Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加海湾资源2016年第三季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。在发言人讲话结束后，将进行问答环节。[接线员说明] 谢谢。现在我将会议转交给徐海伦女士。请开始。
Helen Xu
谢谢接线员。女士们、先生们，早上好，对于从中国加入我们的各位，晚上好。欢迎各位参加海湾资源2016年第三季度财报电话会议。我是海伦，投资者关系总监。今天，公司首席执行官刘晓斌先生也将参加本次电话会议。我将为公司管理层对公司运营业绩的评论提供翻译。我想提醒各位听众，在本次电话会议中，管理层的发言可能包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。管理层可能会做出额外的前瞻性陈述。因此，公司根据1995年《私人证券诉讼改革法案》对前瞻性陈述主张安全港保护。实际结果可能与今天讨论的结果有所不同，这取决于多种风险因素，包括但不限于：中国的一般经济商业状况、未来产品开发和生产能力、向终端客户的发货、新老产品的市场接受度、来自溴和其他化学领域现有和新的竞争对手的额外竞争、未来溴资产购买能力以及公司无法控制的各种其他因素。所有前瞻性陈述均明确受到本警示声明和公司向SEC提交的报告中所详述的风险因素的完整限定。因此，管理层认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的。此外，任何关于公司未来业绩的提及均代表公司管理层截至2016年11月14日（今日）的估计。海湾资源不承担未来因市场条件变化而更新这些预测的义务。对于此时无法收听整个电话会议的各位，公司网站将提供重播。本次电话会议也可通过网络广播收听，链接可通过我们的网站访问。详情请参阅我们早些时候发布的新闻稿。现在我很荣幸将本次电话会议转交给公司首席执行官刘先生，他将提供一些初步评论，我将进行翻译。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
首先，感谢各位参加海湾资源2016年第三季度财报电话会议。我们对2016年第三季度的业绩感到非常满意。考虑到时间问题，我现在将电话转交给Helen回顾主要财务数据，我将在最后对本季度进行总结。早上好。感谢各位参加本次电话会议。现在我将回顾主要财务数据。今天早些时候，我们发布了包含未经审计财务信息及其他财务信息的新闻稿。我们还向美国证券交易委员会提交了10-Q表格。为了留出更多时间回答问题，我们的2008年80号文件旨在为回答问题和其他重要发展提供更多时间。因此，今天我们新闻稿中包含的信息比平时更多。我们敦促您完整阅读，这样我们就不必在电话会议期间占用您宝贵的时间来阅读这些内容。然而，我想从一些重要亮点开始今天的会议。截至2016年9月30日的三个月，由于中国经济疲软，我们的收入有所下降。然而，我们的营业利润略有增长，达到1360万美元。净利润基本持平，每股收益持平于0.23美元。九个月期间，营业利润增长12%至3995万美元。净利润增长13%至3080万美元，完全稀释每股收益从0.58美元增长12%至0.65美元。我们的资产负债表持续增强，本季度末现金约为1.41亿美元，相当于每股约3.02美元，远高于我们当前的股价。净现金（现金减去所有负债）约为每股2.59美元。同样，我们当前的股价也低于净现金价值。我们认为没有另一家盈利公司以如此大的折扣相对于其现金和净现金进行交易。营运资本记录为每股0.30美元。股东权益达到每股7.65美元。我们为资产负债表的规模感到自豪，并相信这将使我们能够采取多种措施提升股东价值。我们的良好表现得益于溴素业务的强劲业绩。第三季度，我们的溴素收入增长7%至约1597万美元，而由于中国经济放缓，销量下降5%至约4511吨。平均售价上涨12%至每吨3541美元。生产成本下降22%。毛利润增长51%至约890万美元。毛利率从39%提高至56%。营业利润增长83%至约790万美元。作为收入的百分比，营业利润从29%提高至49%。九个月期间，溴素收入增长15.9%至约4760万美元。收入成本下降39.4%。毛利率为46%，而2015年同期为31%。营业利润约为1900万美元，增长113%。虽然我们对溴素业务的结果感到满意，但我们认为该业务在技术上还有更多提升空间。尽管我们盈利强劲，但产能利用率仅为40%。作为参考，2010年，我们的溴素业务税前利润约为4825万美元，相关粗盐业务为1140万美元。2010年，我们的利用率为79%。自那时以来，我们投入了大量资金改善工厂和采矿设施。人民币贬值也产生了重要影响。所有这些都表明，如果中国经济复苏，我们的溴素盈利可能达到甚至超过2010年的水平。我们不做任何预测，但如果价格保持稳定且我们能提高产能利用率，该业务存在显著的上行杠杆。粗盐的销售和盈利继续持平。本季度粗盐收入下降24%，九个月期间下降约19%。本季度平均售价下降16%，九个月期间下降11%。该业务本季度亏损约382,917美元，九个月期间亏损665,403美元。粗盐业务对经济非常敏感，正如我之前提到的，2010年该业务具有相当强的盈利能力。再次作为参考，2010年前三季度，溴素和粗盐的合并收入约为4250万美元，而2016年同期合并收入不到9000万美元。这表明溴素和粗盐业务在经济改善时具有可发挥的产能杠杆。