Operator
大家好，感谢各位参加格林酒店集团2021年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进入问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在有请今天会议的主持人、格林酒店集团投资者关系公司Christensen的Rene Vanguestaine先生发言。Rene，请开始。
Rene Vanguestaine
谢谢，Matt。大家好，感谢各位参加本次电话会议。格林酒店的财报已于今日早些时候发布，可在我们的投资者关系网站 ir.998.com 以及 PR newswire 服务上查阅。提醒一下，我们还在同一投资者关系网站上发布了与本次评论配套的 PowerPoint 演示文稿。格林酒店出席本次电话会议的有：董事长兼首席执行官徐先生；首席财务官杨女士；销售与营销副总裁黄女士；以及投资者关系总监郑先生。徐先生将介绍公司2021年第二季度的业绩概览，随后黄女士将讨论业务运营情况，杨女士将接着讨论财务状况和业绩指引。他们将在随后的问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据修订后的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如可能、将、预期、预计、旨在、未来、打算、计划、相信、估计、继续、目标、可能、展望、有信心、前景及类似表述等术语来识别。任何非历史事实的陈述，包括关于公司及其行业的陈述，均属前瞻性陈述。此类陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，并将导致涉及已知和未知风险、不确定性及其他因素的事件，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。所提供的所有信息，包括本次电话会议中作出的前瞻性陈述，均截至今日。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官徐先生。徐先生，请开始。
Alex Xu
感谢各位今天参加我们的电话会议。在开始之前，请允许我说明，由于COVID-19在2020年第二季度对我们运营的影响，因此在本电话会议中，我们将偶尔提供2019年第二季度的数据，我们认为这能提供有意义的比较。请翻到第5页；我们很高兴地报告，与2020年第二季度相比，我们在第二季度继续保持强劲表现。每间可售房收入增长49%至人民币134元。总收入增长60.7%至人民币3.471亿元。运营收入增长42.5%至人民币8,930万元，利润率为25.7%。净利润下降14.4%至人民币8,030万元，利润率为23.1%。非GAAP调整后EBITDA增长44%至人民币1.112亿元，利润率为32.1%，每股收益下降22.1%至人民币0.79元。总收入超过2019年第二季度。然而，运营收入、净利润和调整后EBITDA约为2019年第二季度的三分之二。这是因为今年上半年，我们开设了23家直营酒店，在爬坡期间产生了人民币3,370万元的亏损。这些新直营酒店中有许多是在第二季度增加的，主要位于成都和重庆，因为这两个城市是关键发展区域，我们的酒店都位于优质地段。我们预计它们将在不久的将来实现盈利。第6页提供了总收入、运营收入、净利润和调整后EBITDA的更详细数据。现在让我们翻到第7页；与2020年第二季度相比，第二季度的入住率和每间可售房收入出现了强劲复苏。这一表现得益于我们持续向三线城市的扩张。此外，我们的加盟商、员工和当地合作伙伴的不懈努力帮助我们赢得了更多忠诚的客户，他们重视并信任我们的品牌。在第二季度，我们的入住率和每间可售房收入分别恢复到2019年水平的96.9%和96.2%，表现优于行业平均水平。第8页反映了历史每周每间可售房收入表现，并与2019年进行比较。在第二季度，随着疫情得到更好控制和生活恢复正常，旅行需求逐渐恢复。