链、本地成本和极具竞争力的价格。过去几天我们与丰田、本田交流时，他们表示未来几年在中国市场将推出更多此类产品。因此，我很好奇从小鹏的角度来看，我们应该如何看待未来的竞争格局变化。[外语]
He Xiaopeng
[外语] [口译] 谢谢。是的，我们在市场上也观察到了相同的趋势。我认为竞争不仅来自国内，也来自国际，变得越来越激烈。我认为这种情况将持续下去，并且是注定要发生的。但我们对自己的定位非常坚定，即汽车制造商需要具备技术能力才能在这样的竞争中获胜。当技术要素更强大时，对市场的影响会越来越大，而制造能力或产能的重要性将越来越小。此外，我想强调的另一个趋势是，汽车制造商将从一体化的研发模式逐渐转向可能单一方向、全栈式资源研发，再到多维度融合集成研发能力。我认为这需要时间来实现，但我们相当确定它会发生。因此，最终无论你的销售和营销团队做得多好，你都需要能够交付受客户欢迎、引起共鸣并满足用户需求的产品。所以，我们很高兴看到许多公司正在改变传统的做事方式。我们正在向他们学习。我们相信他们也在向我们学习。我认为在这个过程中，我们也能够将自身从全栈式研发方式转变为融合集成研发生态系统，进入不同研发维度的矩阵。我们相信这将使我们在技术上变得更加强大。到那时，仅具备一体化研发能力的公司将面临困境，尤其是在中长期竞争中。谢谢。
Nick Lai
[外语] 我的第二个问题是关于我们与大众汽车合作的快速更新。我们在上海车展上看到了大众汽车的主要车型。董事长能否与我们分享一些新的里程碑进展？谢谢。
Charles Zhang
嗨，Nick。我是Charles。我认为与大众汽车的合作进展非常迅速。到目前为止，我们达到了每一个里程碑，目前距离我们部分产品的SOP可能不到一年。是的，正如你正确指出的那样，我认为我们的合作伙伴大众汽车展示了一些车型，例如基于我们G9平台的一款车型，还有多款车型将基于我们共同开发的E/E架构。因此，我认为所有这些车型将从明年初开始陆续上市。所以，到目前为止，我认为我们达到了所有里程碑。展望未来，我认为我们将继续与合作伙伴共同开发更多产品。同时，我们也在探索可能为我们的合作关系带来双赢价值的新机会。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。现在，我将把电话转交给公司进行结束致辞。
Alex Xie
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式或Piacente Financial Communications联系小鹏汽车的投资者关系部门。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。