Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加格林豪泰2018年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 提醒一下，今天的电话会议正在录音。 现在，我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系公司Christensen的Rene Vanguestaine先生。请开始，Rene。
Rene Vanguestaine
谢谢，Anita。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。GreenTree的财报已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.998.com以及PR Newswire服务上获取。提醒一下，我们还发布了一份与今天评论相配套的PowerPoint演示文稿，同样可在上述投资者关系网站找到。 今天代表GreenTree参加电话会议的有：董事长兼首席执行官徐先生；运营副总裁杨女士；首席财务官Jasmine Geffner女士；以及最近加入担任投资者关系经理的郑先生。郑先生在香港理工大学获得硕士学位后，曾在德勤上海担任高级审计师三年，主要为在美国上市的公司提供服务。 徐先生将介绍公司2018年第二季度的业绩概况，随后杨女士将讨论业务运营和公司亮点，接着Geffner女士将讨论财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将回答各位的问题。 在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据修订后的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如
Alex Xu
谢谢Rene。感谢各位今天参加我们的业绩电话会议。我很高兴向大家报告2018年第二季度的业绩。继今年3月27日我们成功在纽约证券交易所上市后，第二季度我们继续执行有机增长战略。目前我们运营着2,434家酒店，涵盖8个不同品牌，从经济型、中端到商务型，再到中高端有限服务细分市场。我们继续扩大酒店储备，并有望在下半年开设更多新酒店。我们也在积极寻找合适的收购机会，相信这将构建更强大的酒店运营平台，并为股东创造长期价值。 2018年第二季度，我们的总收入同比增长20.3%，达到2.334亿元人民币，毛利润增长23.1%至1.677亿元人民币。非核心GAAP调整后EBITDA增长21.2%至1.392亿元人民币。非GAAP核心净利润同比增长24.7%至1.109亿元人民币。我们还能继续提高利润率。毛利率从70.2%提升至71.9%。调整后EBITDA利润率从59.2%提升至59.6%。核心净利润率从去年同期的45.9%提升至47.5%。这些业绩得益于我们F&M酒店网络的持续有机增长以及现有酒店运营表现的改善。 本季度，我们新开了104家酒店，其中近三分之二的新开酒店属于我们的中端品牌，近30%属于经济型品牌。我们的新酒店储备从2017年12月31日的306家增加到2018年6月30日的477家。大约四分之一的储备酒店属于商务型至中高端酒店，包括我们去年底推出的Gme、Gya和VX品牌。 我们继续扩大在中国的地理覆盖范围。目前我们覆盖267个城市，而去年底为263个城市。我们认为在新城市开设酒店对促进增长非常重要，尤其是在中国的二线及其他城市。相信这将进一步提升我们在这些新城市的品牌形象，并吸引来自这些城市的新商务和休闲旅客。 在运营表现方面，我们看到各方面都取得了稳步进展。本季度平均每日房价（ADR）从156元人民币提高至164元人民币，较去年同期增长5.1%。入住率从去年的83.2%微降0.6%至82.6%，这与2018年上半年加速新酒店开业有关。每间可用客房收入从去年第二季度的130元人民币增长4.6%至136元人民币。 