Operator
大家好，女士们、先生们，感谢各位参加格林酒店集团2020年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人——格林酒店集团投资者关系公司Christensen的Rene Vanguestaine先生。Rene，请开始。
Rene Vanguestaine
谢谢。大家好。感谢各位。格林酒店集团的业绩公告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.998.com以及美通社服务上查阅。提醒一下，我们还向同一投资者关系网站上传了与本次评论配套的PowerPoint演示文稿。 格林酒店集团出席本次电话会议的有：董事长兼首席执行官徐曙光先生；首席财务官杨小京女士；以及投资者关系经理郑楠先生。销售与市场副总裁黄美玲女士正在参加一个行业会议，无法出席今天的电话会议。 徐先生将介绍公司2020年第四季度及全年的业绩概览，随后由杨女士讨论业务运营、财务状况及业绩指引。他们将在随后的问答环节回答各位的问题。 在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法》所定义的
Alex Xu
感谢Rene，也感谢各位今天参加我们2020年第四季度及全年业绩电话会议。在本报告中，我们将重点介绍第四季度及全年业绩表现，随后阐述2021年的战略重点。接着我们将深入探讨第四季度及2020年全年的运营和财务表现细节。 请翻到第5页幻灯片。我们很高兴看到第四季度持续强劲复苏。与2020年第三季度相比，每间可售房收入增长4.1%至124.4元人民币；总收入增长8.6%至2.898亿元人民币；运营收入增长17.4%至1.185亿元人民币，利润率为40.9%。非GAAP调整后EBITDA增长17.8%至1.306亿元人民币，利润率为45.1%。非GAAP核心净利润增长18.3%至1.093亿元人民币，利润率为37.7%。虽然每间可售房收入略低于2019年第四季度，但运营收入、调整后EBITDA和核心净利润均大幅高于2019年第四季度。 让我们看一下第6页幻灯片。这里可以看到自2020年1月疫情冲击我们业务以来取得的显著进展。总收入、运营收入、调整后EBITDA和非GAAP核心净利润均从第一季度的低点连续三个季度增长，利润率持续改善。 请翻到第7页幻灯片。第四季度入住率、平均每日房价和每间可售房收入持续复苏。我们凭借战略优势超越行业表现，包括在三线及以下城市的广泛布局、行业领先的会员忠诚计划，以及加盟商和员工的辛勤工作。 第8页幻灯片显示了过去15个月的入住率和每间可售房收入。由于河北、上海和北京等多个省市疫情反复，我们的入住率在2020年第四季度和2021年1月有所下降。如您所见，由于政府就地过年政策，中国春节期间入住率达到最低点。然而，特别是在3月16日低风险地区人员可更自由流动后，入住率迅速反弹。 随着新冠疫苗的推广，大部分旅行限制已取消。根据文化和旅游部官方微博数据，2021年4月5日清明节假期国内旅游人数达1.02亿人次，同比增长144.6%，恢复至2019年同期的94.5%。 到4月初，我们的入住率已恢复至77.7%，每间可售房收入恢复至2019年水平的92.7%。关键结论是，到2020年底，格林酒店集团证明更具韧性且表现更优。 请翻到第10页幻灯片开始讨论我们的战略重点。2021年，我们的战略规划聚焦两个关键组成部分：酒店扩张和加盟商支持。扩张瞄准战略位置、三线及以下城市和中高端市场细分。对于2021年的加盟商，我们正在扩大计划，在未来几年改造超过760家现有酒店，这将显著提升我们的每间可售房收入。我们还将继续改善直销渠道和会员支持，并持续投资IT和数据基础设施。 让我们看一下第11页幻灯片。2020年第四季度，我们加速向华中、华南和西南地区的中高端市场扩张。2021年第一季度，我们在这些地区的一二线城市开设了多家L&O酒店，包括成都和武汉，所有酒店均位于交通枢纽、中央商务区或政府中心附近。通过展示我们的品牌和运营标准，我们相信这些酒店将有助于吸引更多优质加盟商，进一步加速我们的增长。 第12页幻灯片突出了我们在中国蓬勃发展的三线及以下城市的强大影响力。这并非偶然，而是精心设计的结果。过去四年，我们绝大多数新开业酒店都位于三线及以下城市。目前开发管道中69.8%的酒店都位于此类城市。 作为这一战略合理性的证明，疫情期间，直到第四季度末二线城市业务复苏加速前，我们在三线及以下城市酒店的复苏速度始终快于其他城市。