Operator
大家好，感谢各位参加格林酒店集团2023年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，Christensen公司的Rene Vanguestaine。请开始。
Rene Vanguestaine
谢谢，Darcy。大家好，感谢各位的参与。格林酒店集团的业绩公告将很快发布，可在我们的投资者关系网站ir.998.com以及PR Newswire服务上获取。我们还在同一投资者关系网站上发布了与我们评论配套的PPT演示文稿。格林酒店集团出席本次电话会议的有：董事长兼首席执行官徐曙光先生；首席财务官杨女士；销售与市场副总裁黄女士；以及财务总监赵女士。徐先生将介绍公司2023年第四季度的业绩概览，随后赵女士将讨论餐饮业务运营情况，杨女士和赵女士将接着讨论财务业绩和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《美国私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如可能、将、预期、预计、旨在、未来、打算、计划、相信、估计、继续、目标、可能、展望、有信心、前景等类似表述来识别。任何非历史事实的陈述，包括关于公司及其行业的陈述，均为前瞻性陈述。此类陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。本次电话会议中提供的所有信息，包括所作的前瞻性陈述，均截至今日。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官徐曙光先生。徐先生，请开始。
Alex Xu
谢谢Rene，大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们在酒店业务方面第四季度表现良好且稳定，并在重组餐饮业务方面继续取得进展。酒店每间可售房收入同比增长23.3%，在十月国庆假期期间达到了2019年第四季度水平的110%。餐厅日均销售额同比增长14%。我们继续精简酒店和餐厅运营以提高效率和质量。我们正在优化产品和服务标准，以进一步提升各酒店品牌的品牌辨识度。在餐饮业务方面，我们专注于扩大加盟商网络，在增加街边店数量的同时减少在购物中心和超市的布局。现在请翻到第5页幻灯片。与2022年第四季度相比，酒店每间可售房收入为128元人民币，增长23.3%；餐厅日均销售额为5,433元人民币，增长14%。总收入为3.722亿元人民币，增长3.2%。酒店收入达到2.896亿元人民币，增长21.7%。酒店总收入的增长部分得益于每间可售房收入的持续改善以及酒店数量的增加。经营利润增至2,310万元人民币，利润率为6.2%。调整后经营利润（不包括其他一般费用，其中包括因收购餐饮业务而产生的商标权准备金、与加盟商贷款相关的应收贷款以及资产减值）增至9,920万元人民币，利润率为26.7%。净利润为740万元人民币，利润率为2%。非公认会计准则下的调整后EBITDA为1.613亿元人民币，增长2.1%，利润率为31.3%。第6页幻灯片显示了总收入、经营利润、净利润和调整后EBITDA的详细数据。第7页幻灯片显示每间可售房收入为128元人民币。在幻灯片底部，您可以看到第四季度每周每间可售房收入与2019年的对比表现。十月国庆假期期间的每间可售房收入达到了疫情前水平的110%，但在季度剩余时间直至年底，即使与2019年相比也呈下降趋势。第8页幻灯片展示了我们季度运营表现的趋势。第四季度与去年同期相比，我们L&O酒店的每间可售房收入增至161元人民币。F&M酒店的每间可售房收入增至127元人民币。L&O酒店的平均每日房价增至241元人民币，F&M酒店的平均每日房价增至175元人民币。L&O酒店的入住率增至72.5%，F&M酒店的入住率增至66.9%。第9页幻灯片重点介绍了会员计划的增长情况，这占我们直销的大部分。个人会员增至9,100万，高于一年前的7,800万；企业会员增至205万，高于一年前的194万。第10页幻灯片展示了餐厅的运营表现，日均销售额同比增长14%至5,433元人民币，但由于季节性因素环比下降。