推动我们运营表现稳步提升和整体高盈利能力的最重要因素之一是我们的忠诚度计划。目前我们拥有2,400万个人忠诚会员和超过93万企业会员。在这2,400万会员中，超过1,900万人加入了我们的付费高级会员计划。我们强大的品牌以及与众多宝贵客户的直接关系使我们能够直接销售，而不是依赖通过OTA销售，后者成本更高。 最近一个季度，我们通过直销渠道销售了约95.4%的客房夜数。 并购是我们的关键增长战略之一。上市后，我们正在积极寻找合适的并购目标。我们倾向于那些在品牌和地理位置上与我们现有酒店组合互补的目标。我们相信合适的收购以及顺利的收购后整合将有助于加速我们计划的长期扩张。 总之，我们对今年迄今的表现感到满意。尽管未来几个月还有更多艰巨的工作要做，但我们对自己的商业模式、战略定位和长期增长战略充满信心，我们将继续投资于人才、品牌、系统和技术，以更好地服务客户和加盟商，并确保我们酒店网络的长期健康发展。 接下来，我将把电话交给Selina，她将讨论我们的业务运营和公司亮点。
Yiping Yang
谢谢，Alex。如果您正在查看我们的幻灯片，我将跳过第5页直接转到第6页。再次强调，特许经营与管理模式仍然是我们主要的战略重点。事实上，我们98.9%的酒店都属于这一类别。正如您在右侧图表中所见，特许经营与管理酒店对我们整体收入的贡献一直在稳步增长。第二季度，这一比例达到了71%，创下历史新高。 让我们翻到第7页。我们业务的另一个关键领域是我们的忠诚度计划。我们的计划与西方大多数酒店业务有很大不同。我们有一个付费计划，人们通过注册来享受我们的忠诚度高级特权和福利。更重要的是，我们发现这个计划使我们能够与客人建立更紧密的关系。会员可以直接通过我们预订，这帮助我们和我们的特许经营商减少了支付以及营销费用和开支。我们的格林豪泰会员是非常忠实的客户。总体而言，我们现在忠诚计划中约有2400万会员以及93万企业客户，而截至2018年3月31日约为2200万和86万，截至2017年12月31日约为2100万和82万。大约95.4%的客房夜数是通过我们自己的直接渠道售出的，这增加了我们的个人忠诚会员和企业会员数量。 继续看第8页。您可以在这里看到我们的RevPAR图表。第二季度通常是一年中的旺季之一。在本页底部的两个图表中，您可以看到，按年同比计算，直营酒店的RevPAR从131元人民币增长到142元人民币，增长了8.4%。而特许经营与管理酒店的RevPAR在2018年第二季度从129元人民币增长到135元人民币，增长了4.7%。两个细分市场在第二季度和去年上半年都显示出健康的增长，这主要得益于更高的平均每日房价。 在第9页，您可以看到我们在过去一个季度非常努力地进一步增加了新酒店的储备。在第二季度，我们增加了31家酒店到我们的储备中，同时开业了104家酒店。特别是，我们正在努力促进增长，同时通过增加更多高端和经济型细分市场的酒店来使我们的投资组合多样化。 目前，我们84.7%的酒店，这确实是我们业务的核心，服务于有限服务市场的中端。这一比例从2017年底的86.6%继续呈下降趋势。根据这一战略，在本季度，我们新增了4家新的格林豪泰东方酒店和1家VX酒店，这些酒店主要服务于商务和休闲旅客，面向商务至中高端细分市场。因此，这一细分市场的酒店数量增加到总组合的2.5%。同时，经济型细分市场的酒店网络增长到12.8%，在2018年第二季度，我们通过Vatica和Shell品牌新增了31家经济型酒店。作为加强我们投资组合战略的一部分，我们已经开发并继续发展我们在中高端市场的三个新品牌。 在第10页，您可以看到这些品牌，我们将其命名为G-M-E、Gme；G-Y-A、Gya和VX。我们为所有三家酒店的定价大致相同，但每家酒店的装饰和定位将有很大不同，因为我们迎合不同细分市场的口味。Gme酒店设计为传统的拉丁美洲-欧洲风格，面向商务旅客，而Gya酒店则设计得更加优雅和时尚。VX酒店将是放松和艺术性的，最好在酒店内设有音乐和酒吧服务。我们有坚实的储备，未来几个月将有更多这类酒店开业。 说到这里，我将把电话转交给Jasmine，她将回顾我们的财务状况。