我们现有的布局和在这些城市的强劲表现相结合，为我们捕捉中国蓬勃发展的酒店业未来机遇提供了真正的竞争优势。 现在请翻到第13页幻灯片。过去几年我们一直在持续增长高端细分市场。到2020年底，该细分市场的酒店占我们总组合的21.2%，而2017年仅为5.2%。今年，我们计划在中高端和豪华细分市场开设更多酒店。2021年，我们还扩大了正在进行的酒店升级计划，改造760家运营超过7年的酒店。 第14页幻灯片总结了我们为加盟商提供的营销支持。同一幻灯片还显示了我们个人和企业会员计划的显著增长，这两者在2020年贡献了我们92.2%的直销收入。除了我们提供的福利外，我们的会员还从我们的商业联盟中获得福利，这反过来帮助我们吸引更多会员。 总之，尽管新冠疫情带来了许多前所未有的挑战，公司仍实现了强劲的第四季度业绩，在酒店行业的运营和财务指标方面实现了高于平均水平的连续改善。我对我们团队取得的成就深表感激。我无法充分感谢明智的政府政策、强大的地方政府和社区支持。我无法充分感谢所有员工、加盟商、客人以及投资者们的支持和奉献。 得益于我们富有韧性的商业模式，我们能够度过旅游业极其困难的一年，并表现远超行业基准。考虑到我们细分完善且稳健的品牌组合、会员忠诚度以及强劲的资产负债表，我们已做好准备抓住机遇，在2021年及以后为股东创造长期可持续的增长。 现在我将把电话交给Selina，她将总结我们第四季度的业务运营和财务状况。Selina，请开始。
Selina Yang
谢谢Alex。请翻到第16页。新冠疫情对公司运营和业绩的影响是不可避免的。2020年第四季度混合平均每日房价同比下降3.6%至人民币162元。入住率上升至76.7%，每间可售房收入下降3.2%至人民币124元。尽管如此，我们继续在中国各地扩大市场版图，第四季度新开业203家酒店。截至年底，我们的酒店储备数量达到1,186家，较2019年底增长25%。 第四季度总收入为人民币2.898亿元，较2019年第四季度增长0.1%。运营利润增长19.9%至人民币1.185亿元。非GAAP核心净利润增长22.3%至人民币1.093亿元。基本和稀释后每ADS核心净利润增长21.3%至人民币1.06元。 翻到第17页。截至第四季度末，我们运营中的酒店数量为4,340家，较去年同期增长9.7%。其中40家为租赁运营酒店，4,300家为特许经营和管理酒店，而中档细分市场仍是我们业务的核心，占所有酒店的64.2%。 去年，我们继续向高端和经济型细分市场扩张。这一扩张在第四季度加速，中高端和豪华酒店数量增至我们总组合的8.8%，而经济型细分市场保持在27%保持稳定。正如Alex提到的，我们也巩固了在三级及以下城市已有的主导地位。截至第四季度末，67.3%的酒店位于这些城市。这些战略优势增强了我们在所有品牌和地点的跨市场营销努力。 在第18页，您可以看到第四季度我们新开业203家酒店，而2019年第四季度为190家。其中3家属于豪华细分市场；29家属于中高端细分市场；141家属于中档细分市场；30家属于经济型细分市场。19家位于一线城市；42家位于二线城市；其余142家位于中国三级及以下城市。第四季度新开业酒店中有15.8%属于中高端和豪华细分市场。 我们关闭了58家酒店：8家因品牌升级；35家因不符合我们的品牌和运营标准；15家因物业相关问题。因此，本季度净增加145家酒店至我们的组合。 第19页显示了我们新酒店储备的增长。尽管有新冠疫情，我们的储备从2019年12月31日的949家增至2020年12月31日的1,186家。这些新酒店中约41%属于中档细分市场，约34%属于经济型细分市场，约25%属于中高端和豪华细分市场。 第20页显示了季度运营业绩趋势。与第三季度相比，我们的租赁运营酒店每间可售房收入增至人民币135元；特许经营和管理酒店每间可售房收入增至人民币124元。租赁运营酒店平均每日房价增至人民币190元，特许经营和管理酒店平均每日房价增至人民币162元。租赁运营酒店入住率增至31%，特许经营和管理酒店入住率降至76.8%，而每间可售房收入继续反弹。 总收入同比增长0.1%至人民币2.898亿元。特许经营和管理酒店总收入下降4.6%至人民币2.072亿元，而租赁运营酒店总收入增长11%至人民币7,610万元。这一增长主要归因于酒店运营从新冠疫情影响的持续复苏，以及我们新开业的租赁运营酒店的收入贡献。这较第三季度总收入环比增长8.6%。主要是每间可售房收入从第三季度的人民币120元增长至第四季度的人民币124元。 翻到第22页。您将看到酒店运营成本为人民币9,980万元，同比增长7.8%。