Operator
各位女士们、先生们，早上好、晚上好。欢迎参加东方纸业公司2013年第三季度财报电话会议。在此提醒各位，本次电话会议正在录音中。（接线员提示。）今天与我一同出席的有东方纸业董事长兼首席执行官刘振勇先生，以及公司首席财务官严文森先生。东方纸业已通过新闻稿公布了2013年第三季度财务业绩，该新闻稿可在公司网站www.orientpaperinc.com上查阅。刘先生将简要介绍公司在2013年第三季度的主要亮点、运营和产品发展情况；严先生将带您了解公司的财务和业务回顾，以及公司的展望和指引。之后将进行问答环节。我想提醒各位注意我们的安全港声明。本公告包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款定义的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本公告中的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：数码相纸业务板块的预期收入；当前和潜在竞争对手的行动和[意图]；公司推出新产品的能力；公司实施瓦楞原纸产能扩张的能力；新产品的市场接受度；整体经济和商业环境；吸引或留住合格的高级管理人员、员工以及研发人员的能力；以及公司在证券交易委员会备案文件中详述的其他风险。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，并基于对公司及行业的当前预期、假设、估计和预测。除非法律要求，公司没有义务更新前瞻性陈述以反映后续或当前事件或情况，或改变其预期。尽管公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但不能保证其预期最终会实现，投资者应注意实际结果可能与预期结果存在重大差异。现在有一份包含管理层准备讲话的演示文稿文件可供从公司网站www.orientpaperinc.com下载。请注意，我们将讨论非公认会计准则财务指标EBITDA，即息税折旧摊销前利润。请参阅我们的新闻稿，了解EBITDA与净收入的完整调节表。最后提醒，我们演示文稿中的所有数字均以美元报价，所有比较均为同比比较，除非另有说明。现在我将电话转交给刘先生。请开始。
Zhenyong Liu
各位投资者早上好，欢迎参加我们2013年第三季度业绩发布会。2013年第三季度中国经济环境依然充满挑战。自2011年底以来，中国国内经济增长放缓以及造纸行业产能过剩导致纸张价格面临下行压力。对我们而言的积极消息是，政府进一步加强了对淘汰落后产能的管控。工信部已于9月宣布了第二批造纸厂关停名单及2013年的关停目标。在此充满挑战的环境中，我们很高兴地报告，由于我们持续提升产量以及修正了前几个季度较高的再生纸价格，第三季度净利润增长了26%，盈利能力有所改善。我们在扩张计划方面也取得了重大进展，威县生产基地的基础设施建设已进入最后阶段。第四季度期间，我们还将开始安装第一条生活用纸生产线PM8。同时，我们也已启动第二条生活用纸生产线PM9的规划工作。这些都是推动我们产品结构和长期业务增长的战略性投资。除此之外，我们还想提供关于PM1现代化改造的最新进展。在评估了不同方案后，高级管理团队决定重建PM1以生产绝缘纸，这是一种建筑和施工材料。与涂布白板纸相比，该产品使用相同的再生纸板原材料，但销售均价和毛利率更高。稍后我将请我们的首席财务官温斯顿·严详细解释PM1的计划。我也很高兴地宣布，考虑到公司的扩张计划和财务义务，董事会已决定恢复季度股息支付。正如我之前提到的，扩张计划对我们长期成功至关重要，但我们也相信应该回报股东对东方纸业的长期支持，尤其是在当前这样的困难时期。鉴于我们在PM6产能提升方面取得的进展，我们已上调了2013年全年收入指引。我的开场白到此结束，现在我想邀请我们的首席财务官温斯顿·严先生为大家介绍财务和业务回顾以及业务展望，之后我的翻译将返回为大家带来我的结束语。那么，温斯顿？
Winston Yen