Xinyue Geffner
谢谢，Selina。我们再次交出了稳健的季度运营和财务业绩。 翻到第12页。目前我们共有2,434家酒店，拥有200,000间——201,275间客房。按年计算，我们的酒店数量增长了19.6%。本季度，我们新开了104家酒店，其中68家属于中端市场，5家属于商务至中高端市场，31家属于经济型市场。其中，我们在一线城市开设了7家酒店，二线城市22家，其余75家位于中国其他城市。2017年第二季度，我们开设了97家酒店，而2017年全年我们开设了425家。因此，您可以看到我们在2018年第二季度以及2018年上半年都加快了酒店开业速度。 本季度，我们仅关闭了24家酒店。因此净增酒店数量为80家。我们关闭了16家酒店，原因是它们不符合我们的品牌和运营标准。我们继续展示了运营盈利酒店的能力。我们还关闭了8家酒店，原因是物业相关问题，包括重新规划、政府所有物业的归还以及租约到期等。 在第13页，您可以看到我们的一些关键运营指标。本季度，我们继续看到各项运营绩效的全面改善。这里关注的关键数字是代表我们F&M酒店绩效的橙色柱状图。这些酒店构成了我们业务的最大部分。我们L&O酒店的绩效略高，因为我们在2017年第一季度后将5家L&O酒店转换为F&M模式。此外，我们于2017年6月在上海开设了高端品牌GreenTree Eastern酒店。 就我们的F&M酒店而言，平均每日房价（ADR）从去年第二季度的155元人民币提高至163元人民币。每间可售房收入（RevPAR）从129元人民币增至135元人民币，而F&M酒店的入住率略有下降0.6%至82.9%，这主要是由于本季度新酒店开业加速所致。 在第14页，您可以看到总收入同比增长20.3%，达到2.334亿元人民币。同比增长主要归因于四个因素：第一，我们网络中F&M酒店数量的增加；第二，2017年中在上海开设的GreenTree Eastern L&O酒店；第三，F&M和L&O酒店的RevPAR均有所改善；第四，忠诚会员数量的增长。这部分被2017年第一季度后5家L&O酒店转换为F&M模式所抵消。第二季度F&M酒店总收入增长23.3%至1.655亿元人民币。同时，L&O酒店收入增长5.7%至4,970万元人民币，这再次显示了转换酒店的影响。最后，会员费收入为1,810万元人民币，同比增长43.5%。 在第15页。2018年上半年，总收入增长21.7%至4.383亿元人民币。2018年上半年F&M酒店总收入为3.094亿元人民币，同比增长25.5%。同期L&O酒店总收入为9,390万元人民币，同比增长5.7%。会员费总计3,500万元人民币，同比增长40.6%。 转向损益表的费用方面。在第16和17页，您将了解我们的运营效率。请查看第16页右侧的三个图表。2018年第二季度的酒店运营成本为5,560万元人民币。同比增长13.7%主要归因于三个因素：第一，我们酒店网络中总经理数量的增加；第二，与F&M酒店扩张相关的其他成本；第三，GreenTree Eastern L&O酒店及其他L&O酒店的租金成本上升。这部分被5家L&O酒店转换后租金成本、折旧摊销及相关运营成本的减少所抵消。 2018年第二季度的销售和营销费用为1,160万元人民币。2018年第二季度同比增长22.9%主要归因于：与我们三个新的商务至中高端品牌相关的样板间建设、展览及其他广告促销费用；由于酒店开业增加导致的人员、薪酬及其他成本（即业务开发人员的差旅费用）增加。 2018年第二季度的一般及行政费用为2,520万元人民币。2018年第二季度同比增长38.6%主要归因于：总部员工成本增加、股权激励费用增加以及新的IT项目费用。总体而言，其他总运营成本和费用同比增长19.6%至1.024亿元人民币。它们在2018年第二季度的增长速度低于收入。 在第17页，2018年上半年总运营成本和费用同比增长16.2%至1.994亿元人民币。 因此，如第18页所示，我们得以进一步提高利润率。