从第12页幻灯片开始，我将回顾各业务的战略执行情况。在酒店业务方面，我们进一步扩大了中高端细分市场，并提高了在三线及以下城市的渗透率。如第13页幻灯片所示，我们继续发展中高端细分市场，拥有474家酒店，占季度末总组合的11.2%。虽然中端细分市场仍是我们酒店业务的核心，占比70.2%，但我们继续向高端细分市场扩张。经济型细分市场保持稳定，占比18.6%。请翻到第14页幻灯片。我们继续在三线及以下城市扩张，当前管道中73.5%的酒店位于此类城市，我们将进一步利用这些地区的巨大机遇。第15页幻灯片显示，我们继续专注于提高餐饮业务的盈利能力。我们关闭了不盈利的门店（主要位于购物中心和超市）；增加了加盟和托管餐厅的比例；并扩大了街边店的数量。接下来，Selina Yang和[Ellen Zhao]将回顾运营和财务亮点。
Selina Yang
谢谢Alex。请翻到第17页。第四季度，总收入同比增长3.2%至3.722亿元人民币。增长主要得益于RevPAR的持续改善以及酒店数量的增加。酒店总收入同比增长21.7%至2.896亿元人民币，相比2022年第四季度。F&M酒店总收入为1.629亿元人民币，同比增长6.5%。而L&O酒店总收入同比增长48.9%至1.255亿元人民币。在第18页，酒店总运营成本及费用同比增长9%至2.522亿元人民币。剔除其他一般费用（包括商标准备金，特别是由于收购餐饮业务、与加盟商贷款相关的应收账款以及资产减值），我们的酒店总运营成本及费用同比增长3.1%。在酒店总运营成本中，运营成本同比增长7.6%至1.546亿元人民币，相比2022年第四季度。增长主要由于消耗品成本增加以及特许经营酒店总经理成本上升（因F&M酒店数量增加），部分被较低的公用事业费用所抵消。销售及营销费用为830万元人民币，同比仅增长0.9%。一般及行政费用为4970万元人民币，同比下降12.5%，相比2022年同期。下降主要由于员工相关费用减少以及坏账降低。翻到第19页。酒店运营收入从1330万元人民币增至4740万元人民币，同比增长。酒店净收入为2100万元人民币，相比2022年第四季度的750万元人民币。调整后EBITDA增长82.8%至1.077亿元人民币，核心净收入从4780万元人民币增至6170万元人民币，同比增长。接下来，让我把电话转交给我们餐饮业务的财务总监[Ellen]。
Unidentified Company Representative
请翻到第20页。第四季度，餐厅总收入为8770万元人民币，同比下降29.2%，主要原因是L&O门店关闭，部分原因是ADS增加。您还可以看到F&M餐厅和L&O餐厅的收入细分。在第21页，总运营成本和费用同比下降16.7%至1.181亿元人民币。您还可以观察到材料成本、人工成本和租金的下行趋势。翻到第22页。餐厅运营亏损为2900万元人民币。净亏损为1820万元人民币。调整后EBITDA同比增长至400万元人民币。核心净利润为2170万元人民币。接下来，Selina将回顾我们集团的盈利能力。请？杨一平 格林酒店集团有限公司 - 首席财务官 谢谢。请翻到第23页。集团每股ADS净收益（基本和稀释后）为0.11元人民币。集团核心每股ADS净收益（基本和稀释后非GAAP）为0.87元人民币。现在让我们看一下第24页。截至2023年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资、权益证券投资和定期存款总计13.771亿元人民币。相比之下，截至2023年9月30日为13.314亿元人民币。小幅下降主要是由于房地产投资和普通股回购，部分被银行贷款和加盟商还款所抵消。在第25页，对于2024年全年，我们预计自有酒店总收入将同比增长7%至12%，餐厅和自有酒店业务的总合并收入将同比增长3%至5%。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
[接线员指示] 您的第一个问题来自摩根士丹利的Dan Xu。
Dan Xu
