Operator
大家好，欢迎参加格林豪泰2019年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进入问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在有请今天会议的主持人、公司投资者关系公司Christensen的Rene Vanguestaine先生发言。Rene，请开始。
Rene Vanguestaine
谢谢，Eliza。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。格林酒店的财报将在几分钟后发布，并公布在我们的投资者关系网站 ir.998.com 以及美通社服务上。提醒一下，我们还在网站上发布了一份与今天评论相配套的 PowerPoint 演示文稿，这将有助于您理解我们的发言。今天代表格林酒店出席电话会议的有：董事长兼首席执行官徐先生、首席财务官杨女士以及投资者关系经理郑先生。徐先生将介绍公司2019年第二季度的业绩概览、业务运营和公司亮点，随后杨女士将讨论财务数据和业绩指引。他们将在随后的问答环节中回答您的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议包含根据修订后的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如可能、将、预期、预计、旨在、未来、打算、计划、相信、估计、继续、目标、可能或很可能、展望、有信心、前景以及类似表述等术语来识别。任何非历史事实的陈述，包括关于公司及其行业的陈述，均属于前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。所有提供的信息，包括本次电话会议中作出的前瞻性陈述，均截至今日。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官徐先生。徐先生，请开始。
Alex Xu
谢谢Rene，也感谢各位今天参加我们的财报电话会议。请翻到幻灯片第5页，如果您已经下载了PPT。我很高兴向大家报告我们2019年第二季度的业绩，这标志着我们连续第六个季度实现了稳健的经营和财务表现。截至6月底，我们将地理覆盖范围扩大到了中国300个城市，较2018年第二季度的267个城市增长了12.4%。我们现在运营着2,955家酒店，同比增长21.4%，涵盖经济型、中档、中高档、有限服务和豪华等12个品牌。总收入同比增长21.6%至2.749亿元人民币。毛利润增长21.1%至1.96亿元人民币。非GAAP调整后EBITDA增长19.1%至1.731亿元人民币。净利润增长35.2%至1.271亿元人民币，每股ADS基本和摊薄净收益增长35.5%至人民币1.26元，相当于0.18美元。经营业绩也全面改善。混合平均每日房价同比增长4.8%至172元人民币。入住率小幅下降1.5%至81.1%，主要原因是本季度新酒店开业加速以及豪华板块入住率较低，但每间可用客房收入同比增长2.9%至139元人民币。 翻到幻灯片第6页。我们现在拥有30家租赁运营（L&O）酒店和2,925家特许经营和管理（F&M）酒店在运营，同比增长21.4%。其中，30家L&O酒店和2,897家F&M酒店在格林豪泰品牌下运营。中档板块仍然是我们业务的核心，占我们酒店总数的75.5%以上。同时，我们正在通过增加高端和经济型市场的酒店来多元化我们的投资组合。我们在豪华板块增加了19家酒店，占总投资组合的0.6%，中高档板块的酒店数量增加到总组合的5.1%。与此同时，经济型板块的酒店数量上升到18.8%。 翻到幻灯片第7页。本季度我们新开了134家酒店，而2018年第二季度为104家，增长了28.8%。其中一家新开业酒店属于豪华板块，21家属于中高档板块，60家属于中档板块，52家属于经济型板块。