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2015年第3季度财报电话会议 - 2015年11月12日

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Operator

各位女士们、先生们，大家好。欢迎参加东方纸业公司2015年第三季度财报电话会议。在此，我想告知各位本次会议正在录音，所有参会者均处于只听模式。今天参加会议的有东方纸业董事长兼首席执行官刘振勇先生；以及公司首席财务官郝静女士。刘先生和郝女士的发言将由口译员用英语传达。东方纸业已于昨日通过新闻稿公布了2015年第三季度财务业绩，相关内容可在公司网站www.orientpaperinc.com上查阅。首先，刘先生将简要介绍公司2015年第三季度的主要运营亮点和企业发展情况，随后郝女士将回顾公司的财务业绩。管理层准备发言后，将在问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒大家注意我们的安全港声明。本次管理层准备发言包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款定义的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本公告中的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：我们瓦楞纸、胶版印刷纸和数码相纸业务部门的预期收入、当前和潜在竞争对手的行动和举措、公司推出新产品的能力、公司实施产能扩张的能力、新产品的市场接受度、一般经济和商业状况、吸引或留住合格高级管理人员及研发人员的能力，以及公司在证券交易委员会备案文件中详述的其他风险。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，并基于对公司及行业的当前预期、假设、估计和预测。除非法律可能要求，公司无义务更新前瞻性陈述以反映后续或当前事件或情况或其预期的变化。尽管公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但不能保证这些预期最终会实现，投资者应注意实际结果可能与预期结果存在重大差异。有一份包含管理层准备发言的演示文稿，现可从公司网站www.orientpaperinc.com下载。请注意，会议将讨论非GAAP财务指标，即EBITDA或息税折旧摊销前利润。有关EBITDA与净收入的完整调节表，请参阅我们的新闻稿。温馨提示，我们演示文稿中的所有数字均以美元报价，所有比较均为同比比较，除非另有说明。现在，我想把电话会议交给刘先生。他的评论将由投资者关系部的[Tina] [ph]赵女士用英语传达，请开始。

Zhenyong Liu

感谢主持人，大家早上好。我是投资者关系部的Tina Zhao。我将代为宣读刘先生的英文版发言稿。感谢各位今天参加我们2015年第三季度业绩电话会议。第三季度我们的收入和利润均出现下降，总收入下降20.5%至3240万美元，净利润下降50%至170万美元，或每股稀释收益0.08美元。这主要是由于2015年8月20日至9月4日期间临时停产造成的负面影响，该停产是保定市政府为配合国际田联世界田径锦标赛和在北京举行的纪念二战结束70周年阅兵活动而要求的。受影响产品的生产已于2015年9月5日恢复，并已回归正常水平。2015年第三季度，我们的EBITDA增长11.7%至780万美元。毛利率也提升了4.1个百分点至19.8%，这得益于常规CMP单位材料成本和能源成本的下降，以及常规CMP平均售价的提升。第三季度我们专注于执行多项举措，并为长期获取更大市场份额做好了准备。我们继续看到中国造纸市场整合中的巨大机遇。如先前宣布，我们在魏县工业园区启动了生活用纸包装业务，第三季度生活用纸发货量208吨，实现销售额30万美元。我们还完成了数码相纸生产线的搬迁，并于2015年8月恢复了商业生产。随着产量持续提升，我们预计生活用纸和数码相纸业务在接下来的季度中将贡献更多收入。现在，我想把电话交给公司首席财务官郝女士，她将回顾并评论我们的财务业绩。[Rachael] [ph]也将用英文进行发言。Rachael，请开始。

