Operator
女士们、先生们，欢迎参加东方纸业2014年第四季度及全年业绩电话会议。在此提醒各位，本次会议正在录音，所有参会者均处于只听模式。今天出席会议的有东方纸业董事长兼首席执行官刘振勇先生，以及公司首席财务官郝静女士。刘先生和郝女士的发言将由翻译以英文传达。东方纸业已于昨日通过新闻稿公布了2014年第四季度及全年财务业绩，相关内容可在公司网站orientpaperinc.com查阅。首先，刘先生将简要介绍公司在2014年第四季度及全年的主要运营亮点和公司发展情况，随后郝女士将回顾公司财务业绩。之后我们将进行问答环节。在开始之前，请各位注意我们的安全港声明。本公告包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款定义的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本公告中的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：瓦楞纸、胶版印刷纸和数码相纸业务板块的预期收入；当前及潜在竞争对手的行动和举措；公司推出新产品的能力；公司实施产能扩张的能力；市场对新产品的接受度；一般经济和商业状况；吸引或留住合格的高级管理人员及研发人员的能力；以及公司在证券交易委员会备案文件中详述的其他风险。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险及不确定性，并基于对公司及行业的当前预期、假设、估计和预测。除非法律可能要求，公司无义务更新前瞻性陈述以反映后续或当前事件或情况，或其预期的变化。尽管公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但不能保证其预期最终正确，投资者应注意实际结果可能与预期结果存在重大差异。现有一份包含管理层准备发言的演示文稿，可从公司网站www.orientpaperinc.com下载。请注意，会议将讨论非GAAP财务指标，即EBITDA或息税折旧摊销前利润。请参阅我们的新闻稿了解EBITDA与净收入的完整调节表。温馨提示，演示中的所有数字均以美元报价，所有比较均为同比比较，除非另有说明。现在有请刘先生发言。他的评论将由公司投资者关系公司ICR的Victor Ho[音]以英文传达。请开始。
Zhenyong Liu
大家好。我是ICR的Victor Ho[ph]。我将代为宣读刘先生的英文版准备稿。早上好，感谢各位参加我们的业绩电话会议。尽管我们所在地区行业环境极具挑战，但我们很高兴报告了又一个销量和收入增长的年度。收入较2013年增长9%，这主要得益于扎实的执行力、常规CMP产量的提升，以及我们新型轻质CMP产品良好的市场接受度。常规CMP销量较2013年增长22%，而轻质CMP自年中推出以来已销售28,226吨。尽管面临各种政府指令导致的生产中断，我们仍实现了这一增长。第三季度，我们停止了数码相纸的生产，以便按照当地县政府的要求[ph]搬迁生产线。11月，由于北京举办APEC峰会，河北省内所有产品被强制停产两周。我们展现出的在艰难环境中管理运营的能力，使我们对未来一年充满乐观。我们预见2015年将有一些积极因素[ph]。第一，我们预计CMP价格将趋于稳定甚至改善，因为更多小规模制造商将被强制关停落后生产线，从而减少行业总产能。第二，我们预计新型轻质CMP将继续放量增长。轻质CMP是一种高端产品，售价略高，而我们的生产成本远低于去年。因此，轻质CMP对我们盈利能力具有吸引力。第三，我们将在2015年晚些时候进入生活用纸市场。第四，数码相纸搬迁也应在2015年晚些时候完成，从而恢复一个有吸引力的收入来源。我想就第一点关于行业强制关停补充一些看法。多年来，我们始终致力于可持续发展和环境管理，同时不牺牲盈利能力。我们仅使用回收废纸作为原料，这使我们相比常规纸浆具有成本优势，也为我们未来将产品作为环保产品营销提供了机会。我们对2015年持乐观态度，并预计将处于有利地位以把握新的增长机遇。现在，郝女士将回顾我们的财务业绩。
Jing Hao