新开酒店中有7家位于一线城市，34家位于二线城市，其余93家位于精选的三线及其他中国城市。同时，我们关闭了35家酒店，其中26家因不符合我们的品牌和运营标准，8家因物业相关问题，剩余1家因升级改造。因此，我们净增加了99家酒店进入我们的投资组合。 翻到幻灯片第8页。我们的新酒店储备也从3月31日的481家增加到本季度末的596家。储备酒店中约28%为豪华和中高档酒店。40%的储备专注于中档酒店业务，约32%的储备在经济型酒店板块。 幻灯片第9页总结了一些关键运营指标。本季度，我们继续看到整体运营业绩的改善。这里需要关注的关键数字是代表我们F&M酒店业绩的紫色柱状图。我们的F&M酒店平均每日房价（ADR）改善了4.8%至171元人民币。每间可用客房收入（RevPAR）增长了2.8%至109元人民币，而入住率从82.6%略微下降至81.1%，主要原因是本季度新酒店开业加速以及我们首次将Argyle品牌整合到业绩中导致的较低入住率。我们的L&O酒店业绩也保持稳定，除了因9家L&O酒店翻新导致的入住率轻微波动。 幻灯片第10页显示了我们的RevPAR趋势。第二季度，我们的L&O酒店RevPAR同比增长6.7%至152元人民币，而F&M酒店的RevPAR增长了2.8%至139元人民币。 让我们翻到幻灯片第11页。我们业务的另一个关键领域是我们的忠诚度计划。我们的计划是付费计划，会员可以享受各种优质产品和福利。通过这个计划，我们可以与客人建立更紧密的关系。会员可以直接向我们预订，这有助于减少销售和营销费用。总体而言，我们现在拥有约3600万个人会员和138万企业会员。这较3月31日的大约3300万和132万有所增加。格林豪泰会员是非常忠诚的客户。在第二季度，约97.8%的所有客房夜数都是直接销售的，这主要归功于我们的个人和企业会员。 现在，让我谈谈一些近期的发展，您可以在幻灯片第12页找到。首先，本季度我们增加了7家格林豪泰东方、4家GMe、5家GYa和4家VX酒店，这些酒店服务于中高档市场的商务和休闲旅客。同时，Argyle品牌的整合立即将我们的豪华和中高档酒店分别增加了19家和9家。因此，这两个板块的酒店数量分别增加到总组合的0.6%和5.1%。在同一张幻灯片上，您可以看到我们有66家Argyle、1家无眠（Deep Sleep Hotel）、22家GMe、22家GYa和13家VX酒店在储备中，这将加速我们在豪华和中高档板块的扩张。 其次，我们正在与我们的合作伙伴如大娘水饺和逸柏酒店集团整合会员体系。通过这样做，我们能够让聚合会员互换使用会员积分和福利。 第三，我们正在持续开发和改进我们的系统，通过交叉营销和餐厅运营，更好地服务我们的客户和加盟商。 总之，我们对团队在2019年第二季度的辛勤工作和奉献精神感到高兴。我们对我们的商业模式、战略定位和长期增长战略充满信心。我们将继续投资于我们的人才、品牌、系统和技术，以便更好地服务我们的客人和加盟商，并确保我们公司的长期健康发展。 说到这里，我将把电话转交给我们的首席财务官Selina Yang，她将为您总结我们的财务表现和第四季度的情况。Selina？
Selina Yang
谢谢，Alex。请参考幻灯片第14页。在这一页上，您可以看到我们的合并总收入同比增长21.6%至2.749亿元人民币，主要归因于四个因素：新开业134家F&M酒店、RevPAR改善、忠诚度会员计划增长以及Argyle运营业绩并入我们的财务报表。增长部分被本季度9家L&O酒店的翻新所抵消。F&M酒店总收入增长22.7%至2.144亿元人民币，而L&O酒店总收入增长17.9%至人民币。在同一张幻灯片上，2019年上半年我们的总收入增长20.9%至5.102亿元人民币。F&M酒店总收入为3.979亿元人民币，同比增长22.4%；L&O酒店总收入为1.123亿元人民币，同比增长15.9%。 转到幻灯片第15页，损益表的成本和费用项目。