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2014年第3季度财报电话会议 - 2014年11月14日

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Operator

各位女士们、先生们，大家好！欢迎参加东方纸业公司2014年第三季度财报电话会议。在此提醒各位，本次会议正在录音，所有参会者均处于只听模式。今天出席会议的有东方纸业董事长兼首席执行官刘振勇先生，以及公司首席财务官郝静女士。刘先生将通过翻译发言，而郝女士的翻译将代表她发言。东方纸业已于昨日通过新闻稿公布了2014年第三季度财务业绩，该新闻稿可在公司网站orientspaperinc.com上查阅。首先，刘先生将简要介绍公司2014年第三季度的主要运营亮点和企业发展情况，随后郝女士的翻译将带您了解公司的财务和业务回顾。之后我们将结束本次财报电话会议。任何有疑问的投资者欢迎通过电子邮件ir@orientpaperinc.com联系公司。在开始之前，我想提醒大家注意我们的安全港声明。本公告包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款定义的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本公告中的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：数码相纸业务板块的预期收入；当前和潜在竞争对手的行动和举措；公司推出新产品的能力；公司实施计划中的瓦楞原纸产能扩张的能力；新产品的市场接受度；一般经济和商业状况；吸引或留住合格的高级管理人员及研发人员的能力；以及公司在证券交易委员会备案文件中详述的其他风险。这些前瞻性陈述涉及基于当前对公司及行业的预期、假设、估计和预测的已知和未知风险及不确定性。除非法律要求，公司无义务更新前瞻性陈述以反映后续或当前事件或情况或其预期的变化。尽管公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但不能保证这些预期最终会实现，投资者应注意实际结果可能与预期结果存在重大差异。现有一份包含管理层准备讲话的演示文稿，可从公司网站www.orientpaperinc.com下载。请注意，会议将讨论非GAAP财务指标，即EBITDA或息税折旧摊销前利润。请参阅我们的新闻稿以获取EBITDA与净收入的完整调节表。温馨提示，我们演示文稿中的所有数字均以美元报价，所有比较均为同比比较，除非另有说明。现在我将把电话会议交给刘先生，他将通过翻译发言。请开始。

Zhenyong Liu

各位早上好，感谢大家参加我们2014年第三季度业绩发布会。第三季度，随着我们致力于扩大产能以满足不断增长的客户需求，公司收入同比增长8.1%。在此期间，我们常规高强度CMP产品保持了约76%的较高月度利用率，2014年前三季度产量增长了18%。同时，我们的PM1生产线贡献了首个完整季度的收入，本季度总产量超过13,000吨。然而，疲软的定价环境和较高的原材料成本继续对我们的利润率构成压力，导致净利润下降。我们继续将资产负债率维持在远低于行业平均水平的水平，并将继续努力执行扩张计划，同时谨慎管理流动性以确保公司的财务可行性。尽管我们对2015年及以后的前景保持信心，但我们提醒，当前的行业挑战已经影响了我们第四季度的运营。特别是政府为北京APEC峰会强制要求的生产暂停。不幸的是，我们将因强制停产损失两周的生产时间，外加一周的中国国庆假期。由于当前市场条件的不确定性以及生产损失，我们此时撤回2014年业绩指引，并打算在获得更好的能见度、能够提供准确有效的指引时恢复提供指引。现在，我将邀请我们的首席财务官翻译来回顾我们的财务状况和业务发展，请继续。

