Operator
各位好，欢迎参加格林酒店集团2019年第四季度及全年业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。[操作员说明] 今天的演示结束后将有机会提问。[操作员说明] 请注意本次会议正在录音。现在有请Rene Vanguestaine发言。请开始。
Rene Vanguestaine
谢谢，Andrew。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。GreenTree的业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.998.com以及PR Newswire服务上查阅。提醒一下，我们还将在同一投资者关系网站上发布一份与今天评论配套的PowerPoint演示文稿。今天参加GreenTree电话会议的有：董事长兼首席执行官Alex Xu先生；首席财务官Selina Yang女士；IT部门总监Megan Huang女士；以及投资者关系经理Nicky Zheng先生。Xu先生将介绍公司2019年第四季度及全年业绩概览；随后Huang女士将讨论业务运营情况；接着Yang女士将讨论财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议包含根据修订后的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如
Alex Xu
感谢Rene，也感谢各位今天参加我们的第四季度财报电话会议，这是格林酒店集团连续第八个季度实现稳健的运营财务表现。让我们从第五页幻灯片开始。截至2019年12月底，我们已将业务版图扩展至中国339个城市，运营酒店数量达到3,957家，较上年增长43.5%。与2018年第四季度相比，第四季度总收入增长20.4%至2.894亿元人民币；净利润增长48.9%至7,450万元人民币；非核心——以及非GAAP EBITDA增长11.4%至1.623亿元人民币。全年总收入较2018年增长20.6%至11亿元人民币；净利润增长17.9%至4.378亿元人民币，非GAAP调整后EBITDA增长12.1%至5.941亿元人民币。我们的运营表现保持稳健。我们的综合平均每日房价同比增长3.6%至170元人民币，而入住率小幅下降2.2个百分点至78.2%，这主要归因于城市酒店集团的整合。每间可售房收入增长0.9%至133元人民币。全年来看，综合平均每日房价较2018年增长3.6%至170元人民币。入住率微降1.2%至80.9%，每间可售房收入增长2.0%至137元人民币。我们进一步扩大了在中国市场的布局。2018年第四季度，我们新开了190家酒店，年末管道酒店数量达到949家，同比增长121%。我们还在第二季度完成了对Argyle酒店管理集团的整合，并于2019年12月完成了对城市酒店集团的整合。这两项整合都与格林酒店集团的酒店组合和地理覆盖形成了高度互补。我们加强了与银杏教育集团的合作，为酒店管理专业的毕业生提供创业培训。我们自己的Cosmos呼叫中心设立了超过1,700门针对性培训课程，以加速人才培养，特别是在为应对COVID-19危机做准备期间。我们继续推广FMB概念，将FMB服务品牌化引入我们的酒店，将其转变为利润中心，并为我们的酒店吸引更多客人。在营销方面，我们正在与多家主要银行制定联合营销计划，以吸引本地企业客户和高价值商务旅客。全年我们持续升级IT基础设施和移动应用程序的功能，以改善客户体验。现在让我们转到第七页幻灯片。我认为有必要就COVID-19的影响说几句。得益于政府为遏制疫情传播所做的努力，中国的疫情已得到控制。但不得不采取的措施，包括城市封锁、企业停业和旅行限制，打乱了我们酒店的运营。