Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加高途教育2024年第四季度及全年财报电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员提示]请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系主管陈凯瑟琳女士。凯瑟琳，请开始。
Catherine Chen
谢谢接线员。大家晚上好。感谢各位参加高途2024年第四季度及全年财报电话会议。我是凯瑟琳，今天将协助主持本次财报电话会议。高途本季度的财报已于早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.gaotu.cn以及通过PR Newswire服务获取。今晚与我一同参加电话会议的高途高级管理层包括：高途创始人、董事长兼首席执行官陈向东先生，以及高途首席财务官沈楠女士。向东将首先介绍本季度的业务亮点，随后沈楠将更详细地讨论我们的财务表现。在他们完成准备好的发言后，我们将开放分析师提问环节。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的信念和预期，以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多因素超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与任何前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险及其他风险的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则指标，仅用于比较目的。有关非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务结果的调节，请参阅我们今天早些时候发布的2024年第四季度及全年财报。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的实时和存档网络直播将在高途的投资者关系网站上提供。现在，我很荣幸地介绍我们的创始人、董事长兼首席执行官向东。向东，请。
Larry Chen
各位晚上好，早上好。感谢大家参加高途2024年第四季度及全年财报电话会议。我谨借此机会向各位对高途的关注与支持表示衷心感谢。在开始之前，我想提醒大家，今天讨论的所有财务数据均以人民币计价，除非另有说明。在战略聚焦与组织能力提升双轮驱动下，客户价值得到全面提升。本季度，我们在收入增长和用户拓展方面均取得显著进展。凭借对用户需求的深刻洞察，我们开发了覆盖多种学习场景的全面产品与服务矩阵，进一步优化用户体验，推动高质量增长。尤其令人振奋的是，以DeepSeek为代表的AGI技术在认知推理方面取得突破，加之其卓越的成本效益，这一创新不仅是技术飞跃，更是强大催化剂，点燃了新一代智能教育解决方案的发展。这一技术进步不仅与我们现有AI战略高度契合，更显著加速了我们提升学习效果和组织效能的努力。面对技术与教育交汇处的时代机遇，我们正积极有力地推进AI与教育框架的深度融合。我们坚定致力于个性化、自适应学习体验这一核心教育理念。第四季度财务业绩印证了这一积极势头和动态增长，以及我们业务的强大韧性。收入同比增长82.5%至近14亿元，总账单额大幅超出预期，增长69.0%至超过21亿元。运营亏损收窄20.6%，运营利润率提升13.9个百分点，彰显我们在盈利能力方面的持续进步以及效率驱动举措的实际成效。此外，本季度我们产生净经营现金流入7.836亿元，截至2024年12月31日，现金、现金等价物、受限现金及短期和长期投资总额达41亿元。这一稳健的现金状况为我们进一步战略举措和长期可持续发展奠定了坚实基础。现在我将从三个维度介绍本季度的战略进展和关键亮点。首先，全面拥抱AI战略。我们致力于打造个性化、高效且可扩展的学习者成长支持体系。作为教育领域坚持不懈的创新者和先行者，我们坚信下一代AI技术将彻底变革学习体验，显著提升学习效率。多年来在教育领域的专注投入和一线教学经验，使我们能够准确把握学生和家长的多样化需求，深刻理解他们在学习过程中的痛点，并对教育基本原理形成敏锐洞察。这些来自实践的无价洞见构成了我们创新发展的基石，使我们能为学生提供更具针对性的学习支持，让学习过程更精准、智能和个性化。展望未来，我们将持续投入技术研发、人才培养和资源整合等关键领域。