大家好。我是ICR公司的蒋蕾，担任公司的投资者关系顾问。我将为大家宣读郝女士准备好的英文发言稿。感谢各位参加本次电话会议。在开始之前，请记住所有数据均以美元计，所有比较均为同比数据，除非另有说明。此外，[听不清]与产品相关的特定生产线。我会明确说明我指的是哪种产品。关于这些生产线的编号系统，请参考我们的财报新闻稿以及财报电话会议演示文稿第24页。现在，让我们来看2014年第四季度的财务表现。请翻到第8页。总收入下降7.1%至3270万美元，这是由于数码相纸生产设施搬迁导致的销售损失以及胶版印刷纸销量下降所致。CMP销售额今年有所上升[听不清]北京APEC峰会期间中央政府实施的强制性生产限制。翻到第9页，CMP部门实现销售额2430万美元，占总收入的74%，完全符合我们的轻量化CMP产品。销量增长4.8%至65,592吨，其中10,700吨为轻量化CMP。普通CMP的平均售价（ASP）下降1.1%至每吨369美元。轻量化CMP的ASP为每吨373美元。胶版印刷纸部门实现销售额830万美元，占总收入的25.4%。销量为12,110吨，由于APEC期间2周停产，下降22%。ASP为每吨619美元，上涨2.1%。数码相纸销售额大幅下降，因为我们已清空库存，但在2015年晚些时候恢复生产之前，该部门的收入基本为零。第11页总结了收入结构的变化情况。毛利润为560万美元，去年同期为720万美元，毛利率为17.1%，低于去年的20.3%。毛利率下降是由于单位固定成本吸收率提高，以及材料和能源成本增加所致。第四季度，我们的普通CMP生产线PM6的利用率为61%，而2014年第三季度的利用率为76.6%。营业利润为360万美元，营业利润率为11.6%，低于一年前的15.1%。净利润为220万美元，净利润率为6.8%，低于去年的10%。基本和稀释每股收益为0.11美元，而2013年同期为0.19美元。现在，让我们来看2014年全年的财务表现。请翻到第12页。总收入增长9%至1.37亿美元。正如刘先生提到的，我们完成了新的普通CMP生产线建设，并且新的轻量化CMP产品贡献了两个季度的收入。CMP部门实现销售额9650万美元，占总收入的70%。销量增长22%至265,132吨，其中11%为轻量化CMP。普通CMP的ASP下降2.7%至每吨363美元，而轻量化CMP的ASP为每吨369美元。胶版印刷纸销售额为3750万美元，占总收入的27.4%，销量为54,774吨，ASP为每吨686美元，较2013年上涨0.9%。数码相纸销售额为300万美元，下降40%。销量为763吨，也下降41%。由于搬迁，大部分销售发生在上半年。毛利润为2280万美元，2013年为2330万美元。毛利率为16.6%，低于去年的18.6%。下降是由于APEC峰会期间的强制性停产、数码相纸生产线搬迁、能源成本上升以及普通CMP产品ASP下降的综合影响。我们的普通CMP生产线PM6全年利用率为65.8%，而2013年为60.3%。营业利润为1740万美元，营业利润率为12.7%，低于一年前的15%。净利润为1170万美元，净利润率为8.5%，低于去年的10.4%。基本和稀释每股收益为0.61美元，而2013年为0.71美元。翻到第15页，让我们来看截至2014年12月31日的资产负债表和流动性状况。现金等价物增长24.3%至390万美元，而2013年底为310万美元。现金增加主要来自经营活动现金流，增长8%至3230万美元，2013年为2990万美元。短期债务为2610万美元，包括应付票据1610万美元。长期债务为1790万美元，占总资本的18%。我们认为这是非常可控的，并且在国内造纸行业处于正常范围内。我想再次强调，公司在中国获得融资没有问题。然而，由于中国政府的信贷紧缩政策，当地银行无法提供我们更希望获得的长期贷款。现在让我分享一些我们在关键资本项目进展的照片。第18页有与卫生纸扩建项目相关的最新照片。威县厂区的办公楼、食堂和仓库建设仍在按计划进行，并处于最后阶段。卫生纸包装设备正在安装中。安装完成后，加工线和包装部分将独立于卫生纸机部分运行，可以使用从第三方采购的废纸加工商业化的卫生纸产品。正如我们之前宣布的，预算资金延迟导致我们现在预计2015年下半年开始生产。这一延迟不应对我们2015年的财务结果产生重大影响。