其中一些酒店被迫关闭，一些酒店被用于安置医护人员、志愿者和被隔离的旅客。所有这些都严重影响了我们2020年第一季度的业绩，我们预计收入将同比下降30%至35%。在可比基础上，第一季度收入将下降近40%，这不包括城市酒店集团新整合实体带来的影响。请翻到第八页幻灯片。一直以来，我们的首要任务是确保每位客人和员工的安全与健康。为此，我们采取了一系列实质性措施。首先，我们加强了本已很高的健康、安全和卫生标准与规程。其次，我们为加盟商提供了费用减免和财务支持。第三，我们创建了安全舒适的隔离空间。我们还呼吁员工和客人进行自我隔离。第四，我们为客人免费提供COVID-19健康保险。在格林酒店集团的协助下，我们的加盟商已准备好恢复业务运营，一旦居家令适当解除。因此，目前我们93%的酒店已恢复运营，入住率超过50%，较1月31日21.9%的低点大幅提升，最重要的是，在我们的酒店中，没有客人或员工受到病毒感染。我特别感谢我们的加盟商、员工和合作伙伴在这场抗击COVID-19的战斗中所做的辛勤工作。我们联合迅速且策略性的应对、对加盟商的支持与协助、训练有素的员工以及稳健的商业模式相结合，帮助格林酒店集团成功度过了这段困难时期。事实上，我们许多酒店的入住率和平均每日房价都超过了可比酒店。现在我将把电话转交给我们的IT总监Megan Huang。Megan，请开始。
Megan Huang
谢谢Alex。翻到第10页幻灯片，截至第四季度末，我们运营着3,957家酒店，较去年同期增长43.5%。其中34家为租赁运营（L&O）酒店，3,923家为特许经营和管理（F&M）酒店。中端细分市场仍是我们业务的核心，占比接近65%。去年，我们进一步拓展了高端和经济型市场。到2019年底，中高端及奢华细分市场的酒店数量增至总组合的7.2%，经济型细分市场通过整合增长至28%。第11页幻灯片显示，第四季度我们新开业190家酒店，而2018年第四季度为224家，同比下降16.2%。其中29家属于中高端细分市场，81家属于中端细分市场，80家属于经济型细分市场。14家位于一线城市，37家位于二线城市，其余139家位于中国三线及其他城市。同时，我们关闭了41家酒店，其中9家因品牌升级，20家因不符合我们的品牌和运营标准，12家因物业相关问题。因此，净增149家酒店加入我们的组合。第12页幻灯片展示了我们新酒店管线的增长情况。如您所见，我们的管线从9月30日的652家增至12月31日的949家，是2018年底管线的两倍多。其中约36-38%的酒店属于中端细分市场，约37%属于经济型细分市场，约25%属于中高端及奢华细分市场，这反映了我们持续加速向中高端及奢华细分市场扩张。第14页幻灯片显示，第四季度各项运营指标全面改善。我们的F&M酒店入住率从80.7%微降至78.4%；平均每日房价（ADR）提升3.9%至人民币169元，每间可售房收入（RevPAR）增长0.9%至人民币133元。第15页幻灯片展示了全年相同的运营指标。我们的F&M酒店入住率从82.3%降至81.1%，ADR提升3.6%至人民币169元，RevPAR增长2.1%至人民币137元；我们的L&O酒店ADR增长3.1%至人民币211元。第16页幻灯片展示了季度RevPAR变化，尽管我们的L&O酒店RevPAR同比下降1.2%至人民币135元，但我们的F&M酒店RevPAR增长0.9%至人民币133元。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Lena Yang。
Yiping Yang