我们致力于探索多元化的AI驱动教育解决方案，培育更个性化的学习环境，帮助学生以最适合自身需求的方式学习，释放全部潜能，支持个人成长。在持续优化用户学习体验的同时，我们正将技术优势转化为切实的教育成果，通过系统化实施实现相互促进。我们AI驱动的Copilot智能教学平台正有条不紊地升级整个教育服务价值链。在某些用户获取场景中，我们的智能内容服务系统通过对用户需求的关键洞察和动态内容生成，将响应时间大幅缩短，效率提升九倍。在作业方面，AI辅助引擎将教师批改效率提升超过50%。在学习规划方面，基于DeepSeek的交叉选择模型为学生提供量身定制的数据驱动决策支持。如今，这种技术渗透已延伸至研发和课程设计等核心环节，形成了精准、智能、个性化的教育服务闭环。其次，我们坚守教育本质，以教学卓越驱动持续增长。我们坚信，精进教育产品、提升教学质量、优化学习服务是构建持久竞争优势的根本。为此，我们持续投入产品开发，精研内容，促进讲师与辅导老师的紧密协作，确保课程与教学服务的无缝衔接。在课程开发方面，我们构建了多元化的产品组合，涵盖在线大班课、一对一课程、学习辅助材料和图书等。借助AI驱动的推荐和自适应学习技术，我们能够提供满足每位学生独特需求的个性化学习方案。本季度，非学科辅导和传统学习服务的新生留存率均呈现稳步提升，凸显了我们在优化教育产品和学习服务方面的成效，以及用户对我们教学成果的高度认可。第三，我们积极履行社会责任，将长期股东价值与更广泛的社会影响相结合。秉持区域发展愿景，我们致力于促进教育公平。作为此项努力的一部分，我们成立了北京高途公益基金会，利用先进技术和优质教育资源支持乡村学生全面发展，拓宽其视野，提升乡村教育工作者的整体教学能力。在提升长期股东价值方面，我们也取得了扎实进展。截至2025年2月21日，我们已累计拨备近4750万美元用于股份回购，包括2024年以2880万美元回购超过810万份ADS。这相当于2024年末总流通股本的3.2%，较2023年进一步提升。这些举措彰显了我们对股东回报的坚定承诺，也强化了我们对公司未来的强大信心。展望2025年，在健康增长战略指引下，我们将进一步推进AI计划，驱动教育行业创新，同时为股东、用户和社会创造长期价值。非常感谢大家。我的发言到此结束。现在，我将把电话交给我们的首席财务官Shannon，为大家详细解读本季度的财务和运营细节。
Shannon Shen
感谢Larry，也感谢各位今天参加我们的电话会议。接下来我将为大家介绍我们2024年第四季度及财年的运营和财务表现。今年，我们在快速演变和变化的市场环境中展现了强大的战略定力，在业务上实现了关键里程碑。随着业务规模达到新高度，我们建立了灵活动态的资源分配机制，持续校准和指导我们的方法，引导业务实现可持续增长。我们以强劲的财务业绩和重大业务突破圆满收官，进一步巩固了核心业务的竞争优势。 第四季度，我们的收入同比增长82.5%，达到年度峰值，环比增长29.4%，这得益于活跃用户基础的持续扩张和教学卓越性的长期积累。同时，总账单额保持强劲增长势头，同比增长69.0%。这些成果不仅彰显了我们在扩大市场规模方面的业务成功，也凸显了我们品牌影响力的不断增强和市场认可度的提升。 在盈利能力方面，不断增长的现有用户基础有助于改善利润率，规模经济效应进一步提供了支持。因此，本季度运营亏损同比大幅收窄。这一进展反映了我们在保持健康的单位经济模型和提升运营效率方面的成功，为长期增长奠定了坚实基础。 全年来看，净收入同比增长53.8%至约46亿元人民币，而总账单额同比增长68.1%至超过56亿元人民币。我们全年产生了2.58亿元人民币的净经营现金流入。截至2024年12月31日，我们的总现金状况，包括现金及现金等价物、受限现金以及短期和长期投资，达到41亿元人民币。剔除股份回购影响，我们的现金储备较去年同期增加了1.839亿元人民币，确保了充足的财务灵活性以支持业务发展，并为战略投资提供了足够的安全边际。 接下来，我将介绍我们在本季度取得的进展。学习服务贡献了超过95%的净收入。细分来看，近85%的总收入来自非学科辅导服务和其他传统学习服务，实现了三位数的同比增长。聚焦非学科辅导服务，我们的新举措继续致力于推动教育产品和学习服务的持续创新，以提升教学效果和整体学习体验。通过引入新产品和多样化的互动课程形式，我们不断激发学生的学习兴趣，促进认知发展，提高实践技能，培养批判性思维，并灌输终身学习能力。本季度，该业务板块保持了强劲的增长势头，总账单额连续第三个季度实现三位数同比增长。