祝贺第四季度业绩，同时在餐厅业务亏损收窄方面也做得很好。我的问题是——我还没有时间详细查看业绩，但我正在看Selina刚才提到的收入指引。只是想和您确认一下，对于2024年全年酒店业务7%至12%的指引，我们在RevPAR驱动因素和酒店开业驱动因素方面考虑了哪些因素？我们2024年的酒店开业计划如何？是的。这就是我的问题。
Alex Xu
好的。谢谢，Dan。酒店收入增长7%至12%由以下因素构成。我们预计整体RevPAR将继续改善，但相比2023年仅略有提升。所以RevPAR增长大约在2%左右。其余的增长大致来自酒店数量约10%的增长，因为我们计划今年新开约500家酒店。Selina，如果这个数字有误请纠正我。此外，我们还有一批酒店处于过渡期，我们的投资组合相对较老，与一些新开业竞争对手相比。就像上个季度，我们在疫情后已将许多酒店纳入翻新阶段，因此翻新阶段会减少收入。综合起来，我们实现了总收入7%至12%的增长。明白吗？Dan，这就是这个数字的构成。进一步阐述一下，为什么RevPAR相比2023年只有2%的增长，为什么不更积极一些？因为去年我们看到RevPAR增长比2022年强劲得多，这是由于后疫情时期以及我认为许多被压抑的需求。我们在三线城市有较大比例，超过73%，三线城市的RevPAR增长，我认为是较高的个位数，相比第一年和第二年的两位数增长15%至13%左右。因此我们预计2024年三线城市的RevPAR增长相比2023年将相对持平。随着更多季节性和波动，例如我们观察到在节假日和周末期间，RevPAR（整体ADR和入住率）出现急剧上升，比如中国春节期间，但随后趋势下降，并且在第四季度国庆节期间也相对急剧下降，总体上将比2023年略有上升趋势。我们将继续增加新产品，新产品具有更好的特色，并能提供更多面向家庭和休闲的元素。因此我们预计在完成这个过渡期后的未来几年，RevPAR将实现更强劲的增长。这就是我们的评估。
Dan Xu
我可以就RevPAR再问一个问题吗？我看到第四季度RevPAR相比2019年的增长主要由ADR驱动，而且入住率虽然有所恢复，但仍比2019年水平低约10%，比2019年第四季度水平低6个百分点。所以我想知道，Alex，对于2024年，如果看你们的周度图表，截至3月我们现在可能达到2019年水平的90%左右。你们是否看到2024年入住率相比2023年有所增长，但ADR持平或下降，从而导致这2%的增长？还是说1%加1%，两者都在增长？这是我最后一个问题。
Alex Xu
好的。谢谢，Dan。这两者实际上是相互关联的。如果我们降低平均每日房价（ADR），那么入住率就会提高。所以总体而言，存在一个最优费率，但我们不知道什么是最优策略——实现最优每间可售房收入（RevPAR）增长的最佳策略。然而，我们——这是我们的计划。我们计划让ADR略有增长，但入住率我们预计会相对稳定。所以我们希望提高运营速率。因此我们预计大部分增长应该来自ADR。一旦ADR达到一定水平，我们将尝试进一步提高入住率。入住率——部分入住率是由季节性因素造成的，而且正如我所说，2023年底至2024年期间，旅行模式出现了剧烈的波动，我们发现假日、休闲和家庭相关旅行有略微上升的趋势。所以这比商务旅行的稳定需求更具季节性，这也导致了混合后的入住率相对——略低一些。因此，我们内部预测RevPAR的增长主要来自ADR。
Operator
[接线员指示] 我们有一个来自摩根士丹利Dan Xu的后续问题。
Dan Xu
关于酒店开业，我还有一个后续问题。只是想了解，管理层对于2024年租赁酒店（L&O酒店）有什么计划？我们是否还有酒店在筹备中？我们是否仍在继续增加租赁和自有酒店的数量？
Alex Xu