中国经济的疲软也严重影响了我们的化工业务。我们的原始化工业务本季度收入下降27%，九个月期间下降25.3%。疲软在石油和天然气领域相对持续。收入金额和纸张制造以及农药添加剂收入的百分比变化，不仅终端销售受到影响，制造环节也出现失控，实际上更接近该金额。我们的SCRC制药业务表现相对较好，该业务本季度收入下降5%，九个月期间下降约4%，其中固体理论中间体下降2%，副产品本季度下降10%。中国新政策正在增加医疗保健支出，这应该有利于该业务。我们化工产品业务的净收入成本本季度下降14%，九个月期间下降约11%。营业利润本季度下降23%至约640万美元，九个月期间下降21%至约2070万美元。公司对化工业务的机会保持乐观。中国经济似乎正在稳定，制药和医疗保健支出增加存在重大机会。我们认为该业务已触底，未来业绩可能从当前水平改善。第三季度，公司宣布有意出售两家化工子公司SYCI和SCRC。由于整合尚未完成，公司继续将这两项业务作为独立实体报告。一旦合并完成，公司预计能够降低管理费用并提高潜在杠杆。再次，正如我们在最近的新闻稿中指出的，我们在四川的第一口天然气井的钻探因异常恶劣天气而延迟。六月份我们遭遇雨季，虽然钻探没有——我们预期的降雨量和洪水实际上是不可预测的。在我们上次8月中旬的电话会议时，我们知道洪水情况，但我们相信仍有充足时间完成损失合同和设施建设，以满足我们的时间承诺。不幸的是，8月底和9月最后两周发生了严重的后续洪水和降雨，这些洪水相当严重，超出了通常认为的雨季范围。不幸的是，过去一个月一直干燥，我们在设施建设方面取得了良好进展，并相信我们将能够按主要时间表推进。从本月底开始，我们将在网站上发布施工照片。这样投资者可以跟踪我们的进展。我们打算尽可能透明。我们预计第一口井将于1月投入运营。根据该井的试生产结果，我们将决定是否在2017年钻探更多井。同时，我们与大英县政府密切合作，确保该项目尽快扩展。我们还想评论一下中国的天然气业务。正如许多人可能知道的，中国石油储量有限，煤炭是主要燃料，但煤炭是严重的污染物。中国存在严重的污染问题。政府正在采取措施促进天然气相对于欧盟其他资源的发展。这意味着天然气的需求和价格应继续改善。我们相信我们完全有能力利用这一链条。现在，我想将电话转交给我们的首席执行官刘先生进行总结发言。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
公司对未来的机遇保持积极态度。溴价一直保持强劲，我们看到中国经济正在企稳，这最终将有利于我们一些更具经济安全性的业务板块。医疗支出正在增加，这将有利于我们的医药化学品业务，公司在趋势方面取得了良好进展，我们继续相信2016年的盈利和每股收益可能超过2015年。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
虽然公司尚未给出2017年的指引，但我们对溴价的强劲表现持乐观态度，如果经济改善，该板块应该会表现强劲，我们拥有可配置的平均值，盐和化学品业务也是如此。我们认为底部已经触及，关键问题是我们何时能看到显著改善？我们预计在2017年-2017年期间，我们的强劲资本将产生收入和收益，但根据第三方报告，现在确定确切结果的时间还为时过早。我们非常乐观。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
公司认识到股东希望公司采取行动回购股票。正如公司之前提到的，公司董事长是最大股东，管理层薪酬很低，主要依靠股票期权来补偿他们的努力。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
我们的计划非常简单，我们已经将现有现金投入到四川的钻井项目中。如果这个项目按我们希望的那样推进，我们将有30口或更多井，仅这项业务就可能带来每股超过2美元的收益。如果经济改善，我们在溴和化学品业务中的杠杆作用可能会使公司在该板块的现金流从当前水平提升。如果所有这些都实现，我们将拥有一家能够在中国或香港租赁或出售给大型企业领域的公司，赚取巨额利润。
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
然而，如果四川项目不如目前预期的那么成功，我们将考虑利用现金余额来帮助和提升股东价值。[听不清]非常有耐心，我们只要求您再耐心等待几个季度，一旦我们看到第一口井的结果，我们将能够更清楚地说明我们将如何提升股东价值。现在我将把电话转回给Helen，以便我们可以开放提问环节。你好，接线员？
Operator
[操作员说明] 来自Hernandez Huari [ph]的提问
Unidentified Analyst
你好。我是Hurta [ph]。我注意到应收账款在上个问题期间增长了很多，您能解释一下原因吗？
Helen Xu
抱歉？我没听清您的问题。
Unidentified Analyst
当然，没问题。我注意到上个季度的应收账款相比去年增长了很多，您能解释一下原因吗？
Helen Xu
好的。[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
好的。刘先生表示：我们都知道中国经济正在经历困难时期，我们的客户也是如此。所以他们试图...他们在现金流方面遇到了一些困难，因此可能是他们的应收账款导致了与去年相比的初步增长。
Unidentified Analyst
好的。非常感谢。您还能解释一下...