特别是在清明节和劳动节期间，4月、5月和6月的每间可售房收入环比大幅恢复。然而，复苏和业务势头在第三季度和10月受到了负面影响。尽管7月底南京市和江苏省出现了一些COVID-19病例的复发，导致旅行限制收紧，不可避免地对该地区的旅行产生了负面影响。因此，在8月的第一周，每间可售房收入从6月底的2019年水平的106%下降到约60.7%。最近中国几个城市的COVID-19疫情同样再次影响了国内旅行，导致11月第一周的每间可售房收入从9月第二周的2019年水平的99.9%下降到约81.3%。现在从第10页开始；让我们谈谈战略和执行。首先，我们正在战略位置增加更多中高端直营酒店。其次，我们正在进一步将酒店网络扩展到三线及以下城市。第三，我们正在投资信息技术创新，创建更智能的酒店。最后，正如我们提到的，我们也在尝试渗透到快速发展的地区，如西南和华南地区。现在让我们看一下第11页；在本季度，我们加快了向华中、东南和西南地区中端及高端市场的扩张。我们开设了20家直营酒店，因为今年与往年不同，我们能够以经济上具有吸引力的租金价格获得旅游地点。所有这些直营酒店都位于受欢迎的交通枢纽、中央商务区或政府中心。我们相信它们将作为[听不清]酒店，并将吸引新的加盟商加入我们的网络，它们将来将作为我们的示范酒店。现在请翻到第12页；过去几年我们一直在持续增长高端细分市场，到第二季度末，该细分市场的酒店已增加到我们总组合的9.9%，而2017年仅为2.2%。我们计划今年在中高端和豪华细分市场开设更多酒店。请翻到第13页；过去四年，我们绝大多数新开酒店都位于中国崛起的二线及以下城市，我们当前管道中所有新酒店的70.6%位于此类城市。作为这一战略合理性的证明，我们在此类城市的酒店复苏速度在大多数季度都快于其他城市。我们现有的足迹和在这些城市的强劲表现相结合，为我们捕捉中国蓬勃发展的酒店业未来机遇提供了真正的竞争优势。第14页突出了我们创新的IT流程；我们是行业中较早升级到集成云管理和AI驱动平台的先行者。我坚信这是我们向前发展所需的坚实基础，以确保个人数据根据隐私法律法规得到安全管理。我们完全专注于开发智能和数字化酒店，以提高我们酒店总经理和员工的效率，确保我们预订系统的可靠性并提供卓越的客户服务。电竞行业现在正在进入中国。我们已与腾讯游戏建立了战略合作伙伴关系，以进一步多元化我们的电竞业务。我相信我们现在有超过10家电竞酒店在运营并且还在增长。第15页显示我们的个人和企业会员计划均实现了更高的增长，这占我们第二季度91.1%直销的大部分。个人会员增长到6,200万美元，同比增长4,900万美元；企业会员增长到180万美元，同比增长160万美元。我们的企业会员和个人会员预订的客房夜数占比最高。为响应中国五年社会经济发展规划倡议，我们正在探索健康和乡村振兴概念如何应用于我们的业务，特别是在养老和社区护理方面。我们决心通过创造就业机会和提高这些发展中地区的生活水平，对社区产生积极影响并做出贡献。最后，我要感谢我们的团队、加盟商和股东的支持。我要特别感谢我们的当地合作伙伴。他们中的许多人在疫情期间非常努力地工作。Argyle、Urban[ph]和他们所有团队的努力。我们有强大的管道，并预计随着有效的政府措施控制COVID-19的复发，我们的积极复苏将继续。展望未来，我们凭借有弹性的商业模式，能够很好地满足国内旅行者重新出现的需求。我现在将把电话交给Megan，她将总结我们第二季度的业务运营。Megan，请开始。
Megan Huang