好的。Dan，正如我们之前所说，我们只会在关键的一线城市和交通枢纽建设展示性的L&O酒店。目前，我认为我们计划为旗舰品牌如格林酒店和格林豪泰建设1到2家展示性L&O酒店。所以这个数字是个位数。目前我们正在评估，并且我们仍然专注于继续发展我们的特许经营和管理酒店业务。这是我们的核心竞争力和优势。让我就这个问题再次详细阐述我们的整体业务战略。2023年是过渡年。我认为，在过去，我们尝试评估了通过多种不同方式进行收购和业务增长的潜力，同时也涉及更多品牌。现在随着新冠疫情和后疫情时代，我们已经转向更加专注于酒店运营和酒店管理的传统和基本方法。我们的目标是为客户提供一致的服务和产品。我们需要升级我们略显老化的酒店组合。因此，我们已经让大量酒店给予我们的加盟商6个月，大多数情况下接近1年的时间，按照新标准进行翻新，我们发现这样可以显著提高平均每日房价、入住率，从而提升每间可售房收入。我们将继续建设我们的团队，使他们在职业发展和生产力方面更加熟练高效，并为客户提供一致的服务质量。第三，我们将尝试实施和升级现有的技术平台，整合新功能，特别是技术行业中的一些新应用，以进一步提高或增强我们一线员工服务客户的能力。此外，我们还有餐厅业务，拥有两个优秀品牌。能够在餐饮业承受20多年压力和竞争的品牌并不多。幸运的是，我们拥有两个优秀品牌：Bellagio和大娘水饺。因此，我们已经开始建设品牌，并利用核心经验，理解这一点，在特许经营和管理模式下进行扩张。我们已经设法增加了这方面的业务，我认为这将进一步提高我们餐厅业务的盈利能力。慢慢地，我们已经看到了种子和趋势，这些在去年并不明显。但现在随着旅游趋势变得更加休闲和家庭导向，我们发现休闲元素如堂食成为未来酒店更重要的组成部分。因此，我们确实看到了酒店和餐厅之间更多的协同机会。这就是我们的业务战略。我们将继续专注于基本面。我们发现我们与加盟商建立和建设的酒店继续表现非常强劲，我们的服务质量正在慢慢变得越来越令客户满意，客户满意度得分正在提高。因此，即使在新冠疫情后的过渡期，许多酒店出现了磨损，即使在这样的条件下，我们仍然慢慢提高了客户服务得分。因此，我们确实看到了去年、今年以及未来1到2年建立的良好基础，为不久的将来实现更强劲的增长奠定了基础。
Operator
[操作员指示] 下一个问题来自高盛的Simon Cheung。
Simon Cheung
我有三个简短问题。首先关于您的第8张幻灯片，您分别列出了租赁与自有餐厅以及特许经营餐厅的RevPAR表现，我不禁注意到租赁与自有餐厅的表现明显强于特许经营餐厅。所以当——Alex，您提到您正在建模或预期2%的RevPAR增长，我想知道，显然特许经营业务的占比将持续增加。特许经营餐厅较弱的RevPAR表现，是否会在某种程度上拖累您整体RevPAR表现2个百分点？从个体角度来看，根据您的观察，您是否看到特许经营餐厅开始表现更好的可能性？总体上想了解您如何看待各个细分市场及整体权益。这是第一个问题。 第二个问题与您两个业务的盈利能力相关。很高兴看到过去1-2个季度您确实获得了一些杠杆效应。但您也提到了两个业务之间的协同效益。能否简要谈谈您如何看待各自业务的中期利润率，比如2-3年时间框架？同样，也想了解您如何看待收入增长或酒店和餐厅数量，因为显然对于餐厅业务，例如，过去一年左右您已经显著减少了餐厅数量。那么酒店数量4000多家，这是您心中的中期目标吗？
Alex Xu
好的。很好的问题。关于第三个问题，关于餐饮业务收入变化的问题，我会留给Selina来回答，因为餐饮业务的收入大幅下降，主要是由于客流量减少——购物中心和超市配套商场的客流量下降，我们关闭了许多直营、租赁和运营的餐厅。因此，尽管餐厅数量、业务板块发生了变化，我们的特许经营和管理餐厅数量略有增加，而直营餐厅数量减少，但对收入的影响要大得多。回到第一个问题，关于租赁运营和特许经营酒店的每间可售房收入趋势，正如我们之前所说，我们在展示酒店建立了租赁运营业务。因此，这些展示酒店在平均每日房价方面表现更好，它们提供更多服务元素，为家庭和企业提供更多配套服务。因此，平均每日房价的提升幅度远高于更大基数的特许经营酒店。但我们确实看到这一趋势可能会相似，因为许多特许经营酒店正在进行翻新。一旦翻新完成，我们预计平均每日房价将实现相同水平的增长。我们目前的重点和战略一直集中在以平均每日房价驱动的增长策略上，因为你总是可以选择稍微降低价格，提高入住率，从而获得更高的市场份额，最终实现相同水平的每间可售房收入增长。但通过提高平均每日房价，我认为我们有更大的空间和更好的潜力，将产品质量提升到更高水平。因此，在未来两年，我们预计租赁运营酒店和特许经营酒店都将实现相似水平的增长。