酒店运营成本为7,890万元人民币，同比增长22.9%，主要归因于F&M酒店扩张相关的成本，包括员工成本；去年第三季度新增4家L&O酒店带来的更高租金、消耗品、折旧和摊销，今年第一季度新开1家L&O酒店，以及Argyle的运营成本。上半年酒店运营成本为1.589亿元人民币，增长24.2%。销售和营销费用为1,640万元人民币，同比增长49.8%，主要归因于新增酒店品牌的运营，包括为提高品牌知名度而增加的广告和促销费用，以及增加的人员、薪酬和其他成本。上半年销售和营销费用为4,100万元人民币，增长91.8%。一般及行政费用为3,980万元人民币，同比增长58.1%，主要归因于股份薪酬费用、咨询费和差旅费的增加。上半年一般及行政费用为6,550万元人民币，增长43.8%。本季度合并总运营成本和费用总体增长34.7%至1.351亿元人民币。 在幻灯片第16页上，您可以看到第二季度毛利润同比增长21.1%至1.96亿元人民币，而毛利率下降43%至71.3%。下降主要由于运营成本增加，主要是员工人数上升以及9家L&O酒店翻新相关的一次性成本。调整后EBITDA同比增长19.1%至1.731亿元人民币，而调整后EBITDA利润率下降1.3%至63%。 继续看幻灯片第17页。本季度我们的净利润增长35.2%至1.271亿元人民币，净利率改善4.6%至46.2%。核心净利润增长16.9%至1.058亿元人民币，核心净利率下降1.9%至45.7%。 现在转到幻灯片第18页。第二季度每ADS净利润（基本和稀释）改善35.5%至人民币1.26元，相当于0.18美元。核心每ADS净利润（基本和稀释非GAAP）改善16%至人民币1.23元，相当于0.18美元。上半年每ADS净利润（基本和稀释）改善40.8%至人民币2.59元，相当于0.38美元；核心每ADS净利润（基本和稀释非GAAP）改善11.5%至人民币2.14元，相当于0.31美元。 转到幻灯片第19页。上半年我们的运营净现金流入为2.072亿元人民币，现金及现金等价物余额接近21亿元人民币。这为我们完成和评估额外资本投资及潜在收购提供了充足的资源。 最后，在指引方面，我们预计2019年全年总收入将较去年增长23%至28%。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自高盛的Justin Kwok。请讲。
Justin Kwok
管理层好。感谢回答我的问题。我先提两个问题，一个关于数字方面，一个关于运营方面。第一个数字问题是，你们的收入增长相当强劲。我想了解一下，第二季度22%的收入增长中，能否区分出剔除并购贡献的有机增长部分？另外关于全年23%至28%的指引，我记得之前的指引大约是20%-25%。看来中值实际上有所上调。这是由每间可售房收入（RevPAR）的多重成本因素推动，还是主要来自并购方面的贡献？能否就此提供一些说明？同时我也想接着问关于RevPAR的问题，第二季度RevPAR增长似乎有所放缓，能否帮助我们理解这背后的原因？是产品方面、地理区域或位置因素，还是因为过去两年你们新开了大量酒店？任何说明都会非常有帮助。谢谢。
Alex Xu
请稍等，您的第二个问题我没有听清楚。让我先回答第一个问题，Justin非常感谢您提出这些问题。第二个问题我没听清楚，稍后请您重复一下。关于上调全年指引的问题，我认为2019年下半年，我们区域性的格林酒店集团有机增长略有加速，此外我们并购的Argyle将在整个下半年贡献业绩。第三，我们可能还有几个月的Urban Group整合期。综合这些因素，我们认为上调指引是合理的。由于我们上调了全年指引，第二年的增长将会更高，并且会向全年倾斜，达到指引区间的上限。您说得对，部分增长确实来自并表贡献。但我们格林酒店集团的核心业务增长也非常稳定健康，第二季度可能还经历了小幅加速增长。希望我已回答了您的问题，但第二个问题——您的第二个问题具体是什么？