第19页展示了我们数码相纸生产线搬迁的照片。由于国家政府分区政策的变化，我们率先将这些生产线搬迁到新地点，就在我们徐水造纸厂对面的街道上，我们称之为徐水厂区附属设施。两条生产线已拆卸，设备正在运输安装中。搬迁工作仍在按计划进行。我们继续预计2015年下半年恢复生产。在第20页，我们将看到徐水厂区附属设施安装进展的一些照片。最后，让我就2015年上半年可能影响我们业绩的一般行业状况发表一些评论。箱板纸的季节性需求通常在第四季度达到峰值，为圣诞节和春节假期做准备。第一季度可能会出现正常的环比需求下降。监管环境有利。政府预计将继续推动行业效率和环境保护。2014年，中国工业和信息化部（MIIT）宣布强制关闭463万吨造纸产能，其中河北省50.5万吨。我们认为政府将继续严格执行过去四年强制关闭落后产能的政策。这应有助于保持2015年ASP相对稳定。在第四季度，我们看到普通CMP产品的ASP从2014年第三季度的每吨355美元恢复到每吨369美元。我们认为这是2014年我们看到的降价压力可能正在缓解的早期证据。从原材料成本来看，我们认为持续的通货膨胀压力和再生纸需求增加可能导致我们的原材料和生产成本上升。此外，我们预计[技术困难]也会增加。我们现在准备进入问答环节。接线员，请。
Operator
谢谢，女士。[操作员指示] 第一个问题来自Tim Clarkson。请提问。
Tim Clarkson
是的，这更多是一个评论。我只想说，我真的很欣赏东方纸业的坚持以及董事长在[听不清]时期继续投资公司的努力，我们这里的人们也感谢他的辛勤努力并继续这样做。所以，我认为你们做得非常出色，我期待着你们的设备安装完成，并在未来看到更好的结果。所以，这只是一个评论，没有问题，谢谢。
Zhenyong Liu
嗯，我们很感谢。我们感谢您的评论。
Operator
[操作员指示] 下一个问题来自John Tumazos。请提问。
John Tumazos
我是John Tumazos。早上好。感谢回答我的问题。在美国，废纸箱板纸的价格已基本跌至2009年经济衰退水平，国内市场约为每吨71美元。现在对东方纸业来说，使用不同的纤维混合比例是否是最优选择？进口的OCC是否比您使用的其他进口或本地纤维等级更便宜？如果您使用更高质量的纤维，客户是否会支付更高的价格？
Zhenyong Liu
让我们现在为董事长翻译这个问题，我们将给您一个答复。董事长对您问题的回答是：废纸箱板纸或其他原材料的价格在中国也在趋于饱和。所以，国内市场趋势与国际趋势一致。从公司角度来看，公司使用再生纸作为环保材料，原材料成本将反映中国市场的原材料价格。
John Tumazos
谢谢。
Operator
[操作员指示] 有一个问题来自Tim Clarkson。请提问。
Tim Clarkson
是的，我只是想知道，瓦楞纸巾纸与您已经生产的传统纸张相比，是否存在任何额外的困难。技术上是否更困难，还是基本相似？
Zhenyong Liu
好的。让我们翻译这个问题。回答您的问题：关于纸巾纸，我们目前正在招聘销售团队，现在在中国东北地区已有20名销售人员准备就绪，我们将继续建设团队，以便启动销售流程——我们的第一套加工纸巾纸，真正测试市场并计算市场情况。所以，这是第一步。这大约在四月中旬，而在2015年下半年，我们的制造将准备就绪，随着我们计算市场情况，我们将推出自己的产品。
Tim Clarkson
谢谢。
Operator
[操作员说明] 如果没有其他问题，现在请刘先生做结束发言。
Zhenyong Liu
谢谢主持人。再次强调，考虑到我们克服的挑战，2014年对我们来说是令人欣慰的一年。我们的新CMP产品市场接受度良好，2015年下半年我们还将推出更多新产品。我们正在接近完成多个资本项目，正如你们即将看到的，随着收入增长，资本支出正在下降。我们对2015年及未来的前景持乐观态度。如果您有任何其他问题，请与我们联系。我们努力回答所有投资者咨询，并邀请您将问题发送至我们的投资者关系联系人邮箱：ir@orientpaperinc.com。今天的电话会议到此结束，感谢大家的收听。再见。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以挂断电话。