2018年第二季度，毛利率增长1.7%至71.9%。调整后EBITDA利润率增长0.4%至59.6%。核心净利润率增长1.6%至47.5%。总体而言，毛利润同比增长23.1%至1.677亿元人民币。 调整后EBITDA同比增长21.2%至1.392亿元人民币。核心净利润同比增长24.7%至1.109亿元人民币。按非公认会计准则计算，每份美国存托凭证（ADS）的基本和稀释核心净收益为1.09元人民币，相当于2018年第二季度的0.16美元，而去年同期为0.97元人民币。 在第19页，我们展示了2018年上半年持续的增长和健康的利润率。 翻到第20页。我们的IPO进一步增强了我们的资产负债表，鉴于我们持续从运营中产生强劲现金流的能力，我们的资产负债表原本就很强劲。2018年上半年，运营现金流入为1.994亿元人民币，现金及等价物余额增至近19亿元人民币。这为我们提供了更多资源来考虑和评估额外的资本投资及潜在收购。 最后，在指引方面，我们重申2018年全年总收入同比增长20%至25%。 我们的准备发言到此结束。
Alex Xu
接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
[接线员指示] 今天的第一个问题来自美国银行美林证券的Billy Ng。
Billy Ng
我有两个问题。第一个问题实际上关于开业管道和开业时间表。我们注意到第二季度的开业速度相比我们的预期有所放缓。但与此同时，公司的全年收入指引保持不变。这是否意味着我们可以预期公司在下半年能够赶上开业进度？另外，如果可以的话，请更详细地解释一下第二季度发生了什么，为什么会出现放缓——确切地说不是放缓，因为开业数量仍比第一季度多，但比我们预期的约100家开业要慢。那么第二季度发生了什么？公司是否有任何措施或方法来赶上进度？这是我的第一个问题。
Alex Xu
好的。很好。让我回答这个问题。很好的问题。我们这里有两方面情况。首先，我们的管道继续增加了71家酒店，达到477家，这比年初的312家有所增加。所以我们在第二季度确实经历了轻微的开业延迟，原因有几个：第一，施工延迟比我们预期的要长一些。我们正在增加施工管理团队，以帮助我们的特许经营商应对施工延迟。第二，政府在监管方面变得越来越严格，更加负责地执行安全和消防安全规定以及分区合规性。所以我认为这会在检查和获得必要证书方面增加一些延迟。因此我们相信——我们相信我们能够在不久的将来赶上这些进度。所以——从增加的管道可以看出，我们有477家。我认为这是我们管道历史上最高的数字。希望我回答了你的问题。
Billy Ng
是的。但就这一点继续跟进。你认为你提到的一些事情，比如检查需要更长的时间，这些更像是结构性的问题，未来所有新开业都会需要更长时间？还是更像是暂时性的问题？
Alex Xu
我们认为——我们的政府在确保物业合规、分区合规、消防安全方面确实变得越来越严格。所以仅仅就许可流程而言，我认为会有些不同。我们认为这可能会给施工增加一些时间。所以我们正在努力。从长远来看，这些应该会趋于平衡。在——当法规生效时，有时会将数字偏向今年晚些时候或明年。所以我们确实认为，随着分区合规和消防安全等所有方面，我们的政府未来会越来越密切地关注和重视。
Billy Ng
好的。我的第二个问题，Alex，想听听你的看法：考虑到宏观经济形势和前景可能不如几个月前那么强劲。你是否发现在中国，特别是中国境内的并购机会，估值是否比以前有所降低，从而可能使近期更容易完成一些并购交易？或者你还没有看到任何变化？另外，如果你能提供任何关于并购方面的信息或最新情况，也将不胜感激。
Alex Xu