我们对教育产品和教学方法的持续改进也促进了留存率的提升，新生留存率同比上升超过五个百分点。 我们的传统学习服务继续保持在在线教育领域的领先地位。在产品开发方面，我们通过构建全面的多层次助教和图书生态系统，进一步丰富了内容模式，以满足不同水平学生的多样化学习需求。我们自主研发的图书系列已被中国多个省份的学校采用。这凸显了我们产品的强劲需求，并扩大了我们的品牌影响力和市场覆盖范围。在教学质量和服务方面，留存率和用户满意度等关键绩效指标保持在行业领先水平，再次证明了我们产品的实力，并支持了业务的持续健康发展。 我们学习服务的另一个关键组成部分是面向大学生和成人的教育服务。通过战略聚焦和精简优化，该板块的核心业务获得了强劲的增长动力，本季度贡献了近15%的总收入。我们利用AI技术改进了大学生教育服务的教学模式，显著提高了教学效率，并使师生比得以可持续提升。此外，产品和服务质量的持续改进进一步优化了整体用户体验，导致推荐量稳步上升，形成了自我强化的口碑效应。 从财务角度看，本季度该板块的总账单额实现了高双位数同比增长，而收入较去年同期翻了一番。全年来看，收入和总账单额均经历了快速扩张。并且该板块首次在年度基础上实现盈利，经营净现金流入达到上一年的3.5倍。这是我们迈向更可持续运营道路上的一个重要里程碑。 我们的海外考试准备业务继续展现其专业价值。今年，我们成功帮助学生获得了哈佛大学、哥伦比亚大学、康奈尔大学等常春藤盟校及其他知名国际大学的录取，凸显了我们服务产品的有效性。这些成就源于我们对用户需求的深刻理解以及对服务质量和流程卓越性的持续承诺。 展望未来，我们将继续专注于技术创新和深化用户价值，以推动高质量增长。通过利用前沿AI技术、多样化的产品组合以及丰富学习场景的独特优势，我们的目标是提供以用户为中心、个性化且高效的学习解决方案，成为每位学习者旅程中最值得信赖的合作伙伴。 现在我将更详细地介绍我们的财务状况。本季度我们的收入成本为4.403亿元人民币。毛利润同比增长77.8%至9.483亿元人民币，毛利率为68.3%。本季度总运营费用同比增长52.2%至约11亿元人民币。细分来看，本季度销售费用同比增长58.1%至7.562亿元人民币，占净收入的53.0%。研发费用同比增长6.6%至1.451亿元人民币，占净收入的10.4%。一般及行政费用同比增长81.1%至2.164亿元人民币，占净收入的15.6%。这一显著增长归因于我们为支持产品组合扩张而采取的积极人才招聘举措，包括引进具有丰富经验和强大管理能力的行业专业人士，以及与业务调整相关的某些一次性费用。 运营亏损为1.493亿元人民币，同比收窄20.6%。运营利润率同比改善13.9个百分点至-10.7%。非GAAP运营亏损为1.37亿元人民币，非GAAP运营利润率为-9.9%。净亏损为1.358亿元人民币，净收入利润率为-9.8%。非GAAP净亏损为1.235亿元人民币，非GAAP净收入利润率为-8.9%。净经营现金流入为7.836亿元人民币。 现在来看我们的资产负债表。截至2024年12月31日，我们持有13亿元人民币的现金、现金等价物和受限现金，以及18亿元人民币的短期投资和9.227亿元人民币的长期投资，总计41亿元人民币。截至2024年12月31日，我们的递延收入余额约为21亿元人民币，主要包括预收学费。 截至最近一个交易日，我们根据现有股份回购计划在公开市场回购了总计约1630万份ADS，金额约为3.5亿元人民币。我们将根据董事会的指导，在即将到来的开放窗口期加速执行股份回购，为股东创造长期价值。 在我提供下一季度业务展望之前，请允许我提醒各位，这包含前瞻性陈述，涉及我们无法控制的风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预测存在重大差异。根据我们目前的估计，2025年第一季度的总净收入预计在14.08亿元人民币至14.28亿元人民币之间，同比增长48.7%至50.8%。 我的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以进入问答环节了。谢谢大家的聆听。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自CLSA的Elsie Sheng[音译]。请提问。
Unidentified Analyst
感谢回答我的问题。大家好，Larry、Shannon和Catherine。我的问题主要关于业绩指引。你们在第一季度提供了强劲的收入增长指引。能否详细说明利润率展望以及2025年全年的业绩指引？谢谢。