好的。谢谢刘先生。请各位注意，所有数字均以美元计，所有比较均为同比比较，除非另有说明。我们生产线的编号系统已在新闻稿和本演示文稿第24页提供。首先，让我们看看2013年第三季度的整体财务表现，请翻到第7页。总收入为3800万美元，较去年同期的3770万美元略有增长。我们通过PM6的成功增产实现了这一目标，抵消了因计划暂停PM1而损失的收入。毛利润为840万美元，增长23.7%；毛利率为22.4%，高于去年的18.1%。营业利润为760万美元，增长22.8%。营业利润率为20.1%，高于一年前的16.4%。净利润为550万美元，增长26.4%。净利润率为14.7%，高于去年的11.6%。这相当于基本和稀释每股收益为0.03美元。接下来看第8页关于我们的现金状况，截至2013年9月，我们的现金及现金等价物为1380万美元，而2012年底为1310万美元。经营活动产生的现金流下降7.2%至1800万美元，而投资活动现金流出增长291%至4400万美元，这主要是由于为威县项目的建设和工厂设备支付了2270万美元的进度款。现在来看看我们的生产部门，从第9页的CMP开始，第三季度我们为该业务部门创造了2400万美元收入，占总收入的65%。销售量为66,500吨，平均售价为每吨367美元，上涨1%。本季度新生产线PM6贡献了所有售出的CMP。如前所述，PM1自2012年底起已暂停进行现代化改造。翻到第10页关于我们的胶版印刷纸部门，第三季度收入为1200万美元，占总收入的31%。销售量为17,300吨，平均售价下降4%至每吨679美元。第11页提供了我们的收入构成图表，显示CMP的贡献逐季增加，目前占第三季度收入的65%。我们现在将继续讨论我们的运营和业务更新。请翻到第13页查看PM6增产的最新情况。在第一季度因全县政府环境检查导致三周停产后，我们一直在努力增产PM6。2013年第三季度的平均利用率为74.0%，而上一季度为61.1%。公司将继续专注于提高PM6的增产，以实现2013年第四季度年化利用率达到75%的目标。接下来，让我们看看第14页关于我们的家庭用纸和卫生纸业务扩张项目。今年2月，即2013年农历新年和春节假期后，我们开始在河北省威县经济开发区建设家庭用纸和卫生纸生产设施的工厂和其他基础设施。现在我们正处于办公楼、工厂以及仓库建设的最后阶段。考虑到该地点的战略优势，我们设想威县基地将成为未来各种纸制品生产线的基础，并在未来几年成为东方纸业大幅增长的来源。从2013年第四季度开始，我们将开始安装PM8，并目标在2014年下半年投产。正如刘先生之前提到的，PM9的规划也在进行中。这将是我们的第二条卫生纸生产线，年产能也为15,000吨。我们预计安装将于2014年年中开始，目标是在2015年下半年投产。我们还在第15页提供了威县基地的最新进展照片供您参考。我们现在翻到第16页，为您提供关于PM1现代化改造的更多信息。经过数月的可行性研究和权衡不同方案后，公司已决定重建PM1以生产绝缘纸。在今年早些时候多家其他小型绝缘纸生产商关闭后，我们发现了本地市场机会。绝缘纸是一种重要的建筑和施工材料，用于墙壁和天花板的绝缘，其主要原材料是再生纸板。根据当前计划，新的PM1预计年产能为50,000吨。总建设成本约为1500万美元，将由公司内部现金流提供资金。在2013年第三季度，我们已经订购了重建的第一批组件。我们预计这条新生产线将于2014年第三季度上线。它将由我们的CMP团队运营，因为生产工艺相当相似。现在我们翻到第17页了解其他更新：首先，恢复季度股息支付。如公告所述，董事会已批准支付每股0.005美元的季度股息，记录日期为2013年11月29日。股息预计将于2013年12月16日支付。关于总部园区的出售，我们很高兴地报告，土地使用权和工业建筑的出售已于9月30日完成，产生了约0.08万美元的处置净收益和780万美元的现金净收入。关于投资者沟通举措，在投资者沟通方面，我们继续与我们的IR顾问合作，加强与投资者和股东的沟通，以建立公司在资本市场的形象。我们还计划在第三季度和第四季度财报发布后积极开展投资者外联活动。关于我们的展望和指引，请翻到第19页。虽然当前经济预计不会很快显著改善，但我们预计包装纸的需求将从去年的水平略有恢复，正如我们在今年上半年所看到的那样。与大多数行业分析师一样，我们谨慎乐观地认为，尽管需求可能仍然疲软，但利润率压力正在缓解。与此同时，原材料价格已经出现调整，但由于政府新"绿篱"政策的实施，预计近期仍将波动，该政策提高了所有再生材料的进口标准。在监管环境方面，政府预计将继续推动行业效率和环境保护。2013年9月，工信部宣布，[第二批]造纸厂关闭将包括到2013年底共67家低端小型造纸厂，总产能120万吨。工信部还公布了到2013年底关闭274家造纸厂、总产能635万吨的目标，这意味着市场总供应量将减少约7%至8%。作为华北地区分散的包装和纸张领域的领先企业，东方纸业致力于提高效率和环境保护。我们相信，我们完全有能力利用强制关闭的机会增加市场份额，并进一步确立我们在行业整合中的领导地位。对于2013年第四季度，我们正在上调大多数财务关键绩效指标或指标的指引，包括2013年全年的净利润和每股收益。全年收入预计在1.2亿美元至1.32亿美元之间；毛利润在2100万美元至2300万美元之间；净利润在1100万美元至1300万美元之间；基本和稀释每股收益在每股0.64美元至0.71美元之间。现在刘先生将为我们做演示文稿的总结发言。他将通过翻译发言。请翻到第20页。