谢谢Alex。请翻到第17页，这里展示了我们的运营指标从COVID-19影响中同比反弹的情况。实际平均房价（ADR）增长20.2%至人民币171元，入住率提升至78.6%，每间可售房收入（RevPAR）增长49%至人民币134元。我们加速了在中国市场的扩张，第二季度新开业201家酒店。转到第18页；截至第二季度末，我们运营中的酒店数量达到4,542家，同比增长11.8%。其中53家为租赁经营（L&O）酒店，4,479家为特许经营（FM）酒店。中端酒店仍是我们业务的核心，占所有酒店的64.2%。我们继续向高端细分市场扩张。截至第二季度末，中高端及豪华酒店占我们总组合的10%，而经济型酒店保持稳定在25.8%。正如Alex提到的，我们在三线及以下城市的领先地位进一步巩固，截至第二季度末，67.7%的酒店位于这些城市。这一战略优势显著增强了我们的跨市场拓展能力。第19页显示，第二季度我们在中国新开业201家酒店，而2020年同期为111家。其中2家为豪华酒店，43家为中高端酒店，137家中端酒店，19家经济型酒店。10家位于一线城市，49家位于二线城市，其余142家位于三线及以下城市。第二季度新开业酒店中，22.4%属于中高端及豪华细分市场。公司关闭了123家酒店，其中83%因不符合公司品牌和运营标准。其余14家因物业相关问题关闭。公司净增78家酒店。酒店关闭数量增加主要是由于酒店不符合公司品牌和日益提高的标准。第20页展示了我们季度运营业绩的变化。第二季度，L&O酒店的RevPAR增至人民币160元。FM酒店的RevPAR增至人民币133元。L&O酒店的ADR增至人民币219元，FM酒店的ADR增至人民币169元。L&O酒店的入住率增至78.8%，ASM酒店的入住率增至72.9%。正如Alex之前提到的，第二季度业绩受到逐步恢复的旅游需求的积极影响，随着疫情得到更好控制和生活恢复正常，特别是在清明节和劳动节期间。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Selina Yang。
Selina Yang
谢谢，Megan。请翻到第21页；总收入同比增长60.7%至3.471亿元人民币。增长主要得益于酒店业务从COVID-19影响中持续复苏以及我们新开业的L&O酒店。FM酒店总收入增长37.3%至2.177亿元人民币，而L&O酒店总收入增长132.2%至1.169亿元人民币。在第22页，酒店运营总成本为2.599亿元人民币，同比增长67.6%，较2019年第二季度增长92.4%。第二季度运营总成本为1.644亿元人民币，较2019年第二季度增长108.3%。增长主要归因于自2021年初以来新开业的20家L&O酒店，导致租金、员工人数和薪酬、折旧摊销、水电及消耗品以及启动成本增加。此外，2021年第二季度的酒店运营成本包含了Urban的成本，这些成本在2019年第二季度数据中未合并。排除2021年新开业L&O酒店的影响，我们的酒店运营成本同比增长21.5%。销售和营销费用为2170万元人民币，同比增长80.9%，较2019年第二季度增长32.7%。增长主要归因于员工人数和薪酬增加，以及自2021年初以来新开业的23家L&O酒店导致广告费用和司机费用增加。一般及行政费用为7100万元人民币，较2019年第二季度增长78.6%。增长主要归因于自2021年初以来新开业的23家L&O酒店，为探索财务或投资替代方案以及资本市场咨询而增加的一次性咨询费用，以及Urban在2019年第二季度未合并的G&A费用。排除新开业L&O酒店和一次性咨询费用的影响，一般及行政费用增长0.5%。翻到第23页；运营收入（定义为收入减去总运营成本和费用）为8930万元人民币，同比增长42.5%。增长主要得益于RevPAR持续复苏，但部分被2021年新开业L&O酒店在运营启动期间的运营亏损所抵消。运营利润率为25.7%，而去年同期为29%。与2019年第二季度相比，运营收入下降55.7%。运营利润率从51.4%下降至25.7%。在同一页，净利润为8030万元人民币，利润率为23.1%。调整后EBITDA增长44%至1.112亿元人民币。调整后EBITDA利润率同比下降至32.1%。核心净利润下降至7890万元人民币，利润率为22.7%。净利润、调整后EBITDA和核心净利润的下降主要归因于L&O酒店数量的增加，包括近期开业和在建的酒店。请翻到第24页；每ADS净收益为0.79元人民币，对应0.12美元。核心每ADS净收益（基本稀释非GAAP）为0.77元人民币，对应0.12美元。