谢谢，Megan。请翻到第18页。本季度，合并总收入同比增长20.4%至人民币2.894亿元。这一增长主要归因于四个因素：新开设190家F&M酒店、RevPAR改善、特许经营会员计划增长，以及Urban和Argyle集团并入我们的财务报表。部分增长被六家L&O酒店的翻新所抵消。我们F&M酒店的总收入增长20.3%至人民币2.209亿元，L&O酒店的总收入增长20.9%至人民币6,860万元。全年总收入增长20.6%至人民币10.918亿元，F&M酒店总收入为人民币8.384亿元，同比增长21.0%，L&O酒店总收入为人民币2.534亿元，同比增长19.2%。第19页显示总运营成本为人民币9,260万元，同比增长28.7%。这一增长主要来自F&M酒店的成本净扩张成本、更高的折旧和摊销、固定L&O酒店的一次性翻新成本，以及Argyle和Urban的运营成本。剔除新合并实体Argyle和Urban的影响，本季度酒店运营成本同比增长13.2%。全年酒店运营成本为人民币3.388亿元，增长23.5%。第四季度销售和营销费用为人民币2,320万元，同比增长66.9%。这一增长主要由激励奖金以及与品牌推广及Argyle和Urban相关的营销和其他成本构成。剔除Argyle和Urban的费用及非常规成本，本季度销售和营销费用增长12.2%。全年销售和营销费用为人民币8,500万元，较上年增长79.3%。一般及行政费用为人民币7,960万元，同比增长212.4%。这是由于IT研发增加、法律尽职调查费用、并购及其他咨询费用，以及Argyle和Urban所致。此外，考虑到Yuzhenglong专注于为火车站旅客提供快餐服务，其业务受到COVID-19交通限制的严重影响，第四季度计提了Yuzhenglong投资的坏账准备。同样由于COVID-19爆发，计提了转租租金收入的坏账准备。剔除坏账准备、Argyle和Urban的G&A费用以及一次性费用，本季度我们的G&A费用增长21.1%。全年G&A费用为人民币1.85亿元，较2018年增长94.2%。总体而言，本季度合并总运营成本和费用同比增长67.9%至人民币1.985亿元。剔除Argyle和Urban、坏账准备和一次性费用，我们的合并总运营成本和费用较一年前增长12%。在第20页，毛利润同比增长16.9%至人民币1.968亿元。毛利率从70.1%略微下降至68.0%。净利润增长48.9%至人民币7,450万元。净利率从20.8%改善至25.8%。全年毛利润同比增长19.3%至人民币7.416亿元，净利润同比增长17.9%至人民币4.378亿元。在第21页，您可以看到调整后EBITDA同比增长11.4%至人民币1.623亿元，调整后EBITDA利润率下降至56.1%。我们的核心净利润增长15.8%至人民币1.299亿元，核心净利率为44.9%。全年调整后EBITDA同比增长12.1%至人民币5.941亿元，利润率为64.4%，核心净利润同比增长16.7%至人民币4.827亿元。现在请翻到第22页，每ADS基本和稀释净收益增长51%至人民币0.75元，相当于0.11美元。而我们的每ADS基本和稀释非GAAP核心净收益增长15.1%至人民币1.27元，相当于0.19美元。全年每ADS基本和稀释净收益改善16.8%至人民币4.34元，相当于0.62美元。而每ADS基本和稀释非GAAP核心净收益增长13.4%至人民币4.73元，相当于0.69美元。现在让我们看第23页。本季度，我们的运营净现金流入为人民币1.185亿元。截至12月31日，我们拥有现金及现金等价物人民币18亿元。此外，[听不清]贷款机构，我们拥有人民币3.13亿元未使用的低息信贷额度，以协助我们的特许经营商。在第24页，正如Alex提到的，COVID-19对我们的业务产生了重大影响。这导致2020年第一季度收入较2019年下降30%至35%，2020年全年收入较2019年下降10%至15%。然而，我们仍预计将在2020年支付每ADS 0.50至0.25美元的现金股息。我们收到了一些投资者关于我们法律结构的询问，我想澄清的是，格林酒店集团自成立之日起就是一家在中国注册的外商投资企业。因此，我们的股东直接拥有我们所有运营实体的所有权，除了168.com——根据中国法律，该网站不能由外国人拥有。然而，168.com仅占我们收入的1%。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自高盛集团的Justin Kwok。请开始提问。