好的。那么您想了解的是两个问题。一是当前国内宏观经济环境对我们的业务影响，以及我们的并购前景。第一个问题是，我们确实收到了一些投资者、股东关于当前国内宏观经济状况的询问，但我们尚未观察到这对我们的酒店开发和增长产生任何影响。我们的第二季度业绩继续按计划改善，与我们过去的规划和战略保持一致。我们认为有两个因素：首先，中国政府持续良好地管理经济；其次，格林酒店集团在中国酒店业经历了多个周期，这为我们提供了宝贵的经验，我们不断将这些经验融入我们不断演进的战略中。我们的战略是设计满足核心商务旅客需求的酒店，并确保我们的酒店加盟商拥有健康的毛利率，以应对经济中的任何变化。第三，我们相信我们强大且不断增长的会员计划确保了客户对我们品牌的忠诚度。最后，我们高效且成本效益高的轻资产商业模式。我们不仅谈论我们较高的毛利率将帮助格林酒店抵御风暴，我们还考虑到我们的加盟商也拥有非常健康的毛利率。基于这四个因素，我们相信在当前市场环境下不会受到任何影响。 最后，我想说的是，其他公司可能认为需要谨慎对待，比如旅客预算收紧或消费降级等情况。那么格林酒店将从这类活动中受益，因为正如我之前反复提到的，我们的品牌定位战略是为核心的、注重价值和价格的商务旅客及休闲旅客提供价值。这就是当前的宏观经济状况。结合格林酒店过去的战略，我们相信到目前为止尚未观察到对我们的增长战略产生影响。 第二个问题关于当前的并购前景。并购是我们增长的战略。我们将以非常审慎的态度评估市场上的可能性，因为为了扩大投资组合而进行收购很容易。然而，正如您所指出的，当前市场认知可能为格林酒店的并购创造更多机会。我们偶尔会与潜在的并购目标公司进行讨论。我们认为并购将显著帮助格林酒店在不久的将来建立更大规模、提升竞争力。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。
Praveen Choudhary
我只有一个关于未来增长前景的问题。我的问题是，如果你们的开业时间有所延迟，意味着下半年会比上半年开设更多酒店，并且假设经济前景没有变化，即你们的每间可售房收入增长保持与我们所见相似，那么我们应该假设下半年你们的利润或息税折旧摊销前利润增长会比上半年更好吗？
Alex Xu
好的。Praveen，我漏听了——问题的部分内容。你是说假设存在延迟开业，并且假设每间可售房收入增长相同？所以我有点——我没有完全理解这个问题。为此我表示歉意。
Praveen Choudhary
是的，我再问一遍。我的观点是，下半年的单位增长比上半年更快，因为你们开设更多酒店，而且你们的每间可售房收入增长与上半年相似。所以我假设下半年你们的收入和利润增长都应该更快，意味着你们在下半年加速增长。这样假设合理吗？
Alex Xu
我认为是的，尽管我们没有细分到那些数字。因为施工延迟将是普遍现象，但我们应该预期下半年会有追赶。而且年初的管道项目是312个，年中是477个。至于每间可售房收入，我认为我们应该预期的增长可能与我们的计划一致。基于这些假设，我会说这样假设更稳妥。
Praveen Choudhary
如果可以的话，还有一个问题。关于你们的并购策略。我的问题是，如果你们明天要收购另一家公司，你们会使用从业务中产生的额外现金以及上市筹集的资金吗？还是会使用股权进行收购？另外如果可以问的话，收购将主要集中在中国还是海外？
Alex Xu
谢谢，Praveen。这个问题还是我来回答。是的，实际上我亲自带领团队负责并购事务。因此，我们更倾向于使用现金，除非潜在目标方更希望获得部分股权——因为我们认为资产负债表上的现金应主要用于并购。这是我们的偏好。但我们也希望尊重未来合作伙伴和未来团队成员的意愿。我们对此非常敏感，因为这会影响收购后的整合与管理。格林酒店集团将非常负责任地确保在收购公司、投资公司时，我们拥有相似的文化，从而降低整合风险。正如我所说，我们会非常审慎。 第二个问题，是的，目前我们所有的重点主要集中在中国国内市场。我们对国内商务和休闲旅客的增长前景非常有信心。但是，如果周边国家和地区存在潜在目标，我们也不会排除评估它们的可能性，不过目前这些还只是公司的计划。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Lizard Investors的David Li。
David Li
我想问一下关于特许经营费、F&M费用的问题。我看到会员费增长相当显著。除了定价因素，以及显然我假设会员数量也在增长之外，能否解释一下真正推动会员费增长的因素是什么？另外，在特许经营费中，除了初始费用外，经常性费用方面是否有任何结构变化？