Jing Hao

谢谢。请记住，所有数字均以美元计，所有比较均为同比比较，除非另有说明。我们生产线的编号系统已在我们的收益新闻稿和收益演示文稿第27页中提供。现在让我们来看2014年第三季度的财务数据。请翻到第7页。总收入增长8.1%至4080万美元，这得益于我们常规CMP生产和轻质CMP生产的爬坡，后者首次贡献了完整季度的收入。毛利润为640万美元，而去年同期为840万美元，毛利率为13.7%，低于去年的22.4%。下降是由于材料成本增加导致的销售成本上升。营业利润为490万美元，营业利润率为12.1%，低于一年前的20.1%。净利润为340万美元，净利润率为8.3%，低于去年的13.7%。基本和稀释每股收益为0.18美元，而2013年同期为0.30美元。转到第8页，关于我们的现金状况，截至2014年9月30日，我们的现金及现金等价物增长121%至690万美元，而2013年底为310万美元。2014年前三季度的经营现金流增长96.8%至7580万美元，去年同期为1820万美元。现在让我们更仔细地看看我们的产品细分，从第9页的CMP开始。该细分包括我们PM6的常规CMP和PM1的轻质CMP。第三季度，该业务部门创造了2930万美元的收入，占总收入的70%。销售量增长24%至82,217吨。常规CMP的平均售价下降3.3%至每吨355美元，原因是客户需求下降。而轻质CMP的平均售价为每吨369美元，利用率为76%，而2014年第二季度PM6的利用率为75%。现在请翻到第10页，关于我们的胶版印刷纸细分。第三季度收入为1080万美元，占总收入的26.6%。销售量为16,791吨，平均售价为每吨687美元，较去年同期增长1.2%。第11页提供了一个显示我们收入构成的图表，显示CMP的贡献逐季度增加。它在第三季度占总收入的72%，而数码相纸下降至仅1.4%。我们现在将继续讨论我们的运营和业务更新。请翻到第13页，了解我们PM6爬坡的最新情况。第三季度的平均利用率为76.6%，而上一季度为74.9%。公司将继续专注于第四季度PM6的爬坡。现在让我们转到第14页，了解PM1现代化的最新情况。正如之前宣布的，我们在第二季度开始商业化生产新改造的PM1，生产轻质CMP。我们已成功爬坡PM1生产，在其第一个完整生产季度生产了13,336吨纸。PM1的年产能预计将从2015年的约50,000吨增加到约60,000吨。接下来让我们看第17页，了解我们的卫生纸扩建项目。威县厂区的办公楼、工厂和仓库建设已进入最后阶段。卫生纸包装设备正在安装中。正如我们之前宣布的，由于上半年资金延迟，我们预计PM8的完工日期将在2015年下半年。第18页有一些我们威县厂区的照片供您参考。如您所见，我们正在车间卫生纸包装区安装加工线。安装完成后，包装区的加工线可以独立于卫生纸机区运行，并可以使用从第三方采购的原纸加工商业化的卫生纸产品。现在让我们转到第19页，向您更新PM4和PM5的搬迁情况。正如之前宣布的，由于县政府的重新分区政策，我们被迫搬迁这条生产线。并且我们需要出售公司总部的土地以遵守重新分区规定。我们已经开始将PM4和PM5数码相纸生产线以及相关设备从位于总部大院的车间搬迁到公司徐水造纸厂街对面的新地点，我们将其命名为徐水厂区附属厂。新地点徐水厂区附属厂将使东方纸业受益，因为它靠近我们所有其他当前的运营线，这些运营线或多或少都在同一区域。PM4和PM5已于2014年9月30日关闭进行搬迁，我们已经开始搬迁设备并为新车间和设施做其他准备工作。预计运营将在2015年下半年恢复，届时搬迁完成。接下来让我们看第21页，了解我们融资和债务重组的最新情况。首先，我们要强调公司在中国的融资没有问题。然而，由于中国政府的信贷紧缩政策，当地银行无法提供我们更希望获得的长期贷款。正如之前宣布的，我们能够在7月获得融资，因为我们与另一家银行签订了一系列银行承兑汇票融资协议，总金额约为1140万美元，期限不超过12个月。我们认为与新银行的新信贷额度证明了我们的财务实力。截至2014年9月30日，我们的资产负债率为25.82%，远低于中国前20大公开上市造纸厂53.06%的行业平均水平。前六家公司的资产负债率均超过60%。关于展望和指引，请翻到第23页。对于市场需求，我们预计第四季度箱板纸的季节性需求将回升，为圣诞节和春节假期做准备。在监管环境方面，政府预计将继续推动行业效率和环境保护。中国工业和信息化部于2014年7月24日宣布，包括河北省50万吨在内的397万吨纸和纸浆制造产能将在2014年底前强制淘汰。2014年8月18日，另一份要求在2014年底前关闭的落后造纸设施名单公布。该名单包括66万吨造纸产能，其中河北省5000吨。我们相信产能的减少将确保行业健康发展，价格稳定，环境影响减少。由于市场条件困难，以及政府因APEC峰会和国庆假期关闭而强制暂停我们生产设施的影响存在不确定性，我们此时已重新调整了之前的2014财年指引。正如刘先生提到的，一旦我们能够获得更大的可见性，并且能够提供有意义且准确的指引，我们将提供指引。现在刘先生的翻译将为我们带来他的结束语。请翻到第24页。

Zhenyong Liu

谢谢。进入今年最后一个季度，我们将继续专注于保持PM6生产线的高利用率，并进一步扩大PM1生产线的产能，以继续把握轻量化CMP和轻量化包装应用日益增长的需求。同时，我们仍致力于确保必要的融资以增强流动性，并谨慎管理财务状况，以平衡扩张需求与营运资金需求。我们的预先准备发言到此结束。如先前所宣布，我们最近完成了首席财务官的交接。由于这一过渡仍在进行中，我们决定暂停今天电话会议的问答环节。不过，我们仍然欢迎所有投资者的问询，并邀请您将问题发送至我们的投资者关系联系人邮箱ir@orientpaperinc.com，我们一定会处理任何问题或关切。今天的电话会议到此结束，感谢各位的收听。接线员？

Operator

谢谢各位女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路了。