Justin Kwok
谢谢，Alex。我想——在电话会议上，我想第一个——第二个问题实际上是，我想了解一下您如何看待贵公司的每间可售房收入增长与竞争对手相比的情况，考虑到其中一些竞争对手在第二季度出现了轻微负增长，而贵公司实际上保持了中低个位数的每间可售房收入增长。您认为是什么因素促成了本季度相对强劲的每间可售房收入增长？谢谢。
Alex Xu
很好，Justin。如果您看一下我们的幻灯片第10页，第10页展示了我们季度每间可售房收入增长趋势。我们努力管理质量和价格，使其与市场预期保持一致，我们上次向您提到过与消费者价格指数的关系。因为我们也有一个非常健康的混合组合，我们没有过度偏向中高端有限服务酒店。所以我们的投资组合包含了经济型、中档和中高端有限服务酒店的混合。因此，我们认为我们正在通过商务旅客瞄准核心需求，并为我们的忠实客户提供价值定价的产品。所以，我们对价格调整不太敏感，因为这是我们一直在做的事情，而且我们过去也提到过，我们关注公司和个体旅行者的旅行预算可能受到经济或经济变化的限制，因此我们设计产品和定价时始终牢记这一点。所以我改变了，结果是我们不太敏感。我们对核心产品有强劲的需求。所以我们实际上没有——我们观察到所有地理区域都实现了健康增长，在那些更多与休闲旅行相关的地区，我们看到入住率略有放缓或下降，但除此之外，大多数酒店都表现非常好。
Selina Yang
Justin，我想就我们按细分市场的每间可售房收入增长补充一些评论。我是说，按项目线。我们可以看到本季度我们的每间可售房收入同比增长2.9%，这主要归因于我们的中档酒店，因为该细分市场的酒店为我们的每间可售房收入贡献了3%的同比增长。
Alex Xu
正如我所说，由于——我们的经济型细分市场占比略高，所以将每间可售房收入增长拉低至2.9%，我想是2.8%。但我们也从Argyle获得了一个小的提升，我们在每间可售房收入上获得了0.6%的增长，在最后三个细分市场，即四星或五星级细分市场上获得了0.6%的增长。
Justin Kwok
好的。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自CLSA的Jisheng Liu。请继续。
Jisheng Liu
谢谢主持人。谢谢Selina、Alex和Nicky回答问题。我可能只有一个主要问题。我还没有完全看完财务报表，但可能先问一下酒店开业情况。我想上半年我们开了大约230多家酒店，我想了解其中有多少是自有品牌（organic par）开业，有多少是Argyle的，如果Argyle在上半年有开业酒店的话？另外，考虑到我们已经整合了Argyle，并且下半年可能还会纳入Urban，之前关于今年600家酒店开业和明年700家酒店开业的软性指引是否会有所调整？这是第一个问题。第二个问题，我想了解——说实话我不确定现在是否可能知道——Urban在酒店开业、每间可售房收入（RevPAR）、订单、现金流方面的财务影响会是怎样的。暂时就这两个问题。谢谢。
Alex Xu
我认为这些新开业酒店主要是自然增长，对吧？
Selina Yang
是的，完全正确。你好，Jisheng。我是Selina。是的，本季度新开业酒店主要来自我们的自然增长，实际数字是132家。
Alex Xu
所以132或134家都是自然增长。我们预计今年原格林酒店集团将增长600家，我们正按计划推进。至于Argyle和Urban，我认为会有额外的开业，但我们也解释了Argyle开业速度放缓的原因，因为Argyle有60多家酒店在筹备中，我认为由于政策和经济因素，这些酒店的开业时间被推迟了。Argyle已经增加了我们的开发团队，未来客户将在加速市场份额扩张和进行更多开发之前赶上进度。所以我们可能会将结果推迟到明年或后年。Urban今年将有几个月的整合期。Urban的同比表现是正确的，我们已经解释过了。在四到六个月期间，我们应该会实现较去年20%的同比增长。我认为我们应该能够——我们预算Urban方面明年新开业酒店大约在150家左右，上下浮动，最多可能达到190家。