现在让我们看第25页；截至2021年6月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资、权益证券投资和定期存款总计13亿元人民币，而2021年3月31日为17亿元人民币。较上一季度下降主要归因于L&O酒店的收购成本、对加盟商的贷款和利润投资，部分被提取银行信贷额度所抵消。我们将继续执行增长战略，包括潜在收购和进一步支持加盟商。在第26页，我们预计COVID-19在今年下半年不会对我们的业务产生重大影响。因此，我们预计2021年全年总收入将较2020年水平增长25%至30%，较2019年水平增长7%至12%。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自美国银行的Billy Ng。请提问。
Billy Ng
大家早上好。我只有一个问题。首先，祝贺你们取得的业绩。但我很好奇，就盈利能力而言，正如一些幻灯片所示，与2019年水平相比，租赁经营酒店拖累了我们的盈利能力，尽管收入、酒店数量和每间可售房收入(RevPAR)已经恢复到2019年水平，或者就酒店数量而言已经超过2019年水平，但我们的收益仍然低于当时。这似乎主要是因为租赁经营酒店。所以我的问题是，对于那些新开业的租赁经营酒店，它们目前处于什么阶段？是否仍处于爬坡期？在未来一两年内，我们可以预期看到多少改善，使利润率和RevPAR盈利能力对底线做出积极贡献？
Alex Xu
Billy，非常感谢。我想给你一个关于这些酒店状况和我们新增区域的大致指导方向，我认为爬坡期可能会受到COVID的影响，以及我们还需要对这些酒店进行进一步改进。从2017年到2019年，一直到2020年，酒店市场一直非常艰难。很难在可承受的价格下获得优质位置来建立我们的样板酒店，特别是在那些我们渗透率较低的地区，比如中国东南部和南部地区。因此，这些新增的酒店，租金价格非常有吸引力，其中大部分是现有酒店，我们需要将其改造成标准酒店。但每当接管这些酒店时，就会涉及运营变更、人员配置以及所有那些必要的所谓准备工作，我们通常预期这些工作需要六到九个月，有些可能需要长达一年，同时我们还在进行运营改进、资本支出和重新定位。所以我们预计在今年六个月内，这些酒店将开始对底线产生积极影响，并在这些城市创建样板酒店。例如，我们在上海南京路新增了酒店，这在过去很难找到。我们还在成都新增了几家，比如[听不清]，这些都是绝佳的位置，我认为未来可以作为我们发展的展示窗口。
Billy Ng
最后一个问题是，如果比较一下——如果只看RevPAR——这些新开业的租赁经营酒店的RevPAR数字是多少？一年后的RevPAR目标是多少？
Selina Yang
你好，Billy，我是Selina。实际上，你可以发现——本季度，我们L&O酒店的RevPAR高于我们特许经营FM酒店的RevPAR。对于新开业的酒店，它们的平均RevPAR为人民币160元[ph]。
Billy Ng
谢谢。
Operator
我们的下一个问题将来自ClearBridge的Yogesh Modak。请讲。
Yogesh Modak
大家好，能听到我说话吗？
Selina Yang
是的，非常清楚。
Yogesh Modak
你好，这个——为什么财报发布这么晚？比如，我查了一下2020年第二季度是什么时候公布的，我记得大概比你们这次公布第二季度财报早了整整两个月。为什么财报发布这么晚？
Selina Yang
谢谢。感谢你的提问。实际上，在第二季度，由于我们新开业酒店的收购，我们花了更多时间完成审计流程。我们收购了20家单体酒店。这是主要原因，相应地，我们计划在今年年底前完成第三季度财报电话会议。我们会尽最大努力。谢谢。
Yogesh Modak