Zhenyong Liu
谢谢，Winston。随着2013年接近尾声，我对东方纸业感到非常兴奋。首先，我们非常高兴地看到联邦地区法院驳回了Tribank诉讼案。这为我们提供了期待已久的了结，使管理团队能够全神贯注地执行我们的商业计划。我们重申今年3月与大家分享的战略要务，并将继续提高产量，特别是PM6的利用率。另一方面，我们将继续审慎执行扩张计划，包括我们在威县的卫生纸生产设施以及PM1的重建。最后，我们将努力保持成本纪律和具有竞争力的成本基础，并持续产生现金流以支持我们的投资。我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议接受提问。接线员，请开始？
Operator
管理层的准备发言到此结束。我们现在将开放提问环节。（接线员说明。）第一个问题来自Ken（听不清）。请提问。
Ken
是的，早上好。我是公司的新投资者。我一直在积累一些贵公司的股票，对你们的业绩感到满意。我只想知道你们对财务状况的看法。我知道你们在新设备上投入了大量资金，能否告诉我们主要的新扩张项目何时完成，以及何时能看到与新资本支出相关的收入。
Winston Yen
当然，非常感谢您的提问。确实，我们目前同时在进行多个项目，这些项目实际上需要大量的财务支持来建设这些设施和设备。从现在起将完成的第一条生产线可能是我们的PM8，即卫生纸生产线。我们的目标是PM8（第一条15,000吨卫生纸生产线）的试运行在2014年下半年开始。因此，在那之后，我希望我们很快能看到改造后的PM1完成，该生产线将生产我们之前介绍的绝缘纸。这也将在2014年下半年完成。当然，通过我们经营活动产生的内部现金流，以及可能从银行和其他金融机构获得的额外借款——通过债务融资——我们将能够在2014年完成所有这些类型的支出，包括第二条卫生纸生产线PM9生产线的建设成本。
Ken
您对这些新产能的利润率有什么预期吗？
Winston Yen
第一条纸巾生产线稳定后预计将带来近2000万美元的销售收入，我们目前预计纸巾产品的毛利率稳定后将在25%至30%左右。新PM11生产线生产的绝缘纸也将为我们带来约1600万至1800万美元的总收入。尽管我们相信绝缘纸的毛利率将远高于我们目前生产的CMP产品，可能超过30%，但出于财务预测目的，我们目前将绝缘纸产品的目标毛利率设定在25%至30%。
Ken
好的，谢谢。我很感激。
Winston Yen
谢谢。
Operator
（接线员说明。）下一个问题来自[1st Associates的Joe Firth]。请提问。 [Joe Firth - 1st Associates]：早上好，先生们，或者说晚上好。我想问一下，你们是否有计划通过参加一些投资者会议或类似活动，让贵公司在美国的知名度更高一些？
Winston Yen
当然，非常感谢你，Joe。我们正在进行广泛的投资者沟通。就在我们说话的时候，我们的投资者关系顾问正在向全美国的机构投资者发送东方纸业的介绍材料。我们预计将能够与其中一些投资者进行交流。到目前为止，我们已经收到了一些积极的反馈，我们可能会在第四季度财报公布后进行一次非交易路演。所以是的，我们确实有计划与更多美国潜在投资者交流，让尽可能多的人了解我们的故事。除此之外，我们也期待联系更多亚洲的风险投资者——这也是我们战略的一部分。 [Joe Firth - 1st Associates]：太好了，非常感谢。谢谢。
Operator
（接线员说明。）目前没有更多问题排队，现在我将把电话交回给首席财务官Winston Yen先生做结束语。
Winston Yen
好的，谢谢接线员。非常感谢各位参加本次电话会议。如果投资者有进一步问题，我们邀请您联系我们。请随时通过IR@orientpaperinc.com联系我们的投资者关系团队。祝大家有美好的一天，谢谢。