Justin Kwok
大家好，Alex和各位。感谢回答我的问题。希望大家都能平安、健康、安好。我先提出三个问题，一次性列出来，然后你们可以逐一回答。第一个问题，我想了解管理层是如何得出全年收入下降10%至15%的预测的，关于你们预计第二季度及下半年业务复苏的具体情况，如果能提供一些关于入住率或每间可售房收入变化的说明会很有帮助。同时，你们预计今年剩余时间是否会有进一步的加盟商减免或支持措施？还是预计加盟商数量会恢复正常水平？这是关于收入增长预测的第一个问题。第二个问题是关于成本方面。看起来你们有一些与并购相关的一次性成本和其他一次性费用，导致利润率同比下降，能否向我们说明一些调整后的数据？如果排除这些一次性项目，考虑到现在这些新收购业务已经包含全年数据，2020年的利润率大致会在什么水平？最后一个问题是关于并购，能否提醒一下——我不确定电话会议中是否提到过，我可能错过了——截至年底你们的并购能力现在是多少？考虑到中国可能存在流动性紧缩的情况，你们现在在寻找什么样的机会？鉴于你们年初财务状况良好，现在是否看到了更积极的并购目标？我就问到这里。谢谢。
Alex Xu
谢谢，Justin。我是Alex。同样祝愿电话会议中的各位一切安好、平安。关于我们如何得出全年10%至15%的指引，这是基于我们的复苏期预测，我们认为第二季度、第三季度乃至第四季度都会持续复苏。所以，复苏过程不会像下滑时那样迅速，需要更长的时间。但具体数字方面，我会让Selina来解释她得出10%至15%预测的依据。Selina？
Yiping Yang
谢谢Alex，也感谢您提出问题。全年预测是基于[听不清]预测做出的。每个预测都由两个主要运营指标驱动：新开业酒店数量和每间可售房收入(RevPAR)增长。第一季度我们经历了最困难的时期，入住率约为正常情况的62%。如您所见，到3月底，我们的入住率已超过60%。之后由于疫情得到良好控制，入住率无法继续攀升。因此，在2月和3月期间，我们的入住率从最低水平翻了一番。这就是为什么我们的HPV超过50%。在我们对第二季度的预测中，入住率将继续逐步恢复。到第二季度末，入住率很可能超过80%。第三季度，入住率将保持在2020年全年的最高水平。但由于去年第三季度也是全年最旺季，这意味着从同比增长角度看会出现下降，但绝对值将是今年最高的。第四季度，我们预测入住率将恢复到与去年第四季度相同的水平。这意味着同比增长不再下降，甚至略高于过去几年的入住率水平。全年期间，我们的平均每日房价(ADR)水平保持在与过去两年几乎相同的水平。这是基于我们2020年第一季度的经验。因此，相应地，收入将在第四季度达到与一年前相同的水平。所以我们认为我们的预测非常合理，符合我们今年收入下降10%至15%的假设。
Alex Xu
好的，Justin，让我再补充一点。虽然我第一次看到这个数字时，觉得可能有点过于激进。但后来我们重新审视了，因为我们还有新增酒店加入管道，而且这些酒店正在开业；特别是我们从去年年底开始积累的酒店数量更多了。你可以看到我们的管道相比2018年第四季度已经翻了一番。所以，随着这些酒店开业并投入运营，我相信总体上我们应该能够实现那个目标数字。关于你的第二个问题——这个问题的第二部分，我们是否会考虑额外的费用减免。我们的费用减免主要是为加盟商免除某些费用，这些减免将在居家令解除后结束和到期。我认为在过去一两年里，我们很幸运，总是能够说服加盟商保持保守态度，不要过于激进。