这主要归因于租金上涨以及随着租赁运营酒店扩张带来的其他成本增加。第四季度，我们新开业4家租赁运营酒店，这占本季度酒店运营成本增加的大部分。如果排除租赁运营酒店运营成本，与特许经营和管理酒店及其他相关的成本下降7%。与第三季度相比，我们观察到环比下降7.6%。这主要归因于第三季度较高的新开业费用。 销售和营销费用为人民币2,420万元，同比增长4.7%，主要归因于广告成本增加。与第三季度相比，销售和营销费用增长13.9%，归因于广告费用增加。 第四季度一般及行政费用为人民币5,090万元，同比下降36.1%。这一下降主要归因于商务差旅费用的有效控制以及2019年同期一次性坏账准备的影响。排除2019年这一坏账影响，我们第四季度的一般及行政费用下降14.3%。 与第三季度相比，一般及行政费用增长13.6%，主要归因于咨询费用增加和员工成本上升。总体而言，2020年运营成本和费用同比下降11.8%至人民币1.75亿元。排除租赁运营酒店运营成本，我们的总运营成本和费用较2019年下降23.5%。 翻到第24页。2020年第四季度运营利润（定义为收入减去总运营成本和费用）总计人民币1.185亿元，即1,820万美元，同比增长19.9%。这一增长主要归因于每间可售房收入的持续复苏、酒店数量增加以及本季度成本和费用的更好控制。 运营利润率（定义为运营利润占总收入的百分比）为40.9%，而一年前为34.1%。与第三季度相比，运营利润增长17.4%，运营利润率从37.8%增至40.9%，主要归因于我们的收入增长。 在第25页，调整后EBITDA同比增长17.2%至人民币1.306亿元，EBITDA利润率增至45.1%。我们的核心净利润增长22.3%至人民币1.093亿元，核心净利润率为37.7%。如果与第三季度相比，调整后EBITDA增长17.8%；调整后EBITDA利润率增长3.5%。核心净利润增长18.3%，利润率增长3.1%。 接下来，请翻到第26页。每ADS净利润为人民币0.83元，即0.13美元，高于一年前的人民币0.75元。基本和稀释后非GAAP每ADS核心净利润为人民币1.06元，即0.16美元，高于2019年的人民币0.87元，也高于2020年第三季度末的人民币0.90元。 现在让我们看一下第27页。截至2020年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资、权益证券投资和定期存款总计人民币19亿元，而2020年9月30日为人民币18.2亿元。较第三季度的增长主要归因于经营活动现金流入增加，但被对特许经营商的贷款、租赁运营酒店的投资和升级成本所抵消。现金及现金等价物为我们提供了充足的资源，以继续评估潜在投资并支持我们的特许经营商。 最后，在第28页，您可以看到新冠疫情对我们业务的重大影响。假设疫情在中国得到控制，我们预计2021年全年总收入将较2020年水平增长48%至53%，较2019年增长25%至30%。 我们的准备发言到此结束。主持人，现在我们准备开始问答环节。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。
Praveen Choudhary
首先，非常感谢您的演示。很高兴看到公司从疫情中表现出色，并且变得更加强大。我的问题涉及两个方面。第一，我想了解竞争动态。我从一些竞争对手那里听说，在市场环境困难时，像您和华住这样的大型现有企业能够增加更多酒店，因为你们有财务实力、规模足够大并且具备规模效应。但我看到你们2020年的净开业数量，如果抓住机会的话，这个数字并不像我们期望的那么强劲。所以我想了解那里的动态是什么。第二个问题与第一季度有关。你们目前的趋势如何？在RevPAR方面有什么预期？我知道你们已经给出了收入指引。但在RevPAR趋势方面，上半年与下半年相比，你们是如何将这些因素纳入指引的？
Alex Xu
好的。Praveen，首先，我会让Selina回答第二个问题，关于第一季度RevPAR趋势。第一季度我们看到某些城市和省份出现了一些疫情反复。所以入住率和RevPAR低于2019年同期。我们还为加盟商提供了支持，包括减免某些费用和加盟费。关于2020年增加酒店的问题，前6个月，特别是前两个季度，我们确实看到货物和人员流动放缓，建筑公司活动减少，以及一些人担心继续投资翻新酒店开业。所以如果你看2020年全年的数字，我们没有增加我们预计的那么多酒店。我认为Selina预计的700家是偏低的。但我们计划在2021年弥补这一点。例如，我认为第一季度，我们的整体管道应该增加约200家酒店，而2020年是60家。所以这主要是2020年上半年大部分时间受疫情影响的结果。好的。那么，Selina？