Jing Hao

好的。感谢各位参加本次电话会议。接下来，我代表管理层分别总结2015年第三季度及截至2015年9月30日九个月期间的关键财务业绩。同时，我会不时提及与各类产品相关的特定生产线。我会明确所指的产品，但需说明，我们生产线的编号系统已在我们的财报新闻稿以及收益电话会议演示文稿第17页中提供。现在让我们来看2015年第三季度的财务表现。请翻到第7页，2015年第三季度总收入下降20.5%至3240万美元，这是由于政府强制要求从2015年8月22日至9月4日暂时停产所致。翻到第8页，2015年第三季度，CMP业务（包括常规CMP和轻质CMP）实现收入2270万美元，占总收入的69.9%。其中1900万美元收入来自我们的常规CMP产品，370万美元来自轻质CMP。CMP板块销量下降23.5%至62,875吨，其中52,737吨为常规CMP，10,138吨为轻质CMP。常规CMP的平均售价（ASP）上涨1.4%至每吨359美元，而轻质CMP的ASP下降0.6%至每吨356美元。翻到第9页，2015年第三季度，我们的胶版印刷纸业务实现收入930万美元，占总收入的28.7%。我们在第三季度发运了13,689吨印刷纸，较去年同期下降13.3%。胶版印刷纸的ASP也小幅下降1%至每吨680美元。2015年第三季度，生活用纸业务实现销售额30万美元。生活用纸销量为208吨，ASP为每吨1,324美元。2015年第三季度，数码相纸业务实现收入约20万美元，占总收入的0.5%。2014年10月，我们关闭并拆除了数码相纸生产设施，以便按照当地县政府的要求搬迁至我们在主要生产基地徐水造纸厂对面新建的车间。如前所述，我们已于2015年8月完成搬迁并恢复了数码相纸的商业生产。第三季度我们发运了38吨数码相纸，较去年同期下降73.5%。数码相纸业务的ASP为每吨3,983美元，同比增长1.9%。第10页总结了我们的收入结构变化。2015年第三季度，销售成本下降840万美元至2600万美元，导致毛利为640万美元，与去年基本持平，毛利率为19.8%，较去年同期的15.7%提高了4.1个百分点。2015年第三季度，我们的销售、一般及行政费用为380万美元，而去年同期为100万美元。增加的主要原因是与拆除数码相纸生产线以便搬迁至威县工业园新设施相关的折旧成本增加，该费用计入FTA。2015年第三季度，经营利润下降230万美元至260万美元。经营利润率为8%，而去年同期为12.1%。2015年第三季度，净利润下降50%至170万美元，或每股基本及摊薄收益0.08美元，而去年同期为340万美元或每股0.18美元。2015年第三季度，息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降80万美元至780万美元，而去年同期为700万美元。现在转向年初至今的财务业绩。截至2015年9月30日的九个月，总收入下降4%至1.002亿美元，原因是政府强制要求从2015年8月20日至9月停产两周，这抵消了2015年上半年的强劲表现。翻到第8页，截至2015年9月30日的九个月，CMP业务（包括常规CMP和轻质CMP）实现收入7380万美元，占总收入的73%，其中5130万美元收入来自我们的常规CMP产品，1190万美元来自轻质CMP。CMP板块销量下降1%至197,582吨，其中165,959吨为常规CMP，31,623吨为轻质CMP。常规CMP的ASP下降2.2%至每吨369美元，而轻质CMP的ASP则上涨2.5%至每吨376美元。翻到第9页，截至2015年9月30日的九个月，我们的胶版印刷纸业务实现收入2660万美元，占总收入的26.5%。截至2015年9月30日的九个月，我们发运了38,545吨胶版印刷纸，较去年同期下降9.7%。胶版印刷纸的ASP小幅上涨0.7%至每吨689美元。截至2015年9月30日的九个月，生活用纸业务实现销售额30万美元，生活用纸销量为208吨，ASP为每吨1,324美元。截至2015年9月30日的九个月，数码相纸业务实现收入约20万美元，占总收入的0.2%。2014年10月，我们关闭并拆除了数码相纸生产设施（我们的TM4和TM5生产线），以便按照当地县政府的要求搬迁至我们在主要生产基地生活用纸厂对面新建的车间。我们已于2015年8月完成搬迁并恢复了数码相纸的商业生产。截至2015年9月30日的九个月，我们发运了44吨数码相纸（包括第二季度的6吨和第三季度的38吨），较去年同期下降94.1%。数码相纸业务的ASP为每吨4,026美元，同比增长2.7%。第10页总结了我们的收入结构变化。截至2015年9月30日的九个月，销售成本下降880万美元至7830万美元，毛利增长27.2%至2190万美元，毛利率提高5.4个百分点至21.8%。截至2015年9月30日的九个月，销售、一般及行政费用为740万美元，而去年同期为290万美元。增加的主要原因是与拆除数码相纸生产线以便搬迁至威县工业园新设施相关的折旧成本增加，该费用计入FTA。截至2015年9月30日的九个月，经营利润下降70万美元至1450万美元。经营利润率为14.5%，而去年同期为13.2%。截至2015年9月30日的九个月，净利润下降1%至940万美元，或每股基本及摊薄收益0.46美元，而去年同期为950万美元或每股0.5美元。截至2015年9月30日的九个月，EBITDA增长540万美元至2510万美元，而去年同期为1980万美元。翻到第11页，让我们看看资产负债表和流动性。截至2015年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、短期债务、当期资本租赁义务、长期债务和非流动资本租赁义务分别为440万美元、1490万美元、630万美元、1940万美元和670万美元。相比之下，2014年底分别为390万美元、2850万美元、1230万美元、1360万美元和410万美元。截至2015年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为1070万美元，而去年同期为3580万美元。截至2015年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1130万美元，而去年同期为2280万美元。截至2015年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为140万美元。而去年同期融资活动使用的净现金为910万美元。现在让我把电话交还给刘先生，我们将讨论我们的关键资本项目。