Jisheng Liu
好的，谢谢。我可能还有一个后续问题。我认为特别是第二季度，我们的RevPAR表现，我指的是格林豪泰，季度2.2%的增长可能优于——虽然他们尚未公布业绩——但可能优于所有上市的酒店同行集团。您是否看到实际上有更多特许经营意向，特别是在经济型或中低端细分市场，希望将他们的物业加入我们集团？如果这可能导致流失，可能对Urban和Argyle产生过渡性影响，也就是说，也许这些酒店、这些品牌未来也能在同一价格区间内超越其他同行？任何说明都会有帮助。
Alex Xu
很好的问题。在酒店业的所有细分市场中，竞争变得越来越激烈，有如此多的新运营商，如此多来自世界各地的新声誉良好的运营商进入。同时也有新的供应。但我认为格林豪泰目前的竞争优势在于，我们通过几个方面实现了差异化。首先，我们仍在努力统一系统技术，为特许经营商提供整体系统解决方案，以最低的营收百分比成本。因此，特许经营商加入我们品牌将承受更小的财务负担。其次，我认为销售和营销，换句话说，获取客户和联系客户的成本变得越来越高，但在格林豪泰，我们还有餐饮业务，这些业务表现突出。我们有交叉营销计划。我们通过酒店营销工具，将数千万顾客引入他们的餐厅业务。第三，我们目前正在试点一个项目，完成的试点项目将在格林豪泰餐厅非常成功，通常这些餐厅是成本中心，但通过我们标准化的品牌运营，将其转变为盈利餐厅。凭借所有这些优势，我们所有特许经营商的业绩都很强劲。我们甚至正在加大对特许经营商的销售、营销和支持力度。因此，我们不认为——我们认为我们已经展示了坚实且盈利的增长，我们应该能够吸引越来越多的特许经营商加入我们的体系。但如今市场竞争激烈，有如此多的新进入者，他们有不同的方案。我们仍在努力分析每个项目或每个品牌的长期可持续性，我们正努力发展业务，格林豪泰始终致力于实现盈利、坚实且对所有人共赢的增长。因此，从长远来看，我们有信心能够抵御任何竞争，并发展我们的品牌和特许经营业务。
Jisheng Liu
好的，非常感谢Alex和Selina。我会回到队列中。谢谢。
Operator
今天的下一个问题来自Brookline Capital的Tony Dan[ph]。请讲。
Unidentified Analyst
您好。祝贺取得出色的业绩。我有两个问题。首先，关于您刚才讨论的竞争情况，我想进一步了解整个行业的加盟商定价竞争，实际上OYO、千屿和[听不清]是否对收费方面产生了影响？第二个问题涉及不同的成本，比如营销成本和SG&A成本，我们看到这些成本的增长速度超过了整体收入，这种趋势在近期是否会持续？此外，今年收入增长中有多少将来自有机增长，多少来自收购？谢谢。
Alex Xu
好的，Tony，我来回答问题，Selina你可以补充。Tony，问题很好，我们——如果你看过——我们查看了所有公司的财务报告，对于可持续的酒店品牌来说，毛利率和净利润率将会上升。我认为我们——我们可以降低价格来竞争，然后你知道，扩大我们的规模并降低费用来直接竞争。我们还有大量的财务资源，在我们进行投资之后，我们仍有充足的现金在手，可以进一步进行销售和营销，或者提供更低的整体费用来获取市场份额。但我们相信，如果我们放弃毛利率和净利润率，我们提供的某些费用必须长期可持续。因此，我们认为——我们认为他们最终，他们最终将不得不调整某些运营商的费用水平，以使这变得可持续，否则我们将通过降低费用来竞争，因为我们是最有效率的。我们认为我们在那方面非常高效。但是，我们不想打价格战。至少从我们的角度来看，我们还没有看到这样做的必要。我们正在仔细分析不同的商业模式，我们尊重他们的做法，我们认为我们也将继续加强我们的技术和系统，以便未来看看我们是否能够进一步降低费用，从而受益、竞争并获得更高的增长率。