Selina Yang
Praveen，关于第二个问题，今年第一季度的RevPAR趋势如何，我们观察到1月份RevPAR下降了约20%。2月份由于中国春节，入住率和RevPAR都降至最低点。然而，在3月份，我们观察到RevPAR快速反弹，下降幅度不到10%。特别是在3月底和4月初，我们的入住率已恢复至78.5%，接近2019年正常水平的80%。我们的RevPAR已恢复至接近2019年的97%。特别是在4月的前两周，我们观察到RevPAR继续恢复至2019年水平。这就是我们在第一季度观察到的趋势。
Praveen Choudhary
关于RevPAR趋势，我想再跟进一下。我知道2019年下半年基数较低，当时情况有些困难。那么随着我们进入2021年下半年，假设没有新的疫情爆发，我们是否应该预期RevPAR会比2019年有所增长，无论是5%还是10%？我之所以这样问，是因为在你们全年收入增长的指引中，对于下半年RevPAR相对于2019年的表现，具体包含了怎样的预期？
Selina Yang
好的，谢谢Praveen。关于我们的指引，我认为它由两个因素构成。第一个是我们特许经营和管理酒店的扩张。第二个是我们新开业的直营酒店。对于特许经营和管理酒店的正常扩张，今年下半年，从第三季度开始，我们预计RevPAR将达到2019年的同等水平。而对于第四季度，我们预计将比2019年水平高出2%至3%。
Praveen Choudhary
好的。很好。非常棒。我其实有一些战略性问题，只是不想占用你们太多时间。Alex，第一个问题是关于收购。你们有很多现金，而且你们已经谈论了一段时间。你们在Argyle和Urban进行了一些收购。考虑到当前可能有很多机会，未来的计划是什么？第二个问题是，是否有在香港上市的计划？我的问题就这些。
Alex Xu
好的，Praveen。我们在今年第一季度加速了增长，方式是在某种程度上——通过战略性地增加在某些增长较慢的区域，例如华南、西南和华中地区。通过同时发展两方面，为我们的加盟商提供一定的流动性支持，给予优质加盟商支持，他们——此外，如果存在战略性的地理位置和战略性的酒店，我们可能会在这些区域有选择性地增加直营酒店。第三，我们持续评估规模较小但拥有稳健运营团队的区域性机会。不过规模不像我们之前讨论的那么大。但我们会考虑在较小规模、本地化、区域性的范围内，与拥有强大运营团队的伙伴合作或进行投资。因此，我们正在积极评估这些机会。同时，我们也试图弄清楚这种新动态对这些城市的影响，例如，以旅游、更多休闲旅游为主的城市及其复苏周期，以及商务旅客较强的城市，并分析现金流对我们酒店投资的影响，力求为我们的发展做出更明智的决策——不仅是增长，而且是盈利性增长。非常感谢你，Praveen。
Operator
下一个问题来自高盛的Colin Yao。
Colin Yao
首先祝贺RevPAR的强劲复苏。我的第一个问题也是关于并购的。既然管理层提到公司将在战略位置开设更多租赁和自有酒店，我想了解这背后的考量是什么？为什么我们要做租赁和自有酒店？其次，今年我们计划开设多少家？第三，我们是否会考虑像一些同行那样成立合资企业，可能与一些物业所有者或开发商组建合资公司？这是我的第一个问题。 我的第二个问题也是关于RevPAR的。既然Selina刚才提到，第一和第二季度的复苏势头强劲，我想了解我们对全年RevPAR复苏的预期是多少？鉴于您已经提到第二季度RevPAR已经比2019年高出2%-3%，我们是否预计全年RevPAR将达到2019年水平的110%左右？ 第三个问题也是关于二次上市的，我认为管理层可能刚才错过了Praveen提出的那部分问题。这就是我的三个问题。
Alex Xu