Zhenyong Liu

谢谢，Rachel。第13页是我们最近关于生活用纸扩产项目的照片。4月份我们完成了生活用纸包装设备的安装，该设备独立于基础生活用纸生产线运行，并利用第三方采购的基础生活用纸原料，启动了自有品牌生活用纸产品的商业化生产。第14页是关于数码相纸生产线搬迁的最新情况。由于县政府规划政策的变化，我们将这些生产线搬迁至徐水造纸厂正对面的新地点，我们称之为徐水分厂。我们已完成搬迁，并于8月初恢复商业化生产。现在我想把讨论交给接线员进行问答环节。

Operator

谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自[John Talmato先生] [ph]。请提问。

Unidentified Analyst

非常感谢。由于军事阅兵或体育赛事导致的生产限制，您认为本季度大约损失了多少美元的收入？例如，可能你们有充足的库存，生产下降只是导致库存减少，从而实现了更好的营运资本管理？

Zhenyong Liu

谢谢提问。你好John，公司有效的生产线基本上临时停产了大约两周，确切说是15天。在公司正常业务过程中，公司保持大约两天的库存水平，这足以满足两天的销售目标需求。因此，粗略估计公司在第三季度损失了大约13天的生产销售营收。

Unidentified Analyst

谢谢解释。

Zhenyong Liu

好的。John请继续。您还有其他问题吗？

Unidentified Analyst

这对我来说更难理解。我研究了其他行业和其他公司，在8月和9月，铝产量没有下降，今年中国铝产量增长了18%，而钢铁生产主要集中在东北六省，也受到天津港铁矿石进口的影响，在8月和9月基本持平。为什么您认为70周年国庆或其他原因导致的生产削减只针对贵公司执行，而没有影响其他行业，也许钢铁或铝生产的燃煤污染比造纸更严重？

Zhenyong Liu

John，让我重复一下您的问题，您是说您的记录显示其他行业的生产没有受到临时停产的影响，这会导致...

Unidentified Analyst

中国政府统计数据、国际妇女协会统计数据、世界钢铁协会统计数据表明如此。

Zhenyong Liu

好的。让我翻译一下您的问题。约翰您好，针对您的问题，强制性停工仅影响北京周边200公里范围内的某些特定行业，从河北省部分地区开始实施，并非整个河北省、北京市和天津市。

Unidentified Analyst

谢谢。

Zhenyong Liu

据我们所知，在北京200公里范围内，我认为没有大型钢铁制造企业。

Operator

感谢各位提问。如果没有其他问题，现在请刘先生做总结发言。