关于第二个问题，营销和一般行政费用的增加，我认为增加主要源于整合，以及我们在尽职调查、DDTs（包含特许权使用费）和评估多个项目的审计费用方面的大量支出。排除这些，我认为我们的总体增长约为20%-25%，这与我们的收入增长一致。第三个问题，你说我们的原始群体是有机的，换句话说，原始绿地群体，收入增长仍在20%-25%，我认为下半年会略高一些，因为我们还有一些小型品牌酒店正在进行试点项目，这将有利于我们的销售。所以，这就是我的——我们对你的回应。Selina，你有什么要补充的吗？
Selina Yang
是的，Alex，你说得对。如果我们将Argyle的费用计入有机增长的成本中，我们第二季度的总运营成本和费用为1.28亿美元，同比增长约22%。具体来说，有机增长的营销费用同比增长约13%，而本季度的一般行政费用约为50%。一般行政费用的增加主要归因于我们的一次性咨询费用（用于[听不清]）以及基于股权的薪酬。如果我们排除一次性咨询费用，我们的一般行政费用同比增长25%。
Alex Xu
所以Tony，Selina刚才给你报的那些数字，我不记得这个数字。所以我知道大概是这样，对吧？
Unidentified Analyst
那么基本上我可以安全地假设市场将保持在当前水平，并且所有成本都将与有机收入增长保持一致吗？
Alex Xu
你说所有费用都将与合理的有机增长率保持一致，如果是这样的话，是的。
Unidentified Analyst
是的，好的，很好。谢谢。
Operator
[接线员指示] 今天的下一个问题来自[听不清]。请继续。
Unidentified Analyst
谢谢。我只有一个问题。为什么贵公司有很多噪音，你们在第二季度是否持有加号和减号，是因为股票收入吗？
Selina Yang
抱歉，您能重复一下您的问题吗？
Unidentified Analyst
为什么公司在第二季度有很多非经常性损益，是因为股票收入吗？
Alex Xu
我们，除了，对于本季度，我们认为唯一显著的非经常性项目，正如Selina所说，我们系统性地评估了许多、许多公司，所以我们有很多尽职调查成本、法律、审计和会计费用，然后我们还有我认为是来自Argyle合并的整合成本。然后我们不认为我们有很多其他一次性或非经常性成本。有吗？
Selina Yang
没有。
Unidentified Analyst
好的，好的。谢谢。
Alex Xu
另外我想回到你的问题，我记得你说我们可能拥有本季度最高的RevPAR增长之一，我认为我们并没有激进地提高ADR，而且我们的竞争——可以说与酒店细分市场的竞争并不是真正与非常高端的酒店相关。因此，我认为我们还有改进的空间。所以我们预计会有很多变化，就像其他酒店集团过去的表现一样，尤其是它们甚至有更高的RevPAR增长，但我们相信我们始终在可持续性方面设计我们的计划，在经济条件下继续保持这种增长，我认为这是我们公司运营的原则指导，Tony。所以我想对你的问题再补充一点评论。
Operator
今天的下一个问题来自瑞银的Ingrid Zhang。请提问。
Ingrid Zhang
谢谢接线员和管理层回答我的问题。我有两个问题。首先，您能否分享第二季度按城市等级划分的RevPAR增长趋势？我的第二个问题是关于我们的[听不清]，我注意到虽然我们的经济型细分市场在开发中的酒店数量方面一直看到非常强劲的增长，但我们的中端至高端趋势相当稳定，相当稳固，大约117家，您能否也对此分享一些看法？谢谢。
Alex Xu
是的，按城市的RevPAR，我们有这个数字吗？
Selina Yang
是的，按城市的RevPAR，你好Ingrid，谢谢你的问题。实际上，我们一线城市的RevPAR增长最高，接近9%，二线城市的同比RevPAR增长约为5%，三线及其他城市对我们的RevPAR增长也有贡献，大约为2.5%。
Alex Xu
在平台上...