这是一方面。另一方面，租赁运营酒店由于基数较低且已完成翻新，其翻新比例高于特许经营酒店，这也推动了平均每日房价的增幅略高一些。希望这回答了您的第一个问题。关于第二个问题，关于协同效应和餐饮业务，我们尝试将餐厅与酒店结合，将早餐配送扩展为全天三餐餐厅。我们在上海的静安酒店已经看到了一些良好效果，这大幅增加了收入。但将餐厅的更多员工转移到酒店需要新的系统和运营标准。我们正在二线城市进行第二次实验。一线城市我们已经完成实验，但需要考虑许多因素，例如建筑内餐饮业务的竞争格局。我们租赁的一些酒店建筑已经提供其他餐厅服务；其次是空间限制；第三是人员限制。因此，我们正在考虑这三个因素。今年我们进行了更多实验，还有几家计划在夏季开业。届时我们会向您报告该领域的协同效应结果。目前，我认为实验、建立标准和系统、打好基础，并确保我们不会将餐饮业务中的一些不确定性和更高竞争引入稳定的酒店业务，这些都是我们正在考虑的因素。第三个问题……
Rene Vanguestaine
Simon，能否请您重复一下第三个问题？我们理解这个问题是关于L&O酒店与F&M未来发展的对比？
Simon Cheung
不，我的第三个问题实际上更广泛地涉及，目前你们运营的酒店数量略超4,000家，餐厅超过200家。我确实听到你们有今年新增500家酒店的目标，但更多是在中期内。对于这两个业务板块的最终规模，您心中是否有任何目标？
Alex Xu
好的。Simon，我们的抱负和计划始终是：先打好基础。然后，我们会制定一个与当前资源相匹配的增长计划，这样我们才能持续提升品牌标准和品牌形象。因此，我们内部规划在未来3到5年内，酒店数量每年增长10%到15%。希望在我们建立了更坚实的基础、更强大的根基后，甚至能进一步加速增长。但目前，由于我们经历了诸多问题，并从过去的并购中吸取了教训，这也导致了一些遗留问题，消耗了我们内部资源来重组这些业务，同时重组餐厅业务，确保餐厅拥有强大的物流系统支持，以发展特许经营和管理模式。酒店业务的发展路径非常清晰，而餐厅业务，我们仍在努力总结经验教训，了解我们在哪些领域的优势，比如社区店、街边店以及火车站、地铁站等高流量区域。一旦我们稳固地建立了盈利且稳健的商业模式，我们就会更快地增长。这就是我们下一个中期计划。
Simon Cheung
抱歉，我还没看具体数字，那么餐厅方面，所有的关闭都完成了吗？您是否觉得您的餐厅数量已经基本触底，至少在接下来的几个季度内会趋于稳定？
Alex Xu
抱歉，Simon？
Rene Vanguestaine
餐厅数量[听不清]。
Alex Xu
是的，没错。目前，随着重大调整的完成，我认为餐厅重组已基本完成。因此，我们现在可以专注于发展特许经营、盈利能力更强的门店，而不是关闭或转型那些经营不善的门店。餐厅方面的遗留问题，Simon，主要导致了一些门店租金较高，客流量持续减少。因此，即使我们的员工付出更多努力，这些餐厅要保持盈利也更具挑战性。这些餐厅我们已经基本关闭了。所以，我们预计餐厅数量会减少，同时我们也在发展，尽管初期速度较慢，正如我们所说，模式和体系仍在形成中。而且餐厅行业的竞争比我们最初预估和预期的更为激烈。我们不确定这种趋势是否会持续，但我们仍然认为餐厅业务比酒店业务更具挑战性。
Simon Cheung
如果我可以再问最后一个后续问题，您刚才提到了计划进行升级的酒店数量。那么在您4000家老旧酒店中，有多少家将提供升级？特许经营商对升级的接受度如何？与您对整个投资组合的评估相比，他们是否愿意真正进行升级？
Alex Xu
目前大约一半。我记得我上次的数据显示大约一半正在进行翻新。我们预计另一半将在未来2到3年内完成。
Operator
问答环节到此结束。现在请Selina Yang做结束发言。
Selina Yang
最后，我代表格林酒店集团全体管理层，感谢各位对我们公司的关注以及参与今天的电话会议。如果您需要进一步信息或计划联系我们，请随时与我们联系。谢谢大家。
Alex Xu
谢谢。
Operator
谢谢。本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。