所以，我们很多加盟商的财务状况都非常好。因此，我们预计加盟商也将非常迅速地从危机中恢复过来。关于第二个问题，成本方面有几个事项——Selina会详细说明每个项目，大致来说，调整后的核心成本实际上并没有增加太多，我们试图对去年保持敏感，特别是考虑到去年是比较艰难的一年，因为中国市场上涌现了许多品牌，其中一些已经倒闭了。但是人才招聘和总体成本，包括物业和租金成本等，都在上升，在去年年底时上涨得相当快。这确实对我们的发展和成本都造成了阻力。我们还有另一项收入来源，实际上我们没有计入核心EBITDA和核心净利润中，那就是我们的利息收入，因为我们为关键和表现良好的加盟商提供融资支持。我们认为这是工具组合的良好产物，既能为公司带来稳定的收入，又能支持合格的优质加盟商扩张业务。但我认为这些利息收入并没有包含在正常的营业收入中，而且这部分本身也包含了法律承销的额外成本，除了并购成本之外。正如Lena也提到的，我们必须进行核销，因为我们有一小笔贷款，我们为一家专注于铁路餐饮的品牌提供了融资贷款，由于危机的影响，我认为那里的餐饮业务受到了冲击，所以我们的财务部门和审计师决定将其核销。具体数字我会留给Selina。Selina？
Yiping Yang
谢谢，Alex。那么，Justin，你可以再问一下——你能为详细成员重复一下你的问题吗？这样我可以澄清这个问题。
Justin Kwok
那么，是的，也许快速说一下——考虑到你们调整后的EBITDA利润率同比下降，显然，我认为Alex也提到了一些一次性项目，包括某些项目的减记，以及并购成本的费用化。所以，我想确认一下，在可比基础上或核心基础上，利润率应该是多少？实际上，2020年的利润率展望会是什么样？
Yiping Yang
谢谢。谢谢。是的。正如我刚才解释的，我们的债务有两个原因。第一个是坏账拨备，这是由于COVID-19疫情爆发造成的，这大约影响了EBITDA利润率的4%，而一次性费用则影响了EBITDA利润率的约1%。
Justin Kwok
很好。谢谢。问题的最后一部分是关于并购——
Alex Xu
正确。正确。我们想向您说明的第三个问题——为您提供相关背景。去年发生的情况是，我们产生了大约5亿单位的经营现金流，这是个大致的数字，所以请不要引用我的具体说法。我们进行了大约12亿美元的投资，这些投资包括支付股息。我们还投资了一些位于火车站附近具有战略位置的关键物业酒店。此外，我们还进行了真正的投资，其中一个是银杏项目，另一个是我们的新世纪酒店。同时，我们与Argyle和Urban进行了两起并购交易。最后，我们还向加盟商进行了一系列金融系统投资。综合来看，我们总共投资了12亿美元，我认为所有这些投资都取得了很好的成果，未来将为公司带来良好回报。即使如此，我们的现金余额从大约23亿美元减少到18亿美元，因为我们动用了现有现金。在当前情况下，我们很高兴今年在房地产开发、酒店开发以及收购方面都没有去年那么激进。这为我们提供了评估的技能和资源，我们目前正在评估几个规模较小、在地理位置和品牌方面具有互补性的机会。是的，我们将系统性地进行评估，但我们也认为中国和海外的市场情况非常不同。因为我认为我们的经济体系以及我们获得的支持——我认为还需要一段时间才能看到重大的机会或服务。目前确实存在一些机会，但我们会继续观察复苏速度。如果复苏速度较慢，我相信会有更多机会出现，但我们希望一如既往地保持纪律性。我们也希望保持纪律性，因为许多股东都期待获得股息。我们审视了今年的收入、支出和现金流，认为我们能够继续坚持我们的股息政策。这就是——我也欢迎所有在线参与者，因为你们可能有很多线索可以推荐给我们，如果有能够为我们创造双赢局面的目标。那么，贾斯汀，非常感谢你提出这些精彩的问题。
Justin Kwok
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。请讲。