好的。我来回答第一个问题。我们之所以要发展L&O酒店，是因为目前我们发现——我们在同行中L&O酒店的数量最少、规模最小。过去几年，特别是过去三年，我们并没有大力发展L&O酒店，因为正如我们过去三年向加盟商建议的那样，我们看到租金、各类设计建造成本——各方面的成本都大幅上涨。所以我认为这就是我们建议酒店业主或加盟商采取保守策略的原因。但今年我们看到租金以及该行业——不同领域的许多其他成本，我认为都将回归到合理水平。此外，在某些战略位置，我们认为需要——代表性酒店将为我们树立品牌标准，也将为我们提供一个招募、培训优秀人才、建立运营标准的场所。这对于我们在那些没有强大影响力的地区至关重要，比如中国东南部、西南部和南部地区。这些酒店将为我们带来更大影响，加速我们在F&M板块的增长。这就是为什么我们计划在该领域增加投入的原因，因为在合理控制租金、建造成本等所有成本的情况下，财务回报也更加健康。我们还能够识别一些可以改进的酒店，这些酒店的业主——前业主可能有财务需求——我们能够与这些酒店合作或收购它们。这就是背后的原因。我们既能获得丰厚的回报，又能建立更强大的基础，作为示范酒店，建立运营标准，并创建一个培训团队的基地，而不仅仅是在上海的公司总部培训团队。好的。关于全年RevPAR与2019年相比的增长问题，我将留给Selina回答。至于二次上市，我认为我也会留给Selina来评论。
Selina Yang
谢谢Alex。谢谢你的提问。实际上，我们的预测是基于连续基准做出的。如果与2019年相比，我们预计RevPAR将下降3%至增长2%。因此，在我们的预测中，25%至35%的增长可能由两部分组成：20%来自我们F&M酒店的正常扩张贡献，其余部分来自新开业的L&O酒店的贡献。关于你提到的香港上市问题，我们正在考虑在香港的潜在上市。我们将在必要时提供相关信息。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自瑞银的Bruce Mi。
Bruce Million
我有两个小问题。第一个也是关于租赁运营酒店的。我想问一下，你们是否有——对于租赁运营酒店在总酒店数量中的贡献目标？据我所见，2020年和2019年只占约1%。随着你们加速开设租赁运营酒店，2021年的开业计划是什么？是否有计划提高其贡献度？我的第二个问题更多是关于即将到来的劳动节假期的展望。能否给我们一些相关信息？你们——这个假期的预订数据如何？
Selina Yang
好的。谢谢你的提问。第一个问题，我们今年开设租赁运营酒店的计划是什么。实际上，在我们的预测中，我们预计新开业的租赁运营酒店将贡献约10%。但很难给出租赁运营酒店开业的最佳数量。因为如您所知，我们只有在物业位置和条件满足我们要求的情况下，才会决定开设租赁运营酒店。所以——关于你的第二个问题，我们对五月的预测，特别是五一假期。从提前预订情况来看，我们已经观察到约30%的入住率。所以我认为这对我们来说是一个信号，表明即将到来的假期——入住率将持续回升。
Alex Xu
好的。我想补充一下Selina的评论——我们不想在L&O酒店开业数量上设定一个具体的数字目标。这有很多考量因素——首先，物业本身必须合适，必须能够产生良好的财务回报。其次，这些酒店需要在某些关键战略位置更具代表性，比如交通枢纽。但我们看到今年有更多机会，特别是去年第四季度和下半年以及今年第一季度，我们看到的机会比以往多得多。我想详细阐述一下Selina的评论。我们不想给出不切实际的每间可售房收入增长预测。我们相信同类可比RevPAR增长，考虑到组合变化因素，比如增加更多高端酒店或在更高层级城市以及租金更高、影响更大的酒店上投入更多。排除这些因素，我们认为同类可比RevPAR可能在比2019年下降3%到增长2%之间，如果我们能够达到2019年的RevPAR水平，大约会在中性持平附近。再次强调，原因是我们认为由于全球疫情危机，个人消费和企业差旅预算都存在压力。因此，即使我们看到游客数量增加或达到相同水平，但在平均每日房价和人均消费方面，我认为会受到限制。这就是我们在那方面的预测假设。但我们的影响会较小，因为我们的酒店位于三线城市，并且位于工业园区和开发区。我们专注于商务旅客而非休闲旅客的酒店。所以我认为这创造了积极影响，可以抵消COVID带来的负面影响。
Bruce Mi
我可以再问几个后续问题吗？对于我们今年新开的L&O酒店，它们主要会是中高端酒店吗？
Alex Xu
什么？高端吗？
Bruce Mi
抱歉。是的。对于新开的L&O酒店，它们主要会属于中高端细分市场吗？
Alex Xu
正确。主要是在那些我们存在较少的地区，比如我们提到的南方、东南、西南地区。同时在那些品牌中，我们存在较少的细分市场，比如中高端，主要在这些细分市场。所以这是正确的。
Operator
[接线员指示]。目前没有更多问题。我们的问答环节到此结束。现在请Selina Yang女士做结束发言。
Selina Yang
最后，我代表整个格林酒店管理团队，感谢您对今天电话会议的关注和参与。如果您需要更多信息或计划联系我们，请与我们联系。谢谢大家。
Alex Xu
谢谢。
Operator
会议现已结束。感谢您今天参加会议。您现在可以断开连接。