Alex Xu
你想回答这个问题吗？还是我来回答？
Yiping Yang
David，我是Jasmine。你可能在我们的新闻稿中看到了，我们对初始特许经营费和经常性特许经营费进行了细分。我们的初始特许经营费增加是由于2018年第二季度新开业酒店加速至104家，而2017年第二季度为97家。至于经常性特许经营管理费，这主要是由于每间可售房收入增长4.7%，以及中央预订系统使用费、年度IT营销费、酒店管理费等费用的增长。这些都是由于运营酒店数量和客房数量增加的结果。
David Li
好的。另外，关于会员费，总体而言同比增长了44%。我很好奇这些不同的费用结构是否有任何价格上涨？
Alex Xu
很好的问题。我来回答这个问题，David。很好的观察。会员业务具有复合增长率，我相信。首先，我们有更多酒店产生会员。所以酒店数量增加了。在那里——你可以看到收入，我认为，F&M板块增长了25%，L&O板块增长了7%。所以酒店数量增加了，我认为大约20%左右。同时，每家酒店的会员结构取决于客户类型——我们有3个级别的付费高级会员：普通会员、黄金会员和白金会员。我们确实观察到对黄金和白金会员的需求有所增加。因此，我们的加盟商以及格林豪泰的收入都增加了。如果你还记得，我认为我们过去在这里报告过，我们分享会员费——70%实际上归加盟商，30%归格林豪泰。所以我们总是经历会员增长率高于酒店数量增长率。
David Li
好的。很好。另外，也许可以回到刚才的话题稍微谈谈——我的意思是，几位分析师已经问过这个问题。但总的来说，您对此有何看法？显然，行业正在经历一些放缓，部分在一线城市，部分在其他地方，也许是中高端或更高端，对吧？您能否谈谈，您的竞争对手看到的一些情况对您来说并不适用？显然，您模式的优点在于您不必处理很多问题。您不会直接在损益表中看到这些。您能否帮助我们理解，有哪些问题对某些同行来说是独特的，但并没有真正影响您，以及可能是什么原因造成的？
Alex Xu
David，这又是一个很好的问题。我认为我们与大多数其他参与者的不同之处在于，首先，我们的地理覆盖范围正在以更自然、有机的方式增长。因此，我们更能经受住经济形势变化带来的匹配考验。我们的投资组合在一线、二线、三线及其他层级城市之间更加平衡。所以，即使某个小板块，比如一线城市，某些区域出现放缓，我们受到的影响可能不会那么大，这是第一点。第二，即使在一线、二线城市，我们仍然拥有大量物业。但如果您记得，我们之前提到过，在选择物业时，我们会平衡平均每日房价与租金成本。因此，我们非常关注运营利润率——对我们加盟商和我们自身的运营杠杆。所以，即使在顶级城市、一线或二线城市，我们的酒店位置也经过战略布局。因此，它们受到黄金地段物业价格变化或放缓的影响会更小，这是第二个不同之处。第三，我们也采用价值定价策略，我们希望确保对我们的忠诚会员而言，格林酒店的定价意味着价值，他们会再次光顾。我们将从他们那里获得更多的重复业务。所以您可以看到，即使我们的会员数量看似2400万，比一些同行略少，但我们的直销比例达到95.4%。这个数字实际上意味着我们的忠诚会员是非常、非常频繁的访客。因此，他们的光顾受任何地理或经济条件变化的影响会更小。所以我认为，这些因素使得我们对当前报道的担忧或变化不那么敏感，或受到的影响更小。
David Li
好的，很好。我还有一个关于资本支出的问题。我理解你们——这是一次机会性购买。我们什么时候能看到资本支出大幅下降？因为我认为上半年超过1亿元人民币，对吧？而这个季度超过5000万元。我们什么时候能看到这种支出大幅下降？
Alex Xu
什么？
Xinyue Geffner
资本支出。
Alex Xu
David，那个——您能重复一下问题吗？
David Li
是的。你们什么时候会看到——因为我理解资本支出是由于机会性购买物业导致的，对吧？我只是好奇资本支出什么时候会急剧下降？是在下半年还是明年？
Alex Xu