Praveen Choudhary
非常感谢您回答我的问题。Alex、Selina，你们好。感谢你们的演示和回答这些问题。我有两个问题。第一个问题是，能否谈谈新冠疫情爆发后的当前需求状况，特别是在三月或四月？我想了解入住率增长中有多少来自商务需求，多少来自休闲需求？另外，我想了解入住率增长中有多少是因为本地需求，比如来自同一城市的居民？因为我们看到火车班次增加很少，或者交通运输帮助人们从一个地方到另一个地方的情况不多。所以，我想了解是什么推动了需求的回归，这样我们就能理解何时最终能实现正常化？第二个问题更多涉及Urban和Argyle收购，我想更多了解Urban的情况，我们原以为他们有700家酒店。问题是，他们的特许经营费率是否也是7%、8%的提成率？Urban对管道增长贡献了多少百分比？所以，任何关于Urban对管道、收入以及第四季度EBITDA影响的讨论都会非常有帮助，这样我们就能正确建模？非常感谢。
Alex Xu
谢谢Praveen。关于需求方面，你可以先详细阐述一下，然后Selina可以在此基础上补充。你说得对，从客流量来看；我们的很多需求持续来自于那些——那些返岗复工的工人，回到工作岗位、工厂和公司。因此，这为酒店创造了大量需求，这也是我们很多酒店设有所谓的
Yiping Yang
谢谢Alex。我想和Praveen以及各位分享一些观察。关于第一个问题，如果我们按城市层级分析企业入住率，我们发现一线城市的入住率下降幅度最大，而三线及以下城市的入住率相对其他城市更为稳定。同时，如果我们按品牌细分分析入住率，我们发现中档细分市场的入住率在所有品牌细分中保持最稳定。其次是经济型细分市场，因此中档类型的规模和每间可售房收入是最高的。这导致了——从运营角度来看，我们发现大部分客人来自本地客人——来自我们的大客户和重要客户。我指的是酒店周边的企业客户，以及跨省旅行者在三月和秋季逐渐增加，因此我们发现短期客人和真正[难以辨认]客人的比例逐渐上升。关于第二个问题，关于Argyle和Urban的贡献，我们发现Argyle的实际净收入为负。因此，Argyle的数据没有贡献。而Urban的数据我们自去年第四季度12月起开始合并，所以其贡献较小。在2020年上半年，在我们的模型中，Argyle和Urban的收入贡献不到3%。息税折旧摊销前利润贡献——我们没有在预测中预期息税折旧摊销前利润的贡献。谢谢Praveen。
Alex Xu
关于——Praveen，你提到的另一个方面是，在管道中大约有200家酒店，其中大约70家来自Argyle——所以管道需要更长时间，因为有时一家四星级、五星级酒店需要一年时间才能成熟，另外大约200家来自Urban。
Yiping Yang
是的，是的，正确Alex。抱歉，我把两个问题混在一起了。
Alex Xu
没关系。
Praveen Choudhary
这非常有帮助Alex。非常感谢Selina。大家注意安全。希望那边一切都好。谢谢。
Yiping Yang
是的，如果有任何信息我们没有说清楚，请随时联系Selina，因为我们希望——我们真的希望对我们所做的所有交易保持非常透明，因此在事件承销、定价设定、收购结构设置方面努力保持真正的纪律性。谢谢Praveen，你也一样。
Operator
下一个问题来自美国银行的Billy Ng。请提问。
Billy Ng
晚上好，感谢回答我的问题。我主要有一些后续问题。我想了解——您能否告诉我们更多关于当前入住率的情况，我指的是分布情况，比如当我们达到50%或60%的入住率时？是否有些酒店入住率非常高，但有些仍然只有10%、20%左右？我之所以问这个问题，是因为我想了解目前有多少加盟商仍处于亏损状态？
Alex Xu