Shannon Shen
好的。欢迎Elsie，感谢你的提问。在我们上一次财报电话会议中，我们分享了2024年整体财务表现的预期。回顾去年全年，我们实现了56亿元人民币的总账单金额和45.5亿元人民币的收入。仅在第四季度，我们的总账单金额已超过21.6亿元人民币，约占全年总额的39%。同时，在新举措实施后，我们的学生注册人数实际上创下了历史新高。考虑到2024年相对较快的增长目标，我们收集了大量学生数据和产品反馈，这为提升产品质量提供了更清晰的方向。这也为我们在AI时代的数据积累和经验优化奠定了坚实基础。通过这一快速增长过程，我们的团队也经历了显著发展，能力得到提升。一批在教学质量、个性化服务和运营卓越方面表现突出的优秀领导者已经涌现。这些都是我们组织在2024年最宝贵的资产和成就。展望2025年，我们将更加注重增强学生学习过程中的启发性和参与度，优化用户体验，确保综合学习方案的科学性，同时我们的运营将更加注重效率驱动的方法。一方面，随着业务持续扩张，我们希望进一步加强和优化顶尖教学人才。另一方面，我们已经将AI嵌入到运营的几乎所有方面，从内容创作、数据反馈和教学支持（如实时问答环节），以及内部流程组织等。我们一直与主要AI大模型密切合作，优化上述所有流程。因此，我们对在2025年实现更高运营效率和提升盈利能力充满信心。借助2024年第四季度强劲增长势头，我们预计在2025年第一季度实现净利润层面的盈利，同时保持快速收入增长势头。谢谢Elsie。希望这回答了你的问题。
Unidentified Analyst
是的，非常清楚。谢谢。
Operator
下一个问题来自招商证券的Crystal Li。请提问。
Crystal Li
好的。谢谢。感谢管理层回答我的问题，并对你们强劲的业绩表示祝贺。我只有一个关于AI的问题。鉴于AI的快速发展，你们如何将AI稳固地整合到核心运营中？以及在业务中看到了哪些可衡量的改进？谢谢。
Larry Chen
谢谢Crystal的提问。AI确实是当前非常热门的话题，在DeepSeek推出R1模型后变得更加流行。AI正在以多种方式重塑教育，包括个性化学习、自动化评估、智能辅导和提升运营效率。对我们来说，这既是机遇也是挑战，需要采取战略性的整合方法。AI可以通过分析学生数据为每个学生提供个性化学习路径，根据学生的学习进度、兴趣甚至薄弱环节动态调整内容。AI驱动的自适应学习平台将显著提高学习效率，能够解决教育工作者数千年来一直梦想的问题——为每个个体提供更具适应性的学习内容。同时，AI可以自动生成教育内容，如练习题、课程大纲甚至视频讲座，并根据学生反馈持续优化。这些教育内容的制作成本将显著降低，更新周期将缩短，内容质量将通过AI驱动的优化得到提升。就在这次财报电话会议后，我们刚刚收到DeepSeek的消息，他们进一步降低了成本。AI将处理更多重复性和基础性的教学任务，让教师能够专注于个体学生需求，培养创造性思维。AI应该增强而非取代教育工作者，特别是利用AI提高效率，同时保持人际互动以培养创造力和情商。AI技术将在中长期深刻重塑教育产品，推动创新和个性化学习、智能辅导、内容生成和数据分析。因此，我们将积极拥抱这些变化，投资于AI研究和应用，特别是科学学习解决方案，并解决数据隐私和伦理问题，确保这些技术能够服务于教育的长期利益。通过持续创新和优化，我们将在市场中保持竞争优势，为学生提供更高效、可操作和个性化的学习体验。我们对AI的投资将专注于应用和解决方案，旨在为学生和家长提供学生真正喜欢、家长可以信任且充满温暖和启发的学习旅程，这建立在我们对教育产品的深刻理解和对教育体系的洞察之上。我们的投资也将保持灵活性，根据AI技术的发展和演变进行调整和适应。正如我刚才在准备好的发言中提到的，我们实际上已将AI嵌入到运营的各个方面。我们已经开始利用AI的力量改进学习内容和所有运营流程。希望在不久的将来，我们能够开发出真正创新、学生真正喜欢的学习产品。谢谢Crystal。
Crystal Li
谢谢。
Operator
问答环节到此结束。现在请凯瑟琳·陈（Catherine Chen）做结束发言。
Catherine Chen
谢谢主持人，也感谢各位今天参加电话会议。如果您有任何进一步问题，请随时通过电子邮件 ir@gaotu.cn 直接联系我们的投资者关系部或管理层。也欢迎您订阅公司投资者关系网站上的新闻提醒。再次非常感谢您的时间。祝您晚安。
Operator
电话会议现已结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。