Helen Xu
不客气。
Unidentified Analyst
谢谢。您还能解释一下现金投资在哪些银行、哪些证券和哪些货币中吗？
Helen Xu
抱歉，我想我们坐在后面，所以没听清您刚才说的部分。
Unidentified Analyst
好的。问题是，您能否也向我们解释一下现金投资在哪些银行，以及哪些外国——是仅仅存放在储蓄账户中，还是投资于任何短期证券？
Helen Xu
您是指公司现金存放在哪个账户，对吗？
Unidentified Analyst
是的，是的……
Helen Xu
好的，我明白了。[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
好的。现金存放在中国——中国国内银行账户，以公司运营名称开户，因为我们有这笔现金用于提供收入和满足需求及收入需要，所以我们没有对这笔资金进行投资。
Unidentified Analyst
好的，非常感谢。最后一个问题，管理层——管理层对更广泛的市场有何看法，或者市场是否没有恰当评估公司价值，他们是否预期短期内会有变化？
Helen Xu
您是指股价吗？
Unidentified Analyst
是的。为什么管理层认为股价没有恰当反映公司的真实价值？
Helen Xu
好的。那么您认为价格何时...
Unidentified Analyst
明白了，如果他们预期短期内会有变化，是否存在任何风险？
Helen Xu
好的。[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
好的。这实际上是来自刘的问题，如果您认为有两个主要因素导致公司的价值预期未能被市场充分反映。首先，我们认为可能是因为中美两国由于文化差异和不同立场的偏见，他们可能未能很好地理解并基于合同进行评估。第二个主要原因可能是与投资者的沟通问题，因为公司未能像对中国本地投资者承诺的那样直接进行委托。因此可能存在一些沟通问题影响了价值评估。随着时间的推移，随着两国相互了解加深，公司也加强与投资者的沟通，让他们更好地了解公司的故事和背景，公司的价值可能会被美国市场更公平地反映出来。
Unidentified Analyst
好的。非常感谢。
Helen Xu
不客气。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
[接线员说明] 目前没有提问。
Helen Xu
好的。[外语] 嗨，接线员，我想如果没有更多问题，我们今天可以结束电话会议了。
Operator
你现在有一个。你想接受吗？
Helen Xu
好的。[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
好的。我想我们可以回答这个问题。
Operator
好的。这个问题来自Joe Ski [ph]的提问
Unidentified Analyst
这是关于气井基础设施的问题，如果基础设施完成，井完成，钻井完成了吗？
Helen Xu
嗨，Joe。稍等一下，我需要和刘确认一下。我认为现在回答还为时过早，请稍等。[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
那么 - 嗨，Joe。这是刘先生的回答。气井已经建设完成，主要仓储设施我们也已完成，现在地下管道也在建设中。目前还有一些装饰工作正在进行。
Unidentified Analyst
很好。那么我们 - 你们计划如何运输天然气？
Helen Xu
[外语]
Xiaobin Liu
[外语]
Helen Xu
好的。因为我们还不确定地下天然气的情况以及它能生产多少。所以在初始阶段，我们将首先使用卡车将天然气制成DNG格式，然后通过卡车可以运送到外部。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。祝你好运。
Helen Xu
谢谢。
Operator
谢谢。没有更多问题了。
Helen Xu
好的。如果没有更多问题，我可以结束今天的电话会议吗？
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。