好的，Selina，你有那个数字吗——和Billy分享一下？Billy，这是个好问题。我不知道——至少我不知道Selina会有这个数字，但如果她手头没有的话，我很乐意分享。首先，因为我看了数据，情况确实分布很广。有些酒店由于特定需求入住率非常高，但也有酒店——我们有3%到7%的酒店尚未开业，因为当地社区的条件限制。所以并非每家酒店都表现一致，它们的业绩分布范围很广。某些受冲击最严重的城市，我认为在一些省份仍然基本处于关闭状态。而我们有些酒店已经达到80%、90%的入住率。但我认为下一波将是人们的信心——我们认为人们的信心将与政府下一阶段采取的措施相关，以及他们对解除各城市和省份居家令的舒适程度。所以，Selina，请补充一下你的数字。
Yiping Yang
谢谢，Alex。是的，这确实是一个非常好的问题，因为我们观察到运营中酒店的入住率分布相对平均。例如，在一线城市，我们观察到入住率约为43.4%，是各层级城市中最低的。在二线城市，入住率显著达到46%，略高于一线城市酒店。而在三线及以下城市，这里的入住率最高，约为52%。因此，平均而言，我们发现所有酒店的入住率相对稳定，是的，并未受到少数高入住率酒店的显著影响。是的，这是一种分析方式。我们还讨论了如果按品牌细分分析入住率，我们发现中档酒店实现了最高的入住率，其次是中端酒店和经济型酒店。这也是相对平均分布的。是的，关于您的修正，加盟业务从去年开始——我们很抱歉，目前还没有非常精确的数据，但根据我们过去的经验，在正常条件下，大多数加盟店的盈亏平衡点大约在50%至55%的入住率。这意味着到第一季度末，我们大多数加盟商已经达到或接近盈亏平衡点。因此，我们对第二季度充满信心，相信我们的大多数酒店和加盟商将实现比过去更好的收益。谢谢您的问题。
Billy Ng
我明白了。我可以跟进一下，关于您提到的三线、二线或三线、四线城市表现优于一线城市的具体原因是什么？另外，您能否再详细说明一下自我隔离需求的情况？正如Alex所描述的，很多人返工时出于安全或健康原因需要住在单独的地方。大致来说，这方面的需求占多大比例，以及我们看到多少正常化的商务旅行需求。
Alex Xu
那个——好的，Selina，请继续。
Yiping Yang
好的。谢谢。我想分享一下第一季度的经验。我认为一个原因与客源结构有关，因为我们知道在一线城市，过去大部分客人来自长途商务旅客。但在危机期间，由于政府为保护我们安全实施的交通限制，我们大部分长期旅客无法再出行。所以，如今大部分入住率贡献来自本地客户，以及周边社区和客人。这就是为什么三线及以下城市的酒店比一线城市酒店实现了更稳定的入住率。关于您关注的问题，我们提到过部分酒店的入住率来自返岗复工人员。这些大型企业不仅分布在大城市，也分布在二线、三线和四线城市。而且我们知道，一些大型企业已从一线城市迁往三线及以下城市。所以，大部分工人返回工作岗位，这为我们三线及其他城市的酒店入住率做出了贡献。这是我们从第一季度运营角度观察到的现象。谢谢，Alex。
Alex Xu
比利，那个——我的——抱歉，我没有具体数字，但据我了解，我们的系统并没有明确标记每个房间和特殊类型的房间，比如自我隔离房间。所以大部分——我们现在正在实施新的房屋安全和卫生规程。我们将每位入住的客人都视为——软性隔离，因此我们也限制了接触——限制了酒店员工与客人之间的接触。所以，——而且在此期间我们还提供送餐到房间服务，并安排了单独的清洁时间表。因此，我们几乎将那里的每个房间都当作自我隔离房间来对待。所以，大部分客人都是旅行者，无论他们是否被政府或当地企业要求隔离。其次，我想强调塞琳娜的观点。那就是——省际旅行，目前这是业务的主要部分，而跨省旅行目前仍然较少，因为人们复工需要所谓的——我认为那些是证明——来自国家——来自工厂或公司的证明，然后你的问题复杂了，管理员会允许你像过去一样与我们同行。我认为限制已经解除，但跨省旅行目前仍然——我不会说——我认为进展缓慢，并未完全受到鼓励。