资本支出会下降——我不是指——那些机会型投资购买的资本支出可能下降也可能不下降，David。因为这类购买，我认为，是与我们的L&O模式直接租赁同时进行的，这为我们的股东提供了非常、非常有利的回报，并且也能抵御——存在一些担忧，有外汇、汇率变化。所以我们相信这些物业首先会在财务上表现良好。其次，它们位于交通枢纽，为公司提供了极好的广告效应。第三，这些资产会增值——我们相信这些资产未来会有很好的增值。所以当我们未来看到这些机会时，我认为我们会继续为股东争取。你提到我们在二线城市附近购买的几处物业，重要的是，它们位于交通枢纽，总体成本，我认为，大概低于每平方米5000元人民币，位置极佳。所以这只是一个难得的机会。我们不确定，但我们强烈推荐。我甚至向董事会和股东建议，当我们看到这些机会时，我们应该去争取。
David Li
好的。最后一个问题，抱歉我不是有意占用线路。你们现在总共有大约8个品牌。中期来看，你觉得8个品牌足够你们继续增长或翻倍吗？在业务规模达到什么程度时，你们会需要超过8个品牌？
Alex Xu
我们认为，我们应该有15个品牌。所以过去我们还有7个品牌需要增加。因为作为一个品牌，我们确实应该针对不同的价格区间，而且我们甚至还没有谈到像Selina说的装修风格。但如果我们结合品牌应该包含的两个主要组成部分，我认为一个是价格区间，正是我们的旅客和客户能够承受的；第二是品味类型。所以品牌有两个维度。有了这两个维度，可能会有更多的多样性——但我们会——而且并购会考虑到这一点，David。所以我们内部团队都知道，并购目标必须同时包括品牌和地理覆盖范围。它们必须与格林酒店现有的品牌和组合互补。我们不想做互相蚕食的事情。
Operator
最后一个问题来自瑞银的Xin Chen。
Xin Chen
我有一个问题。我的问题是关于，能否知道第二季度一线、二线和低线城市分别的每间可售房收入增长情况，以及今年下半年的趋势？
Alex Xu
你们有数据吗？不，过去——当前季度。你们有数据吗？Selina Jasmine。Jasmine会有第二季度一线、二线、三线城市每间可售房收入增长的数据。
Yiping Yang
是的。在我们2018年第二季度，一线城市的每间可售房收入增长率为低双位数，主要由平均每日房价增长驱动。我们的二线城市——二线城市增长率约为7%；在三线及以下城市，增长率为低个位数。这回答了您的问题吗？
Xin Chen
是的。我想了解今年下半年的趋势如何？
Alex Xu
展望未来趋势。我们——我们相信，趋势将继续与我们之前报告和计划的保持一致。所以过去我们曾表示，全年我们预计每间可售房收入增长率将在4%至6%之间。因此，即使考虑到一些投资者对当前经济的担忧，我们仍继续看到这方面的趋势。
Yiping Yang
正如您所见，我们也看到中国政府正在努力[听不清]以振兴小城市。因此我们相信，最终休闲旅游的增长——我们看到很多增长每间可售房收入的机会，因为我们的[听不清]能够与品牌定位相匹配。
Alex Xu
很好的评论，Selina。首先——我认为过去几年您可以看到一线城市的每间可售房收入有所增长，然后蔓延到二线城市。我认为下一轮的追赶，我认为应该是在更多三线或四线城市，因为一旦我们经历了急剧增长，增长率往往会放缓。然后，就像波浪最终均匀地蔓延到其他城市一样。所以——这就像我们当前的[CPI]。因此——我们相信我们当前的投资组合结构将确保我们在每间可售房收入方面实现非常健康的增长。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请Selina Yang进行结束语。
Yiping Yang
谢谢主持人。最后，我代表整个格林酒店管理团队，感谢您对今天电话会议的关注和参与。如果您需要进一步信息或有兴趣来中国参观我们，请随时联系我们。本次电话会议到此结束。谢谢大家。
Alex Xu
谢谢。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示，您现在可以断开连接。