Selina Yang
关于你的第二个问题，是的，关于平台，如果我们按细分市场分析我们的[听不清]数字，你已经看到我们经济型细分市场的增长，如果我们看我们的幻灯片的话。
Alex Xu
Selina，让我试着回答Ingrid关于预测的问题。Ingrid，我们观察到过去一年尤其是经济型细分市场有更多的活动。所以我们增加了人员来洽谈，我认为我们增加了人员，而且很多现有的开发团队也有很多人员，我认为也转向并扩展到了经济型细分市场，但今年我们还计划增加开发团队的人员配置，以增加我们中端或中端至高端细分市场的管道建设。所以我们希望最终全面达到2060年目标，并进一步提高经济型细分市场的份额。因此我们试图保持这种构成，我们认为我们可以实现这一点，并且可以在今年剩余时间和明年在中端细分市场实现略高的增长率。
Ingrid Zhang
谢谢。我可以再问一个后续问题吗，我们是否观察到加盟商可能由于经济挑战而对中端至高端细分市场的兴趣降低？
Alex Xu
英格丽德，请再说一遍？
Ingrid Zhang
好的。我的问题仍然是关于中高端管道增长，我们是否观察到由于微妙的经济状况，我们自己的特许经营商对这个细分市场的投资兴趣可能降低了？
Alex Xu
我明白了，好的。很好的问题，英格丽德。我认为市场上有一种趋势——我们观察到市场中的趋势，人们进行了更大的投资，租金更高，我们也观察到很多其他特许经营商。中端市场的表现没有增长，而是在下降。因此，我认为我们看到越来越多的特许经营商对中端市场感到担忧，并在中端市场进行更大的投资并支付更高的租金，所以你的观察是正确的。但我们仍然看到许多投资者和企业家试图投资酒店行业，因为在我们基于体验的新经济中，这确实是最光明的行业之一——所以高端市场有所增长，我认为他们在财务上更加自律，更加——我认为他们比以前更加分析性和准备充分。因此，我们正在与许多特许经营商合作，试图与他们一起寻找负责任的投资机会。
Ingrid Zhang
谢谢，亚历克斯和塞琳娜。
Operator
今天的下一个问题来自华兴资本的Nate Deng。请提问。
Nate Deng
管理层好。感谢回答我的问题，并对出色的业绩表示祝贺。如果可以的话，我有两个问题。第一个是关于同店RevPAR，能否按细分市场分解，比如经济型细分市场、中端细分市场，哪个增长更快，哪个更慢？第二个是关于之前提到的九家L&O酒店翻新。您预计它们何时重新开业并为收入增长做出贡献？我们可以在多大程度上预期它们推动收入增长？非常感谢。
Selina Yang
您好，感谢您的问题。关于您的第一个问题，您想知道同店RevPAR。我绝对确定您会记得，随着我们的有机增长，我们的同店RevPAR增长约为3%，我们的有机增长也是如此。
Nate Deng
[听不清]中端？
Selina Yang
按细分市场分解主要归因于我们的中高端和经济型细分市场。中高端同店RevPAR增长超过4%，经济型细分市场约为3%，中端市场约为1%。抱歉，我指的是中端市场。对于中高端，我们的RevPAR增长约为1.5%，对于中端市场，我们的RevPAR增长约为3.5%，我们的经济型细分市场约为3%。
Nate Deng
谢谢。
Alex Xu
对于剩余的九家酒店，我们不会完全停业。因此我们将在运营期间进行翻新。所以在此期间它们将对RevPAR产生整体积极影响，尽管不是[听不清]的，但在年底前，所有九家酒店都应该开业或应该完成全面翻新。应该完成全面翻新。
Nate Deng
好的。谢谢管理层。再次祝贺你们取得的业绩。
Alex Xu
谢谢。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给杨女士进行闭幕致辞。
Selina Yang
谢谢主持人。最后，我代表格林豪泰整个管理团队，感谢各位对今天电话会议的关注和参与。如果您需要进一步信息或有兴趣来中国参观我们，请随时联系我们。今天的电话会议到此结束。谢谢大家。
Alex Xu
谢谢。
Operator
会议现在结束。感谢各位参加今天的演示。您现在可以断开连接了。