希望世界其他地区的冠状病毒危机能够得到控制，这将减轻中国政府的担忧——我们政府的担忧，从而使旅行禁令或旅行建议减少。所以，我相信这就是——我们的评估。但除此之外，我还想就需求方面发表另一条评论。从格林豪泰的角度来看，我们的需求不仅来自旅行者，还来自加盟需求。我们相信今年的加盟需求将是健康的。因为有更多独立酒店或其他品牌酒店业主可能需要重新审视他们的成本结构，并可能需要找到一家能够帮助他们解决财务问题的酒店运营商。所以，考虑到就地隔离和——我们的第一季度开发速度实际上相当高，从我的角度来看，我们第一季度的开发速度非常快。而且我们开发了超过三位数的酒店数量。这也是因为开发结构的重组。我认为去年——去年第四季度，有几个——第四季度的几个因素，我们没有按计划开业，这对管理层和我来说有点令人失望，我们承认这一点，因为我们由于几个原因短缺了50家，我只是分摊了物业成本——开发成本，确实非常高，需要更长的时间。其次，春节来得比以前更快。所以，过去人们试图加快开业速度，但不得不放慢速度，考虑到这一点，可能之后才会开业。所以——而且由于许多新兴品牌的出现，我们应该能够弥补第四季度的短缺。所以，我们看到需求回归，我们真的很高兴看到对我们酒店品牌的需求回归且相当强劲。正如我向你们提到的，实际上在第一季度，尽管有就地隔离措施，我们没有——我们不能旅行。所以，仅在国内，我们的开发数量就超出了预期。所以，这就是另一方面的需求。因此，我们认为我们有一个健康的——你不能——我们确实为格林豪泰今年的林业开发酒店提供了一个稳定健康的环境。我们认为经济基本面强劲，政府实际上正在制定明智的政策。我们可以——抱歉。我们可以再创佳绩。
Operator
如果我可以的话，下一个问题来自瑞银的Bruce[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
大家好。感谢Alex和Selina回答我的问题，希望大家保持安全和健康。我只有一个小问题。关于复苏速度，到目前为止四月份，你们在哪个城市层级看到了商务旅行需求更快的改善？未来你们预计哪个酒店细分市场会更快复苏？谢谢。
Alex Xu
那么，关于这个问题——我先回答，然后Selina你可以补充。正如Selina指出的，Bruce，我们认为三线、四线城市应该会最快复苏，因为跨省限制，你知道旅行者基本上我认为已经开始恢复了。跨省旅行将在后期阶段进行，短途旅行会先发生。其次，我们靠近火车站、医院、学校、物流中心的酒店，我们看到这些酒店恢复得非常快，将最快复苏，而休闲或任何类型的集中度较高的——可能是休闲相关的酒店可能是最后恢复的。Selina，你还有什么要补充的吗？
Yiping Yang
谢谢Alex。也谢谢你的问题。实际上，是的，我们开始——我们认为二线和三线及其他城市的酒店会比一线城市的其他酒店恢复得更快，不仅从入住率的角度，也从平均每日房价的角度，因为我们观察到三线城市的房价降幅是负的，这意味着在一线城市，平均每日房价的降幅最大，与一线城市的入住率趋势相同。在二线城市，平均每日房价及其降幅比一线城市稍好一些，在三线及其他城市，房价几乎与去年持平。所以，这意味着现在人们更关注房价，特别是商务旅行者和短途旅行者。因此，我们认为中档酒店以及二线和三线城市的酒店将比其他酒店恢复得更快。谢谢。
Unidentified Analyst
好的。谢谢Alex和Selina。
Operator
问答环节到此结束。我想把会议交还给Selina Yang进行结束语。
Yiping Yang
谢谢主持人。最后，我代表格林酒店集团整个管理团队，感谢大家对今天电话会议的关注和参与。如果您需要更多信息或对中国上市有任何兴趣，请随时联系我们。谢谢大家。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。