好的。我的下一个问题是，一年后，目前对L&O酒店的投资应该达到盈亏平衡或盈利。但到那时，你们可能会收购更多酒店。那么公司是否正在进入投资阶段？你们资产负债表上有大量可用资金，听起来你们认为投资机会很好。所以你们是否会进入一个投资阶段，比如说，持续几年或更长时间的利润率低迷期，因为你们不断投资于物业？与此相关的是，过去你们一直是非常轻资产的业务模式。但如果你们要开始投资L&O酒店，你们是否考虑过预期获得什么样的回报？租赁期限是多长？所以我对这两方面都感兴趣，即：是否即将进入投资阶段？利润率会降到多低？利润率低迷会持续多久？以及你们期望什么样的回报门槛和租赁期限？
Alex Xu
这是一个很好的问题。我想向您说明，我们当前的战略并未改变。我们将继续专注于特许经营并管理这一商业模式。我们将持续改进我们的产品、客户服务体验以及加盟商支持体系。正如我所说，还有智能和数字化酒店概念，以及向三四线城市的渗透。因此，这一战略将保持专注并持续下去。此外，我们还发现许多本地合作伙伴，他们是非常非常好的机会，我们可以与他们合作，赋能他们进行卓越的发展。正如我提到的，我们的Argyle集团、Urban集团、我们的[indiscernible]，这些都是我们的战略合作伙伴。他们也在发展——专注于特许经营和管理商业模式，我们将利用资金渗透到那些薄弱区域，在那里我们需要展示我们的品牌和位置。所以，这是我们未来的主要战略。这就是我们的——再次强调，这是我们当前的重点。上个季度，我们——今年，我们可能增加了一些L&O酒店，主要是因为我们在那些交通枢纽区域找到了机会。所以，这是绝佳的位置，在正常时期很难找到，而且价格和租金会更高。所以，我希望这回答了您关于我们未来业务计划的问题。
Yogesh Modak
谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自摩根士丹利的Dan Xu。请提问。
Dan Xu
谢谢。早上好，Alex、Selina和Megan；我是摩根士丹利的Dan。感谢您的演示。我有两个快速问题，都涉及L&O酒店的开业。我想第一个问题是给Selina的；在第22页，管理层试图分解与新开L&O酒店相关的成本。我的问题是，本季度的6700万元人民币是否与新开L&O酒店相关？这是否意味着它包含了所有这些新开酒店三个月的运营成本？是否有任何一次性项目？所以我的问题更多是关于这6700万元人民币的重复性——我们是否应该预期这个数字在未来几个季度会更高？这是我的第一个问题。
Selina Yang
好的。谢谢，Dan。实际上，酒店的6700万元人民币成本在未来不会持续增加，对于已经开业的23家L&O酒店来说，因为6700万元人民币包含了我们酒店的折旧摊销、租金和人员成本，以及一些用于推广新开特色酒店的广告费用。经过一段时间后，所有这些酒店成本将保持稳定，主要包括租金和人员成本。因此，我们认为酒店运营成本不会持续增加。
Dan Xu
谢谢，Selina。解释得很清楚。我的第二个问题关于第25页。关于现金流出中的投资和酒店收购部分，大约是3.7亿元人民币。这是否意味着这是我们收购20家酒店所用的成本？你们对这些酒店收购采用了什么样的估值方法？能否大致了解一下你们如何对酒店进行估值，是按每间客房计算还是看其他倍数？谢谢。
Alex Xu
好的，Dan。我们使用——在不同地区，我们采用不同的数字，这也取决于现有酒店的位置、物业状况、剩余——承诺期限。对于一些非常新的酒店，我们可能——我们主要采用成本基础法，而不是基于未来收入，因为上个季度——我们是在今年第一季度确定了大部分这些酒店，而运营表现受到了COVID-19的负面影响。因此我们能够以显著低于成本基础的价格获得这些酒店。
Dan Xu
谢谢，徐先生。谢谢。我的问题就这些。
Operator
[接线员指示] 谢谢。由于没有更多问题，我们的问答环节到此结束。现在请Selina Yang女士做结束发言。
Selina Yang
谢谢。在此，我代表格林酒店集团整个管理团队，感谢各位对今天电话会议的关注和参与。如果您需要进一步信息或有计划联系我们，请随时与我们联系。谢谢大家。
Alex Xu
谢谢。谢谢大家。
Megan Huang
谢谢。再见。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。